２０１９年度第２四半期
決算説明資料
出光興産株式会社
２０１９年１１月１４日
目次
１．２０１９年度第２四半期決算
（１）概要
（２）セグメント別情報
２．２０１９年度業績予想
（１）概要
（２）セグメント別情報
３．株主還元
４．参考資料
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２０１９年度第２四半期決算
・１８年度概算：出光興産および昭和シェル石油100%連結ベース合計の概算値
・セグメント別情報：営業利益＋持分法投資損益の合計
原油価格の推移
【ドバイ原油価格の月次推移と業績予想前提水準】
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円／米＄為替レート（TTM）の推移
【円／米＄為替レート（TTM）の月次推移と業績予想前提水準】
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総括
【２０１９年度第２四半期決算】
■在庫影響を除く営業利益＋持分法投資損益は、タイムラグによる
石油製品マージン縮小等で燃料油セグメントが減益となった他、基礎化学品、
資源セグメント等の減益から６９７億円（前年同期比▲８７４億円）となった。
■経常利益は５３１億円（前年同期比▲１,６２７億円）となり、親会社株主に帰属する
当期純利益は、昭和シェル石油との経営統合に関る段階取得差益を計上したこと
等から４５３億円（前年同期比▲９０２億円）となった。
【２０１９年度業績予想】
■10月以降の原油価格見直しにより在庫評価影響▲２８０億円を見込む。
在庫影響を除く営業利益＋持分法投資損益は、燃料油セグメントの投資先減益や
石炭価格見直しによる影響から１,６８０億円（前回公表比▲５２０億円）を見込む。
■経常利益は１,５００億円（前回公表比▲７８５億円）、親会社株主に帰属する
当期純利益は１,０００億円（前回公表比▲６００億円）に下方修正とした。
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（１）概要
／ﾄﾞﾙ） ①原油・為替 （単位：ﾄﾞﾙ／ﾊﾞﾚﾙ、ﾄﾞﾙ／ﾄﾝ、円／ﾄﾞﾙ）
'18年 度 2Q '19年 度 2Q 増 減
原 油 価 格 (ﾄﾞﾊﾞｲ) 73.2 64.3 ▲ 8.9 ▲ 12.2%
原 油 価 格 (ﾌﾞﾚﾝﾄ) 70.6 66.0 ▲ 4.5 ▲ 6.4%
ナ フ サ 価 格 (通 関 ) 645 540 ▲ 104 ▲ 16.2%
一 般 炭 価 格 （ NEWC) 103.4 88.1 ▲ 15.3 ▲ 14.8%
為 替 レ ー ト (TTM) 110.3 108.6 ▲ 1.6 ▲ 1.5%
※ ﾌﾞﾚﾝﾄ価 格 ・ 一 般 炭 価 格 は 暦 年 (1～ 6月 ） の 平 均 価 格
②連結損益計算書（概要） （単位：億円）
'18年 度 2Q概 算 '19年 度 2Q 増 減
売 上 高 34,797 30,000 ▲ 4,797 ▲ 13.8%
営 業 利 益
＋ 2,137 487 ▲ 1,650 ▲ 77.2%
持分法投資損益
（在庫影響） (566) (▲210) (▲776) －
（除 在庫影響） (1,571) (697) (▲874) (▲ 55.7%)
経 常 利 益 2,157 531 ▲ 1,627 ▲ 75.4%
特 別 損 益 ▲ 42 158 +200 －
親会社株主に帰属する
1,356 453 ▲ 902 ▲ 66.6%
当期純利益
（在庫影響除き） (963) (599) (▲ 364) (▲ 37.8%)
※たな卸資産の評価方法は総平均法を採用
※「在庫影響」は、在庫評価及びたな卸資産簿価切下の影響を含む
※数字は億円未満を四捨五入で表示
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（２）セグメント別情報
①営業利益＋持分法投資損益増減分析（前年比）
（単位：億円）
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
燃 料 油 1,323 ▲55 ▲1,378 －
（在庫影響除き） (757) (154) (▲603) （▲79.6%）
基礎化学品 284 143 ▲141 ▲49.8%
高 機 能 材 182 137 ▲45 ▲24.7%
電 力
4 4 +0 +11.7%
再生可能エネルギー
資 源 371 264 ▲107 ▲28.7%
（石油開発） (146) (86) (▲60) （▲40.8%）
（石 炭） (226) (178) (▲48) （▲21.2%）
その他・調整額 ▲27 ▲6 +21 －
合 計 2,137 487 ▲1,650 ▲77.2%
（在庫影響除き） (1,571) (697) (▲874) （▲55.7%）
※資源に含まれる「石油開発」及び「豪州石炭」は１２月決算
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（２）セグメント別情報
②営業利益＋持分法投資損益増減分析（在庫影響除き、前年比） （単位：億円）
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２０１９年度業績予想
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（１）概要
①原油・為替 （単位：ﾄﾞﾙ／ﾊﾞﾚﾙ、ﾄﾞﾙ／ﾄﾝ、円／ﾄﾞﾙ）
5/15公表 今回見通し 増 減 10月以降前提
原油価格(ﾄﾞﾊﾞｲ) 70.0 63.1 ▲6.9 ▲9.9% 60.0
原油価格(ﾌﾞﾚﾝﾄ) 72.0 63.4 ▲8.6 ▲11.9% 61.5
ナフサ価格(通関) 650 515 ▲135 ▲20.8% 485
一般炭価格（NEWC) 93.0 75.5 ▲17.5 ▲18.8% 63.0
為替レート(TTM) 110.0 107.5 ▲2.5 ▲2.3% 105.0
※ ﾌﾞﾚﾝﾄ価 格 ・ 一 般 炭 価 格 は 暦 年 (1～ 12月 ） の 平 均 価 格
②連結損益計算書（概要） （単位：億円）
5/15公 表 今回見通し 増 減
売 上 高 67,900 61,000 ▲ 6,900 ▲ 10.2%
営 業 利 益
＋ 2,200 1,400 ▲ 800 ▲ 36.4%
持分法投資損益
（在庫影響） (0) (▲280) (▲280) －
（除 在庫影響） (2,200) (1,680) (▲520) (▲ 23.6%)
経 常 利 益 2,285 1,500 ▲ 785 ▲ 34.4%
特 別 損 益 100 90 ▲ 10 ▲ 10.0%
親会社株主に帰属する
1,600 1,000 ▲ 600 ▲ 37.5%
当期純利益
（在庫影響除き） (1,600) (1,200) (▲ 400) (▲ 25.0%)
※たな卸資産の評価方法は総平均法を採用
※「在庫影響」は、在庫評価及びたな卸資産簿価切下の影響を含む
※数字は億円未満を四捨五入で表示
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（２）セグメント別情報
①営業利益＋持分法投資損益増減分析（5/15公表比）
（単位：億円）
5/15公表 今回見通し 増減
燃料油 780 310 ▲470 ▲60.3%
（在庫影響除き） (780) (590) (▲ 190) （▲24.4%）
基礎化学品 455 450 ▲5 ▲1.1%
高機能材 390 310 ▲80 ▲20.5%
電力
20 ▲40 ▲60 －
再生可能エネルギー
資 源 610 420 ▲190 ▲ 31.1%
（石油開発） (210) (140) (▲ 70) （▲33.3%）
（石 炭） (400) (280) (▲ 120) （▲30.0%）
その他・調整額 ▲55 ▲50 +5 －
合 計 2,200 1,400 ▲800 ▲36.4%
（在庫影響除き） (2,200) (1,680) (▲ 520) （▲23.6%）
※資源に含まれる「石油開発」及び「豪州石炭」は１２月決算
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（２）セグメント別情報
②営業利益＋持分法投資損益増減分析（在庫影響除き、前回比） （単位：億円）
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株主還元
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株主還元
■方針
株主還元を経営上の重要課題の一つと考え、統合効果を着実に収益に結びつけ、
株主還元を実現
■2019～2021年度における考え方
当期純利益に対して50%又はそれを上回る株主還元を実施
（当該株主還元額の10%以上を自己株式取得に充てる予定）
■2019年度配当予想
上記方針に基づき、2019年度は1株当たり配当金を160円を予定
1株当たり配当金 第2四半期末 期末 年間
2017年度 （実績） 40円 40円 80円
2018年度 （実績） 50円 50円 100円
（実績） 80円 － －
2019年度
（予想） － 80円 160円
■2019年度自己株式取得
2019年11月15日～2020年3月24日に、（上限）120億円、480万株の自己株式取得を実施
今回取得する自己株式の全株式を消却
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参考資料
目次
１．統合新社事業概要 ５．市況
２．決算関連 ６．製油所稼動の状況
（１）２０１９年度第２四半期決算 ７．ＳＳ数推移
３．感応度
４．販売と生産
（１）販売・生産数量実績
（２）販売・生産数量見通し
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１．統合新社事業概要
∎ 燃料油 ∎ 高機能材
原油処理能力 94.5万BD *1) 潤滑油、機能化学品、電子材料、
高機能アスファルト、アグリバイオ、固体電解質
国内燃料油販売量 4,300万KL /年
SS数 6,500ヵ所 潤滑油販売量 130万KL /年 *3)
(機能化学品生産能力)
∎ 基礎化学品 エンジニアリングプラスチック 11万t /年
(生産能力) 7.6万t /年
粘接着基材
100万t /年
エチレン 有機EL材料生産能力 10t /年
パラキシレン 128万t /年 *2)
スチレンモノマー 75万t /年 ∎ 資源
∎ 電力・再生可能エネルギー 原油生産量 2.7万BD
一般炭生産量 1,200万t /年
発電能力 1GW
- うち 再生可能エネルギー 0.2GW
*1) 石油製品取引契約を締結する富士石油株式会社の原油処理能力を加えると109万BD
太陽電池生産能力 1GW /年 *2) ミックスキシレンの生産能力を含む数値
*3) シェルルブリカンツジャパン株式会社の販売量を除いた数値
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２．決算関連
（１）２０１９年度第２四半期決算
①セグメント別売上高 （単位：億円）
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
燃 料 油 27,396 23,688 ▲3,708 ▲13.5%
基礎化学品 3,092 2,343 ▲749 ▲24.2%
高 機 能 材 2,159 1,960 ▲198 ▲9.2%
電 力
729 643 ▲85 ▲11.7%
再生可能エネルギー
資 源 1,409 1,356 ▲53 ▲3.7%
（石油開発） (336) (260) (▲76) （▲22.6%）
（石 炭） (1,072) (1,096) (+23) （+2.2%）
その他・調整額 13 10 ▲3 ▲25.2%
合 計 34,797 30,000 ▲4,797 ▲13.8%
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２．決算関連
（１）２０１９年度第２四半期決算
②特別損益明細 (単位：億円)
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
固定資産売却益 11 20 +9
投資有価証券売却益 0 0 ▲0
事業譲渡益 23 0 ▲23
その他 76 193 +117
特別利益計 110 212 +103
固定資産売却除却損 22 42 +20
減損損失 108 1 ▲107
その他 22 11 ▲11
特別損失計 152 54 ▲97
特別損益 ▲42 158 +200
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２．決算関連
（１）２０１９年度第２四半期決算
③連結貸借対照表 (単位：億円)
'19/期首 '19/9末 増減 '19/期首 '19/9末 増減
現 金 ・ 預 金 1,417 1,406 ▲11 流 動 負 債 計 17,812 16,534 ▲1,278
売 掛 債 権
た な 卸 資 産 等 16,778 15,604 ▲1,174 固 定 負 債 計 10,604 10,311 ▲293
流 動 資 産 計 18,195 17,010 ▲1,185 負 債 合 計 28,416 26,845 ▲1,571
有形固定資産 14,104 14,371 +267 株 他 包 括資 益 累 計 額
その
主
利
本 ・
12,556 12,600 +44
その他固定資産 9,205 8,585 ▲620 非 支 配 株 主 持 分 532 521 ▲11
固 定 資 産 計 23,309 22,956 ▲353 純 資 産 計 13,088 13,122 +34
総 資 産 計 41,504 39,967 ▲1,537 負 債 ・ 純 資 産 計 41,504 39,967 ▲1,537
ネ ッ ト D/E レ シ オ 0.75 0.88 0.13
有利子負債計 10,772 12,448 +1,676
自己資本比率 30.3% 31.5% 1.3%
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２．決算関連
（１）２０１９年度第２四半期決算
④連結キャッシュフロー計算書 （単位：億円）
19年度2Q
営業活動によるＣＦ ▲ 531
税金等調整前純利益 689
減価償却費 477
運転資本の増減 487
その他 ▲ 2,183
投資活動によるＣＦ ▲ 545
有形固定資産の取得 ▲ 455
その他 ▲ 90
財務活動によるＣＦ 1,084
借入金等の増減 1,460
自己株式の取得による支出 ▲ 11
その他 ▲ 365
現預金等に係る換算差額等 ▲ 25
現預金等の増減額 ▲ 16
現預金等の期首残高 1,395
現預金等の期末残高 1,379
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３．感応度
（１）原油価格１ﾄﾞﾙ/ﾊﾞﾚﾙ下落の収支への影響
燃料油 精製用燃料費減少等 ＋１０億円
在庫評価影響の減 ▲５０億円
計 ▲４０億円
石油開発 ▲１０億円
（２）為替１円/ﾄﾞﾙ円高の収支への影響
燃料油 精製用燃料費減少等 ＋５億円
在庫評価影響の減 ▲３０億円
計 ▲２５億円
基礎化学品 ▲５億円
石油開発 －
※上記の他に、資源事業において、ノルウェークローネ・豪ドル等の為替変動影響を受けます。
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４．販売と生産
（１）－①販売数量実績（燃料油セグメント）
Ｌ、％） （単位：千ＫＬ、％）
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
ガソリン 7,917 7,385 ▲532 ▲6.7%
ナフサ 204 115 ▲89 ▲43.6%
ジェット燃料 2,607 2,626 +19 +0.7%
灯油 997 985 ▲12 ▲1.2%
軽油 5,641 5,343 ▲298 ▲5.3%
Ａ重油 1,601 1,426 ▲174 ▲10.9%
Ｃ重油 1,752 1,504 ▲248 ▲14.2%
国内燃料油販売計 20,719 19,385 ▲1,335 ▲6.4%
輸出燃料油 2,249 1,709 ▲540 ▲24.0%
燃料油販売計 22,968 21,093 ▲1,875 ▲8.2%
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４．販売と生産
（１）－②販売数量実績（基礎化学品セグメント）
ｔ、％） （単位：千ｔ、％）
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
基礎化学品 2,130 1,992 ▲138 ▲6.5%
（１）－③潤滑油、機能化学品販売数量実績（高機能材セグメント）
t、％） （単位：千ＫＬ、千t、％）
'18年度2Q '19年度2Q 増減
潤滑油 629 605 ▲23 ▲3.7%
機能化学品 308 314 +7 +2.2%
※潤滑油は海外ライセンス販売先を含む
※潤滑油販売量はシェルルブリカンツジャパン株式会社の販売量を除く
（１）－④販売量実績（電力・再生可能エネルギーセグメント）
h、％） （単位：百万kWh、％）
'18年度2Q概算 '19年度2Q 増減
電力小売販売量 1,134 1,354 +220 +19.4%
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４．販売と生産
（１）－⑤石油開発生産量実績（資源セグメント）
ＢＯＥＤ） （単位：千ＢＯＥＤ）
'18年度2Q '19年度2Q 増減
ノルウェー 28.5 20.7 ▲7.8 ▲27.3%
生産量合計（千BOE） 5,160 3,751 ▲ 1,409 ▲27.3%
※数値は資源開発子会社の保有権益ベース
（１）－⑥石炭生産量実績（資源セグメント）
位：千ｔ） （単位：千ｔ）
'18年 度 2Q '19年 度 2Q 増減
エンシャム 2,118 2,024 ▲94 ▲4.4%
マッセルブルック 785 535 ▲250 ▲31.9%
ボガブライ 2,517 2,605 +88 +3.5%
タラウォンガ 204 0 ▲204 ▲100.0%
豪州石炭 合計 5,624 5,164 ▲460 ▲8.2%
マリナウ 560 612 +52 +9.3%
生産量 合計 6,184 5,776 ▲408 ▲6.6%
※数値は当社グループの保有権益ベース
※石油開発および石炭は１２月決算
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４．販売と生産
（２）－①販売数量見通し（燃料油セグメント）
（単位：千ＫＬ、％）
5/15 公表 今回見通し 増減
ガソリン 14,880 14,350 ▲530 ▲3.6%
ナフサ 390 300 ▲90 ▲23.0%
ジェット燃料 5,310 5,230 ▲80 ▲1.5%
灯油 4,610 4,350 ▲260 ▲5.6%
軽油 11,060 10,700 ▲360 ▲3.3%
Ａ重油 3,790 3,460 ▲330 ▲8.7%
Ｃ重油 3,300 3,570 +270 +8.2%
国内燃料油販売計 43,340 41,960 ▲1,380 ▲3.2%
輸出燃料油 3,570 4,650 +1,080 +30.3%
燃料油販売計 46,910 46,610 ▲300 ▲0.6%
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４．販売と生産
（２）－②販売数量見通し（基礎化学品セグメント）
（単位：千ｔ、％）
5/15 公表 今回見通し 増減
基礎化学品 4,270 4,210 ▲60 ▲1.4%
（２）－③潤滑油、機能化学品販売数量見通し（高機能材セグメント）
（単位：千ＫＬ、千t、％）
5/15 公表 今回見通し 増減
潤滑油 1,300 1,250 ▲50 ▲3.8%
機能化学品 660 640 ▲20 ▲3.0%
※潤滑油は海外ライセンス販売先を含む
※潤滑油販売量はシェルルブリカンツジャパン株式会社の販売量を除く
（２）－④販売量見通し（電力・再生可能エネルギーセグメント）
（ 単 位 ： 百 万 kWh、 ％ ）
5/15 公 表 今回見通し 増減
電力小売販売量 2,720 2,810 +90 +3.3%
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４．販売と生産
（２）－⑤石油開発生産量見通し（資源セグメント）
（単位：千ＢＯＥＤ、%）
5/15 公表 今回見通し 増減
ノルウェー 22.7 21.7 ▲1.0 ▲4.5%
生産量（千BOE） 8,300 7,930 ▲ 370 ▲4.5%
※数値は資源開発子会社の保有権益ベース
（２）－⑥石炭生産量見通し（資源セグメント）
（単位：千ｔ、%）
5/15 公 表 今回見通し 増減
エンシャム 4,360 4,420 60 1.4%
マッセルブルック 1,500 1,330 ▲170 ▲11.3%
ボガブライ 5,990 5,450 ▲540 ▲9.0%
タラウォンガ 0 0 +0 -
豪州石炭 合計 11,850 11,200 ▲650 ▲5.5%
マリナウ 1,230 1,230 +0 +0.0%
生産量 合計 13,080 12,430 ▲650 ▲5.0%
※数値は当社グループの保有権益ベース
※石油開発および石炭は１２月決算
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５．市況
（１）原油価格（ﾄﾞﾊﾞｲ、ﾌﾞﾚﾝﾄ）
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５．市況
（２）ガソリン－原油ＣＩＦ（価格推移＆スプレッド）
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５．市況
（３）軽油－原油ＣＩＦ（価格推移＆スプレッド）
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５．市況
（４）パラキシレン、ミックスキシレン－ナフサ（価格推移＆スプレッド）
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５．市況
（５）スチレンモノマー－ナフサ（価格推移＆スプレッド）
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６．製油所稼動の状況
15年度 16年度 17年度 18年度 19年度2Q
出光興産 86% 88% 88% 88%
86%
昭和シェル 91% 85% 88% 93%
※稼働率はBCDベース
７．ＳＳ数推移
15年度 16年度 17年度 18年度 19年度2Q
出光興産 3,666 3,589 3,545 3,501 3,459
昭和シェル 3,193 3,123 3,028 2,964 2,936
合計 6,859 6,712 6,573 6,465 6,395
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見通しに関する注意事項
本資料に記載されている当社の業績見通し、戦略、経営方針
などのうち、歴史的事実でないものは、将来に関する見通しで
あり、これらは、現在入手可能な情報から得られた当社経営陣の
判断に基づいて作成しております。
実際の業績に影響を与え得る要素には、経済情勢、原油価格、
石油製品の需要動向、市況、為替レートおよび金利など、潜在的
リスクや不確実性があるものを含んでおります。
従いまして、実際の業績は、これらの重要な要素の変動により、
業績見通しとは大きく異なる結果となり得ることを、ご承知おき
ください。
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