２０１８年度決算説明資料
出光興産株式会社
２０１９年５月１５日
目次
１．統合新社事業概要
２．２０１８年度決算
（１）概要
（２）セグメント別情報
（３）昭和シェル石油決算概要
３．２０１９年度業績予想
（１）概要
（２）セグメント別情報
（３）投資
（４）株主還元
４．参考資料
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統合新社事業概要
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統合新社事業概要
※１
※2
※１ 石油製品取引契約を締結する富士石油株式会社の原油処理能力を加えると109万バレル/日
※２ 潤滑油販売量はシェルルブリカンツジャパン株式会社の販売量を除いた数値
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２０１８年度決算
原油価格の推移
【ドバイ原油価格の月次推移と業績予想前提水準】
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円／米＄為替レート（TTM）の推移
【円／米＄為替レート（TTM）の月次推移と業績予想前提水準】
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総括
【２０１８年度決算】
■営業利益は、資源価格上昇による資源セグメント増益等に対し、在庫影響等により石油製品
セグメントの利益が減少したこと等から、１，７９３億円（前年度比▲２２０億円）となった。
■経常利益が１，６９１億円（前年度比▲５７２億円）となったことに加え、１７年度の法人税負担
金額減の反動等により親会社株主に帰属する当期純利益は８１５億円
（前年度比▲８０９億円）となった。
【２０１９年度業績予想】
■原油価格前提を年度平均７０＄/BL、為替前提を１１０円/米＄とする。
■燃料油セグメント増益の一方、資源価格下落による影響等から在庫影響を除く営業利益＋
持分法投資損益は、前年並の２，２００億円（前年度比＋１７億円）、親会社株主に帰属する
当期純利益は１，６００億円（前年度比＋７３０億円）を見込む。
【２０１８年度配当・２０１９年度配当予想】
■２０１８年度通期配当金は、１００円/株（第２四半期末配当金５０円/株・
期末配当金５０円/株）とする。
■２０１９年度通期配当金予想は、１６０円/株（第２四半期末配当金８０円/株・
期末配当金８０円/株）とする。
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（１）概要
①原油・為替 （単位：ﾄﾞﾙ／ﾊﾞﾚﾙ、ﾄﾞﾙ／ﾄﾝ、円／ﾄﾞﾙ）
'17年 度 実 績 '18年 度 実 績 増減
原 油 価 格 (ﾄﾞﾊﾞｲ) 55.9 69.3 +13.5 +24.1%
原 油 価 格 (ﾌﾞﾚﾝﾄ) 54.3 71.0 +16.8 +30.9%
ナ フ サ 価 格 (通 関 ) 520 621 +101 +19.5%
一般 炭 価 格 （NEWC) 88.9 107.1 +18.2 +20.5%
為 替 レ ー ト (TTM) 110.9 110.8 ▲0.1 ▲0.1%
※ ﾌﾞﾚﾝﾄ価 格 ・ 一 般 炭 価 格 は 暦 年 (1～ 12月 ） の 平 均 価 格
②連結損益計算書（概要） （単位：億円）
'17年 度 実 績 '18年 度 実 績 増減
売 上 高 37,307 44,251 6,945 +18.6%
営 業 利 益 2,013 1,793 ▲220 ▲10.9%
（在庫 影響） (311) (60) (▲251) (▲80.7%)
（在庫 影響除き） (1,702) (1,733) (+31) (+1.8%)
営 業 外 損 益 250 ▲102 ▲352 －
経 常 利 益 2,263 1,691 ▲572 ▲25.3%
特 別 損 益 ▲142 ▲244 ▲103 －
親会社株主に帰 属する
1,623 815 ▲809 ▲49.8%
当期純利益
（在庫 影響除き） (1,405) (773) (▲632) (▲45.0%)
※たな卸資産の評価方法は総平均法を採用
※「在庫影響」は、在庫評価及びたな卸資産簿価切下の影響を含む
※数字は億円未満を四捨五入で表示
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（２）セグメント別情報
①営業利益
（単位：億円）
'17年度実績 '18年度実績 増減
石 油 製 品 886 565 ▲321 ▲36.3%
（在庫影響除き） (575) (505) (▲70) （▲12.2%）
石油化学製品 422 318 ▲104 ▲24.7%
資 源 668 871 +203 +30.4%
（石油開発） (272) (370) (+98) （+36.0%）
（石 炭 他） (396) (501) (+105) （+26.6%）
そ の 他 73 78 +5 +6.9%
調 整 額 ▲36 ▲39 ▲3 －
合 計 2,013 1,793 ▲220 ▲10.9%
（在庫影響除き） (1,702) (1,733) (+31) （+1.8%）
※資源に含まれる「石油開発」及び「豪州石炭」は１２月決算
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（２）セグメント別情報
②営業利益の増減分析（在庫影響除き、前年度比） （単位：億円）
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（３）昭和シェル石油決算概要
連結損益計算書（概要）
２０１８年度は、決算期変更により２０１８年1月～２０１９年３月の１５カ月決算
（単位：億円）
(参考)2017年1月~ 2018年1月~
増 減
2018年3月実績 2019年3月実績
売 上 高 26,477 30,828 +4,351 +16.4%
石油事業 882 919 +37 +4.2%
エネルギーソリューション事業 ▲ 102 ▲ 95 +7 －
その他および調整額 17 18 +1 +5.9%
（在庫影響除き） (797) (843) +46 +5.8%
（在庫影響） (306) (110) ▲196 ▲64.1%
営 業 利 益 1,103 953 ▲150 ▲13.6%
経 常 利 益 1,257 1,010 ▲247 ▲19.6%
特 別 損 益 ▲215 ▲269 ▲54 －
親会社株主に帰属する
661 391 ▲270 ▲40.8%
当期純利益
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２０１９年度業績予想
・１８年度概算：出光興産および昭和シェル石油100%連結ベース合計の概算値
・セグメント別情報：営業利益＋持分法投資損益の合計
（１）概要
①原油・為替 （単位：ﾄﾞﾙ／ﾊﾞﾚﾙ、ﾄﾞﾙ／ﾄﾝ、円／ﾄﾞﾙ）
'18年度実績 '19年度予想 増 減
原 油 価 格 (ﾄﾞﾊﾞｲ) 69.3 70.0 +0.7 +1.0%
原 油 価 格 (ﾌﾞﾚﾝﾄ) 71.0 72.0 +1.0 +1.4%
ナ フ サ 価 格 (通 関 ) 621 650 +29 +4.7%
一 般 炭 価 格 （ NEWC) 107.1 93.0 ▲ 14.1 ▲ 13.1%
為 替 レ ー ト (TTM) 110.8 110.0 ▲ 0.8 ▲ 0.7%
※ ﾌﾞﾚﾝﾄ価 格 ・ 一 般 炭 価 格 は 暦 年 (1～ 12月 ） の 平 均 価 格
②連結損益計算書（概要） （単位：億円）
'18年度概算 '19年度予想 増 減
売 上 高 68,666 67,900 ▲ 766 ▲1.1%
営 業 利 益
＋ 2,291 2,200 ▲91 ▲4.0%
持分法投資損益
（在庫影響） (108) (0) (▲108) (▲100%)
（除 在庫影響） (2,183) (2,200) (+17) (+0.8%)
経 常 利 益 2,365 2,285 ▲80 ▲3.4%
特 別 損 益 ▲557 100 +657 －
親会社株主に帰属する
945 1,600 +655 +69.3%
当期純利益
（在庫影響除き） (870) (1,600) (+730) (+83.9%)
※たな卸資産の評価方法は総平均法を採用
※「在庫影響」は、在庫評価及びたな卸資産簿価切下の影響を含む
※数字は億円未満を四捨五入で表示
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（２）セグメント別情報
①営業利益＋持分法投資損益
（単位：億円）
'18年度概算 '19年度予想 増減
燃料油 798 780 ▲18 ▲2.3%
（在庫影響除き） (690) (780) (+90) （+13.0%）
基礎化学品 504 455 ▲49 ▲9.8%
高機能材 332 390 +58 +17.4%
電力
▲75 20 +95 －
再生可能エネルギー
資 源 885 610 ▲275 ▲31.1%
（石油開発） (371) (210) (▲161) （▲43.4%）
（石 炭） (515) (400) (▲115) （▲22.3%）
その他・調整額 ▲154 ▲55 +99 －
合 計 2,291 2,200 ▲91 ▲4.0%
（在庫影響除き） (2,183) (2,200) (+17) （+0.8%）
※資源に含まれる「石油開発」及び「豪州石炭」は１２月決算
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（２）セグメント別情報
②営業利益＋持分法投資損益増減分析（在庫影響除き、前年比） （単位：億円）
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（２）セグメント別情報
③昭和シェル石油との統合シナジー（２０１５年度比）
(億円)
2018年度 2019年度
分野 主要項目
実績 予想
・原油の共同調達
原油調達 ・原油タンカーの共同配船 10 15
・傭船/新造船コスト削減
・最適生産計画システム一体化
・７製油所の石油製品・半製品相互融通
需給・海外
物流・販売
・出荷基地の相互利用 80 180
・輸出入一体化と海外販売の拡大
・出荷基地の統廃合
・精製マージン改善施策のベストプラクティス展開
製造・調達 ・共同調達によるコスト削減 30 80
・IMO対応の最適化、揮発油需要減等対応最適化
・組織統合による重複コスト削減（オフィス統合等）
・設備投資最適化
共通
・潤滑油基地の相互利用
10 25
・その他（ITシステム、BPRの推進等）
合計 130 300
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（３）投資
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（４）株主還元
■方針
株主還元を経営上の重要課題の一つと考え、統合効果を着実に収益に結びつけ、
株主還元を実現
■2019～2021年度における考え方
当期利益目標を累計5,000億円以上とし、このうち50%又はそれを上回る株主還元を実施
（当該株主還元額の10%以上を自己株式取得に充てる予定）
■2019年度配当予想
上記方針に基づき、2019年度は1株当たり配当金を160円を予定
また、配当金と合せて2019年度の総還元性向50％を実現する自己株式取得を実施予定
1株当たり配当金 第2四半期末 期末 年間
2017年度（実績） 40円 40円 80円
2018年度（実績） 50円 50円 100円
2019年度（予想） 80円 80円 160円
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参考資料
目次
１．決算関連 ２．感応度
（１）２０１８年度決算（２/１４公表比） ３．販売と生産
（２）セグメント別売上高 （１）販売・生産数量実績
（３）特別損益明細 （２）販売・生産数量見通し
（４）連結貸借対照表 ４．市況
（５）連結財政状況 ５．製油所稼動の状況
（２０１９年４月１日、概算）
６．ＳＳ数推移
（６）連結キャッシュフロー計算書
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１．決算関連
（１）２０１８年度決算（２／１４公表比）
①原油・為替 （単位：ﾄﾞﾙ／ﾊﾞﾚﾙ、ﾄﾞﾙ／ﾄﾝ、円／ﾄﾞﾙ）
2/14公 表 '18年度実績 増減
原 油 価 格 (ﾄﾞﾊﾞｲ) 68.4 69.3 +0.9 +1.4%
原 油 価 格 (ﾌﾞﾚﾝﾄ) 71.0 71.0 +0.0 +0.0%
ナ フ サ 価 格 (通 関 ) 619 621 +2 +0.3%
一 般 炭 価 格 （ NEWC) 107.3 107.1 ▲ 0.2 ▲ 0.2%
為 替 レ ー ト (TTM) 111.6 110.8 ▲ 0.8 ▲ 0.7%
※ ﾌﾞﾚﾝﾄ価 格 ・ 一 般 炭 価 格 は 暦 年 (1～ 12月 ） の 平 均 価 格
②連結損益計算書（概要） （単位：億円）
2/14公 表 '18年度実績 増減
売 上 高 42,700 44,251 1,551 +3.6%
営 業 利 益 1,690 1,793 +103 +6.1%
（在庫影響） (0) (60) (+60) －
（在庫影響除き） (1,690) (1,733) (+43) (+2.6%)
営 業 外 損 益 ▲ 60 ▲ 102 ▲ 42 －
経 常 利 益 1,630 1,691 +61 +3.8%
特 別 損 益 ▲ 400 ▲ 244 +156 －
親会社株主に帰属する
600 815 +215 +35.8%
当期純利益
（在庫影響除き） (600) (773) (+173) (+28.8%)
※たな卸資産の評価方法は総平均法を採用
※「在庫影響」は、在庫評価及びたな卸資産簿価切下の影響を含む
※数字は億円未満を四捨五入で表示
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１．決算関連
（１）２０１８年度決算（２／１４公表比）
③セグメント別営業利益 （単位：億円）
2/14公表 '18年度実績 増減
石 油 製 品 470 565 +95 +20.2%
（在庫影響除き） (470) (505) (+35) （+7.4%）
石油化学製品 340 318 ▲22 ▲6.5%
資 源 850 871 +21 +2.5%
（石油開発） (360) (370) (+10) （+2.9%）
（石 炭 他） (490) (501) (+11) （+2.3%）
そ の 他 70 78 +8 +10.8%
調 整 額 ▲40 ▲39 +1 －
合 計 1,690 1,793 +103 +6.1%
（在庫影響除き） (1,690) (1,733) (+43) （+2.6%）
※資源に含まれる「石油開発」及び「豪州石炭」は１２月決算
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１．決算関連
（２）２０１８年度セグメント別売上高
（単位：億円）
'17年度実績 '18年度実績 増減
石 油 製 品 28,708 34,889 +6,181 +21.5%
石油化学製品 5,007 5,554 +547 +10.9%
資 源 2,894 3,080 +186 +6.4%
（石油開発） (808) (775) (▲33) （▲4.1%）
（石 炭 他） (2,086) (2,305) (+219) （+10.5%）
その他・調整額 698 728 +30 +4.3%
合 計 37,307 44,251 +6,945 +18.6%
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１．決算関連
（３）特別損益明細
(単位：億円)
'17年度実績 '18年度実績 増減
固定資産売却益 17 42 +25
関係会社株式売却益 121 2 ▲119
その他 4 71 +67
特別利益計 143 115 ▲28
固定資産売却除却損 34 30 ▲4
減損損失 87 159 +72
その他 163 171 +7
特別損失計 284 360 +75
特別損益 ▲142 ▲244 ▲103
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１．決算関連
（４）連結貸借対照表 (単位:億円)
'18/3末 '19/3末 増減 '18/3末 '19/3末 増減
現 金 ・ 預 金 884 919 +34 買 掛 債 務 4,296 3,992 ▲304
売 掛 債 権 4,862 4,533 ▲329 短 期 借 入 金 等 3,059 3,687 +628
た な 卸 資 産 5,356 5,866 +509 その他流動負債 4,262 4,279 +17
その他流動資産 980 937 ▲43 流 動 負 債 計 11,616 11,958 +342
長期 借入 金 等 5,862 5,812 ▲50
その他固定負債 2,666 2,344 ▲321
流 動 資 産 計 12,082 12,254 +172 固 定 負 債 計 8,527 8,156 ▲372
有 形 固 定 資 産 10,068 9,920 ▲148 負 債 合 計 20,143 20,114 ▲30
（ 土 地 ） 5,797 5,763 ▲35 株 主 資 本 7,028 7,100 +71
その他の包括利益
（ そ の 他 ） 4,270 4,157 ▲113 累 計 額 1,659 1,321 ▲337
その他固定資産 7,052 6,729 ▲324 非支配株主持分 372 368 ▲4
固 定 資 産 計 17,120 16,649 ▲471 純 資 産 計 9,059 8,789 ▲270
総 資 産 計 29,203 28,903 ▲300 負債・純資産計 29,203 28,903 ▲300
有 利 子 負 債 計 8,936 9,514 +577
自 己 資 本 比 率 29.7% 29.1% ▲0.6%
ネ ッ ト D/E レ シ オ 0.93 1.02 0.09
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１．決算関連
（５）連結財政状況（２０１９年４月１日、概算）
（単位：億円）
資産の部 負債・純資産の部
流動資産 合計 18,200 負債 合計 28,500
株主資本・その他包括利益累計額 12,400
（統合に伴うのれん、顧客関連資産） (2,500)
非支配株主持分 700
固定資産 合計 23,400 純資産 合計 13,100
資産 合計 41,600 負債・純資産 合計 41,600
ネット有利子負債（億円） 9,400
自己資本比率（％） 29.8
ネットD／Eレシオ（倍） 0.8
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１．決算関連
（６）連結キャッシュフロー計算書 （単位：億円）
'17年度実績 '18年度実績
営業活動によるＣＦ 1,368 1,510
税金等調整前純利益 2,122 1,447
減価償却費 679 616
売上債権・たな卸資産の増減 ▲ 2,657 ▲ 267
その他 1,224 ▲ 286
投資活動によるＣＦ ▲ 899 ▲ 1,223
有形固定資産の取得 ▲ 581 ▲ 763
その他 ▲ 318 ▲ 460
財務活動によるＣＦ ▲ 519 ▲ 202
借入金等の増減 ▲ 1,543 582
株式の発行による収入 1,186 0
自己株式の取得による支出 ▲ 0 ▲ 559
その他 ▲ 162 ▲ 224
現預金等に係る換算差額等 18 ▲ 47
現預金等の増減額 ▲ 32 39
現預金等の期首残高 901 868
現預金等の期末残高 868 907
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２．感応度
（１）原油価格１ﾄﾞﾙ/ﾊﾞﾚﾙ上昇の収支への影響
燃料油 精製用燃料費増加等 ▲１０億円
在庫評価影響の増 ＋５０億円
計 ＋４０億円
石油開発 ＋１０億円
（２）為替１円/ﾄﾞﾙ円高の収支への影響
燃料油 精製用燃料費減少等 ＋５億円
在庫評価影響の減 ▲３０億円
計 ▲２５億円
基礎化学品 ▲５億円
石油開発 －
※上記の他に、資源事業において、ノルウェークローネ・豪ドル等の為替変動影響を受けます。
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３．販売と生産
（１）－①販売数量実績（燃料油販売：個別）
（単位：千ＫＬ、％）
'17年度実績 '18年度実績 増減
ガソリン 7,876 7,691 ▲184 ▲2.3%
(ハイオク ) (825) (777) ▲49 ▲5.9%
(レギュラー) (7,050) (6,915) ▲136 ▲1.9%
ナフサ 280 384 +104 +37.0%
ジェット燃料 1,856 1,973 +117 +6.3%
灯油 2,579 2,280 ▲299 ▲11.6%
軽油 6,163 6,041 ▲121 ▲2.0%
Ａ重油 2,320 2,099 ▲221 ▲9.5%
Ｃ重油 2,386 2,143 ▲242 ▲10.2%
国内燃料油販売計 23,459 22,612 ▲847 ▲3.6%
輸出燃料油 3,299 3,361 +62 +1.9%
(一般輸出) (1,298) (1,309) +12 +0.9%
燃料油販売計 26,757 25,973 ▲784 ▲2.9%
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３．販売と生産
（１）－②販売数量実績（石油化学製品・個別）
（単位：千ｔ、％）
'17年 度 実 績 '18年 度 実 績 増減
石油化学製品計 3,450 3,543 +93 +2.7%
（基礎化学品） (3,403) (3,493) +90 +2.6%
（機能製品計） (47) (50) +3 +6.9%
（１）－③販売数量実績（潤滑油）
（単位：千ＫＬ、％）
'17年度実績 '18年度実績 増減
潤滑油 1,233 1,271 +38 +3.1%
※海外ライセンス販売先を含む
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３．販売と生産
（１）－④石油開発生産量実績（ガス含む）
（単位：千ＢＯＥＤ、％）
'17年度実績 '18年度実績 増減
ノルウェー 33.7 26.8 ▲6.9 ▲20.4%
英国 3.3 0.0 ▲3.3 ▲100.0%
生産量合計（千BOED） 37.0 26.8 ▲10.1 ▲27.4%
生産量合計（千BOE） 13,493 9,795 ▲ 3,698 ▲27.4%
※数値は資源開発子会社の保有権益ベース
（１）－⑤石炭生産量実績 （単位：千ｔ、％）
'17年 度 実 績 '18年 度 実 績 増減
エンシャム 4,455 4,453 ▲2 ▲ 0.0%
マッセルブルック 1,516 1,516 0 0.0%
ボガブライ 5,611 5,302 ▲ 309 ▲ 5.5%
タラウォンガ 692 204 ▲ 488 ▲ 70.5%
生産量 合計 12,274 11,475 ▲ 799 ▲ 6.5%
マリナウ 1,164 1,068 ▲ 96 ▲ 8.2%
生産量 合計 13,438 12,543 ▲ 895 ▲ 6.7%
※数値は当社グループの保有権益ベース
※石油開発および石炭は１２月決算
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３．販売と生産
（２）－①販売数量見通し（燃料油セグメント）
（単位：千ＫＬ、％）
'18年度概算 '19年度予想 増減
ガソリン 15,386 14,880 ▲507 ▲3.3%
ナフサ 447 390 ▲57 ▲12.8%
ジェット燃料 5,261 5,310 +49 +0.9%
灯油 4,452 4,610 +158 +3.5%
軽油 11,380 11,060 ▲320 ▲2.8%
Ａ重油 3,808 3,790 ▲18 ▲0.5%
Ｃ重油 3,550 3,300 ▲250 ▲7.0%
国内燃料油販売計 44,285 43,340 ▲945 ▲2.1%
輸出燃料油 4,118 3,570 ▲547 ▲13.3%
燃料油販売計 48,402 46,910 ▲1,492 ▲3.1%
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３．販売と生産
（２）－②販売数量見通し（基礎化学品セグメント）
（単位：千ｔ、％）
'18年度概算 '19年度予想 増減
基礎化学品 4,289 4,270 ▲19 ▲0.4%
（２）－③潤滑油、機能化学品販売数量見通し（高機能材セグメント）
（単位：千ＫＬ、千t、％）
'18年度実績 '19年度予想 増減
潤滑油 1,271 1,300 +29 +2.3%
機能化学品 618 660 +42 +6.7%
※潤滑油は海外ライセンス販売先を含む
※潤滑油販売量はシェルルブリカンツジャパン株式会社の販売量を除く
（２）－④販売量見通し（電力・再生可能エネルギーセグメント）
（単位：百万kWh、％）
'18年度概算 '19年度予想 増減
電力小売販売量 2,314 2,720 +406 +17.5%
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３．販売と生産
（２）－⑤石油開発生産量見通し（資源セグメント）
（単位：千ＢＯＥＤ）
'18年度実績 '19年度予想 増減
ノルウェー 26.8 22.7 ▲4.1 ▲15.3%
生産量合計（千BOE） 9,795 8,300 ▲ 1,495 ▲15.3%
※数値は資源開発子会社の保有権益ベース
（２）－⑥石炭生産量見通し（資源セグメント） （単位：千ｔ）
'18年度実績 '19年度予想 増減
エンシャム 4,453 4,360 ▲93 ▲2.1%
マッセルブルック 1,516 1,500 ▲16 ▲1.1%
ボガブライ 5,302 5,990 +688 +13.0%
タラウォンガ 204 0 ▲204 ▲100.0%
豪州石炭 合計 11,475 11,850 +375 +3.3%
マリナウ 1,068 1,230 +162 +15.2%
生産量 合計 12,543 13,080 +537 +4.3%
※数値は当社グループの保有権益ベース
※石油開発および石炭は１２月決算
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４．市況
（１）原油価格（ﾄﾞﾊﾞｲ、ﾌﾞﾚﾝﾄ）
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４．市況
（２）ガソリン－原油ＣＩＦ（価格推移＆スプレッド）
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４．市況
（３）軽油－原油ＣＩＦ（価格推移＆スプレッド）
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４．市況
（４）パラキシレン－ナフサ（価格推移＆スプレッド）
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４．市況
（５）スチレンモノマー－ナフサ（価格推移＆スプレッド）
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５．製油所稼動の状況
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６．ＳＳ数推移
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見通しに関する注意事項
本資料に記載されている当社の業績見通し、戦略、経営方針
などのうち、歴史的事実でないものは、将来に関する見通しで
あり、これらは、現在入手可能な情報から得られた当社経営陣の
判断に基づいて作成しております。
実際の業績に影響を与え得る要素には、経済情勢、原油価格、
石油製品の需要動向、市況、為替レートおよび金利など、潜在的
リスクや不確実性があるものを含んでおります。
従いまして、実際の業績は、これらの重要な要素の変動により、
業績見通しとは大きく異なる結果となり得ることを、ご承知おき
ください。
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