2018年度 決算
（2018年4月～2019年3月）
2019年5月9日
塩野義製薬株式会社
代表取締役社長 手代木 功
本日のアジェンダ
1. 2018年度 決算の概要（P.3-10）
2. 2019年度 ビジネスプラン（P. 11-17）
3. 株主還元について（P. 18-19）
2
1. 2018年度 決算の概要
決算ハイライト① トップラインは継続的に成長
売上高：3,637億円（対前年 +5.5%） 4年連続
増収
あああああああああああああああああああああああああああ
HIVフランチャイズに関する
ロイヤリティー収入：1,244億円（対前年 +20.3%）
(億円) HIVフランチャイズの
(億円) ロイヤリティー収入の推移
売上高(通期) 350
4,000 （四半期毎） 345
300 328
326
3,500 250 294
278
245
3,637
276
200
3,000 240
3,389 3,447 206 186
150
184
2,500 100
102
50
2,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2016年度 2017年度 2018年度 2016年度 2017年度 2018年度
4
決算ハイライト② 各利益は過去最高を更新
営業利益：1,385億円（対前年 +20.2%） 4年連続
過去最高
経常利益： 億円（対前年
あああああああああああああああああああああああああああ 1,666 +20.1%） 7年連続
過去最高
親会社株主に帰属する
当期純利益： 1,328億円（対前年 +21.9%）3年連続
過去最高
営業利益 (通期) 経常利益 (通期) 親会社株主に帰属する
(億円) (億円) (億円) 当期純利益 (通期)
1,600 1,800 1,400
1,400 1,600
1,200
1,400 1,666 1,328
1,200 1,385 1,000
1,200
1,000
1,152 1,000 1,230 1,387 800 1,089
800 1,082 839
800 600
600
600
400 400
400
200 200 200
0 0 0
2016年度 2017年度 2018年度 2016年度 2017年度 2018年度 2016年度 2017年度 2018年度
5
連結経営成績
（単位：億円）
2018年度 2017年度 対前年
通期 通期 通期 対修正予 通期 増減
期初予想 修正予想 UP率
実績 想達成率 実績 額
（5/9） （10/29* ）
売 上 高 3,465 3,540 3,637 102.7% 3,447 5.5% 191
営 業 利 益 1,190 1,245 1,385 111.3% 1,152 20.2% 233
経 常 利 益 1,400 1,485 1,666 112.2% 1,387 20.1% 279
1,110 1,185 1,328 1,089 21.9% 239
親 会 社 株 主 に 帰 属 す る
112.0%
当 期 純 利 益
• 売上高および各利益項目は、前期実績 為替レート 2018年度 2018年度
に対して、増収増益を達成 （期中平均） 前提 実績
• 各利益項目は、いずれも過去最高を更新 ド ル 105円 110.93円
- 営業利益は4年連続 ポンド 145円 145.72円
- 経常利益は7年連続
ユーロ 130円 128.45円
- 当期純利益は3年連続
* 2018年10月29日に修正した業績予想 6
損益計算書
（単位：億円）
2018年度 2017年度 対前年
通期 通期 通期 対修正予想 通期 UP率
期初予想 修正予想 増減額
（5/9） （10/29）
実績 達成率(%) 実績 (%)
売 上 高 3,465 3,540 3,637 102.7 3,447 5.5 191
16.7 16.1 15.1 21.4
売 上 原 価 580 570 549 96.3 739 △25.7 △190
売 上 総 利 益 2,885 2,970 3,088 104.0 2,708 14.1 381
販 売 費 ・ 48.9 48.7 46.8 45.1
一 般 管 理 費 1,695 1,725 1,703 98.7 1,555 9.5 148
29.6 29.4 28.0 27.7
販 売 ・ 管 理 費 1,025 1,040 1,020 98.1 956 6.7 64
19.3 19.4 18.8 17.4
研 究 開 発 費 計 670 685 683 99.7 599 14.0 84
研 究 開 発 費
*
470 504 514 102.0 599 △14.2 △85
戦 略 的 事 業 投 資 200 181 169 93.5 - - 169
34.3 35.2 38.1 33.4
営 業 利 益 1,190 1,245 1,385 111.3 1,152 20.2 233
営 業 外 損 益 210 240 280 116.8 235 19.4 46
40.4 41.9 45.8 40.2
経 常 利 益 1,400 1,485 1,666 112.2 1,387 20.1 279
親 会 社 株 主 に 帰 属 す る
当 期 純 利 益 1,110 1,185 1,328 112.0 1,089 21.9 239
* 従来の研究開発費、全体の研究開発費から戦略的事業投資費用を除いた費用
7
事業別売上高
（単位：億円）
2018年度 2017年度 対前年
通期 通期
通期 対修正予想 通期 UP率
期初予想 修正予想 増減額
実績 達成率(%) 実績 (%)
（5/9） （10/29）
国 内 医 療 用 医 薬 品 1,193 1,193 1,287 107.9 1,392 △7.6 △105
海 外 子 会 社 / 輸 出 298 313 294 94.0 236 24.6 58
シオノギ Inc. 109 124 118 95.0 106 11.2 12
Osphena® 41 41 30 72.7 37 △18.5 △7
C&O 124 124 115 92.8 69 67.2 46
製 造 受 託 121 129 148 114.4 169 △12.8 △22
一 般 用 医 薬 品 74 74 81 110.1 72 12.0 9
ロ イ ヤ リ テ ィ ー 収 入 1,755 1,806 1,803 99.8 1,550 16.3 252
HIVフランチャイズ 1,249 1,249 1,244 99.6 1,035 20.3 210
クレストール® 211 211 220 104.0 226 △2.9 △7
その他 295 346 339 97.8 290 16.9 49
そ の 他 25 25 25 98.9 26 △5.6 △1
合 計 3,465 3,540 3,637 102.7 3,447 5.5 191
8
国内医療用医薬品売上高
（単位：億円）
2018年度 2017年度 対前年
通期 通期
通期 対修正予想 通期 UP率
期初予想 修正予想 増減額
実績 達成率(%) 実績 (%)
（5/9） （10/29）
サインバルタ ®
260 260 241 92.7 235 2.4 6
インチュニブ® 50 61 53 86.4 19 179.2 34
ゾフルーザ® 130 130 263 202.3 24 N/A* 239
ラピアクタ® 11 11 20 181.6 33 △38.9 △13
ブライトポック® 11 13 12 93.3 11 4.3 0
オキシコンチン®類 91 87 73 84.1 87 △15.9 △14
スインプロイク® 12 16 16 100.4 6 163.5 10
戦略品 合計 564 577 678 117.4 416 63.1 262
アシテア® 1.5 1.8 1.9 105.2 1.2 56.0 1
ムルプレタ® 2.3 1.9 1.5 80.1 1.6 △4.6 △0
ピレスパ® 60 59 57 96.7 65 △12.2 △8
新製品 合計 628 640 738 115.3 483 52.8 255
クレストール® 97 97 99 102.2 293 △66.3 △194
イルベタン®類 64 60 54 89.5 146 △63.1 △92
その他 404 396 396 100.0 470 △15.7 △74
国内医療用医薬品 1,193 1,193 1,287 107.9 1,392 △7.6 △105
* N/A: 2017年度は2018年3月の約2週間分のみの売上高であったため比較せず 9
国内事業：実力ベースでの増収フェーズへ
国内医療用医薬品 対前年売上高増減
ジェネリック発売の影響は 実力ベースでの
2018年度上期でほぼ一段落 増収フェーズ
9月：クレストール® (単位：億円)
オーソライズドジェネリック発売
12月：クレストール® 、イルベタン® +127
ジェネリック発売
6月：アイミクス®
ジェネリック発売
+95
+31
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 下期実績
2017年度 2018年度
2四半期連続で増収を達成
10
2. 2019年度 ビジネスプラン
2019年度の基本戦略
• 販売
– 「新製品の売上拡大」と「さらなる高効率経営」により、自力での増収
増益を達成
• 投資
– 2020年以降の成長ドライバーとなるパイプラインを充実
– 注力領域でのグローバルプレゼンスの確立
• ビジネスイノベーション
– 国際会計基準（IFRS）導入に伴う業務プロセスの変革
– IT活用によるヘルスケアでの新たな価値創造
– シオノギファーマ稼働を含むグループ経営のさらなる進化
– イノベーション創出に向けたダイバーシティ＆インクルージョンの推進
– 持続的な成長に向けたESG*活動のさらなる推進
SGS2020に向けて獲得した「実力」をさらに高めながら
2020年度以降の持続的な成長に繋げる攻めの一年
* ESG (環境・社会・ガバナンス) : 企業の持続可能性（サステナビリティ）やリスクを評価するための非財務情報 12
業績予想
（単位：億円）
2019年度予想 2018年度 対前年
通期 上期 実績 UP率(%) 増減額
売 上 高 3,655 1,590 3,637 0.5 18
営 業 利 益 1,470 520 1,385 6.1 85
経 常 利 益 1,705 630 1,666 2.4 39
1,330 490 1,328
親 会 社 株 主 に 帰 属 す る
当 期 純 利 益 0.2 2
為替レート 2019年度 2018年度
新製品の売上拡大により （期中平均） 前提 実績
110円 110.93円
増収増益を達成し、 ド ル
ポンド 145円 145.72円
過去最高益を継続 ユーロ 130円 128.45円
13
損益計算書予想
2019年度 2018年度 対前年 （単位：億円）
通期 上期 UP率
通期実績 増減額
予想 予想 (%)
売 上 高 3,655 1,590 3,637 0.5 18
14.6 16.0 15.1
売 上 原 価 535 255 549 △2.5 △14
売 上 総 利 益 3,120 1,335 3,088 1.0 32
販 売 費 ・ 45.1 51.3 46.8
一 般 管 理 費 1,650 815 1,703 △3.1 △53
31.6 35.5 28.0
販 売 ・ 管 理 費 1,155 564 1,020 13.3 135
13.5 15.8 18.8
研 究 開 発 費 計 495 251 683 △27.6 △188
研 究 開 発 費 * 495 251 514 △3.7 △19
戦 略 的 事 業 投 資 - - 169 - △169
40.2 32.7 38.1
営 業 利 益 1,470 520 1,385 6.1 85
営 業 外 収 支 235 110 280 △16.2 △45
46.6 39.6 45.8
経 常 利 益 1,705 630 1,666 2.4 39
親 会 社 株 主 に 帰 属 す る
当 期 純 利 益 1,330 490 1,328 0.2 2
* 従来の研究開発費、全体の研究開発費から戦略的事業投資費用を除いた費用
14
事業別売上高予想
（単位：億円）
2019年度 2018年度 対前年
通期 上期 通期 UP率
増減額
予想 予想 実績 (%)
国 内 医 療 用 医 薬 品 1,441 537 1,287 12.0 154
海 外 子 会 社 / 輸 出 314 160 294 6.6 20
シオノギ Inc. 99 63 118 △16.2 △19
Mulpleta® 10 2.5 0.8 N/A* 9
C&O 146 68 115 27.0 31
製 造 受 託 143 91 148 △3.0 △4
一 般 用 医 薬 品 97 46 81 19.7 16
ロ イ ヤ リ テ ィ ー 収 入 1,636 743 1,803 △9.2 △167
HIVフランチャイズ 1,265 613 1,244 1.6 20
クレストール® 220 110 220 0.2 0
その他 151 21 339 △55.4 △188
そ の 他 24 12 25 △3.2 △1
合 計 3,655 1,590 3,637 0.5 18
* N/A: 2018年度は約7か月分のみの売上高であったため比較せず 15
国内医療用医薬品売上高予想
（単位：億円）
2019年度 2018年度 対前年
通期 上期 通期 UP率
増減額
予想 予想 実績 (%)
サインバルタ® 293 130 241 21.6 52
インチュニブ® 136 46 53 157.2 83
ゾフルーザ® 280 2.8 263 6.5 17
ラピアクタ® 26 0.5 20 27.7 6
ブライトポック® 18 1.8 12 56.2 7
戦略品 合計 757 182 589 28.6 168
オキシコンチン®類 67 36 73 △7.4 △5
スインプロイク® 23 11 16 43.8 7
アシテア® 2.7 1.2 1.9 38.3 1
ムルプレタ® 3.3 1.7 1.5 115.4 2
ピレスパ® 69 35 57 21.0 12
新製品 合計 922 267 738 25.0 184
クレストール® 100 52 99 1.3 1
イルベタン®類 49 26 54 △8.3 △4
その他 369 192 396 △6.8 △27
国内医療用医薬品 1,441 537 1,287 12.0 154
16
通期予想について
• 売上高（3,637→3,655） （単位：億円）
前期 上期実績 下期実績
実績 1,682 1,955
当期 上期予想 下期予想
予想 1,590 2,065 ＋18
Roche社からのマイル
新製品の売上拡大
ストン収入の減少
親会社株主に帰属する
• 営業利益 • 経常利益 • 当期純利益
（1,385→1,470） （1,666→1,705） （1,328→1,330）
前期 上期実績 下期実績 上期実績 下期実績 上期実績 下期実績
実績 573 812 701 965 579 749
当期 上期予想 下期予想 上期予想 下期予想 上期予想 下期予想
計画 520 950 630 1,075 490 840
戦略的事業投資
販売費増加 ＋85 ＋39 ＋2
18年度：169億円
上期は減収減益を予想するが、通期では増収増益を達成
17
3. 株主還元について
成長をともに実感していただける株主還元政策
• 2019年度も8期連続の増配、初の3桁（100円）配当を予定
• 引き続き、成長に応じて安定的に配当金額を向上させる
8期連続
増配予定
自己株式 (18年度)
100
（円） 自己株式 (17年度) ・500億円分取得
94
自己株式(16年度) ・294億円分取得 ・消却735万株
・350億円分取得 ・消却500万株 （予定）
100 ・消却2,200万株
（予定）
82
80 自己株式（14年度） 72 50
・300億円分取得 62
60 52 （予定）
42 46 44
40 34 38
24 28
20 22
20
0
年度 12 13 14 15 16 17 18 19
DOE 3.7 3.5 3.7 4.1 4.5 4.6 4.6 (予想) 4.3以上（予想）
ROE 17.5 9.2 9.4 13.6 16.3 19.4 20.9 18.0以上（予想）
19
Appendix
KPI - 2018年度の結果 -
2020年度 2018年度 2018年度 2017年度
目標 目標* 実績 実績
成長性 新製品**売上 2,000億円 721億円 831億円 529億円
KPI 経常利益 1,500億円 1,400億円 1,666億円 1,387億円
ROIC*** 13.5%以上 14.5％以上 16.5% 14.9%
効率性
CCC**** 5.5ヵ月 6.1ヶ月 8.9ヵ月 6.2ヵ月
KPI
自社創薬比率 50%以上 50%以上 69% 74%
株主還元 ROE 15.0％以上 17.0%以上 20.9% 19.4%
KPI DOE 4.0%以上 4.3% 4.6%（予想） 4.6%
* 2018年5月9日開示目標 ** 新製品：2016年10月31日 中期経営計画SGS2020のupdateより P.26参照
*** ROIC：投下資本利益率=税引後営業利益／(有利子負債＋株主資本＋非支配株主持分) **** CCC：Cash Conversion Cycle 21
KPI - 2019年度の目標 -
2020年度 2019年度 2018年度 2017年度
目標 目標 実績 実績
新製品*売上 2,000億円 1,006億円 831億円 529億円
成長性
KPI 経常利益 1,500億円 1,705億円 1,666億円 1,387億円
ROIC** 13.5%以上 15.0％以上 16.5% 14.9%
効率性 CCC***
5.5ヵ月→
7.6ヶ月以下 8.9ヵ月 6.2ヵ月
KPI
7.0ヵ月以下
自社創薬比率 50%以上 50％以上 69% 74%
ROE 15.0％以上 18.0％以上 20.9% 19.4%
株主還元
KPI DOE 4.0%以上 4.3％以上 4.6%（予想） 4.6%
* 新製品：2016年10月31日 中期経営計画SGS2020のupdateより P.26参照
** ROIC：投下資本利益率=税引後営業利益／(有利子負債＋株主資本＋非支配株主持分) *** CCC：Cash Conversion Cycle 22
パイプラインの状況 (2019年5月9日現在)
非臨床（対象疾患）* Phase I Phase II Phase III 申請
インフルエンザウイルス感染症 海外開発品
HIVウイルス感染症 S-004992** 結核 S-120083 炎症性疼痛 Cefiderocol Cefiderocol（米国）
多剤耐性グラム陰性菌感染症 腎盂腎炎を含む複雑尿路感染症
RSウイルス感染症 S-117957 不眠症 S-707106 2型糖尿病 Cefiderocol（欧州）
抗菌 多剤耐性グラム陰性菌感染症
S-237648 肥満症 S-488210 頭頸部がん
抗酸菌感染症 Baloxavir Marboxil
（台湾）
S-588210 固形がん epertinib 悪性腫瘍 インフルエンザウイルス感染症
真菌感染症
Rizmoic® S-588410 膀胱がん
予防ワクチン オピオイド誘発性便秘症（小児）
ペプチド医薬品
ADHD
国内開発品
オピオイド
S-812217 セフィデロコル セフィデロコル オキシコドン
多剤耐性グラム陰性菌感染症 多剤耐性グラム陰性菌感染症 慢性疼痛における鎮痛
アルツハイマー病 うつ病・うつ状態
S-600918 ゾフルーザ® インチュニブ®
S-600918
認知機能改善 神経障害性疼痛 難治性・原因不明慢性咳嗽
インフルエンザウイルス感染症
(予防投与)
成人ADHD
脳卒中後上肢・下肢痙縮 S-637880 S-005151 脳梗塞 ゾフルーザ®
神経障害性疼痛 インフルエンザウイルス感染症
ペプチド医薬品 (小児新用量)
S-010887 神経障害性疼痛 S-237648 肥満症
肥満症 サインバルタ®
S-770108 S-525606 うつ病・うつ状態(小児)
S-723595 特発性肺線維症
スギ抗原によるアレルギー性鼻炎
オキシコドン
NASH 慢性疼痛における鎮痛
S-588410 膀胱がん 感染症
がん転移 S-588410 食道がん
S-540956 SR-0379 皮膚潰瘍 疼痛・神経
核酸アジュバント
ADR-001*** その他
ペプチド医薬品 非代償性肝硬変
* 対象疾患で記載している場合は、複数の創薬プログラムが含まれる場合があります ** Phase I 準備中
赤枠は2019年2月1日～2019年5月9日の変更 *** Phase I/II 実施中 23
パイプラインの状況
-アウトライセンス (2019年5月9日現在)
非臨床（対象疾患） Phase I Phase II Phase III 申請
GSK3342830 DTG/3TC HIV感染症 DTG/3TC（欧州）
多剤耐性グラム陰性菌感染症 TANGO試験（維持療法） HIV感染症
XofluzaTM
CAB 持続性注射製剤 インフルエンザウイルス感染症
HIV感染予防 (ハイリスク患者)
XofluzaTM CAB+RPV 持続性注射製剤
インフルエンザウイルス感染症
(重症) HIV感染症
感染症
疼痛・神経
その他
ステージ変更 Cefiderocol：Phase II→申請（米国）Phase III→申請（欧州）
Naldemedine (Rizmoic®) : 申請→承認（欧州）
（2019年1月31日
Lustrombopag：申請→承認（欧州）
からの変更点） リスデキサンフェタミン：申請→承認（日本）
S-005151：Phase I→Phase II（日本）
XofluzaTM：Phase III（ハイリスク患者）→追加申請（米国）
DTG/3TC：申請（未治療患者）→承認（米国）
CAB+RPV：Phase III→申請（米国）
DTG: dolutegravir 3TC: Lamivudine RPV: rilpivirine CAB：cabotegravir
赤枠は2019年2月1日～2019年5月9日の変更
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機動的な資本政策の実施
自己株式の取得・消却、政策保有株の持合い削減も含め、資本効率の
向上および中長期的な利益成長を共に実感いただける株主還元施策を推進
自己株式数 消却株式数 CB転換
取得株式数 自己株式保有比率数 (%)
（千株） 約680万株 2,200万株
35,000 取得 消却 （%）
30,000
9.0
25,000
約735万株 CB転換
20,000 480万株 500万株 取得 約425万株 6.0
取得 消却 735万株
15,000 消却
10,000 3.0
5,000
0
取得前 取得後 消却後 取得前 取得後 消却後 取得前 取得後 消却後
2016年度 2017年度 2018年度
CB（Convertible Bond）：転換社債 25
新製品の定義（中期経営計画SGS2020のupdate改変）
• サインバルタ® 2,500
2500
,
新製品売上高
• オキシコドン乱用防止製剤、
疼痛
オキノーム® 、オキファスト® 2,000億円
神経 • ナルデメジン* 2,000
2000
• インチュニブ® 、ビバンセ®
1,500
1500
• ゾフルーザ® /XofluzaTM
感染症 • Cefiderocol
• ラピアクタ®、インフルエンザ診断キット 1,000
1000
• ピレスパ® 500
500
300億円
• ムルプレタ®
その他 • アシテア®
0
0
• グラッシュビスタ® 2015年度 2020年度
• Osphena® （Senshio®） 実績 目標
*ナルデメジンの製品名：スインプロイク®（日本）、Symproic®（米国）、 Lizmoic® （欧州） 26
将来の見通しに関する注意事項
• 本資料において提供される情報は、いわゆる「見通し情報」（forward-looking statements）を含みます。
これらの文言は、現在における見込み、予測、リスクを伴う想定、実質的にこれらの文言とは異なる現実的な結
論・結果を招き得る不確実性に基づくものです。
• それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内
および国際的な経済状況が含まれます。
リスクや不確実性は、特に製品に関連した見通し情報に存在します。製品のリスク、不確実性には、技術的進
歩、特許の競合他社による獲得、臨床試験の完了、製品の安全性ならびに効果に関するクレームや懸念、規
制機関による審査期間や承認取得、国内外の保険関連改革、マネジドケア、健康管理コスト抑制への傾向、
国内外の事業に影響を与える政府の法規制など、新製品開発に付随する課題などが含まれますが、これらに限
定されるものではありません。
• 承認済みの製品に関しては、製造およびマーケティングのリスクがあり、需要を満たす製造能力を構築する能力を
欠く状況、原材料の入手困難、市場の受容が得られない場合などが含まれますが、これに限定されるものではあ
りません。
• 新しい情報、将来の出来事もしくはその他の事項により、見通し情報に更新もしくは改正が望ましい場合
であっても、それを行う意図を有するものではなく、義務を負うものではありません。
• 本資料には、医薬品（開発中の製品を含む）に関する情報が含まれておりますが、その内容は宣伝広告、
医学的アドバイスを目的としているものではありません。
• 本資料は国内外を問わず、投資勧誘またはそれに類する行為を目的として作成されたものではありません。
• 本資料の利用にあたっては、利用者の責任によるものとし、情報の誤りや瑕疵、目標数値の変更、その他
本資料の利用の結果生じたいかなる損害についても、当社は一切責任を負いません。
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