株式会社ビジョナリーホールディングス
2020年4⽉期 第2四半期決算説明資料
証券コード︓9263 JASDAQ-S
2019年12⽉
⽬次
当社グループの事業内容 P.３
20/04期 2Q連結業績 P.５
セグメント別概要 P.19
⼩売事業 P.20
卸売事業 P.39
ＥＣ事業 P.41
その他事業 P.43
今後の予定 P.46
エムスリーとの資本業務提携について P.48
Appendix P.57
2
2
当社グループの事業内容
3
当社グループの事業内容（2019年10⽉31⽇現在）
当社は⼩売事業、EC事業、卸売事業、その他事業の４事業、⼦会社８社で構成
⼩売事業
㈱ビジョナリーホールディングス ＥＣ事業
卸売事業
その他事業
（100%） （100%） （100%） （94.3%）
㈱メガネスーパー ㈱VISIONIZE ㈱VisionWedge
VisionWedge ㈱Enhanlabo
（100%）
㈱メガネハウス
（100%）
㈱関⻄アイケア
プラットフォーム
（100%）
㈱みちのくアイケア
プラットフォーム
（100%）
㈱⼤塚メガネ
※2019年10⽉31⽇~
4
4
20/04期 2Q連結業績
（2019年5⽉1⽇〜2019年10⽉31⽇）
5
20/04期 2Q連結業績ハイライト
Ø 2Q累計連結売上⾼は前年同期⽐9.2％増の143.3億円
Ø 2019年10⽉31⽇に株式会社⼤塚メガネの全株式取得に伴い⼦会社化
・2QよりB/S連結、3QよりP/L連結開始
・11⽉1⽇に⼤塚メガネが保有するMS3株式を譲渡
・⼤塚メガネの⼦会社化及びMS3株式の譲渡に伴い、2Q連結財務諸表に負ののれん発⽣益
として1.0億円を特別利益に計上
Ø “更なる成⻑の地固めの期間”と位置付ける中期経営計画（20/4期~23/4
期）に基づく事業成⻑投資（4カ年で総額60億円）の進捗率は21.7％
Ø 事業再⽣の完遂に伴い1Qに実施した種類株式を普通株式に交換する施策に
伴い増加した借⼊⾦は完済（10⽉末5.2億円）するも、VISIONIZE株式の
追加⽀払いに伴う新たな借⼊（総額13億円）により、⾃⼰資本⽐率は
9.9％（前期末10.9%）
Ø アーンアウト⽅式で株式取得したVISIONIZEについて、マイルストーン達
成時期が3Qから1Qに早期達成となったことに伴い、株式取得時からの既経
過分の⼀括償却に伴うのれん償却負担増により、2Q累計期間の連結業績予
想を修正。ただし、通期業績は修正なし
6
6
連結売上⾼（前年同期⽐）
2Q累計連結売上⾼は前年同期⽐9.2%増と成⻑を継続
（単位︓百万円） 前年同期⽐
9.2％増
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
14,335
13,126
6,000
4,000
2,000
0
2Q 2Q
7
7
セグメント別売上⾼（四半期推移）
全セグメントにおいて前年2Q⽐増を達成
（単位︓百万円）
7,500
3
183
3
7,000 218
162
0 7 172
0 0
150 147
6,500 142 142
5 225 231
145
6,000 33
133
0 6,919
6,676
5,500 0 6,423
1 6,315
6,270 6,283
0
119 125
0
112 0
0 5,743
5,000
5,240 5,195
5,108
4,500
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
18/04期 19/04期 20/04期
⼩売事業 卸売事業 EC事業 その他事業
8
8
売上総利益（四半期推移）
各事業売上の堅調な伸びにより売上総利益は前年同期⽐10.2％増、商品構成の変化
に伴い売上総利益率は前年2Q⽐0.9pt減の62.6％、前年2Q累計⽐1.2pt減の62.5%
（単位︓百万円）
6,000 80.0%
66.8% 70.0%
65.0% 64.1% 64.0%
5,000 63.1% 62.8% 63.4% 62.5% 62.6%
61.9%
60.0%
4,000
50.0%
3,000 40.0%
4,457 4,583 30.0%
4,203 4,381
2,000 4,160 4,140
3,712
3,395 3,435 3,360
20.0%
1,000
10.0%
0 0.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
18/04期 19/04期 20/04期
売上総利益 売上総利益率
9
9
投資の進捗
“更なる成⻑の地固めの期間”と位置付ける中期経営計画（20/04期~23/04期）期間
の初年度上半期は、次世代型店舗への移⾏や検査機器のリニューアルを中⼼に事業
成⻑投資を⾏う。4カ年事業成⻑投資の進捗率は21.7%
進捗率
21.7％
4カ年投資額（累計） 1,302 4,698
新規出店 217 1,483
リニューアル 615 1,285
検査機器等 402 1,598
⼈材・システム投資 68 332
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000
20/04期 2Q累計 23/04期 4カ年投資額（計画） （単位︓百万円）
10
10
従業員数推移
事業規模の拡⼤に対応したアイケア⼈材の確保、並びに育成を進め、従業員数は前年
2Q⽐7.6%増の1,826名
（単位︓⼈）
2,000 100.0%
85.6% 85.1% 86.5% 86.8% 85.4% 85.6% 86.2% 86.0% 86.0%
85.0%
1,800 69 80.0%
71 70
35 34 36
70
71 35 103 108 108
1,600 59 34 100 60.0%
57
33 31 92
67
86 84
32
55
1,400 34 88 40.0%
56
33 78
1,603 1,606 1,613
71 1,547
1,500
1,437 1,450
1,200 20.0%
1,363
1,301
1,250
1,000
0 0.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
18/04期 19/04期 20/04期
店舗・営業 本部 管理 サポート 正社員⽐率
11
11
販売費及び⼀般管理費（四半期推移）
新店や次世代型店舗への移⾏、検査機器リニューアル等の事業成⻑投資、これらに
かかる販売費等の増加及び⼈材の増強、並びにVISIONIZEの株式取得にかかる追加
のれんの償却等、費⽤先⾏から前年2Q⽐9.4%増
（単位︓百万円）
5,000 62.0% 61.9% 60.8% 63.9%
60.4% 60.3% 59.6%
58.1% 58.9%
57.6%
60.0%
4,500
4,000
1,158 50.0%
1,162
3,500 1,003 1,018
909 949
315 237 40.0%
3,000 777
772 741 140 172 195
722 149
138 704 689
2,500 138 133 694 693 691
121 702 30.0%
674
2,000 666 664
648
1,500 20.0%
1,595 1,802 1,766
1,734 1,651 1,639
1,000 1,439 1,382 1,532
1,366
10.0%
500
373 396 468 535 404 501 509
299 305 313
0 0.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
18/04期 19/04期 20/04期
販売費 ⼈件費 賃料 償却費 その他 販管費⽐率
12
12
EBITDA / 営業利益（四半期推移）
VISIONIZEの追加の⽀払いに係るのれん⼀括償却（既経過分）を主要因として営業
⾚字となった1Qから⼀転、2Qは売上⾼の成⻑により、のれんの償却負担増等の要
因も吸収し営業利益は前年2Q⽐28.0％増、EBITDAについても前年2Q⽐32.8％増
600 6.9% 7.3% 7.2% 7.2% 7.5%
6.2%
500
5.2%
5.5%
4.7%
400
4.3%
3.8%
300
3.1% 3.5%
471 483
458
431
200
361 344
331 333
293 290
241 253 1.5%
100 200 216 220
172
114 96
67
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q -0.5%
(99)
(100) 18/04期 19/04期 20/04期
(200) -2.5%
EBITDA 営業利益 EBITDAマージン
※ EBITDA＝営業利益+減価償却費＋⻑期前払費⽤償却費＋除去債務償却費⽤＋のれん償却費＋株式報酬費⽤
13
13
2Q累計 営業利益の増減分析
増収も売上⾼の成⻑に伴う諸費⽤、事業成⻑投資にかかる諸費⽤並びにVISIONIZE
株式取得（アーンアウト）に伴うのれんの⼀括償却等の費⽤増により、営業利益は
前年2Q⽐△382百万円減
（単位︓百万円）
1,400
+770
1,200
△154 △14
1,000
△145
800
△182 △6
△42
600
503
△156
△41
400
＋601 △983
200 121
△407
0
19/04期 売上 粗利率 Mix 販売費増 ⼈件費増 賃料増 減価償却費増 のれん償却費 その他償却費 その他管理費増 20/04期
2Q累計 （利益増） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） 2Q累計
14
14
2Q（8-10⽉） 営業利益の増減分析
事業成⻑並びに事業成⻑投資に伴い諸費⽤は増加するものの、増収効果に加えて販
管費のコントロールが奏功し、営業利益は前年2Q⽐＋48百万円増
（単位︓百万円）
700
+486
600
△56 △6
500 △40
＋4
400 △114 △18
△20
△25
300
220
200 172
△159
＋423 △374
100
0
19/04期 売上 粗利率 Mix 販売費増 ⼈件費増 賃料増 減価償却費増 のれん償却費 その他償却費 その他管理費増 20/04期
2Q （利益増） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） （利益減） 2Q
15
15
連結B/S推移
新店、次世代型店舗への移⾏等の事業成⻑投資、VISIONIZE株式取得にかかる”の
れん”の追加計上等により、固定資産は前期末⽐22.9%増。本株式取得に伴う借⼊
⾦の増加により負債が前期末⽐10.8%増、純資産は2.6％増
18/04期 19/04期 20/04期 2Q
（単位︓百万円）
（単位︓百万円）
流動資産 負債
（単位︓百万円） 流動資産 負債 7,996 14,475
流動資産 負債 8,129 13,069 現預⾦
借⼊⾦
8,000 12,672 現預⾦ 1,334
6,813
借⼊⾦
1,261 商品
現預⾦ 5,823
借⼊⾦ 商品 4,629
2,974 6,300 4,933
商品
3,127
固定資産
8,526
固定資産
固定資産 6,935 のれん
6,053 1,472
のれん
のれん 414
59
純資産 純資産 純資産
1,382 1,995 2,047
16
16
アイケア商品の充実
アイケア認知の⾼まりや次世代型店舗への移⾏、メガネ・補聴器の検査・サービス・
設備の充実にあわせて品揃えの充実（＝在庫投資）を図りながら、各店毎の在庫の適
正化を進める
アイケア商品 ≪参考≫ その他商品
3,500 2,000
1,800
3,000 237 314
375 1,600 353
11 337
4
297 1,400
2,500 771 18
893 1,200
0
2,000 183 1,002 1,000
4
298 800
1,496 1,433
1,500 1,411
600
2,104 1,042
1,873
400
1,000 1,602
1,485
200
0
500 0
18/04期 19/04期 20/04期 20/04期 18/04期 19/04期 20/04期 20/04期
1Q 2Q 1Q 2Q
既存店 新店・次世代型移⾏店 EC 物流センター コンタクトレンズ 卸売事業
17
17
⾃⼰資本⽐率 / 有利⼦負債依存度の推移
事業成⻑投資により現預⾦の減少及びVISIONIZE株式取得（アーンアウト⽅式）
にかかる追加⽀払資⾦の借⼊による確保により、有利⼦負債が前期末⽐17.0％増、
純有利⼦負債は前期末⽐59％増となる。事業再⽣完遂に伴う種類株式の普通株式
への交換を実⾏するにあたり引き継いだ借⼊⾦を10⽉末に完済し、2Qは利益計上
するも⾃⼰資本⽐率は前期末⽐1.0pt減の9.9％
（単位︓百万円）
20,000 50.0%
44.8%
18,000 41.2%
38.7%
16,000
14,000
12,000
10,000 25.0%
8,000
6,000
10.9%
4,000 8.1% 9.9%
2,000
0 0.0%
18/04期 19/04期 20/04期
2Q
総資産 有利⼦負債 純有利⼦負債 純資産 ⾃⼰資本⽐率 有利⼦負債依存度
18
18