ジャパン・ホテル・リート投資法人（証券コード：8985） ジャパン・ホテル・リート投資法人
ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
2021年９月15日付プレスリリースに関する補足資料 ジャパン・ホテル・リート投資法人
https://www.jhrth.co.jp/
ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
2021年９月15日
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目次
Ⅰ. 通期収益予想と物件売却のハイライト Appendix 保有物件情報
１． 2021年通期予想の概要と物件売却 3 １． 運用手法 14
２． ポートフォリオの分散 15
Ⅱ. 通期収益予想
３． 資本的支出及び減価償却費 16
１． 2021年12月期 通期収益予想 5
４． HMJ5ホテルハイライト 17
Ⅲ. ホテル運営状況 ５． ポートフォリオマップ 18
１． 変動賃料等導入24ホテルの業績 8
２． 物件売却 10
Ⅳ. 最後に
１． 最後に 12
1
I. 通期収益予想と物件売却のハイライト
１．2021年通期予想の概要と物件売却
物件売却を決定し、2021年12月期の１口当たり分配金は120円を見込む。
新型コロナウイルス感染症の影響の長期化により、ホテルの運営状況の回復ペースは緩やかと想定。一方、好条件での物件売却にて黒字を確保。
2021年 通年予想の概要 ホテルの運営状況
（単位：百万円） 変動賃料等導入24ホテル（注2）の通期業績
当初予想 2021年通期 2021年
増減率 2019年 2020年
（注1） （今回予想） （今回予想）
営業収益 13,920 12,808 △8.0% 稼働率 86.0% 37.4% 35.7%
RevPAR 14,178円 4,993円 4,261円
不動産運用収益 13,920 9,643 △30.7%
対2019年 △64.8% △69.9%
RevPAR
固定賃料 6,345 6,411 1.0% 増減率
対2020年 － △14.7%
その他収入 932 907 △2.7% GOP 20,871百万円 1,654百万円 1,046百万円
変動賃料 6,642 2,324 △65.0% 物件売却
不動産等売却益等 ー 3,165 ー イビス東京新宿
譲渡予定日 2021年12月15日
純利益 877 207 △76.4%
譲渡価格 11,300百万円
負ののれん活用額 330 329 △0.3%
売却益 3,165百万円
１口当たり分配金（円） 270 120 △55.6% 鑑定評価額（注3） 9,900百万円
(注1) 当初予想とは、2021年２月25日付「2020年12月期決算短信（REIT）」において公表した2021年12月期の運用状況の予想をいいます。以下同じです。
(注2) 変動賃料等導入24ホテルとは、神戸メリケンパークオリエンタルホテル、オリエンタルホテル 東京ベイ、なんばオリエンタルホテル、ホテル日航アリビラ、オリエンタルホテル広島（「HMJ5ホテル」といいます。）に、オキナワ マリオット リゾート &
スパ、アクティブインターシティ広島の主要施設であるシェラトングランドホテル広島、オリエンタルホテル福岡 博多ステーション、ホリデイ・イン大阪難波、ヒルトン成田、インターナショナルガーデンホテル成田、ホテル日航奈良、ホテルオリエンタ
ルエクスプレス大阪心斎橋及びヒルトン東京お台場を加えた14ホテル（「HMJグループホテル」といいます。）、並びにザ・ビー 池袋、ザ・ビー 八王子、ザ・ビー 博多及びザ・ビー 水道橋の４ホテル（「イシングループホテル」といいます。）
及びイビス東京新宿、イビス スタイルズ 京都ステーション、イビス スタイルズ 札幌、メルキュールホテル札幌、メルキュールホテル沖縄那覇、メルキュールホテル横須賀の６ホテル（「アコーグループホテル」といいます。）を加えた24ホテルを
いいます。以下同じです。
(注3) 2021年６月末時点
3
Ⅱ. 通期収益予想
１．2021年12月期 通期収益予想
前期実績と今回予想との比較
（単位：百万円）
2020年12月期 2021年12月期
前期実績との差異の内訳
（第21期） （第22期） 前期実績との差異（既存物件）
実績 今回予想
(B)–(A) 増減率 前期売却物件 今期売却物件 既存物件
(A) (B) （注1） （注2）
固定賃料
物 物件数（件） 42 41 △1 – – – – • HMJグループホテル（注3） △794百万円
件
• イシングループホテル（ザ・ビー） △7百万円
取得価格 370,031 363,542 △6,489 – – △7,243 753
• 賃借人変更／リブランド（注4） △172百万円
営業収益 13,838 12,808 △1,030 △7.4% △3,390 3,161 △801 • チサンホテル蒲田（注5） △93百万円
不動産運用収益 10,495 9,643 △851 △8.1% △232 △3 △616 • その他テナント △8百万円
固定賃料 72.8% 7,640 66.5% 6,411 △1,228 △16.1% △149 △3 △1,076 (合計) △1,076百万円
その他収入 8.5% 892 9.4% 907 15 1.7% △16 – 32 変動賃料
変動賃料 18.7% 1,963 24.1% 2,324 361 18.4% △66 – 427 • HMJグループホテル 365百万円
不動産等売却益等 3,343 3,165 △178 △5.3% △3,158 3,165 △184 • アコーグループホテル 14百万円
損 • イシングループホテル（ザ・ビー） 45百万円
NOI 6,547 5,433 △1,114 △17.0% △200 0 △914
益
• チサンホテル蒲田 14百万円
NOI利回り 1.8% 1.5% △0.3%
• その他のホテル等 △12百万円
償却後NOI 1,778 648 △1,129 △63.5% △187 0 △942
(合計) 427百万円
償却後NOI利回り 0.5% 0.2% △0.3%
営業利益 3,176 1,917 △1,258 △39.6%
経常利益 1,398 208 △1,189 △85.1% 負ののれん
特別利益 130 – △130
＜2021/12期 活用予定額＞
純利益 1,527 207 △1,319 △86.4% • 負ののれん50年償却額 262百万円
負ののれん活用額 305 329 23 7.8% • 固定資産除却損への対応 10百万円
分 • 商標権の償却額 56百万円
配 分配金総額 1,829 536 △1,293 △70.7%
金 (活用予定額合計) 329百万円
投資口数（口） 4,462,347 4,467,006 4,659 –
2021/12期末後 負ののれん 見込み残高 9,982百万円
１口当たり分配金（円） 410 120 △290 △70.7%
(注1) 2020年７月１日付で売却した相鉄フレッサイン新橋烏森口の売却による影響額を記載しています。
(注2) 2021年12月15日付で売却予定のイビス東京新宿の売却による影響額を記載しています。以下同じです。
(注3) HMJとは、株式会社ホテルマネージメントジャパン又は株式会社ホテルマネージメントジャパン及びその子会社をいいます。以下同じです。
(注4) HMJを賃借人としてリブランドしたホテル オリエンタル エクスプレス福岡天神（旧ホテルアセント福岡）及びオリエンタルホテル ユニバーサル・シティ（旧ホテル京阪 ユニバーサル・シティ）を指します。
(注5) チサンホテル蒲田は2021年１月１日付でホテルビスタ蒲田東京からリブランドを行い、名称変更をしました。また、賃料形態は固定賃料＋歩合賃料から変動賃料へ変更しました。
5
１．2021年12月期 通期収益予想（続き）
当初予想と今回予想との比較
（単位：百万円）
2021年12月期 2021年12月期
当初予想との差異
（第22期） （第22期） 当初予想との差異（既存物件）
当初予想 今回予想
(B)–(A) 増減率 今期売却物件 既存物件
(A) (B)
固定賃料
物 物件数（件） 42 41 △1 – – – • その他テナント 69百万円
件
(合計) 69百万円
取得価格 370,031 363,542 △6,489 – △7,243 753
変動賃料
営業収益 13,920 12,808 △1,112 △8.0% 3,161 △4,273 • HMJグループホテル △3,954百万円
不動産運用収益 13,920 9,643 △4,277 △30.7% △3 △4,273 • アコーグループホテル △645百万円
固定賃料 45.6% 6,345 66.5% 6,411 66 1.0% △3 69 • イシングループホテル（ザ・ビー） 227百万円
その他収入 6.7% 932 9.4% 907 △25 △2.7% – △25 • その他のホテル等 54百万円
変動賃料 47.7% 6,642 24.1% 2,324 △4,317 △65.0% – △4,317 (合計) △4,317百万円
不動産等売却益等 – 3,165 3,165 – 3,165 –
損
益 NOI 9,455 5,433 △4,022 △42.5% 0 △4,022
NOI利回り 2.6% 1.5% △1.1%
償却後NOI 4,628 648 △3,979 △86.0% 0 △3,979
償却後NOI利回り 1.3% 0.2% △1.1%
営業利益 2,715 1,917 △797 △29.4%
経常利益 879 208 △670 △76.3%
純利益 877 207 △670 △76.4%
負ののれん活用額 330 329 0 △0.3%
分
配 分配金総額 1,204 536 △668 △55.5%
金
投資口数（口） 4,462,347 4,467,006 4,659 –
１口当たり分配金（円） 270 120 △150 △55.6%
6
Ⅲ. ホテル運営状況
１．変動賃料等導入24ホテルの業績
主要指標の実績・予想
稼働率（右軸） ADR（左軸） RevPAR（左軸）
変動賃料等導入24ホテル合計
（円） 上期 下期 通期 100%
20,000 17,263 16,398 16,492
15,691 14,947
13,362 13,354 12,733 13,357
15,000 12,368 11,931
10,846 11,289
14,993 8,105 50%
10,000 13,348 14,178
5,445 4,993
4,536 4,868 5,188 4,261
3,320
5,000
85.1% 34.0% 30.6% 39.4% 86.9% 40.8% 40.7% 68.8% 86.0% 37.4% 35.7% 54.2%
0 0%
2019年 2020年 2021年 2021年 2019年 2020年 2021年 2021年 2019年 2020年 2021年 2021年
実績 実績 実績 当初予想 実績 実績 今回予想 当初予想 実績 実績 今回予想 当初予想
対2019年 △66.0% △75.1% △63.5% △63.7% △65.4% △24.7% △64.8% △69.9% △42.8%
RevPAR
対2020年 ー △26.8% +7.3% ー △4.7% +107.3% ー △14.7% +62.3%
うち、HMJグループホテル
（円） 上期 19,635 下期 19,590 通期 100%
18,635 17,979
20,000 17,587 16,814
15,222 15,325 16,081
14,906 14,402
13,048 13,379
15,000
17,263 9,436
15,005 16,143 50%
10,000 6,460 5,757
5,045 5,428 6,137
4,888
3,618
5,000
85.3% 33.1% 27.7% 36.4% 87.9% 38.4% 40.0% 68.3% 86.6% 35.8% 33.9% 52.5%
0 0%
2019年 2020年 2021年 2021年 2019年 2020年 2021年 2021年 2019年 2020年 2021年 2021年
実績 実績 実績 当初予想 実績 実績 今回予想 当初予想 実績 実績 今回予想 当初予想
対2019年 △66.4% △75.9% △63.8% △62.6% △64.5% △22.5% △64.3% △69.7% △41.5%
RevPAR
対2020年 ー △28.3% +7.6% ー △5.0% +107.1% ー △15.1% +63.9%
8
１．変動賃料等導入24ホテルの業績（続き）
GOPの実績・予想
変動賃料等導入24ホテル合計
（百万円） 20,871
20,000
15,000
10,000 7,323
5,000 1,654 1,046
0
2019年 2020年 2021年 2021年
（今回予想） （当初予想）
対2019年 △92.1% △95.0% △64.9%
GOP
対2020年 － △36.7% +342.9%
うち、HMJグループホテル
（百万円）
20,000 17,116
15,000
10,000 6,393
5,000 1,326 934
0
2019年 2020年 2021年 2021年
（今回予想） （当初予想）
対2019年 △92.3% △94.5% △62.6%
GOP
対2020年 － △29.5% +382.2%
9
２．物件売却
物件売却 売却代金（売却益）の取扱い
含み益額の大きい東京のリミテッドサービスホテルを売却 手元流動性の向上及び分配金の上乗せ
鑑定評価額を大幅に上回る価格での売却 借入金の期限前弁済を行い、LTVをコントロール
諸費用
イビス東京新宿 330百万円
譲渡予定日 2021年12月15日 売却益
配当可能利益の増加
3,165百万円
譲渡価格 11,300百万円
取得価格 7,243百万円 譲渡価格 既存借入金の
弁済 LTVの低下
11,300百万円
（注1）
帳簿価額 7,805百万円 帳簿価額 4,000百万円 42.7%（2021年６月末時点）
売却益 3,165百万円 7,805百万円
41.8%（2021年12月末見込み）
（注2） 現預金
鑑定評価額 9,900百万円 3,805百万円
手元流動性の向上
フリーキャッシュ210億円
(注1) 2021年12月15日時点の帳簿価額（見込み額）を百万円未満を切り捨てて表示しています。
(注2) 2021年６月末時点 売却前 売却時 売却後
資産規模（注3）の推移
戦略的な資産の入替えによるポートフォリオの質の向上及び継続的な外部成長 +21.1% △1.2% △1.8%
+11.4% △3.2%
+27.1% 継
+30.2% 続
+21.4% +9.1% 的
+7.0% 374,508 370,031 363,542
286,801 319,474 309,370 な
225,723
122,285 130,883 158,902 173,429 成
（百万円） 長
2012年４月 2012/12期 2013/12期 2014/12期 2015/12期 2016/12期 2017/12期 2018/12期 2019/12期 2020/12期 2021/12期 を
(合併時) (第13期) (第14期) (第15期) (第16期) (第17期) (第18期) (第19期) (第20期) (第21期) (第22期予想)
（注4） 目
総物件数 28 28 28 30 36 41 44 41 43 42 41 指
取得物件数 2 2 3 9 5 3 2 1 し
取得価格 108億円 326億円 157億円 570億円 610億円 326億円 651億円 8億円 ま
売却物件数 2 2 1 3 3 1 1 す
譲渡価格 8億円 26億円 7億円 48億円 121億円 80億円 113億円
含み益 22億円 98億円 348億円 787億円 1,138億円 1,221億円 1,307億円 1,515億円 1,265億円 1,259億円
(注3) 資産規模は、各期末時点の取得価格の合計です。以下同じです。
(注4) イビス東京新宿売却後の数値を記載しています。取得物件数及び取得価格は、オリエンタルホテル ユニバーサル・シティの一部敷地の取得（2021年７月）をいい、既存の保有物件であるため、総物件数には加算していません。
また、含み益は、イビス東京新宿を除く41物件について、2021年６月末の鑑定評価額に基づき算出しています。
10
Ⅳ. 最後に
１．最後に
●有効なワクチン、治療薬の開発・普及
Pre コロナ With コロナ Post コロナ
2019 2020 2021 2022 2023
大きな変化
価値観・ 社会経済 レジャー需要 ホテルゲスト
金融市場 投資機会
生活様式 活動 （量と質） のニーズ
社会全体 ホテル市場
変化への柔軟な対応
"Post コロナに適応する
"With コロナを生き延びる"
フロントランナーを目指す"
12
Appendix
保有物件情報
１．運用手法
安定性 アップサイド
(2021/12期予想)
賃料種別(注1) 固定賃料 固定賃料＋売上歩合 固定賃料＋変動賃料 変動賃料 運営委託
合計
契約形式 賃貸借契約 賃貸借契約 賃貸借契約 賃貸借契約 運営委託契約
固定 ○ ○ ○ – – –
内容
変動 – 売上超過分の一定割合 ホテルGOPの一定割合 ホテル売上／GOPの一定割合 ホテルGOP –
不動産運用収益(注2) 2,344百万円 2,385百万円 3,478百万円 1,057百万円 344百万円 9,609百万円
(%) （24.4%） （24.8%） （36.2%） （11.0%） （3.6%） （100.0%）
固定部分(注3) 2,344百万円 2,385百万円 1,769百万円 441百万円 344百万円 7,284百万円
（%） （24.4%） （24.8%） （18.4%） （4.6%） （3.6%） （75.8%）
（内訳）
変動部分 0 1,709百万円 615百万円 0 2,324百万円
（%）
–
（0%） （17.8%） （6.4%） （0%） （24.2%）
ホテル運営への関与度 低い 低い 高い 高い 高い –
1) 建物・設備の更新工事 1) 建物・設備の更新工事 1) 建物・設備の更新工事
1) 建物・設備の更新工事
CAPEX負担 1) 建物・設備の更新工事 2) 什器・備品 2) 什器・備品 2) 什器・備品 –
<3) 戦略的投資>
3) 戦略的投資 3) 戦略的投資 3) 戦略的投資
物件数 10 3 20 4 4 41
取得価格 32,375百万円 31,904百万円 257,630百万円 19,235百万円 22,397百万円 363,542百万円
（%） (8.9%) (8.8%) (70.9%) (5.3%) (6.2%) (100.0%)
ザ・ビーチタワー沖縄 ヒルトン東京ベイ HMJグループホテル(注4) ヒルトン名古屋 イビス スタイルズ 京都ステーション
ホテル フランクス スマイルホテル日本橋三越前 イシングループホテル メルキュールホテル横須賀 イビス スタイルズ 札幌
対象ホテル名 カンデオホテルズ上野公園 等 コンフォートホテル東京東日本橋 オリエンタルホテル チサンホテル蒲田 メルキュールホテル札幌 –
ユニバーサル・シティ
チサンイン蒲田 メルキュールホテル沖縄那覇
ホテル オリエンタル エクスプレス
福岡天神
(注1) 賃料種別は、保有資産のホテルに係る賃貸借契約における賃料の種別に基づき分類したものです。
(注2) 商標権から得られる収益は当該表の不動産運用収益から除きます。
(注3) 固定部分には、保有資産のホテル以外の部分（オフィス、看板、駐車場、店舗等）に係る賃貸借契約における固定賃料や水道光熱費収入が含まれます。
(注4) HMJグループホテルは、2021年のみ全額変動賃料の賃料形態となります。
14
２．ポートフォリオの分散
広く分散の効いた質の高いポートフォリオ
インターナショナルブランドによるインバウンドへの訴求
エリア別投資比率（注1） ブランド別投資比率（注2）
（変） （固）（変）
（固） その他
（固） 4.6% 1.8% 0.0% ドーミーイン等
12.5% 10%
4.2% （共立メンテナンス） オリエンタルホテル
（変） 4% （HMJ）
4.0% ザ・ビー 3% 24%
（変） メルキュール／
北海道
中部 7.0% イビス（アコー）
（固） 1.8%
8.9% 東京 7%
7.3% 19.5%
中国 ホテル日航
11.3% 8%
（変）
1.2%
インターナショナル ホリデイ・イン
九州（沖縄を除く） ブランド比率： （IHG）
ヒルトン
（固） 11.9% 51% シェラトン 7%
32% 5%
関西 関東
10.6%
（大阪を除く） （東京を除く）
沖縄
6.4%
2.1% 30.8% （固） グレード別投資比率（注2） タイプ別投資比率（注2）
大阪 27.2% エコノミー
（変）
7.5% 3%
1.0%
（固）
5.3% リゾート
（変） （固） ラグジュアリー
21% 22%
0.0%2.1%（変） リミテッドサービス
（固） （変） ミッドプライス
2.8% 30%
4.8% 3.6% 41%
固定賃料等（固） 変動賃料（変） アッパーミドル フルサービス
34% 48%
75.8% 24.2%
(注1) 2021年12月期の収益予想上の不動産運用益（商標権を除く）をベースに算出しています。
(注2) 2021年12月期末の見込みの取得価格をベースに算出しています。
15
３．資本的支出及び減価償却費
ホテルマーケットの状況を勘案、CAPEX Ⅲを中心に抑制し、手元流動性の確保を優先
CAPEX CAPEX Ⅰ 建物の資産価値を維持する上で必要な建物設備・施設の更新工事に係る資本的支出
CAPEX Ⅱ 建物の躯体や設備にかかわらないが、運営上必要な什器・備品・設備に係る資本的支出
CAPEX Ⅲ ホテルの競争力の維持・向上を目的とした客室、宴会場、レストラン等のリニューアルに係る戦略的な資本的支出
（百万円）
減価償却費 4,772
5,000 4,761
4,557
4,091
6,766
4,000 3,725
3,619 オリエンタルホテル福岡 3,522
博多ステーション
393
3,056 3,147
2,898
3,000
476 1,263
469 999
1,690 大規模改修
475 781
2,000 工事費用
1,665
100
237
2,226 2,259
1,000 1,954 1,798
1,456 1,328
0
資産規模
319,474 309,370 374,508 370,031 363,542
（百万円）
2017/12期 2018/12期 2019/12期 2020/12期 2021/12期（注）
（予想）
(注) 2021年12月期（予想）の資本的支出には、ホテル オリエンタル エクスプレス 福岡天神（365百万円）とオリエンタルホテル ユニバーサル・シティ（283百万円）のリブランドに係る費用（計648百万円）を含みます。
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４．HMJ5ホテルハイライト
GOP・GOP比率の推移
（百万円）
GOP GOP比率
10,000 50%
7,765 8,033 7,793
7,591
8,000 6,941 40%
6,296 6,155 6,302
5,696 5,645
5,136 5,158
GOP比率
6,000 30%
34.2%
GOP
31.8% 32.8% 33.7%
28.0% 28.3% 29.9%
4,000 27.0% 26.6% 25.5% 26.5% 20%
24.3%
7.3%
2,000 5.3% 10%
695 431
0 0%
CY2008 CY2009 CY2010 CY2011 CY2012 CY2013 CY2014 CY2015 CY2016 CY2017 CY2018 CY2019 CY2020 CY2021
（予想）
(予想)
主要指標の推移
（円） ADR RevPAR 稼働率
91.0% 89.9% 90.5%
24,000 86.1% 86.9% 87.7% 88.4% 100%
77.9% 77.8% 80.4% 76.7% 82.7%
73.8% 19,212 22,197 21,067
20,000 17,551 80%
17,297 20,153 19,856 19,954 16,895
ADR・RevPAR
15,980 15,846 16,200 稼
16,000 17,970 18,463 17,197 19,066 14,029 60% 働
17,807 18,060
16,843 率
12,000 14,886 15,245 40%
13,999 14,367 40.0%
12,696 12,845 12,160 13,400 35.2%
8,000 20%
6,756 4,934
4,000 0%
CY2021
CY2007 CY2008 CY2009 CY2010 CY2011 CY2012 CY2013 CY2014 CY2015 CY2016 CY2017 CY2018 CY2019 CY2020 CY2021
（予想）
(予想)
(注) 2019年５月度以降、サービス料の有無によるホテル間のADR及びRevPARのばらつきを排除するため、これらにサービス料を含める変更をしています。
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５．ポートフォリオマップ
強いレジャー宿泊需要が存在するエリアに立地する競争力の高いホテルで構成されたポートフォリオ
戦略的投資対象地域をはじめとするレジャー需要の高い成長性を有するエリアへ選別的に投資
資産規模 （2021年12月末時点見込み）
戦略的投資対象地域 1 2 3 4 5 6 7 8
3,635 億円 保有ホテル
ホテル数 リミテッドサービスホテル
22 23
フルサービスホテル
41 物件
神戸メリケンパーク オリエンタルホテル なんば オリエンタルホテル ホテル日航アリビラ ザ・ビーチタワー 箱根強羅温泉 ドーミーイン熊本
オリエンタルホテル 東京ベイ オリエンタルホテル 広島 沖縄 季の湯 雪月花
リゾートホテル 北海道エリア
9 10 11 12 13 14 15 16 17
総客室数
11,279 室
ザ・ビー 水道橋 ドーミーイン・ 博多中洲ワシントン 奈良ワシントン R&Bホテル コンフォートホテル スマイルホテル 東横イン博多口 オリエンタルホテル
global cabin 浅草 ホテルプラザ ホテルプラザ 上野広小路 東京東日本橋 日本橋三越前 駅前本館・シングル館 ユニバーサル・シティ
東京及びベイエリア（注1） 18 19 20 21 22 23 24 25
大阪・京都エリア（注2） 26 28
21
3 17 34 40
7 37 38
11 16
福岡エリア 29 2 20 チサンイン蒲田 チサンホテル蒲田 ヒルトン東京ベイ イビス スタイルズ イビス スタイルズ メルキュールホテル メルキュールホテル ザ・ビー 池袋
京都ステーション 札幌 札幌 沖縄那覇
27 33 35 36
26 27 28 29 30 31 32 33
8 12 39
1 東京23区
4 31
25 13 32
10
9 ザ・ビー 八王子 ザ・ビー 博多 ホテル フランクス メルキュールホテル オキナワ マリオット アクティブインターシティ カンデオホテルズ オリエンタルホテル福岡
14 横須賀 リゾート & スパ 広島(シェラトングランド 上野公園 博多ステーション
30 ホテル広島)
15
5
6 34 35 36 37 38 39 40 41
41
24 18 19
沖縄エリア
(注1) ベイエリアとは、東京湾に面した神奈川県及び千葉県の臨海地域を指します。 ホリデイ・イン
大阪難波
ホテル オリエンタル
エクスプレス 福岡天神
ヒルトン名古屋 ヒルトン成田 インターナショナル
ガーデンホテル成田
ホテル日航奈良 ホテルオリエンタル
エクスプレス大阪心斎橋
ヒルトン東京お台場
(注2) 大阪・京都エリアとは、大阪府及び京都府を指します。
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ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第334号
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