株式会社青山財産ネットワークス
2020年12月期 第３四半期
決算説明資料
2020年11月10日
連結業績ハイライト
修正後業績
2019年度 2020年度 修正後通期
単位：百万円 増減率 予想に対する
第３四半期 第３四半期 業績予想
進捗率
売上高 10,454 11,304 8.1% 17,000 66.5%
売上原価 7,846 8,926 13.8% - -
売上総利益 2,607 2,377 ▲8.8% - -
販売費・一般管理費 1,773 1,641 ▲7.4% - -
営業利益 834 736 ▲11.8% 1,230 59.8%
経常利益 736 643 ▲12.6% 1,110 58.0%
親会社株主に帰属する
四半期（当期）純利益 997 350 ▲64.8% 720 48.7%
1
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
売上高の区分別業績
【財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益】
個人資産家への財産承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ、企業オーナーへの事業承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ、独自の商品を開
発してお客様の財産運用・管理のコンサルティング行った際の収益等を財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益に計
上しております。
【不動産取引収益】
財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞの一環として、顧客の資産運用ニーズへの対応を図る目的から、不動産を仕入れ、
不動産に関連した商品の開発を行い当社顧客等への販売を行った際の収益を不動産取引収益に
計上しております。また、一部賃料収入も併せて計上しております。
2019年度 2020年度
単位：百万円 増減率
第３四半期 第３四半期
財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益 3,818 4,129 8.2%
不動産取引収益 6,636 7,174 8.1%
合計 10,454 11,304 8.1%
2
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益の内訳
【財産承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益（個人資産家向けｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ）】
提携金融機関との連携の強化により顧客数、相談件数は増加しております。財産の承継に
関わるコンサルティングニーズは引き続き旺盛であり、お客様の資産の収益性の改善や売
却・組替えのコンサルティングが堅調に推移しました。
【事業承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益（企業オーナー向けｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ） 】
Ｍ＆Ａ案件の報酬や事業承継ファンドの収益を計上したことにより大幅に増加しております。
2019年度 2020年度
単位：百万円 増減率
第３四半期 第３四半期
財産承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益 1,922 1,975 2.8%
事業承継ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益 961 1,348 40.2%
商品組成等による収益 895 771 ▲13.8%
その他収益 39 34 ▲12.3%
合計 3,818 4,129 8.2%
3
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
商品組成等による収益
【商品組成等による収益】
独自の商品を開発してお客様の財産運用及び財産管理のｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞを行うことによる収益を計
上しております。当社の主力商品は以下の通りです。
・ ADVANTAGE CLUB及び任意組合の運営・管理による収益は、ADVANTAGE CLUBの組成時
及び解散時の手数料および管理組合数の増加により増加しております。
・オペレーティングリースは1件の商品提供となりました。
・その他は、地方創生プロジェクトから得られるAM報酬等、海外での運用商品等を開発して提供し
た際に得られる収益を計上しております。当第３四半期は海外での運用商品等の提供を行っていな
いため減少しております。
2019年度 2020年度
単位：百万円 増減率
第３四半期 第３四半期
ADVANTAGE CLUB及び
588 723 22.9%
任意組合の運営・管理
オペレーティングリース 130 25 ▲80.8%
その他 176 22 ▲87.2%
合計 895 771 ▲13.8%
4
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
不動産取引収益の内訳
【不動産取引収益】
・今年度は当社の主力商品であるADVANTAGE CLUBは80億円、少人数で組成するプライ
ベート任意組合を含む不動産コンサルティング商品の提供は80億円、合計160億円の目標
を掲げております。
・ADVANTAGE CLUBは２件（47億円）組成いたしました。
・不動産コンサルティング商品は4件（20億円）の提供となりました。
2019年度 2020年度
単位：百万円 増減率
第３四半期 第３四半期
ADVANTAGE CLUB 2,621 4,707 79.5%
不動産コンサルティング商品 3,028 2,006 ▲33.8%
海外不動産コンサルティング商品 212 - -
その他 773 461 ▲40.4%
合計 6,636 7,174 8.1%
5
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
PLハイライト
（単位：百万円） 2019年度 2020年度
増減率
第３四半期 第３四半期
売上高 10,454 11,304 8.1%
売上原価 7,846 8,926 13.8%
売上総利益 2,607 2,377 ▲8.8%
売上総利益率 24.9% 21.0%
販売費及び一般管理費 1,773 1,641 ▲7.4%
営業利益 834 736 ▲11.8%
営業利益率 8.0% 6.5%
営業外収益 18 8 ▲56.9%
営業外費用 117 100 ▲14.3%
経常利益 736 643 ▲12.6%
経常利益率 7.0% 5.7%
税金等調整前四半期純利益 1,115 584 ▲47.6%
法人税等合計 118 238 101.7%
四半期純利益 997 346 ▲65.3%
非支配株主に帰属する四半期純損失 - ▲4 -
親会社株主に帰属する四半期純利益 997 350 ▲64.8%
親会社株主に帰属する四半期純利益率 9.5% 3.1%
6
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益と
不動産取引収益の売上高及び売上総利益
財産コンサルティング収益を拡大する一環として、顧客の資産運用ニーズへの対応を図る目的から、不動産に
関連した商品の開発を行い当社顧客等への販売を行っておりますが、当社の利益の源泉は財産コンサルティン
グ収益であり、引き続き不動産取引収益に依存しないコンサルティング会社を一層目指してまいります。
■財産ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ収益
単位：百万円 2019年度第３四半期 2020年度第３四半期
売上高 3,818 4,129
売上原価 1,790 2,295
売上総利益 2,027 1,833
売上総利益率 53.1% 44.4% ※
※2020年度第３四半期に事業承継ファンドに関する売上高845M、売上原価605Mを計上しております（総額表示）。
純額で表示した場合の売上総利益239Mで換算した際の2020年度第３四半期の売上総利益率は52.0%となります。
■不動産取引収益
単位：百万円 2019年度第３四半期 2020年度第３四半期
売上高 6,636 7,174
売上原価 6,055 6,631
売上総利益 580 543
売上総利益率 8.7% 7.6%
■合計
単位：百万円 2019年度第３四半期 2020年度第３四半期
売上高 10,454 11,304
売上原価 7,846 8,926
売上総利益 2,607 2,377
売上総利益率 24.9% 21.0% 7
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
BSハイライト
（単位：百万円） 2020年度 2020年度
2019年度 増減額 2019年度 増減額
第３四半期 第３四半期
＜資産の部＞ ＜負債の部＞
流動資産 10,552 10,014 ▲538 流動負債 3,546 2,794 ▲751
現金及び預金 8,494 8,674 179 借入および社債 1,627 1,542 ▲84
売掛金 545 273 ▲271 その他 1,919 1,251 ▲667
販売用不動産 1,145 594 ▲550 固定負債 5,556 6,337 781
その他のたな卸資産 1 1 0 借入および社債 4,107 4,972 864
未収還付法人税等 - 93 93 その他 1,448 1,365 ▲82
その他 366 377 11 負債合計 9,102 9,132 29
貸倒引当金 0 0 0 ＜純資産の部＞
固定資産 4,940 5,240 299 株主資本 6,099 5,828 ▲271
有形固定資産 2,798 2,694 ▲104 資本金 1,143 1,153 10
無形固定資産 233 656 423 資本剰余金 1,304 1,314 10
投資その他の資産 1,908 1,888 ▲19 利益剰余金 3,651 3,360 ▲291
資産合計 15,492 15,254 ▲238 自己株式 0 0 0
その他の包括利益累計額 186 121 ▲65
その他有価証券評価差額金 229 184 ▲45
為替換算調整勘定 ▲43 ▲62 ▲19
新株予約権 103 170 66
非支配株主持分 - 1 1
純資産合計 6,390 6,122 ▲268
8
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
要約BS
賃貸用不動産と同額程度の26億円を当該賃貸用不動産から得られる年間収入で返済可能な期
間（16年）で資金調達し、財務の健全化と手元資金の確保の両立を図っております。
2019年度期末 2020年度第３四半期末 （単位：百万円）
有利子負債2,518
平均借入期間16年
現預金 8,494 有利子負債 5,734 現預金 8,674
上記以外の
有利子負債3,996
平均借入期間5年
その他負債 3,367
その他負債 2,617
販売用不動産1,145 販売用不動産594
賃貸用不動産 賃貸用不動産
2,571 2,496 年間ＮＯＩ17３Ｍ
純資産 6,390 純資産 6,122
（自己資本比率 40.6%） （自己資本比率 39.0%）
その他資産 3,281 その他資産 3,489
総資産15,492百万円 総資産15,254百万円 9
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
増配について
2020年12月期は中間配当として20円実施し、期末配当につき
ましては33円の配当を実施する予定です。これにより年間８円の
普通配当の増配を行い、年間53円の配当を実施する予定です。
60
89.4%
35.7% 53.0円
期末 50.0円
50
中間 5.0
38.3% 記念配当
40 39.0円
45.0%
33.0
30.0円 28.0
30
46.2% 25.0
23.0円
40.7%
20 48.4% 18.0円 19.0
15.0円 15.0
10
54.0%
10.0 13.0 20.0
配当性向 31.5% 86.1% 17.0
64.1%
11.0 14.0
6.5 7.5 10.0 8.0
5.0 5.0 5.0
0
2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 10
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
配当政策・株主資本コスト
当社の配当政策の考え方
・安定的・継続的に連結配当性向50%水準を維持し、持続的に増配をしていくこと。
・株主資本コストを今年度より8%と想定し、株主資本コスト相当額を配当として還元
すること。なお、DOEは同水準以上で推移しております。
上記の配当政策の考え方を基本にしつつ、配当額は成長分野への投資、財務体質
強化等を勘案して決定しております。
ROEの目標は明示は致しませんが、利益率の増大にてROEの向上を図る所存です。
2017年度 2018年度 2019年度 3ヶ年平均
ROE 22.2% 28.6% 31.1% 27.3%
連結配当性向 45.0% 38.3% 35.7% 39.7%
DOE 10.1% 11.0% 10.9% 10.7%
11
Copyright © 2020Aoyama Zaisan Networks Co., Ltd. All Rights Reserved.
株式会社青山財産ネットワークス
経営企画本部
TEL 03-6439-5824 FAX 03-6439-5850
当社のIR情報は、以下のURLをご参照ください。
http://www.azn.co.jp/ir
本資料における業績予想及び将来の予測等に関する記述は、現時点で入手された情報に基づき判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が
含まれております。従いまして、実際の業績は、様々な要因によりこれからの業績予想とは異なることがありますことをご承知おきください。