2019 年 11 月 14 日
各 位
会 社 名 第一生命ホールディングス株式会社
代表者名 代表取締役社長 稲垣 精二
(コード番号：8750 東証第一部）
2020 年３月期 第２四半期決算補足資料（第一生命ホールディングス株式会社分）
2020年3月期第2四半期 決算報告
2019年11月14日
第一生命ホールディングス株式会社
決算の概況 – 決算のポイント
１．【営業業績】 国内新契約全体は減少も、第三分野商品は増加し、新契約価値にも貢献
経営者保険の販売停止の影響で新契約年換算保険料全体は前年同期を下回ったものの、第三分野商品は増加
新契約価値にも第三分野は貢献、ただし、販売停止や金利低下にDFL特有の要因もあり、全体は減少
第一生命において９月販売開始の「就業不能保険」の販売は好調な滑り出し
２．【連結利益】 修正利益は、海外・DFL増益にDLのキャピタル益増加が加わり、大幅増益
第一生命は、前年同期比での金融派生商品損益の改善など、市場変動に伴う増益要因が寄与
海外生命保険事業は、米PLCのリバティ既契約ブロック買収効果の反映や第一生命ベトナムの利益改善などにより増益
第一フロンティア生命は、運用期間満了を迎えた年金の危険準備金戻入などの寄与により、修正利益は増益
中間純利益は、金利低下に伴う市場価格調整(MVA)に係る損益の影響により赤字
市場変動に伴う増益要因除きで期始通期予想に対して概ね想定通りの進捗であり、通期予想は据え置き
３．【トピック】 グレートウェストの既契約買収がEEVに反映、TALは大型契約を3Q計上予定
米PLCによるグレートウェストの既契約ブロック買収が6/3付で完了し、EEVに反映
豪TALが大型団体保険契約を獲得し、第３四半期の新契約価値に計上予定
［会社名略称］DL：第一生命 DFL：第一フロンティア生命 PLC：プロテクティブ
1
決算のポイント（国内営業業績）
国内の新契約年換算保険料は、7月までの経営者保険の販売停止などにより大きく減少したが、第一生命・ネオファースト
生命ともに第三分野商品販売は順調に拡大し、経営者保険以外の第三分野商品では、前年同期比+15％増加
新契約価値にも第三分野は貢献、ただし、販売停止や金利低下に第一フロンティア生命特有の要因もあり、全体は減少
国内生命保険事業・新契約年換算保険料 国内生命保険事業・新契約価値
第一生命 第一フロンティア ネオファースト 国内生命保険事業
19/3期 20/3期 生命 生命 合計
2Q累計 除く経保(1) 2Q累計 除く経保(1) (億円)
(億円) 19/3期 20/3期
国内生命保険事業 2,102 1,466 1,128 1,122 販売停止・金利低下の中 2Q累計 2Q累計
第三分野が貢献 △30%
第一生命 460 383 427 423
第一フロンティア生命 1,056 1,056 657 657 △5% 804
ネオファースト生命 584 26 43 42
601 573
除く経保では
外貨建商品の 大幅増加 559
うち第三分野商品 303 265 306 306
運用スプレッドが
反映されない
第一生命 278 239 265 265 計算上の要因あり △49%
(P.4参照)
ネオファースト生命 25 25 40 40
156
47 78
前年同期比+15％
うち第一生命 +11％
うちネオファースト生命 +59％
△ 92
(1) 19年2月より販売停止としていた経営者向け保険商品を除く。8月より第一生命の営業職員等の専属チャネル、９月より代理店にて販売を再開しています。
2
決算のポイント（連結利益）
グループ修正利益は、第一生命の基礎利益が減少した一方、第一フロンティア生命が大幅増益となったほか、海外生命保
険事業の利益改善が寄与し、第一生命の市場変動に伴う増益要因除きでも増加
中間純利益は、第一フロンティア生命の金利低下に伴う市場価格調整(MVA)に係る損益の影響などにより、減益
グループ修正利益・変動要因
修正利益・中間純利益の差異
+45%
(億円)
市場変動に伴う
増益要因 (+)ベトナム増益 等
(+)金融派生商品損益 等
DFL
市場価格調整(MVA)に
+122 (+)リバティ買収効果 係る損益 等
(+)市場要因 等
(+)危険準備金戻入 等
中間純利益
(ー)基礎利益減少 等
国内生命保険事業 海外生命保険事業
＋438 億円 ＋120 億円
19/3期 第一生命 DFL NFL 米PLC 豪TAL ベトナム アセット HD 20/3期 20/3期
2Q累計 他アジア マネジメント その他 2Q累計 2Q累計
事業
[会社名略称] DFL：第一フロンティア生命 NFL：ネオファースト生命 PLC：プロテクティブ 3
（参考）第一フロンティア生命 – 新契約価値・市場価格調整（MVA）に係る損益
第一フロンティア生命は外貨建商品が現在の販売の主力であり、海外金利変動の影響を受ける構造
新契約価値はマイナスであるが、マッチング運用による(超過)期待収益が契約後の期間経過とともにEV増加に反映
市場価格調整(MVA)に係る損益は、期間を通算すれば収支への影響はニュートラルであり、修正利益には含めない
新契約価値 市場価格調整(MVA)に係る損益
＜外貨建商品の運用利回りと新契約価値の関係(イメージ)＞ ＜MVAに係る責任準備金残高と会計損益への影響(イメージ)＞
金利低下に伴うMVAに係る責任準備金積立後、金利横這いの前提
[EEV(経済価値)] [会計損益] MVAに係る 実際には市中金利に応じて積立金額が再計算される
運用利回り 責任準備金
積立初年度
運用 期待収益 利ざや
スプレッド (超過収益) (順ざや)
(米社債など) 予定利率 積立 取崩時
新契約価値
残高 プラス 運用期間
計算上の
マイナス 満了時
リスクフリー
レート 新契約価値
計算上の
運用期間を通じて積立金額は取り崩され、
期待収益 責任準備金の戻入益が発生
(途中解約時には、対応する債券の売却により売却益が発生)
会計損益は
• 新契約収入保険料に占める外貨建商品は約9割(20/3期2Q累計)
積立時マイナス
• 現在の外貨建商品の予定利率は、米国社債などの運用利回りを前提
に設定しているが、EEVの新契約価値では、リスクフリーレートを期待収 • 資産運用は、商品通貨に応じた債券を中心に運用し、金利変動の影
益とするため、予定利率との差が計算上はマイナス寄与 響を考慮して責任準備金対応債券とその他有価証券区分に組入れ
• 新契約時の投資債券から生じる将来の利ざやは、新契約価値計算上 • 今年度の海外金利の大幅な下落を踏まえ、財務実態を適切に表すた
の期待収益には含まれないが、マッチング運用を通し、会計損益では順 め、第2四半期において、一部債券を責任準備金対応債券からその他
ざや、EEVでは超過収益として、契約後の期間経過とともに計上される 有価証券へ区分変更を実施 4
第一生命グループ業績 – 連結主要業績
グループ修正利益は、第一生命の市場変動に伴う増益要因除きで概ね想定通りの進捗であり、通期予想は据え置き
（億円） ＜参考＞
20/3期 20/3期（予）
19/3期
2Q累計 前年同期比 ※2019/5/15 進捗率
2Q累計
（ａ） 発表予想(b) (a/b)
連結経常収益 35,969 36,561 + 592 + 2% 69,310 53%
第一生命 18,277 18,070 △ 206 △ 1% 34,850 52%
第一フロンティア生命 11,051 12,404 + 1,352 + 12% 16,950 73%
プロテクティブ （百万米ドル） (1) 4,265 6,378 + 2,113 + 50% 10,370 62%
TAL （百万豪ドル） (1) 1,855 2,792 + 936 + 50% 4,890 57%
連結経常利益 2,162 1,937 △ 225 △ 10% 4,170 46%
第一生命 1,791 1,976 + 184 + 10% 3,140 63%
第一フロンティア生命 142 △ 384 △ 527 -- 410 --
プロテクティブ （百万米ドル） 191 305 + 113 + 59% 430 71%
TAL （百万豪ドル） 98 69 △ 28 △ 29% 230 30%
連結中間純利益 (2) 1,163 917 △ 245 △ 21% 2,260 41%
第一生命 940 1,063 + 122 + 13% 1,510 70%
第一フロンティア生命 64 △ 412 △ 476 -- 300 --
プロテクティブ （百万米ドル） 155 246 + 90 + 58% 350 70%
TAL （百万豪ドル） 67 43 △ 23 △ 35% 160 27%
グループ修正利益 1,251 1,818 + 567 + 45% 2,400程度 76%
(1) 米プロテクティブおよび豪TALの数値は、各国の会計基準で作成した財務諸表を、当社の開示基準に準じて組み替えた上で開示しています。
連結の際には、それぞれ1米ドル=110.54円（19/3期2Q）、107.79円（20/3期2Q）、1豪ドル=81.83円（19/3期2Q）、72.88円（20/3期2Q）で円換算しています。
(2) 連結中間純利益は、親会社株主に帰属する中間純利益を記載しています。
5
国内生命保険事業 – 第一生命
新契約年換算保険料は減少したが、保障性商品の販売が堅調に推移し、経営者保険以外では第三分野を中心に増加
基礎利益は、円高・低金利環境継続などの影響により、順ざやが減少したことなどから減益となったが、期始見通しに沿った
動きであり、中間純利益は、金融派生商品損益など、市場変動に伴うキャピタル損益の改善が寄与
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 基礎利益・中間純利益の構成要素
（億円） （兆円） 基礎利益 キャピタル損益 契約者配当準備金
うち第三分野 うち第三分野 繰入額
500 2.5 追加責任準備金・
()内は経営者保険除き
(1)
順ざや 法人税等合計
危険準備金繰入額等
保険関係損益 特別損益 中間純利益
400 460 427 2.0
2.1 2.1
（383） （423）
300 1.5
（億円）
278 265
200 1.0
（239） （265） 基礎利益
2,368 2,037
100 0.5
0.6 0.6 1,063
940
0 0.0
中間純利益
19/3期 20/3期 19/3末 19/9末
2Q累計 2Q累計
（億円）
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 増減
中間純利益 940 1,063 +122
修正利益 940 1,063 +122
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計
(1) 19年2月より販売停止としていた経営者向け保険商品を除く。8月より第一生命の営業職員等の専属チャネル、９月より代理店にて販売を再開しています。
6
国内生命保険事業 – 第一フロンティア生命
新契約年換算保険料は、昨年度に販売が好調であった反動などから減少しているが、期始の想定内での進捗
市場価格調整(MVA)に係る損益の影響により、中間純利益は赤字となったが、事業利益は増益となり、MVAに係る損
益を含まない修正利益も、運用期間満了を迎えた年金の危険準備金戻入などの寄与により、大幅な増益
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 事業利益・中間純利益の構成要素
800 （億円）
（億円） （億円）
1,200 10,000
1,056 600
8,276 8,226
1,000 400
8,000
200 334 354
800 308
657 6,000 0
600 △ 200
4,000
△ 400
400
△ 600
2,000
200 △ 800
0 0 △ 1,000
19/3期 20/3期 19/3末 19/9末 △ 1,200
2Q累計 2Q累計 18/3期 19/3期 20/3期
（億円）
2Q累計 2Q累計 2Q累計
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 増減 危険準備金・価格変動準備金・税金 市場価格調整(MVA)に係る損益
最低保証リスク関連損益 事業利益
中間純利益 64 △412 △476
事業利益は、純利益から最低保証リスク関連損益、市場価格調整(MVA)に係る損
修正利益 108 454 +346 益、危険準備金の繰入等を除いた基礎的な収益力を表す内部管理指標です。
7
国内生命保険事業 – ネオファースト生命
新契約年換算保険料は、昨年度に販売が拡大した経営者保険の販売停止により大きく減少したが、主力の医療保険
など第三分野商品は、新契約年換算保険料・保有契約年換算保険料ともに順調に拡大
修正利益は、医療保険の販売拡大に伴う事業費の増加から減益
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 第三分野保有契約年換算保険料
（億円） うち第三分野
(1)
（億円） うち第三分野
700 ()内は経営者保険除き 1,600 （億円）
1,350 1,366 137
600 584 1,400 150
（26）
1,200
500
101
1,000
400 100
800
300
600 52
200 50
400
25
25 43 40 137 11
100
（42） （40）
200 101
（25）
0 0 0
19/3期 20/3期 19/3末 19/9末
16/3末 17/3末 18/3末 19/3末 19/9末
2Q累計 2Q累計
（億円）
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 増減
中間純利益 △36 △67 △30
修正利益 △36 △67 △30
(1) 19年2月より販売停止としていた経営者向け保険商品を除く。8月より第一生命の営業職員等の専属チャネル、９月より代理店にて販売を再開しています。
8
海外生命保険事業・アセットマネジメント事業
海外生命保険事業は、豪TALが減益となったが、米プロテクティブのリバティ既契約ブロック買収効果の反映や生保事業
の改善、第一生命ベトナムの利益貢献などにより、大幅増益
アセットマネジメント事業は、ジャナス･ヘンダーソンの持分法投資損益が昨年度第２四半期から貢献
海外生命保険事業・中間純利益 アセットマネジメント事業・中間純利益
400 （億円） 60 （億円）
300
40
200
20
100
0 0
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 19/3期2Q累計 20/3期2Q累計
△ 100
プロテクティブ TAL 第一生命ベトナム等 アセットマネジメントOne ジャナス・ヘンダーソン
（億円） （億円）
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 19/3期2Q累計 20/3期2Q累計
プロテクティブ 172 265 アセットマネジメントOne 21 21
TAL 55 32 ジャナス・ヘンダーソン 23 34
第一生命ベトナム等 △11 40 アセットマネジメント事業 45 56
海外生命保険事業 216 337
9
海外生命保険事業 – プロテクティブ(1)
リバティ・ライフの買収効果や生保事業の損益改善等が貢献
＜生保事業＞ 税引前営業利益(2)
• 保険金等支払の減少などにより、黒字転換
（百万米ドル）
生保事業
＜買収事業＞ 300 買収事業
• 昨年5月に完了したリバティ・ライフの買収効果などにより、増益
209 274 年金事業
＜年金事業＞ 200 ｽﾃｰﾌﾞﾙﾊﾞﾘｭｰ事業
• 運用収入の増加
ｱｾｯﾄﾌﾟﾛﾃｸｼｮﾝ事業
＜ステーブルバリュー事業＞ 100 ｺｰﾎﾟﾚｰﾄ
• 平均受託残高の増加などにより、増益 税引前営業利益
＜アセットプロテクション事業＞ 0
• 損害率の改善や投資収益の増加などにより、増益
△ 100
19/3期 20/3期
（億円）
2Q累計 2Q累計
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 増減
(1) プロテクティブの決算日は12月31日です。
中間純利益 172 265 +93 (2) 税引前営業利益(Pre-tax Adjusted Operating Earnings)とは、純利益から資産運用や
デリバティブにおけるキャピタル損益を控除した利益指標です。
修正利益 172 265 +93
10
海外生命保険事業 – TAL(1)
新契約年換算保険料は、現地の法改正に伴う団体保険の減少をアステロン・ライフが補い、微減
基礎的収益力は、法改正を契機とした団体保険の保険金支払の増加により、減益
獲得した大型団体保険契約は3Qの計上を予定
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 基礎的収益力 (2)
（百万豪ドル） （百万豪ドル）
150 （百万豪ドル）
200 4,000 3,799 3,797
165 161
820 798
150 100 90
3,000
48
1,228 1,244
100 125 2,000
49
50
108
50 1,000
1,751 1,754
40
0
0 3 0
19/3期 20/3期 19/3末 19/9末
2Q累計 2Q累計 △ 50
個人保険 団体保険 アステロン・ライフ 19/3期2Q累計 20/3期2Q累計
（億円） 団体保険 個人保険
その他(アステロン・ライフ含む) 基礎的収益力
19/3期2Q累計 20/3期2Q累計 増減
(1) 連結対象の豪持株会社（TAL Dai-ichi Life Australia Pty Ltd）に係る数値
中間純利益 55 32 △23 (2) 基礎的収益力にはアステロン・ライフの統合に係るVOBA(value of business acquired)の償
却・統合コスト等を含まない
修正利益 60 36 △24
11
業績ガイダンス
12
第一生命グループ業績予想 – 2020年3月期業績予想
第2四半期末時点において、通期予想は据え置き （億円）
20/3期（予）
19/3期 ※2019/5/15 増減
発表予想
連結経常収益 71,840 69,310 △ 2,530
第一生命 37,395 34,850 △ 2,545
第一フロンティア生命 20,369 16,950 △ 3,419
プロテクティブ （百万米ドル） 8,717 10,370 + 1,652
TAL （百万豪ドル） 3,917 4,890 + 972
連結経常利益 4,329 4,170 △ 159
第一生命 3,466 3,140 △ 326
第一フロンティア生命 391 410 + 18
プロテクティブ （百万米ドル） 383 430 + 46
TAL （百万豪ドル） 153 230 + 76
連結純利益 (1)
2,250 2,260 +9
第一生命 1,729 1,510 △ 219
第一フロンティア生命 199 300 + 100
プロテクティブ （百万米ドル） 302 350 + 47
TAL （百万豪ドル） 111 160 + 48
１株当たり配当金 58円 62円 ＋4円
グループ修正利益 2,363 2,400程度 + 36
（参考：基礎利益）
第一生命グループ 6,058 5,100程度 △ 958
第一生命 4,791 3,900程度 △ 891
(1) 連結純利益は、親会社株主に帰属する純利益を記載しています。 13
グループEEV
14
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (1)
グループEEVは、プロテクティブによるグレートウェストの既契約ブロック買収の効果+500億円などにより、前期末比で増加
豪TALの大型団体保険契約獲得は、第３四半期の新契約価値に計上予定
【第一生命グループ】 （億円）
19/3末 19/9末 増減
グループEEV 59,365 60,204 ＋839
対象事業（covered business）のEEV(1) 61,287 61,350 ＋63
修正純資産 71,278 75,513 ＋4,234
保有契約価値 △ 9,991 △ 14,162 △4,171
対象事業以外の純資産等に係る調整(2) △ 1,922 △ 1,145 ＋776
19/3期 20/3期
増減
2Q累計 2Q累計
新契約価値 914 650 △ 263
収入保険料現価 （B） 25,934 21,583 △4,351
新契約マージン （A/B） 3.53% 3.02% △ 0.51ポイント
(1) 対象事業（covered business）とは、EEV原則で定められているEV手法を適用した範囲のことで、EEV原則では、対象事業のEEVを開示することを求めています。第一生命グループでは
従前は、第一生命グループが行うすべての事業を対象事業としていましたが、2016年10月1日付の持株会社体制移行後は、生命保険事業を行う子会社（第一生命、第一フロンティア生
命、ネオファースト生命、プロテクティブ、TAL、第一生命ベトナムおよびこれらの子会社）を対象事業としました。
(2) 「対象事業以外の純資産等に係る調整」には、第一生命ホールディングスの単体貸借対照表の純資産の部（19/3末：12,571億円、19/9末：13,229億円）、第一生命ホールディン
グスの生命保険事業子会社6社に対する出資に係る調整（19/3末：△14,666億円、19/9末：△14,438億円）、第一生命ホールディングスが保有する資産・負債を時価評価する調
整が含まれます。
15
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (2)
【グループ各社（国内）のEEV】
（億円） （億円）
19/3期 20/3期
第一生命 19/3末 19/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 45,505 44,605 △899 新契約価値 601 573 △27
修正純資産 60,590 64,182 ＋3,591 収入保険料現価 9,275 9,503 ＋228
保有契約価値 △ 15,085 △ 19,576 △4,490 新契約マージン 6.48% 6.03% △ 0.45ポイント
（億円） （億円）
19/3期 20/3期
第一フロンティア生命 19/3末 19/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 4,168 4,155 △12 新契約価値 47 △ 92 △139
修正純資産 4,294 5,156 ＋862 収入保険料現価 8,682 6,411 △2,270
保有契約価値 △ 126 △ 1,001 △874 新契約マージン 0.55% △ 1.44% △ 1.99ポイント
（億円） （億円）
19/3期 20/3期
ネオファースト生命 19/3末 19/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 937 1,004 ＋67 新契約価値 156 78 △77
修正純資産 207 142 △64 収入保険料現価 3,149 653 △2,496
保有契約価値 730 862 ＋131 新契約マージン 4.96% 12.08% ＋ 7.12ポイント
新契約価値 * 159 104 △55
新契約マージン* 5.08% 15.99% ＋ 10.91ポイント
*均衡事業費ベース
16
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (3)
【グループ各社（海外）のEEV】
（億円） （億円）
18/12期 19/12期
プロテクティブ 18/12末 19/6末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 6,627 7,593 ＋965 新契約価値 7 △3 △11
修正純資産 4,241 3,728 △512 収入保険料現価 3,153 3,285 ＋132
保有契約価値 2,386 3,864 ＋1,478 新契約マージン 0.24% △ 0.12% △ 0.36ポイント
※換算為替レート（円/米ドル） 111.00 107.79 ※換算為替レート（円/米ドル） 110.54 107.79
（億円） （億円）
19/3期 20/3期
ＴＡＬ 19/3末 19/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 3,399 3,307 △91 新契約価値 68 58 △10
修正純資産 1,759 2,092 ＋333 収入保険料現価 1,251 1,342 ＋91
保有契約価値 1,640 1,215 △424 新契約マージン 5.51% 4.33% △ 1.18ポイント
※換算為替レート（円/豪ドル） 78.64 72.88 ※換算為替レート（円/豪ドル） 81.83 72.88
（億円） （億円）
18/12期 19/12期
第一生命ベトナム 18/12末 19/6末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 853 873 ＋19 新契約価値 32 36 ＋3
修正純資産 390 401 ＋11 収入保険料現価 421 385 △36
保有契約価値 463 472 ＋8 新契約マージン 7.81% 9.49% ＋ 1.69ポイント
※換算為替レート（円/越ドン） 0.0048 0.0046 ※換算為替レート（円/越ドン） 0.0048 0.0046
17
第一生命グループ及び第一生命のEEV感応度（2019年9月末）
第一生命グループ
（単位：億円、上段：変化額、下段：EEVに対する変化率）
対象事業以外の 新契約
前提条件 EEV感応度 対象事業のEEV
修正純資産 保有契約価値 純資産等に係る調整 価値
4,403 4,331 △ 15,605 19,937 71 70
リスク・フリー・レート50bp上昇
7% 7% △ 26% 33% 0% 11%
△ 5,360 △ 5,286 17,064 △ 22,350 △ 74 △ 85
リスク・フリー・レート50bp低下
△ 9% △ 9% 28% △ 37% △ 0% △ 13%
△ 4,644 △ 4,503 △ 4,314 △ 188 △ 141 0
株式･不動産価値10％下落
△ 8% △ 7% △ 7% △ 0% △ 0% 0%
第一生命グループのEEV 60,204 61,350 △ 1,145 650
第一生命
（単位：億円、上段：変化額、下段：EEVに対する変化率）
新契約
前提条件 EEV感応度
修正純資産 保有契約価値 価値
4,407 △ 13,762 18,169 63
リスク・フリー・レート50bp上昇
10% △ 31% 41% 11%
△ 5,462 15,108 △ 20,571 △ 81
リスク・フリー・レート50bp低下
△ 12% 34% △ 46% △ 14%
△ 4,394 △ 4,412 18 0
株式･不動産価値10％下落
△ 10% △ 10% 0% 0%
第一生命のＥＥＶ 44,605 573
18
資産・負債の対応を考慮したEEVの再分類
資産・負債の対応を考慮した再分類
第一生命グループのEEV（億円）
19/3末 19/9末 増減 19/3末 19/9末
グループEEV 59,365 60,204 ＋839 グループEEV 59,365 60,204
(2)
対象事業（covered business）のEEV 61,287 61,350 ＋63 確定利付資産以外の含み損益等 17,952 17,687
(3)
修正純資産 71,278 75,513 ＋4,234 保有契約価値+確定利付資産の含み損益等 22,185 22,788
(4)
保有契約価値 △ 9,991 △ 14,162 △4,171 純資産等+負債中の内部留保 19,226 19,728
対象事業以外の純資産等に係る調整 △ 1,922 △ 1,145 ＋776
第一生命グループのEEV推移 【資産・負債の対応を考慮した再分類】
保有契約価値+含み損益等:
70,000 （億円） 保険契約の保有により生じる将来利益
59,876 60,941 59,365 60,204
60,000 54,954
46,461
確定利付資産以外の
50,000 20,335 19,071 17,952 17,687
42,947 15,700 含み損益等(2)
40,000 33,419 13,575
11,495
28,363
30,000 24,403 26,615
7,669 24,162 22,185 22,788 保有契約価値＋確定利
5,032 2,489 26,756 24,008
20,000
1,696
20,938
18,790 付資産の含み損益等(3)
13,290 13,652 15,832 16,439
10,000 17,707 19,226 19,728
10,040 9,053 8,293 9,310 10,513 12,785 14,094 15,245
純資産等
0
2010/3末 2011/3末 2012/3末 2013/3末 2014/3末 2015/3末 2016/3末 2017/3末 2018/3末 2019/3末 2019/9末 ＋負債中の内部留保(4)
（再評価後）(1) ：実現利益の累積額に相当
(1) 2015/3末のEVは、終局金利を用いた方法による再評価後の数値を記載しております。
(2) 第一生命が保有する確定利付資産以外の資産（株式、外貨建債券（ヘッジ外債を除く）、不動産等）の含み損益等の額を計上しています。
(3) 保有契約価値に、第一生命の確定利付資産ならびに第一フロンティア生命およびネオファースト生命の資産の含み損益等を加算・調整した額を計上しています。本項目は、未実現利益のうち、
主に金利の影響を受ける部分であり、金利水準等の変化に応じた、保有契約価値および確定利付資産の含み損益等の変動額は、お互いに相殺関係にあります。
(4) 対象事業のEEVの修正純資産に対象事業以外の純資産等に係る調整を反映し、含み損益等を除いた額を計上しています。 19
参考データ
20
第一生命グループ業績 – 契約動向
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 ＜参考＞
第一生命のチャネル別新契約年換算保険料
（億円）
(億円）
19/3期 20/3期 前年
19/3末 19/9末 前期末比 19/3期 20/3期
増減
2Q累計 2Q累計 同期比 2Q累計 2Q累計
国内３社計 2,102 1,128 △46.3% 30,924 30,764 △0.5% 第一生命 460 427 △ 33
訪問型代理店 36 13 △ 23
第一生命 460 427 △7.3% 21,297 21,171 △0.6% 第一フロンティア生命 1,056 657 △ 398
第一生命の営業職 159 141 △ 18
第三分野 278 265 △4.5% 6,752 6,843 +1.3% 同、訪問型代理店 6 13 +6
ネオファースト生命 584 43 △ 541
第一フロンティア生命 1,056 657 △37.8% 8,276 8,226 △0.6% 第一生命の営業職 34 0 △ 33
同、訪問型代理店 517 16 △ 500
ネオファースト生命 584 43 △92.5% 1,350 1,366 +1.2% 国内生命保険事業計 2,102 1,128 △ 973
△11.1% +1.1%
海外３社計 446 397 8,634 8,724
(△5.9%) (+5.7%)
△10.0% +5.9%
プロテクティブ （１）
204 183 5,070 5,370
(△7.7%) (+9.1%)
△13.4% △7.4%
ＴＡＬ 135 117 2,988 2,767
(△2.7%) (△0.0%)
△10.5% +1.8%
第一生命ベトナム （１） 106 95 575 586
(△6.6%) (+6.3%)
▲40.2% ▲0.2%
第一生命グループ計 2,549 1,525
(▲39.2%)
39,558 39,489
(+0.8%)
上段は円換算、下段は現地通貨建の変化率
海外３社計、グループ計の下段は為替変動の影響を除く伸び率
(1) プロテクティブ、第一生命ベトナムの決算日は12月31日です。
21
第一生命業績 – 基礎利益の内訳
（億円）
19/3期 20/3期
増減
2Q累計 2Q累計
基礎利益 2,368 2,037 △ 331
うち順ざや 658 469 △ 188
うち保険関係損益 1,710 1,567 △ 143
キャピタル損益 △ 186 317 ＋503
うち有価証券売却損益 584 823 ＋238
うち金融派生商品損益 △ 396 139 ＋536
うち為替差損益 △ 362 △ 499 △ 136
臨時損益 △ 391 △ 378 ＋12
うち新規追加責任準備金繰入額 △ 390 △ 377 ＋13
うち危険準備金繰入額 - - -
経常利益 1,791 1,976 ＋184
22
第一生命業績 – 解約失効、営業職数および生産性
解約失効（個人保険・個人年金、年換算保険料ベース） 営業職数および生産性
解約失効率 一人あたり営業収益価値 (2)
1.00 1.03
（億円） （兆円）
3,500 1.76% 3 60,000
（名）
1.72%
1.62% （前年同期を1として指数化）
3,000 50,000 45,214 44,375 44,179
2,500
2 40,000
2,000
30,000
1,500
1 70.8% 71.0% 71.1%
20,000
1,000
500 346 368 374 10,000
0 0 0
18/3期 19/3期 20/3期 17/9末 18/9末 19/9末
2Q累計 2Q累計 2Q累計
営業職数(1)
解約失効年換算保険料
チーフデザイナー占率(3)
年度始保有契約年換算保険料（右軸）
(1) 営業職については、第一生命と委任契約を締結しかつ生命保険募集人登録をしている者のうち、その他補助的業務に従事する者を除いております。
(2) 各期間における営業収益価値を分子、各期間の営業職数（補助的業務に従事する者を除く）の平均値を分母として計算しています。営業収益価値とは、営業部門の獲得収益を表す当
社独自の指標であり、経済環境の変動要因を除外した新契約価値に相当します。
(3) 所定の成績水準を満たす生涯設計デザイナーにライフプロフェッショナル職を加えた、第一生命の中核たる営業職の占率を指します。
23
第一生命業績 – 一般勘定資産運用の状況 (1)
資産の構成（一般勘定） (1) 国内株式の簿価 (2)
(3)
4.4% 4.1% 4.8% その他 （億円） 特定投資株式
3.1% 3.2% 3.1% 不動産
4.0% 3.4% 2.9% 外国株式 20,000 純投資目的株式（特定投資株式を除く）
10.4% 9.7% 9.1% 株式
6.6% 16,383
6.0% 7.3% オープン外債
15,586 15,276
15,000
15.7% 16.0% 17.6% ヘッジ外債
1.8% 2.2% 2.7% 短期金利運用
7.2% 6.7% 6.5% 貸付金
確定利付 確定利付 10,000
確定利付
資産 資産 資産
72.0% 72.3% 73.4%
47.3% 47.4% 46.7% 円建債券 5,000
0
18/3末 19/3末 19/9末 18/3末 19/3末 19/9末
(1) 貸借対照表価額ベース
(2) 国内株式のうち時価のあるもの（子会社・関連会社株式、非上場国内株式は除く）
(3) 純投資目的以外の目的で保有する株式（非上場国内株式、みなし保有株式は除く） 24
第一生命業績 – 一般勘定資産運用の状況 (2)
確定利付資産と負債のデュレーション (1)
国内債券の残存期間 (4)
20 （年）
100% 1.3% 1.7% 1.6% 1.9% 1年以下
3.6% 3.4% 2.0% 1.4%
18 2.5% 1.6% 3.1% 3.4% 1年超～
2.8% 3.3% 4.3%
90% 5.0% 3年以下
16 8.3% 9.3% 9.2% 9.0% 3年超～
14 80% 5年以下
資産（デリバティブ含む） 5年超～
12
70%
負債 7年以下
10
7年超～
17/3末 18/3末 19/3末 19/9末 60%
10年以下
債券の積み増し状況 (2)
50%
10年超
40% 81.6% 80.7% 79.8% 79.4%
30%
20%
10%
0%
17/3末 18/3末 19/3末 19/9末
(1) 一般勘定資産のうち主に個人保険・個人年金に関わる経理区分の保険負債と円建確定利付資産（デリバティブ含む）のデュレーション
(2) 一般勘定資産のうち円建債券とヘッジ外債を対象としています。簿価ベース
(3) 責任準備金対応債券とは、保険会社だけに認められた区分で、一定の要件を満たせば償却原価法による評価が認められているものを指します。
(4) 一般勘定資産のうち国内債券を対象としています。貸借対照表価額ベース
25
第一生命業績 – 一般勘定資産運用の状況 (3)
円建債券の内訳 (1) 国債の残存期間別残高 (2) （2019年9月末）
（兆円） 社債等 国債・地方債 （兆円） 5.8 5.7
6
20
16.0 16.2
15 2.6 2.6 4
10
2 1.2
13.4 13.5 0.5
5 0.1 0.0 0.2
0
0 1年以下 1年超 3年超 5年超 7年超 10年超 20年超
2019/3末 2019/9末 3年以下 5年以下 7年以下 10年以下 20年以下
外貨建債券の内訳 (2)(3) （2019年9月末） 外貨建債券の通貨別構成 (2)
（括弧内：2019年3月末時点） 100%
BB格 格付け 11.7% 12.5% 11.9% 12.2% 13.2%
ﾓｰｹﾞｰ 以下 なし 4.8% 3.4% 3.5% 3.5% 3.0%
BBB格 80% 8.2% 8.2% 7.8% 7.0% 6.5%
ｼﾞ等 0.0% 4%
[0.0%] 8% その他通貨
AAA格 [4%]
18% A格 [7%] 21.6% 26.9% 27.1%
39% 60% 27.4% 30.5%
[20%] 国債・ 23% イギリスポンド
社債 [40%]
地方債 [24%]
（20%）
24% 58% オーストラリアドル
40%
(25%）
(55%）
AA格
54.2% ユーロ
26% 47.9% 49.9% 50.3% 46.7%
20%
[25%] 米ドル
(1) 簿価ベース 0%
(2) 貸借対照表価額ベース
16/3末 17/3末 18/3末 19/3末 19/9末
(3) 格付けはS&P・Moody’sの２社の格付け機関による格付けの中間の評価を採用、モーゲージ等を除く 26
第一生命業績 – 健全性指標
含み損益（一般勘定） ソルベンシー・マージン比率および実質純資産額
(億円） （兆円）
1,200% 14
19/3末 19/9末 増減
1,025.4%
970.8%
有価証券 60,386 65,616 +5,229 1,000% 881.8% 12
国内債券 34,776 37,201 +2,424 10
800% 10.3
国内株式 17,913 17,077 △836 9.8
9.5 8
外国債券 6,026 9,664 +3,637 600%
6
外国株式 1,336 1,222 △113
400%
不動産 2,742 2,976 +233 4
その他共計 63,339 69,050 +5,710 200%
2
0 0
18/3末 19/3末 19/9末
ソルベンシー・マージン比率 実質純資産額（右軸）
＜参考＞ 第一生命ホールディングスの
連結ソルベンシー・マージン比率：
2019年9月末 936.5％
27
第一生命業績 – 金融市場への感応度（2019年9月末）
(1) 各指標に対応する資産の時価総額の感応度を記載しています。
(2) 各指標に対応する資産の含み損益がゼロとなる水準を記載しています。外国証券はドル円換算にて算出した、為替要因のみの含み損益がゼロになる水準を記載しています。
28
海外生命保険事業 – 米プロテクティブ業績
業績ハイライト (1)
（百万米ドル）
19/3期 20/3期
前年同期比
2Q累計 2Q累計
生保事業 △ 25.5 0.7 ＋ 26.3 --
買収事業 114.5 144.7 ＋ 30.1 ＋26.3%
年金事業 96.4 99.4 ＋ 3.0 ＋3.1%
ｽﾃｰﾌﾞﾙﾊﾞﾘｭｰ事業 49.0 50.3 ＋ 1.2 ＋2.6%
ｱｾｯﾄﾌﾟﾛﾃｸｼｮﾝ事業 13.3 18.9 ＋ 5.5 ＋41.6%
ｺｰﾎﾟﾚｰﾄ △ 38.4 △ 40.1 △ 1.6 △4.3%
税引前営業利益 (2) 209.4 274.1 ＋ 64.7 ＋30.9%
キャピタル損益（運用収支） △ 151.7 256.4 ＋ 408.2 --
キャピタル損益（金融派生商品損益） 132.9 △ 225.6 △ 358.5 --
法人税等 34.9 58.5 ＋ 23.6 ＋67.6%
中間純利益 155.6 246.3 ＋ 90.7 ＋58.3%
＜参考＞ （円）
18/6末 19/6末
為替レート（米ドル） 110.54 107.79
(1) 米プロテクティブの決算日は12月31日です。
(2) 税引前営業利益(Pre-tax Adjusted Operating Earnings)とは、当期利益から資産運用やデリバティブにおけるキャピタル損益を控除した利益指標です。
29
海外生命保険事業 – 豪TAL業績(1)
新契約年換算保険料 純利益と基礎的収益力の差異
（百万豪ドル）
(百万豪ドル）
18/3期 19/3期 20/3期
増減
2Q累計 2Q累計 2Q累計 19/3期 20/3期 前年
個人保険 新契約
(※)
70 66 39 △ 27 2Q累計 2Q累計 同期比
既契約増減 61 58 69 ＋10
小計 132 125 108 △ 16 純利益(A) (2) 67 43 △35%
団体保険 新契約 160 21 72 ＋50
既契約増減 (※) △15 18 △68 △ 87 修正額(B) (3) 22 5
小計 145 40 3 △ 36
アステロン・ライフ 新契約 - - 8 ＋8 うち負債割引率の変化 △2 55
(※)
既契約増減 - - 40 ＋40
うち償却負担 9 △ 30
小計 - - 48 ＋48
合計 277 165 161 △4 うち優先株配当 4 9
※既契約増減は契約更新や料率改訂等に伴う既契約の年換算保険料の増減を示す
その他 10 △ 28
基礎的収益力=(A)+(B)
90 49 △45%
(Underlying profit)
<参考>
18/9末 19/9末
為替レート（豪ドル） 81.83円 72.88円
(1) 連結対象の豪持株会社（TAL Dai-ichi Life Australia Pty Ltd）に係る数値
(2) オーストラリアの会計基準で作成した財務諸表を、当社の開示基準に準じて組み替えた上で開示
(3) アステロン・ライフの統合に係るVOBA(value of business acquired)の償却及び統合コストを含む
30
第一生命グループ – 連結財務諸表（要約）
連結損益計算書 連結貸借対照表
(億円） (億円）
19/3期 20/3期
増減 19/3末 19/9末 増減
2Q累計 2Q累計
△1,328
経常収益 35,969 36,561 +592 資産の部合計 559,412 601,745 +42,332
保険料等収入 25,917 24,588 うち現預金・コール 12,556 17,538 +4,982
資産運用収益 8,864 10,538 +1,673 うち買入金銭債権 1,991 2,056 +64
うち利息・配当金等収入 6,108 6,365 +257 うち有価証券 470,650 490,123 +19,473
うち有価証券売却益 1,370 1,698 +327
△391
うち貸付金 33,532 34,649 +1,116
△32
うち金融派生商品収益 - - -
△265
うち有形固定資産 11,452 11,612 +160
うち為替差益 391 -
うち繰延税金資産 171 138
うち特別勘定資産運用益 897 631
1,187 1,434 +246 負債の部合計 522,276 558,488 +36,212
その他経常収益
経常費用 33,806 34,624 +817 うち保険契約準備金 482,794 503,254 +20,459
△7,958
うち保険金等支払金 18,049 24,724 +6,674 うち責任準備金 473,257 493,755 +20,498
うち責任準備金等繰入額 8,760 801 うち社債 10,622 11,033 +410
△492
うち資産運用費用 1,785 4,172 +2,387 うちその他負債 14,209 24,525 +10,315
うち有価証券売却損 761 268 4,223 4,241 +17
△163
うち退職給付に係る負債
うち有価証券評価損 31 146 +115 うち価格変動準備金 2,182 2,295 +113
うち金融派生商品費用 355 192 うち繰延税金負債 3,110 5,008 +1,898
うち為替差損 - 3,026 +3,026
△143
純資産の部合計 37,135 43,256 +6,120
うち特別勘定資産運用損 - - -
△225
うち株主資本合計 17,088 17,125 +37
うち事業費 3,493 3,349
△17
2,162 1,937 うちその他の包括利益累計額合計 20,036 26,120 +6,084
△134 △131
経常利益
△21
特別利益 21 3 うちその他有価証券評価差額金 21,015 27,351 +6,335
特別損失 141 119 うち土地再評価差額金 +3
△227
契約者配当準備金繰入額 403 409 +6
税金等調整前中間純利益 1,639 1,412
476 494 +18 以下の項目については、責任準備金の戻入/繰入や関連する資産の含み益/損等と相殺されるものを含
法人税等合計
△245
みます。これらについては益又は損が発生するものの、業績に大きな影響を与えるものではありません。
非支配株主に帰属する中間純利益 - - - （特別勘定資産運用益/損 為替差益/損 金融派生商品収益/費用）
親会社株主に帰属する中間純利益 1,163 917
31
第一生命－財務諸表（要約）
損益計算書 貸借対照表
(億円） (億円）
19/3期 20/3期
19/3末 19/9末
△206
増減 増減
2Q累計 2Q累計
経常収益 18,277 18,070 資産の部合計 359,471 370,466 +10,994
△496
保険料等収入 11,201 11,615 +413 うち現預金・コール 7,970 9,765 +1,794
△216
資産運用収益 6,022 5,526 うち買入金銭債権 1,991 2,056 +64
△256 △47
うち利息・配当金等収入 4,102 3,885 うち有価証券 307,555 316,200 +8,645
うち有価証券売却益 1,338 1,081 うち貸付金 23,482 23,434
△114
うち金融派生商品収益 - 139 +139 うち有形固定資産 11,228 11,325 +96
△124
うち特別勘定資産運用益 481 367 うち繰延税金資産 - - -
△391
その他経常収益 1,053 929 負債の部合計 330,618 340,014 +9,395
△356
経常費用 16,486 16,094 うち保険契約準備金 308,826 309,728 +902
うち保険金等支払金 10,792 10,435 うち責任準備金 303,537 304,575 +1,037
△601
うち責任準備金等繰入額 421 1,078 +657 うち危険準備金 5,984 5,984 -
△495
うち資産運用費用 1,865 1,264 うち社債 4,762 4,762 -
うち有価証券売却損 753 258 うちその他負債 6,394 15,237 +8,842
△396
うち有価証券評価損 24 142 +117 うち退職給付引当金 4,006 4,025 +19
うち金融派生商品費用 396 - うち価格変動準備金 1,984 2,069 +85
うち為替差損 362 499 +136 うち繰延税金負債 2,011 2,918 +907
△811
うち特別勘定資産運用損 - - - 純資産の部合計 28,852 30,451 +1,599
うち事業費 1,944 1,963 +18 うち株主資本合計 6,841 6,029
△17
経常利益 1,791 1,976 +184 うち評価・換算差額等合計 22,011 24,422 +2,410
△24 △134 △131
特別利益 21 3 うちその他有価証券評価差額金 22,111 24,337 +2,225
特別損失 115 90 うち土地再評価差額金 +3
契約者配当準備金繰入額 403 409 +6
税引前中間純利益 1,293 1,480 +186
法人税等合計 353 416 +63
中間純利益 940 1,063 +122 32
第一フロンティア生命－財務諸表（要約）
損益計算書 貸借対照表
(億円） (億円）
19/3期 20/3期
増減 19/3末 19/9末 増減
2Q累計 2Q累計
△ 2,059
経常収益 11,051 12,404 + 1,352 資産の部合計 87,554 91,271 + 3,717
△ 98 △ 1,740
うち保険料等収入 9,141 7,081 うち現預金・コール 2,099 4,156 + 2,057
うち資産運用収益 1,910 1,811 うち有価証券 78,580 76,839
△ 753 △ 3,496
うち最低保証リスクに対するヘッジ利益 - - - 負債の部合計 85,607 88,022 + 2,414
△ 3,510
うち為替差益 753 - うち保険契約準備金 82,414 78,918
△ 233
経常費用 10,908 12,788 + 1,879 うち責任準備金 82,217 78,707
△ 6,963
うち保険金等支払金 3,318 9,795 + 6,476 うち危険準備金 1,314 1,080
△ 75 △ 134 △ 59 △ 412
うち責任準備金等繰入額 6,977 14 純資産の部合計 1,947 3,249 + 1,302
△ 233 △ 289
うち最低保証リスクに係る責任準備金繰入額 うち株主資本合計 1,500 1,087
うち危険準備金繰入額 55 資本金 1,175 1,175 -
△ 148 △ 349 △ 762 △ 412
うち資産運用費用 180 2,607 + 2,426 資本剰余金 675 675 -
うち最低保証リスクに対するヘッジ損失 180 31 利益剰余金
△ 55
うち為替差損 - 2,527 + 2,527 うちその他有価証券評価差額金 446 2,161 + 1,715
△ 384 △ 527
うち事業費 377 321
経常利益（△は損失） 142
特別利益 - - -
△ 54
特別損失 24 28 +3 （1） 最低保証リスク関連損益には、最低保証リスクに係る責任準備金繰入額及び同ヘッ
△ 412 △ 476
法人税等合計 54 0 ジ損益に加え、変額商品の危険保険料や最低保証に係る支払、再保険収支等が
含まれます（19/3期2Q累計：57億円、 20/3期2Q累計：△110億円）。
中間純利益（△は損失） 64
（2） 市場価格調整（MVA）に係る責任準備金繰入／戻入のうち、資産運用損益勘
定で相殺されて、経常利益に影響を及ぼさない部分は除いています。
【参考】
以下の項目については、責任準備金の戻入/繰入や関連する資産の含み益/損等と相
中間純利益（△は損失） 64 △ 412 △ 476
殺されるものを含みます。これらについては益又は損が発生するものの、業績に大きな影響
(1)
最低保証リスク関連損益 △ 47 △7 + 40 を与えるものではありません。
市場価格調整（ MVA）による損益
(2)
△ 61 △ 964 △ 902 （特別勘定資産運用益/損 為替差益/損 金融派生商品収益/費用）
事業利益 308 354 + 46
危険準備金繰入、価格変動準備金繰入、税金 △ 134 205 + 339 33
米プロテクティブ－財務諸表（要約）
損益計算書(1)(2) 貸借対照表(1)(2)
（百万米ドル） （百万米ドル）
19/3期 20/3期
増減 18/12末 19/6末 増減
2Q累計 2Q累計
経常収益 4,265 6,378 +2,113 資産の部合計 89,928 117,424 +27,495
保険料等収入 2,773 2,887 +113 うち現預金 251 310 +58
資産運用収益 1,260 2,957 +1,696 うち有価証券 69,105 82,951 +13,845
その他経常収益 230 533 +303 うち貸付金 9,426 10,773 +1,346
経常費用 4,073 6,073 +1,999 うち有形固定資産 191 219 +27
保険金等支払金 2,621 2,771 +149 うち無形固定資産 3,117 3,527 +410
責任準備金等繰入額 677 2,338 +1,661 うちのれん 825 825 -
資産運用費用 206 401 +195 うちその他の無形固定資産 2,259 2,672 +412
事業費 434 469 +34 うち再保険貸 188 11,625 +11,437
その他経常費用 133 93 △40 負債の部合計 84,161 109,061 +24,900
経常利益 191 305 +113 うち保険契約準備金 75,919 99,217 +23,297
特別利益 - 0 +0 うち再保険借 279 381 +102
特別損失 0 0 △0 うち社債 4,338 4,257 △81
法人税等合計 34 58 +23 うちその他負債 2,702 3,949 +1,246
中間純利益 155 246 +90 純資産の部合計 5,767 8,362 +2,595
株主資本合計 7,193 7,639 +445
その他の包括利益累計額合計 △1,425 723 +2,149
(1) 米国の会計基準で作成した財務諸表を、当社の開示基準に準じて組み替えた上で開示しております。
(2) 米プロテクティブの決算日は12月31日です。
34
豪TAL －財務諸表（要約）
損益計算書 (1)(2) 貸借対照表 (1)(2)
（百万豪ドル） （百万豪ドル）
19/3期 20/3期
増減 19/3末 19/9末 増減
2Q累計 2Q累計
経常収益 1,855 2,792 +936 資産の部合計 11,341 11,644 +303
保険料等収入 1,745 2,513 +768 現預金 933 849 △83
資産運用収益 45 215 +169 有価証券 6,543 6,824 +281
その他経常収益 64 63 △0 有形固定資産 0 52 +51
経常費用 1,757 2,722 +965 無形固定資産 1,122 1,108 △13
保険金等支払金 1,200 1,838 +637 のれん 786 786 -
責任準備金等繰入額 141 288 +147 その他無形固定資産 335 322 △13
資産運用費用 19 32 +13 再保険貸 285 279 △5
事業費 339 475 +135 その他資産 2,242 2,342 +100
その他経常費用 56 87 +31 繰延税金資産 213 187 △26
経常利益 98 69 △28 負債の部合計 8,354 8,650 +295
特別損益 △0 - +0 保険契約準備金 6,736 7,053 +316
法人税等合計 30 25 △4 再保険借 363 338 △24
中間純利益 67 43 △23 社債 246 248 +2
基礎的収益力 (Un de r lyin g pr o fit ) 90 49 △40 その他負債 1,008 1,009 +1
繰延税金負債 - - -
純資産の部合計 2,986 2,994 +7
株主資本合計 2,986 2,994 +7
資本金 2,130 2,130 -
利益剰余金 855 863 +7
(1) 連結対象の豪持株会社（TAL Dai-ichi Life Australia Pty Ltd）に係る数値
(2) オーストラリアの会計基準で作成した財務諸表を、当社の開示基準に準じて組み替えた上で開示しております（基礎的収益力を除く） 35
主要企業別損益計算書（要約）
（億円）
第一生命 第一フロンティア生命 ネオファースト生命 プロテクティブ ＴＡＬ 連結
19/3期 20/3期 19/3期 20/3期 19/3期 20/3期 18/12期 19/12期 19/3期 20/3期 19/3期 20/3期
増減 増減 増減 増減 増減 増減
2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計
経常収益 18,277 18,070 △206 11,051 12,404 +1,352 841 672 △169 4,714 6,875 +2,160 1,518 2,034 +516 35,969 36,561 +592
保険料等収入 11,201 11,615 +413 9,141 7,081 △2,059 841 672 △169 3,066 3,112 +46 1,428 1,831 +403 25,917 24,588 △1,328
資産運用収益 6,022 5,526 △496 1,910 1,811 △98 0 0 +0 1,393 3,188 +1,794 37 156 +119 8,864 10,538 +1,673
うち利息・配当金等収入 4,102 3,885 △216 719 897 +177 0 0 +0 1,273 1,538 +265 3 24 +20 6,108 6,365 +257
うち有価証券売却益 1,338 1,081 △256 14 600 +586 - - - 16 15 △0 - - - 1,370 1,698 +327
うち金融派生商品収益 - 139 +139 - - - - - - 99 - △99 - - - - - -
うち為替差益 - - - 753 - △753 - - - - - - - 0 +0 391 - △391
うち特別勘定資産運用益 481 367 △114 415 263 △151 - - - - - - - - - 897 631 △265
その他経常収益 1,053 929 △124 0 3,510 +3,510 0 0 +0 254 575 +320 52 46 △6 1,187 1,434 +246
経常費用 16,486 16,094 △391 10,908 12,788 +1,879 878 740 △138 4,503 6,546 +2,043 1,437 1,984 +546 33,806 34,624 +817
うち保険金等支払金 10,792 10,435 △356 3,318 9,795 +6,476 26 124 +98 2,897 2,986 +88 982 1,339 +357 18,049 24,724 +6,674
うち責任準備金等繰入額 421 1,078 +657 6,977 14 △6,963 534 487 △46 748 2,520 +1,771 115 210 +94 8,760 801 △7,958
うち資産運用費用 1,865 1,264 △601 180 2,607 +2,426 0 0 +0 228 433 +204 15 23 +8 1,785 4,172 +2,387
うち有価証券売却損 753 258 △495 0 1 +0 - - - 6 9 +2 - - - 761 268 △492
うち有価証券評価損 24 142 +117 - - - - - - 4 4 +0 - - - 31 146 +115
うち金融派生商品費用 396 - △396 58 42 △15 - - - - 288 +288 - - - 355 192 △163
うち為替差損 362 499 +136 - 2,527 +2,527 - - - 0 0 +0 0 - △0 - 3,026 +3,026
うち特別勘定資産運用損 - - - - - - - - - - - - - - - - - -
うち事業費 1,944 1,963 +18 377 321 △55 315 125 △189 480 505 +25 277 346 +68 3,493 3,349 △143
経常利益 1,791 1,976 +184 142 △384 △527 △36 △67 △30 211 328 +117 80 50 △29 2,162 1,937 △225
特別利益 21 3 △17 - - - - - - - 0 +0 - - - 21 3 △17
特別損失 115 90 △24 24 28 +3 0 0 △0 0 0 △0 0 - △0 141 119 △21
契約者配当準備金繰入額 403 409 +6 - - - - - - - - - - - - 403 409 +6
税金等調整前当期純利益 1,293 1,480 +186 118 △412 △531 △36 △67 △30 210 328 +118 80 50 △29 1,639 1,412 △227
法人税等合計 353 416 +63 54 0 △54 0 0 +0 38 63 +24 24 18 △5 476 494 +18
少数株主損益 - - - - - - - - - - - - - - - - - -
中間純利益 940 1,063 +122 64 △412 △476 △36 △67 △30 172 265 +93 55 32 △23 1,163 917 △245
36
主要企業別貸借対照表（要約）
（億円）
第一生命 第一フロンティア生命 ネオファースト生命 プロテクティブ ＴＡＬ 連結
19/3末 19/9末 増減 19/3末 19/9末 増減 19/3末 19/9末 増減 18/12末 19/6末 増減 19/3末 19/9末 増減 19/3末 19/9末 増減
資産の部合計 359,471 370,466 +10,994 87,554 91,271 +3,717 1,574 1,965 +391 99,820 126,571 +26,750 8,918 8,486 △432 559,412 601,745 +42,332
うち現預金・コール 7,970 9,765 +1,794 2,099 4,156 +2,057 861 1,179 +317 279 334 +55 733 619 △114 12,556 17,538 +4,982
うち買入金銭債権 1,991 2,056 +64 - - - - - - - - - - - - 1,991 2,056 +64
うち有価証券 307,555 316,200 +8,645 78,580 76,839 △1,740 152 238 +86 76,707 89,413 +12,705 5,145 4,973 △171 470,650 490,123 +19,473
うち貸付金 23,482 23,434 △47 - - - 0 1 +0 10,463 11,612 +1,148 14 13 △1 33,532 34,649 +1,116
うち有形固定資産 11,228 11,325 +96 3 4 +0 2 2 △0 212 236 +23 0 38 +37 11,452 11,612 +160
うち無形固定資産 1,069 1,109 +40 76 85 +8 3 9 +5 3,460 3,802 +342 882 807 △74 4,448 4,794 +345
負債の部合計 330,618 340,014 +9,395 85,607 88,022 +2,414 1,377 1,836 +458 93,418 117,557 +24,138 6,381 6,129 △252 522,276 558,488 +36,212
うち保険契約準備金 308,826 309,728 +902 82,414 78,918 △3,496 1,308 1,795 +487 84,270 106,946 +22,675 5,297 5,140 △157 482,794 503,254 +20,459
うち責任準備金 303,537 304,575 +1,037 82,217 78,707 △3,510 1,303 1,789 +485 83,491 106,141 +22,650 2,050 1,841 △209 473,257 493,755 +20,498
うち社債 4,762 4,762 - - - - - - - 4,815 4,589 △226 194 181 △12 10,622 11,033 +410
うちその他負債 6,394 15,237 +8,842 902 1,826 +924 67 39 △28 3,000 4,256 +1,256 604 561 △42 14,209 24,525 +10,315
うち退職給付に係る負債 4,006 4,025 +19 - - - - - - 90 84 △5 - - - 4,223 4,241 +17
うち価格変動準備金 1,984 2,069 +85 198 226 +28 0 0 +0 - - - - - - 2,182 2,295 +113
うち繰延税金負債 2,011 2,918 +907 173 840 +667 0 0 +0 931 1,268 +337 - - - 3,110 5,008 +1,898
純資産の部合計 28,852 30,451 +1,599 1,947 3,249 +1,302 196 128 △67 6,402 9,014 +2,612 2,537 2,357 △180 37,135 43,256 +6,120
うち株主資本合計 6,841 6,029 △811 1,500 1,087 △412 195 127 △67 8,457 8,938 +480 2,804 2,809 +4 17,088 17,125 +37
うちその他の包括利益累計額合計 22,011 24,422 +2,410 446 2,161 +1,715 0 0 +0 △2,055 76 +2,131 △267 △452 △184 20,036 26,120 +6,084
うちその他有価証券評価差額金 22,111 24,337 +2,225 446 2,161 +1,715 0 0 +0 △1,565 801 +2,366 - - - 21,015 27,351 +6,335
うち土地再評価差額金 △134 △131 +3 - - - - - - - - - - - - △134 △131 +3
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第一生命グループ－連結ソルベンシー・マージン比率
(1) 社外流出予定額及びその他の包括利益累計額等を除いています。
(2) 標準的方法を用いて算出しています。 38
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に関する記述に依拠することのないようご注意ください。新たな情報、将来の出来事やその他の発見に照らして、将来予想に関する記述を変更または訂正する一
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2019年11月14日
第一生命ホールディングス株式会社
2020年３月期第２四半期 財務・業績の概況
①契約の状況等
2019年９月期 19年３月期 18年９月期
19/３期比 18/９期比
新契約年換算保険料（グループ） （百万円） 152,553 - △40.2 508,743 254,912
うち第一生命 （百万円） 42,709 - △7.3 95,438 46,087
うち第三分野 （百万円） 26,579 - △4.5 61,352 27,841
うち第一フロンティア生命 （百万円） 65,763 - △37.8 206,385 105,654
うちプロテクティブ （百万円） 18,394 - △10.0 41,331 20,436
うちＴＡＬ （百万円） 11,745 - △13.4 23,681 13,559
保有契約年換算保険料（グループ） （百万円） 3,948,982 △0.2 ＋4.0 3,955,854 3,796,836
うち第一生命 （百万円） 2,117,137 △0.6 △0.9 2,129,708 2,136,055
うち第三分野 （百万円） 684,357 ＋1.3 ＋3.8 675,298 659,227
うち第一フロンティア生命 （百万円） 822,661 △0.6 ＋4.7 827,656 785,485
うちプロテクティブ （百万円） 537,093 ＋5.9 ＋5.6 507,052 508,542
うちＴＡＬ （百万円） 276,788 △7.4 ＋15.0 298,801 240,745
連結保険料等収入 （百万円） 2,458,834 - △5.1 5,344,016 2,591,702
うち 第一生命 （百万円） 1,161,510 - ＋3.7 2,314,938 1,120,169
うち個人保険分野 （百万円） 761,266 - △0.4 1,606,335 764,268
うち団体保険分野 （百万円） 381,669 - ＋12.5 674,393 339,138
うち第一フロンティア生命 （百万円） 708,168 - △22.5 1,876,001 914,117
うちプロテクティブ （百万円） 311,232 - ＋1.5 627,633 306,603
うちＴＡＬ （百万円） 183,196 - ＋28.3 287,585 142,837
保有契約高（国内グループ生保合算値） （百万円） 113,962,340 △2.5 △4.7 116,898,687 119,635,843
うち第一生命 （百万円） 104,116,572 △2.8 △5.8 107,125,044 110,496,151
解約・失効年換算保険料（第一生命） （百万円） 37,454 - ＋1.6 73,973 36,850
※３月期比、９月期比は増減比率
（注）１．グループとは第一生命、第一フロンティア生命、ネオファースト生命、プロテクティブ、ＴＡＬ、第一生命ベトナム、第一生命カンボジアの７社
（注）１．国内グループ生保とは第一生命、第一フロンティア生命、ネオファースト生命の３社
（注）２．プロテクティブ、第一生命ベトナム、第一生命カンボジアの決算日は12月31日
（注）３．新契約年換算保険料（以下、新契約ANP）及び保有契約年換算保険料（以下、保有契約ANP）のうち、プロテクティブは損害保険事業、ＴＡＬは団体保険を含む
プロテクティブの損害保険事業： 2018年９月期 新契約ANP 4,369百万円 保有契約ANP 33,322百万円
2019年３月期 新契約ANP 8,764百万円 保有契約ANP 33,310百万円
2019年９月期 新契約ANP 4,475百万円 保有契約ANP 32,523百万円
TALの団体保険： 2018年９月期 新契約ANP 3,319百万円 保有契約ANP 140,547百万円
2019年３月期 新契約ANP 6,247百万円 保有契約ANP 137,719百万円
2019年９月期 新契約ANP 290百万円 保有契約ANP 127,875百万円
（注） ※ＴＡＬの新契約ANPには、既契約における保険料改定等に伴う年換算保険料の増減を含む
（注）４．保険料等収入のうち個人保険分野は個人保険＋個人年金、団体保険分野は団体保険＋団体年金の合計保険料（再保険収入は含まない）
（注）５．保有契約高、解約・失効年換算保険料は個人保険＋個人年金保険
（注）６．解約・失効は、失効後復活契約を失効と相殺せずに算出、「減額」は含まない。
②資産の状況等
2019年９月末 19年３月末 18年９月末
19/３末比 18/９末比
連結総資産 （億円） 601,745 ＋7.6 ＋7.8 559,412 558,024
連結実質純資産額 （億円） 122,895 ＋8.9 ＋18.9 112,813 103,363
連結ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ・ﾏｰｼﾞﾝ比率 （％） 936.5% 66.8% 104.0% 869.7% 832.5%
※３月末比、９月末比は増減比率(ソルベンシー・マージン比率は増減ポイント)
③基礎利益・順ざや
2019年９月期 19年３月期 18年９月期
18/９期増減額 18/９期増減率
グループ基礎利益 （百万円） 259,175 △ 49,045 △15.9 605,802 308,221
うち国内グループ生保合算値 （百万円） 215,037 △ 57,462 △ 21.1 519,956 272,500
うち第一生命 （百万円） 203,743 △ 33,137 △ 14.0 479,166 236,880
うち第一フロンティア生命 （百万円） 17,856 △ 21,321 △ 54.4 48,978 39,178
うちネオファースト生命 （百万円） △ 6,561 △ 3,002 - △ 8,188 △ 3,558
うち海外グループ生保合算値 （百万円） 39,560 ＋6,836 ＋20.9 76,096 32,724
うちプロテクティブ （百万円） 29,551 ＋6,402 ＋27.7 53,117 23,148
うちＴＡＬ （百万円） 5,135 △ 5,403 △51.3 19,113 10,539
うちその他（アセットマネジメント事業等） （百万円） 4,577 ＋1,580 ＋52.8 9,749 2,996
（注）．グループ基礎利益は、第一生命、第一フロンティア生命、ネオファースト生命の基礎利益、プロテクティブの税引前営業利益、TALの基礎的な利益（税引前換算）、
（注）．第一生命ベトナム、第一生命カンボジアの税引前利益、関連会社の持分利益（税引前換算）等を合算し、グループの内部取引の一部を相殺した数値を掲載。
2020年３月期の予想 2019年３月期の実額
順ざや額（国内グループ生保合算値） （億円） 縮小の見込み 1,344
④基礎利益の内訳
（国内グループ生保合算値）
2019年９月期 19年３月期 18年９月期
18/９期増減額 18/９期増減率
基礎利益 （百万円） 215,037 △57,462 △21.1 519,956 272,500
順ざや額 （百万円） 50,789 △19,859 △28.1 134,499 70,649
最低保証に係る責任準備金の増減による影響 （百万円） 13,485 ＋5,983 +79.8 5,212 7,501
保険関係損益