2020 年 11 月 13 日
各 位
会 社 名 第一生命ホールディングス株式会社
代表者名 代表取締役社長 稲垣 精二
(コード番号：8750 東証第一部）
問合せ先 経 営 企 画 ユニット ＩＲグループ
(TEL 050－3780－6930）
（訂正）
2021 年３月期 第２四半期決算補足資料（第一生命ホールディングス株式会社分）
の一部訂正について
本日、13 時 00 分に TDnet にて発表いたしました「2021 年３月期 第２四半期決算補足資料（第一生命
ホールディングス株式会社分）」の記載内容の一部に誤りがありましたので、下記のとおり訂正いたします。
記
１．訂正の理由
上記資料の提出後に記載内容の一部に誤りがあることが判明しましたので、これを訂正いたします。
２．訂正内容（箇所には下線を付しております）
＜資料 10 ページ＞
[グループ各社の業績概要]第一生命-市場関連リスク削減の取組状況
右下：国内株式リスク削減ポジション 20/9 末
以 上
2021年3月期 第2四半期
決算報告
2020年11月13日
第一生命ホールディングス株式会社
目次
グループ各社略称・出資比率・決算期
本日のポイント P.2
国内生命保険事業 出資比率 決算期
DL 第一生命 100％
グループ各社の業績概要 P.8
DFL 第一フロンティア生命 100％ 4-3月
NFL ネオファースト生命 100％
グループEEV P.16
海外生命保険事業
[米国]
参考データ P.22 PLC プロテクティブ Protective Life Corporation
100％ 1-12月
[豪州]
TAL TAL TAL Dai-ichi Life Australia
100％ 4-3月
[ベトナム]
DLVN 第一生命ベトナム Dai-ichi Life Insurance Company of Vietnam
100％
[カンボジア]
DLKH 第一生命カンボジア Dai-ichi Life Insurance (Cambodia)
100％ 1-12月
[ミャンマー]
DLMM 第一生命ミャンマー Dai-ichi Life Insurance Myanmar
100％
[インド]
SUD スター・ユニオン・第一ライフ Star Union Dai-ichi Life Insurance Company 45.9％ 4-3月
[インドネシア]
PDL パニン・第一ライフ PT Panin Dai-ichi Life
40％
1-12月
[タイ]
OLI オーシャン・ライフ OCEAN LIFE INSURANCE PUBLIC COMPANY
24％
アセットマネジメント事業
49％(議決権)
AMOne アセットマネジメントOne 4-3月
30％(経済持分)
JH ジャナス・ヘンダーソン Janus Henderson Group 16.5％ 1-12月
主要為替レート(TTM)
米ドル/円 ユーロ/円 豪ドル/円
2020/9末 105.80円 124.17円 75.49円
2020/6末 107.74円 121.08円 73.88円
2020/3末 108.83円 119.55円 66.09円
2019/9末 107.92円 118.02円 72.88円
2019/6末 107.79円 122.49円 75.49円
2019/3末 110.99円 124.56円 78.64円 1
本日のポイント
1. 【営業業績】 国内の新契約年換算保険料は△53％減少、営業自粛等の制約下で想定内の推移
DL・DFLはそれぞれ前年同期比△59％・△54％減少と想定内、NFLは＋26％増加と前年同期を上回る
海外は豪TALの団体保険の反動減等から△10％減少したが、米PLCは新型コロナの感染が拡大した4-6月期を含めて＋5％増加
2. 【新契約価値・EEV】 新契約価値は△61％減少、EEVは金融市場の回復により＋17％増加
新契約価値は、DLが営業自粛の影響等から前年同期比△58％減少の238億円(給与補償等の除外を反映後)
海外は、米PLCにおける金利低下の影響や豪TALにおける反動減等から△80％減少の18億円
グループEEVは、金融市場の回復等から国内生保を中心に増加し、前期末比＋17％増加の6兆5,628億円
3. 【連結利益】 DL・PLCの金融市場変動等の影響やDFLの準備金戻入の反動減により△54％減少
グループ修正利益は前年同期比△54％減少の841億円(進捗率47％)、連結純利益は△9％減少の833億円(同45％)
国内は、DLが基礎利益増加も、金融派生商品損益の悪化から修正利益は△52％、DFLは準備金戻入の反動減から△51％減少
DLの金融派生商品損益は、通期のキャピタル損益等を踏まえた上で、その損失の一部を株主還元の計算から除外することを検討
海外の修正利益も△46％減少したが、米PLCが金融市場悪化等による1Q(1-3月期)の赤字から黒字化、豪TALは増益を確保
新型コロナに関連した保険金等のお支払いの状況
死亡保険金(給付金) 入院給付金等
件数 金額 件数 金額
国内グループ会社 136件 約9.7億円 1,627件 約185百万円
※2020年9月30日時点での判明分
海外グループ会社 2,297件 約98.3億円 145件 約21百万円
海外グループ会社は9月末為替レート(TTM)にて円換算、再保険考慮後 2
第2四半期決算のポイント － 営業業績
▶ 国内新契約は前年同期比△53％減少の529億円となったが、新型コロナ感染拡大に伴う営業自粛等の制約下で想定内の推移
今後の新型コロナの感染状況には留意が必要ではあるものの、 DLは10月より本格的な営業活動を再開したほか、また、DFLも新商品
(7月発売)が足元の販売量改善に寄与するなど、下期の営業業績は徐々に回復を見込む
▶ 海外では、米PLCが主力商品の販売が好調に推移し、豪TALも、前年同期の団体保険契約獲得からの反動減を除けば概ね堅調
新契約・保有年換算保険料の状況
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料
新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料 20/3期 21/3期 前年
20/3末 20/9末 前期末比
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
△42.5％ ＋0.5 ％ (億円)
国内3社計 1,128 529 △53.1% 30,578 30,542 △0.1%
(為替調整後 △42.6％) (為替調整後 △0.3 ％)
DL 427 173 △59.3% 21,104 20,817 △1.4%
うち第三分野 265 90 △65.9% 6,947 6,873 △1.1%
1,495 39,697 39,881
DFL 657 300 △54.4%
8,078 8,325 +3.1%
うちDLチャネル販売 154 48 △68.5%
NFL 43 55 +26.1%
1,395 1,399 +0.3%
うちDLチャネル販売 17 29 +68.8%
△9.9% +2.4%
859 海外4社計 366 330 9,119 9,339
(△10.3%) (△1.0%)
+5.1% △1.8%
PLC 183 193 5,457 5,362
(+5.1%) (△0.1%)
△49.4% +9.6%
国内生保 TAL(1) 87 44 3,024 3,316
(△51.1%) (△4.0%)
保障性商品占率 △3.0% +3.8%
DLVN 95 92 636 660
(△3.0%) (+6.1%)
29％ 31％
+326.4% +45.4%
DLKH 0.0 0.2 0.3 0.4
(+326.6%) (+47.8%)
△42.5% +0.5%
20/3期 21/3期 20/3末 20/9末 第一生命グループ計 1,495 859 39,697 39,881
(△42.6%) (△0.3%)
2Q累計 2Q累計 海外各社および合計の上段は円換算、下段は為替変動の影響を除く変化率
国内 海外
国内 海外
3
(1) 21/3期1Qより新契約年換算保険料の計上基準を変更し、過年度の数値も変更後の基準で記載しています
第2四半期決算のポイント － 新契約価値・グループEEVの変動要因
▶ 新契約価値は、営業自粛の影響等によりDLが前年同期比△58％減少の238億円となったことを主因に、全体では△61％減少
海外は、DLVN(ベトナム)で増加したものの、米PLCにおける米国金利低下の影響や豪TALの団体保険の反動減等により減少
▶ グループEEVは、期待収益の実現に加え、金融市場の改善に伴う経済前提における実績との差異＋約7,000億円の増加が大きく寄与
また、DLの団体年金一般勘定の料率改定を今回のEEVより反映
新契約価値・グループEEVの変動要因
新契約価値 グループEEVの変動要因
(億円) (億円)
△60.6％ ＋18％
(国内生保: △57.5％ 海外生保: △79.8％)
+約500
+約7,300
650 (DL)上期の営業関連費用の除外
その他
90 前提条件と
• 新型コロナ 感染拡大の 特殊な状況に 鑑み、 実績の差異・
78 以下を計算上の費用から除外し、EEVの 変更
修正純資産より直接控除 合計 +約2,300億円
[①給与補償] 約100億円
DL 256 [②営業関連固定費の一部] 約400億円
+約2,100
18
DFL 573 73 調整 (DL)
NFL 営業関連費用の除外(△約500)
(DFL)運用スプレッドを考慮した試算値(1) 団年料率改定(+約700)含む
新契約 期待
238
海外 • 保険監督者国際機構(IAIS)が検討する 価値 収益
国際資本基準(ICS)を参考に一定の運用
△92 △74 利回りを反映
[反映後新契約価値] 約60億円
20/3期 21/3期
グループEEV 調整後 グループEEV
2Q累計 2Q累計
20/3末 20/9末
4
(1) 第三者機関(アクチュアリー・ファーム)による検証を受けていない試算値
第2四半期決算のポイント － グループ修正利益・当期純利益
▶ グループ修正利益は、DL基礎利益の増加や豪TALの増益等があるものの、今期の金融市場の回復に伴い、DLで前期末に大幅な評価
益を計上したヘッジポジションからの金融派生商品損益が1Qに損失に反転したことや、DFLにおける危険準備金戻入益の反動減、米PLC
の1Q(1-3月期)における損益悪化から、前年同期比△54％減少の841億円
▶ 連結当期純利益は、DFLにおけるMVA関連損益のマイナスが前年同期から大幅に縮小も、△9％減少の833億円
グループ修正利益・変動要因
修正利益・当期純利益の差異
△54％
国内生保 △792億円 海外生保 △156億円
(億円)
△550
市場変動要因(1)
(ー)金融派生商品損益
市場変動要因
(ー)債券・株式評価損益
(ー)貸倒引当金繰入
(ー)変額年金ヘッジ 等
DFL
市場価格調整(MVA)
(＋)基礎利益 関連損益 等
(＋)有価証券売却損益 等
その他
のれん
(ー)危険準備金戻入 等 (＋)アステロン・ライフ (ー)JH利益低下 償却
(前年同期からの反動減) (＋)豪金利変動 等
グループ修正 DL DFL NFL 米PLC 豪TAL DLVN ｱｾｯﾄ HD グループ修正 当期純利益
利益 他アジア ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ その他 利益 21/3期
20/3期 事業 21/3期 2Q累計
2Q累計 2Q累計
5
(1) 金融派生商品損益のほか、有価証券評価損および金銭の信託運用損益の増減を合算しています
DLにおけるデリバティブ取引と金融派生商品損益の状況
▶ DLでは、資産運用ポートフォリオにおける経済価値ベースでの統合リスク量のコントロールや安定的な運用利回りの確保を目的に、
現物資産の入替えによるポジション調整に加えてデリバティブを活用 (基本的に、為替・株式市場等に対してショートポジションを保有)
▶ 前第4四半期は、3月の金融市場悪化に伴い多額の収益を計上したが、今期は市場が改善したため損失に反転
▶ 今期損失は前期の評価益を相殺する形にあるため、通期のキャピタル損益等を踏まえた上で、一部損失の株主還元の計算からの除外を検討
デリバティブ取引(ヘッジ会計非適用)と
主なデリバティブ取引(上段)と 20/9末 20/2Q累計 前期4Q
ヘッジ対象である現物資産の評価損益の関係 取引目的(下段) 保有ポジション(1) 金融派生商品損益 損益増減(2)
通貨オプション(プット買建) (億円)
金融派生商品損益 ヘッジ対象である 為替予約(売建)
[通貨オプション]
(デリバティブ取引) 現物資産 為替 4,239億円
関連 • 為替下落(円高)ヘッジ [為替予約] △610 +557
• ヘッジ外債含み益の包括ヘッジ 6,691億円
[未実現] 評価損益 • 通貨間リスク調整
(当期損益計上) [未実現] 含み損益
(純資産直入) 株価指数オプション(プット買建)
[円建株価指数オプション]
株価指数先物(売建) 1,499億円
株式
実現損益 △501 +207
関連 [円建株価指数先物]
(取引ロール時の損益含む) 実現損益 • 国内/外国株価下落ヘッジ 49億円
(売却損益*) (株式リスク量削減)
円建金利スワップション(買建)
-固定金利受取/変動金利支払 4,540億円
原則的に評価損益は互いに±反対方向への動きとなり、
ヘッジ対象の実質的な経済価値にはニュートラル 金利 • 国内金利低下ヘッジ(金利リスク量削減) △128 +124
関連
-固定金利支払/変動金利受取
17,100億円
[ヘッジ取引終了時の損益認識] • 急激な国内金利上昇ヘッジ
・ デリバティブ取引のみを終了する場合
(金融派生商品損益を会計上認識) [その他共計]
・ ヘッジ対象の現物資産の売却と併せて損益を実現する場合 △1,262 +1,030
(金融派生商品損益と売却損益*を会計上認識)
6
(1) 売建・買建ネット後の契約額等 (2) 前期3Q(12末)~4Q(3末)までの金融派生商品損益の増減を記載
グループ連結主要業績および2021年3月期業績予想
20/3期 21/3期 前年 対通期予想 20/3期 21/3期
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％） 進捗率 通期実績 通期予想 前期比 （％）
連結経常収益 36,561 33,631 △ 2,930 △ 8% 52% 71,140 64,870 △ 6,270 △ 9%
第一生命 18,070 17,821 △ 249 △ 1% 51% 36,806 35,230 △ 1,576 △ 4%
第一フロンティア生命 12,404 8,589 △ 3,814 △ 31% 62% 20,650 13,760 △ 6,890 △ 33%
(1)
米プロテクティブ (百万米ドル) 6,378 4,938 △ 1,440 △ 23% 50% 12,744 9,820 △ 2,924 △ 23%
(1)
豪TAL (百万豪ドル) 2,792 3,326 + 534 + 19% 58% 5,808 5,760 △ 48 △ 1%
連結経常利益 1,937 1,628 △ 308 △ 16% 45% 2,183 3,580 + 1,397 + 64%
第一生命 1,976 1,193 △ 783 △ 40% 40% 2,906 2,970 + 64 + 2%
第一フロンティア生命 △ 384 300 + 685 - 75% △ 944 400 + 1,344 -
(1)
米プロテクティブ (百万米ドル) 305 112 △ 192 △ 63% 51% 577 220 △ 357 △ 62%
(1)
豪TAL (百万豪ドル) 69 98 + 29 + 42% 90% 207 110 △ 97 △ 47%
連結純利益 (2)
917 833 △ 84 △ 9% 45% 324 1,840 + 1,516 + 468%
第一生命 1,063 512 △ 550 △ 52% 35% 1,286 1,450 + 164 + 13%
第一フロンティア生命 △ 412 231 + 644 - 83% △ 1,000 280 + 1,280 -
(1)
米プロテクティブ (百万米ドル) 246 90 △ 156 △ 63% 50% 463 180 △ 283 △ 61%
(1)
豪TAL (百万豪ドル) 43 63 + 19 + 44% 90% 154 70 △ 84 △ 55%
グループ修正利益 1,818 841 △ 977 △ 54% 47% 2,745 1,800程度 △ 945 △ 34%
1株あたり配当(円) 62 62 - -
(参考)基礎利益(3) 2,689 2,865 + 175 + 7% 60% 5,463 4,800程度 △ 663 △ 12%
第一生命 2,037 2,302 + 264 + 13% 58% 4,221 4,000程度 △ 221 △ 5%
(1) 米プロテクティブおよび豪TALの数値は、各国の会計基準で作成した財務諸表を、当社の開示基準に準じて組み替えた上で開示
(換算為替) 米プロテクティブ: 1米ドル=107.79円(20/3期2Q)、109.56円(20/3期通期実績)、107.74円(21/3期2Qおよび通期予想)
豪TAL: 1豪ドル=72.88円(20/3期2Q)、66.09円(20/3期通期実績)、73.88円(通期予想)、75.49円(21/3期2Q)
(2) 親会社株主に帰属する当期純利益
7
(3) 第一フロンティア生命における21/3期1Qからの基礎利益の計上基準の変更に伴い、過年度の数値を変更後の基準で記載しています
グループ各社の業績概要
8
[グループ各社の業績概要]
国内生命保険事業 – 第一生命
▶ 基礎利益は、順ざやの増加を主因に前年同期比＋13％増加の2,302億円
▶ 修正利益は、前期末からの金融市場反転等を受け、金融派生商品損益が大きく悪化したことなどから、△52％減少の512億円
単体業績 20/3期 21/3期 前年
(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
20/3期 21/3期 前年
2Q累計 2Q累計 同期比 （％）
修正利益 1,063 512 △550 △52％
(億円)
保険料等収入 11,615 10,865 △ 749 △ 6%
当期純利益(損失)の変動要因および修正利益との差異
基礎利益 2,037 2,302 + 264 + 13%
順ざや 469 825 + 355 + 76% (億円)
保険関係損益 1,567 1,476 △ 91 △ 6% △52％
キャピタル損益 317 △ 692 △ 1,010 基礎利益 キャピタル
損益
有価証券売却損益 823 888 + 65
金融派生商品損益 139 △ 1,262 △ 1,401
為替差損益 △ 499 △ 264 + 234 市場変動に伴う
有価証券評価損 △ 142 △ 79 + 63 金融派生商品損益の大幅な悪化
臨時損益 △ 378 △ 416 △ 37
新規追加責任準備金繰入額 △ 377 △ 376 +1
危険準備金繰入(△)/戻入額(＋) - △ 32 △ 32
法人税等
経常利益(損失) 1,976 1,193 △ 783 △ 40%
特別損益 △ 87 △ 101 △ 14
臨時損益
価格変動準備金繰入(△)/戻入額(＋) △ 85 △ 85 -
契約者配当準備金繰入額 △ 409 △ 368 + 41 特別損益
契約者配当
法人税等合計 △ 416 △ 210 + 206 準備金繰入額
当期純利益(損失) 1,063 512 △ 550 △ 52%
当期利益 当期利益 修正利益
20/3期 21/3期 21/3期
2Q累計 2Q累計 2Q累計
9
[グループ各社の業績概要]
第一生命 – 市場関連リスク削減の取組状況
デュレーションと責任準備金対応債券の積み増し状況(1) 国内株式の簿価・時価(2)
(年)
負債デュレーション
20 (億円)
資産デュレーション(デリバティブ含む)
40,000 時価
19
簿価
18 35,000 33,500
31,432
17
30,000
27,379
16
25,000
15
責任準備金対応債券・デリバティブ残高
(兆円) 20,000
15,586
13 責任準備金対応債券 時価 14,768 14,640
11.69 11.96 15,000
簿価 11.58
11 10,000
9.93
9.13 9.39
9 5,000 △127億円
＋約5,400億円
7 0
17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
金利スワップ 国内株式リスク削減ポジション
7,000億円 7,000億円 7,000億円 1,500億円 2,642億円 2,633億円
(保険負債へのヘッジ会計適用分) (デリバティブ等のポジション残高)
金利スワップション
- 8,300億円 4,540億円 [参考]外国株式リスク削減ポジション 590億円 1,104億円 -
(固定受/変動払)
(1) 一般勘定資産のうち主に個人保険・個人年金に係る経理区分の保険負債と円建確定利付資産(金利スワップを含む)の会計上のデュレーション、および責任準備金対応債券・デリバティブ残高
責任準備金対応債券とは、保険会社だけに認められた区分で、一定の要件を満たせば償却原価法による評価が認められているものを指します
10
(2) 国内株式のうち時価のあるもの(子会社・関連会社株式、非上場国内株式は除く) 20/9末において純投資目的以外の目的で保有する株式(みなし保有株式は除く)の簿価残高は1,034億円
[グループ各社の業績概要]
国内生命保険事業 – 第一フロンティア生命
▶ 事業利益は、債券売却益の増加もあり、前年同期比＋3％増加の364億円、MVA関連損益の改善等により、当期利益は231億円
▶ 修正利益は、運用期間満了を迎えた変額年金の危険準備金戻入の反動減により、△51％減少の222億円
単体業績 20/3期 21/3期 前年
(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
20/3期 21/3期 前年
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％） 修正利益 454 222 △231 △51％
保険料等収入 7,081 3,968 △ 3,112 △ 44%
基礎利益(1) 276 283 +7 + 3%
当期純利益(損失)の変動要因および修正利益との差異
順ざや・保険関係損益等(事業利益項目) 252 252 +0
最低保証関連損益(責任準備金増減等) 23 31 +7 (億円)
キャピタル損益 △ 614 202 + 816
最低保証関連損益(ヘッジ損益) △ 31 △ 52 △ 20
MVA
MVA積増等関連損益 △ 1,233 △ 167 + 1,066 前年同期の大幅損失から改善 関連
その他キャピタル損益(事業利益項目) 651 422 △ 229 期間経過による戻入 等 損益等
臨時損益 △ 46 △ 185 △ 139 準備金
法人税等
危険準備金繰入(△)/戻入額(＋) 233 3 △ 230 増減
MVA積増等関連損益 269 120 △ 148
その他臨時損益(事業利益項目) △ 550 △ 310 + 239
経常利益(損失) △ 384 300 + 685 -
特別損益 △ 28 △ 28 +0
価格変動準備金繰入(△)/戻入額(＋) △ 28 △ 28 +0 事業
利益
法人税等合計 △0 △ 41 △ 41
当期純利益(損失) △ 412 231 + 644 -
事業利益(2) 354 364 + 10 + 3% 最低保証 MVA
リスク関連 関連損益
最低保証リスク関連損益 △7 △ 21 △ 13 当期損失 損益 当期利益 修正利益
市場価格調整(MVA)関連損益 △ 964 △ 46 + 918 20/3期 21/3期 21/3期
危険準備金/価格変動準備金、税金 205 △ 65 △ 270 2Q累計 2Q累計 2Q累計
(1) 21/3期1Qより基礎利益の基準変更を行い、外貨建保険商品対応のための通貨スワップ及び金利スワップ取引に係る
受取・支払利息の額及び再保険取引に係る金銭の信託等にて留保する資産より生じる影響額についてはキャピタル損益より組み替えています
11
(2) 純利益から最低保証リスク関連損益、市場価格調整(MVA)に係る損益、危険準備金の繰入等を除いた基礎的な収益力を表す内部管理指標
[グループ各社の業績概要]
国内生命保険事業 – ネオファースト生命
▶ 新契約拡大に伴い保険料等収入は前年同期比＋4％増加
▶ 保険金等支払(主に解約返戻金)が増加したものの、責任準備金等の戻入が相殺した結果、当期純利益は△77億円
単体業績 20/3期 21/3期 前年
(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
20/3期 21/3期 前年
2Q累計 2Q累計 同期比 （％）
修正利益 △67 △77 △9 -
(億円)
保険料等収入(再保険収入を除く) 635 663 + 27 + 4%
当期純利益(損失)の変動要因
保険金等支払金(再保険料を除く) △ 32 △ 93 △ 61
保険金・年金・給付金 △ 17 △ 25 △8 (億円)
解約返戻金・その他返戻金 △ 15 △ 68 △ 53
責任準備金等繰入額 △ 487 △ 434 + 52
保険金等支払金の増加を
危険準備金繰入(△)/戻入額(＋) △2 △1 +0 責任準備金等の戻入が相殺
事業費 △ 125 △ 129 △3
再保険収支 △ 55 △ 78 △ 22 保険料等
責任
資産運用損益・その他経常損益 △2 △4 △2 収入
準備金
資産運用損益 0 1 +0 繰入額
再保険
その他経常損益 △2 △5 △2 収支
経常利益(損失) △ 67 △ 77 △9 -
事業費 特別損益
特別損益 △0 △0 △0
法人税等
法人税等合計 △0 △0 -
当期純利益(損失) △ 67 △ 77 △9 - 運用損益
その他
基礎利益 △ 65 △ 75 △ 10 - 経常損益
当期損失 保険金等 当期損失
支払金
20/3期 21/3期
2Q累計 2Q累計
12
[グループ各社の業績概要]
海外生命保険事業 – 米プロテクティブ
▶ 営業利益は、リテール事業における保険金支払増加に伴う損益悪化により、前年同期比△19％減少の222百万米ドル
▶ 当期純利益は、1Q(1-3月期)に計上した金融市場変動に伴う債券評価損や商業モーゲージローンに対する貸倒引当金繰入等の負担
により、前年同期比△63％減少の90百万米ドル (現地時間11/13午後に7-9月期の決算公表を予定)
単体業績 19/12期 20/12期 前年
(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
19/12期 20/12期 前年
修正利益 265 97 △168 △63％
(百万米ドル) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％）
保険料等収入 2,887 2,911 + 24 + 1%
当期純利益(損失)の変動要因
税引前営業利益(1) 274 222 △ 51 △ 19%
リテール保険&年金(2) 100 20 △ 79 △ 80%
(百万米ドル)
買収 144 173 + 28 + 20% 主に金融市場変動に伴う
ステーブルバリュー(SV) 50 41 △8 △ 17%
資産運用関連損益の悪化(評価性)
税引前営業利益 △51
アセットプロテクション(AP) 18 25 +6 + 35%
その他
コーポレート等 △ 40 △ 38 +1 -
営業外損益
営業外損益(償却調整後) 30 △ 110 △ 141
債券売却損益 6 41 + 35
債券評価損・株式評価損益等 34 △ 70 △ 104
債券
商業モーゲージローン貸倒引当金増減 0 △ 99 △ 99 売却損益
修正共同保険式再保険に関する損益 28 68 + 39
リテール 買収 SV/AP ｺｰﾎﾟﾚｰﾄ 法人税等
デリバティブ損益(変額/定額年金等) △ 69 △ 164 △ 95
事業 事業 事業 等
営業外損益に係るDAC等償却の変動 31 114 + 83
法人税等 △ 58 △ 21 + 36
当期純利益 246 90 △ 156 △ 63%
当期純利益(損失) ※円換算後: 億円 265 97 △ 168 △ 63% △63%
決算為替レート(対円) 107.79 107.74 △ 0.05 △ 0%
当期利益 当期利益
19/12期 20/12期
2Q累計 2Q累計
(1) 純利益から資産運用やデリバティブにおけるキャピタル損益を控除した利益指標
13
(2) 20/12期1Qより報告セグメントの変更を行っており、旧「生保事業」と「年金事業」を統合しています
[グループ各社の業績概要]
海外生命保険事業 – 豪TAL
▶ 基礎的収益力は、アステロン・ライフの貢献を主因に前年同期比＋34％増加の66百万豪ドル
特定団体における保険金支払増加の影響を大きく受けているものの、10月より料率改定(料率引き上げ)を実施
▶ 当期純利益は、上記に加えて金利変動によるプラス寄与が加わり、＋44％増加の63百万豪ドル
単体業績 20/3期 21/3期 前年
(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 同期比
20/3期 21/3期 前年
(百万豪ドル) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％） 修正利益 36 51 ＋14 ＋41％
保険料等収入 2,513 2,899 + 385 + 15%
基礎的収益力(税引後) 49 66 + 17 + 34% 当期純利益(損失)の変動要因および修正利益との差異
個人保険 66 62 △4 △ 6% (百万豪ドル)
団体保険 15 △ 22 △ 38 -
＋44％
アステロン・ライフ △5 41 + 46 -
その他(基礎的項目) △ 27 △ 14 + 12 -
特定団体での支払増加
基礎的収益外損益(税引後) △5 △3 +2
(10月より料率改定実施)
金利変動に伴う資産・保険負債の変動 △6 33 + 39
優先株
VOBAの開放等 30 12 △ 18
(TAL) アステロン その他 配当
優先株配当等 △9 △8 +0 個保 ・ライフ
その他 △ 20 △ 40 △ 20 団保
当期純利益(損失) 43 63 + 19 + 44%
当期純利益(損失) ※円換算後: 億円 32 47 15 + 49% 金利変動 VOBA その他
影響 開放等
決算為替レート(対円) 72.88 75.49 2.61 + 4%
当期利益 当期利益 修正利益
20/3期 21/3期 21/3期
2Q累計 2Q累計 2Q累計
14
[グループ各社の業績概要]
海外生命保険事業・アセットマネジメント事業
▶ 海外生保事業の修正利益は、豪TALやDLVN(ベトナム)が増益となったものの、米PLCの減益や設立間もないDLKH(カンボジア)や
DLMM(ミャンマー)の費用負担等もあり、全体で前年同期比△46%減少の185億円
▶ アセットマネジメント事業は、JHが1Q(1-3月期)に無形固定資産等の減損損失を計上したことなどが影響し、△62%減少の21億円
海外生命保険事業 修正利益合計 アセットマネジメント事業 修正利益合計
△46％ 20/3期 21/3期 △62％ 20/3期 21/3期
増減(％) 増減(％)
(億円) 2Q累計 2Q累計 (億円) 2Q累計 2Q累計
PLC(1) 265 97 △ 63% AMOne 21 20 △ 4%
342 他子関連
TAL 36 51 + 41% JH(1) 34 0 △ 98%
DLVN
DLVN(1) 27 31 + 15% 56 21 △ 62%
TAL JH
他子関連(1) 12 6 △ 52% 56
PLC
AMOne
342 185 △ 46% [参考] 預り運用資産(兆円)
※他子関連会社はDLKH・DLMM・SUD・PDL・OLIの5社 AMOne 53 54 + 3%
185
JH(1) 38 36 △ 6%
※AMOne・JHは当社の持分法適用関連会社
21
20/3期 21/3期 20/3期 21/3期
2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計
15
(1) 決算日が12月31日の子関連会社はPLC・DLVN・DLKH・DLMM・PDL・OLI・JHの7社
グループEEV
(European Embedded Value)
16
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (1)
▶ グループEEVは、金融市場の回復等から国内生保を中心に増加し、前期末比＋9,408億円(＋17％)増加の6兆5,628億円
▶ 新契約価値は、販売量が減少したDLが前年同期比△334億円減少したことを主因に、△394億円(△61％)減少の256億円
新契約マージンは、DLにおける販売量の減少や海外金利の低下等によるDFL・米PLCのマージン悪化が影響し低下
20/3末 20/9末 増減
(億円)
第一生命グループEEV 56,219 65,628 ＋9,408
対象事業（covered business）のEEV(1)
57,613 66,415 ＋8,802
修正純資産 66,293 69,814 ＋3,520
保有契約価値 △ 8,680 △ 3,399 ＋5,281
対象事業以外の純資産等に係る調整(2) △ 1,393 △ 786 ＋606
20/3期 21/3期
増減
2Q累計 2Q累計
(億円)
新契約価値（A) 650 256 △ 394
収入保険料現価 （B） 21,583 13,900 △ 7,682
新契約マージン （A/B） 3.02% 1.84% △ 1.17pts
(1) 対象事業(covered business)とは、EEV原則で定められているEV手法を適用した範囲のことで、EEV原則では、対象事業のEEVを開示することを求めています
第一生命グループでは従前は、第一生命グループが行うすべての事業を対象事業としていましたが、2016年10月1日付の持株会社体制移行後は、生命保険事業を行う子会社(DL、DFL、NFL、米PLC、豪TAL、
DLVN(ベトナム)およびこれらの子会社)を対象事業としました
(2) 「対象事業以外の純資産等に係る調整」には、第一生命ホールディングスの単体貸借対照表の純資産の部（20/3末：12,502億円、20/9末：13,068億円）、第一生命ホールディングスの生命保険事業子会社6社
に対する出資に係る調整（20/3末：△14,462億円、20/9末：△14,505億円）、第一生命ホールディングスが保有する資産・負債を時価評価する調整が含まれます
17
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (2)
グループ各社(国内)のEEV
(億円) (億円)
20/3期 21/3期
第一生命 20/3末 20/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 42,964 49,928 ＋6,963 新契約価値 573 238 △ 334
修正純資産 56,310 57,439 ＋1,128 収入保険料現価 9,503 5,841 △ 3,662
保有契約価値 △ 13,346 △ 7,511 ＋5,835 新契約マージン 6.03% 4.09% △ 1.95pts
20/3期 21/3期
第一フロンティア生命 20/3末 20/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 1,912 4,145 ＋2,233 新契約価値 △ 92 △ 74 ＋17
修正純資産 3,782 5,382 ＋1,599 収入保険料現価 6,411 2,873 △ 3,538
保有契約価値 △ 1,870 △ 1,236 ＋633 新契約マージン △ 1.44% △ 2.60% △ 1.15pts
EEVに一定の運用利回りを 新契約価値に一定の運用
(1) 約4,700 約5,400 約＋700 (1) - 約60 -
反映した試算値 利回りを反映した試算値
20/3期 21/3期
ネオファースト生命 20/3末 20/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 1,147 1,553 ＋406 新契約価値 78 73 △5
修正純資産 45 271 ＋226 収入保険料現価 653 705 ＋52
保有契約価値 1,102 1,282 ＋180 新契約マージン 12.08% 10.46% △ 1.62pts
新契約価値* 104 97 △7
新契約マージン* 15.99% 13.78% △ 2.21pts
*均衡事業費ベース
(1) 第一フロンティア生命については、保険監督者国際機構(IAIS)が検討する国際資本基準(ICS)を参考に一定の運用利回りを反映した試算値を記載しています
18
当該試算値は、第三者機関(アクチュアリー・ファーム)による検証を受けていないため、今後の検証の結果では水準が変動する可能性があります
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (3)
グループ各社(海外)のEEV
(億円) (億円)
19/12期 20/12期
米プロテクティブ 19/12末 20/6末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 7,653 6,340 △ 1,313 新契約価値 △3 △ 63 △ 59
修正純資産 4,104 4,374 ＋269 収入保険料現価 3,285 3,211 △ 74
保有契約価値 3,549 1,965 △ 1,583 新契約マージン △ 0.12% △ 1.98% △ 1.87pts
※為替レート（円/米ドル） 109.56 107.74 ※為替レート（円/米ドル） 107.79 107.74
20/3期 21/3期
豪TAL 20/3末 20/9末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 3,172 3,686 ＋513 新契約価値 58 39 △ 18
修正純資産 1,788 2,076 ＋287 収入保険料現価 1,342 846 △ 495
保有契約価値 1,384 1,609 ＋225 新契約マージン 4.33% 4.62% ＋ 0.30pts
※為替レート（円/豪ドル） 66.09 75.49 ※為替レート（円/豪ドル） 72.88 75.49
19/12期 20/12期
第一生命ベトナム 19/12末 20/6末 増減 増減
2Q累計 2Q累計
EEV 944 955 ＋11 新契約価値 36 42 ＋6
修正純資産 443 465 ＋22 収入保険料現価 385 421 ＋36
保有契約価値 500 490 △ 10 新契約マージン 9.49% 10.16% ＋ 0.67pts
※為替レート（円/越ドン） 0.0047 0.0046 ※為替レート（円/越ドン） 0.0046 0.0046
19
第一生命グループ及び第一生命のEEV感応度(2020年9月末)
第一生命グループ
（単位：億円、上段：変化額、下段：EEVに対する変化率） [対象事業のEEV感応度の内訳]
対象事業以外の
前提条件 EEV感応度 対象事業のEEV 新契約
値
価 修正純資産 保有契約価値
純資産等に係る調整
2,812 2,756 56 66 △ 15,619 18,375
リスク・フリー・レート50bp上昇
4% 4% 0% 26% △ 24% 28%
△ 3,898 △ 3,840 △ 58 △ 79 17,093 △ 20,933
リスク・フリー・レート50bp低下
△ 6% △ 6% △ 0% △ 31% 26% △ 32%
△ 4,469 △ 4,308 △ 160 △0 △ 4,142 △ 165
株式･不動産価値10％下落
△ 7% △ 7% △ 0% △ 0% △ 6% △ 0%
第一生命グループのEEV 65,628 66,415 △ 786 256
第一生命
（単位：億円、上段：変化額、下段：EEVに対する変化率） [EEV感応度の内訳]
前提条件 EEV感応度 新契約
値
価 修正純資産 保有契約価値
2,507 49 △ 13,815 16,323
リスク・フリー・レート50bp上昇
5% 21% △ 28% 33%
△ 3,574 △ 60 15,165 △ 18,739
リスク・フリー・レート50bp低下
△ 7% △ 25% 30% △ 38%
△ 4,264 - △ 4,264 -
株式･不動産価値10％下落
△ 9% - △ 9% -
第一生命のEEV 49,928 238
20
資産・負債の対応を考慮したEEVの再分類
資産・負債の対応を考慮した再分類
20/3末 20/9末 増減 20/3末 20/9末 増減
(億円) (億円)
第一生命グループEEV 56,219 65,628 ＋9,408 第一生命グループEEV 56,219 65,628 ＋9,408
(2)
対象事業(covered business)のEEV 57,613 66,415 ＋8,802 確定利付資産以外の含み損益等 14,316 17,769 ＋3,453
(3)
修正純資産 66,293 69,814 ＋3,520 保有契約価値+確定利付資産の含み損益等 22,140 27,247 ＋5,106
(4)
保有契約価値 △ 8,680 △ 3,399 ＋5,281 純資産等+負債中の内部留保 19,762 20,612 ＋849
対象事業以外の純資産等に係る調整 △ 1,393 △ 786 ＋606
資産・負債の対応を考慮した再分類による第一生命グループEEVの推移
(億円) 65,628 保有契約価値＋含み損益等:
59,876 60,941 59,365 保険契約の保有により生じる将来利益
60,000 54,954 56,219
17,769
46,461 19,071 17,952 確定利付資産以外の
42,947 20,335 14,316
15,700
含み損益等(2)
40,000 33,419 13,575
11,495
27,247 保有契約価値
24,403 26,615 22,185 22,140
7,669 24,162
2,489 26,756 24,008 ＋確定利付資産の含み損益等(3)
1,696 18,790
20,000 20,938
13,652 15,832 16,439
純資産等
17,707 19,226 19,762 20,612 ＋負債中の内部留保(4)
12,785 14,094 15,245
9,053 8,293 9,310 10,513
0
：実現利益の累積額に相当
11/3末 12/3末 13/3末 14/3末 15/3末 16/3末 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
(再評価後)(1)
(1) 終局金利を用いた方法による再評価後の数値を記載
(2) DLが保有する確定利付資産以外の資産（株式、外貨建債券(ヘッジ外債を除く)、不動産等)の含み損益等の額を計上
(3) 保有契約価値に、DLの確定利付資産ならびにDFLおよびNFLの資産の含み損益等を加算・調整した額を計上
本項目は、未実現利益のうち、主に金利の影響を受ける部分であり、金利水準等の変化に応じた、保有契約価値および確定利付資産の含み損益等の変動額は、お互いに相殺関係にあります
21
(4) 対象事業のEEVの修正純資産に対象事業以外の純資産等に係る調整を反映し、含み損益等を除いた額を計上
参考データ
22
[第一生命] 営業関連指標 – 解約失効・営業職数および生産性
解約失効(個人保険・個人年金 年換算保険料ベース) 営業職数および生産性
解約失効率 一人あたり新契約価値(1)
(解約失効年換算保険料/年度始保有契約年換算保険料)
1.00 1.00 0.96
(名)
4% 50,000
（18/3期を1として指数化）
3.45% 3.47%
3.33% 3.26%
44,611 44,626 44,757
3% 0.88% 0.87% 45,000 43,948 44,156
4Q 0.87% 0.84%
0.85% 0.84%
2% 3Q 0.81% 0.80% 40,000
70.7% 70.3% 70.3% 68.4%
0.83% 0.87%
2Q 0.82% 0.78%
1% 0.68% 35,000
1Q 0.83% 0.83% 0.89% 0.89%
0.69%
0% 30,000
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
営業職数 (2) チーフＤ占率 (3)
(1) 各期の新契約価値を分子、営業職数(補助的業務に従事する者を除く)の平均値を分母として計算
(2) 営業職については、DLと委任契約を締結しかつ生命保険募集人登録をしている者のうち、その他補助的業務に従事する者を除く
23
(3) 所定の成績水準を満たす生涯設計デザイナーにライフプロフェッショナル職を加えた、DLの中核たる営業職の占率、現行基準により18/3末より掲載
[第一生命] 資産運用の状況① － 資産運用収益・費用の内訳
利息・配当金等収入の内訳 有価証券売却損益・有価証券評価損の内訳
20/3期 21/3期 20/3期 21/3期
(億円) 2Q累計 2Q累計 前年同期比 （％） (億円) 2Q累計 2Q累計 前年同期比 （％）
利息・配当金等収入 3,885 4,120 + 235 + 6% 有価証券売却益 1,081 1,319 + 237 + 22%
公社債 1,401 1,364 △ 37 △ 3% 公社債 560 426 △ 134 △ 24%
株式 371 284 △ 86 △ 23% 株式 307 236 △ 71 △ 23%
外国証券 1,362 1,529 + 167 + 12% 外国証券 201 647 + 445 + 221%
その他の証券 125 352 + 227 + 182% その他の証券 11 8 △2 △ 20%
貸付金 207 191 △ 15 △ 8% 有価証券売却損 258 430 + 172 + 67%
不動産 374 368 △6 △ 2% 公社債 0 3 +2 + 853%
株式 30 10 △ 20 △ 67%
[参考] 20/3期 有価証券運用利回り
外国証券 219 279 + 59 + 27%
(億円) 利息・配当金等収入 日々平均残高 利回り(1)
その他の証券 7 137 + 129 + 1,700%
一般勘定計 7,865 332,325 2.37%
有価証券売却損益 823 888 + 65 + 8%
公社債 2,788 154,237 1.81%
株式 735 15,740 4.68% 有価証券評価損 142 79 △ 63 △ 44%
外国証券 2,872 97,580 2.94% 公社債 - - - -
その他の証券 222 7,769 2.87% 株式 44 46 +2 + 5%
貸付金 408 23,996 1.70% 外国証券 98 32 △ 65 △ 67%
不動産(2) 753 8,049 9.36% その他の証券 - - - -
(1) 利息・配当金等収入を分子、日々平均残高を分母として計算
24
(2) 投資用不動産
[第一生命] 資産運用の状況② － 運用資産構成・資産運用利回りと平均予定利率
運用資産の構成(一般勘定)(1) 資産運用利回りと平均予定利率
一般勘定資産合計(兆円) 20/3期 21/3期
(2) (2)
34.7 35.4 34.9 35.6 37.7 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 2Q累計 2Q累計
3.0%
4.2% 4.4% 4.1% 4.4% その他 基礎利益上の運用収支等の利回り
6.3% 2.76%
3.2% 3.1% 3.2% 2.9% 不動産 平均予定利率
3.0% 2.67% 1.35% 1.4%
3.6% 4.0% 3.4% 3.5% 外国株式
2.8% 2.59%
8.5% 2.56%
10.0% 10.4% 9.7% 7.8% 株式 1.25%
5.5% 2.5%
4.9% 7.3% 6.0% オープン外債
6.0% 1.2%
16.6% 17.3% 20.1% 2.34%
15.7% 16.0% ヘッジ外債 2.28%
2.22%
2.17% 1.09%
1.5% 1.8% 2.9% 2.0% 1.06% 1.0%
2.2% 2.7% 短期金利運用
7.6% 7.2% 6.7% 7.1% 6.9% 貸付金
確定利付資産における債券積み増し状況(3)
確定利付資産 （兆円） 責任準備金対応債券 その他円債 ヘッジ外債
75.2％
25 23.4
21.8 21.5 21.1 21.5
円建債券
48.3%
20 6.7
47.3% 47.4% 46.8% 45.6% 5.5 5.2 5.1 5.4
15 4.0
4.2 4.2 4.0 3.9
10
12.0 12.0 11.9 12.2 12.7
5
17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末 0
(1) 貸借対照表価額ベース 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
(2) 決算対象期間における基礎利益上の運用収支等・予定利息に対する利回り・利率
25
(3) 簿価ベース
[第一生命] 資産運用の状況③ － 円建・外貨建債券の状況
円建債券の内訳(1) 国債の残存期間別残高(2) (20/9末)
（兆円） 社債等 国債・地方債 （兆円）
20 8 [括弧内：20/3末時点]
16.1 16.7 6.0
6 5.3 [5.7]
15 2.7 2.8 [5.3]
4
10
1.5
2 0.8
13.4 13.8 0.2 [1.5]
5 0.0 0.0 [0.7]
[0.0] [0.0] [0.2]
0
1年以下 1年超 3年超 5年超 7年超 10年超 20年超
0
20/3末 20/9末 3年以下 5年以下 7年以下 10年以下 20年以下
外貨建債券の内訳(2)(3) (20/9末) 外貨建債券の通貨別構成(2)
[括弧内：20/3末時点] 100%
BB格以下 格付けなし
12.5% 11.9% 12.2% 13.1% 14.1%
0.0% 4.6% 3.4% 3.5% 3.5%
ﾓｰｹﾞｰｼﾞ等 3.2% 2.8% その他通貨
[0.0%] BBB格 [3.6%] 80% 8.2% 7.8% 7.0% 7.5% 10.6%
21.5% 8.9% イギリスポンド
[17.7%] [6.6%] 21.6% 26.9% 27.1% 27.1%
(20/9末) AAA格 60% 22.5% オーストラリアドル
A格
外貨建債券 国債・地方債 41.6%
20.3%
（20％） ユーロ
51.7% [22.6%] [42.0%]
社債 9.4兆円 40%
[57.3%] 米ドル
26.8% AA格 54.2% 49.9% 50.3% 49.1% 49.9%
[25.0%] 20%
24.6%
[25.2%]
0%
(1) 簿価ベース 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
(2) 貸借対照表価額ベース
26
(3) 格付けはS&P・Moody’sの2社の格付け機関による格付けの中間の評価を採用、モーゲージ等を除く
[第一生命] 健全性指標 － 含み損益とソルベンシー・マージン比率
含み損益(一般勘定)の状況 ソルベンシー・マージン比率および実質純資産額
第一生命単体 実質純資産額(右軸)
(億円) 20/3末 20/9末 前期末比 （％）
有価証券 54,238 57,828 + 3,589 + 7% 第一生命単体 ソルベンシー・マージン比率
国内債券 32,216 28,979 △ 3,236 △ 10% (参考)第一生命ホールディングス連結 ソルベンシー・マージン比率
国内株式 12,611 16,791 + 4,180 + 33% （兆円）
12
外国債券 8,643 10,652 + 2,008 + 23%
970.8% 984.4% 953.0%
外国株式 523 1,274 + 750 + 143% 1,000%
不動産 3,326 3,448 + 122 + 4%
881.8%
850.5% 11
その他共計 58,021 61,618 + 3,597 + 6%
905.0%
800% 869.7% 884.1%
838.3%
含み損益の市場感応度(1) 含み損益ゼロ水準(2) 10
749.2%
10年国債利回り10bpの変動で 9.8
10年国債利回り 1.0%※ 600% 9.6
2,800億円の増減※ 9.5
9.3 9
国内
（2020年3月末：2,700億円） （2020年3月末：1.2%）
債券
8.8
※その他有価証券区分：200億円の増減 ※その他有価証券区分：1.5%
400%
（2020年3月末：300億円） （2020年3月末：1.5%） 8
日経平均株価1,000円の変動で
国内 日経平均株価 \10,800
1,300億円の増減
株式 200% 7
（2020年3月末：1,400億円） （2020年3月末：\10,200）
ドル／円１円の変動で
外国 ドル／円 $1 = \107
270億円の増減 0 6
証券
（2020年3月末：250億円） （2020年3月末：\111） 17/3末 18/3末 19/3末 20/3末 20/9末
(1) 各指標に対応する資産の時価総額の感応度
(2) 各指標に対応する資産の含み損益がゼロとなる水準であり、外国証券はドル円換算にて算出した、為替要因のみの含み損益がゼロになる水準
27
[第一フロンティア生命] 資産運用の状況 － 運用資産構成
運用資産の構成(一般勘定) (1) 保有目的区分別有価証券の状況 (20/9末)
運用資産合計(兆円) (億円) 簿価 時価 含み損益
6.9 7.8 8.2 責任準備金対応債券 31,537 34,948 + 3,410
その他有価証券 29,512 32,800 + 3,287
その他
7.8% 8.8% 公社債 4,224 4,418 + 193
9.3%
7.7% 外国証券 23,581 26,517 + 2,936
12.8% 金銭の信託 その他の証券 1,706 1,865 + 158
14.9%
運用区分別資産残高(一般勘定)と外貨建債券の内訳
[括弧内：20/3末時点]
国債
一般その他 その他(2)
65.0% 10.7%
7.1% 6.3%
59.3% 外国公社債 [10.5%]
[8.4%] [5.6%]
57.4% 円建MVA
12.9% 州債・地方債
[13.3%] 4.6%
[4.3%]
豪ドル建MVA (20/9末)
社債
43.3%
51.2% 外貨建債券
[40.6%] [50.9%]
米ドル建MVA 4.9兆円 国際機関債
公社債
19.5% 19.1% 36.8% 27.1%
18.4% [37.6%] [28.7%]
19/3末 20/3末 20/9末
(1) 貸借対照表価額ベース
28
(2) 国債・社債を裏付けとする仕組み債を含みます
市場価格調整(MVA)に係る損益について
▶ 市場価格調整(MVA)付き商品の負債は、会計上、金利低下により「金利変動を踏まえた解約返還金額」 が「予定利率に基づく責任準
備金」を上回る場合、差額の責任準備金の積立が発生
▶ MVAに係る損益は、期間を通算すれば収支への影響はニュートラルなことから、グループ修正利益には含めない
MVAに係る責任準備金の MVAに係る責任準備金残高と
積立発生(イメージ) 会計損益への影響(イメージ)
金利低下
≒MVA積立の発生
②金利変動を踏まえた MVAに係る 金利低下に伴うMVAに係る責任準備金積立後、金利横這いの前提
実際には市中金利に応じて積立金額が再計算される
解約返還金額 責任準備金
金利上昇 積立初年度
年 積立 取崩時
一
時 ①予定利率に基づく 金 残高 プラス 運用期間
払 責任準備金 原 満了時
保 資
険
料
年金
契約 運用期間 開始
運用期間を通じて積立金額は取り崩され、
各期末における会計上の負債評価額は、①または②の大きい金額となり、 責任準備金の戻入が発生
金利低下により②＞①となる場合、差額の責任準備金の積立を実施 (途中解約時には、対応する債券の売却により売却益が発生)
会計損益は
積立時マイナス 29
[米プロテクティブ・豪TAL] 営業の状況 － セグメント別営業業績
米プロテクティブ 営業業績 豪TAL営業業績(1)
19/12期 20/12期 前年 20/3期 21/3期 前年
(百万米ドル) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％） (百万豪ドル) 2Q累計 2Q累計 同期比 （％）
リテール保険&年金事業 1,227 1,244 + 16 + 1% 新契約年換算保険料 119 58 △ 61 △ 51%
(TAL) 個人保険 39 38 △0 △ 2%
伝統的保険 104 117 + 13 + 13%
団体保険 72 18 △ 54 △ 75%
ユニバーサル保険 55 22 △ 32 △ 59%
アステロン・ライフ 8 2 △6 △ 74%
定額年金 958 1,010 + 52 + 5%
変額年金 109 93 △ 15 △ 15% 既契約増減 41 △ 54 △ 95 -
(TAL) 個人保険 69 56 △ 12 △ 19%
ステーブルバリュー事業 1,350 1,003 △ 347 △ 26% 団体保険 △ 68 △ 178 △ 110 -
アステロン・ライフ 40 67 + 27 + 68%
アセットプロテクション事業 245 228 △ 16 △ 7%
※既契約増減は契約更新や料率改定等に伴う既契約の年換算保険料の増減を示す
(1) 21/3期1Qより新契約年換算保険料の計上基準を変更し、従来含めていた既契約増減を除いています
30
過年度の数値も変更後の基準で記載しています
[米プロテクティブ] 資産運用の状況 － 運用資産構成
運用資産の構成(一般勘定) (1) 商業モーゲージローンの状況
運用資産合計(十億米ドル) (百万米ドル) 19/12末 20/6末 増減
66.1 84.6 87.5 商業モーゲージローン(引当前) 9,464 9,718 + 254
不良債権 3 3 +0
その他 6.4% 貸倒引当金(2) 85 173 + 88
4.9% 6.7%
0.9% 株式 0.7%
0.7% (対ローン残高) 0.9% 1.8% ＋ 0.88pts
商業ﾓｰｹﾞｰｼﾞﾛｰﾝ
11.7% 11.1%
10.9%
確定利付資産の内訳および格付構成(3)
[括弧内：19/12末時点]
格付なし
その他 BB以下
国債等 3.8%
3.9% 2.9% AAA/AA格
[4.1%]
9.4% [4.2%] [2.5%] 24.9%
確定利付資産 [9.6%]
82.5% 81.6% [24.6%]
82.0%
RMBS/CMBS等
16.5% (20/6末)
[15.8%] BBB格
確定利付資産 35.4%
71.7億米ドル [35.6%]
社債 A格
18/12末 19/12末 20/6末
70.2% 33.0%
(1) 貸借対照表価額ベース [70.3%] [33.2%]
(2) 2020年1月より現在予想信用損失(CECL)を適用しており、19/12末の貸倒引当金は1/1時点の適用後残高を記載
31
(3) 非格付の債券は主にキャプティブ子会社のリザーブファイナンスに係るもの
グループ修正利益
20/3期 21/3期
No. 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期
（億円） 2Q累計 2Q累計
国内生命保険事業
第一生命 当期利益 1 514 855 1,521 1,291 1,171 1,699 1,729 1,063 1,286 512
調整（１） 危険準備金繰入額（法定超過分、税後） 2 499 249 192 129 129 - - - 216 -
調整（２） 価格変動準備金繰入額（法定超過分、税後） 3 - 97 - - - - - - - -
調整（３） 市場価格調整（MVA）関連損益（税後） 4 0 △6 △2 △4 △2 △0 △0 △0 △0 △0
調整（４） 持分変動益 5 - - - - - - △14 - - -
調整額合計 6 499 340 189 125 127 △0 △14 △0 216 △0
修正利益 7 1,013 1,195 1,711 1,416 1,299 1,698 1,714 1,063 1,502 512
第一フロンティア生命 当期利益 8 △265 △152 △219 243 502 370 199 △412 △1,000 231
調整（１） 危険準備金繰入額（法定超過額、税後） 9 153 - - - - - - - △300 -
調整（２） 価格変動準備金繰入額（法定超過額、税後） 10 - - - - - - - - - -
調整（３） 市場価格調整（MVA）関連損益（税後） 11 1 △9 469 75 △270 △79 7 867 1,935 △8
調整額合計 12 154 △9 469 75 △270 △79 7 867 1,635 △8
修正利益 13 △111 △161 249 318 232 291 207 454 634 222
ネオファースト生命 当期利益 14 - - 4 △71 △59 △83 △85 △67 △163 △77
修正利益 15 - - 4 △71 △59 △83 △85 △67 △163 △77
国内生命保険事業修正利益 16 902 1,034 1,966 1,664 1,471 1,906 1,836 1,450 1,974 658
海外保険事業
プロテクティブ 修正利益 17 - - - 323 457 349 335 265 507 97
TAL 修正利益 18 89 86 121 103 127 105 98 36 110 51
海外保険事業修正利益 19 98 108 157 457 615 468 469 342 703 185
アセットマネジメント事業 修正利益 20 18 44 61 59 58 53 104 56 120 21
持株会社 修正利益 21 - - - - 0 3 △35 △25 △44 △20
連結調整 調整（１） 受取配当相殺 22 17 27 36 135 44 - - - - -
調整（２） TAL優先株配当 23 - - - - - - 10 4 8 3
調整（３） のれん償却額 24 38 51 86 63 56 70 82 40 564 27
調整（４） 持分変動益（第一生命） 25 - - - - - - 14 - - -
調整（５） 持分変動益（持株会社） 26 - - - - △124 △335 - - - -
調整（６） 米国法人税減税 27 - - - - - △901 - - - -
調整（７） その他 28 △14 △1 △22 △3 0 39 23 △7 5 △10
グループ修正利益（項番29＝16＋19＋20＋21－22－23） 29 1,000 1,160 2,147 2,046 2,101 2,432 2,363 1,818 2,745 841
連結当期純利益（項番30＝29－6－12－24－25－26－27－28） 30 324 779 1,424 1,785 2,312 3,639 2,250 917 324 833
32
[2021年3月期 第1四半期決算報告資料 再掲(3)]
2021年3月期 業績予想および業績予想の前提
▶ グループ修正利益は、新型コロナに伴う海外生保を中心とした利益低下等により、前期比△34％減少の1,800億円程度の減益を予想
連結純利益は、前期のDFLにおける市場価格調整(MVA)に係る評価性損失等から反転し、大きく改善する見通し
▶ 業績予想は、6月末金融環境、国内の新契約業績について、DL・DFLで前期比60~70％、NFLは80~90％程度を想定
グループ新契約価値は、営業制約や国内・海外金利の大幅な低下等が大きく影響し、前期比△41％減少の900億円程度を予想
通期業績予想および業績予想の前提 21/3期 通期業績予想の前提
20/3期 21/3期
(億円) 通期実績 通期予想 前期比 （％） 金融環境 営業活動・保険金等の支払 その他前提
連結経常収益 71,140 64,870 △ 6,270 △ 9%
第一生命 36,806 35,230 △ 1,576 △ 4% • 営業活動は下期に概ね正常化
第一フロンティア生命 20,650 13,760 △ 6,890 △ 33% [新契約業績の前提]
米プロテクティブ (百万米ドル) 12,744 9,820 △ 2,924 △ 23% (2Q) 前年同期比40~50％ [DL]
豪TAL (百万豪ドル) 5,808 5,760 △ 48 △ 1% 国内 (下期) 70~90％ 新規再保険(出再)の実施
連結経常利益 2,183 3,580 + 1,397 + 64%
生保 (年間) DL・DFL: 60~70％ を想定し、臨時損益の発生
NFL: 80~90％ 程度 (約△160億円)を織り込み
第一生命 2,906 2,970 + 64 + 2%
第一フロンティア生命 △ 944 400 + 1,344 -
• コロナ関連の保険金等支払いの
影響は限定的
米プロテクティブ (百万米ドル) 577 220 △ 357 △ 62%
豪TAL (百万豪ドル) 207 110 △ 97 △ 47%
連結純利益 (1)
324 1,840 + 1,516 + 468% 6月末
第一生命 1,286 1,450
• 米PLC・豪TALともに、個人向け販
+ 164 + 13% “横這い”
売は概ね前期水準で推移する前提
第一フロンティア生命 △ 1,000 280 + 1,280 -
米プロテクティブ (百万米ドル) 463 180 △ 283 △ 61% [米PLC]
豪TAL (百万豪ドル) 154 70 △ 84 △ 55%
• コロナ感染による米国の死亡者数
海外
グループ修正利益 2,745 1,800程度 △ 945 △ 34% 24万人までの影響を考慮
生保
グループ新契約価値(2) 1,519 900程度 △ 619 △ 41%
[豪TAL]
1株あたり配当(円) 62 62 - -
• コロナ関連の保険金支払いの影響
は限定的だが、景気減速に伴う所
(参考)基礎利益(3) 5,463 4,800程度 △ 663 △ 12% 得補償保険等の支払増加を考慮
第一生命 4,221 4,000程度 △ 221 △ 5%
(1) 親会社株主に帰属する当期純利益 (2) アジアの関連会社3社(SUD・PDL・OLI)を含む
33
(3) 第一フロンティア生命における21/3期1Qからの基礎利益の計上基準の変更に伴い、過年度の数値を変更後の基準で記載しています
[2021年3月期 第1四半期決算報告資料 再掲]
2021年3月期 グループ修正利益予想 － 変動要因(前期比・中計目標対比)
▶ 前期比では、DLおよび米PLCにおける金融市場変動に伴う利益押し下げ要因が大きく影響する見通し
▶ 対中計目標では、国内生保が概ね横ばいとなる一方で、新型コロナに伴う保険金支払の増加や金融市場変動の影響等を主因として海
外生保事業が大幅に目標を下回る見通し
市場変動要因 市場変動要因
(ー)金融派生商品損益 (＋)再保険関係収支(損失の減少)
(ー)保険関係損益 (ー)貸倒引当金繰入