2020年2月期第２四半期 決算説明会
2019年10月28日
代表取締役社長 河田 淳
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1
目次
1. 2020年2月期第2四半期 決算概要 ・・・ P.3
2. 2020年2月期 業績見通し ・・・ P.18
3. 中長期ビジョン ・・・ P.21
4. 参考資料 ・・・ P.50
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2020年2月期第２四半期 決算概要
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第２四半期決算トピックス
2020.2期 第２四半期累計 連結業績
第２四半期累計の連結売上高、連結営業利益は増収減益。
連結売上高：17,197百万円（前年同期比＋0.3%）
連結営業利益：761百万円（前年同期比▲14.4%）
新しく投資した塗工機の稼働により売り上げは前年同期比でプラス
となったが、6月、7月の天候不順によるコンビニ商材の不振、ＩＴ・
工業材関連の低調な受注と埼玉第三工場の立ち上げ遅れが利益
減少の大きな要因となった。
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第２四半期決算トピックス
埼玉第三工場が9月より量産稼働開始
完成実物写真
当初予定（2019年4月時点）
2018年9月：工場完成
2019年2月：各種行政認可も完了
2019年3月：テスト稼働を開始
2019年4月：量産稼働を開始
2019年6月：フル稼働を予定
2018年9月末完成 2019年9月：本格量産稼働を開始
中国経済悪化やファーウェイ問題による受注遅れにより
量産稼働が遅れ、上半期の業績には貢献出来なかった。
償却費、人件費等の経費がかさみ、上半期の利益を圧迫した
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第２四半期決算トピックス
滄州工場は当初計画から大きく遅延したが、9月に生産を開始した
廊坊から滄州への生産移管 当初予定（2019年4月時点）
2019年1月；工場完成
2019年3月；テスト稼働開始
2019年6月：量産稼働開始
2019年9月：量産稼働を開始
2019年4月撮影 (印刷、ラミは100%移管予定）
許認可取得の遅延により、量産稼働が1年遅れた。
上半期の業績には貢献出来ず、償却費、人件費等の経費がかさみ、
上半期の利益を圧迫した
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第２四半期決算ハイライト
(連結) (単位：百万円、下段は構成比)
2020.2期 2Q累計
2019.2期
2Q累計 前年同期比 計画比
実績 実績 計画
差額 比率 差額 比率
17,141 17,197 17.900
売上高 ＋56 ＋0.3％ ▲702 ▲3.9％
（100.0％） （100.0％） （100.0％）
2,731 2,648 2,930
売上総利益 ▲82 ▲3.0％ ▲281 ▲9.6％
（15.9％） （15.4％） （16.4％）
1,841 1,887 2,040
販管費 ＋45 ＋2.5％ ▲152 ▲7.5％
（10.7％） （11.0％） （11.4％）
889 761 890
営業利益 ▲128 ▲14.4％ ▲128 ▲14.5％
（5.2％） （4.4％） （5.0％）
922 794 930
経常利益 ▲128 ▲13.9％ ▲135 ▲14.5％
（5.4％） （4.6％） （5.2％）
親会社株主に帰属する 602 554 640
▲47 ▲7.9％ ▲85 ▲13.3％
四半期純利益 （3.5％） （3.2％） （3.6％）
37 32 50
研究開発費 ▲4 ▲13.0% ▲18 ▲36%
（0.2％） (0.2%) (0.2%)
318 1,001 852
設備投資額* ＋683 ＋214.9% ＋149 ＋17.5%
（1.9％） (5.8%) (4.6%)
425 497 586
減価償却費 ＋72 ＋16.9% ▲89 ▲15.2%
（2.5％） (2.9%) (3.2%)
*：設備投資額には建設仮勘定は含まない (注)換算レート 2020.2期2Q 15.67円/元
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第２四半期決算ハイライト
四半期毎 ・埼玉第三工場の量産稼働の遅れで上期の業績に貢献出来ず
売上・営業利益 ・滄州新工場の立ち上げ遅れで上期の業績に貢献出来ず
推移 ・6～7月の天候不順によりコンビニ夏商材が不振
・第２四半期の利益率が前年対比で悪化
【連結売上高】 （単位：百万円）
9,000 8,727
8,610 8,620 8,616 8,581
8,520
8,500 8,248
8,059 8,063 8,073
8,000
7,500
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
2018.2期 2019.2期 2020.2期
（単位：百万円）
【連結営業利益】 営業利益 売上高営業利益率
800 10.0%
600 450 449
439 439 426
343 369 335
400 5.1% 5.2% 5.2% 5.2% 305 4.9% 5.0%
4.3% 4.5% 3.9%
179 3.8%
200 2.2%
0 0.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
2018.2期 2019.2期 2020.2期
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上期セグメント別売上・利益増減要因（前年比）
【連結売上高】
（単位：百万円）
+143
+14 ▲410
+330 +15
17,141 17,197
▲38
前年比 +56百万円、+0.3％
2019.2期上期 食品関連 IT・工業材関連 生活資材関連 建材関連 医療・医薬関連 その他 2020.2期上期
実績 実績
【連結営業利益】
▲1 +77 +18 +6
▲18
▲165 ▲45
889
761
前年比 ▲129百万円、▲14.5％
2019.2期上期 食品関連 IT・工業材関連 生活資材関連 建材関連 医療・医薬関連 その他 販管費 2020.2期上期
実績 決算調整変化額 実績
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上期セグメント別売上・利益増減要因（計画比）
【連結売上高】
（単位：百万円）
▲341
▲416
▲195 ▲16 +191
+75
17,900
17,197
予算比 ▲702百万円、▲3.9％
2020.2期上期 食品関連 IT・工業材関連 生活資材関連 建材関連 医療・医薬関連 その他 2020.2期上期
予算 実績
【連結営業利益】
▲188
+152
▲125 ▲2
+45 ▲35 +25
890 761
予算比 ▲128百万円、▲14.5％
2020.2期上期 食品関連 IT・工業材関連 生活資材関連 建材関連 医療・医薬関連 その他 販管費 2020.2期上期
予算 決算調整変化額 実績
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用途別状況 食品関連
食品関連 ■ 主要製品別販売状況
（単位：百万円）
売上高 売上総利益 売上総利益率
加工食品関連 • 総菜や弁当容器などが好調
14,00 0
14.0%
11,656 11,671 • GWと8月の連休前後の在庫調整や、7月の天
12,00 0
コンビニ関連 候不順の影響により減少
11.6% 12.0%
10,00 0
11.5%
10.0%
8,000
8.0%
乳製品関連 • チーズ、ヨーグルト関係の受注が増加
6,000
6.0%
4,000
4.0%
農・水産関連 • 農産物フードパックの受注が堅調
2,000 1,346 1,345 2.0%
■ 主要製品別販売構成比（連結）
0 0.0%
2019.2期 2020.2期 100% 4.8% 4.8%
8.6% 8.9%
2Q累計 2Q累計
80%
19.9% 21.3%
当社製品 採用例
その他
60%
31.4% 27.7% 農・水産関連
40% 乳製品関連
コンビニ関連
20% 37.3% 加工食品関連
35.3%
イメージ 0%
パスタ容器 弁当容器 飲料蓋 2019.2期 2020.2期
2Q累計 2Q累計
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用途別状況 IT・工業材関連
IT・工業材関連 ■ 主要製品別販売状況
（単位：百万円）
売上高 売上総利益 売上総利益率 ・前年同期のモバイル大型案件の終了と、
ﾓﾊﾞｲﾙ機器関連 スマートフォン市況の悪化により減少
3,000 30.0%
2,625 自動車関連 • 世界的な自動車販売の不調により微減
26.2%
2,500
2,215 25.0%
23.6% • 前年同期比で増加したものの、米中貿易摩擦
2,000 20.0%
半導体関連 やファーウェイ問題の影響による電子部品市況
低迷により想定は下回る
二次電池関連
1,500 15.0%
• 少量の受注にとどまる
1,000 10.0%
688 • 当社の特徴である、時間貸しのテストが増加。
522 その他 今後の大型案件につなげていく
500 5.0%
0 0.0%
2019.2期 2020.2期 ■ 主要製品別販売構成比（連結）
2Q累計 2Q累計 100%
当社製品 採用例 18.9% 24.2%
80% 3.1%
7.1% 2.0%
13.4% その他
60% 15.4%
二次電池関連
14.9% 半導体関連
40%
57.5% 自動車関連
20% 43.6%
モバイル機器関連
0%
各種工程フィルム NSセパ 2019.2期 2020.2期
2Q累計 2Q累計
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用途別状況 生活資材関連
生活資材関連 ■ 主要製品別販売状況
（単位：百万円）
• 既存取引先からの受注回復
売上高 売上総利益 売上総利益率 圧縮袋関連 • 新規取引先の獲得
1,800
1,658 1,620 35.0%
理容・美容関連 • 毛染関連（くし、手袋）は堅調に推移
1,600
30.9%
ｷｯﾁﾝ/掃除関連
30.0%
• 防カビ剤の包装材が増加
1,400
25.5%
1,200
25.0%
1,000
20.0% DIY関連 • 需要一巡後、新製品の投入で維持
800
• 雑貨用ラベル向けフィルムが微減
15.0%
600
499 その他
422 10.0%
• 問屋ルートの減少
400
5.0%
200
0 0.0%
2019.2期 2020.2期 ■ 主要製品別販売構成比（連結）
2Q累計 2Q累計 100%
当社製品 採用例 35.8% 29.4%
80%
7.5% その他
60% 8.3% 8.8%
11.5% DIY関連
10.4%
40% 11.8% キッチン/掃除関連
理容・美容関連
20% 44.0%
32.6% 圧縮袋関連
DIY商品 0%
防虫圧縮袋 （モザイクタイル） 2019.2期 2020.2期
2Q累計 2Q累計
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用途別状況 建材関連
建材関連 ■ 主要製品別販売状況
（単位：百万円）
売上高 売上総利益 売上総利益率
• 新規導入した塗工機による機能性建材の立上が順調
住宅関連 に進み大幅に増加
800 25.0%
709
700
家具関連 • 家具メーカー向け輸出分は堅調
20.0%
600
500
16.8%
15.0%
400
378
11.6% ■ Nコート
10.0%
Nコートはポリプロピレン系の合成紙であり、
300
200
水に強い性質を活かし、主に自動販売機
用のラベル、床材に使用されている。
82
5.0%
100 63
0 0.0%
2019.2期 2020.2期 ■ 主要製品別販売構成比（連結）
2Q累計 2Q累計 100% 6.8% 3.2%
9.4% 4.9%
キッチン
当社製品 採用例 80%
60%
その他
83.8% 92.0% 家具関連
40%
住宅関連
20%
0%
キッチン 2019.2期 2020.2期
クローゼット 2Q累計 2Q累計
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用途別状況 医療・医薬関連
医療・医薬関連 ■ 主要製品別販売状況
（単位：百万円）
売上高 売上総利益 売上総利益率
• ジェネリック医薬品は好調も、先発医薬品は減少。
貼付剤関連 薬価改定や競争激化により販売価格下落
700
636 651 35.0%
• 材料、製造プロセスの見直しで改善はかる
600 30.0%
500
23.7% 25.0%
市販薬関連 • 市販薬用の包装材が減少
400
20.3% 20.0%
300 15.0%
病院関連 • 新規案件獲得により増加
200
150 132
10.0%
100 5.0%
0 0.0%
2019.2期 2020.2期 ■ 主要製品別販売構成比（連結）
2Q累計 2Q累計 100% 2.8% 6.3%
5.5%
11.7% 11.3%
当社製品 採用例 80% 9.8%
その他
60%
病院関連
40% 80.0% 市販薬関連
72.6%
貼付剤関連
20%
絆創膏 麻酔テープ
0%
貼付剤外装袋 2019.2期 2020.2期
2Q累計 2Q累計
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資産・負債の状況
(連結) (単位：百万円、下段は構成比)
2019.8末
2019.2末
前期末比差額 主な増減要因
現金及び預金 ▲339
流動資産 13,779 14,478 ＋699 受取手形及び売掛金 ＋646
（51.2％） （52.4％） 電子記録債権 ＋251、たな卸資産 ＋80
固定資産 13,149 13,171 ＋22
有形固定資産 ▲54
（48.8％） （47.6％） 投資その他の資産 ＋72
資産合計 26,928 27,650 ＋721
（100.0％） （100.0％）
電子記録債務 ▲70、未払法人税等 ▲58
流動負債 12,206 12,439 ＋233 支払手形及び買掛金 ＋173
（45.3％） （45.0％） 短期借入金 ＋58、賞与引当金＋78
固定負債 2,738 3,026 ＋288 その他 ＋349
（10.2％） （10.9％）
負債合計 14,944 15,466 ＋521
（55.5％） （55.9％）
その他有価証券評価差額金 ▲52
純資産合計 11,984 12,183 ＋199 為替換算調整勘定 ▲53
（44.5％） （44.1％） 利益剰余金 ＋321
負債・純資産合計 26,928 27,650 ＋721
（100.0％） （100.0％）
ネット有利子負債 3,787 4,570 ＋783
現金及び預金 ▲339、長期借入金 ▲15
（14.1％） （16.5％） リース負債 ＋400、短期借入金 ＋58
ネット有利子負債＝（有利子負債－現金及び預金）
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キャッシュ・フローの状況
(連結) (単位：百万円)
2019.2期 2020.2期 2Q累計
2Q累計
実績 実績 概要
税金等調整前四半期純利益 ＋788
減価償却費 ＋483
営業活動によるキャッシュ・フロー 724 ▲6 売上債権の増加 ▲912
たな卸資産の増加 ▲96
法人税等の支払額 ▲300
有形固定資産の取得による支出 ▲384
投資活動によるキャッシュ・フロー ▲1,080 ▲591 投資有価証券の取得による支出 ▲128
フリー・キャッシュフロー ▲355 ▲598
長期借入れによる収入 ＋400
セール・アンド・リースバックによる収入 ＋404
財務活動によるキャッシュ・フロー ▲75 229 長期借入金の返済による支出 ▲415
配当金の支払額 ▲232
現金及び現金同等物の換算差額 ▲20 ▲25
現金及び現金同等物の増減額 ▲452 ▲394
現金及び現金同等物の期首残高 3,585 3,015
現金及び現金同等物の四半期末残高 3,132 2,621
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2020年2月期 業績見通し
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当期の業績見通し
(連結) (単位：百万円、下段は構成比)
2020.2期
2019.2期
前期比
実績 計画
差額 比率
33,942 36,200
売上高 ＋2,257 ＋6.6％
（100.0％） （100.0％）
5,287 5,800
売上総利益 ＋512 ＋9.7％
（15.6％） （16.0％）
3,642 4,020
販管費 ＋377 ＋10.4％
（10.7％） （11.1％）
1,645 1,780
営業利益 ＋134 ＋8.2％
（4.8％） （4.9％）
1,684 1,850
経常利益 ＋165 ＋9.8％
（5.0％） （5.1％）
1,156 1,270
親会社株主に帰属する当期純利益 ＋113 ＋9.8％
（3.4％） （3.5％）
想定為替レート 16.3円/元
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設備投資・減価償却費 計画
(連結) (単位：百万円、下段は構成比)
2020.2期
2019.2期
前期比
実績 計画
差額 比率
1,560 1,179
設備投資額 ▲381 ▲24.4％
（4.6％） （3.3％）
872 1,160
減価償却費 ＋288 ＋33.1％
（2.5％） （3.2％）
67 101
研究開発費 ＋33 ＋49.7％
（0.2％） （0.3％）
【2020.2期の主な設備投資】
件名 内容 投資金額（億円）
工場・設備改修 ドライラミネート機（筑波）、工場改修（筑波・蘇州） 約3.0億円
検査機器・制御関係 検査機器（埼玉・名張・開発技術） 約1.1億円
空調関連 空調設備・フィルター他（埼玉・柏原・竜ヶ崎・製版） 約1.1億円
ＩＴ化・マテハン機器 在庫管理・生産管理・搬送装置（埼玉・名張） 約0.6億円
その他 新設生産機器その他等 約6億円
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当社の中長期ビジョンについて
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中長期ビジョン達成のための戦略
1 3
会社規模の • コンビニ関連事業強化 環境経営 • Nブランド（PET）製品の拡販
• 機能材事業強化 （単一素材、より薄く、軽く、強く）
拡大と安定 の推進
（埼玉第三工場の早期立ち上げ） • 賞味期限を延ばす効果が期待で
経営 • 国内子会社経営安定化 きる食品包装の研究
• 国際室を活用した海外子会社の • リサイクル事業の強化
経営安定化及び財務体質強化 • 研究開発投資金額の増加
• 在庫の適正化、ロスの削減 • 研究開発人員増強と開発
スピードアップ
2 4
グローバル • 滄州新工場の早期立ち上げ 経営基盤の • 新規事業創出、M&A検討
• 中国以外の地域への新工場建設 • 経営意思決定の速度を上げ、生
展開の更な 強化
（チャイナプラスワン＆関税対策） 産効率を改善させる為、基幹シス
る推進 テムの刷新を計画（2021年末）
• 現地ローカル人材の積極登用
• 国際室による全面バックアップ • IoT技術を生産に活用し、IT投資を
進めていく
• 国内人材の育成・確保
• 海外対応人材の育成・確保
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収益力向上による会社規模の拡大と安定経営
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収益力向上による規模の拡大
中長期目標：売上高500億円 経常利益25億円を目指す
（億円） （億円）
600 45.0
売上高（左軸）
500
40.0
500
35.0
400 362 30.0
329 339
314 25.0
300
25.0 20.0
200 18.5 15.0
16.8
13.7 14.9
10.0
100
2016年3月 2017年9月
東証2部上場 東証1部指定 5.0
0 0.0
17.2期 18.2期 19.2期 20.2期
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全天候型を更に安定化
食品も伸ばしながら、他の分野を伸ばして収益バランスを整える
その他 自動車
自動車
1% 建材 4%
建材 4%
5%
5%
医療・医薬 医療・医薬
5% 7%
生活資材
中長期目標 生活資材 中長期目標
15%
連結売上高 18% 連結売上総利益 食品
500億円 100億円 39%
IT・工業材 食品 IT・工業材
20% 50% 22%
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環境経営の推進とNブランドの拡販
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Nブランド製品の拡販
◼ 各製品の特徴を生かした用途拡大に注力していく
NAK-A-PET 食品関連
特徴 ① 高剛性なので薄肉化が可能（省資源、コストダウン可能）
② 通常のA-PETより耐熱性が高い（70～100℃）
③ リサイクル可能な素材、環境及び食品衛生等に配慮した設計
菓子トレー 乾めんトレー
用途 主に菓子、農産物などのトレー
戦略 薄肉・高剛性の性質を訴求し、OPSシートからの置き換えを強力に推進
NC-PET 食品関連
特徴 ① 耐熱性に優れている（220℃（但し成型条件による））
② 耐寒性、保香性、剛性も高い
加熱 冷凍 再加熱
用途 主にグラタン等の焼成メニューや機内食などの容器
戦略 飛行機の機内食向けの採用に尽力
NS-PET 食品関連 医療・医薬関連 従来品 NS-PET使用の袋
特徴 ① PETフィルムだがヒートシールが可能
② 保香性が有り、コーヒー等強い香りをバリアすることが可能
③ 耐熱性が有り、電子レンジ対応が可能
用途 主に揚げ物・惣菜のテイクアウト用袋、防虫剤包材
戦略 耐薬品性が重視される防虫剤包材用途へのアプローチ拡大
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Nブランド製品の拡販
◼ 各製品の特徴を生かした用途拡大に注力していく
NＳセパ IT・工業材関連 医療・医薬関連
特徴 ① 徹底したクリーン環境を実現した製造ラインにて一貫製造
② 多様な用途に対応する製品ラインナップ 貼付剤
③ 他社にない剥離力の設計やフィルム選定などカスタマイズ可能
用途 主に電子部材製造工程用フィルム、医薬貼付剤 工業材用途
戦略 ラインアップの拡充、小ロット・短納期への対応
Nコート（合成紙） 食品関連 建材関連 生活資材関連 ラベル 建材関連
特徴 ①耐水性（水に強い）がある
②輝くような白さと光沢感
③高い平滑性と強度
用途 主にボトルラベル、壁紙、タックシール
戦略 合成紙の特性を活かし、幅広い分野へ展開
3,000 （百万円）
2,000 中長期目標
1,000 Nブランド製品
0 売上高50億円/年
2017.2期2018.2期2019.2期2020.2期
計画
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NAK-A-PET
食品トレーを薄く、強く、軽く！！
中本パックスオリジナルの縦一軸延伸シート
• A－PET のメリットを維持！
• 耐油・耐熱性に優れている！
• 高剛性により、薄肉化が可能！
• A-PET同様リサイクル可能！
• 折り曲げ適性に優れる
（ゴミの減容＆割れません）
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NAK-A-PET ｜採用例
Ｎ社様
チルド麺用トレー
材質：Ａ-ＰＥＴ
年間使用量150ｔ想定
0.15㎜→0.12㎜厚ＮＡＫ-Ａ-ＰＥＴで減厚
プラスチック使用量約３１ｔ減/年
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NAK-A-PET
アイテム① おつまみ用トレー
現行材質：PP 0.2㎜
重量：3.63ｇ/枚
(サンプル測定値)
提案材質：ＮＡＫ-Ａ-ＰＥＴ
（ＶＲＶ）0.1mm
重量：2.66ｇ/枚
☆切替メリット
→0.97ｇ/枚 削減
→Co2排出削減
年間使用想定1200万セット
実プラ使用量約 12ｔ減
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NAK-A-PET
アイテム② お味噌汁カップ 蓋
現行材質：OPS 0.29㎜
重量：2.15ｇ/枚
(サンプル測定値)
提案材質：ＮＡＫｰＡ-ＰＥＴ
（ＶＲＶ）0.2mm
重量：1.9ｇ/枚
☆切替メリット
→0.25ｇ/枚 削減
→Co2排出削減
年間使用想定3000万セット
実プラ使用量約 ７ｔ減
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NC-PET ｜ 高耐熱・高剛性容器
NAK-A-PET・・・透明耐熱PET
特徴 ① 高耐熱、190℃耐熱
② 高耐久、割れづらく冷凍食品にも使用可能
用途 主にグラタン等の焼成メニューや機内食などの耐熱容器
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NC-PET｜オーブン調理試験
調理前 オーブン調理後
190℃, 45分
長時間のオーブン調理でも変形・割れなし
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NC-PET ｜ 高耐熱・高剛性容器
アイテム③ グラタン、ラザニア
現行材質：ＰＰ
提案材質：NCｰPET(黒)
調理（焼成）～流通～レ
ンジアップまで対応可能
※茶色、黒色など着色
イメージ シートの製造が可能
ＮＣ－ＰＥＴなら
オーブン対応の高耐熱容器が可能です。
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NC-PET ｜ 高耐熱・高剛性容器
アイテム④ 冷凍食品用トレー（中華総菜など）
現行材質：ＰＰＦ
提案材質：NCｰPET(黒)
調理～冷凍～流通～レン
ジアップまで対応可能
※耐寒性を向上させた
オリジナルＣ－ＰＥＴ
イメージ
ＮＣ－ＰＥＴは
冷凍～オーブンまで対応可能！
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NC-PET ｜ 高耐熱・高剛性容器
生産効率・流通オペレーションの改善として
（ＰＰＦ比較） ※写真はイメージです
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NC-PET｜トレーラインナップ
容量は６０ｃｃ～５００ｃｃ
規格品でご用意しております。
※特注品も承ります。
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ＰＥＴ系樹脂押出しラミネート：紙容器
薄紙～厚紙へのＰＥＴ樹脂の押出
ラミネートが自社設備で製造可能
※耐熱カップ原紙も印刷～
ＰＥＴ押出しまで対応可能
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Nブランド製品の製造投資
Nブランド製造の為
押出装置を2020年に投資予定
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海外事業の拡大
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海外事業の拡大（チャイナプラスワン）
【滄州中本華翔新型材料有限公司】
2018年4月：新会社の設立と工場建設開始
2019年1月；工場建設完了
第一弾 2019年3月：機械の試運転開始
2019年9月：本格稼働開始済
シート印刷事業をコアに早期の黒字化を目指す 廊坊から滄州への生産移管
【米国ナッシュビル営業事務所】
2018年7月：米国での営業開始（営業事務所と倉庫1か所）
第二弾 2019年2月：順調に受注を重ね、倉庫が3か所に増加
自動車内装材、食品包材、機能材分野で新規獲得を目指す 米ナッシュビル営業拠点
【ベトナム子会社設立検討を開始】
第三弾 土地取得と会社設立に向けて準備を重ねている。
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海外事業の拡大
インドネ
ベトナム タイ フィリピン
シア
ミャンマー マレーシア
ダナン ハノイ HCM バンコク マニラ ジャカルタ ヤンゴン KL
人口 9364万
6910万 1億492万 2億6200万 5265万 3202万
120万 778万 864万
ワーカー
賃金 ＄200 ＄217 ＄242 ＄413 ＄234 ＄308 ＄162 ＄413
識字率 93.4% 93.5% 95.4% 92.8% 92.7% 93.1%
電気代 ＄0.07 ＄0.07 ＄0.07 ＄0.16 ＄0.21 ＄0.07 ＄0.05 ＄0.09
水道代 ＄0.49 ＄0.53 ＄0.42 ＄0.3 ＄1.58 ＄0.89 ＄0.57 ＄0.5
法人税 20% 20% 30% 25% 25% 24%
一人当り ＄2398
名目GDP ＄6591 ＄2976 ＄3876 ＄1264 ＄9833
＄3000 ＄3968 ＄5614
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海外事業の拡大
中国
国際室 海外事業売上
ベトナム 100億円を目指す
米国 新工場
・世界の2大大国米国（営業拠点）、中国（工場4拠点、商社1拠点）
での商売を増やしていく。
・中国のリスクヘッジとしてベトナムに進出し、海外事業拡大を目指す
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経営基盤の強化
・M&Aの積極活用（新事業、人、物、技術、時間を買い、事業拡大）
・次期システム導入による省力化、コストダウン、効率化の推進
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経営基盤の強化
◼ M&Aの積極活用
◼ 基幹システムの刷新を2020年9月に計画
（昨年発足したプロジェクトは順調に進捗中）
☆基幹システム刷新の狙い
☆M&Aを検討 （2021年末目標）
（現在の基幹システム刷新の方向性【検討中】）
〇対象会社 • 経営指標早期把握による経営判断のスピードUP
• SCMによる効率的な生産と適正在庫
・日本国内
• データ活用による、営業活動効率化、品質改善
・既存関連事業 • 定例業務の見直し、業務の効率化、省力化
・既存補完、効率アップ事業 • グループ経営の強化
・既存にとらわれない新事業
営業
M&Aにより、人材、物、時間、技術を買い、
短期間での高成長を目指す
基幹
システム
管理 工場
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経営基盤の強化
SCM 品質保証/管理
基幹業務システム
生産計画一元管理 検査情報
販売/生産/原価管理
生産の全体最適 クレーム情報
生産進捗管理 傾向分析
在庫管理 化学物質管理等
基幹DB
外注管理 物流管理
倉庫位置管理
『仕入先WEB』 入出庫管理
導入による効率化 省入力
情報分析
営業 IOT・設備管理
データの見える化
SFA データのリアルタイム化 設備メンテナンス
営業行動管理 生産実績情報→原価分析、低減 ロス防止
生産進捗確認 品質保証情報→ロス防止 品質向上
見積計算
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経営基盤の強化
単なる既存システムの入れ替えではない
次期システムを使って全部門が業務改革を行う
☆全部門
品質保証、品質管理、製版、インキ課、工場の生産部隊、業務部
隊、営業、営業業務、国内子会社、SCM=改善推進室
☆業務改革
在庫削減、効率化（省力化、省入力、省作業、時短）、
生産リードタイムの削減、ペーパーレス、ロス、不良削減、
生産スピードアップ
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株主還元方針
◼ 必要な内部留保を確保しつつ、安定配当を実施していく
◼ 年間配当56円（中間28.0円、期末28.0円）を予定
配当性向 中間普通配当（円） 中間特別配当（円） 期末普通配当（円） 期末特別配当（円）
65. 0%
100 .0 0
55. 0%
49.5% 45.8%
39.6% 36.0%
45. 0%
90.00
33.2% 29.9%
35. 0%
26.5%
25. 0%
80.00
15. 0%
70.00
5.0 %
-5.0%
60.00
55.00 56.00 56.00
50.00 2.50
2.50
50.00
40.00
25.00 28.50 28.00
31.25 31.25 31.25 25.00
30.00
2.50
20.00
2.50
31.25 31.25 31.25 27.50 28.00
25.00
10.00
20.00
0.00
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期 2020.2期
予想
(注)2015年6月に1対200、2018年3月に1対2の株式分割を実施。1株当たり配当金は遡及修正値
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参考資料
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会社概要
商号 中本パックス株式会社 設立 1950年 〈創業1941年〉
市場・ｺｰﾄﾞ 東証1部・7811 資本金 1,057百万円（2019年8月末）
所在地 大阪市天王寺区空堀町2番8号 従業員数 882名（連結）（2019年8月末）
中本 髙志（代表取締役会長） 連結子会社13社（国内7、国外6）
代表者 グループ会社
河田 淳 （代表取締役社長） 持分法適用関連会社1社
【国内事業拠点】 【海外事業拠点】
国内10工場、4営業所体制 海外4工場、2営業所体制
竜ヶ崎工場 廊坊工場
廊坊新科技工場
大阪柏原工場 滄州
筑波工場
埼玉工場
三重名張工場 工場の場所 蘇州工場
営業所の場所 ナッシュビル
※ 滄州工場は建設中 （テネシー州）
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事業内容
グラビア印刷 コーティング加工 ラミネート加工
極薄フィルム～厚物シート ハイクリーン環境で 食品～自動車まで
ダイレクト印刷が可能 半導体～医薬品部材まで 様々な材料を貼合わせ
最終製品
【食品関連】 【IT・工業材関連】 【医療・医薬関連】 【建材関連】
PC及びスマートフォン
弁当や惣菜等の容器及びトレー
家具・ふすま紙・壁紙
医薬品の外装袋や個包装 【生活資材関連】
湿布等のセパレートフィルム
自動車の内装部材
乳製品・菓子・豆腐・ハム・
ソーセージ等の食品包装
布団の圧縮袋等日用品
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4つのコア技術
◼ 4つのコア技術が多様な用途への展開を可能としている
グラビア印刷 コーティング加工
極薄フィルム～厚物シート ハイクリーン環境で
ダイレクト印刷が可能 半導体～医薬品部材まで
医療・医薬関連 IT・工業材関連
建材関連
食品関連
生活資材関連
ラミネート加工 素材開発技術
食品～自動車まで、 PET素材を中心に、
様々な材料を貼合わせ より薄く、より強く、より環境に優しく
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グラビア印刷技術
◼ 技術を磨き、競合が少ない厚み領域での展開を強化
厚物シート印刷国内シェアNo.1！*
厚 *：当社推定
700μｍ
製造ノウハウを用いて
【用途】
より厚いものに対応
成型品関連、弁当容器、蓋 等
40μｍ
印
刷
物
の
厚
み
市場規模が大きいが、競争が激しい領域
12μｍ 【用途】
スマホ関連の遮光フィルム、
食品関連のシュリンクフィルム 等
2μｍ 製造ノウハウを用いて
薄 より薄いものに対応
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コーティング加工技術
◼ 幅広い顧客ニーズに迅速かつ柔軟に対応可能な体制を構築
ｸﾘｰﾝ度ｸﾗｽ1,000以下
1 ✓ ｸﾘｰﾝ環境下でｺｰﾃｨﾝｸﾞ加工だけでは
なく、ｽﾘｯﾄ加工、ﾗﾐﾈｰﾄ加工まで対応
高位なｸﾘｰﾝ ✓ 新工場のｸﾘｰﾝ度はｸﾗｽ1,000 （実測
環境で一貫生産 値1,000未満）
▲クリーンルーム（埼玉工場）
✓ 単なる受託加工ではなく、最適なｺｰﾃｨﾝ
ｸﾞ加工もご提案
2 4
機械製造・改造 お客様のご要望に
ｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞ力 柔軟に対応
✓ ｺｰﾀｰ機をはじめ、印刷機等も自社で ✓ ｺｰﾀｰ機の時間貸し方式
製造・ｽﾋﾟｰﾄﾞ改造 （1時間～、ﾌﾚｷｼﾌﾞﾙに利用可）
✓ お客様の要求を満たす仕様を実現 ✓ 幅広い加工実績（医薬品～電子部材）
3 ✓ 少量試作から大量生産まで対応
最新鋭の設備 ✓ 多様な塗工方式・広幅に対応
加工ｷｬﾊﾟｼﾃｨ ✓ ｺﾛﾅ処理、UV加工等の多様な表面処理が可能
✓ 埼玉、名張、筑波の3拠点9台
▲NSセパ ✓ 24時間×360日稼働
✓ 実績豊富な自社ﾌﾞﾗﾝﾄﾞNSセパを保有
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ラミネート加工技術
◼ ドライラミネート、サーマルラミネート、押出ラミネートの各種ラミネート
技術で様々な用途やニーズに対応
自動車内装材への展開（サーマルラミネート） NS-PETへの展開（押出ラミネート）
◀
押
サンシェード 天井
出
ダッシュサイレンサー
ラ
ミ
ネ
ー
エンジンルーム
タ
インシュレーター トランクサイドトリム ー
機
リア インシュレーター
フロアカーペット
■押出ラミネーター機の概要（竜ヶ崎第二工場）
天井内装材の構成
用途 自社開発品(NS-PET)製造専用機
不織布 ←当社事業領域 生産能力 300トン／月
特殊接着性多層フィルム
ガラス繊維 売上高目標 12億円／年
発泡ウレタン
ガラス繊維 販売戦略 ・コンビニテイクアウト用総菜袋
接着フィルム ・電子レンジ対応容器 等
表皮素材
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Nブランド製品一覧
名称 特徴 用途 製品イメージ
NAK-A-PET ① 薄肉化により省資源化 • 耐熱容器の蓋
（耐熱性を向上したポリ ② 電子レンジ使用が可能 • 食品用トレー
エステルシート） ③ リサイクル可能な素材、環境及び食品衛 • 電子部品用トレー
生等に配慮した設計
NC-PET ① 高温での調理が可能 • オーブン調理用食品容器（主に
（高耐熱性及び耐寒性 ② 耐寒強度も強い グラタン等）
のあるポリエステルシー ③ 高剛性なので軽量化も可 • 高温殺菌食品容器
ト）
NS-PET ① ヒートシール性が良好 • テイクアウト用食品袋（主に揚げ
（熱接着性のあるポリエ ② 保香性：コーヒー等香りを保持 物惣菜）
ステルフィルム） ③ 耐薬品性、耐油性に優れている • コーヒー、お茶等の袋、防虫剤
NTSⅡ ① 容器の表面が高光沢に仕上がる • 食品容器
（成型可能高光沢ポリプ ② 高剛性なので薄肉化が可能
ロピレンフィルム） ③ 高耐熱性
NSセパ ① クリーン環境で製造 • スマートフォン、液晶ディスプレイ
（ポリエステルの離型フィ ② 剥離力の設計が可能 等の生産
ルム） • 貼付剤の離型フィルム
Nコート ① 水に強い • 飲料ボトルラベル
（ポリプロピレン系合成 ② 輝くような白さと光沢感 • 壁紙
紙） ③ 高い平滑性と強度
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業績推移 1/2
連結売上高推移 （百万円） 連結経常利益推移 （百万円）
40,000 3,000 7.0%
38,000
経常利益 経常利益率
6.0%
2,500
36,000
5.0%
33,942
32,981 4.3% 4.5% 5.0%
4.1%
34,000
2,000
31,379 31,482 3.7% 3.8% 1,684
30,483 30,413
32,000
1,486
4.0%
1,368
1,253
30,000 1,500
1,165 1,167 3.0%
28,000
1,000
26,000
2.0%
24,000
500
1.0%
22,000
20,000 0 0.0%
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期 2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期
純資産 自己資本比率
連結総資産推移 （百万円） 連結純資産推移 （百万円）
35,000
16,000 .00 50.0%
43.0% 43.3%
14,000 .00 41.4% 45.0%
30,000
39.0% 11,984
26,929 35.8% 36.8% 11,509
25,935
40.0%
25,398
12,000 .00
10,843
25,000
23,821 23,497 9,137 9,498 35.0%
22,323
10,000 .00
8,360 30.0%
8,000.00
25.0%
20,000
6,000.00
20.0%
4,000.00
15.0%
15,000
2,000.00
10.0%
10,000 0.00 5.0%
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期 2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期
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業績推移 2/2
連結ROE推移 連結ROA推移
15.0% 15.0%
13.0% 13.0%
11.0%
9.8% 10.1% 11.0%
9.1%
8.3%
9.0%
7.7% 9.0%
7.1%
6.4%
7.0% 7.0%
5.8% 5.6% 5.8%
5.1% 4.9%
5.0% 5.0%
3.0% 3.0%
1.0% 1.0%
-1.0%
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期 -1.0%
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期
連結従業員数推移 （人）
1,500
1,300
1,100
816 845 857 848 850
900
805
700
500
300
100
(100)
2014.2期 2015.2期 2016.2期 2017.2期 2018.2期 2019.2期
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包装材印刷加工のプロセス（例）
コンバーター
素材メーカー プリンター コーター ラミネーター 成型 食品メーカー
フ コ ラ
ー ミ 成 食
ィ テ
ル 印 ネ 型 品
ム ィ ー
の ン 加 充
刷 グ ト
製 加 加
造 工 填
工 工
当社グループの事業領域
種類 説明
凹版印刷（印刷しようとする文字や模様などの部分が凸版印刷と反対に窪んでいる
グラビア印刷
版面を使う印刷）で、微細な濃淡が表現できる
ラミネート加工
包装材料の強化及び機能付加を目的として、接着剤により多層複合化すること
（ドライラミネート及びサーマルラミネート）
コーティング加工 素材表面を樹脂等の薄い皮膜で覆い、素材を保護したり、機能性を持たせること
プラスチックシートに熱を加え、形を変えること（食品用容器、トレー、蓋等）
成型加工
インフレーション法により、プラスチックフィルム及びシートを製膜すること
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経営方針
“人に、環境にやさしい企業をめざして〜クリーン＆セイフティ～”
社是
「事業は人なり人は心なり、楽しい会社を努力と奉仕と人の和で」
経営行動綱領
「誠実と誠意で信用を高めよう」
「忍耐を以って創意工夫をしよう」
「自己を啓発し協調精神を養おう」
「共存共栄を計り社会に貢献しよう」
「技術向上と力闘精神を発揮しよう」
「礼節と報恩で喜びを得よう 」
使命観6ヶ条
「私達は顧客の声を心を開いて聞きます」
「私達は印刷及び包装容器に新しい技術を蓄積し提供します」
「私達は社内外の連絡を密にし、スピードと誠意で納期を厳守します」
「私達はお得意先との共存共栄を追求し繁栄に責任をもちます」
「私達は感動される仕事とシステムを通じ、より多くの固定ファンをつくります」
「私達は運命共同体中本グループのオアシス境をつくります」
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【ご注意事項】
本資料は、情報の提供のみを目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧
誘するものではありません。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修
正・変更されることがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりま
すが、これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、経営環境の変化等により実
際の数値と異なる可能性があります。
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