PEAG, LLC dba JLab Audioの
持分取得（子会社化）に関するお知らせ
リリース補足説明資料
2021年4月14日
ノーリツ鋼機株式会社
証券コード：7744（東証1部）
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved.
本補足資料のハイライト
現在推進中の中期経営計画において、
基盤事業の収益力を高め、
成長分野へ適切な投資を行っていくことを掲げています。
今回、PEAG, LLC dba JLab Audio（以下「JLab」）のグループ
入りにより、収益力を強化し、グループ全体のポートフォリオ経営を
より一層大きく描くことを目指します。
コア事業であるものづくりセグメントの強化
グローバルシェアを高め、収益力を向上させる
事業成長を重視し未来へ投資、中長期で成長し続ける会社へ
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 2
ノーリツ鋼機の歴史
1951年に写真処理機器を製造する会社として創業。その後、時代の変化の中で
M&Aを通じて事業を転換してきました。
創業〜2009年ごろまで 2010年〜2018年 2019年〜
創業期 第二創業期（M&Aで再構築） 次の飛躍ステージへ
シニア・
イメージング事業 環境 食 医療 etc.… ものづくり ヘルスケア
ライフ
写真処理機器を製造する会社として デジタル化により存亡の危機を迎え、
事業ポートフォリオを再編、経営
創業（ものづくり）、人々の不便を解 新体制でM&Aを軸に構造改革、
資源を再配分。
決する技術開発を進め世界へ飛躍、 様々な事業をグループ傘下に
グローバルトップに コア事業を定め、リスクに強く
キャッシュ創出力の高い事業グ
1951年 創業者西本貫一が写真印画紙自動 2009年 新体制へ移行
水洗機を発明 2010年 ドクターネットを買収、社内ベンチャー ループへ。
1976年 QSS・ミニラボの原点を開発、世界飛 でNKメディコ（現プリメディカ）立ち上げ
躍への原動力に 2013年 日本医療データセンター（現JMDC） グローバルで持続的成長を目指
1997年 東証1部上場 などを買収 す。
2016年 祖業であるイメージング事業を含む
NKワークスを譲渡
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 3
当社グループの成長シナリオ
基盤事業の収益力を高め、成長を継続。独自ビジネス/サービスでNo.1/Only1
になり、市場を独走（独創）していきます。（質の高いキャッシュを創出）
収益力
JLabグループインの意義
・独自性強化 ➢ 高い成長性とユニークなポジション
・市場牽引 →米国No.1の100USD以下の
テイボー
（部品・材料） True Wirelessイヤホン など
AlphaTheta ➢ グローバル市場を見据えたものづくり事業の拡大
JMDCグループ
（音響機器関連）
➢ ユニークな製品ラインナップ
→ユーザー×利用目的をカバーし、多くの人に
利用していただける商品
JLab
（音響機器関連）
➢ 心身ともの豊かさの追求
プリメディカ ・独自性構築
（エンターテイメント、ライフスタイル）
➢ 今後期待される市場へ挑戦
→IoT、Afterコロナなど、変化する生活様式に
国内TOP 世界TOP
「繋がる」「参加する」環境・製品を提供
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 4
PEAG, LLC dba JLab Audioの概要
• 2005年に米国カリフォルニアで設立されたポータブルオーディオブランド
• 2010年以降、ワイヤレス化ニーズに適応したことで頭角を現し、100USD以下
のTrue Wirelessイヤホンで全米No.1に成長
会社名 PEAG, LLC dba JLab Audio
設立 August 7, 2015
本社 2281 Las Palmas Dr, Carlsbad, CA 92011,
所在地 United States of America
代表者 Winthrop Cramer , CEO
資本金 26M USD（2020年12月31日現在）
従業数 45名（2020年12月31日現在）
JLab designs markets and sells world class
personal audio and technology products that
事業内容
everyone can afford through a select
network of etailers, retailers and distributors.
売上高 2020年12月期 19,852百万円（米国会計基準）
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 5
JLabの市場環境と成長性
• JLabは、スピーディな製品開発と市場投入戦略によってユニークなポジションを
築いており、成長市場において、平均を超える2桁成長を継続しております。
Globalヘッドフォン市場の予測 全米No.1のJLabシリーズ（FY2020）
単位：billion USD
25.3 No.1 in Headphones
23.4 Under 50 USD
21.7
20.2
18.8
No.1 in True Wireless
under 100 USD
No.1 kids headphone
brand
2021 2022 2023 2024 2025
出典：NPD Group, Inc: The NPD Group, Inc., U.S. Retail Tracking Service, Stereo
出典：Technavio Global Headphones Market 2021-2025（2020） Headphones, Full Year 2020.
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 6
資金調達について
・JLabの企業価値は約400億円（370百万USD）
・Net D/Eレシオは0.4倍程度の水準で財務健全性を維持
・W&I保険（表明保証保険）を活用、投資に対する不測のリスクに対応
資金調達ストラクチャー ポイント
• 新規借入350億円程度を実行。うち100億円程度
銀行 ノーリツ鋼機 は、新型コロナウイルス感染症拡大の影響等を鑑
新規借入 み、手元流動性確保のための調達（1年以内に返
350億円
（予定） 済予定）
貸付
• Net D/Eレシオは上昇するものの、0.4倍程度の
水準で財務健全性を維持
JLab SPC
保険会社 • W&I保険を利用することで不測のリスクに対応
持分保有者等 取得価額*1 （米国）
W&I保険*2
350億円 加入
（予定） 2021年12月期 2021年12月期
（前回予想） （買収後予想）
有利子負債 620億円 1,040億円
企業価値 現金性資産 570億円 590億円
JLab
約400億円
（米国） Net Debt 50億円 450億円
（370百万USD）
Net D/Eレシオ 0.05倍 0.41倍
*1 概算、アドバイザリー費用含む
*2 W&I保険：表明保証（Warranty＆Indemnity）保険
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 7
CEO Winthropからのコメント
‘’JLab views the APAC market positively
and we are excited to bring excellent
products that everyone can afford.
We are thrilled to work alongside
NORITSU KOKI to further identify
distribution partners to help continue
growth and earn the number one
ranking within the markets as we have
in the United States.''
• Joined JLab in 2011
Winthrop Cramer • CPG veteran with 20years of experience in consumer electronics
• Responsible for strategic vision
• Focus on product design, marketing and sales
CHIEF EXECUTIVE OFFICER • 2019 EY Entrepreneur of the Year winner
• Awarded Dealerscope’s Top 40 Under 40 List in 2016
※なお、Winthropはノーリツ鋼機グループ入り後も引き続きJLabのCEOとして事業を推進し、
ノーリツ鋼機からは岩切・横張が、そしてAlphaThetaからは社長の片岡がJLab取締役に就任する予定です。
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 8
本資料に記載されているいかなる情報も、当社株式の購入や売却等を勧誘するものではありません。
また、当社は当資料の内容に関し、いかなる保証をするものでもありません。
本資料に記載されている当社の現在の計画、戦略などのうち、歴史的事実でないものは、現時点に
おいて見積もられた見通しであり、これまでに入手可能な情報から得られた判断に基づいておりま
す。実際の業績は、様々な要因やリスクにより大きく異なる結果となる可能性があり、いかなる確
約や保証を行うものではありません。
Copyright (C) 2021 NORITSU KOKI Co., Ltd. All Rights Reserved. 9