株式会社ダブルエー
成長可能性に関する説明資料
東証マザーズ
証券コード：7683
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目次
Ⅰ 事業概要
Ⅱ 当社の強み・特長
Ⅲ 今後の成長戦略
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Ⅰ 事業概要
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会社概要（2019年1月期）
常勤役員のうち女性役員が75％ 店長全員が女性 顧客目線に徹底的にこだわる婦人靴のSPA
会社名 株式会社 ダブルエー 会社名 CAPIRAL SEA SHOES COMPANY LIMITED
2002年2月 香
設 立 資本金 1,000HK$
港
代表者 代表取締役 肖 俊偉 子会社 事業内容 婦人靴の販売（実店舗 20店※）
出資比率
資本金 50百万円 100％ 会社名 江蘇京海服装貿易有限公司
599名（うちパート・アルバイト238名） 中
従業員数 資本金 1百万US$
国
商品の生産管理、品質管理及びEC業務
実店舗130店 事業内容
（国内99店・香港19店・マカオ1店・中国1店・台湾10店） 婦人靴の販売（実店舗 1店※）
店舗数※
EC 10店
（国内7店・中国2店・台湾1店）
※店舗数については2019年9月27日現在
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主力ブランド
品質・価格・デザイン・サービスのバランスの良さで婦人靴ブランドとして高い支持
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ビジネスモデル
自社企画開発・中国パートナー工場での生産から販売まで一気通貫 リードタイムを短縮化
パートナー工場・貿易会社
企画開発 品質検査 商品仕入
商品発注
当社グループ
生産管理委託 中国子会社
アジア販売 台湾企業
海外販売ライセンス 香港子会社 ライセンス （外部）
BtoC BtoB
リアル店舗 EC販売 卸売販売
コラボ 他社
直営店 代行店 直営店 代理店
ブランド ブランド
消費者
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ターニングポイント
2007年の新宿ミロードへのテナント出店を契機に出店加速
コラボ
上海・マカオ初出店
‘19
EC
7% 国内累計
100店舗達成
10%
「WA！KARU」展開開始
‘18
2019/1期
売上高
香港子会社化・中国子会社設立
‘17
12,773百万円 140
‘16 中国ECモール 天猫へ出店
83%
店舗販売
「NICAL」「OR KIDS」展開開始
‘15
国内累計
店
50店舗達成 舗
数
「WA ORiental TRaffic」展開開始
’13
自社EC出店
’08
駅ビル初出店
社名変更
’07
1号店出店
’02
設立
2002 2019
※国内・海外（ライセンス契約に基づく台湾店舗含む）・EC店舗数の合計（2019年は9月27日現在）
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業績推移
好立地への店舗展開とECの拡大により年率３０％超の経常利益成長を達成
売上高推移 経常利益推移
（百万円） （百万円）
15,000 1,800
1,500
12,000 12,773
11,784
1,200
10,039 1,180
9,000
1,053
8,242 900
2Q
7,044 2Q
6,000 6,317
717 727
600
4,323
3,000
300 349 354
108
0 0
2014/8 2015/8 2016/8 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1 2014/8 2015/8 2016/8 2017/1 2018/1 2019/1 2020/1
単 単 単 単※ 連 連 連 2Q 単 単 単 単※ 連 連 連 2Q
※2017/1期は決算期変更のため5か月変則決算
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グローバルネットワーク（2019年9月27日現在）
国内実店舗は首都圏を中心に圧倒的な集客力を誇る駅ビル・大型ショッピングモールに展開
実店舗130店（国内 99店・海外31店）
北海道・東北
上海
1店
3店 EC店舗10店（国内7店・海外3店※）
台湾※ 自社ECサイト ZOZOTOWN
マカオ 香港 10店 楽天 Amazon
1店 19店 マルイ Web Channel i LUMINE
天猫 その他3サイト
中部・北陸
14店
中国・四国 アースミュージック＆エコロジー
5店 全国350店でコラボレーション商品を販売
九州
9店
関東
50店
近畿
18店
※台湾実店舗10店・EC店舗1店はライセンス契約に基づき展開
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ブランド展開
定番からトレンドまでデザイン性と機能性にこだわった品揃えで幅広い顧客層へ訴求
高価格帯
履きやすさ トレンド
重視 重視
低価格帯
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Ⅱ 当社の強み・特長
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高い販売効率
靴専門店はもとより大手アパレルSPAを凌ぐ高商品回転率×高粗利益率
対靴専門店※ 対アパレルSPA※
ROE ROE
300 200
営業利益率 200 ROA 営業利益率 ROA
100
100
0 0
販管費比率 ROIC 販管費比率 ROIC
売上高総利益率 棚卸資産回転率 売上高総利益率 棚卸資産回転率
出所：有価証券報告書等より当社作成 2018年度実績 業界平均（加重平均）＝100として指数化
※靴専門店はエービーシーマート・チヨダ・リーガルコーポレーション アパレルSPAはTOKYOBASE・ユナイテッドアローズ・ファーストリテイリングのそれぞれ加重平均を業界平均として算出
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当社の強み ～高効率販売の源泉～
企画～流通～販売のサイクルを高速回転させて高効率販売・高収益体制を構築
企画
EC 企画
開発
店舗 発注
倉庫 生産
販売 物流
検品
工場
流通
品質管理
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１. 強い販売力 独自サービスによる他社との差別化
企業理念を具現化する独自サービスにより再来店を促進し顧客固定化につなげる
企業理念
いつでも 想像以上に満足のできる商品・サービスを提供します。
豊富なサイズ展開 トップリフト修理 常時下取り交換
不要になった当社の靴を
21.5ｃｍ～26.5ｃｍ ヒール先端部分
店舗にて下取り
（SS, S, M, L, LL, 3L） （トップリフト）を無料交換
1足につきクーポン1枚と交換
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２. 優れた商品企画開発力
徹底した現場主義により売場・顧客の声を迅速に商品化に繋げる仕組みを確立
店舗 本社 商品企画部 中国 生産工場
販売員として毎週末店頭に立ち 商品企画担当者 サンプル商品を提携工場にて製造
トレンド・売場チェック 全員が店舗出身者 社内モニターの評価を踏まえ商品化
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３. 高度な流通
売るべき商品が最適なタイミングで店頭に並ぶための生産管理と物流体制を構築
靴業界の悩み
①サイズ欠けが多い
②残り在庫が多い
→【中国生産工場との連携】
→【アウトレット・EC】で解消
【オムニチャネル】で解消
本社 流通部
売上・在庫情報を
パートナー工場と共有
中国 生産工場 店舗・EC
年間を通じてラインをおさえ 店頭欠品を無くす
安定した生産が可能に ①当日16:00迄の売上 →当日出荷
②オムニチャネルの活用
ラインの確保により
トレンド品の迅速な対応も
アウトレット9店舗※
ECで販売
最短で出荷
※店舗数については2019年9月27日現在
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Ⅲ 今後の成長戦略
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基本戦略
販売チャネル・ブランドポートフォリオの最適化による収益極大化図る
重視する 売上高 営業利益率
指標
顧客数 ↑ 1客単価 ↑ 粗利益率 ↑ 販管費比率 ↓
構成要素
買上 1品
新規 既存
点数 単価
①商品群・顧客層の拡大 SPAとしての効率化追求
成長戦略 ②戦略的な店舗展開 ③EC強化による収益性向上
④中国での販売強化
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① 商品群・顧客層の拡大
商品ジャンルの拡充により一人あたり購入足数増加と新たな顧客層取り込みを図る
SPRING SUMMER AUTUMN WINTER
パンプス・サンダル・ブーツ
こ
れ リクルート レイン スポーツサンダル パーティー 防寒
ま
で
コンフォートシューズ（WA!KARU）
より幅広い年代層の顧客獲得
こ
れ
か スニーカー
ら
性別・年代を問わず新規顧客開拓
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① 商品群・顧客層の拡大 ～スポーツジャンルへの参入～
年齢・性別を問わず、世界的にも最もニーズの高いジャンルに「日本ブランド」として参入
“ORTR” ブランドでスポーツサンダルへ参入 2019年秋よりスニーカーへ本格参入
ZOZOTOWNで1位・2位を獲得する等、高い評価を得る
1位 2位
国内靴業界 商品アイテム別市場規模（億円）
その他
子供靴 1,390
1,000
紳士靴
スポーツシューズ
1,720
6,800
婦人靴
2,710
※2019年7月25日時点 出所：矢野経済研究所（2019年予想）
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② 戦略的な店舗展開
ファッションビル・SCから選ばれるブランドとして今後も有望な立地を厳選して出店
10年連続で「デベロッパーが選んだテナント大賞」を受賞※
立地別売上高構成比・店舗数内訳（2019年1月期）
路面店 路面店
アウトレット アウトレット
駅ビル・ 駅ビル・
売上高
SC ファッション 店舗数 ファッション
構成比
ビル SC ビル
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
プロポーズ賞 ● ● ● ● ●
敢闘賞 ● ● ● ● ●
※繊研新聞社主催の全国のディベロッパーが優秀なテナントを選出する賞
プロポーズ賞：ディベロッパーの出店要望の高いテナント
敢闘賞：売上貢献度が高いテナント
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③ EC強化による収益性向上
ブランド認知度向上によりEC顧客も増加 購買対応の充実化を図り更なる収益性向上を目指す
大手ECモール内での高い支持
ZOZOTOWN シューズランキングを独占※ 楽天 総合ランキング 第1位※ Amazon レディース関連 第1位※
1位
1位 2位 3位 1位
5位 6位
※2019年9月22日時点 ※2018年3月27日時点 ※2019年7月14日時点
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④ 中国における販売強化
実店舗を出店しブランド認知を高め中長期的にポテンシャルが高い中国ECに経営資源を集中
天猫サイトでの高いカスタマー評価
中国の靴市場 日本の靴市場
約6兆3,400億円※1 1兆3,900億円※2
一人当たりEC利用額は
日本の約２倍
インターネット人口は
日本の約6倍 上海 商品説明 4.9 / 5.0
1店 接客品質 4.9 / 5.0
配送納期 4.9 / 5.0
台湾
10店
マカオ 香港
1店 19店
香港に出店している主な小売企業
ユニクロ 28店舗
無印良品 20店舗
ORiental TRaffic 20店舗※3
香港にて2階建てバスのラッピング広告を実施
※1 出所：EURO MONITOR（2017年）3,818百万元 1元16.6円で換算（2017年平均レート） ※3 マカオ店含む2019年9月27日現在
※2 出所：矢野経済研究所（2017年） ユニクロ:2019年2月末時点 無印良品:2019年2月期末時点
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成長イメージ
利益率の高い中国EC売上高の急加速に伴い売上高を上回る利益成長を見込む
2019
日本ブランドとして
海外での地位確立へ
海外
（実店舗+EC）
国内婦人靴ブランド
としての地位確立
国内EC
国内実店舗
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日本の靴業界を元気に！
デザインコンテストを開催する等 成熟化する靴業界の活性化と魅力度向上に貢献
デザイナーにスポットライトを当てることでより多くの活躍できる機会の創出と、靴業界の未来を担う新たな人材の発掘を
継続的に支援すべく、デザインコンテストを実施
ホテル等
施設運営事業
597
11.7％
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ディスクレーマー
◼ 本書には、当社に関連する見通し、将来に関する計画、経営目標などが記載されていま
す。これらの将来の見通しに関する記述は、将来の事象や動向に関する現時点での仮定
に基づくものであり、当該仮定が必ずしも正確であるという保証はありません。様々な
要因により実際の業績が本書の記載と著しく異なる可能性があります。
◼ 別段の記載がない限り、本書に記載されている財務データは日本において一般に認めら
れている会計原則に従って表示されています。
◼ 当社は、将来の事象などの発生にかかわらず、既に行っております今後の見通しに関す
る発表等につき、開示規則により求められる場合を除き、必ずしも修正するとは限りま
せん。
◼ 当社以外の会社に関する情報は、一般に公知の情報に依拠しています。
◼ 本書は、いかなる有価証券の取得の申込みの勧誘、売付けの申込み又は買付けの申込み
の勧誘（以下「勧誘行為」という。）を構成するものでも、勧誘行為を行うためのもの
でもなく、いかなる契約、義務の根拠となり得るものでもありません。
◼ 当社株式の募集及び売出しに応募される際は、必ず当社が作成する新株式発行並びに株
式売出し届出目論見書（及び訂正事項分）をご覧いただいた上で、投資家ご自身の判断
と責任で行われますようお願いいたします。
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【お問い合わせ先】
株式会社ダブルエー
経営管理部
TEL 03-5423-3601
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