2021年12月期 第２四半期
決算説明会
2021年9月9日
市光工業株式会社
ICHIKOH RESERVED Vision in motion SEPTEMBER 2021 |
目次
1 2021年第２四半期決算概要（2021年１月～６月）
2 2021年12月期業績見通し (2021年１月～12月）
3 中期経営計画 – 2022年見通し
4 サスティナブル開発目標
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
市光の使命
● より環境に優しく、より安全で、より高性能な自動車社会のために革新
的で高品質な製品を提供し、顧客にとって最高のパートナーとなります。
● 市光の「日本流」の経験を生かし、国内OEMとともに*VLSの事業展開を
リードします。
● 高度な開発、プロジェクト管理、生産の立ち上げの成功を確保するため、
国内OEMとVLSとの間のインターフェースとしての職務を果たします。
● 技術と革新をリードするヴァレオの方針を浸透、適合させることにより、技術
的な躍進を通じて国内OEMとの新しいビジネスチャンスを生み出します。
● 財務実績、交渉の余地のないコンプライアンスや倫理、社会的責任、
カーボンニュートラルを継続的に向上させ、株主様にとっての企業価値を
高めます。
(*): VLS = ヴァレオ・ライティング・システムズ
3
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 | 3
01 2021年第２四半期決算概要
（2021年１月～６月）
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
2021年１～６月
マーケット生産台数と当社売上高 前年同期比較（マーケットは速報ベース）
単位：万台
マーケット生産台数 (出展：LMC Automotive) 当社売上高ＶＳマーケット生産台数
Japan 前年比 12.9%
400
200 359 405 対前年同期比較
0 当 社 マ ー ケ ッ ト
Outperformance
2020 2021 売 上 高 生 産 台 数
上期 上期
Japan 23.1% 12.9% 10.2ポイント
ASEAN 前年比 40.2%
200 ASEAN 44.0% 40.2% 3.8ポイント
100 160
0
114 China 62.6% 24.6% 38.0ポイント
2020 2021
上期 上期
China 前年比 24.6%
1,500
1,000
500 1,009 1,260
0
2020 2021 ASEAN: Malaysia, Indonesia, Thailand
上期 上期
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
5
2021年第2四半期 連結業績概要（対前年同期比）
コロナウィルスの反動により、対前年比では大幅な増収増益
コロナ前の2019年比では、売上は減収も生産性向上や費用低減効果から利益は増益 単位：億円/四捨五入
2019年同一期間 2020年同一期間 2021年 実績 対前年 対前年
(2019年1～6月） (2020年1～6月） (2021年1～6月） 増減額 増減率
売 上 高 669 517 654 137 26.5%
営 業 利 益 40 ▲4 41 45 -
営 業 利 益 率 6.0% ▲0.8% 6.3% - 7.1ポイント
経 常 利 益 42 ▲7 47 54 -
親会社株主に帰属する当
期 純 利 益
28 ▲6 30 36 -
連結売上高推移 連結営業利益推移
700 50
600 40
500 654 30
400
517 20
300 41
200 10 ▲4
100 0
0 ▲ 10 2020年 1月～6月 2021年 1月～6月
2020年 1月～6月 2021年 1月～6月
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
6
2021年第2四半期地域別業績
日本国内 半導体不足による減産等から、コロナ前の2019年までは回復していない
海外 2019年度を上回る増収増益を確保 単位：億円/四捨五入
日本国内 内部取引消去
海外 その他 合計
（市光工業） 等
506 125 52 654
▲29 (▲24)
売 上 高 (411) (84) (46) (517)
【▲21】
【525】 【113】 【52】 【669】
30 11 1 ▲1 41
営 業 利 益 (6) (▲4) (▲1) (▲5) (▲4)
【33】 【9】 【0】 【▲2】 【40】
5.9% 8.8% 1.9% 6.3%
営 業
(1.4%) (▲4.3％) (▲1.1%) - (▲0.8%)
利 益 率
【6.2％】 【8.2％】 【0.6％】 【6.0％】
市光工業：単体ベース（伊勢原・藤岡・ミラー・本社）
海外：インドネシア・マレーシア・タイ・中国
その他：用品事業（PIAA）・バルブ製造販売事業（Life Elex)
( )：前年同期（2020年1月-6月）の数値、【 】 ：一昨年同期（2019年1月-6月）の数値
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
7
2021年第2四半期
【営業利益～経常利益～親会社株主に帰属する当期純利益】
関係会社持分利益：Valeoとの在中国ライティング合弁会社からの持分利益7億円（昨年同期▲2億円から急回復）
配当収入：政策保有株式売却によりほぼゼロに
単位：億円/四捨五入
7.2 0.5
0.1 ▲1.6 ▲1.2
▲3.3
▲11.8 ▲0.4
40.5 46.7 30
法人税等
法人税等
関係会社 親会社株主
株式売却損 に帰属する
当期純利益
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
8
2021年第２四半期 業績のポイント
対前年の同一期間比較
対前年比較では、日本、ASEAN、中国の３つの市場とも、新型コロナの影響による落ち込みに
対する反動から大幅に改善、マーケット回復率を上回る増収率を達成
2019年の同一期間比較
連結売上高は、世界的な半導体の供給不足の影響もあり、主力の日本国内は2019年水準
まで未回復ながら、海外（アセアンと中国の合計）は同水準を上回る。その結果、連結ベース
では2019年を若干下回る水準
連結営業利益率は、樹脂原材料の価格高騰があるものの、徹底的なコスト削減（含む希望退
職）と生産性の向上（厚木工場への移管等）により2019年水準を上回る利益額確保
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
9
2021年第2四半期
連結貸借対照表（前年度期末比）
単位：億円/四捨五入
2020/12 2021/6 増減
現金及び預金 54 60 6
棚卸資産 82 97 15
有形固定資産・無形固定資産 471 464 ▲7
その他 489 498 9
資産の部 1,096 1,119 23
有利子負債 99 103 4
その他 552 537 ▲15
負債の部 651 640 ▲11
株主資本 481 507 26
その他包括利益累計額 ▲46 ▲33 13
非支配株主持分 10 6 ▲4
純資産の部 445 480 35
自己資本比率 39.7% 42.4%
D/E比率 22.8% 21.7%
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
10
2021年第2四半期
連結キャッシュフロー（前年度末からの増減）
営業CF56億円(利息・配当・法人税含む）に対し、投資活動42億円（設備投資32億円＋親会社貸付10億円*）
並びに財務活動9億円（借入返済9億円）に充当。
* 親会社貸付金：市中銀行預金金利と比較して条件有利の場合に限り貸付実施
単位：億円/四捨五入
期末現預金は6億円増加。
73
▲17
0.5
▲42 ▲9
54 60
2020年 営業活動 利息・配当・ 投資活動 財務活動 現金及び現金 2021年
12月31日 によるCF 法人税 によるCF によるCF 同等物に係る 6月30日
現金及び 利息・配当・ 換算差額 他 現金及び
預金残高 法人税を除く 預金残高
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
11
02 2021年12月期業績見通し
(2021年１月～12月）
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
2021年通期 連結業績見通し
2021年通期では、第一四半期決算発表時の業績上方修正予想値をそのまま維持
売上高は2019年度水準を下回るものの、利益水準は2019年度を上回る見込み 単位：億円/四捨五入
FY2019 FY2020 FY2021
増減額 増減率
実績 実績 予想
売 上 高 1,331 1,139 1,320 181 15.9%
営 業 利 益 64 24 73 49 204.2％
営 業 利 益 率 4.8% 2.1% 5.5% - 3.4ポイント
経 常 利 益 74 50 84 34 68％
親会社株主に帰属する
52 29 59 30 103.4％
当 期 純 利 益
連結売上高推移 連結営業利益推移
1,500
80 5.5% 7.0%
6.0%
1,000 60
1,320 5.0%
1,139 40 2.1% 4.0%
500 73 3.0%
20 2.0%
0 24 1.0%
0 0.0%
2020年実績 2021年予想 2020年実績 2021年予想
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
13
2021年7月～12月業績見通し
下期は半導体不足によるOEM顧客の減産、挽回生産の有無、樹脂等原材料価格の高騰等の不透明要因が多い
斯かる状況下、売上は2019年度並みを想定（年初予算通り）
利益面ではコスト管理を徹底し、年初予算並みの営業利益の確保を目指す
2020年度の経常利益は有価証券売却益の21億円が影響 単位：億円/四捨五入
FY2021
FY2019 FY2020
7月～12月予想 増減額 増減率
7月～12月実績 7月～12月実績
（変更なし）
売 上 高 662 622 666 44 7.1%
営 業 利 益 24 28 32 4 14.3%
営 業 利 益 率 3.6% 4.5％ 4.8% - 0.3ポイント
経 常 利 益 32 57 37 ▲20 ▲35.1%
親会社株主に帰属する
24 35 29 ▲6 ▲17.1%
当 期 純 利 益
連結売上高推移
連結営業利益推移
700
600 40 7.0%
500 4.5% 4.8% 6.0%
400 622 666 5.0%
4.0%
300 20 32
200
28 3.0%
2.0%
100 1.0%
0 0 0.0%
2020年 2021年 2020年 2021年
7月～12月実績 7月～12月予想
7月～12月実績 7月～12月予想
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
14
2021年7～12月予想
マーケット生産台数と当社売上高 前年同期比較（マーケットは速報ベース） 単位：万台
マーケット生産台数予想 (出展： LMC Automotive) 当社売上高予想ＶＳマーケット生産台数予想
Japan 前年比 ▲3.0%
400
200 429 416 対前年同期比較
当 社 マ ー ケ ッ ト
0 Outperformance
売 上 高 生 産 台 数
2020 2021
下期 下期
Japan 3.3% ▲3.0% 6.3ポイント
ASEAN 前年比 ▲2.8%
200 ASEAN 17.7% ▲2.8% 20.5ポイント
100
144 140 China 3.5% ▲7.7% 11.2ポイント
0
2020 2021
下期 下期
China 前年比 ▲7.7%
1,500
1,000
500
1,411 1,303
0 ASEAN: Malaysia, Indonesia,Thailand
2020 2021
下期 下期
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
15
03 中期経営計画 – 2022年見通し
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
FY2022予想の修正について
売上高：前回発表1450億円⇒今回1410億円
- 主要因：市場見込みの悪化、子会社の売却による売上減少 (Life Elex)
営業利益：前回発表100億円⇒今回75億円
- 主要因：売上減少、樹脂高騰、子会社売却 単位：億円/四捨五入
連結売上高 連結営業利益
▲8
▲31
▲9
▲13
▲1 ▲3
1450 1410
100
75
(7％)
(5.3％)
前回発表 2021MTP 前回発表 2021MTP
FY2022 FY2022 FY2022 FY2022
売上高 売上高 営業利益 営業利益
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
17
FY2022予想の修正について（地域別）
日本国内：半導体不足、コロナによるマーケット生産台数悪化による減産、樹脂価格高騰等から、予想を引き下げ
海外：同上
その他：子会社売却による影響で売上減少
単位：億円/四捨五入
FY2022 前回公表 今回発表 Gap Gap/前回発表
営業利益 営業利益
売上高 売上高 売上高 営業利益 売上高 営業利益率
(利益率） (利益率）
100 75
連結 1,450 1,410 -40 -25 -2.8% -1.7ｐｔ
（７％） （5.3％）
60 45
日本国内（市光工業） 1,010 1,000 -10 -15 -1.0% -1.4pｔ
(5.9％) （4.5％）
40 30
海外 380 370 -10 -10 -2.6% -2.4pｔ
（10.5％） （8.1％）
0 0
その他 60 40 -20 0 -33.3% 0pｔ
（0％） （０％）
市光工業：単体ベース（伊勢原・藤岡・ミラー・本社）
海外：インドネシア・マレーシア・タイ・中国
その他：用品事業（PIAA）・バルブ製造販売事業（Life Elex)
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
18
FY2022 売上予想の修正について（前回予想との比較）
今回予想は、市場（日本＋ASEAN）予想と比較して下げ幅は小さい
売上高予想 マーケット生産台数予想
（単位：億円) （単位：千台)
1,800 15,000
前回発表時
マーケット生産台数予想
今回
12,663 -6.7% マーケット生産台数予想
13,000
1,600
11,817
11,000
-2.8%
1,400
1,450 9,000
1,410
日本とアセアンの生産台数合算
7,000
1,200
5,000
1,000
3,000
800 1,000
(マーケット生産台数出展：LMC Automotive)
前回発表 今回発表
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
19
FY2022予想（コロナ前との比較）
市場（日本＋ASEAN）の生産台数予測はコロナ前を回復していないが、市光売上予測はコロナ前を上回る
売上実績 今回売上予測 生産台数予測 生産台数実績
（単位：億円)
9,7… （単位：千台)
1800
14,000
-1.9%
1600 12,044 12,000
11,817
6.0% 10,000
1400
1410
8,000
日本とアセアンの生産台数合算
6.8%
1331 1320
1200 6,000
今
回
1139 4,000
発
1000
表
2,000
800 0
2019実績 2020実績 2021予想 2022予想
(マーケット生産台数出展：LMC Automotive)
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
20
4つの中期方針 ― 成長戦略
徹底したQCDの取組み : 不良コストの更なる削減へ（特にASEAN）
品質改善・コスト低減 デザイン・ツー・コスト、 デザイン・ツー・マニュファクチュアビリティ
リーン生産・自動化：厚木、藤岡、九州への投資による生産性向上継続
ソリューションプロバイダー：電子分野の強化（ドライバー、ECU）、システム開発力
研究開発・イノベーション の強化、これらをイノベーション製品へ結実させる
研究開発コスト・コントロールの継続：ヴァレオとの共同開発、LCC開発拠点の拡大
ASEAN：市光の中長期的な成長エンジン
ASEANの成長支援：マザー・ドーター活動、ローカル人材育成プランによる成長のた
マザー・ドーター
めの基盤確立
将来的な拡大可能性：新工場設立による生産能力の拡大も視野
グローバルモデルの一層の獲得：市光にとっての大きな成長可能性ある分野
グローバルモデル受注 市光のイニシアチブ：日系OEMが求めるニーズ（コスト、デザイン、PJマネジメント）
を市光がヴァレオグループに積極的に伝授、それを市光が主導
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
21
Booked ratioの進捗状況
各年別のBooked Ratio*は 昨年来の順調な新規受注により、着実に上昇
ヴァレオとの協業による先端製品の提案を強化し、更なる受注積上げに注力中
* Booked Ratio: 各年の想定売上高に対して既存製品と新規受注確定済み分が占める割合
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2021 2022 2023 2024 2025 2026
Last year This year
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
22
高付加価値製品比率予測
LED比率、高付加価値品比率は着実に上昇の見込み
ヘッドランプに占める高付加価値品比率（日本、数量ベース）
100%
14%
High-value-
added LED
80%
45%
60% 52%
Normal LED
40%
37%
Halogen,etc.
20%
34%
18%
0%
2021 2024
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
23
安全な社会の実現：開発中の先進技術の検証
高解像度ヘッドランプ 《安全対策：夜間運転と運転者のストレス》
“HDライティング” 市光工業は従来のADBとHDライティングでの夜間走行
における運転者のストレスレベルを比較しました。
数千ピクセルに分割された光を個別に制御し、必要最低 その結果、被験者全員を平均してHDライティングで運転
限の範囲だけを遮光するグレアフリーハイビームで対向 する方がストレスレベルが36%低減されました。
車や先行車への幻惑を防ぎます。
これはHDライティングの特徴がストレスレベルの低減に
また、ヘッドランプによる路面描画でドライバーの運転支 大きく貢献していると考えます。
援を実現します。
市光工業は、安全と快適な運転の為のソリューションを
継続して研究していきます。
従来技術 と HDライティングの比較
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
24
2021年『Nissan Global Supplier Award - Innovation Award』受賞
ノートのヘッドランプ『廉価 4 眼 LED プロジェクタ』
高い価格競争力と高品質を達成した功績を評価される
本製品は開発において、デザイン性の高い4眼であるとともに、価格競争力においても一切の妥協は許されなかった高難度な製品。
全ての配光を1部品で制御する簡潔な部品とし、部品間のばらつきの低減、金型数量の削減、同じサイズ同じ形の部品を活用した
シンプルな組立が特徴で、コストや品質とともに環境に配慮した設計。
【３つのポイント】
・巧み（Nimble) : LED位置の変化により1種類のレンズで集光／拡散の2種類のユニット創出
・軽量（Light): ヒートシンクのサイズダウン、軽量化
・効率（Efficient): LED間隔の調整による熱効率アップ
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
25
04 サスティナブル開発目標
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
Valeoはバリューチェーン全体に渡って
2030年のCO 2 削減マイルストーンを宣言します
スコープ 3
スコープ 3
上流部門
スコープ 1&2 下流部門
CO2排出量9.5 百万トン CO２排出量1.1 百万トン
CO2排出量39 百万トン
- 15%* R&D +
-75%*
生産 +
-50%** R&D +
ｻﾌﾟﾗｲﾁｪｰﾝ+ 営業 +
購買
購買
ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ
8.1 百万トン 0.28 百万トン 19.5百万トン
* 2019年ベースライン
** 2030年 ヴァレオ目標 = SBTi の2030 目標値 +2030年まで毎年追加的に実行されるCO2削減 vs ヴァレオの電子化ポートフォリオによる2019年ベースライン
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
27
。
サスティナビリティへの取り組み
2030年までに温室効果ガス排出量45％減、2050 1. ヴァレオグループは、2050年までにカーボンニュートラルを達成することをお約束
までにカーボンニュートラルを目指します します
○ 2021年2月4日、ヴァレオは2050年までにカーボンニュートラルを達成し、2030
年までに目標の45％に到達することを確約しました。この「CAP50」カーボンニュー
トラル・プランには、サプライヤー、自社の事業活動、および製品の最終使用が含
まれています（スコープ 1、2、3）。
2. 市光グループはヴァレオグループの一員として、この目標達成に全力で取り組ん
でいます
3. 2021年下期に入り、市光グループの「サスティナビリティ・コミッティ」が発足しま
した
4. 2021年下期と2022年に向けた次のステップ
○ 各スコープの2030年の目標達成のためのロードマップ作成（2021年下期）
○ 2022年に日本の全拠点、2023年にはASEANにおいてISO50001 認証取
得
○ 市光の「サスティナブル開発目標」の展開（2022年）
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
28
市光の「サスティナブル開発目標」
1. 市光の「サスティナブル開発目標」は、ヴァレオが「統合報告書」で定義してい
る主要目標および業績評価指標と同様のアプローチに基づいています。
2. Valeoの「統合報告書」は以下のURLでご覧いただけます。
https://www.valeo.com/wp-
content/uploads/2021/06/valeo_2020_integrated_report.pdf
○ サスティナブル開発目標については39ページで報告しています
○ 市光の各拠点は、2018年にヴァレオのサステナビリティレポート（排出量を含
む）に統合されており、以降のレポートでは市光の拠点すべてがカバーされて
います
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |
29
ICHIKOH RESERVED SEPTEMBER 2021 |