2020年12月期 決算説明
2021年３月12日
市光工業株式会社
CONFIDENTIAL VISION IN MOTION
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目 次
■ 2020年12月期業績概要 (2020年１月～2020年12月）
■ 2021年12月期業績見通し (2021年１月～2021年12月）
CONFIDENTIAL
2
2020年12月期業績概要
（2020年１月～12月）
CONFIDENTIAL VISION IN MOTION
3
マーケット生産台数と当社売上高 前年比較
単位：万台
マーケット生産台数 (出展：LMC Automotive) 当社売上高ＶＳマーケット生産台数
Japan 前年比 ▲16.2%
1,000
500 951 797
0
対前年比較
2019 2020
日本は中大型商用車含まない台数 当社 マーケット マ ー ケ ッ ッ ト 比
売上高 生産台数 Outperformance
ASEAN 前年比 ▲32.8%
Japan ▲12.7% ▲16.2% 3.5ポイント
500
387 260 ASEAN ▲23.3% ▲32.8% 9.3ポイント
0
2019 2020 China ▲8.7% ▲2.1% ▲6.6ポイント
ASEAN: マレーシア, インドネシア , タイ
China 前年比 ▲2.1% （注）マーケットは速報ベース
2,000
2,570 2,517
0
出展：MarkLines
2019 2020
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 連結業績概要（対前年比較） 単位：億円/四捨五入
◆ コロナ禍により対前年比大幅な減収減益
◆ 早期退職実施等により固定費削減。徹底的なコストコントロールにより利益減少額を抑制
FY2019 FY2020 増減額 増減率
(2019年1～12月） (2020年1～12月）
売上高 1,331 1,139 ① ▲192 ▲14.4%
営業利益 64 25 ② ▲39 ▲61.7%
営業利益率 4.8% 2.2% ②/①：20.3% ▲2.6ポイント
経常利益 74 50 ▲24 ▲31.4%
親会社株主に帰属する当期
52 29 ▲23 ▲45.2%
純利益
連結売上高推移 連結営業利益推移
1,400 100 4.8%
1,200 80
1,000
1,331 60 2.2%
800 1,139
600 40
400
64
20
200 25
0 0
FY2019 FY2020 FY2019 FY2020
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 連結業績（対予想比較） 単位：億円/四捨五入
◆ 売上高は第4四半期における国内売上の回復を主因に予想比増加
◆ 営業利益は売上増加効果、コストコントロールの継続により予想比増加
◆ 経常利益は投資有価証券売却益の営業外利益計上により予想比増加
FY2020 予想* FY2020 実績 増減額 増減率
(2020年1～12月） (2020年1～12月）
* 2020.11.16.東証発表
売上高 1,110 1,139 29 2.6%
営業利益 15 25 10 66.7%
営業利益率 1.4% 2.2% - 0.8ポイント
経常利益 24 50 26 108.3%
親会社株主に帰属する
11 29 18 163.6%
当期純利益
連結売上高比較 連結営業利益比較
30
1,500 6.0%
20
4.0%
1,000 25
1,110 1,139 10 15 2.2%2.0%
500
1.4%
0 0.0%
FY2020予想 FY2020実績 FY2020予想 FY2020実績
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 拠点別業績（対前年比較） 単位：億円/四捨五入
◆ 国内は減収減益ながら、減益額はコストコントロールにより抑制
◆ 海外は中国、タイ、マレーシアで回復基調。インドネシアの回復は大幅に遅延
( )は 日本 内部取引
前年同期 海外 その他 合計
（市光工業） 消去等
893 196 100 ▲50 1,139
売上高
(1,023) (246) (107) (▲45) (1,331)
30 2 2 ▲9 25
営業利益
(51) (17) (1) (▲5) (64)
営業 3.4% 1.0% 2.0% 2.2%
-
利益率 (5.0%) (6.9%) (1.0%) (4.8%)
市光工業：単体ベース（伊勢原・藤岡・ミラー・本社）
海外：インドネシア・マレーシア・タイ・中国
その他：用品事業（PIAA）・バルブ製造販売事業（Life Elex)
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 業績のポイント（対前年比較）
【売上高】 単位：億円/四捨五入
◆ 連結：コロナ禍による国内減収が主因となり、連結で前年比▲192億円（▲14.6％）の減収
◆ 海外：インドネシアが対前年大幅減収（▲53億円）。タイは新規車種立上げにより増収（+8億円）
▲130 ▲50 ▲7 ▲5
1,331 1,139
2020年度
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 業績のポイント（対前年比較）
【営業利益】 単位：億円/四捨五入
◆ 国内：徹底したコストコントロールにより売上の８割を占める国内の減益額を抑制
◆ 海外：利益面でも、中国、タイ、マレーシアは早期回復。インドネシアの回復は大幅に遅延
▲21
1
64
▲15
▲4
25
2020年度
CONFIDENTIAL
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2020年12月期 業績のポイント
【営業利益～経常利益～親会社株主に帰属する当期純利益】
単位：億円/四捨五入
◆ 投資有価証券売却益（21億円）を計上し、事業構造改善費用・減損損失（▲10億円）を補填
1
4
21
▲3
▲6
▲4 2
2
50 ▲13
25 29
親会社株主
に帰属する
当期純利益
CONFIDENTIAL
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連結キャッシュフロー（前年度末からの増減） 単位：億円/四捨五入
◆ フリーキャッシュフロー（＝ 営業CF － 投資CF）は若干の黒字
⮚ 投資CFに含まれる有形固定資産取得は▲118億円。営業CF116億円により概ね
賄った形
▲4
116 ▲110
25
82 ▲29 ▲1
54
2019年 営業活動に 利息・配 投資活動に 財務活動に 現金及び現 2020年
12月31日 よるCF 当・法人税 よるCF よるCF 金同等物に 12月31日
現金及び 利息・配 係る換算差 現金及び
預金残高 当・法人税 額他 預金残高
を除く
CONFIDENTIAL
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連結貸借対照表（前年度期末比） 単位：億円/四捨五入
◆ 流動性（= 現預金 + 短期貸付金）は前期末並み（前期末141億円/ 当期末145億円）
⮚ なお、短期貸付金（Valeo向け超短期ローン）は銀行預金との金利比較のうえ実行
2019/12 2020/12 増減
現金及び預金 82 54 ▲28
棚卸資産 93 82 ▲11
短期貸付金 59 91 32
有形固定資産・無形固定資産 440 471 31
その他 424 398 ▲26
資産の部 1,098 1,096 ▲2
有利子負債 123 99 ▲24
その他 521 552 31
負債の部 644 651 7
株主資本 457 481 24
その他包括利益累計額 ▲15 ▲46 ▲31
非支配株主持分 12 10 ▲2
純資産の部 454 445 ▲9
自己資本比率 40.3% 39.7%
D/E比率 27.9% 22.8%
CONFIDENTIAL
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自己資本額と比率
自己資本比率は若干低下も、400億円・40%程度のレベルを確保
億円 自己資本 自己資本比率 %
500 50.0
40.3 39.7
37.9
400 40.0
30.9
300 30.0
200
442 436 20.0
388
319
100 10.0
0 0.0
2017年12月末 2018年12月末 2019年12月末 2020年12月末
CONFIDENTIAL
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D/E レシオ
D/E レシオは2年前の大幅改善以降は、着実に改善
100.0%
88.8%
90.0%
80.0%
70.0%
60.0%
50.0%
40.0% 32.9%
27.9% 22.8%
30.0%
20.0%
10.0%
2017年12月末 2018年12月末 2019年12月末 2020年12月末
CONFIDENTIAL
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2021年12月期業績見通し
（2021年1月～12月）
CONFIDENTIAL VISION IN MOTION
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2021年12月期 連結業績見通し
単位：億円/四捨五入
◆ 売上高：コロナ禍前の2019年実績から若干劣後。インドネシア回復の不確実性等を勘案
◆ 営業利益：固定費削減効果等により、概ね2019年実績水準を達成見込み
19年12月期 20年12月期 21年12月期 19年対比 20年対比
(19年1～12月実績) (20年1～12月実績) (21年1～12月予想) 増減額 増減額
売上高 1,331 1,139 1,300 ▲31 161
営業利益 64 25 62 ▲2 37
営業利益率 4.8% 2.2% 4.8% - -
経常利益 74 50 66 ▲8 16
親会社株主に帰属する
52 29 42 ▲10 13
当期純利益
連結売上高推移 連結営業利益推移
100 7.0%
1,500 90
80 4.8% 4.8% 6.0%
70 5.0%
1,000
1,331 1,300
60
50
4.0%
40 64 62 3.0%
500 30 2.0%
20 1.0%
10
0 0 0.0%
2019年実績 2021年予想 2019年実績 2021年予想
CONFIDENTIAL
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2021年12月期 拠点別業績見通し（19年度対比） 単位：億円/四捨五入
◆ 国内：研究開発費、減価償却費の増加等により、2019年との比較では若干劣後
◆ 海外：インドネシアの回復の遅れはあるも、営業利益率は大幅に向上
( )は 内部取引
2019年 日本
海外 その他 消去等 合計
(市光工業)
986 245 101 ▲32 1,300
売上高
(1,023) (246) (107) (▲45) (1,331)
41 22 4 ▲5 62
営業利益
(51) (17) (1) (▲5) (64)
営業 4.2% 9.0% 4.0% 4.8%
-
利益率 (5.0%) (6.9%) (1.0%) (4.8%)
市光工業：単体ベース（伊勢原・藤岡・ミラー・本社）
海外：インドネシア・マレーシア・タイ・中国
その他：用品事業(PIAA)・バルブ製造販売事業(Life Elex)
CONFIDENTIAL
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2021年12月期 拠点別業績見通し（20年度対比） 単位：億円/四捨五入
◆ 国内：増収増益。固定費は減少。但し前年度一時的経費抑制の終了から利益回復は緩やか
◆ 海外：インドネシアで回復遅れも、タイなどで前期からの大幅改善を見込む
( )は 内部取引
2020年 日本
海外 その他 消去等 合計
(市光工業)
986 245 101 ▲32 1,300
売上高
(893) (196) (100) (▲50) (1,139)
41 22 4 ▲5 62
営業利益
(30) (2) (2) (▲9) (25)
営業 4.2% 9.0% 4.0% 4.8%
-
利益率 (3.4%) (1.0%) (2.0%) (2.2%)
市光工業：単体ベース（伊勢原・藤岡・ミラー・本社）
海外：インドネシア・マレーシア・タイ・中国
その他：用品事業(PIAA)・バルブ製造販売事業(Life Elex)
CONFIDENTIAL
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2021年12月期 設備投資・減価償却費・研究開発費 計画
単位：億円/四捨五入
2021計画 2020実績 2019実績
94.3 ✔ 2020年はコロナ禍対応で一時的に減少
✔ 2021年はオペレーションの平常化、PJ数増加、
製品高付加価値化により再び増加
研究開発
84.2 ヴァレオ・市光のLCC開発拠点の活用を加速化し、
増加額抑制を図る
90.0
一般 53.3 金型 24.7 78.0 ✔ 厚木新工場関連投資の継続により一般投資分減価償却
一般 49.8 金型 24.5 額は増加
減価償却 74.3 ✔ 金型関連減価償却は金型収入の増減と連動。収益への
一般 47.6 金型 33.4 影響は限定的
81.0
一般 69.4 金型 34.1 103.5 ✔ 厚木新工場関連投資継続
2021年末 OEMライン移設完了（伊勢原工場➡厚木
一般 81.7 金型 41.7 123.4 工場）
設備投資
2022年~2023年 ヘッドランプ数量増加により新ライ
一般 64.2 金型 54.8 119.0 ン増設
※研究開発費には、試作費、PJ開発コストを含む
※設備投資（2020, 2021）にはリースによる投資も含む
0.0 50.0 100.0 150.0
CONFIDENTIAL
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2021年12月期 営業利益のポイント（2019年度対比） 単位：億円/四捨五入
◆ 2019年比、売上減少による減益、研究開発費、減価償却費の増加を、事業構造改善
（早期退職による人件費抑制）及び生産性向上でカバー
8
13
▲5
▲7
▲5
▲6
64 62
2019年度 売上減少 研究開発費 減価償却費 事業構造改善 生産性向上 その他 2021年度
営業利益 (金型分除く） （人員削減） 営業利益
CONFIDENTIAL
20
2021年12月期 業績見通し・中期計画達成のポイント
✔ 新規受注は順調、中期計画で想定通りの進捗
受注の獲得 ✔ 他方、コロナ禍後の想定数量の減少、競争激化による単価低下への
対応が喫緊の課題
✔ 固定費構造の徹底的見直し
❑ 早期希望退職の実施（年間13億円の人件費削減効果）
❑ 研究開発費の増加抑制（ヴァレオ・市光のLCC開発拠点の活用
加速化）
コスト競争力 ✔ 生産効率の向上
の強化 ❑ ヘッドランプ：厚木工場移行完了による能力増強・生産性向上
❑ リアコンビネーションランプ：藤岡製造所の更新投資は完了
❑ 中国ミラー：新自動化塗装ラインの稼働開始等により生産性向
上
➡ 年間8~10億円の生産性向上効果を目指す
✔ ヴァレオとの共同開発・連携を加速。顧客へのタイムリーかつ的
確な製品提案を実施
高付加価値化 ❑ ADB (Matrix Beam ~ Monolithics)
❑ HD Lightings etc…
✔ 高付加価値化により単価下落圧力の打ち消しを図る
CONFIDENTIAL
21
当社中期見通し（変更なし）
◆ 2020年9月に改訂した、中期経営計画2022 年目標値には変更なし
❑ 売上高： 1,450億円
❑ 営業利益率： 7%
◆ 新規受注は順調に進捗。マーケット要因による数量減少、競争激化による単価下落圧力を、
固定費削減と生産性向上によるコスト構造の改善、高付加価値化により吸収
（単位億円) 売上高 営業利益率
9.00%
1,404 1,450
1,500
1,331 1,300 7.0% 7.00%
6.40%
1,139
5.00%
1,000 4.80% 4.80%
3.00%
2.20%
500
1.00%
0 -1.00%
FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022
実績 実績 実績 予想 中期計画
（発表済）
CONFIDENTIAL
22
ヘッドランプ、リアランプの光源推移予測（弊社予測）
ヘッドランプ リアランプ
100% 100%
80% 80%
60% 60%
LED LED
40% 40%
Xenon
20% 20%
Halogen Tungsten
0% 0%
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2020 2021 2022 2023 2024 2025
100% 100%
80% 80%
LED
Xenon
60% 60% LED
40% 40%
20% Halogen 20%
Tungsten
0% 0%
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2020 2021 2022 2023 2024 2025
23 CONFIDENTIAL
ヘッドランプのシステム提案の実例
電子部品も含めたシステム開発を推進
NISSAN様 NOTEの例
2016モデル 2020モデル
他社製
+ +
LEDロービームのドライバーはOEM支給 LED ADBユニットドライバーの内製化
（他社開発） （VALEO開発）
出典：写真は各社ホームページによる
CONFIDENTIAL
24
予測に関する注意事項
本資料に記載されている業績予想等の将来に関する記述は、市光工業株
式会社（以下、当社）が現在入手している情報及び合理的であると判断
する一定の前提に基づいており、実際の業績は、今後様々な要因により
異なる結果となる可能性があります。
ご利用に際しては、ご自身の判断で御願い致します。資料に記載されて
いる見通しなどに基づいて投資判断を下すことによって生じ得るいかな
る損失についても、当社は責任を負いません。
この資料の著作権は当社に帰属します。いかなる理由によっても当社に
許可無く資料を複製・配布することを禁じます。
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VISION IN MOTION