2021年5月期
決算説明資料
Financial Presentation
for the Fiscal Year ended May 31, 2021
2021年6月30日
目次
01 決算ハイライト 2
02 事業計画及び成長可能性に関する事項 16
ビジネスモデル 17
市場環境 31
競争力の源泉 36
事業計画 39
リスク情報 58
Appendix 61
1
01
決算ハイライト
Financial Result Highlight
主要グループ会社関係図
株式会社フィードフォース
2021年9月1日以降、純粋持株会社への
体制移行予定
現在 100% 82%
連結子会社 連結子会社
アナグラム株式会社 株式会社リワイア
フィードフォースグループ株式会社（仮称）
Feedforce Group
2021年9月
以降 100% 100% 100% 82%
連結子会社 連結子会社 連結子会社 連結子会社
アナグラム株式会社 株式会社フィードフォース 株式会社ソーシャルPLUS 株式会社リワイア
3
2021年5月期 連結業績概要
（百万円）
2020/5期 2021/5期 2020/5期 2021/5期
通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
連結 連結 YoY 連結 連結 連結 連結 連結 QoQ 連結業績
取扱高 5,521 11,021 +99.6% 2,496 2,188 2,361 3,107 3,363 +8.2%
QoQで増収増益
売上高 1,526 2,587 +69.5% 607 551 594 713 727 +1.9%
EBITDA※ 487 1,058 +117.0% 239 169 229 325 334 +2.9%
営業利益 415 889 +114.0% 197 128 187 282 291 +3.1%
税金等調整前
当期純利益 371 874 +135.5% 206 120 185 279 289 +3.3%
親会社株主に帰属する
当期純利益 163 472 +189.6% 102 27 110 173 160 △7.5%
※ EBITDA = 営業利益 + 減価償却費 + のれん償却額
4
2021年5月期 連結セグメント業績概要
（百万円）
2020/5期 2021/5期 2020/5期 2021/5期
通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
連結 連結 YoY 連結 連結 連結 連結 連結 QoQ PS事業
PS事業※ QoQでも増収増益
売上高 1,050 1,980 +88.7% 477 411 450 556 562 +1.1%
SaaS事業
セグメント損益 373 791 +112.1% 181 107 160 250 272 +9.0% QoQで増収減益
SaaS事業 DX事業
売上高 476 601 +26.4% 130 139 144 157 160 +2.2% Shopifyサイト構築による売上計上
セグメント損益 42 154 +264.1% 15 25 37 50 41 △17.0%
DX事業
売上高 － 4 － － － － 0 4 ー
セグメント損益 － △56 － － △5 △10 △17 △22 ー
※ PS事業はプロフェッショナルサービス事業の略
5
売上高四半期推移
PS事業・SaaS事業ともに増収継続
（百万円）
713 727
607 594
551
PS事業 アナグラム
PS事業 フィードフォース 474 422 431
SaaS事業
364 338
307
228
227
209 217 130
180 134
164 113 103 112
134 141 149 138 145
119
114 110
116
95 101
105 88 86
102 103 157 160
125 130 139 144
93 103 116
59 69 78
31 37 43 49
2018/5期 2019/5期 2020/5期 2021/5期
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
6
月次進捗（修正業績予想対比）
通期 計画対比進捗率 通期 計画対比進捗率 売上・営業利益ともに業績予想を
101.0 106.0
やや上回って着地
売上高 % 営業利益 %
（百万円） （百万円）
300 300
売上高 修正業績予想 営業利益 修正業績予想
250 売上高 実績 250 営業利益 実績
200 200
150 150
100 100
50 50
2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3
7
セグメント別売上高月次進捗（修正業績予想対比）
PS事業 SaaS事業
通期 計画対比進捗率 通期 計画対比進捗率 PS事業では実績が予想をやや
101.6 98.9
上回った
売上高 % 売上高 % SaaS事業では新規顧客の導入が停
滞し、実績が予想をやや下回った
（百万円） （百万円）
250 250
売上高 修正業績予想 売上高 修正業績予想
売上高 実績 売上高 実績
200 200
150 150
100 100
50 50
2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3
8
2021年5月期通期 営業損益増減要因 YoY
（百万円）
SaaS事業増収
+125 増益額473百万円に対する
アナグラム営業利益
ソーシャルPLUS
増収
アナグラムの増益・通期化寄与
dfplus.io
増益・通期化寄与 EC Booster
フィードフォース 増収 （連結調整後）は、441百万円
PS事業増収 増収 フィードフォース・
リワイア
連結調整費用 労務費・ その他費用
通期化影響 人件費増 増加
2020/5期累計 2021/5期累計
営業利益 営業利益
9
2021年5月期4Q 営業損益増減要因 QoQ
（百万円）
SaaS事業増収
+3 アナグラムで9百万円の増収
SaaS事業は3百万円の増収
ソーシャルPLUS
アナグラム dfplus.io 増収 その他費用
増収 増収 減少
フィードフォース
PS事業 EC Booster 労務費・
減収 減収 人件費増加
2021/5期3Q 2021/5期4Q
営業利益 営業利益
10
サービス別売上高
（百万円）
2020/5期 2021/5期 2020/5期 2021/5期
通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
連結 連結 YoY 連結 連結 連結 連結 連結 QoQ PS事業
PS事業 1,050 1,980 +88.7% 477 411 450 556 562 +1.1% QoQで1.1%増収
Anagrams 592 1,499 +152.9% 364 307 338 422 431 +2.2%
Feedmatic 269 295 +9.9% 68 60 67 86 81 △5.3% SaaS事業
DF PLUS 158 166 +5.3% 37 37 38 44 46 +5.9% YoYでは 26.4%増収、
QoQでは 2.2%増収
その他 29 18 △36.7% 6 6 6 3 2 △35.4%
SaaS事業 476 601 +26.4% 130 139 144 157 160 +2.2%
EC Booster 57 61 +7.0% 15 18 13 15 13 △13.3%
dfplus.io 127 173 +36.6% 35 37 41 46 48 +5.7%
ソーシャルPLUS 291 366 +25.8% 79 83 89 95 98 +3.0%
DX事業 － 4 － － － － 0 4 －
11
営業費用
（百万円）
2020/5期 2021/5期 2020/5期 2021/5期
通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
連結 連結 YoY 連結 連結 連結 連結 連結 QoQ DX事業展開に向けて人件費・研究
開発費が増加
営業費用 1,110 1,697 +52.9% 410 423 407 431 436 +1.2%
売上原価 524 804 +53.2% 200 203 203 213 182 △14.5%
労務費 386 590 140 145 146 150 148
経費 138 213 59 58 57 63 34
販売費及び一般管理費 585 893 +52.6% 210 219 203 217 253 +16.6%
人件費 344 456 108 109 104 113 128
経費 241 437 101 109 98 104 124
研究開発費 4 38 1 6 7 10 14
採用研修費 26 27 14 6 5 5 11
広告宣伝費 13 16 3 4 1 4 5
減価償却費 50 119 30 29 29 30 30
のれん償却額 19 47 11 11 11 11 11
その他 126 187 40 50 42 42 51
12
財政状態
（百万円）
2021/5期
2017/5末 2018/5末 2019/5末 2020/5末 3Q末 4Q末
個別 個別 個別 連結 連結 連結 前期末比 QoQ 株式交換（2020年9月）・利益計上
流動資産 394 320 426 3,528 4,581 4,915 +1,387 +333
により前期末比で株主資本は
大幅に増加
固定資産 28 25 44 1,690 1,578 1,552 △138 △25
資産合計 422 345 470 5,219 6,159 6,467 +1,248 +308
流動負債 205 192 322 1,370 2,094 2,255 +884 +160
固定負債 134 99 50 2,018 1,835 1,810 △208 △24
負債合計 339 291 373 3,389 3,930 4,065 +676 +135
株主資本 83 54 97 957 2,205 2,366 +1,409 +160
新株予約権 ー ー ー － 20 32 +32 +11
非支配株主持分 ー ー ー 872 2 2 △870 △0
純資産合計 83 54 97 1,829 2,229 2,401 +571 +172
13
連結貸借対照表内訳 2021年5月31日現在
（百万円）
無形固定資産は1,343百万円
諸負債 2,085
現金及び預金 3,193
有利子負債 1,680
諸資産 1,930 繰延税金負債 300
のれん 404 株主資本 2,366
今後約8年
で償却
顧客関連資産 939
新株予約権 32
非支配株主持分 2
14
当社流通株式比率の見通し
2021年3月31日「支配株主からの
当社株式保有比率引下げ方針に関
現在 2024年5月頃 するメッセージについて」にて、
（当社推定）
2024年5月頃に流通株式比率35%
以上を目指す旨公表済み
流通株式比率※ 流通株式比率
約25% 35%以上
※ 上場株式数に対する流通株式数（上場株式数から、「上場株式数の 10% 以上を所有する株主が所有する株式数」、「役員所有株式数」、「自己株式数」、「役員以外の特別利害関
係者が所有する株式数」、「国内の普通銀行、保険会社及び事業法人等」及び「その他固定的と認める株式数」も除いた株式数）の比率
15
02
事業計画及び成長可能性に関する事項
Our Business Plan and Growth Potential
ビジネスモデル
Business Model
(1) 事業の内容 主要サービス一覧と料金体系
PS事業 SaaS事業 料金体系
広告運用代行サービスは月次の広
告出稿額に対する一定の料率を売
上計上
リスティング
広告等
運用型広告 広告費の
代行 一定料率
データフィード
広告
データフィード
運用
月額固定
ソーシャル
ログイン
18
フィードフォースが有するデータフィードのノウハウを活かし、特にEコマース、
リテール、人材、不動産における、デジタルアセット（商品データ）を活用した
デジタルマーケティングを得意としています。
Feedmaticでは、データフィード広告を中心に、リスティング広告やスタティック
広告、最新の広告メニューなど幅広い広告を組み合わせることで、お客様のKPIに
合わせて、最適な媒体・配信設計・ファネル全体の戦略をご提案いたします。
データフィードとは
インターネット上で、送信元（広告主等）から商品データなどの
更新データを受信先（広告媒体等）へ定期的に送受信する仕組み
自社サイト
ソーシャルメディア
検索エンジン
商品データ等 ニュースメディア
データフィード運用の データフィード
比較サイト
アフィリエイト
アウトソース型サービス データ送信元 データ受信先
データフィード広告の代表例
自社開発ではコストのかかるフィード専用配信システムと
フィード作成を代行＆サポート Criteo ダイナミック
Google ショッピング広告 Facebook ダイナミック広告 リターゲティング広告
(2) 事業の収益構造 広告運用サービスの収益構造と売上計上方法
Anagrams・Feedmatic・
売上高 EC Boosterでは、純額ベースで売
運用手数料
（純額）
上高を計上
広告主から
売掛金 受領する対価
広告媒体へ
支払う原価 買掛金
対象会社・サービス
29
(2) 事業の収益構造 主要サービス料金体系
PS事業 SaaS事業
サービス名
月額固定料金 広告額に対する 月額固定料金 月額固定料金
広告額に対する ※初期費用あり、LINEログイ
基本料金体系 ※初期費用あり、配信数に 一定料率 ※配信数・利用機能に応じた4
一定料率 応じて従量課金 プラン）
ンオプション、ユーザー数に
（1,000円/日～） 応じて従量課金等）
料金詳細
30
市場環境
Market Environment
(1) 市場規模
インターネット広告市場 国内電子商取引市場 インターネット広告費は、2020年
もプラス成長
EC取引規模も拡大継続
インターネット以外の広告費
20.00%
200,000
EC市場規模 19.3兆円
18.00%
EC化率
16.00%
14.00%
150,000
3.9兆円 12.00%
10.00%
2.2兆円 7.7兆円
100,000
6.8% 8.00%
6.00%
50,000
4.00%
インターネット広告費
2.00%
0 0.00%
2010 2015 2020 2010 2013 2016 2019
出所：株式会社電通「2020年 日本の広告費」（2021年2月） 出所：経済産業省 「令和元年度電子商取引に関する市場調査」
（2020年7月）
32
(2) 競合環境 国内主要広告代理業・SaaS企業との比較
国内広告代理業の成長率・利益率※1 国内SaaS企業※2の成長率・利益率 国内主要広告代理業・SaaS企業との比
較では、資産・売上規模は劣るものの
総資産経常利益率※3 売上高営業利益率
高成長かつ高利益率を堅持
20% 50%
●は総資産の規模 ●は売上高の規模
40%
15% フィードフォース
フィードフォース
30% SaaS事業
PS事業※4
20%
10%
10%
5% 0%
-10%
0%
-20%
-30%
-5%
-40%
-10% -50%
-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% -20% 0% 20% 40% 60%
※1 国内上場する広告代理業を主力とする主要企業の直近決算に基づき算出
売上高成長率 売上高成長率
※2 国内上場するSaaS事業を主力とする主要企業の直近決算に基づき算出
※3 IFRS決算は資産合計税引前利益率にて算出
※4 フィードフォースPS事業の売上高成長率は、2020年5月期のアナグラムにおける企業結合前売上高も含め
て算出
33
(2) 競合環境 データフィードサービスを提供する主要企業
海外では主要企業が複数存在するもの
のいずれも未上場
Productsup
Metric Theory Shoppingfeed (ドイツ)
(米国)
(米国)
Datafeed Watch GoDataFeed
(米国) (米国)
34
(2) 競合環境 ソーシャルログインサービスを提供する主要企業
海外ではOkta (NASDAQ上場) 子会社
のAuth0がソーシャルPLUSと同様の
サービスを展開
Auth0
(米国)
35
競争力の源泉
Source of competitiveness
(1) 経営資源・競争優位性 事業セグメントのシナジー
販売促進（PS事業）
ツール提供（SaaS事業）
サイト構築・連携（DX事業）
を通じて、Eコマース・Webサー
PS事業 SaaS事業 ビス事業者のグロースを支援
Webマーケティング データフィード
広告運用 ソーシャルログイン
一体的に
グロースを支援
DX事業
サイト構築
アプリ
37
(1) 経営資源・競争優位性 経営メンバー
1992年京都大学工学部卒業後、 2001年3月文化服装学院卒業。 1978年中央大学商学部卒業後、等
安田信託銀行を経て、1996年 取締役 卒業後はアパレル・EC事業を対 社外取締役 松青木監査法人（現有限責任監査法
代表取締役社長
に株式会社ルートコミュニ アナグラム㈱ 象としたフリーランスとして活 （常勤監査等委員） 人トーマツ）などを経て、2017年8
ケーションズ設立。 代表取締役社長 動。 月監査役就任、2018年8月取締役
塚田 耕司 2006年3月株式会社フィード 2010年4月アナグラム株式会社 （監査等委員）就任
フォース設立 設立 代表取締役就任（現任）
佐藤 爲昭 公認会計士
阿部 圭司
取締役 2001年成城大学文芸学部卒業後、
取締役 2002年東海大学工学部卒業後、
株式会社エム・ケイ・ソフト 社外取締役 2002年一橋大学法学部卒業後、ブ
株式会社日本システムディベ ㈱リワイア レークモア法律事務所入所。
事業統括本部長 サービス、アウンコンサルティ （監査等委員）
ロップメント（現株式会社 代表取締役社長 ング、グーグル、アタラ合同会
2017年8月監査役就任、2018年8月
NSD）、大和証券を経て、 取締役（監査等委員）就任
社を経て、2018年8月取締役
喜多 宏介 2006年9月入社 浦 勝則 弁護士
岡田 吉弘 （監査等委員）就任。
取締役 2000年京都大学工学部卒業後、 社外取締役 大学卒業後、㈱旭通信社（現㈱ＡＤ
経営管理本部長 建設省（現国土交通省）、日 （監査等委員） Ｋホールディングス）、 ㈱デジタ
興シティグループ証券株式会 ルガレージ、インフォシーク、グー
社（現SMBC日興証券株式会 グル㈱、アタラ合同会社 会長（現
西山 真吾 社）を経て、2017年1月入社 佐藤 康夫 任）などを経て、2020年8月取締役
（監査等委員）就任
38
事業計画
Our Business Plan
(1) 成長戦略 成長に向けた中期の事業展開の方針
DX事業
Shopifyアプリの開発・
他サービスとの連携強化
長期の成長を見据えて、
DX事業とSaaS事業の展開を加速
SaaS事業
ソーシャルPLUSにて、LINE社との業務提
携によるサービス開発
DX事業
PS事業
主にアナグラムにおいて人員増による案
件増加を目指す
SaaS事業
PS事業
2021/5期 2022/5期 2023/5期以降
40
(1) 成長戦略 Shopifyアプリの開発
2020年12月 Shopifyは2004年にカナダで創業
されたECプラットフォーム
Shopify Plus専用アプリ提供開始
2021年2月
定期購買アプリ 2020年12月以降、Shopifyアプリ
提供開始（株式会社ハックルベリーと共同）
を続々リリース
2021年3月
2022年5月期も、継続的にShopify
認定
アプリをリリース予定
2021年4月
スマレジ会員情報連携オムニチャネルアプリ
「Omni Hub」提供開始
2021年6月
提供開始
2021年7月予定
通常プラン提供開始
今後も継続的にアプリリリース予定
41
会員連携
ECサイト上に
会員バーコードを表示！
会員No. 1234
Shopifyの会員情報をスマレジの
会員情報として追加できる
売上連携
オンライン/オフラインの購入状況を一元化
チャネルを横断した分析やCRMを実現！
購買履歴
スマレジPOS Shopify
売上データ 一元化された売上データ
実店舗での購入
購買履歴
Shopify Shopifyの機能や
会員マイページ上で アプリを利用し
購買履歴を確認 顧客分析やポイント提供
ECでの購入
(1) 成長戦略 Shopifyアプリアライアンス
2021年5月に、Shopifyアプリ普及
のための企業アライアンス「App
Unity」設立
Shopifyアプリ Shopifyアプリ Shopifyアプリ
開発中
メディアサイト COMMERCe+ メディアサイト REWIRED
45
(1) 成長戦略 LINE社との業務提携によるサービス開発
2021年5月にLINE社と業務提携
ソーシャルPLUSを活用した
事業者向けサービスを開発開始
EC事業者向け 実店舗事業者向け 2022年5月期中にサービス提供予
LINEログインパッケージ 会員証パッケージ 定
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46
(2) 経営指標 財務関連指標
2017/5期 2018/5期 2019/5期 2020/5期 2021/5期
個別 個別 個別 連結 連結
前期比 SaaS事業の売上高成長率は26%、
営業利益率は24%
売上高成長率 +46.2% +15.6% +24.5% +118.0% +69.5% △48.5pt
PS事業 － +1.8% △0.3% +162.6% +88.7% △73.9pt
SaaS事業 － +74.4% +86.3% +58.6% +26.4% △32.2pt
売上高営業利益率 △5.9% △4.6% 6.6% 27.2% 34.4% +7.2pt
PS事業 32.0% 34.6% 28.0% 35.5% 40.0% +4.5pt
SaaS事業 △157.2% △94.6% △19.5% 8.6% 24.4% +15.8pt
ROA※1,※2 － － 11.2% 14.6% 15.2% +0.6pt
ROE※2,※3 － － 57.2% 31.0% 28.5% △2.5pt
※1 ROA：営業利益 / {(期首資産合計+ 期末資産合計)/2}
2020/5期は営業利益 / {( (個別) 期首資産合計+ (連結) 期末資産合計)/2}
自己資本比率※4 19.7% 15.7% 20.7% 18.3% 36.6% +18.3pt ※2 マイナス値の場合は、「－」で表記
※3 ROE：親会社株主に帰属する当期純利益÷ {( 期首自己資本合計+ 期末自己資本)/2}
2020/5期は親会社株主に帰属する当期純利益 ÷ {( (個別) 期首自己資本合計+ (連結) 期末自己資本)/2}
※4 自己資本比率：(株主資本+ その他包括利益累計額) ÷ 総資産
D/Eレシオ※5 2.1x 2.6x 1.6x 1.1x 0.7x △0.4pt ※5 D/Eレシオ：有利子負債÷ 純資産
47
(2) 経営指標 [売上関連データ] サービス別利用案件数
（件）
2021/5期
2017/5末 2018/5末 2019/5末 2020/5末 3Q末 4Q末 前期末比 QoQ EC Boosterで有料顧客減少
PS事業 123 112 136 225 248 242 +17 △6
Anagrams － － － 96 117 115 +19 △2
Feedmatic 24 23 45 48 49 45 △3 △4
DF PLUS 88 82 85 76 78 79 +3 +1
その他 11 7 6 5 4 3 △2 △1
SaaS事業 140 293 648 755 796 787 +32 △9
EC Booster※ － 57 313 344 319 303 △41 △16
dfplus.io 7 48 98 139 171 175 +36 +4
ソーシャルPLUS 133 188 237 272 306 309 +37 +3
DX事業 － － － － － 3 +3 +3
合計 263 405 784 980 1,044 1,032 +52 △12 ※ EC Boosterフリープラン利用アカウントは含まない
48
(2) 経営指標 [売上関連データ] SaaS業績指標
有料広告アカウント稼働数 年換算取扱高※1 顧客あたり平均取扱高 月次取扱高コホートグラフ
（件）
303件 （百万円）
232百万円 （千円）
767千円/年 （百万円）
35
1000 300 1000
2021/5期
800 800
2020/5期
200 30
600 600
2019/5期
400 400
100 2018/5期
200 200
25
0
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6
20
フリープランアカウント稼働数 テイクレート※2
1,347件 22.8%
15
（件）
1500 月次売上高 10
４百万円
1000
月次取扱高
19百万円
5
500
0
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2018/6 2020/6
※1 各月次取扱高に12を乗じて算出
※2 取扱高に占める売上高の割合。売上高は、取扱高から媒体広告費・パートナーへの紹介手数料等を控除して算出
49
(2) 経営指標 [売上関連データ] SaaS業績指標
アカウント数 ARR※2 ARPA※3 月次売上高コホートグラフ
（件）
175件 （百万円）
196百万円 （千円）
1,123千円/年 （百万円）
35
200 250 1500
2021/5期
200 2020/5期
150
1000 30
150 2019/5期
100
100 2018/5期
500
50 2017/5期
50
25
0
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6
20
データフィード数※1 リカーリング売上比率 解約率※4
（ECBoosterフリープラン除く）
1,437フィード 100.0% 0.82%
15
（フィード）
3000 MRR 3.0% 10
2500
フィード数（EC Boosterフリープラン）
フィード数
16百万円
2000 2.0%
月次売上高
16百万円
1500 5
1000 1.0%
500
0 0.0%
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2018/6 2020/6
※1 各アカウントごとのデータ送信先媒体数の総和
※2 各月次リカーリングレベニュー（継続的な固定収益）に12を乗じて算出
※3 1アカウント当たり平均ARR
※4 月次リカーリングレベニューに対する月次解約金額の直近12ヶ月加重平均値を記載
50
(2) 経営指標 [売上関連データ] SaaS業績指標
アカウント数 ARR※2 ARPA※3 月次売上高コホートグラフ
（件）
309件 （百万円）
375百万円 （千円）
1,214千円/年 （百万円）
35
400 400 1500
2021/5期
300 300 2020/5期
1000 30 2019/5期
200 200
2018/5期
500
100 100 2017/5期
25 2016/5期
0
2015/5期以前
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6
20
登録ユーザーID数※1 リカーリング売上比率 解約率※4
36百万ID 95.1% 0.70%
15
（百万ID）
40 MRR 3.0% 10
30 31百万円
2.0%
月次売上高
n.a.
32百万円
20 5
1.0%
10
0.0%
2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2017/6 2018/6 2019/6 2020/6 2016/6 2018/6 2020/6
※1 ソーシャルPLUSサービスを通じて登録されているユーザーID総数
※2 各月次リカーリングレベニュー（継続的な固定収益）に12を乗じて算出
※3 1アカウント当たり平均ARR
※4 月次リカーリングレベニューに対する月次解約金額の直近12ヶ月加重平均値を記載
51
(2) 経営指標 [費用関連データ] グループ役社員数
（人）
2021/5期
2017/5末 2018/5末 2019/5末 2020/5末 3Q末 4Q末 前期末比 QoQ グループ役社員数は148人
（契約社員・アルバイト等除く）
役社員数 69 70 79 129 135 148 +19 +13
PS事業 n.a. 23 24 67 73 77 +10 +4
アナグラム － － － 42 48 53 +11 +5
フィードフォース n.a. 23 24 25 25 24 △1 △1
SaaS事業 n.a. 29 33 35 37 37 +2 －
DX事業 － － － － 6 7 +7 +1
リワイア － － － － 3 3 +3 －
フィードフォース － － － － 3 4 +4 +1
全社（共通）※ n.a. 18 22 27 19 27 － +8
※ 特定の事業セグメントに属さない役員は全社（共通）に含む
52
(3) 利益計画及び前提条件 2026年5月期までの中期目標
（百万円）
2026年5月期までに
DX事業 ▫売上高50億円
SaaS事業 5,000
PS事業
4,500 ▫営業利益20億円
営業利益
4,000 を目指す
（未確定のM&Aによる押上げ効果は考慮しない）
3,500
（収益基準適用後） 3,047 2026年5月期のSaaS事業・DX事業
2,501
85 の合計売上割合は4割程度を想定
4 782
601
1,980
2,178 具体的な成長ドライバー
2,000 SaaS事業：ソーシャルPLUS
(LINE社との共同サービス含む)
889 1,092
DX事業：Shopifyを利用したシステム
構築・アプリ開発
2021/5期 2022/5期 2023/5期 2024/5期 2025/5期 2026/5期
53
(3) 利益計画及び前提条件 2022年5月期業績予想
（百万円）
2021/5期 2022/5期 2021/5期 2022/5期
2Q累計 2Q累計予想 通期 通期予想
連結 連結 YoY 連結 連結 YoY 売上高成長率 +21%を見込む
(収益基準適用後) (収益基準適用後)
売上高 1,092 1,415 +29.5% 2,501 3,047 +21.8%
EBITDA 399 565 +41.7% 1,058 1,266 +19.7%
営業利益 315 478 +51.7% 889 1,092 +22.8%
経常利益 305 474 +55.1% 874 1,083 +23.9%
親会社株主に帰属する
当期純利益 138 295 +113.0% 472 675 +42.8%
54
(3) 利益計画及び前提条件 2022年5月期業績予想の月次進捗について
季節的要因により下半期の寄与が
売上高 営業利益 大きくなることを想定
月次計画 月次計画 四半期毎に月次計画ベースでの
進捗も開示予定
（百万円） （百万円）
400 400
300 300
200 200
100 100
2021/6 2021/9 2021/12 2022/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3
55
(3) 利益計画及び前提条件 2022年5月期業績予想の前提条件
2022年5月期売上高予想 セグメント別内訳 DX事業の投資額（営業費用）は1.5億
円程度で主に人件費（開発・マーケティ
PS事業 SaaS事業 DX事業
（百万円） ング・サポート）。
1,980 +10.0% 2,178
+30.1%
782
DX事業は2022年5月期も損失計上
601 見込み
85
4
2021/5期 2022/5期 2021/5期 2022/5期 2021/5期 2022/5期
2022年5月期営業利益予想 セグメント別内訳
（百万円） PS事業 SaaS事業 DX事業
+14.0% 902
791
+63.0% 251
154
△56 △61
2021/5期 2022/5期 2021/5期 2022/5期 2021/5期 2022/5期
56
(4) 進捗状況 進捗の開示時期
今後、四半期決算発表時において継続的に
「事業計画及び成長可能性に関する事項」を
アップデート・開示予定
57
リスク情報
Risk Information
(1) 認識するリスク
ビジネスリスク・外部環境 ビジネスリスク・内部環境 財務リスク
成長の実現や事業計画の遂行に重
リスクと顕在化時期 内容 リスクと顕在化時期 内容 リスクと顕在化時期 内容 要な影響を与える「主要なリス
新型コロナウイルス感
染症の影響が長期継続
特定のデジタルプラッ
トフォーマーのサービ
当初想定した収益が得 ク」は左記のとおり
られない
新型コロナ し、国内経済停滞 特定媒体への スへの依存 新規事業の
ウイルス感染症
顕在化した場合は、特
集中度
顕在化した場合は、ポ
投資回収 顕在化した場合は、機
動的な投資ができなく
いずれのリスクも顕在化した場合
に既存事業の成長が停 リシー変更で計画どお
短期 滞する可能性 長期 りのサービス提供がで
きなくなる可能性
長期 なる可能性
には成長実現・事業計画遂行に大
景気変動の影響や企業
広告運用サービスでは、 M&Aによるのれん・顧 きな影響を及ぼす
特定顧客に対する売上 客関連資産計上額が大
の広告戦略の変化によ きい
インターネット 特定顧客への 割合が大きい のれん等の減損
る影響大きい
広告市場 集中度 顕在化した場合は、財
顕在化した場合は、PS
顕在化した場合は、PS 政状況悪化により機動
事業の業績が低迷する
短期～長期 事業の業績が低迷する 短期～長期 長期 的な投資ができなくな
可能性
可能性 る可能性
新技術への対応が遅れ、 外部からの不正アクセ
提供しているサービ ス等の発生による情報
技術革新 ス・技術の陳腐化 情報 の外部流出可能性
セキュリティ
顕在化した場合は、解 顕在化した場合は、事
約が増加し主にSaaS事 業の停止等によりSaaS
長期 短期～長期
業の既存サービスが継 事業の業績が低迷する
続できなくなる可能性 可能性
インターネットにおけ
る個人の購買・閲覧履
法的規制 歴を利用した販促手法
に対する規制の可能性
長期 顕在化した場合は、PS
事業の業績が低迷する
可能性
※ 上記以外の「主要なリスク」は、有価証券報告書を参照ください
59
(2) リスク対応策
ビジネスリスク・外部環境 ビジネスリスク・内部環境 財務リスク
リスクが顕在化する前から
リスク 対応策 リスク 対応策 リスク 対応策 対応を実施
新型コロナ オンライン面談・リ 特定媒体への 新規事業の
Shopify・LINE等 リーン・スタートアッ
モートワーク継続実施
ウイルス感染症 集中度 GAFA以外とも連携強 投資回収 プ方式による初期コス
化 ト低減
Eコマースへの注力
インターネット 案件数増加・顧客業種 特定顧客への のれん等の減損
案件数・業種多様化
広告市場 の多様化によるリスク 集中度 10年以内での定額償却
新規顧客提案力強化
分散
技術革新 継続的なサービス改 情報
アクセス権限限定・定
善・エンジニア採用 セキュリティ
期的な脆弱性検査等
法的規制
IDマーケティングへの
取り組み
60
Appendix
沿革
2020年10月 株式会社リワイア設立
2020年9月 アナグラム株式会社完全子会社化
2020年1月 アナグラム株式会社グループジョイン
2020
2019年11月 株式会社アンノウン関連会社化 2019
2019年7月 東証マザーズ上場 2018
2018年3月 「EC Booster」リリース
2016
2016年12月 「dfplus.io」リリース
2014
2014年11月 「Feedmatic」をリリース
2012
2012年10月 「DF PLUS」リリース
2012年4月 「ソーシャルPLUS」リリース
2008年7月 SEO集客ソリューション
「Contents Feeder」リリース
2008
2006年3月 RSS統合管理ツール
「RSS Suite」リリース
2006
2006年3月 会社設立（東京都千代田区麹町）
62
企業理念・ミッションとサステナビリティへの取り組み
両社ともに類似した企業理念・ミッ
ションを掲げ、共通のカルチャーを
醸成
ミッション 企業理念
デジタル技術を通じ、ECとリテール
≒
マーケティングを通して
「働く」を豊かにする。 を変革
より豊かな未来を創造する
~B2B領域でイノベーションを起こし続ける~ ---幸せな出会いがより豊かな未来を創る---
デジタル技術を通じ、ECとリテールを変革
テクノロジーにより創造性豊かに働き、
個性を持つスモールビジネスが輝く社会へ
63
「働く」を豊かにする。
~B2B領域でイノベーションを起こし続ける~