2021年3月期第2四半期
決算説明資料
株式会社フレアス
東証マザーズ：7062
Copyright © fureasu All Rights Reserved.
目次
2021年3月期第2四半期 実績
2021年3月期見通し
今後の事業戦略と方針
当社のSDGs
Appendix
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 2
2021年3月期第2四半期実績
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 3
決算のポイント
徐々に施設への立ち入りが可能になったことに伴い、2Q以降回復へ
◼ 2Q累計の売上高は前同比12.6%減収となったが、2Qに限れば3.3％減収にまで回復
2Q累計の営業利益は149百万円の赤字だが、2Qは25百万円に黒字転換
◼ 緊急事態宣言解除以降、施設への立ち入りが徐々に可能となった
サービス休止期間が発生したことにより、利用者の症状悪化傾向が見られたため、
従前よりも高頻度でのサービス提供を推進、利用回数の増加につながった
◼ テレビ会議システムを利用したリモート研修会の開催など、新規加盟店のための研修を再開、
「フレアス在宅マッサージ」フランチャイズ加盟数が前期末比18拠点増加
「レイス治療院」フランチャイズ加盟店も加わり、在宅マッサージの拠点数は298拠点に
M&Aによるマーケットシェアの拡大
◼ 「レイス治療院」を運営する株式会社オルテンシアハーモニーの全株式取得による支払いが完了
し、取得価格が確定（456百万円）
増加拠点数：直営店1拠点 フランチャイズ加盟店165拠点 計166拠点
のれん等：のれん 253百万円 契約関連無形資産 300百万円 (いずれも13年償却)
◼ 今後もM&Aなどを活用し、サービス提供エリアの拡大を目指す
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 4
トピックス
◼ 利用者数は緊急事態宣言解除後に回復に転じ、前年同月比80％前後の水準に
◼ サービス中止期間中に利用者様の症状悪化傾向が見られたため、高頻度でのサービス提供
を推進しており、一人あたりの利用回数は9月には前年同月比113％の水準まで伸長
利用者一人あたり月間利用回数推移
利用者数推移（前年同月比）
（前年同月比）
2019年 2020年 前年同月比 2019年 2020年 前年同月比
（名） （回）
10,000 82% 7.5
104% 113%
78% 109%
75% 76% 78% 104%
94%
8,000 89%
62% 7.0
6,000
6.5
4,000
6.0
2,000
0 5.5
4月 5月 6月 7月 8月 9月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 5
2021年3月期第2四半期 決算の概要
◼ 2Q累計の売上高は前年同期比12.6%減収となるも、2Qに限れば3.3％減収まで回復
◼ 営業利益も149百万円の赤字となったが、2Qは25百万円と黒字転換、増益となった
2020/3期 2021/3期
1Q 2Q 2Q累計 1Q 2Q 2Q累計 対前年 対直近
(百万円)
同期比 予想比
実績 実績 実績 実績 実績 直近予想 実績
売上高 944 985 1,929 733 952 1,724 1,685 ▲12.6% ▲2.3%
売上原価 541 556 1,097 518 516 1,026 1,034 ▲5.7% +0.8%
売上総利益 402 429 832 214 436 698 651 ▲21.7% ▲6.7%
販管費 367 427 795 389 410 854 800 +0.6% ▲6.3%
営業利益 34 1 36 ▲175 25 ▲155 ▲149 － －
営業外収益 3 4 7 5 47 51 52 +570.6％ +1.6％
営業外費用 1 1 2 1 4 3 6 +116.6% +83.2%
経常利益 37 4 41 ▲171 68 ▲107 ▲102 － －
当期純利益 21 ▲2 18 ▲132 46 ▲91 ▲86 － －
1株当たり当期純利益 9.37 ▲1.24 8.09 ▲57.01 19.86 ▲39.35 ▲37.11 － －
売上高総利益率 42.7% 43.6% 43.1% 29.3% 45.8% 40.5% 38.6% ▲4.5pt ▲1.9pt
営業利益率 3.7% 0.2% 1.9% － 2.7% ー － － －
経常利益率 4.0% 0.4% 2.2% － 7.2% ー － － －
※2020/3期１Q、2Qは連結財務諸表を作成していませんが、参考情報として2020/3期１Q及び2Qの個別財務諸表との比較を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 6
2021年3月期第2四半期決算（セグメント）
◼ ２Q累計は直近予想比では減収となったものの、生産性コントロールや経費削減等の効果も
あり、直近予想に比べ営業赤字は改善
（百万円）
売上高構成 営業利益構成
2020/3期 2021/3期
2Q累計 2Q累計 対前年 対直近 （マッサージ）
(百万円) 同期比 予想比
（マッサージ）
マッサージ直営 マッサージ直営
実績 直近予想 実績 マッサージフランチャイズ マッサージフランチャイズ
その他 その他
売上高 1,929 1,724 1,685 ▲12.6% ▲2.3%
（マッサージ） 1,776 － － － －
マッサージ直営 － 1,421 1,394 － ▲1.9%
マッサージフランチャイズ － 159 147 － ▲7.5%
その他 153 143 144 ▲5.9% +0.3%
営業利益 36 ▲155 ▲149 － －
（マッサージ） 360 － － － －
1,7 360
マッサージ直営 － 126 115 － ▲8.8% 1,3
76 94
マッサージフランチャイズ － 43 30 － ▲29.8%
その他 12 4 8 ▲32.8% +77.1%
115
調整 ▲336 ▲331 ▲303 － －
レセプト数（件） 9,936 9,190 8,221 ▲1,715 ▲969 147
30
153 144 12 8
利用回数（回） 373,340 294,971 287,265 ▲86,075 ▲7,706
20/3 21/3 20/3 21/3
拠点数(FC含む） 97 302 298 +201 ▲4
2Q累計 2Q累計 2Q累計 2Q累計
※利用回数は鍼灸サービスに係る回数を除く ※2020/3期2Qは連結財務諸表を作成していませんが、参考情報として
※利用者数及び利用回数はマッサージ直営事業における数値を記載しております。 2020/3期2Qの個別財務諸表との比較を記載しております。
※2021/3期１Qより、セグメント区分を変更しておりますが、参考情報として
2020/3期2Qのマッサージ事業の数値を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 7
2021年3月期2Q累計 営業利益増減要因（前年同期比）
◼ 売上高は、コロナ禍により施設への立入禁止や施術を控える利用者があり減収となったが、
フランチャイズ店の増加で減収の一部をカバーした
◼ 業務委託費の減少や前２Q累計で増加した採用費を削減したものの、営業赤字となった
(百万円)
粗利 販管費及び一般管理費
0
※2020/3期2Qは連結財務諸表を作成していませんが、参考情報として2020/3期2Qの個別財務諸表との比較を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 8
バランスシートの状況
◼ オルテンシアハーモニー買収に伴うのれん等の計上により、無形固定資産が528百万円増加
◼ マッサージフランチャイズ事業拡大のための運転資金の確保を目的として、資金借り入れを実施
◼ 2021/3期 2Qの現預金残高は2,429百万円と、厚いキャッシュポジションを継続
※
ネットキャッシュ（百万円） 自己資本比率（％）
2021/3期
(百万円) 2020/3期 対前期末比 59.8
2Q 52.5
流動資産 2,354 2,429 +74 45.0
37.5 35.7
現預金 1,155 1,175 +20
売掛金 995 877 ▲117
固定資産 150 707 +556
有形固定資産 20 18 ▲1
無形固定資産 49 578 +528
639
資産合計 2,505 3,136 +631 471
負債 1,007 1,724 +716
32
有利子負債 683 1,280 +596
純資産 1,497 1,412 ▲84 ▲ 61
▲ 105
負債純資産合計 2,505 3,136 +631
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期2Q
※2020/3期末は連結財務諸表を作成していませんが、
参考情報として2020/3期末の個別財務諸表との比較を記載しております。 ※ネットキャッシュ（ネットキャッシュ＝現預金－有利子負債）
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 9
キャッシュフローの状況
◼ 売上債権の減少等はあったが、赤字となり営業CFは▲12百万円
◼ 子会社株式取得等により投資CFは▲294百万円となり、FCFも▲307百万円となった
◼ 長期借入の増加等により、現金及び現金同等物の期末残高は1,168百万円
営業CF 投資CF FCF
2020/3期 2021/3期 対前年 (百万円)
(百万円)
2Q累計 2Q累計 同期比
営業CF ▲205 ▲12 +193
税金等調整前当期純利益 41 ▲107 ▲149 ▲ 12
▲ 22
売上債権の増減 ▲72 117 +190
法人税等支払額 ▲130 9 +139
投資CF ▲22 ▲294 ▲272
FCF* ▲228 ▲307 ▲79
▲ 205
財務CF 3 327 +324 ▲ 228
有利子負債増減 ▲130 325 +456
▲ 294
現金及び現金同等物の期末残高 1,133 1,168 +34 ▲ 307
2020/3期2Q 2021/3期2Q
※FCF（フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー+投資キャッシュフロー）
※2020/3期末は連結財務諸表を作成していませんが、 参考情報として2020/3期末の個別財務諸表との比較を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 10
2021年3月期見通し
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 11
2021年3月期 通期 決算予想
◼ 通期予想は、子会社の買収影響や、コロナ禍の影響もゆるやかな回復を見込む
◼ 営業利益は、コロナ禍の影響により通期も赤字を見込むが、雇用調整助成金等の活用により、
通期の経常利益は黒字着地を計画
2020/3期 2021/3期
(百万円) 対前期比
実績 上期実績 通期予想
売上高 3,962 1,685 3,881 ▲2.0%
売上原価 2,220 1,034 2,039 ▲8.1%
売上総利益 1,742 651 1,841 +5.7%
販管費 1,667 800 1,882 +12.9%
営業利益 74 ▲149 ▲41 ー
営業外収益 50 52 113 +123.3％
営業外費用 5 6 6 +18.5%
経常利益 119 ▲102 66 ▲44.7%
当期純利益 56 ▲86 17 ▲69.7%
1株当たり当期純利益 24.48 ▲37.11 7.40 ▲69.7%
売上高総利益率 44.0% 38.6% 47.4% +3.4pt
営業利益率 1.9% － ー ー
経常利益率 3.0% － 1.7% ▲1.3pt
※2020/3期は連結財務諸表を作成していませんが、参考情報として2020/3期の個別財務諸表との比較を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 12
2021年3月期 通期 決算予想（セグメント）
◼ マッサージ直営事業では、再開する介護施設の増加基調が、下期もゆるやかに継続することを
前提に、売上利益ともに下期回復を見込む
◼ マッサージフランチャイズ事業では、「フレアス」「レイス」の両ブランドでの順調な成長を見込む
2020/3期 2021/3期
対前年同期比
実績 上期実績 通期予想
売上高 3,962 1,685 3,881 ▲2.0%
（マッサージ） 3,653 － ー ー
マッサージ直営 ー 1,394 3,154 ー
マッサージフランチャイズ ー 147 401 ー
その他 309 144 324 +5.1%
営業利益 74 ▲149 ▲41 ー
（マッサージ） 757 － ー ー
マッサージ直営 ー 115 565 ー
マッサージフランチャイズ ー 30 49 ー
その他 31 8 46 +48.6%
調整 ▲715 ▲303 ▲703 ー
レセプト数（件） 7,702 8,221 9,905 +2,203
利用回数（回） 739,281 287,265 640,429 ▲98,852
拠点数(FC含む） 113 298 333 +220
※利用回数は鍼灸サービスに係る回数を除く
※利用者数及び利用回数はマッサージ直営事業における数値を記載しております。
※2020/3期は連結財務諸表を作成していませんが、参考情報として2020/3期の個別財務諸表との比較を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 13
今期の取り組み
緊急事態宣言解除以降、徐々に施設への立ち入りが可能に
高付加価値マッサージ*
withコロナの取り組み
疼痛緩和
◼ サービス中止期間中に利用者の症状悪化傾向が見られ、
高付加価値マッサージ*サービスの高頻度提供を推進、 関節可動域拡大等
サービス提供回数の増加を図る
FC展開
（株）オルテンシアハーモニー子会社化 * 高付加価値マッサージ：従来のマッサージに比べ、
より高い技能を基に利用者の満足度を高める施術と定義
◼ マーケットシェアの拡大
【在宅マッサージ拠点数】
113拠点（2020/3末）から
298拠点（2020/9月末）に
◼ 「フレアス」「レイス」の両ブランドで
更なるサービス提供拠点の拡大を目指す
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 14
今後の事業戦略と方針
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 15
在宅・施設での施術強化 ～病床は2025年に30万床不足～
◼ 高齢者意識・社会保障・病床不足観測(2025年に約30万床不足*)から在宅ケア需要拡大
◼ 国策としても、地域包括ケアシステム**構想により「在宅シフト政策」を推進
◼ 「2025年問題」の解決企業として、当社はフランチャイズによりサービス提供エリアを拡大予定
死亡場所(構成比)の年次推移 会社理念と経営ビジョン
90%
80%
会社理念
人と人とのふれあいを大切にし、
70%
社会貢献すると共に、
✓病院の病床不足
60% 社員の物心の幸せを追求する
✓国の財源不足
50%
2012年 経営ビジョン
40%
国策「在宅シフト政策」開始 全国津々浦々に一人でも多くの方に
30% 速やかにフレアスのサービスを提供し、
20%
日本の在宅事情を明るくする。
10%
0%
より高い技能を基に利用者の満足度を高める
1951 1960 1970 1980 1990 2000 2010 「高付加価値マッサージ」 を、
診療所病院死 自宅死他 施設死 国家資格者であるマッサージ師によって、
在宅訪問で提供するサービスカンパニー
出所：厚生労働省 「平成27年人口動態統計（確定数）の概況」
* 出所：厚生労働省「平成29年6月30日第11回医療計画の見直し等に関する検討会」資料
** 高齢者の尊厳の保持と自立生活の支援の目的のもとで、可能な限り住み慣れた地域で、自分らしい暮らしを人生の最期まで続けることができる包括的な地域支援・サービス提供体制
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 16
事業戦略・方針
◼ 法人営業の専門部署を設置し、在宅に加えて介護施設などへの営業を強化
◼ 「2025年問題」への対応のためフランチャイズを強化、フランチャイズ拠点の活用を加速
◼ 経営ビジョンの実現に向けて、引き続きM＆Aも活用し、更なる拠点数拡大を目指す
全国津々浦々に一人でも多くの方に速やかに
経営ビジョンの実現
フレアスのサービスを提供し、日本の在宅事情を明るくする。
直営 フランチャイズ
個人宅への
営業
上場時の主力領域
施設法人等への
営業
継続強化
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 17
フランチャイズ事業強化
◼ （株）レイスヘルスケアから、マッサージフランチャイズ事業を買収
◼ レイスヘルスケアは在宅マッサージで全国166拠点（2020年9月末時点）を運営管理
◼ 本件Ｍ＆Ａを通じて、サービス提供エリアを大きく拡充
オルテンシアハーモニー
株式会社レイスヘルスケア 全国166拠点
北海道 6拠点
デイサービス
（2020年9月末時点）
フランチャイズ事業 株式取得 甲信越・ 東北地方
100％子会社化 北陸地方 青森 3拠点
レセプト作成 関西地方 岩手 4拠点
（2020 年6月1 日） 長野 1拠点
システムの提供・ 滋賀 1拠点 福井 1拠点
宮城 8拠点
請求事務代行事業 京都 3拠点 秋田 1拠点
奈良 1拠点 山形 1拠点
中国地方 大阪 12拠点 福島 4拠点
訪問マッサージ治療院 鳥取 2拠点 兵庫 11拠点
フランチャイズ事業
分割子会社化 （株）オルテンシアハーモニー 広島 3拠点 和歌山 1拠点 関東地方
山口 3拠点 茨城 9拠点
栃木 2拠点
群馬 2拠点
埼玉 11拠点
東海地方 千葉 12拠点
在宅マッサージ業界における 九州・沖縄地方
福岡 1拠点 四国地方
岐阜
静岡
2拠点
5拠点
東京 25拠点
神奈川15拠点
マーケットシェアのさらなる拡大を図る 長崎 4拠点 香川 1拠点 愛知 4拠点
宮崎 1拠点 高知 1拠点 三重 1拠点
鹿児島 1拠点 徳島 1拠点
沖縄 2拠点
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 18
自社施設とフランチャイズ店とのシナジー
◼ 介護施設等への営業は当社相談員が一括で行い、自社拠点もしくは業務委託したフランチャ
ズ店のマッサージ師が施術
◼ Ｍ＆Ａによりフランチャイズ拠点が増えることで、複数の介護施設を持つ法人への提案が容易に
フランチャイズ契約
増加
加盟金収入+ロイヤリティ
（株）オルテンシアハーモニー
フレアス100％子会社
②
業務受委託
フランチャイズ契約
フランチャイズ
医療保険 医療保険
加盟金収入+ロイヤリティ
直営店
施
術
① ③ 施
術
一括営業 施術
介 護 施 設
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 19
フランチャイズ事業の仕組み
◼ 当社の人材採用チームがフランチャイズ加盟店のマッサージ師（施術師）の採用を支援
◼ フランチャイズ加盟オーナー初期研修に加え、フランチャイズ加盟店のマッサージ師も当社研修
への参加が可能
◼ 当社直営店のスタッフが、近隣フランチャイズ加盟店をサポート、効率的な運営が可能
!
FCの仕組み（収益構造等）
専門の人材採用チーム
ロイヤリティ収益 本部・直営店 FC店
オーナー初期研修
初期研修 オーナー
フレアス
加盟金 施術師研修
FC店施術師
研修費等 直営店 FC店
Ｆ 固定収益 施術師 施術師
Ｃ
契 施術研修が可能
約
FC 初期費用 固定費用＋売上変動費
継続サポート
直 営 ス タ ッ フ
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 20
(参考) フレアスの教育制度（高い技術品質維持）
◼ 高い技術品質の維持に向けて、正社員へのトレーニング研修義務付けで対応
◼ 当社が社員に義務付ける研修時間は業界団体が設ける基準を大きく上回る
◼ スキルチェック体制が確立しており、技術品質の維持が可能
◼ 高い技術を持つ直営店施術者がフランチャイズをサポート、フランチャイズ店の技術品質を維持
当社研修システム
新入社員 初任者 ベテラン
• 技術主任がOJTで約3か月間の • 75時間100単位の教育研修 • 60時間80単位の教育研修
臨床実習を実施 • うち、約7割は施術の • 「技術主任」レベルを目標に設定
• 一人当たり研修時間は 実践スキル引上げに充当
業界トップ*の約100時間
*船井総研調べ
• 年１回スキルチェックを実施
スキルチェック • 年４回、知識テストを実施
• iPadを全員に支給し、 Eラーニングで知識の習得が可能。 進捗状況も管理
業界の認定する「訪問マッサージ師」よりもはるかに多い研修時間を設定し、
高いスキルの維持向上に注力
業界団体*による研修システム
「認定訪問マッサージ師」：22.5時間 (基礎講義10.5時間、実技講義12時間)の受講により5年間の認定証
(*)全日本鍼灸マッサージ師会、日本あん摩マッサージ指圧師会、等
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 21
出店戦略 『面で捉えるためのエリア拡充』
◼ 「2025年問題」に備えて、フランチャイズ（FC）事業を本格展開しサービスエリアを拡充
◼ サービス提供空白地域や都心部を主体に、潜在需要の取り込みを図る
在宅マッサージの拠点数
113拠点（2020/3末）→ 298拠点（2020/9末）→ 333拠点（2021/3末予定）
（内直営店 85拠点） （内直営店 87拠点） （内直営店 86拠点）
（内フランチャイズ 28拠点） （内フランチャイズ 211拠点） （内フランチャイズ 247拠点）
• フレアスの認知度向上
• ケアマネジャーとの連携強化 直営店 フランチャイズ
• 施設法人への展開
潜在需要取り込みに向けて
サービス提供エリアと、 211 247
拠点数拡大ピッチを加速
9 28
2021/3末時点 87 85 87 86
333拠点計画 ※
（直営店86拠点、フランチャイズ247拠点） 2019/3末 2020/3末 2021/9末 2021/3（予）
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 22
中長期展望
◼ 営業の当社一本化と、直営店スタッフによるフランチャイズ店フォローアップでシナジーを創出
◼ Ｍ＆Ａも活用したフランチャイズの本格展開により成長スピードを加速
経営ビジョンの実現に向けて
全国津々浦々に一人でも多くの方に速やかに
フレアスのサービスを提供し、日本の在宅事情を明るくする。
在宅マッサージ333拠点 ※
フ ラ ン チ ャ イ ズ 増 加 直営店増加
FC FC FC 直営店
Ｍ＆Ａ
FC FC FC FC 直営店
FC FC FC FC FC 直営店
今後さらなる拡大を図る
※2021年3月末時点における予定拠点数
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 23
当社のSDGs
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 24
当社のSDGs
◼ 経営ビジョンのもと、拠点数拡大のスピードを加速、医療難民の解消という社会課題解決に貢献
◼ 障がい者雇用比率23.7％（2020/3末）、盲学校へのリクルーティングを積極的に行い、
自立支援を促し、第一線で、戦力としての活躍する場を提供
◼ 従業員の女性比率42.1％（2020/3末）、性別・年齢に関わらず、誰もが活躍できる職場の提供
「全国津々浦々に 一人でも多くの方に 速やかに フレアスのサービスを提供し、
日本の在宅事情を明るくする。」の経営ビジョンのもと、
質の高い在宅マッサージサービスを全国に提供することが急務であると考え、
FC展開やM＆Aを活用し、店舗展開及び社員教育を急ピッチですすめている。
※病床は２０２５年に３０万床不足すると予想されたおり、医療難民の解消が社会課題となっている
（出所：厚生労働省「平成２９年６月３０日第１１回医療計画の見直し等に関する検討会」資料より）
障がい者の自立支援
盲学校へのリクルーティングを積極的に行い、
当社の障がい者雇用比率 23.7％（2020/3末）
※民間企業の法定雇用率2.2%
従業員が一定数以上の規模の事業主は、従業員に占める身体障害者・知的障害者・精神障害者の割合を
「法定雇用率」以上にする義務があります。（障害者雇用促進法43条第1項）
女性の活躍 ■従業員比率
女性が働きやすい環境 （2020年3月末） 42.1％
女性活躍のための取り組みなど
女性 男性
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 25
APPENDIX
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 26
事業内容
◼ 当社事業の9割超はマッサージ事業。活動困難者(介助なしで通院が困難な方 以下同)が
対象。医師の指示・同意に基づいてサービスを提供
◼ その他の事業で訪問看護及び介護などを実施
その他 マッサージ直営・マッサージフランチャイズ事業
8.5% ◼ 在宅療養者を対象に、医師の指示・同意に基づいて、訪問
マッサージ
マッサージ(医業類似行為)を提供
フランチャイズ
• 事業所数：298拠点（FC含む/2020年9月現在）
8.8% • 屋号：「フレアス在宅マッサージ」 「レイス治療院」
売上構成内訳
2021年3月期2Q その他の事業
実績
◼ 患者宅や高齢者施設等への訪問看護事業が主体
◼ 訪問看護・介護ステーションを運営(6拠点)。高齢や疾病・
負傷・障害による在宅療養患者に対し、医師の指示・同
マッサージ直営
意に基づいて、看護を提供
◼ 「理学療法士」による訪問リハビリテーションも展開
82.7%
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 27
ビジネスフロー（医療保険適用型マッサ－ジ事業）
◼ ケアマネジャーからの紹介を受け、医師の同意の下、訪問マッサージを施術
◼ 利用者より「療養費」支給申請の委任を受け、公的医療保険者にレセプトを申請・請求
①-1 紹介依頼
ケアマネジャー ①-2 紹介
② 訪問・説明
⑥レセプト
④契約 公的医療
⑦療養費受領 保険者
利用者
⑤サービス提供 当社
フランチャイズ店
⑦自己負担金支払い(注)
（注）⑦自己負担金支払い：後期高齢者は原則1割負担
③ 同意書
医師
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 28
ビジネスモデル
◼ マッサージに対する利用者の期待・要望（効果不明、在宅ニーズ）などに対応
◼ 特に、高い技能（高付加価値マッサージ）を維持・向上する仕組みを構築(体制を確立)
◼ マッサージ師を正社員として人材確保し、少子高齢化で増加する潜在利用者を着実に獲得
◼ 2020年3月期2Qからフランチャイズ事業を本格展開、成長スピードの加速を目指す
当社 利用者ニーズ/期待・要望
効果認識、
高付加価値マッサージ*
ADL**向上、QOL**向上
疼痛緩和
関節可動域拡大
医業類似行為 介護保険の範囲外
(保険対象)
全国展開 在宅施術
* 従来のマッサージに比べ、より高い技能を基に利用者の満足度を高める施術と定義
**ADL; Activity of Daily Life、QOL; Quality of Life
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 29
訪問マッサージ市場動向
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 30
療養費（医療保険対象）の推移
◼ マッサージ療養費は介護保険スタートに伴うケアマネージャーが呼び水となって浸透が加速。
過去16年で約7倍に急成長
◼ 要支援・要介護認定者は現在641万人超。過去17年で約2.5倍に拡大
マッサージ療養費の推移 要支援・要介護認定者数推移
(億円) (万人)
700
2012年 641
国策「在宅シフト政策」スタート 707 小
600
要支援１
2.5倍に拡大
500 要支援２
過去16年で7倍に 459 400 要介護１
活
動
2000年 300 要介護２ 困
「ケアマネージャー」制度開始 難
度
＜活動困難度区分＞ 要介護３
200 「身の回り」
「立ち上がりや片足による立位保持」
「歩行や両足による立位保持」 要介護４
103
81 100 「食事・排泄」
要介護５
0
大
1998年 2000年 2002年 2004年 2006年 2008年 2010年 2012年 2014年 2016年 2000年 2003年 2006年 2009年 2012年 2015年 2017年
出所：厚生労働省保健局医療課及び厚生労働省保健局調査課 出所：厚生労働省介護保険事業状況報告
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 31
マッサージ事業
◼ 利用者数は過去5年で約3割増加（拠点は1.9倍に増加）
◼ 利用者はほとんど医療保険法対象者で活動困難者（要支援者、要介護者）
◼ 社員であるマッサージ師が全国の拠点より利用者宅等を訪問し、施術
レセプト数の推移 拠点展開の推移
(件) ラグジュアリー分野 サービス提供施設 (店)
過去5年で 保険適用マッサージサービス拠点（FC除く）
8,958
約3割増 13 16
8,617 過去5年 10
8,530
8,232 で1.9倍
8,059
7,695
7,045
85 87 85
81
73
62
51
2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期
※レセプト数は、マッサージと鍼灸の合計数を記載しております。
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 32
会社概要
社 名 株式会社フレアス Fureasu Co.,Ltd.
代 表 者 代表取締役社長 澤登 拓
創 業 年 月 2000年7月（設立：2002年4月）
上 場 2019年3月
本 店 所 在 地 山梨県中巨摩郡昭和町西条1514番地
本 社 所 在 地 東京都渋谷区初台2丁目5-8西新宿豊国ビル2F
資 本 金 289,638（千円）〔2020年9月30日現在〕
代表取締役社長CEO 澤登 拓 監査役(社外) 日浦 正貴
取締役副社長COO 関根 竜哉 監査役(社外) 古賀 望
役 員 構 成
取締役（社外） 千葉 大介
常勤監査役（社外） 赤池 雅司 〔2020年9月30日現在〕
・マッサージ事業
事 業 内 容 ・マッサージフランチャイズ事業
・その他の事業
売 上 規 模 3,962,577（千円）〔2020年3月期〕
従 業 員 数 640名〔2020年9月30日現在〕
拠 点 304拠点（在宅マッサージ298、訪問看護5、訪問介護1）〔2020年9月30日現在〕
連 結 総 資 産 3,136,879（千円）〔2020年9月30日現在〕
＊上記事業数及び事業所のある都道府県には、FC事業者により運営されている211事業所を含む
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 33
沿革
年月 内容
2000年7月 山梨県南巨摩郡増穂町にふれあい住宅マッサージを創業し、訪問マッサージ事業開始
2002年4月 訪問マッサージ事業を事業目的とし、山梨県甲府市に「有限会社ふれあい在宅マッサージ」を設立
2005年4月 「有限会社ふれあい在宅マッサージ」を「株式会社ふれあい在宅マッサージ」に組織変更
2011年1月 ダイヤモンド社より特別賞受賞
3月 東京都港区に東京本部を開設
4月 「株式会社フレアス」に商号変更
12月 株式会社セイジョンより訪問看護事業の営業を譲り受け、訪問看護事業を開始
2012年8月 山梨県甲府市にて訪問歯科診療サポート事業を開始
2014年6月 株式会社ピーアンドエヌより訪問看護事業の営業譲受
11月 やまなし産業大賞 受賞
2016年6月 本店所在地を山梨県中巨摩郡昭和町西条に移転
6月 東京本部の名称を東京本社に変更
2017年4月 株式会社星野リゾートと業務委託契約を締結し、ホテルブランド「界」でのマッサージサービス提供を開始
2018年3月 星野リゾート「リゾナーレ八ヶ岳」でのオイルマッサージ(VINO SPA)サービス提供を開始
2019年1月 個人情報保護に関する第三者認証制度JAPHICマーク及びJAPHICメディカルマークを認定取得
2019年3月 東証マザーズ上場
2019年7月 保険適用マッサージサービスに係るフランチャイズの本格展開を開始
2020年6月 株式会社レイスヘルスケアより新設分割された株式会社オルテンシアハーモニーの株式を取得し子会社化
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 34
財務ハイライト（前期まで）
決算年月 2014年3月 2015年3月 2016年3月 2017年3月 2018年3月 2019年3月 2020年3月
売上高 （千円） 2,335,817 2,594,076 2,744,444 2,900,404 3,284,979 3,711,638 3,962,577
経常利益 （千円） 88,908 61,848 88,468 194,400 193,759 313,003 119,700
当期純利益 （千円） 2,169 36,820 52,727 177,869 109,912 176,563 56,879
資本金 （千円） 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 222,750 289,638
発行済株式総数 （株） 1,000 1,000 1,000 1,000 100,000 2,250,000 2,328,600
純資産額 （千円） 327,764 364,584 417,312 595,181 705,094 1,307,158 1,497,815
総資産額 （千円） 1,165,691 1,134,022 1,353,270 1,588,572 1,973,936 2,491,623 2,505,483
１株当たり純資産額 （円） 327,764.25 364,584.60 417,312.53 297.59 352.55 580.96 643.23
１株当たり当期純利益 （円） 2,169.64 36,820.36 52,727.93 88.93 54.96 88.16 24.48
自己資本比率 （％） 28.12 32.15 30.84 37.47 35.72 52.46 59.8
自己資本利益率 （％） 0.66 10.64 13.49 35.13 16.91 17.55 4.1
営業活動によるキャッシュ・フロー （千円） 184,096 ▲39,574 292,433 ▲99,729
投資活動によるキャッシュ・フロー （千円） 116,238 ▲57,067 ▲14,278 ▲193,330
財務活動によるキャッシュ・フロー （千円） ▲ 68,193 379,442 168,071 82,128
現金及び現金同等物の期末残高 （千円） 629,738 912,537 1,358,764 1,147,832
従業員数 491 541 534 582 615 617 672
（名） （-） （-） （-） （173） （167） （178） （180）
(内、平均臨時雇用者数)
＊2018年2月1日付で普通株式1株につき100株の株式分割を実施、また、2019年1月8日付で普通株式1株につき20株の株式分割を実施。
2017年3月期の期首に株式分割が行われたと仮定して１株当たり純資産額及び１株当たり純利益金額を計算
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 35
マッサージの定義
マッサージとは
• 国家資格保持者（あん摩マッサージ指圧師）のみ施術が許される医業類似行為
• 医療上、マッサージを必要とする症例について医療保険が適用
施術
治療院等の専門の施術所の他、自宅や施設への訪問による施術
保険適用の場合は、医師の同意書(指示書)が必要
マッサージ師
指圧院や病院などの法人に勤務。あるいは、個人事業主として開業
無資格行為（整体・カイロプラクティック・足のツボ療法・リフレクソロジー・リラクゼーションなど）
「マッサージ師」資格は不要である一方、医業類似行為は許されず
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 36
医療及び医業類似行為等の一覧
病院 接骨院 鍼灸院 マッサージ院 理学療法 整体
施 術 者 医師 柔道整復師 鍼師・灸師 按摩マッサージ師 理学療法士 整体師
資 格 国家資格 国家資格 国家資格 国家資格 民間資格
（あん摩マツサージ指圧師、はり師、 （理学療法士及び
（根拠法） （医師法） （柔道整復師法） （ ― ）
きゆう師等に関する法律） 作業療法士法）
行 為 医療 医業類似行為 医業類似行為 医療 無資格行為
（施術） （施術） （リハビリ） （矯正）
療養費* 42.1兆円 3,636億円 407億円 707億円 - -
*2016年度実績。「あはき療養費に関する報告書の各項目の状況について」厚生労働省保健局調査課
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 37
見通しに関する注意事項
当資料に記載されている内容は、いくつかの前提に基づいたものであり、
将来の計画数値や施策の実現を確約したり保証したりするものではありません。
＜お問い合わせ先＞
株式会社フレアス
03-6632-9210
ir@fureasu.jp
Copyright © fureasu All Rights Reserved. 38