2021年12月期第２四半期決算説明資料
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る記述があり、当社の事業計画、市場規模、競合状況、業界に関する情報、成長余力及び財務指標並びに予測数値が
含まれておりますが、当社の本資料公表時点における、判断及び仮定並びに当社が現在利用可能な情報に基づくもの
であり、将来の業績や実績は、既知又は未知のリスク、不確実性その他の要因により、表示又は示唆するものから大
きく乖離する可能性や将来変更される可能性があり、当社が、財務上の予想値の達成可能性について明示的にも黙示
的にも何ら保証するものではありません。
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ありません。
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についてもその正確性及び合理性を保証するものではありません。また、他社に係る事業又は財務に関する数値及び
指標は、算定方法や基準時点の違いその他の理由により、当社に係る同様の指標と比較対照性が無い可能性がありま
す。
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会社概要
アルー株式会社
代表 ： 代表取締役社長 落合 文四郎
設立 ： 2003年10月
事業内容 ： 人材育成データ・機械学習技術等を活用した、
社会人向け教育サービスの提供
資本金 ： 365百万円（2021年６月30日時点）
所在地 ： 東京都千代田区九段北一丁目13番５号
従業員数 ： 単体： 112名* / 連結：156名* （2021年６月30日時点）
子会社 ： 連結子会社 艾陸企業管理諮詢(上海)有限公司
（2021年６月30日時点）
ALUE SINGAPORE PTE. LTD.
Alue India Private Limited
ALUE PHILIPPINES INC.
ALUE TRAINING CENTER, INC.
非連結子会社 PT.ALUE INDONESIA
* 正社員のみの人数
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事業内容
ビジネスモデル 提供サービス
企業 社員
国内企業の課題解決に最適化（カスタマイズ）
した教室型研修を提供。
教室型研修 web会議ツールを用いたオンライン研修の実施
を中心に従来の集合研修など、状況を選ばない
研修実施が可能。
海外子会社、パートナーと連携し国内企業の
お客様を海外に派遣し、現地及びオンラインで
グローバル 研修を提供。
コンサルティング 人材育成施策 人材育成 モバイル英会話の（ALUGO）に加え、海外滞
(課題の分析/ (解決策の企画/開発 在型英会話（ALUGO BOOT CAMP）について
特定) /実行)
も日本に居ながらオンラインで受講が可能。
海外教室型研修 中国、シンガポールにおいて海外現地法人向け
の教室型研修を提供。
法人向けに、人材育成の課題を解決する、
etudes クラウド型eラーニングシステムを提供。
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顧客属性
顧客属性 主要取引先
【従業員規模別*】
• 伊藤忠商事株式会社
7.3% • 大阪ガス株式会社
10.0% 3000名～ • KDDI株式会社
700～2999名 • JFEスチール株式会社
• 株式会社島津製作所
300～699名 • 第一生命保険株式会社
26.7%
0～299名 • 帝人株式会社
56.0% • 東急建設株式会社
【業種模別*】 • 東京海上日動火災保険株式会社
情報・通信業
• 日清食品ホールディングス株式会社
2.5% サービス業 • 株式会社みずほフィナンシャルグループ
3.2% 18.6% 金融・保険業 • 株式会社三菱UFJ銀行
3.5% 製造業
• 森永製菓株式会社
機械・鉄鋼・鉱業
商社・貿易業
• 株式会社リクルートホールディングス
4.7%
不動産・建設建築業
化学・医療
…
7.2% 卸売・小売業
17.2% 電気・ガス・水道
官学・環境テクノロジー 業界を問わず大手企業から
7.5% 貸金業
メディア業
安定的に受注
10.6% 運輸業・倉庫
8.5% 出版・印刷業
4 9.3% その他
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2021年12月期第２四半期
（2021.01～2021.06）
業績報告
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2021年12月期第２四半期 連結業績比較
21年2Qの売上高は19年2Qの90%弱まで回復。
オンライン化が進みeラーニングの利用も増加したことで利益が 大きく回復。
2019年-2021年の2Q業績推移
（単位：百万円） 第2四半期売上高推移 （単位：百万円） 第2四半期営業利益推移
1,400 2Q
97 105
1,228 100
1,200 1,107
50
1,000
0
800 752 △ 50
600 △ 100
△ 150
400
△ 200
200
△ 250
0
△ 300
2Q △ 283
2019 2020 2021 2019 2020 2021
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2021年12月期第２四半期 サービス別売上高
21年2Qの売上高の内訳は
教室型研修はオンライン移行により回復基調にあるものの、
グローバルの売上高の回復は来期以降。
サービス別売上高2Q推移
（単位：百万円） 19年2Q
売上高
1,228
2019
2Q 1,021 153 53
0
教室型研修
20年2Q
売上高
2020
グローバル 2Q 530 111 101 752
海外教室型研修 8 ＋355
+360 △42 +34 +2
etudes
21年2Q
2021
2Q 891 69 43 103 売上高
1,107
0 200 400 600 800 1,000 1,200
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2021年12月期第2四半期 etudes売上高詳細
etudesはASPについては順調に積み上がり、ASP売上は前年より11百万円伸張。
一方その他売上はスポット制作案件が多数を占めるため、
前年に比べ8百万円下回った。
etudes売上内訳推移
（単位：百万円）
101 103
100
27
80 35
60
その他売上
ASP売上
40
75
64
20
0
20.2Q 21.2Q
8
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2021年12月期第２四半期 売上総利益
21年2Qの売上高の回復は9割程度となっているものの、
売上総利益額は19年と同水準まで回復し、
粗利率は19年と比べ5.9pt改善。
売上総利益2Q推移
（単位：百万円）
700
600
500
400
696 693
300
200
351
100
0
19年2Q 20年2Q 21年2Q
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2021年12月期第２四半期 売上総利益率比較
21年2Qの売上総利益率は、コロナ前の19年2Qと比べ5.9pt改善し62.6%となった。
また、研修のオンライン化の影響やテレワークの推進により、
旅費交通費や印刷費の低減につながり旅費交通費と印刷費の合計は
19年の6.2%から21年の1.4%と4.8pt改善。
売上総利益率2Q比較
3.8% 2.4%
19.2Q 19.2% 13.7% 4.3% 56.7%
1.8% 3.2%
20.2Q 14.5% 22.8% 10.9% 46.8%
0.6% 0.8%
21.2Q 14.3% 15.0% 6.6% 62.6%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
旅費交通費 印刷費 外注講師費 労務費 その他 売上総利益
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2021年12月期第２四半期 営業利益増減分析
前述の売上原価の低減により売上総利益が大幅に増加したことで、
21年2Qの営業利益は105百万円と前年に比べ大幅に増加。
（単位：百万円）
人件費
採用費
増加
粗利
増加
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2021年12月期第2四半期 会計期間別販管費推移
21年2Qの販売費及び一般管理費は、テレワークの実施開始から大きな変動は無く
引き続き四半期あたり300百万円を切る水準で推移。
販売費及び一般管理費推移
（単位：百万円）
400
327 320
304 314
290 300 289 299
300 49 282 25 23
販管費計 35 38 22 25 26
34 32 26
35 48 26 27 25
31 29 28
投資費用 計 22 27 31 33
35 30 29 28
(広告・研究開発費等) 200
活動費用 計
(旅費・業務委託費等)
固定費用 計
225 228 214 215 214
(家賃・租税公課等) 100 197 199 196 205
人件費採用費
0
19.2Q 19.3Q 19.4Q 20.1Q 20.2Q 20.3Q 20.4Q 21.1Q 21.2Q
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P/Lサマリー
（単位：百万円）
2020年2Q 2021年2Q 前期比
売上高 752 1,107 47.3%
教室型研修（国内） 530 891 68.0%
グローバル人材育成 111 69 -37.8%
海外教室型研修（海外） 8 43 407.6%
etudes（国内） 101 103 2.2%
売上原価 400 413 3.4%
原価率 53.2% 37.4% -15.8
売上総利益 351 693 97.1%
粗利率 46.8% 62.6% 15.8
販売費及び一般管理費 635 588 -7.3%
販管費率 84.5% 53.2% -31.3
営業利益 △ 283 105 ―
営業利益率 ― 9.5% ―
経常利益 △ 288 107 ―
経常利益率 ― 9.7% ―
親会社株主に帰属する
△ 242 69 ―
当期純利益
親会社株主に帰属する ― 6.2% ―
当期純利益率
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B/Sサマリー
（単位：百万円）
2020年12月末 2021年6月末 増減
流動資産 1,694 1,662 △ 32
現金及び預金 1293 1,414 120
固定資産 250 255 4
資産合計 1,945 1,917 △ 27
流動負債 432 456 24
固定負債 669 540 △ 128
負債合計 1101 997 △ 103
株主資本 825 898 72
資本金 365 365 0
資本剰余金 345 346 0
利益剰余金 147 216 69
自己株式 △ 37 △ 31 5
純資産合計 844 920 76
負債・純資産合計 1,945 1,917 △ 27
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2021年12月期通期連結業績予想及び配当金
21年2Qの予算進捗については、受注状況も好調のため、期初発表の予想から変更なし。
オンライン化やテレワークの実施による利益率の向上も継続。
（単位：百万円）
20/12期 21/12期 21/12期2Q
前期比 進捗率
(実績) (予想) (実績)
売上高 1,819 2,270 24.8% 1,107 48.8%
営業利益 △218 230 ― 105 45.7%
営業利益率 △12.0% 10.1% ― 9.5% ―
経常利益 △216 220 ― 107 48.9%
経常利益率 △11.9% 9.7% ― 9.7% ―
親会社株主に帰属する当期純利益 △191 150 ― 69 46.1%
１株当たり当期純利益 (円) △75.93 59.44 ― 27.38 46.1%
１株当たり配当金(予定) (円) 0.00 7.00 ― ― ―
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2021年12月期第２四半期
（2021.01～2021.06）
事業戦略報告
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2021年12月期通期重点投資項目
①研修テーマの拡充
オンライン研修導入企業増化の流れを確実にキャッチするため研修テーマの拡充へ投資
・強みの新人・中堅向けから管理職・経営層向けまでのフルサポートを可能な体制を構築。
・ビジネス英会話や海外派遣研修などの若手・中堅社員向けの研修テーマだけでははなく、
グローバルリーダー向けの研修テーマにも取り組む
②eラーニングコンテンツの拡大
幅広い顧客ニーズを満たすeラーニングコンテンツ数の拡大へ投資
・様々なスキル習得が可能なコンテンツ制作に加え、
大企業の各職階の期待役割にきめ細かく対応したeラーニングコンテンツの制作へ投資。
・様々な局面で役に立つeラーニングコンテンツを揃え、細やかなニーズをフォロー。
③etudesへの投資継続
デジタル教材の中心に位置するetudesの機能追加やUX向上へ投資
・顧客の人材育成を一つのシステムで可能にするよう様々な機能追加へ投資。
・ストック型ビジネス拡大のために、etudesの機能追加やUX向上へ積極投資。
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①研修テーマの拡充
2Qでは前四半期に引き続き研修テーマの拡充に注力し下記の取り組みを実施。
グローバルビジネスに必要な
DX 人材育成の領域で 京大オリジナル株式会社と
リベラルアーツと、
ヤフー株式会社と連携 教育コンテンツ連携
チームビルディング強化
DX 専門分野 グローバル
エグゼクティブ層を対象とした
当社のDX人材育成の
教育コンテンツ、
サービス強化を目的に、
京都大学の教員による専門講座、
Yahoo! JAPANよりDX人材教育に
教養講座を多数提供している
関するコンテンツを受領し、
京都大学 100％出資の事業子会社 株式会社ＴＯＫＩと
当社にて DX に関する
の京大オリジナルと、 「日本文化リベラルアーツ研修」
教育サービスを提供
教育コンテンツを連携 「日本文化を通じた
チームビルディング研修」
を共同開発
3Qの7月は、 株式会社ドワンゴの
法人向けオンラインプログラミング研修「N Code Training」を販売開始し
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研修テーマの拡充を加速。
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②eラーニングコンテンツの拡大
eラーニングの売上高は毎月堅実に推移。
当第２四半期の4月~6月は新人研修にかかわる季節要因で売上は増大。
eラーニング(教室型研修)月次売上高推移
（単位：千円）
7,000
6,202
6,000 5,564 5,599
5,000
4,000
3,201
3,000 2,711
2,184 2,281
1,407 2,039
2,000
1,000
0
20.10 20.11 20.12 21.01 21.02 21.03 21.04 21.05 21.06
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②eラーニングコンテンツの拡大
株式会社日経 BPが運営している人材育成のための法人向け e ラーニングサービス
「日経ビジネス課長塾オンデマンド」へ、「etudes」と e ラーニング導入。
コンテンツの拡充により管理職層へのアプローチを強化 。
「日経ビジネス課長塾オンデマンド」へ「etudes」と
「e ラーニングコンテンツ 28 種」導入
2021年度の新入社員向け
■導入されている e ラーニング
✓ 目標達成のための計画を策定する
✓ リモートワークにおける部下の業務マネジメント“9 のコツ”
✓ 部下との関係構築／回復／改善に効く、
リモートワーク下でのコミュニケーション 4 つのコツ
✓ 在宅でも職場でも使えるビジョナリーマネジメント
✓ 外国人部下マネジメントトレーニング
✓ データサイエンス 入門コース
✓ 基礎からわかる損益分岐点分析 他
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③etudesへの投資継続_1
21年2Qのetudesの売上高は、
予算62百万円に対し実績51百万円と前四半期に続き予算を下回る。
etudes売上内訳推移
（単位：百万円）
79
80
73
70 66 19
62
19
60
51 19 51
19
50
12
その他売上 15
40
ASP売上
30 60
54
43 47
20 39 36
10
0
21.1Q予算 21.1Q実績 21.2Q予算 21.2Q実績 21.3Q予算 21.4Q予算
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③etudesへの投資継続_2
四半期取引社数は、予算106社に対し実績105社と予算通り。
1社あたり単価は少数での試用により予算を下回っている。
単価向上のためには、大規模利用が見込める企業の開拓がポイント。
etudes四半期取引社数推移 etudesASP売上と1社あたりASP売上推移
（単位：百万円） （単位：千円）
（単位：社）
140 100 600
128
90 500
117 481 469
120 458 453 462 500
109 105 80 443
106
100 95 70 361 358 343 60 400
83 60 54
79 76
80 72 50 47 300
43
38 38 38 39
40 36
60
26 200
30
40 20
100
20 10
0 0
20.1Q 20.2Q 20.3Q 20.4Q 21.1Q 21.2Q 21.3Q 21.4Q
0
20.1Q 20.2Q 20.3Q 20.4Q 21.1Q 21.2Q 21.3Q 21.4Q
ASP売上予算(単位：百万円)
予算 実績 ASP売上実績(単位：百万円)
1社あたりASP売上予算(単位：千円）
22 1社あたりASP売上実績(単位：千円）
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2021年12月期下半期以降の取り組み
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2021年12月期下半期以降の取り組み
オンライン研修導入企業に対し、
期間限定の特別プラン等からeラーニング利用企業の獲得は好調。
今後はeラーニング利用企業に対しLMS利用を勧め、一定の時間はかかるものの
「オンライン研修×eラーニング×LMS利用」で顧客単価の向上に取り組む
これまで 今 これから
オンライン研修・ eラーニング 研修×eラーニング× LMS
オンライン研修
・研修教材 ・研修教材 ・研修教材
・デジタルワークシート ・デジタルワークシート ・デジタルワークシート
・eラーニング ・eラーニング
特別プラン
LMS ・LMS利用
・eラーニング
特別プランコンテンツ
・LMS利用
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2021年12月期通期取組みまとめ
オンライン研修導入企業増加の流れに乗り、
大企業顧客基盤を活かした事業展開をすることで競合優位性を発揮し、
etudesを中心にeラーニング等を活用したデジタル教材の拡充をもって
教室型研修・グローバル人材育成・海外教室型研修・etudesの
相乗効果を最大限に発揮することに注力する。
デジタル教材
・効果測定
・成果可視化
・受講状況管理
LMS提供
集合研修 オンライン研修
eラーニング
・研修教材
・研修教材 ・オンラインホワイトボード
・eラーニングコンテンツ
・職場実践支援ツール ・デジタルワークシート
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