2019年3月期 決算説明会
中期経営計画
2019年5月14日
カシオ計算機株式会社
Agenda
■ 前期までの問題認識
■ 中期経営方針
■ 財務数値目標
■ 成長戦略
- 時計事業
- 教育関数事業
- 収益改善事業
- 新規事業
■ 経営基盤改革
■ 資本政策/CSR方針
2
前期までの問題認識
■高い目標設定とその達成を最優先とした「品目/部門毎の短期視点の事業運営」
■事業環境の変化に 「仕事の在り方」 そのものが適応できていない
【時計事業】 ・強いビジネスモデル(G-SHOCK) が存在し、既存ジャンルは安定成長
・新メタルジャンルを確立するも、未開拓国と未開拓流通の深耕に遅れ
既 (Eコマース/G-SHOCKストア 等)
存
事 【教育関数事業】 ・GAKUHAN展開の未開拓国への推進に遅れ
業 ・新規領域(電子教育ビジネス)の確立ができていない
事
業 【収益改善事業】 ・開発/営業/本社機能ごとに、事業環境変化に順応した
辞書英会話/楽器 正しいやり方で運営されていない(構造改革の完遂)
プロジェクタ/システム
新
規 ◆強みや狙う市場が整理されず、リソースも分散し、事業創出に繋がらなかった
事
◆事業環境(テクノロジー/ビジネスモデル)の変化に伴い、自社のみでの価値創造に限界
業
◆スマートウォッチにおけるポジションが確立できていない
経 ◆短期の売上/利益偏重型の事業運営になっている
営 ◆経営資源の配分が散漫になり最適化できていない
◆事業品目/本部ごとの中長期視点の最適化ができていない
3
振り返り
中期経営方針
中長期で企業価値を向上させるための新しい経営に変革
①時計事業の成長拡大 ③新規事業の創出
G-SHOCKブランドの強みを活かした ・安定した学生市場で継続的に売り上げ拡大
メタル拡大＆スマートウォッチ市場でのポジション確立 （GAKUHAN）
・強みを活かした新規市場の創造
②教育関数事業の成長拡大
電子教育ビジネス確立による ④成長戦略を支える構造改革
新規領域拡大 4つの成長戦略 ・構造改革の完遂により収益改善事業を
再成長事業へと変革
One
CASIO
①中長期の企業価値を 2つの 2つの ①カシオの強みを活かした
向上させる新たな事業運営 価値の追究
・「中長期軸」「事業軸」「機能軸」 経営基盤 価値追究 「創造 貢献」の原点に立ち返った
による事業運営の徹底 新規市場創造
・中期経営計画の監督の徹底
②パートナーとの共創による
②組織と人財の活性化 独自の価値追究
・事業環境変化に応じた組織構築 強みと提供価値をベースとした
(若返り、若手登用、外部人材獲得) オープンイノベーション
・働きがい改革／次世代開発環境の構築
4
財務数値目標
2019～2021年度
中期経営計画
2018年度 2019年度 2021年度
売上高 2,982 億円 3,150 億円 3,600 +α 億円
営業利益 303 億円 315 億円 420 +α 億円
営業利益率 10.1% 10.0% 11.7 +α %
ROE 10.6% 11%弱 13%水準
5
財務数値目標
売上高(億円) 3,600+α 億円
営業利益(億円) 420+α 億円
4000 営業利益率（％） 3,150億円
（11.7+α %）
315億円
2,982億円 （10.0%） 200 ＜新規事業＞
スポーツ／ビューティ
303億円
30 ダーモ／イメージング 等
3000 （10.1%）
＜成長拡大事業＞
2550 時計
2000 2245 教育関数
2164
1000
＜収益改善事業＞
辞書･英会話
747 795 850 楽器
システム/DPJ
＜その他＞
0
2018 2019 2021
年度 年度 年度 6
４つの成長戦略
G-SHOCKブランドの強みを活かした
① 時計事業の成長拡大 メタル拡大＆スマートウォッチ市場でのポジション確立
安定した学生市場で継続的に売り上げ拡大
② 教育関数事業の成長拡大 （GAKUHAN）
電子教育ビジネス確立による新規領域拡大
③ 収益改善事業
成長戦略を支える構造改革 構造改革の完遂により再成長事業へと変革
(辞書英会話/楽器/プロジェクタ/システム)
④ 新規事業の創出 強みを活かした新規市場の創造
7
カシオの強み
カシオの独自の強みは、「創造 貢献」の経営理念に基づく
技術力、強いビジネスモデル、ブランド力
独自の G-SHOCK
技術力
ビジネスモデル ブランド
20気圧防水 トリプルGレジスト
・画像処理／画像変換技術 GAKUHANビジネスモデル ・唯一無二の製品
（アルゴリズムのノウハウ） タフネス構造
・海外で教育省及び協力教師
・堅牢性に対する市場の信頼 と連携し、数学教育向上の 感性価値
・豊かなデザインを可能にする 為の先生・生徒をサポートする
外装技術 ・累計1億個以上販売
活動推進
・ラベルライターで培ってきた
プリンティング技術
8
時計事業
G-SHOCKの更なる拡大とスマートウオッチのポジション確立
18年度 19年度 21年度 ＜G-SHOCK＞
唯一無二の存在でグローバルで拡大
＜従来腕時計市場＞
売上高 1,718億円 1,780億円 2,000億円 停滞気味で伸び悩む
＜スマートウォッチ市場＞
営業利益率 20% 20% 20% 急激に成長してきている
・堅牢性をベースにG-SHOCK市場でGメタル拡大
G-SHOCKの ・同時にエリアへの拡大を加速し持続的成長
更なる拡大 ・ASEANを中心に新興国で拡大
・G-SHOCKを成長ドライバーとし更なる拡大
（３年平均成長率10％超を狙う）
スマートウオッチの ･G-SHOCKスマートの開発、発売
ポジション確立 - 堅牢性を軸としたスマートウオッチのデファクトスタンダードの獲得
9
時計事業
事業のミッションと取り巻く環境
堅牢性をベースにG-SHOCK市場を利用し
スマート化、Gメタル拡大、同時にエリアへの拡大を加速し、持続的成長を図る
【３つのKPIを設定】
①G年間販売数:1,200万個 ②Gメタル:360億円 ③G-smart:100億円
世界的健康意識の高まりを 特に$500以下のアナログ
背景に市場成長 2021年度：全体売上 2,000億円 クオーツ市場が縮小
スマートウォッチ市場 G売上構成比:60％（BABY-G含む） 従来腕時計市場
（Fitness/Running) （メタルアナログ中心）
(‘18)約１兆円 ⇒ (‘21)約2兆円 (‘18)約3～5兆円
+200億円
+100億円 （18年度→21年度）
（18年度→21年度）
ﾒﾀﾙ
ﾒﾀﾙ
360億
180億
1,080億
G-SHOCK
G-SHOCK
（BG含む）
（BG含む）
880億 OCEANUS
100億
50億 EDIFICE
G-smart
PROTREK ﾌﾟﾗ＆ｶｰﾎﾞﾝ：720億
ﾌﾟﾗ：700億 SHEEN
一般時計（CASIOブランド）
一般時計・他
※市場規模は2021年度時点 予測値 10
成長拡大事業 ＜時計事業＞
時計事業
ジャンル別計画(億円)
強いビジネスモデル(G-SHOCK)による
Gスマート 継続的事業拡大
G-SHOCK，BABY-G(メタル）
G-SHOCK，BABY-G(プラ）
2,000
G以外
①
①スマートウオッチ市場でポジション確立
100
タフネス、アウトドア領域における強みを活かしたジャンル展開
G-SHOCKのスマートウオッチ開発(2021年発売予定）
+70億 244
360 ② Gスマート比率：2021年度10％目標
180
1,500
②G-SHOCKのメタル拡大
715 720
ラインアップの強化・拡充により事業規模を劇的に伸ばす
716
・メタル比率：2018年度20％ ⇒ 2021年度30％
1,000
Gメタルの革新
（B5000）
2017年度→2018年度
500 +70億
823 820 820
③
③G-SHOCK以外の売上規模維持
差別化商品をメタルアナログ市場のボリュームゾーンへ展開
0 (戦略商品例）超薄型EDIFICE
18年度 19年度 21年度
11
成長拡大事業 ＜時計事業＞
時計事業
エリア別計画(億円)
未開拓エリア注力、営業体制強化による
事業拡大
日本 北米 欧州 中国 その他新興国
■未開拓エリア＝ASEAN中心とした新興国
2,000
の重点国拡大
・市場開拓進度に応じた営業戦略推進
（重点国・地域の設定）
1,500
・戦略推進に協業可能な代理店との連携強化による
事業規模拡大（代理店政策）
■Eコマース＆デジタルマーケティング推進
1,000
のための営業体制強化
「市場開発課」を新設し、本社から強力に現地を
バックアップ。タイ、フィリピン、インドネシアから拡大。
デジタルマーケティング強化
500
■その他 地域別戦略
・中国：G-SHOCKプレミアム化による単価大幅UP
0
・欧州：若者需要活性化によりG-SHOCK再拡大
18年度 19年度 21年度
・北米：メタルG-SHOCKを活用したジュエラー開拓
・日本：好調なメタルG-SHOCKを中心に拡大継続
12
時計事業
G-SHOCK 年間出荷個数推移
（万台）
1,200
1,100
1,000
950
900
850
800
730
650
550
450
410
300
250
240
（予） （予） （予）
13
スマートウオッチ G-SHOCKを軸とした拡大戦略
憧れ（ブランド）
ファッション
高機能・汎用型
スマートウオッチ 2,250万台※ G-SHOCK:950万台
（カラー表示・心拍計・アプリ） （時計市場）
日常
ヘルスケア
G-smart アクティブ
アウトドア
用途特化型 550万台※ スポーツ向け
スマートウオッチ スマートウオッチ 320万台※
（カラー表示・心拍計） （GPS・心拍計）
実用（TOOL）
14
※2018年 世界のスマートウオッチ出荷台数 Strategy Analytics調べ
教育関数事業
海外重点国での関数電卓拡大加速と新規事業領域の確立
18年度 19年度 21年度 ＜関数電卓市場（一般電卓含む）＞
一般/関数電卓 安定した規模に加え、まだ未開拓國の
530億円 市場拡大が見込まれる
売上高 446億円 465億円 550億円
電子教育市場
20億円 ＜電子教育市場＞
16% 欧米地域中心に紙から電子への移行期
営業利益率 15% 16% にある試験・教科書市場への早期対応
・安定した学生市場で継続的に売上確保できるビジネスモデル
市場動向に対応した
(GAKUHAN)
商品投入
・新興国を中心とした開拓国で重点国を定め利益率とシェア向上
営業体制強化 ・既存市場で偽物対策を強化しシェア拡大
･成長が見込まれる電子試験／電子教科書市場で当社の強みを
新規事業 活かしたwebアプリケーション開発
領域確立 ・協業パートナーと共に事業確立（北米、欧州市場からスタート）
15
教育関数事業 （関数電卓）
2,360万台(2018年実績) ⇒ 2,870万台（2021年計画）
640万台⇒660万台
40万台⇒43万台
欧州
350万台⇒360万台 （２４カ国） 130万台⇒170万台
日本
北米・メキシコ
（３カ国） 中国
中近東・アフリカ
（３５カ国） アジア・オセアニア
（１７カ国）
中南米 1,200万台⇒1,640万台
（１９カ国）
世界１００カ国以上の教育に貢献 → 未開拓国での更なる貢献
16
16
教育関数事業（関数webアプリ） ＜北米市場のみ＞
数学の試験市場・教科書市場で、当社の計算技術を活かした新規領域拡大
電子試験 ビジネス市場：53億 ビジネス市場：14億 電子教科書
※ 2018年想定規模
電子試験実施 電子教科書
Ｗｅｂアプリ事業開始
（米国：州） (学区)
試験モジュール 数学学習ツール
試験運営会社 ダイナミックな試験の実現 出版社
(問題作成、採点) (電子教科書制作)
自動採点
(x+1)(x+2)
TRUE
(x^3+2x+1)
数式の
FALSE 正誤判定
ツール会社 計算技術でツール提供 ツール会社
（数式演算・数式処理）
17
収益改善事業（辞書・英会話／楽器／DPJ／システム）
低収益事業構造から脱却し、安定した収益基盤の確立
＜辞書・英会話市場＞
18年度 21年度 国内辞書：学生向けは堅調だが他は縮小方向
英語教育への重要性が増しており英会話市場拡大
＜電子楽器市場＞
売上高 747億円 850億円 グローバルで見ると横ばい
＜システム市場＞
営業利益率 -2% 5% ハンディ：業種別対応（例：流通業種の電子決済化）
人事システム：働き方改革・経営意思決定サポート等対応
営業/本社スタッフの構造改革推進 コスト改善施策の推進
・国内営業、本社スタッフの早期退職制度実施による ・楽器：サイズダウンによる原価低減／物流費削減効果
経費削減効果（2019年以降） ＜旧製品＞ ＜2018上市新製品＞
・市場環境に応じた販売体制見直しによる営業経費 PX-160 PX-S1000
効率化
製品容積 57％
梱包容積 75％
18
収益改善事業 （構造改革の完遂）
18年度 19年度 21年度
実績 計画 目標 18年差
売上高 747億円 795億円 850億円 +103億
営業利益率 -2% 1% 5% +7%
本社経費減 ・早期退職実施効果(本社スタッフ)
・効果性を見極め全社広告削減 2018年度に
+6億 実施済み
2019年度以降、
営業経費減 ・早期退職実施効果(国内営業)
固定費削減
+9億 ・国内営業所統廃合による経費削減
収益
改善
付加増等 固定費削減
+50億
（売上増)
+19億
積極 開発投資等 【19年度→21年度】
+10億 50億の利益貢献に向けた
投資 さらなる構造改革
(重点開発投資テーマ)
楽器 Slim&Smart L/U拡充
辞書 2020年(新学期用) モデル強化
ｼｽﾃﾑ 健康経営ソリューション(ソフト)
19
新規事業の創出
『創造 貢献』 の原点に立ち返り
カシオらしい独創性のある技術で新規市場を創造
カシオの強みを活かした価値の追究
当社の強みとなる
技術 × 市場
(Only1/独自市場)
共創 パートナーとの共創に
パートナー よる独自価値の追究
＜カシオが大切にする価値＞
人々のライフスタイルの中で
最も身近で大切な存在を生み出し続ける
20
新規事業の創出
強みとなる技術 市場 ビジネステーマ 共創
Heathy of Living 一人ひとりに合った
ウェアラブル技術
(健康的な生活） 最適な「ランニング体験」
の提供
IoT 病気にならない健康な心身を維持し、
人生１００年時代を生きる手助け （健康・スポーツテック）
プリンティング技術
Personalization 一人ひとりに合った
AI (個人の多様化） 大手化粧品
最適な「美容体験」の提供 メーカー
×
カメラ技術 消費者一人ひとりの嗜好や価値感に （美・ビューティテック）
カスタマイズされた価値の提供
光源技術 Digital Health 医師の画像診断を支援 信州大学
デ (医療の高度化） （ダーモカメラ）
ジ AIによる専門性の高い医療判断提供 （画像診断サポート）
タ
音源技術
ル
超高速・低消費電流で
化 Safer Cities & Public
(安全・安心な都市基盤） エンドポイントAIを実現する
＋
イメージングモジュールビジネス
関数アルゴリズム 分断された社会においてのテロ等犯罪を 共創パートナー
未然に防ぐ社会の実現 （イメージングモジュール）
21
新規事業 【ランニングxデジタル 詳細説明】
商品＆サービス 独自を含む
フォームの可視化技術
ランニング指標
(業界最多２１項目)
標準指標：１３項目
ピッチ / ストライド / 接地時
モーション
間 / 上下動 / 左右動 /
トラッカー 他
ラ 独自指標：８項目
・既存サービス
との連携
ン ・新たなサービス
ナ ウォッチ取得情報
展開・拡大
ー
へ 心拍数/歩数/位置/他
の
フ フォームを含む
ィ ◆ウェアラブルで実現する、身体運動入力革命 ランニング
◆カシオとアシックスで実現したランニングフォームに関する力学的な データ蓄積
ー
ド 特徴量分析・可視化アルゴリズム
バ
ッ
ク
●タイプ分類に基づくコーチング
(適した走り方に導くフォーム修正のコーチング)
●ランニング指標
＋
●個々の実力や走り方に適した ●バイオメカニクス指標
最適なシューズの推奨 に基づく特徴分析
アシックスの知見を活かしたフォーム指導、個人の能力と実力にあったシューズの提案
22
新規事業（オープン・イノベーションでの新規市場創造）
ランニングを楽しく、長く、高いモチベーションで続けられるために
核技術 パートナー企業 取り組み ユーザ領域 価値
デジタルの力でパーソナル化された
ニーズ
「心身ともに健康でいたい」ニーズを
実現するサービス
ウェアラブル ランニング ｘ デジタル
• かっこよくライフスタイルを壊さないウェアラブル革命 スポーツ
リストデバイス
• 効率的に早く走ることを促すパーソナルコーチング テック
健
マルチトラッカー • 手軽でパーソナラズされたプラットフォーム
• ケガを防止を実現するAIコーチング
ウォーキング ｘ デジタル 康
• ウォーキングの効果を最大限引き出す、正しい歩 エクササイズ
AI/ き方を促し、健康年齢を支えるコーチング
アルゴリズム テック
• 適度なウォーキング量を促すAIコーチング
センシング技術
動作可視化技術 疲労（睡眠）リカバリー ｘ デジタル
手軽で
睡眠判定技術 • 「睡眠の質の向上」に向けて適切な行動を促す かっこよく
コーチング ヘルスケア
• 疲労の回復でのコンディショニングを支えるシステム テック
構築
23
新規事業（オープン・イノベーションでの新規市場創造）
一人ひとりに合った最適な美容体験の提供
核技術 パートナー企業 取り組み ユーザ領域 価値
ニーズ
カメラ デジタルの力でパーソナル化された
新たなデジタル美容体験を通じて
肌撮影
美を支えるサービス
スキンケア
モジュール テック
NEW
美容 ｘ デジタル
プリンティング
• いつまでも若々しくいれるための、パーソナル
大手化粧品
美
肌
な肌診断をもとにしたスキンケアー体験提供
爪 メイク
メーカー • なりたい自分になれる化粧をアドバイスし テック
NEW
今流行りのメイクをバーチャルで体験
AI/ • 女子力アップとモチベーション・アップを満た
アルゴリズム す新しいネール体験
肌診断 デジタル
皮膚・黒子 ネール ならでは
美肌合成 テック
24
新規事業 （ダーモカメラ・画像診断サポートシステム）
画像診断からスタートし、次期ステップとして ◆国内市場展開（医師/歯科医師数 約 40万人）
AI活用した診断サポートまで拡張 ※2018年厚生労働省発表
◆海外市場展開
共同研究
ダーモカメラ(ハード)
強み カメラ開発技術
撮影
建築・工業
内科・小児科
画像診察
SKIN CARE
撮影画像 外科・耳鼻科
・自動取込
・自動分類 美容・スキンケア
・自動転送
歯科・口腔外科
D‘z IMAGE Viewer(ソフト)
産科・婦人科 スキンケア
共同研究 信州大学
・ベースカメラによる領域拡大
・専用機としての機能強化 皮膚科・形成外科
(接写/ライティング)
ファンクション コアユニット
ユニット 25
新規事業（イメージングモジュールビジネス）
超高速・低消費電流でエンドポイントAIを実現するイメージングモジュールビジネス
ATM 生体認証市場規模予測
2021年：約7000億円
無人店舗
スタジアム/イベント
入場者管理
共創
生体認証/
物体認識技術
ローパワー
セキュリティ AIエンジン開発力
工場ロボット制御
カメラで培った画像処理技術
コアテクノロジー
共創により、超高速／低消費電力でエンドポイントAIを実現し
生体認証/物体認識に最適化したイメージングモジュール開発
・マシンが認識しやすい画像処理
・認証対象を自動で捕捉する、非接触／動作レス認証
・エンドポイントでの認証もしくは特徴量化
26
中長期の企業価値を向上させる経営基盤の構築
経 企業価値を最大化させる中期経営計画の監督の徹底
営 取締役会 ・ガバナンスの強化
・社外取締役比率：
監査等委員会
2018年度 29% → 2019年度 38%
「中長期軸」「事業軸」「機能軸」 による事業運営の徹底
中期経営計画
時 関 辞 楽 プ シ （ 事
計 数 書 器 ロ ス 新 業
英 ジ テ 規 開
会 ェ ム 事 発
･
執 話 ク 業
）
セ
タ ン
行 タ
３
つ 7つの 『事業軸』 の責任明確化 ー
責 の
任 『 開発本部
明 機
確 能 営業本部
化 軸
』
の 本社スタッフ
27
組織と人財の活性化
■組織のスリム化/若手登用によるパフォーマンスの最大化
2018年度→2019年度
課数のスリム化 ▲11%削減
事業環境変化に応じた 若手マネージャーの登用
部長▲2歳／課長▲3歳
(部課長 平均年齢)
組織構築
■専門性の高いキャリア人財の獲得
デジタル
グローバル AI、IoT Eコマース
マーケティング
■次世代開発環境の構築
・羽村技術センター再構築による最良なモノづくり環境の整備
・イノベーションを促進する「ワークスタイル」の改革と「共創の場」づくり
ワークスタイル： 場所・空間・時間
次世代開発環境の構築 共創の場 ： 社内外コミュニケーションの活性化
働きがい改革
■革新的で活力のある職場づくり
・働き方改革／職場の活性化
・チャレンジ精神旺盛で活気のある人財づくり
トップダウンとボトムアップの融合により中期経営計画を実現
28
キャッシュ配分方針
創出キャッシュは成長投資を最優先としたうえで、配当は安定配当を
ベースに業績とのバランスを考慮
64期～66期
（2019年度~2021年度）
企業価値の持続的成長に向けた戦略資金
成長投資
を最優先で配分
優
■配当性向 40%水準 先
配当政策
■DOE（株主資本配当率）5%水準 順
位
長期に留保されている余剰資金については、
自社株買い
市場環境等に応じて柔軟かつ機動的に対応
【配当実績】
1株当り年間配当額（円） （記念配10円）
配当性向 50 45
35 40 40
63%
25 55% 50%
42% 35% 33%
2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度
29
最適資本構成
財務安全性を確保しながら、資本コストの低下
並びにROEの持続的向上を図る
2018年度実績 2021年度計画
ROE 10.6% 13%水準
自己資本比率 59.2% 60%水準
DEレシオ 0.33倍 0.4倍以下
30
CSR経営方針
持続可能な社会の実現に向けたカシオの貢献
事業を通じたSDGsへの貢献
■2025年度までに環境配慮型製品
（カシオグリーンスター製品）の
売上比率90%を目指す
・2018年度(実績）グリーンスター製品比率 72％
＊カシオのプロジェクターは、
2010年からすべて水銀ゼロ
31
END
32
本資料における業績予想及び将来の予想等に関する記述は、
現時点で入手された情報に基づき判断した予想であり、潜在的
なリスクや不確実性が含まれております。
従って、実際の業績は、様々な要因により、これらの業績とは
異なることがありますことをご承知おき下さい。