横河電機株式会社
2019年3月期 第3四半期
連結決算の概要
対象期間：2018年4月1日～2018年12月31日
2019年2月5日
Feb ５, 2019
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1
ポイント
■第3四半期実績：増収増益、引き続き堅調に推移
・サマリー ： 受注が堅調（前年比+5.4％）、営業利益も堅調
・セグメント別： 制御堅調、計測概ね前年並み、航機その他減収減益
・地域別 ： 中国堅調、中東・インドは受注が増加
・業種別 ： 化学堅調継続、Downstreamの受注が増加傾向
■通期業績予想：修正なし、増収増益の見通し
・リスク ： 米中関係・中東情勢等によるマクロ経済や投資の急激な減速など
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目次
１. 2019年3月期 第3四半期 連結決算の概要
２. 現状認識と今後の見通し（業績予想：修正なし）
３. 決算補足資料
四半期別実績／地域別売上高／営業外・特別損益／受注残推移
研究開発費・減価償却費・設備投資／貸借対照表
４. 参考資料
TF2020目標指標／制御国内海外推移（2009年～2018年）
トピックス／株価の状況／ YOKOGAWAが採用されているESG関連インデックスなど
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決算サマリー（対前年）
◆受注・売上 : 制御事業が堅調に推移し、増加
◆営業利益 : 増収、粗利率の改善、貸倒引当金計上の減少等により、増益
◆四半期純利益 : 前年同期にのれん等減損損失を計上したこともあり、大幅増益
（億円）
FY17 FY18
差 異 増減率 為替影響
1Q-3Q 1Q-3Q
受 注 高 2,930 3,089 +159 +5.4% ▲55
売 上 高 2,940 2,953 +13 +0.4% ▲52
営 業 利 益 205 251 +46 +22.2% ▲8
ROS(%) 7.0 8.5 +1.5pt － －
経 常 利 益 205 261 +56 +26.9% ▲6
親会社株主 に 帰 属
する四半期純利益 87 191 +104 +119.5% ▲5
EPS(円) 32.50 71.38 +38.88 +119.6％ －
為替レート 1米ドル= 111.77円 111.34円 ▲0.43 － －
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営業利益分析（対前年同期比）
（億円）
為替の影響 （円）
KBC関連 FY17_3Q FY18_3Q
貸倒引当金及び USドル 111.77 111.34
粗利率改善 のれん減
EUR 129.57 129.18
増収(実質)による粗利増 ▲4
（為替影響を除く） ▲8
+16 ＋36
▲23 会計処理
変更
+28
実質販管費増 251
（うち戦略投資費用
▲16億円）
205
FY17 3Q FY18 3Q
営業利益 営業利益
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5
セグメント別 受注・売上・営業利益
◆制御事業 ：海外を中心にシステム受注、製品販売が堅調
増収に加え、日本を中心に粗利率改善、貸倒引当金計上の減少等により増益
◆計測事業 ：概ね前年並み
◆航機その他事業：減収に加え、粗利率低下により減益
制 御 計 測 航機その他 （億円）
受注高 売上高 営業利益
3,089 (+159) 2,940 2,953 (+13)
2,930 137 (+13) 2,771 135 (▲8)
2,768 143
124 171 (+2) 132 161 161 (±0)
113 169 251 (+46)
166 155
13 (▲3)
200 205
10 16
2,637 2,781 2,636 2,657 (+21)
2,489 2,484 247 (+54)
(+144)
192 193
▲2 ▲4 ▲ 9 (▲5)
FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18
1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q
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6
制御地域別 受注・売上高
◆インド・中東を中心に、海外受注が堅調 （億円）
◆中国を中心に、アジアの売上が堅調
FY17 FY18 FY17 FY18
前年比 前年比
1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q
受注高 売上高
（A） (B) (B-A) （A） (B) (B-A)
日本 779 776 ▲3 日本 749 752 3
アジア 898 949 51 アジア 844 892 48
（東南アジア・ （東南アジア・
(515) (489) ▲ 26 (490) (497) 7
極東） 極東）
（中国） (303) (318) 15 （中国） (272) (313) 41
（インド） (80) (142) 62 （インド） (82) (82) 0
欧州・CIS 375 383 8 欧州・CIS 367 376 9
中東アフリカ 329 391 62 中東アフリカ 405 358 ▲ 47
北米 198 218 20 北米 213 217 4
中南米 58 64 6 中南米 59 62 3
海外小計 1,858 2,005 147 海外小計 1,888 1,905 17
合計 2,637 2,781 144 合計 2,637 2,657 20
為替レート 1米ドル＝ 111.77円 111.34円 ▲ 0.43円 為替レート 1米ドル＝ 111.77円 111.34円 ▲ 0.43円
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＜参考＞制御業種別 受注・売上高比率（構成比）
◆Downstreamの受注が増加傾向
受注 売上
Others 36% 35% 36% 34% 34%
38% 39% 42% 43% 45%
Water 4% 5%
4% 5%
4% 5%
Power 5% 5% 4% 5%
5% 5% 3% 5%
4% 4% 4% 4%
4% 4%
Chemical 16% 16%
14% 15% 17%
17% 17% 16% 15%
17%
Down
22% 20% 22% 21%
stream 24%
22% 20% 22% 21%
18%
Up 20% 18% 19%
19% 13% 13%
stream 14% 15% 15% 13%
FY16 3Q FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q FY16 3Q FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q
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現状認識まとめ
市況 生産性向上目的のOPEX投資が継続、またCAPEXも一部で投資の動き
地域 中東・インドのシステム受注、中国の製品販売が堅調で、北米・ロシアは機会に注目
業種 化学（石油化学含む）は堅調継続、Downstreamの受注が増加傾向、LNG期待
欧州・
CIS
堅調 北米
中国
堅調 日本
中東 堅調
アフリカ
インド
中南米
東南
アジア・
極東 リスク
米中関係・中東情勢などによる
マクロ経済や投資の急激な減速など
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業績予想
◆FY18：2期連続で増収増益、中計初年度に着実なスタートを切る （億円）
FY16 FY17 FY18 前年比 伸長率
実績(A) 実績(B) 予想(C) (C-B) (C÷B-1)
受 注 高 3,907 4,003 4,200 ＋197 ＋4.9％
（億円）
売 上 高 3,914 4,066 4,100 ＋34 ＋0.8％
営 業 利 益 316 327 360 ＋33 ＋10.1％
ROS(%) 8.1 8.0 8.8 +0.8pt －
経 常 利 益 330 333 360 +27 +8.1％
税 引 前 利 益 355 294 380 ＋86 ＋29.3％
法 人 税 等 97 79 125 +46 ＋58.2％
親会社株主に帰属
す る 当 期 純 利 益
258 214 255 ＋41 ＋19.2%
EPS(円) 96.44 80.27 95.50 ＋15.23 +19.0％
為替レート 1米ドル= 108.95円 110.70円 110円 ▲0.7円 －
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営業利益増減要因
（億円）
粗利率改善 為替の影響 （円）
・コスト構造変革 +15億円
FY17 FY18予想
・機種構成他 ▲2億円
USドル 111.29 110.00
KBC関連 EUR 127.77 130.00
売上増に伴う粗利増 貸倒引当金及び
（為替の影響除く） のれん減
+13 ▲10
▲30 +30 ▲3
+33
会計処理
実質販管費増
360
・戦略投資費用 ▲30億円
327 ・コスト構造変革 +5億円
・その他 ▲5億円
FY17 FY18
実績 予想
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セグメント別 受注・売上・営業利益予想
◆制御事業 ： 主に海外の増収、日本で粗利改善、貸倒引当金計上の減少等により、
増収増益の見通し
◆計測事業 ： 概ね前年並みの見通し
◆航機その他事業 ： 子会社の株式譲渡および粗利率低下等により、減収減益の見通し
制 御 計 測 航機その他 （億円）
受注高 売上高 営業利益
4,200(＋197) 4,066 4,100 (+34)
3,907 4,003 3,914
150 (▲39) 210 160 (▲50)
202 189 230 211 230
224 (+6) 222 223 (＋７)
222
360 (＋33)
316 327
3,483 3,590 3,820 (+230) 3,633 3,710 (+77) 1 20 (▲5)
3,481 25
9
306 304 350 (＋46)
▲2 ▲ 10 (▲8)
FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18
実績 実績 予想 実績 実績 予想 実績 実績 予想
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制御地域別 受注・売上高 予想
◆インド・中東を中心に、海外受注が伸長する見通し （億円）
◆中国を中心に、海外売上が伸長する見通し
FY17 FY18予想 前年比 FY17 FY18予想 前年比
受注高 売上高
実績 (2/5) 実績 (2/5)
日本 1,073 1,100 27 日本 1,070 1,100 30
アジア 1,180 1,240 60 アジア 1,155 1,215 60
（東南アジア・ （東南アジア・
(665) (665) 0 (674) (680) 6
極東） 極東）
（中国） (397) (415) 18 （中国） (355) (405) 50
（インド） (118) (160) 42 （インド） (126) (130) 4
欧州・CIS 526 580 54 欧州・CIS 522 560 38
中東アフリカ 437 530 93 中東アフリカ 523 470 ▲ 53
北米 293 300 7 北米 285 295 10
中南米 81 70 ▲ 11 中南米 78 70 ▲8
海外小計 2,517 2,720 203 海外小計 2,563 2,610 47
合計 3,590 3,820 230 合計 3,633 3,710 77
為替レート 1米ドル＝ 110.70円 110円 ▲ 0.7円 為替レート 1米ドル＝ 110.70円 110円 ▲0.7円
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決算補足資料
・四半期別実績
・地域別売上高
・営業外・特別損益
・受注残推移
・研究開発費・減価償却費・設備投資
・貸借対照表
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補足：四半期別実績
◆売上高・営業利益は、日本の制御事業を中心に2Qおよび4Qに集中傾向
受注 売上 営業利益 （億円）
1,147
1,126 1,117
1,143 1,023 1,060 1,049 1,111
967 966 1,020
942 925 1,139 1,073 1,015
899 947 861 1,019 941 952
859 889
94 116 99 122 103 109
51 55 81 48 100
25
期中平均
為替レート 108.53 105.72 107.64 108.95 111.42 111.29 111.77 110.70 109.53 110.72 111.34 110.00
(1米ドル)
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
予想
FY16 FY17 FY18
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補足：地域別売上高
全社 セグメント別
制 御 計 測 航機その他
日本 海外 （億円） （億円）
日本 海外
69.1% 69.6% 69.7%
2,940 2,953
2,771 71.0% 71.6% 71.7%
2,637 2,657
2,484
2,045 2,058
1,916
1,888 1,905
1,764
66.8% 68.3% 68.3% 36.4% 32.2% 31.9%
155 161 161 132 143 135
855 895 895 749 752
720 48 46 43
104 110 110
51 51 51 84 97 92
FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18
1Q - 3Q 1Q - 3Q 1Q – 3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q
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補足：営業外・特別損益
（億円）
FY17 1Q-3Q FY18 1Q-3Q
実績 実績
営 業 利 益 205 251
営業外収益 25 25
営業外費用 25 15 FY17: 固定資産売却益 21億円
投資有価証券売却益 36億円
経 常 利 益 205 261
特別利益 57 25 FY18: 関係会社株式売却益18億円
特別損失 94 2 FY17: 減損損失 91億円
(KBC及びIE社のれん等損失89億円他)
税 引 前 利 益 168 284
法人税等 81 93
親会社株主に帰属する
四 半 期 純 利 益
87 191
(税負担率) 42.0％ 28.4％
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補足：セグメント別 受注残推移
（億円）
制御（日本） 制御（海外） 計測 航機その他
(子会社株式譲渡▲82)
2,408 2,479 2,394 (+58)
2,305 2,336
155 76 (▲77)
171 153 48
178 50 (+7)
42 41 41
1,577 1,607 1,616 (+92)
1,493 1,524
619 667 618 654 (+36)
592
FY15 FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q
期末
為替レート 112.68 112.19 113.00 106.24 111.00
(1米ドル)
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補足：セグメント別 受注残推移 ＊FY18 3Q期末為替レート換算
（億円）
制御（日本） 制御（海外） 計測 航機その他
(子会社株式譲渡▲82)
2,394 (+81)
2,380 2,377 2,313
2,277 (▲78)
155 76
171 154 (+10)
177 46 48
37
40 38
1,616 (+113)
1,553 1,510 1,503
1,468
592 619 666 618 654 (+36)
FY15 FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q
FY18 3Q期末
為替ﾚｰﾄ 111.00 111.00 111.00 111.00 111.00
(1米ドル)
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補足：研究開発費・減価償却費・設備投資
研究開発費 減価償却費 設備投資 （億円）
400
300
200
100
0
FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY17 FY18 FY18
1Q-3Q 1Q-3Q 予想
FY17 FY18 FY18
FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17
1Q-3Q 1Q-3Q 予想
研究開発費 292 275 255 258 258 253 271 198 266 196 270
（ 対売上高比率 ） 9.0% 8.2% 7.3% 6.6% 6.4% 6.1% 6.9% 6.7% 6.5% 6.7% 6.6%
減価償却費 138 128 135 136 145 151 180 139 183 127 185
（ 対売上高比率 ） 4.2% 3.8% 3.9% 3.5% 3.6% 3.6% 4.6% 4.7% 4.5% 4.3% 4.5%
設備投資 113 111 135 140 141 154 142 82 132 84 160
（ 対売上高比率 ） 3.5% 3.3% 3.9% 3.6% 3.5% 3.7% 3.6% 2.8% 3.3% 2.8% 3.9%
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補足：貸借対照表
資産 負債・資本
（億円） （億円）
4,398 4,488 4,480 4,442
4,398 4,488 4,480 4,442
305 309 305 有利子負債
309
717 783 807 849
現金・預金等
1,397 1,288 1,278 その他負債
1,358
受取手形・
1,513 1,536 1,474 1,517 売掛金
434 434
434 434 資本金
545 546
棚卸資産 546 545 資本剰余金
358 322 407
386
122 198 その他流動資産
130 125
1,160 1,142 1,118 1,072 固定資産 1,680
1,739 1,831 1,804 連結剰余金ほか
528 507 544 493 投資等 非支配株主持分
71 68 73 75
FY17 3Q FY17 FY18 1H FY18 3Q FY17 3Q FY17 FY18 1H FY18 3Q
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＜ご参考＞TF2020経営指標
市場環境が劇的に好転しない前提での受注・売上成長率だが、
中長期視点の経営を進めるなかでスタートは順調
ポイント 目標
受注・売上成長 3～5％／年
注力分野の拡大と
市場を上回る成長実現 EPS成長 7～9%／年*1
市場環境に左右されない
収益性向上の実現 ROS 10%以上
（FY20）
注力分野への戦略的な 10％以上
ROE
リソース投入 （FY20）
利益成長、資本効率向上による オーガニックFCF*2 850億円以上
（3年累計）
最大限のキャッシュ創出 想定為替レート（1米ドル）：110円
*1 成長率は、FY17の一時要因を除いた実質ベース
（のれん等減損、貸倒引当金計上、資産売却等）
*2 オーガニックFCF：
フリーキャッシュフロー(FCF)＋戦略投資(3年累計700億円)
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＜ご参考＞制御国内海外 売上高/営業利益/利益率推移
制御売上高は過去最高を更新する見通し (単位：億円)
制御利益率(%)
■海外 ■国内 10.0%
9.4%
8.8% 8.4%
7.7% 7.6%
7.2% 7.2% 367
6.3% 6.1% 306 350
304
199 271
199 242
165 180
3,667 3,633 3,710
制御利益(億円) 3,580 3,481
3,363
2,957
2,772
2,568 2,606
2,599 2,649 2,563 2,610
2,384 2,425
1,737 1,952
1,562 1,612
1,006 994 1,035 1,005 979 981 1,018 1,056 1,070 1,100
FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18
予想
＜期中平均為替レート＞
FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18予想
USﾄﾞﾙ(\)
92.61 85.13 78.82 83.33 100.67 110.58 119.99 108.95 110.70 110.00
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＜ご参考＞トピックス （11/6～2/5)
スペインのバイオ関連企業AlgaEnergyに資本参加し戦略的パートナーシップ契約を締結
11月 医薬品・食品関連設備のバリデーション業務と計測器・計量器校正の専門企業、
エヌケイエスの全株式を取得
プラント内の巡回点検作業を支援するソフトウエア「Field Assistant」の機能を拡張した
12月 「Field Assistant R2.03」を発売
2019年4月1日付代表取締役の異動を決議
西島 剛志 （新役職）代表取締役会長 （現役職）代表取締役社長
奈良 寿 （新役職）代表取締役社長 （現役職）取締役専務執行役員
ポンプの劣化防止と保守作業の効率化を支援する「キャビテーション検知システム」を開発・発売
1月 酸素や一酸化炭素ガスの濃度を直接かつ高速に測定するプローブ形レーザガス分析計
「TDLS8100」を開発
2019年版「世界で最も持続可能な100社 (Global 100) 」に選出
ペルーのProvisur海水淡水化プロジェクト向け制御システムを受注 TDLS8100
※日付は発表月です
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＜ご参考＞株価の状況
（円）
13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/2/1
Yokogawa 1,398 1,615 1,667 1,281 1,442 1,333 1,295 1,574 1,247 1,465 1,163 1,146 1,335 1,693 1,752 1,801 1,916 2,158 2,198 1,972 2,403 1,901 2,021
TOPIX 1,194 1,302 1,203 1,263 1,326 1,407 1,543 1,630 1,411 1,547 1,347 1,245 1,322 1,518 1,512 1,611 1,674 1,817 1,716 1,731 1,817 1,494 1,565
13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/2/1
Yokogawa 65 75 77 59 67 62 60 73 58 68 54 53 62 78 81 83 89 100 102 91 111 88 94
TOPIX 66 72 66 70 73 77 85 90 78 85 74 69 73 84 83 89 92 100 94 95 100 82 86
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＜ご参考＞
YOKOGAWAが採用されているESG関連インデックスなど
2019年1月現在
DJSI-Asia Pacific
FTSE4Good Index Series
MSCI ESG Leaders Indexes
MS-SRI
FTSE Blossom Japan Index
MSCIジャパンESG セレクト・リーダーズ指数
MSCI 日本株 女性活躍指数
SNAMサステナビリティ・インデックス
CDP
世界で最も持続可能な100社 (Global 100)
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ご注意
本資料およびアナリスト説明会で提供する情報のうち業績見通し及び事業計画等に関するものは、当
社が現時点で入手可能な情報と、合理的であると判断する一定の前提に基づいています。
従って、実際の業績は、様々な要因により、これらの見通しとは大きく異なる結果となりうることをご承知
おきください。
当社がこの資料を発行した後は、適用法令の用件に服する場合を除き、将来に関する記述を更新また
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部改正に伴う過年度訴求修正を反映しておりません。(決算短信とは軽微な相違があります）
横河電機株式会社
財務・IR部 IR課
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TEL : 0422-52-6845
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