2019年12月期 第3四半期
決算補足説明資料
2019年11月8日
株式会社ズーム
（ご注意）本資料の将来の見通しに関する記述については、当社が現在入手可能な情報及び合理的と判断する一定の前提に基づいて
作成しており、潜在的なリスクや不確実性が内在しております。実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。
株主の皆様へ
本日の第３四半期決算発表に先立ち、2019年10月15日に「連結業績予想の修正および配当予想の修正に関す
るお知らせ」を適時開示した通り、今期の利益見込みにつきましては大幅に下方修正を行い、配当予想につきまし
ても一株当たり年間配当を34円（修正前63円）へと修正いたしました。
19.12期 ＜業績の下方修正の主な要因＞
修正後 当初業績
増減 ・第3四半期以降、新製品の発売遅延等の理由で月次の売
予想 予想
上が予想に届かなかったこと
売上高 8,411 8,540 ▲128
・原価低減活動による売上総利益率の改善が計画どおり進
営業利益 281 616 ▲334
まなかったこと、特に電子部品の調達コストが高止まり
経常利益 329 673 ▲343
したこと
親会社株主に帰属する 252 473 ▲220 ・在庫過多となっていた旧製品の値引き販売により売上総
当期純利益
利益率が予想より悪化したこと
一株配当 34円 63円 ▲29円
皆様のご期待に反し下方修正を発表せざるを得なくなったことにつきましては大変申し訳なく、株主の皆様には
大変ご迷惑をお掛け致しましたことにつきまして深くお詫びを申し上げます。
今後の事業運営にあたっては、
・広範なリスクを加味したより現実的な予算設定を行い、売上総利益の改善及び経費削減に継続的に努めます。
・より一層画期的でユニークでユーザーが楽しくなる付加価値の高い製品の開発に取り組んでまいります。
今後とも、日々努力を重ねて参りますので、引き続きご支援を賜りますよう、お願い申し上げます。
２０１９年１１月８日
株式会社ズーム
代表取締役CEO 飯島 雅宏
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決算概要
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2019年12月期 第３四半期 業績ハイライト
対前年同期比で増収減益
売上高 ：6,248百万円 （前年同期比 ＋ 16.2％）
営業利益： 124百万円 （前年同期比 ▲ 2.8％）
経常利益： 101百万円 （前年同期比 ▲ 46.1％）
※子会社化したMogar Music S.p.A.（Mogar社）を２０１８年第３四半期会計期間から連結
売上高増加要因
• Mogar Music S.p.A.（Mogar社）を連結子会社としたことにより売上が６８０百万円増加
• ZOOM単体の売上は前年同期比４％増加
営業利益減少要因
・ 関係会社に販売した在庫に含まれる未実現利益が９４百万円増加
経常利益減少要因
• 為替レートが円高に推移したことにより為替差損が３４百万円増加
• 持分法投資利益が２３百万円減少
• Mogar社連結により支払利息が１６百万円増加
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2019年12月期 第３四半期 連結損益計算書（要約）
(百万円)
2018.12期 2019.12期
増減額 摘要
第3Q累計実績 第3Q累計実績
売上高 5,378 6,248 869 Mogar社を連結したことにより売上が680百万円増加
ZOOM単体の売上は前年同期比４％増加
営業利益 128 124 関係会社に販売した在庫に含まれる未実現利益が９４百万
▲3 円増加
（売上高営業利益率） (2.4%) (2.0%)
為替レートの円高推移により為替差損が34百万円増加
経常利益 187 101
▲86 持分法投資利益が２３百万円減少
（売上高経常利益率） (3.5%) (1.6%) Mogar社連結により支払利息が１９百万円増加
親会社株主に帰属する四半期純利益 172 85
（売上高四半期純利益率）
▲86
(3.2%) (1.4%)
EBITDA 336 267 ▲68 EBITDA＝営業利益＋※減価償却費＋持分法投資損益
減価償却費 ※138 ※ 108 ▲29 ※のれん償却額13百万円（前年同期4百万円）を含む
研究開発費 670 693 22
為替差損益 ▲4 ▲38 ▲34
平均為替レート（円／米ドル） 109.7円 109.1円 ▲0.6円
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2019年12月期 第3四半期 製品カテゴリー別売上高
Mogar取扱いブランドが売上増に寄与
(百万円)
2018.12期 2019.12期
増減額 売上高の増減要因
第3Q累計実績 第3Q累計実績
ハンディオーディオレコーダー 2,915 2,999 H4nPro、H5、H6の販売が好調を維持
（HAR）
83 前年下期発売H3-VRの新製品効果
マルチエフェクター 642 730 上期発売G1/B1Fourシリーズの新製品効果
（MFX）
87 下期発売A1Fourシリーズの新製品効果
デジタルミキサー／マルチトラックレコーダー 下期発売L-20Rの新製品効果はあるものの、
（DMX）
466 419 ▲46 ヒット商品L-12の初期需要が一巡
ハンディビデオレコーダー 264 396
（HVR）
132 前年下期発売Q2n-4Kの新製品効果
プロフェッショナルフィールドレコーダー 441 385 新製品F6の発売開始時期の遅延
（PFR）
▲56 ヒット商品F1シリーズの初期需要が一巡
Mogar社が取扱うズーム以外のブランド製品
Mogar取扱いブランド 311 927 615 ２０１８.12期３Qから連結対象
その他 336 388 52
合計 5,378 6,248 869
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2019年12月期 第3四半期 地域別売上高
Mogar社の連結により南ヨーロッパ地域の販売が増加
(百万円)
2018.12期 2019.12期
増減額 売上高の増減要因
第3Q累計実績 第3Q累計実績
北 米 1,895 1,785 ▲109 新製品F6、V6、L-8の発売開始時期の遅延
南ヨーロッパ ※１ 633 1,626 993 Mogar取扱いブランド＋615
MFXカテゴリーの新製品G1/B1/A1Fourシリーズの販売が
日 本 503 560 56 好調
中央ヨーロッパ ※２ 637 529 ▲107 新製品F6、V6、L-8の発売開始時期の遅延
イギリス 317 348 30 HAR、MFX、DMXカテゴリーの販売が好調
中 国 183 159 ▲24 HAR、MFXカテゴリー製品の販売が低調
フォトビデオ市場の拡大により、HARカテゴリー製品の販売
ロシア 97 131 33 が好調
オーストラリア 92 103 11 HAR,、MFXカテゴリーの販売が好調
その他 1,017 1,002 ▲14 フィリピン＋35、韓国＋33、タイ＋12
合計 5,378 6,248 869
※１．南ヨーロッパは、イタリア、フランス、スペイン、ポルトガルを含む地域
※２．中央ヨーロッパは、ドイツ、ベネルクス３国、オーストリア、ポーランド、チェコ、スロバキア、バルト３国等を含む地域
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2019年12月期 第3四半期 営業利益の増減分析
営業利益の増減分析（百万円）
関係会社に販売した在庫に
含まれる未実現利益が増加
外注費の増加 50M
地代家賃の増加 19M
減価償却費の増加 10M
のれん償却額の増加 8M
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2019年12月期 第3四半期 連結貸借対照表（要約）
(百万円)
19.12期
18.12期末 増減額 増減要因
第3Q末
流動資産 6,899 6,392 ▲507
現預金 2,942 1,849 ▲1,092 売掛金の増加、買掛金の支払いによる減少
売掛金 1,161 1,578 416 第３四半期は年末商戦の需要により売上が増加
商品及び製品 2,146 2,089 ▲57
固定資産 1,035 1,179 143
有形固定資産 206 420 214 IFRS第16号適用によるMogar社保有資産の増加、金型の増加
無形固定資産 259 255 ▲4
投資その他の資産 569 503 ▲66
資産合計 7,934 7,571 ▲363
流動負債 3,052 2,705 ▲347
買掛金 1,336 1,019 ▲317 18.12期末は旧正月前の在庫確保により仕入が増加
短期借入金 1,174 1,245 70
固定負債 149 178 29
負債合計 3,201 2,883 ▲318
資本金 212 212 －
純資産合計 4,732 4,687 ▲44 配当金の支払等により利益剰余金が減少
負債純資産合計 7,934 7,571 ▲363
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2019年12月期 第3四半期 売上及び利益の推移
売上高 （百万円） 営業利益 （百万円）
3,000 150 132
114
2,327 2,326 2,246
1,963 2,037 100
2,000 71
1,535 1,515 42
50 30
10
1,000
0
▲ 17
0 ▲ 50
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2018年 2019年
（百万円） （百万円）
経常利益 親会社株主に帰属する四半期純利益
200 200
158
145
150 133 150 129
100 79 100
70
50 40
22 50 27
13 15 13
0 1
0 0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2018年 2019年
売上及び利益は下半期に多くなる傾向
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2019年12月期 第3四半期 経常利益変動要因
経常利益変動要因 ①為替差損益 経常利益変動要因 ②持分法投資損益
主として、為替変動により正味ドル建資産から生ずる 持分法適用会社である、ZOOM North America LLC
為替換算差額 (ZNA)とZOOM UK Distribution Ltd の持分法投資損益
ドル建資産とドル建負債の残高をなるべくマッチング 年末商戦の影響により年の後半にかけて両社の利益は
させるヘッジ（いわゆる為替マリー）を実施している 増加する傾向にある
がいくらかの為替差損益は発生する
為替差損益 （百万円） 持分法投資損益 （百万円）
40
42
40
20
13 33
9
25 24
0 23
▲5 20
▲2
▲6
▲ 20 10
▲ 27 ▲ 26
1
▲ 40 0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2018年 2019年
※持分法投資損益＝持分法投資利益－租税公課（ZNAの法人税相当）
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2019年12月期 連結業績予想
(百万円)
19.12期
18.12期 19.12期
増減
実績 当初予想
予想 増減額 増減率 3Q実績 達成率
売上高 7,705 8,411 +706 +9.2% 6,248 74% 8,540 ▲128
営業利益 260 281 +20 +8.1% 124 44% 616 ▲334
経常利益 346 329 ▲17 ▲4.9% 101 31% 673 ▲343
親会社株主に帰属する
318 252 ▲66 ▲20.8% 85 34% 473 ▲220
当期純利益
EBITDA 601 545 ▲56 ▲9.4% 267 49% 864 ▲318
一株当たり当期純利益 140.31円 110.74円 ▲29.57円 ▲21.1% 207.62円 ▲96.88円
一株配当 43円 34円 ▲9円 ▲20.9% 63円 ▲29
配当性向 30.6％ 30.7% － － 30.3％ －
為替レート（円／米ドル） 110.4円 107円 － － 108円 －
（第4四半期）
※当社の売上及び利益は年末商戦に合わせて下期に増加する傾向があります。
為替感応度（為替相場の変動が年間利益に与える影響）：1円の円高（円安）で営業利益が約20百万円減少（増加）
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2019年12月期 連結カテゴリー別売上予想
(百万円)
19.12期
18.12期 18.12期
増減
実績 当初予想
予想 増減額 増減率 3Q実績 達成率
ハンディオーディオレコーダー 4,073 3,995 ▲77 ▲1.9% 2,999 75% 3,609 385
（HAR）
マルチエフェクター 836 1,030 +194 +23.2% 730 71% 1,098 ▲68
（MFX）
デジタルミキサー／マルチトラックレコーダー 639 634 ▲5 ▲0.8% 419 66% 769 ▲135
（DMX）
プロフェッショナルフィールドレコーダー 591 556 ▲35 ▲6.0% 385 69% 690 ▲134
（PFR）
ハンディビデオレコーダー 357 514 +156 +43.8% 396 77% 536 ▲21
（HVR）
Mogar取扱いブランド 680 1,182 +502 +73.9% 927 78% 1,237 ▲54
その他 526 497 ▲29 ▲5.6％ 388 78% 597 ▲100
合計 7,705 8,411 +706 +9.2% 6,248 74% 8,540 ▲128
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