2020年３月期 第１四半期決算説明資料
ヒューマン・アソシエイツ・ホールディングス株式会社
（証券コード６５７５）
２０１９年８月１５日
2020年３月期 第１四半期 決算説明
2
目次
① 決算報告
② ヒューマン・アソシエイツグループの成長戦略
③ 人材紹介事業の今期見通し
④ メンタルヘルスケア事業の今期見通し
⑤ 人材育成事業の今期見通し
⑥ 参考資料
3
① 決算報告
4
第１四半期決算報告：連結損益計算書
・人材紹介の売上増加に起因し、増収増益
・メンタルヘルスケア及び全社費用はガバナンス強化の影響によりコスト増
2019年３月期 2020年３月期
前年同期比
項目（単位：百万円、％） 第１Q 第１Q
実績 実績 増減差異 増減比率
人材紹介 239 322 +82 +34.5
売上高 メンタルヘルスケア 158 166 +7 +4.9
合計 398 488 +90 +22.7
人材紹介 35 78 +42 +117.9
メンタルヘルスケア 28 4 ▲24 ▲85.1
営業利益 全社費用 ▲60 ▲75 ▲14 +24.0
合計 4 7 +3 +74.1
率 1.1 1.9 +0.8pt
当期純利益 金額 0 4 +3 +562.3
※人材育成事業は第２Qから影響
5
第１四半期決算報告：売上高推移
人材紹介事業：前期11名純増したコンサルタントの本格稼働により、売上は前年の各四半期比
いずれよりも高い水準。
1Q純増コンサル6名の2Q以降の売上貢献により予算達成を実現。
メンタルヘルスケア事業：当1Qは前年同期と同水準。
毎期ストレスチェックがピークを迎える2Q,3Qでの売上貢献等により予算達成
を実現。
（百万円） 売上高
600
523 507
488
500 455
398
400
322
300 274 271 264
239 249 236
191
200 158 166
100
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2019/3 2020/3
人材紹介 メンタルヘルスケア 連結
6
第１四半期決算報告：営業利益推移
営業基盤の更なる構築に伴い、全社費用及びメンタルヘルスケア事業のコストは上昇
傾向にあるが、人材紹介事業の売上増加に起因した増益の影響により、連結営業
利益も前年比増益を達成。
120
（百万円） 営業利益
110 103
100 91
87
90 78
80
66
70
60 51
50
35 36 37
40 28
30 19
20
4 4 7
10
0
-10 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
-20 -10
2019/3 2020/3
-30
-40
-50
-60
-55 -56
-70 -60
-80
-75
-90 -83
人材紹介 メンタルヘルスケア 全社費用 連結 7
② ヒューマン・アソシエイツグループの成長戦略
8
グループ成長戦略：グループシナジーの追求
企業における人材価値向上の実現のため、
高付加価値な人事機能サービスを一括して提供する。
→ソリューション提供型人材サービスの“ワンストップショッピング”
【既存事業】
【人材紹介事業】
・企業の経営層等とのリレーションシップ
【メンタルヘルスケア事業】
・EAP、ストレスチェック、豊富な研修メニューの提供
・経営上の問題点の発見
・個人と組織の健康増進や生産性の向上をサポート
・経営組織レベルの人事サービスノウハウの蓄積
セグメント間の
クロスセールスの推進
New【人材育成事業】※サイコム・ブレインズ
・企業向け研修サービス提供がﾒｲﾝﾋﾞｼﾞﾈｽ（大企業向け特化） 研修メニュー等
・企業毎の課題を把握し、研修メニューをカスタマイズ
・企業の「人材育成・組織力強化」領域で幅広い研修メニューを提供 新商品の開発
・海外拠点をアジア地区に４社保有（現地日系企業と取引）
グループの
グローバル化推進
『アセスメント』『コーチング』領域の
ノウハウ・リソース活用による新規事業の拡大
9
グループ成長戦略：2020年３月期業績見通し
□ 売上高は人材紹介が前年比21.1%増、メンタルヘルスケアが5.7%増。
→売上合計は人材育成事業進出の影響により、同55.9%増の2,936百万円を見込む
□ 営業利益は前年比15.8%増の170百万円を想定
2019年３月期 2020年３月期 前年同期比
項目（単位：百万円、％）
実績 見通し 増減差異 増減比率
人材紹介 1,014 1,228 +214 +21.1
メンタルヘルスケア 869 918 +49 +5.7
売上高
人材育成
NEW
－ 788 +788
合計 1,883 2,936 +1,052 +55.9
人材紹介 143 252 +109 +76.5
メンタルヘルスケア 260 179 ▲80 ▲31.0
人材育成
NEW
－ 109 +109
営業利益
全社費用 ▲255 ▲370 ▲114 +44.8
合計 147 170 +23 +15.8
率 7.8％ 5.8％ ▲2.0pt
当期純利益 金額 182 100 ▲82 ▲45.1
※人材育成事業は2019年７月～2020年３月の9ヶ月間
10
グループ成長戦略：2020年３月期業績見通し（年次推移）
売上高の推移 営業利益の推移
（単位：百万円） （単位：百万円）
人材紹介 メンタルヘルスケア 人材育成
2,936 人材紹介 メンタルヘルスケア
3,000
500 人材育成 全社費用
109
連結
2,500 788 400
245 179
1,948 1,883 300
2,000 229 255 260
1,675 200
918 203 147 170
1,500 827
869 252
100 218
790 146 143
1,000 CAGR:23.9% 0
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期（予）
-100 -172
1,121 1,228 -208
500 1,014 -255
885
-200 -370
0
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期（予） -300
-400
11
グループ成長戦略：中長期成長戦略
各セグメント内、セグメント間でのグループシナジーを追求し、
上場後５年内に、売上高50億を目指す。
人材育成事業
メンタルヘルスケア事業
人材紹介事業
2018.3期
時間 12
③ 人材紹介事業の今期見通し
13
人材紹介事業の今期見通し：売上高、営業利益四半期推移
（単位：百万円） 売上高 2020年3月期予算
1,228
1200
900 進捗率
26.2%
600
300
239 274 236 264 322
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2019/3 2020/3
（単位：百万円）
営業利益 2020年3月期予算
252
250
200 進捗率
150 31.0%
100
50 19 78
35 51 36
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2019/3 2020/3 14
人材紹介事業の今期見通し：業界動向
市場規模は拡大傾向
企業の正社員採用意欲は依然として高い
業種を問わず人材不足が深刻化、人材確保が恒常的な課題
人材紹介市場規模推移 ホワイトカラー人材紹介業の市場規模推移
(億円) 市場規模 2017年度比伸び率 (億円) 市場規模 前年度比
118.6%
4,000 146.3% 160% 3,500 113.5% 120%
134.6% 109.5% 111.7% 111.3%
123.0% 3,000 110%
3,000 111.3% 120% 100%
100.0% 2,500
90%
2,000
2,000 80% 80%
3,760
3,460 1,500 2,860
3,160 2,570 70%
2,860 2,300
2,570 2,100
1,000 1,850
1,000 40% 60%
500 50%
0 0% 0 40%
2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度
実績 見込 予測 予測 予測 予測
出所：矢野経済研究所『人材ビジネスの現状と展望2018年度版』 15
人材紹介事業の今期見通し：コンサルタントの採用状況
コンサルタント数の推移
2020年3月
（名） AIMS AH OP 76名体制
80
予定
69 69 前期11名純増したコンサルタン
70
トの本格稼働により、当期は増
60
58 収増益予定。
55 21 19
50 13 当期もコンサルタント７名の増
18 加を予定しており、営業基盤の
40
安定化を図る。
30
30 37 39
35
29
20
26
10
8 10 11 11
4
0
2016/3 2017/3 2018/3 2019/3 2019/6
（注）AIMS・・・AIMSインターナショナルジャパン㈱、 AH・・・㈱A・ヒューマン、OP・・・Optia Partners㈱ 16
人材紹介事業の今期見通し：今後の成長戦略
コンサルタントの継続的積極採用
AIMS Internationalのネットワークを活用したグローバルビジネスの拡大
優秀な候補者を獲得するためのHP等自社チャネルのシステム改善投資
■継続的にコンサルタントを積極的に採用しトレーニングを重
ねることで、営業基盤の安定化を図るとともに、求人企業、
求職者双方のニーズに幅広く応える陣容を形成。
■AIMS Internationalによる世界約50か国のネットワーク
をグループ内に展開、グループ全体でのグローバルビジネスの
拡大を図る。
■インフラ整備の拡充を図り、優秀な候補者と優良求人案件
の継続的な獲得を目指す。
17
④ メンタルヘルスケア事業の今期見通し
18
メンタルヘルスケア事業の今期見通し：売上高、営業利益四半期推移
（単位：百万円） 売上高 2020年3月期予算
918
800
進捗率
600
18.1%
400
200
249 271 191
158 166
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2019/3 2020/3
（単位：百万円） 営業利益 2020年3月期予算
179
150
進捗率
100 2.4%
50 91 103
28 37 4
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2019/3 2020/3
19
メンタルヘルスケア事業の今期見通し：業界動向
（億円） EAPサービス 市場規模 ストレスチェック義務化の影響は一巡したが、市場
300
規模は緩やかに拡大傾向。
250 ストレスチェックの義務化とともに政府の提唱する
「健康経営」や「働き方改革」、企業の直面する
200 「人材確保の重要性」を背景に企業のメンタルヘ
ルスへの関心は高まりつつあり、中長期的にも拡
150 大基調。
270 280
260 従業員個人に対するメンタルヘルスケアへの取り組
214 224
100 み（不調者発生予防、重症化予防）に留まらず、
従業員の健康増進を図るとともに、集団分析の高
50 度化を通じて、職場環境改善による組織活性
化・生産性向上につながる支援サービス等、サービ
0 スの幅も拡大する傾向にある。
2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度
予測
出所： 経済産業省『健康経営の推進について』平成30年7月
矢野経済研究所『人事・総務関連業務のアウトソーシングビジネス調査レポート2019』
※ここでいうEAPサービス市場とは、以下のものを指す。
企業が行う産業保健業務のうち、職場環境の改善を目的とした従業員のメンタルヘルス支援を請け負うアウトソーシングサービス全般。スト
レス診断や産業医カウンセリングのほか、専門医（医療機関）紹介、復職支援・再発予防、研修・トレーニング、組織調査・分析・改善コン
サルティングなど、メンタルヘルス対策に関わる周辺業務を含む。
20
メンタルヘルスケア事業の今期見通し：今後の成長戦略
全国を一律及び均質にカバーするカウンセリング体制の維持及び更なる充実
ストレスチェックの結果に基づいた職場環境改善等フォローアップサービスの強化
戦略的M&Aも検討
■満足度の高い出張面談の品質維持・向上
■メンタル不調予防のために、各種研修から休職
者・復職者支援まで、幅広いサービスを提案
■組織の活性化、ハラスメント、ワーク・ライフ・バラ
ンスの各領域で個人と組織の健康増進や生産性
の向上をサポート
21
⑤ 人材育成事業の今期見通し
22
人材育成事業の今期見通し：売上高、営業利益推移
（単位：百万円） 売上高 2020年3月期予算
（9ヶ月）
1000
788
800
600
400 800 863 809
200
0
2016年9月期 2017年9月期 2018年9月期 2020年3月期
（9ヶ月）
（単位：百万円） 営業利益 2020年3月期予算
（9ヶ月）
120 109
100
80
60
40 93
77
62
20
0
2016年9月期 2017年9月期 2018年9月期 2020年3月期
（9ヶ月）
23
人材育成事業の今期見通し：業界動向
市場の伸長率は鈍化傾向にあるものの、引き続き拡大。
従業員の能力向上、組織力強化によって生産性向上・業務効率化を図る動きからビジネス系研修の
ニーズは高い。人材採用難が継続するなかで、マネジメント層向けや業務内容別研修のニーズは強く、景
気が減速しても市場は底堅く推移していくことが予想される。
集合研修の規模、実施回数は頭打ち傾向に対し、eラーニングの利用が大企業を中心に高まっている。
（億円）
研修サービス市場規模推移 （億円） ビジネス系研修サービス市場規模推移
6,000
4,000
5,000
3,000
4,000
3,000
4,970 5,080 5,170 5,230 5,290 2,000
3,090 3,160 3,200 3,250 3,300
2,000
1,000
1,000
0 0
2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度
予測 予測 予測
出所：矢野経済研究所『企業向け研修サービス市場の実態と展望2019』 24
人材育成事業の今期見通し：今後の成長戦略
ICTを駆使し、より多くの対象者に学習機会を提供
プログラム設計にコンテンツ開発、社内トレーナー養成を含めた企業内研修の受託開発
各国での研修実績、多言語のコンテンツを強みとして、グローバル案件を受注
25
⑥ 参考資料
26
参考資料１：グループ理念
企業組織における
最も重要な経営資源である人材の価値を高め、
企業がより高度な活動を継続していく
お手伝いをする
27
参考資料２：会社概要
会 社 名 ヒューマン・アソシエイツ・ホールディングス株式会社
設 立 1990年３月
人材紹介事業は1996年９月開始
メンタルヘルスケア事業は2000年２月開始
沿 革 人材育成事業は2019年7月開始
※2016年11月Optia Partners完全子会社化
※2019年7月サイコム・ブレインズ完全子会社化
資 本 金 170百万円（2019年６月末現在）
代 表 者 代表取締役社長 渡部昭彦
住 所 東京都港区南青山１－３－３ 青山一丁目タワー４階
190名（2019年６月末現在）
従 業 員 数
その他カウンセラー 78名（2019年６月末現在）
28
参考資料３：グループ企業
ヒューマン・アソシエイツグループ
190名
持株会社
ヒューマン・アソシエイツ・ホールディングス
21名
人材紹介事業 メンタルヘルスケア事業 人材育成事業
－AIMSインターナショナルジャパン
ヒューマン・フロンティア サイコム・ブレインズ
－A・ヒューマン
－Optia Partners
81名 33名 55名
（2019年６月末現在）
29
参考資料４：人材紹介事業概要
人材ビジネス企業の区分 当社グループ各人材紹介会社の概要
経営層、シニアマネジメント層、上級専門職に特化
世界50ヶ国以上に90ヶ所以上の拠点を構えるエグゼクティ
AIMS ブサーチネットワークであるAIMS Internationalとの業務提
エグゼクティブ 携により、求人企業の海外進出に合わせた、海外での経営
サーチ業界 層及びマネジメント層のグローバル採用ニーズに人材市場
データと調査能力を提供
経営層 外資企業の人材ニーズ、加えて海外進出企業に求められる
シニアマネジメント層 国際人材のご紹介に注力
上級専門職層 OP 外資系企業の上層部に直接コンタクトを取ることで、より上
位ポジション、高額案件の受注を獲得
グローバル
登録型人材紹介業界 バイリンガルの優秀な日本人求職者を多く保持
人材
&各種求人媒体
30代～40代を中心としたビジネスパーソンであるミドルマネジ
ミドルマネジメント層 AH メント層に注力
派遣 担当業界の経験豊富なコンサルタント
業界
担当職
第二新卒 ミドルマネジメント以上の人材紹介に特化
特色のある事業会社3社からなる人材サービス、3社のシ
新卒 ナジーを追及した求人企業及び求職者のニーズに沿った
サービス提供が可能
（注）AIMS・・・AIMSインターナショナルジャパン㈱、OP・・・Optia Partners㈱、AH・・・㈱A・ヒューマン 30
参考資料５：メンタルヘルスケア事業概要
メンタルヘルスケア事業の概要及び特徴
メンタルヘルスケアのフロー 1 メンタルヘルスケアのサービスをワンストップで提供
ワンストップサービス（EAP) メンタルヘルス対策の一次予防（不調者発生予防）、二次予防
（早期発見・早期対応）、三次予防（復職後の再発防止）ま
ステップ 一次予防 二次予防 三次予防 でを幅広くカバーするワンストップサービスと、出張カウンセリングに象
徴される独自の「現場型」カウンセリングを提供
不調者 早期発見・
目的 再発防止
発生予防 早期対応 2 自社開発のストレスチェックシステム
現場型出張カウンセリング 顧客ニーズに則した自社システムを活用
3 ストック型ビジネスによる安定した収益
休業者・復職
ストレスチェック・
者支援プログ EAP契約は、年間契約かつ自動延長条項付の契約が大半を占
集団分析
ラム めており、契約企業がEAP契約の有用性を評価する限りは契約の
対策 継続が期待
CISM EAPとSCのシナジー（SC実施企業の多くがEAP事業も契約）
研修 （特別 →双方の分析結果に基づくサービス提供
サポート）
4 SC法制化及び働き方改革等の需要取り込みを目指す
組織コンサルテーション 2015年12月、労働安全衛生法の改正により、50名以上の事
業所について、SCが義務化
（注）EAP（Employee Assistance Program（従業員支援プログラム））： SCの実施に留まらず、その後の集団分析・職場環境改善活動等
企業の社員・家族が抱える様々な悩みをカウンセリングを通じて支援するプロ のフォローアップサービスを提案
グラム
働き方改革及び健康経営等により需要が拡大傾向にある中、
SC（Stress Check)：ストレスチェック
EAP関連サービス全般を提供し、より一層の事業展開を図る
CISM（Critical Incident Stress Management）：天災、自殺等による惨
事ストレスのケア 31
参考資料６：人材育成事業概要
人材育成事業の概要及び特徴
■経営リーダーの育成、営業力強化、経営のグローバル化、ダイバーシティ推進など、企業が抱える人と組織の課題に対
し、コンサルタントが最適なソリューションを提供。
■単に研修を提供するだけでなく、研修後の業務での実践と定着、そしてクライアント企業の業績向上につながる継続的な
取り組みを支援。近年は特にアセスメントやICTを積極的に活用し、個々の人材の課題の特定、自己理解、動機づ
け、学習行動と効果の測定・分析などを組み合わせた、多様な学びの提案を実施。
■ミドルマネジャー、海外赴任者、女性管理職、営業パーソン、人事向けなど、企業から派遣されるビジネスパーソンのため
の公開講座を東京、大阪、上海、シンガポール、バンコク、ジャカルタの各都市で開催。
-CICOM-PRO (夕方からのビジネススクール) -海外赴任前研修 1日公開講座（毎月開講）
-女性のための管理職育成プログラム -次世代戦略人事リーダー育成講座
■ビジネスパーソンが短時間で効率的に学ぶために、
オンライン配信による映像コンテンツ、
学習の効果測定・能力評価
のためのオンラインテストを提供。
-「ビジネスマスターズ」
（日英中3か国語対応
経営スキル映像講座）
-「経営アカデミー」
（定額制・学び放題の
研修映像サービス）
-「経営リテラシーテスト」
（管理職および候補者の
経営知識レベルを測定）
32
参考資料７：貸借対照表（2019年６月末）
総資産は2,299百万円、前期末比+589百万円（のれん+395百万円）
負債合計は1,238百万円、前期末比+579百万円（長期借入金増加+416百万円）
利益剰余金▲50百万円（当期純利益+4百万円、配当▲54百万円）
2019年 2020年３月期1Q末 2019年 2020年３月期1Q末
３月期末 前期末増減 ３月期末 前期末増減
現 金 預 金 808 939 +130 未 払 金 325 262 ▲63
売 掛 金 105 261 +155 前 受 金 117 189 +71
そ の 他 396 104 ▲291 そ の 他 150 230 +80
流動負債合計 593 681 +88
流動資産合計 1,310 1,305 ▲4
固定負債合計 65 556 +491
有形固定資産 213 243 +29 負 債 合 計 659 1,238 +579
資 本 金 168 170 +1
無形固定資産 38 481 +443
資 本 剰 余 金 155 156 +1
投資その他資産 147 269 +121 利 益 剰 余 金 727 676 ▲50
株主資本合計 1,051 1,003 ▲47
固定資産合計 400 994 +594
非支配株主持分 - 57 +57
純 資 産 合 計 1,051 1,061 +9
資 産 合 計 1,710 2,299 +589
負債純資産合計 1,710 2,299 +589
33
参考資料８：株主還元
配当政策について
■当社は、株主の皆様と長期的な信頼関係を構築するため、利益還
元を重要な経営課題に位置付けております。
■配当方針につきましては、将来の事業展開と経営基盤強化のために
必要な内部留保を確保しつつ、連結配当性向30%程度を目安と
して安定した配当を継続して実施していくことを基本方針としており
ます。
2018.3 2019.3 2020.3
（実績） （実績） （予定）
1株当たり配当金 19.29円 18.36円 10.00円
配当金総額 52,816千円 54,797千円 30,091千円
連結配当性向 30.0% 30.0% 30.0%
34
ご留意事項
• 本資料は、ヒューマン・アソシエイツ・ホールディングス株式会社（以下、当社）
の業界動向及び事業内容について、当社による現時点における予定、推定
、見込みまたは予想に基づいた将来展望についても言及しております。
• これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在
します。
既に知られたもしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他の要因
が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を引き起こす可
能性がございます。
• 当社の実際の将来における事業内容や業績等は、本資料に記載されている
将来展望と異なる場合がございます。
• 本資料における将来展望に関する表明は、2019年８月15日現在において利
用可能な情報に基づいて当社によりなされたものであり、将来の出来事や状
況を反映して、将来展望に関するいかなる表明の記載も更新し、変更するも
のではございません。
35