6568 M-神戸天然物化学 2020-11-13 15:00:00
2021年3月期 第2四半期決算補足説明資料 [pdf]
2021年3月期第2四半期
決算補足説明資料
証券コード:6568
2020年11月13日
1.2021年3月期第2四半期決算実績
1
2021/3期第2四半期決算におけるポイント
前年比増収増益を達成。2Qのみでは過去最高を更新。
1 通期想定進捗率も、下期偏重型を考えれば想定範囲内
通期業績見通しは据置きの55%経常増益を予想。
2 EBITDAマージンは「屈む」前の水準近くまで回復の見通し
生産能力のボトルネック緩和を狙った「屈む選択」は着実に
3 効果が発現。コロナ禍影響は現時点で軽微の想定継続
2
1-1. 2021/3期2Q累計 経営成績
• 対前年では増収増益を回復。医薬分野は量産ステージ中心に前期の好調が継続。機材分野も
開発案件確保で計画通り。一方、バイオ分野は量産ステージ好調も開発ステージ低調により減収
• 通期見通しに対する進捗率は低いものの、下期偏重型を考えればほぼ想定通りのピッチ
経営成績の推移
2020/3期 2021/3期 2021/3期
(百万円) 2019/3期 前年同期比
2Q累計 通期 2Q累計 通期見通し 進捗率
売上高 6,290 2,463 6,347 2,590 6,800 +5.1% 38.1%
機能材料分野 2,724 1,090 2,249 1,132 2,230 +3.9% 50.8%
医薬分野 2,355 989 2,846 1,108 3,270 +12.0% 33.9%
バイオ分野 1,210 383 1,250 348 1,300 △9.0% 26.8%
営業利益 1,240 71 574 196 950 +175.0% 20.7%
経常利益 1,285 104 644 228 1,000 +119.2% 22.8%
経常利益率 20.4% 4.2% 10.2% 8.8% 14.7% +4.6pp ―
当期純利益 936 134 518 167 740 +25.0% 22.7%
EBITDA* 1,995 443 1,377 665 1,934 +50.1% 34.4%
EBITDAマージン* 31.7% 18.0% 21.7% 25.7% 28.4% +7.7pp ―
* EBITDA=営業利益+減価償却費で算出
3
1-2. 四半期別経営成績推移
• 2Q実績は対前年、対1Qともに増収増益。2Qとしては過去最高を更新。コロナ禍の影響は軽微
• 事業領域別にも全方位で堅調に推移。医薬は前年比減収も、これは前年2Qが急拡大した反動
• 2QのEBITDAマージンは28%まで上昇。前期に採った「屈む選択」の効果が着実に発現
2019/3期 2020/3期 2021/3期
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
売上高 1,405 1,518 1,502 1,864 1,012 1,450 1,567 2,317 1,064 1,525
機能材料 812 694 615 601 537 552 561 597 494 638
医薬 355 552 567 879 226 763 597 1,260 476 631
バイオ 237 271 318 382 249 134 408 459 93 255
営業利益 325 188 268 457 △20 92 260 242 △8 204
経常利益 348 197 265 472 1 102 281 259 12 215
経常利益率 24.8% 13.0% 17.7% 25.4% 0.2% 7.1% 18.0% 11.2% 1.2% 14.1%
当期純利益 255 151 194 334 △3 137 193 191 3 164
EBITDA* 498 371 460 664 164 279 461 472 237 428
EBITDAマージン
35.5% 24.5% 30.6% 35.7% 16.2% 19.3% 29.5% 20.4% 22.3% 28.1%
*
* EBITDA=営業利益+減価償却費で算出
4
1-3. 2021/3期2Q累計 経常利益増減要因分析
• 前年比大幅増益の主因は増収効果や製造管理費用などのコストダウン。減価償却費の増加
を吸収し、経常増益を達成。操業度改善・製造管理費用などは生産余力確保が影響
• 事業分野別には概して開発案件が収益を牽引。高採算案件など製品構成の改善も進展
2021年3月期2Q経常利益の増減要因
(億円)
増収効果 +1.0億円
0.0 機能材料分野:開発案件増で製品構成改善
0.1 医薬分野:開発・量産ステージの好調継続
2.3 バイオ分野:研究ステージの採算改善
1.0 1.0 1.2
減価償却費の増加 △1.0億円
減価償却費 4.7億円
主な設備投資実績 5.9億円
・出雲工場原薬精製棟
増益要因
・市川研究所事務所棟
1.0
固定費等の減少 +1.2億円
減益要因
人件費 △0.5億円
操業度等改善・製造管理費減等 +1.7億円
2020/3期 増収効果 減価償却費 固定費等増 営業外収支 2021/3期
2Q経常利益 減 2Q経常利益 営業外収支の改善 △0.0億円
5
1-4. 2021/3期2Q末 財政状態
• 売掛金回収や未払金支払が進捗。FCF黒字回復でネットキャッシュは再び積上げへ
• 在庫増の主因は医薬量産案件。受注好調により仕掛品在庫の増加が影響
• 自己資本比率は81.7%。財務安全性に変化なし。資金回収も順調で、資金繰りに懸念なし
財政状態の推移
(百万円) 2019/3期 2020/3期 2021/3期2Q 前期末差異
FCF黒字回復により
ネットキャッシュは積上げ
流動資産 4,774 4,335 3,894 △440
現預金 3,072 1,476 1,273 △202
医薬量産案件の在庫増
棚卸資産 1,097 1,285 1,846 +560
前期4Qの売上増加で
その他 605 1,573 774 △798 膨らんだ売掛金回収
固定資産 7,227 8,435 8,185 △249
設備投資額:5.9億円
総資産 12,002 12,770 12,080 △690 減価償却費:4.7億円
負債 2,547 2,943 2,206 △736
FCF黒字回復で
有利子負債 978 1,428 1,198 △229 有利子負債を再び圧縮
その他 1,569 1,515 1,008 △506
設備未払金解消
純資産 9,454 9,827 9,873 +46
負債純資産合計 12,002 12,770 12,080 △690 自己資本比率81.7%
6
1-5. 2021/3期2Q累計 キャッシュ・フローの状況
• 営業CFは売掛金回収などにより大きく改善。設備投資も当面のピークを越えてスローダウンとなっ
たことで投資CFも支出幅縮小。FCFは3半期ぶりに黒字を計上
• FCFの黒字化により、借入金の圧縮に再度着手。手元資金は依然として余裕のある水準を維持
キャッシュフロー推移
2019/3期 2020/3期 2021/3期
(百万円)
上期 下期 上期 下期 上期 前年比較
営業CF 211 1,042 △548 590 812 +1,360
税前当期利益 557 738 182 522 227 +44
減価償却費 356 399 372 430 469 +97
その他 △702 △94 △1,103 △362 115 +1,219
投資CF △1,488 △622 △979 △883 △590 +389
固定資産取得 △1,384 △622 △1,052 △900 △587 +465
その他 △104 0 73 16 △2 △75
FCF △1,276 420 △1,527 △293 222 +1,750
財務CF △545 △938 △523 778 △424 +98
借入金増減等 △339 △938 △328 778 △229 +98
配当金の支払額 △192 △0 △192 △0 △193 △0
その他 △13 0 △2 △0 △1 +0
現金、現金同等物の期末残高 3,560 3,042 991 1,476 1,273 282
* FCF=営業CF+投資CF で算出
7
1-6. ステージ別売上高比率
• 2Q累計では量産ステージの売上がさらに拡大。全社売上に占める割合は初めて60%超に到
達。
• ただし、2021/3期通期でほぼ前期並みのステージ構成を想定。2Qまでの展開はやや異なる
が、売上集中する下期では研究・開発ステージが伸長する見通し
ステージ別売上割合推移
(百万円) 量産 開発 研究
4,768 6,312 6,290 6,347 2,590 6,800
機能材料分野
量産ステージ中心の展開に変更ないものの、
医農薬中間体の積極的な取り込みにより、
42.8% 42.2% 開発ステージ案件が増加
55.5% 52.0%
54.6% 63.3%
医薬分野
開発から量産へのステージアップが進展し、
23.2% 量産ステージが稼ぎ頭に台頭。
37.6%
30.9%
研究・開発ステージ案件の増加に注力
27.0% 27.5%
23.7%
34.0% バイオ分野
20.2% 17.5% 17.9% 13.0% 17.2% 開発ステージ案件が当面の成長ドライバーの
ため、積極的に取り込む方針
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2021/3期
2Q 見通し
※パーセンテージは全社売上に占める割合
8
1-7. 「屈む選択」の検証
• 生産能力のボトルネック解消/緩和を目的に、2020/3期に「屈む選択」を決断。投資を急ぎ、効
果的な操業ができる体制構築にシフト。後顧の憂いを抑制すべく、一時費用の一括計上も断行
• その結果、ボトルネック発生で急速に悪化していた粗利益率は2021/3期より改善基調に転換。
一旦「屈んだ」決断の効果は着実に発現
売上高総利益率の推移
生産能力ボトルネック解消
設備投資拡大
44.4%
「屈む選択」の実行 人員採用強化
一時費用の一括計上
38.7%
35.6% 34.9%
31.0%
30.8%
27.8%
25.5% 25.1%
23.7%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
2019/3期 2020/3期 2021/3期
9
2.2021年3月期通期見通し
10
2-1. 2021/3期見通し①
• 従来見通しを継続据置き。前年比では7%増収、55%経常増益を想定
• EBITDAマージンは前期に戦略的に「屈む」前の水準近くまで回復の見通し
• 影響軽微との前提にあるコロナ禍の影響についても、現時点で大きく見通し変更する状況になし。
ただし、顧客サイドでの研究開発投資予算削減に波及する懸念は依然否めず
2021年3月期見通し
(百万円) 2018/3期 2019/3期 2020/3期
2021/3期 前年比較
見通し 差異 変化率
売上高 6,312 6,290 6,347 6,800 +452 +7.1%
機能材料分野 2,962 2,724 2,249 2,230 △19 △0.9%
医薬分野 2,881 2,355 2,846 3,270 +423 +14.9%
バイオ分野 468 1,210 1,250 1,300 +49 +3.9%
営業利益 1,222 1,240 574 950 +375 +65.4%
経常利益 1,208 1,285 644 1,000 +355 +55.1%
経常利益率 19.1% 20.4% 10.2% 14.7% +4.5pp -
当期純利益 900 936 518 740 +221 +42.7%
EBITDA* 2,004 1,995 1,377 1,934 +556 △40.4%
EBITDAマージン* 31.7% 31.7% 21.7% 28.4% +6.7pp -
* EBITDA=営業利益+減価償却費で算出
11
2-2. 2021/3期見通し②
• 下期のみでは対前年8%増収、43%経常増益を想定。生産能力のボトルネック緩和効果が発現
• 対上期では大幅増収増益見通しとなるが、これは主として売上が下期偏重型であるため。今下期
は新規原薬精製棟の寄与も加わり、上/下差は例年よりもやや大きくなる公算大
• 下期想定EBITDAマージンは30%を回復。しかし、一昨年水準にはまだ至らず、改善余地残す
2021年3月期見通し(半期別)
2020/3期 2021/3期 下期見通し
2019/3期
(百万円)
下期 上期 下期 上期 下期見通し 対前年差異 対上期差異
売上高 3,366 2,463 3,884 2,590 4,209 +325 +1,619
機能材料分野 1,217 1,090 1,159 1,132 1,097 △62 △34
医薬分野 1,447 989 1,857 1,108 2,161 +303 +1,052
バイオ分野 701 383 867 348 951 +83 +602
営業利益 726 71 503 196 753 +250 +556
経常利益 738 104 540 228 771 +231 +543
経常利益率 21.9% 4.2% 13.9% 8.8% 18.3% +4.4pp +9.5pp
当期純利益 529 134 384 167 572 +187 +404
EBITDA* 1,125 443 933 665 1,268 +334 +602
EBITDAマージン* 33.4% 18.0% 24.0% 25.7% 30.1% +6.1pp +4.4pp
* EBITDA=営業利益+減価償却費で算出
12
2-3. コロナ禍の影響
上期に発現した影響
• コロナ禍は当社業績に大きな影響なし
ただし、顧客サイドでの研究中断やサンプル評価の遅れなどが発生
物流の停滞から海外原材料の調達にも遅延が発生
• 新型コロナウィルス感染症薬の研究開発に対し支援を実施
下期の影響見通し
• 現行計画では特に大きな影響の発現は織り込まず
ただし、種々の計画で遅延の可能性は依然残っており、楽観的な見方を
を採る状況には未だ至っていない状況
• 期待のあったコロナ対策などに端を発した医薬・バイオ開発案件も現時点で未だ盛
り上がらず。コロナ対策関連需要は大きな影響は想定せず
13
2-4. 2021/3期 経常利益増減要因分析(見通し)
• 増減益分析想定も、従来見通しを継続。業容拡大による償却増・人員増はあるものの、前期計
上の一時費用の消失、設備投資効果の発現、製造管理費用の効率化などが収益を牽引
• 分野別には、医薬分野が好調維持の見通し。
2021年3月期 経常利益の増減要因(見通し)
(億円)
退職給付 1.8 0.2 増収効果 +3.2億円
引当金
3.2 0.4 機能材料分野:機能材料製品は減少するも、
新規量産製品でカバー
医薬分野:需要を取り込み開発・量産品の
2.4 売上を想定
実力ベースの
経常利益 バイオ分野:好調維持も、伸びは一旦減速
10
8.8 減価償却費の増加 △1.8億円
原薬精製設備取得により増加
6.4 増益要因
減益要因 固定費等の増加 +0.4億円
人員増はあるも、本社移転費用等の消失が寄与
2020/3期 一時費用 2020/3期 増収効果 減価償却費 固定費等の 営業外収支 2021/3期 営業外収支 △0.2億円
経常利益 経常利益 増減 経常利益
14
2-5. 設備投資・研究開発動向
• 設備投資・R&Dの2021/3期計画に変更なし。設備投資は老朽化投資を中心に
15億円、R&Dは量産候補案件のプロセス開発を中心に2.4億円を計画
• 減価償却費は1.8億円増加の見通し。原薬精製棟や新本社の検収進行が影響
設備投資と減価償却費の推移 研究開発費の推移
(億円) <中分子医薬> <バイオ分野、機能材料分野>
<2021/3期の設備投資計画>
次世代産業である中分子医 バイオを利用した製造技術の
医薬原薬精製棟建設取得 薬(糖鎖、ペプチド、核酸)の 開発
その他老朽化更新 技術開発
企業との共同研究による新素
設備投資額 <低分子医薬> 材の製造技術の開発
20.0 19.5 低分子医薬の研究を実施し、
減価償却費
創薬会社へのライセンスアウ
ト、さらに量産候補案件のプ
15.0 ロセス開発 3.5
下期
0.7
9.8
8.3 8.8
7.8 7.5 8.0 2.4 2.6
2.1
5.0 上期
1.7
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期
15
2-6. 中期見通し
• 現行中計は当期が最終年度。「屈む選択」効果の発現により、目標達成に向けて注力
• 2022/3期からの新中計では一段の成長速度加速を目論む。カギは開発・量産案件の獲得
• さらに、医薬原薬ではR&Dが、エレクトロニクス材料では新素材開発などが重要に
長期業績トレンド
(百万円)
20%
経常利益率
売上高 経常利益 19% 6,800
16% 6,347 15%
6,312 6,290
10%
9%
4,768
4,541
1,208 1,285
1,000
740 644
409
2016/3 2017/3 2018/3 2019/3 2020/3 2021/3
16
3.Appendix
17
業績推移
売上高 経常利益・経常利益率
(百万円) (百万円)
8,000 1,400 20.4% 25.0%
6,800 19.1%
7,000 6,312 6,290 6,347 1,200
6,000 15.5% 1,000 20.0%
4,768 1,000
5,000
4,004
4,541 1,208 1,285
3,811 800
644 14.7%
15.0%
4,000
9.0%
740
10.2%
600
3,000 7.1% 5.7%
10.0%
400
2,000
200
409 5.0%
282
1,000
217
0 0 0.0%
2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期
見通し (見通し)
当期純利益・当期純利益率 EBITDA・EBITDAマージン
1,400
(百万円) 20.0%
(百万円)
2,500 32.4% 31.7% 31.7% 35.0%
14.3% 14.9% 28.4%
18.0%
25.9% 27.4%
1,200
16.0% 30.0%
2,000
1,000
10.9%
14.0%
20.5% 21.7%
800
10.2% 12.0% 2,004 1,995 1,934
25.0%
8.2% 1,500
20.0%
7.2% 10.0%
1,544
600
900 936 8.0%
1,377
4.8%
15.0%
1,000
6.0%
1,243
740 986
400
2.4% 10.0%
200 484 518 4.0%
500 821
287
5.0%
2.0%
182
0 107 0
0.0% 0.0%
2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期
見通し EBITDA=営業利益+減価償却費で算出 見通し
2016年3月期は連結財務諸表を作成してますが、比較可能性の観点から上記は全て単体の数値を記載
18
財務ハイライト
項目(単体) 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期
売上高 (百万円) 3,811 4,541 4,768 6,312 6,290 6,347
経常利益 (百万円) 217 409 740 1,208 1,285 644
当期純利益 (百万円) 182 107 484 900 936 518
EBITDA* (百万円) 986 1,243 1,544 2,004 1,995 1,377
売上高経常利益率 5.7% 9.0% 15.5% 19.1% 20.4% 10.2%
売上高当期純利益率 4.8% 2.4% 10.2% 14.3% 14.9% 8.2%
EBITDAマージン* 25.9% 27.4% 32.4% 31.7% 31.7% 21.7%
現金及び預金 (百万円) 772 835 1,262 5,413 3,072 1,476
借入金・社債 (百万円) 3,978 4,051 3,236 2,256 978 1,428
純資産額 (百万円) 3,663 3,783 4,183 8,736 9,454 9,827
総資産額 (百万円) 8,514 8,681 8,838 12,688 12,002 12,770
自己資本比率 43.0% 43.6% 47.3% 68.9% 78.8% 77.0%
配当性向 11.0% 55.8% 18.6% 21.4% 20.6% 37.3%
役員・従業員数 212人 216人 237人 254人 270人 285人
* EBITDA=営業利益+減価償却費で算出
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当社が中心となる研究開発事例(抜粋)
主な 競争的資金
分野 現時点の成果 研究テーマ 期間
共同研究先 /事業母体
正常型CD44mRNAの発現を増加させる核 2013年度~
特許出願 神戸学院大学 兵庫県COE
酸医薬の創製 2014年度
中分子
2016年度~ 名古屋大学
医薬 特許出願 前頭側頭型認知症治療薬の開発 2020年度 大阪大学
AMED
特許出願 オリゴ核酸合成技術の開発 2016年度~ ― ―
特許出願
LAT−1選択的阻害活性を有する化合物の創 医薬基盤研
ジェイファーマ㈱ 2011年度~ 大阪大学
製 AMED
ライセンス契約
低分子
アルギニンーバソプレシン1b受容体拮抗作用 2012年度~ 京都大学
医薬 特許出願 ―
を有する化合物の創製 2013年度 大学発ベンチャー
特許出願 メモリー型T細胞活性化材の開発 2014年度~ 大阪大学 ―
革新的バイオマテリアル実現のための高機能化 2012年度~
ノウハウの蓄積 神戸大学 等 経済産業省
ゲノムデザイン技術開発 2016年度
2016年度~
ノウハウの蓄積 糖鎖利用による革新的創薬技術開発 産総研 等 AMED
バイオ 2020年度
キリン㈱
植物等の生物を用いた高機能品生産技術の 2016年度~
ノウハウの蓄積 ㈱竹中工務店 NEDO
開発(助成事業/委託事業) 2020年度
味の素㈱ 等
テロメアDNA検出を指向した電気化学活性プ 2015年度~
その他 ノウハウの蓄積 九州工業大学 等 島根県
ローブ化合物の開発 2017年度
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沿革
1985年 神戸市西区に神戸天然物化学株式会社設立
1988年 岩岡工場開設
1993年 市川研究所開設
1997年 明石市に本社移転
2001年 出雲第一工場開設
2002年 現在地に本社移転 神戸研究所開設
2003年 大地化成株式会社を買収(2010年売却)
中・大神医薬化工(太倉)有限公司 設立(2007年完全子会社化 2016年売却)
神戸工場開設
2005年 KNCバイオリサーチセンター開設
2007年 つくば大学内にKNC-筑波ラボラトリー開設(2012年閉鎖)
2009年 出雲第二工場開設
2013年 出雲第一工場内に医薬品原薬精製・粉砕設備棟を建設
出雲第二工場内にCNT分散体工場を建設
2014年 KNCバイオリサーチセンター内に培養新棟を建設
2015年 出雲第一工場内にペプチド・核酸原薬工場棟を建設
2017年 出雲第一工場内に新品質管理棟を建設
2018年 東証マザーズ上場
2020年 出雲第一工場内に原薬精製棟を建設
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< 見通しに関する注意事項 >
当資料に記載されている内容は、いくつかの前提に基づいたものであり、将来の計画数値や施策
の実現を確約したり保証したりするものではありません。
問い合わせ先
経営企画室 IR担当
078-955-9900 (代表)
knc-ir@kncweb.co.jp
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