2020年5月期第3四半期
決算説明資料
株式会社 GameWith
証券コード: 6552（東証1部）
2020年4月8日
AGENDA
1. 第3四半期決算総括
2. 各事業領域の概況
3. 中期事業戦略の進捗
4. Appendix（会社概要）
1. 第3四半期決算総括
新型コロナウイルス感染症の影響
• 新型コロナウイルス感染症による事業環境及び業績への影響と当社の対策は下記の通り
１．事業環境への影響
• 政府による、新型コロナウイルス感染症拡大防止のための外出自粛
要請や休校措置により、ゲームのプレイ時間、動画再生回数自体は増加
• ゲーム会社において、特にモバイルアプリの新作ゲームが一部
リリース延期
• 2020年2月後半より多くのイベントが中止または延期
２．業績への影響
• 特に海外企業から広告出稿数が減少し、併せて広告単価に影響が
出始めており、今後も当社の業績に影響が生じる可能性がある
３．当社の対策
• 2020年3月30日（月）から当面の期間、新型コロナウイルス感染症
拡大に備えたフルリモートワーク（在宅勤務）を実施
• 全業務は通常通り継続し、面接を含む社内外のミーティングを原則
オンラインで実施
3
第3四半期の決算ハイライト（連結）
• 新型コロナウイルス感染症により、ゲーム紹介事業を中心に業績に影響が生じはじめる
• 子会社設立により当第3四半期から連結決算に移行
合計※ 2020年5月期第2四半期比で売上高、営業利益共に減少
売上高 ： 708百万円 前四半期 ： 750百万円 [ ▲42百万円（▲ 5.6%）]
営業利益： 99百万円 前四半期 ： 148百万円 [ ▲48百万円（▲32.9%）]
ゲーム攻略 2020年5月期第2四半期比で微減
売上高 ： 452百万円 前四半期 ： 459百万円 [▲7百万円 （▲ 1.6%）]
ゲーム紹介 2020年5月期第2四半期比で減少
売上高 ： 161百万円 前四半期 ： 191百万円 [▲30百万円 （▲15.7%）]
動画配信 2020年5月期第2四半期比で5.5%増加
売上高 ： 73百万円 前四半期 ： 69百万円 [ ＋4百万円 （＋5.5%） ]
※ 合計にはその他売上を含む
4
第3四半期までの業績進捗状況
• 当第3四半期は、2020年1月まで売上高・営業利益共に堅調に推移したものの、
2020年2月より新型コロナウイルス感染症の影響が生じはじめる
• 例年第4四半期の業績は好調だが、当期は新型コロナウイルス感染症が業績に影響を与える
可能性がある
0.0% 25.0% 50.0% 75.0% 100.0% 2020年5月期
業績予想
第1四半期 第2四半期 第3四半期（連結）
売上高 748百万円 750百万円 708百万円 進捗率68.6% 3,217百万円
営業利益 133百万円 148百万円 99百万円 同61.9% 616百万円
経常利益 132百万円 149百万円 99百万円 同61.8% 616百万円
当期利益 85百万円 101百万円 62百万円 同59.1% 420百万円
5
売上高・営業利益の四半期推移
• 当期の売上高は、2020年1月まで堅調に推移
• 2020年2月より新型コロナウイルス感染症の影響によりゲームのリリースや
イベントの延期等により、売上高・営業利益共に影響が生じる
（単位：百万円） 813 819
51.8% 761 753 748 750
725
708
671 45.1% 666 44.7%
614 41.0%
38.7% 39.2%
34.0% 31.9%
32.1%
28.9%
26.7%
25.4% 22.8% 20.6%
347
297 23.2%
277 19.8%
246 244 259
15.1% 190 17.8%
14.1%
133 148
113 99
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2018年5月期 2019年5月期 2020年5月期
売上高 営業利益 営業利益率 営業利益率（戦略投資等※調整後）
※ 2018年5月期第4四半期以降に計上された増床等に係わる一過性コスト、株主優待費用及び中期事業戦略に基づき投下する戦略投資
（新規事業、海外展開及び組織・人材戦略に係る総費用） 6
※2020年5月期第3四半期より連結決算
コスト構造の四半期推移
• 当第3四半期に行われた事業譲受に伴い、のれん償却費用が発生
• 子会社設立に伴い人員増となり、人材関連費用も増加 （単位：人）
242 248 244 251
236
223
213
（単位：百万円） 188 640 629 615
602 608
167
553 85
152 98
144 517 112 87 88
480 25 23
89 23 24
90 65 25
64 64
72 21 65 64
367 18 53
16
337 15 54
323
61 54
57
60 14
15 44
16 43
38 446 434 418 422
381 405
349
312
215 240
203
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2018年5月期 2019年5月期 2020年5月期
※2
人材関連費用 地代家賃 サーバー利用料 減価償却費 増床費用 その他 人員数
※1 人材関連費用とは、売上原価及び販売費及び一般管理費に計上される役員報酬、給与手当、賞与及び賞与引当金繰入、
法定福利費、株式報酬費用、外注費、人材採用費及び人材育成費の合計
※2 人員数は、役員及び従業員（含む臨時従業員）の合計（月中での在籍ベース）
※2020年5月期第3四半期より連結決算 7
第3四半期のコスト構造（連結）
• コスト全体における人材関連費用※の割合は69.5%と大部分を占める
人材関連費用: 69.5%
2020年5月期第3四半期
人材関連費用 ： 422百万円
減価償却費, 1.3% 地代家賃 ： 64百万円
その他, 14.5% サーバー利用料 ： 24百万円
サーバー利用料, 減価償却費 ： 7百万円
4.1% その他 ： 88百万円
売上原価・販売費及び一般管理費合計 ： 608百万円
地代家賃, 10.7%
人材関連費用, 69.5%
※ 人材関連費用とは、売上原価及び販売費及び一般管理費に計上される役員報酬、給与手当、賞与及び賞与引当金繰入、
法定福利費、株式報酬費用、外注費、人材採用費及び人材育成費の合計 8
2. 各事業領域の概況
GameWithの事業領域
• 国内最大級のゲームメディア「GameWith」を運営
• 主要3事業領域を中心に幅広くゲーム関連事業を展開
ゲーム攻略 ゲーム紹介 動画配信 新規事業
ゲームを有利に進める ゲームを始めるきっかけ ゲームタレントによる Missionを体現するための
ためのゲーム攻略 を作るゲーム紹介 ゲーム実況の動画配信 様々な新規事業を展開
海外展開
10
領域別売上高の四半期推移
• ゲーム会社の新作リリース本数が毎月減少傾向
• 当第3四半期は特に新型コロナウイルス感染症の影響があるため、主に海外企業で
新作ゲームのリリースが一部延期され、前四半期比で売上が減少
819 2020年5月期
（単位：百万円）
813
第2四半期比
761 753 748 750
725 71
84 708 ▲5.6 %
671 666 61
63 69 72 69
68
614 168 73 5.5 %
27 40
113 145 127
68 37 164
94 167 191
67 161 ▲15.7%
550 543 542 564 538
501 522 496
472 459 452 ▲1.6 %
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2018年5月期 2019年5月期 2020年5月期
ゲーム攻略 ゲーム紹介 動画配信 課税区分見直しによる売上 その他 合計
※ 2019年5月期第4四半期に消費税の課税区分見直しによる売上高84百万円を計上
※ その他に含まれていた売上高の一部を動画配信売上高に区分変更 11
※ 2019年5月期第4四半期より従来の「商材別」から事業の実態に近い『領域別』に説明区分を変更。各領域毎の説明に関してはAppendixに記載
ゲーム攻略 PV数・PV単価の概況（単体）
• 四半期毎の月間平均PV数※1（ページビュー数）は堅調に推移
• 四半期毎の月間平均PV単価指標※2はやや改善しているものの、2月次の単価に
新型コロナウイルス感染症の影響が生じる
プロモーション特需
により広告単価上昇
220 224 226
220 214
211 208
201
192 189 191
7.5 7.5 7.3 7.2 7.1 6.8 6.2
5.5 5.9 5.8 5.6
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2018年5月期 2019年5月期 2020年5月期
GameWithPV数（億PV） GameWithPV単価指標
※1 各四半期の月間平均PV数を算出して掲載
※2 広告運用体制を構築した2017年1月次の月間平均PV単価を基準値100として相対値を算出
※ 2019年5月期第2四半期から海外分をPV数とPV単価指標に算入 12
国内最大級のウィキレンタルサービス「＠WIKI」を譲受
• 2019年12月に国内最大級のウィキレンタルサービス「＠WIKI（アットウィキ）」を譲受
• 四半期毎の月間平均PV数※1（ページビュー数）は約9,000万PV
• ＠WIKI（アットウィキ）単体のPV単価については、当社で培った広告運用のノウハウを
活用することで広告単価の改善に着手中
＠WIKI（アットウィキ）について ＠WIKI（アットウィキ）含むPV数
• 誰でも簡単に自分のWIki(ウィキ)サイトを作成することの
できるユーザー投稿型メディア
• ユーザーがプレイしたゲーム攻略情報を直接投稿することが
譲受前 GameWith子会社
できる 株式会社アットウィキ
ユーザーが自分の
設立
Wikiサイトを作成
例：●●まとめ
●●攻略Wiki 等
6.5
Wikiサイトの閲覧・編集
0.9
譲受後
6.2 5.9 5.8
5.5 5.6
Wiki Wiki
Wiki Wiki
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2019年5月期 2020年5月期
GameWithPV数（億PV） @WIKIPV数（億PV）
※1 各四半期の月間平均PV数を算出して掲載
※ 2019年5月期第2四半期から海外分をPV数に算入 13
3. 中期事業戦略
3-1. 中期事業戦略の概要
Mission：ゲームをより楽しめる世界を創る
ゲームをより楽しめる世界を創る
“Create a more enjoyable gaming experience”
ゲームに熱中し、ゲームで繋がり、ゲームを仕事にして誇れる。
そんな「ゲームをより楽しめる世界」を、私たちGameWithが創り出していく。
16
Vision：世界のゲームインフラになる
ゲームをプレイするユーザーにとっても、ゲームを開発するメーカーにとっても、
GameWithがいなければ提供できない体験や価値を提供し、
ゲームを楽しむことに関わる全ての人たちのインフラのような存在になっていく。
メディア事業にとどまることなく、 ゲームをより楽しむための、あらゆる事業領域に進出していく。
ゲーム
サーバ
メディア
海外展開
Ｐ
イベント
ブロック
チェーン eスポーツ
17
中期事業戦略概要
2013
to
2018 国内メディア事業の売上創出・収益化
ゲーム攻略・ゲーム紹介・動画配信など
メディア事業を軸にビジネスモデルを確立
2019
to
2021
①既存事業での収益拡大
既存のゲーム攻略に次ぐ、第二の柱の創造にむけてゲーム紹介に注力
②海外展開の加速
欧米、アジア圏等海外展開を加速
③新規事業領域への挑戦
既存事業以外の、様々なゲーム関連領域に展開
18
3-2. 中期事業戦略の進捗・トピック
①既存：ゲーム紹介 第二の柱の創造
• ゲームは10～59歳までの約半数以上が遊ぶエンターテイメントになったものの、
新たなゲームを探す際に「ゲーム情報・攻略サイト」を利用する人の割合は7.5％※1
• 残りの92.5%の潜在需要に今後アプローチを行う
モバイルゲームユーザーのゲーム情報源
10～59歳までの
日本人口7,287万人中 7.5％
約半数以上がゲーム人口※2
（ゲーム：PC、コンソール、モバイルゲーム等すべてのゲーム）
モバイルゲームを探す際に
モバイルゲームを 「ゲーム情報・攻略サイト」
遊ぶことがあるが、新作を を利用するユーザーの割合
探す際にゲームメディアを 7.5％※１
利用していない
92.5%
に潜在需要
92.5％
※1 『ファミ通モバイルゲーム白書2020』 消費行動・態度分析調査の概要 各カテゴリーのユーザー重複状況および モバイルゲームの情報源 より算出
（p66記載 スマートフォンや携帯電話などの情報機器でゲームを遊ぶことがある人（項目詳細はp192,197参照）のうち、 20
p158「インターネット上の広告」19.8％ × p167 「ゲーム情報・攻略サイト」38.1％)
※2 『ファミ通モバイルゲーム白書2020』 消費行動・態度分析調査の概要 p64 本リサーチの概要 より 「ノンゲーマー」以外のカテゴリを「ゲーム人口」とした場合
②海外：海外展開の加速
• 英語版GameWithは、リリースから約1年で月間1,712万PV※を達成
• 海外企業への投資・提携は今後もより積極的に推進
－ GCUBE社（インドネシア）、GamingMonk社（インド）、Infofed社（東南アジア）、
GFR FundⅡ（欧米）
英語版
英語版
繁体字版
英語版
海外メディア展開
海外投資
※ 2020年5月期第3四半期累計ページビュー数を基に算出
21
海外：英語版GameWith PV数
• 英語版GameWith 四半期毎の月間平均PV数※1（ページビュー数）は順調に増加
• 今後はモバイルゲーム含め取り扱いタイトルの増加、英語版ライターの育成に注力していく所存
英語版GameWith 英語版GameWith PV数の推移（合計PV）
46055687
39962457
34113327 34041690
23333402
10912207
18521
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2019年5月期 2020年5月期
※1 各四半期の月間平均PV数を算出して掲載
22
③新規事業：eスポーツチーム運営
• FORTNITE部門、コンシューマー格闘ゲーム部門において実況動画が好調に推移
• Zackray（ザクレイ）選手を中心に、雑誌掲載などメディア露出が増加
FORTNITE部門
Nephrite（ネフライト）選手
• 動画配信サイトにおける
チャンネル登録者数
約25万人突破
コンシューマー格闘ゲーム部門
Zackray（ザクレイ）選手
• 動画配信チャンネルを6月から開始
チャンネル登録者数約9万人
• eスポーツマガジン
『GAME STAR Vol.26』に
インタビュー掲載
• フジテレビ系列「いいすぽ！」出演
輝くゲーマーにフォーカスするeスポーツマガジン
『GAME STAR Vol.26』にインタビュー掲載 23
③新規事業：ブロックチェーンゲーム進捗
• 自社初のブロックチェーンゲーム「EGGRYPTO（エグリプト）」を他社と共同開発
• 2020年3月13日、オープンβ版第二弾リリース
開発画面イメージ
※ 画像は開発中のものです。実際のゲーム画面とは異なる場合があります
※ 詳細については、当社HPをご参照ください https://gamewith.co.jp/2580 24
4. Appendix（会社概要）
会社概要
会社名 株式会社 GameWith（証券コード：6552）
所在地 東京都港区六本木六丁目10番1号 六本木ヒルズ森タワー20階
事業内容 ゲーム情報等の提供を行うメディア事業
設立 2013年6月
代表取締役社長 今泉 卓也
取締役 伊藤 修次郎
取締役 村田 祐介
取締役（社外） 武市 智行
経営体制
取締役（社外） 濵村 弘一
常勤監査役（社外） 半谷 智之
監査役（社外） 後藤 勝也
監査役（社外） 森田 徹
資本金 543百万円（2020年2月末時点）
26
国内Webサイト合計訪問数ランキング
32 位
国内Webサイト合計訪問数
37
37位
位
40
41
位
位 国内
44 位
国内1位：検索サイトG
国内2位：ポータルサイトY
国内3位：動画サイトY
ゲームメディア
国内 1位
グルメ 料理レシピ ブログ ブログ
サイトT サイトC サイトH サイトA
※ 出所： SimilarWeb 国内Webサイト合計訪問数（2019年3月~2020年2月の1年間）
27
ビジネスモデル
• ゲームに必要な記事や機能を提供することで、ユーザーを集客
• 広告枠を広告主に提供することで収益化を実現
記事提供
ゲーム攻略 広告枠提供
機能提供
ユーザー 広告主
広告料金
ゲーム紹介
投稿
送客 ファン化
広告枠提供
動画提供
動画配信
広告料金
28
ゲーム攻略①
• 上位ランカーを採用し、組織的に記事作成を行うことで、イベントに素早く対応し、
正確な記事を高頻度で更新する仕組みを構築
ユーザー
求人
社内ライター 組織体制
上位
採用
ランカー チームA
研修・教育 分業化
超上級者 攻略情報
チームB
提供
上級者 記事作成
マニュアル
ツール
チームC
中級者
上位ランカー0.1%による ライティング業務を向上
初級者 攻略記事作成 させる組織体制を整備
29
ゲーム攻略②
• 人気に合わせて取り扱いタイトルを入れ替えることで、安定して高いトラフィックを確保
人気タイトルに 人気上昇タイトル
アクセスが集中
新作タイトルや
人気タイトルA タイトルA
人気急上昇タイトル
ユーザー をモニタリング
人気タイトルB タイトルB
人気タイトルC タイトルC
人気に
人気タイトルに
合わせて
絞ってゲーム攻略
入れ替え
を掲載 人気タイトルD タイトルD
人気タイトルE タイトルE
・ ・
・ ・
・ ・
人気タイトルX タイトルX
30
ゲーム紹介
• 網羅的な国内最大級のゲームデータベースを構築
• 社員が実際にゲームをプレイし、質の高いゲーム紹介記事・動画を掲載
ユーザー アプリストア
ゲームを探す 送客
ゲームA
口コミの投稿 ゲームB
提供サービス
ゲームC
ゲーム紹介記事
ゲーム紹介動画
Twitter広告
網羅的なゲームの
データベース
31
動画配信
• クリエイターの力を最大化するため様々な面からサポート
• 自社から人気配信者を輩出した実績もあり、チャンネル成長のノウハウを社内に蓄積
サポート内容 クリエイター
チャンネル成長 撮影・編集補助
なうしろ むじょっくす
コラボ・共演 ゲーム会社との連携
やまだ Nephrite
ファンとの 事務サポート （プロeスポーツ選手）
コミュニティ強化
32
GameWithの強み
• ゲーム攻略情報で集客したユーザーをゲーム紹介などの各サービスへ送客
• ゲーム攻略と各サービスで相乗効果を生み出す
①攻略情報の補完
コミュニティ
②網羅的なゲーム
データベース
ユーザー ゲーム紹介
集客 ゲーム攻略
動画配信
新規事業
③攻略情報以外でのファン化
33
GameWithの主要商材と各領域の関係性
• 2019年5月期第4四半期より、従来の「商材別」から事業の実態に近い『領域別』に
説明区分を変更
商材別 領域別
ネットワーク広告（Web・アプリ） ゲーム攻略
アドネットワーク広告 アドネットワーク広告 受託型攻略記事・動画
タイアップ広告 ゲーム紹介
ゲーム紹介記事 ゲーム紹介動画 受託型攻略記事・動画 ゲーム紹介記事 ゲーム紹介動画
ネットワーク広告（動画） 動画配信
動画ネットワーク広告 動画ネットワーク広告
34
将来に関する記述等についてのご注意
本資料に含まれている将来の見通しに関する記述は、本資料の発表日
現在において入手可能な情報を基にした判断及び仮定に基づいて作成
されたものであり、その正確性を保証するものではありません。
実際の業績は、これらの判断及び仮定に含まれる様々な不確定要素、
リスク要因の変更や経済環境の変動などにより、見通しと大きく
異なる可能性があります。
35