マックス株式会社
２０２０年３月期第２四半期
決算説明資料
2019年10月30日
目次
１．２０２０年３月期 第２四半期全社実績
２．２０２０年３月期 第２四半期セグメント実績
３．２０２０年３月期 通期見通し
２０２０年３月期 第２四半期
全社実績
1 ２０２０年３月期 第２四半期 全社実績
■為替レート
（当期） １ドル 109.19円 ／ １ユーロ 121.99円
（前期） １ドル 109.49円 ／ １ユーロ 129.49円
（計画） １ドル 110.00円 ／ １ユーロ 120.00円
（単位：百万円、％）
対前期 対計画
当期実績 前期実績 増減率 上期計画 達成率
売上高 34,885 34,207 2.0 35,400 98.5
売上総利益 14,459 13,383 8.0 ー ー
同率 41.4 39.1
営業利益 4,065 3,429 18.5 3,650 111.4
同率 11.7 10.0 10.3
経常利益 3,913 3,720 5.2 3,700 105.8
同率 11.2 10.9 10.5
親会社株主に帰属する四半期純利益 2,858 2,605 9.7 2,650 107.9
同率 8.2 7.6 7.5
１株当たり四半期純利益 （円） 58.44 52.89 ー 54.18 ー
2 ２０１６～２０２０年３月期 第２四半期 全社実績推移
■２０１６年３月期２Q ■２０１７年３月期２Q ■２０１８年３月期２Q
■２０１９年３月期２Q ■２０２０年３月期２Q —同率
41.4 （単位：百万円、％）
40.1
11.7
39.0 39.1
11.2
37.8 10.0
9.5
9.0 9.1 10.9
8.8 8.7 8.6
34,885
34,207 8.2
14,459 4,065 7.6
3,913 7.0
32,437 32,925 3,720 6.7
32,362 3,429
5.9
3,065
13,383 2,992
2,865 2,874 2,912 2,858
2,767
12,962 12,853 2,605
2,290
2,171
12,275
1,906
売上高 売上総利益 営業利益 経常利益 四半期純利益
3 四半期別 全社売上高推移
％
全社 売上高 全社 売上高前年同期比伸率
28,000 6.5 10
10
26,000 4.1
3.0 2.8 1.5 2.3 55
0.7 1.6
24,000 0.4 -0.1
22,000 00
百万円
20,000 -5
18,067 17,843 -5
18,000 17,353 17,859 17,351 17,249 17,635
17,094 16,856
15,830 -10
16,000
14,000 -15
12,000
-20
10,000
8,000 -25
6,000 -30
4,000
-35
2,000
0 -40
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 2020/3 期
4 営業利益の増減要因
（単位：百万円） ＋635百万円
売価増 コスト減
5,000 数量増 販管費増
4,500 17 82
コスト 424 4,065
4,000 1,041
為替差 635
3,500
314 233
3,000
2,500 売上
2,000 為替差 3,429
3,429 為替影響額△81百万円
1,500
1,000
500
0
2019/3 2020/3
２Q ２Q
5 その他の財務情報
■営業外収支と特別損益の実績
（単位：百万円）
２０２０年３月期２Q ２０１９年３月期２Q 前年差
営業外収支 △152 290 △443
営業外収益（為替除き） 160 170 △9
営業外費用（為替除き） △51 △42 △8
為替差額 △261 163 △424
特別損益 ＋58 △13 ＋71
特別利益 ※1 119 － ＋119
特別損失 ※2 △61 △13 △48
※1 投資有価証券売却益 118など ※2 営業所移転に伴う遊休資産減損処理 21など
■設備投資、減価償却費、研究開発費の実績
（単位：百万円、％）
２０２０年３月期２Q ２０１９年３月期２Q ２０２０年３月期 年間計画 進捗率
設備投資 1,472 1,748 5,177 28.4
減価償却費 1,211 1,079 2,552 47.5
研究開発費 1,538 1,417 3,106 49.5
6 ２０２０年３月期 第２四半期 環境認識
・新設住宅着工戸数・・・2019年1月～6月は前年比△0.3％
（持家着工 ＋8.6％、賃貸 △11.4％、分譲住宅 ＋7.5%）
⇒機工品事業（木造系）、住環境機器にマイナス影響。
国
内 ・非居住建築物の着工床面積・・・2018年10月～2019年3月は前年比△4.2％
（事務所 △12.3％、店舗 △7.5％、工場 ＋△1.4％、倉庫 △7.3％）
・建設技能労働者 鉄筋工（建築）の不足は改善傾向だったが、8月は大きく不足。
⇒機工品事業（コンクリート系）にプラス影響。
１ドル109.19円、１ユーロ121.99円
（前年：１ドル109.49円、１ユーロ129.49円 計画：ドル110.00円、ユーロ120.00円）
全社の為替感応度は、外貨での売上・仕入れ額のバランスがとれており、
営業利益での影響は少ない。
世界経済・・・米国経済は低水準の失業率を維持するなど、雇用環境の改善などにより
海
外 景気回復が継続。
欧州経済は緩やかな回復基調が続いている。
アジア経済は米中貿易摩擦の長期化などにより、緩やかに減速している。
米国の足元の新設住宅着工は減少している。
8月の年率換算値は133.9万戸、9月は133.7万戸（前年は8月135.6万戸、9月136.2万戸）
→海外機工品事業にマイナス影響。
２０２０年３月期 第２四半期
セグメント実績
7 ２０２０年３月期 第２四半期 セグメント実績
（単位：百万円、％）
対前期 対計画
当期実績 前期実績 増減率 上期計画 達成率
インダストリアル機器部門
報 売上高 22,516 21,713 ＋3.7 22,550 99.9
セグメント利益 2,815 2,206 ＋27.6 2,460 114.4
告 セグメント利益率 12.5 10.2 (＋2.3Ｐ) 10.9
セ
オフィス機器部門
グ 売上高 10,970 11,087 △1.1 11,450 95.8
メ セグメント利益 2,501 2,445 ＋2.3 2,550 98.1
セグメント利益率 22.8 22.1 (＋0.7Ｐ) 22.3
ン
ＨＣＲ機器部門
ト 売上高 1,397 1,405 △0.6 1,400 99.9
セグメント利益 △132 △153 － △100 —
セグメント利益率 △9.5 △10.9 (＋1.4Ｐ) △7.1
調整額 △1,119 △1,069 — △1,260 —
全社計
売上高 34,885 34,207 ＋2.0 35,400 98.5
営業利益 4,065 3,429 ＋18.5 3,650 111.4
営業利益率 11.7 10.0 (＋1.7Ｐ) 10.3
8 四半期別 セグメント売上高推移
インダストリアル機器部門 売上高 オフィス機器部門 売上高 ＨＣＲ機器部門 売上高
インダストリアル機器部門 セグメント利益率 オフィス機器部門 セグメント利益率 ＨＣＲ機器部門 セグメント利益率
％
23.2 23.5 22.0 22.1 22.2 22.1 23.7 21.8 30
21.3 22.0 30
20,000 10.4 11.8 11.9 13.1 20
20
8.4 9.2 9.9 9.6
6.4 7.2
10
10
1.3
0
10
3.5 0.6 -0.3
15,000 -7.4
-10
-10
-9.5 -8.6
-10.3
-14.8 -14.0 -20
-20
百万円 11,706 11,343
11,056 11,158 10,578 11,135 11,531
10,585 10,984 -30
9,512
10,000 -40
-50
-60
5,000 5,882 5,531 5,556 -70
5,455 5,717 5,510 5,668 5,849 5,570 5,400
-80
790 785 659 692 650 693 704 -90
861 819 746
0 -100
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 2020/3 期
9 インダストリアル機器部門 ２０２０年３月期第２四半期実績
■ 国内機工品事業 売上高 売上高 22,516百万円／セグメント利益 2,815百万円
■ 海外機工品事業 売上高 （前年同期比＋3.7％ / 前年同期比＋27.6%）
■ 住環境機器事業 売上高
ー インダストリアル機器部門 セグメント利益率 国内機工品事業
・売上高 9,933百万円 前年同期比＋5.0％
12.5 鉄筋結束機「ツインタイア」が土木市場などでの開拓が進んだことにより
10.2 コンクリート構造物向け工具の販売が増加しました。また、コンプレッサ
6.8 などの木造建築物向け工具の販売も増加し、増収となりました。
21,713 22,516
20,098 海外機工品事業
5,366 ・売上高 7,215百万円 前年同期比＋2.3％
5,198
5,318 鉄筋結束機「ツインタイア」の機能性が評価され、土木市場での導入や
既存機種からの置き換えが進み、コンクリート構造物向け工具の販売が
増加し、増収となりました。
7,053 7,215
5,470
住環境機器事業
・売上高 5,366百万円 前年同期比＋3.2％
9,309 9,462 9,933 主力の浴室暖房換気乾燥機「ドライファン」の販売が戸建て住宅や
マンション向けで伸長。また、リプレイス・点検のストック市場向けでも
増加し、増収となりました。
期
2018/3 2019/3 2020/3
（単位：百万円、％）
10 インダストリアル機器部門 四半期別売上高推移
住環境機器事業 売上高 海外機工品事業 売上高
％
国内機工品事業 売上高 インダストリアル機器部門 売上高前年同期比伸率
18,000 11.2 15
15
5.9 10
10
16,000 4.5 4.1 6.0 5.2 3.8 3.6
3.1 1.7 5 15
百万円
14,000 0１0
-5
12,000
2,662
-10
3,074
2,892
10,000 3,024 2,815
2,588
2,609 2,704
-15
2,714
2,604
8,000 -20
3,194 3,100
3,428 3,470 -25
2,869 3,012 3,745
2,819 3,624
6,000 2,650 -30
4,000 -35
5,052 5,162 5,331 5,097 5,437 5,350 5,398 -40
4,257 4,364 4,534
2,000
-45
0 -50
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 30/3
2020/3 期
11 オフィス機器部門 ２０２０年３月期第２四半期実績
■ 国内オフィス事業 売上高 売上高 10,970百万円／セグメント利益 2,501百万円
■ 海外オフィス事業 売上高 （前年同期比△1.1％ / 前年同期比＋2.3％）
■ オートステープラ事業 売上高
ー オフィス機器部門 セグメント利益率 国内オフィス事業
・売上高 3,990百万円 前年同期比＋2.7％
表示作成機「ビーポップ（Ｂｅｐｏｐ）」の販売が、製造工場での安全表示の
23.3 22.8 用途で導入が進み、増加しました。また、2020年4月に完全移行される
22.1 食品表示法へ対応したラベルプリンタの販売も増加し、増収となりました。
海外オフィス事業
11,173 11,087 10,970 ・売上高 2,463百万円 前年同期比△4.9％
表示作成機「ビーポップ」の販売が、英国子会社のライトハウス社の拡販
により欧州市場で増加したものの、アジア市場において文具関連製品や
4,705 4,613 4,516 チューブマーカー「レタツイン」の販売が減少し、事業全体で減収となりま
した。
2,587 2,589 2,463
オートステープラ事業
・売上高 4,516百万円 前年同期比△2.1％
3,880 3,884 3,990 消耗品の販売は前年水準となったものの、機械の販売が減少し、減収となり
ました。
期
2018/3 2019/3 2020/3
（単位：百万円、％）
12 オフィス機器部門 四半期別売上高推移
海外オフィス事業は順調に売上を拡大。
オートステープラ事業 売上高 海外オフィス事業 売上高 ％
国内オフィス事業 売上高 オフィス機器部門 売上高前年同期比伸率
10,000 15.0
15
10.0
10
9,000 2.9
1.2 1.4 0.7 5.0
15
百万円 -2.8 -0.5
8,000 -2.6 -2.8 -2.8 0.0
-6.3 １0
-5.0
-5
7,000
-10.0
6,000 -15.0
-20.0
5,000
2,353 2,248 -25.0
2,278 2,426 2,222 2,290 2,323 2,307 2,289 2,226
4,000 -30.0
-35.0
3,000 1,190 1,266
1,280 1,307 1,252 1,283 1,306 1,280 1,315 1,148 -40.0
2,000 -45.0
2,338 2,335 -50.0
1,000 1,897 1,983 2,035 1,957 1,926 2,080 1,965 2,025
-55.0
0 -60.0
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 30/3
2020/3 期
13 ＨＣＲ機器部門 ２０２０年３月期第２四半期実績
生産性改善と円高による仕入れコストの減少により営業損失が縮小。
■ ＨＣＲ機器部門 売上高
ー ＨＣＲ機器部門 セグメント利益率 売上高 1,397百万円／セグメント利益 △132百万円
（前年同期比△0.6％ / 前年同期比ー）
2.1
ＨＣＲ機器部門
旧製品の販売終了と高単価車いすの販売が減少しましたが、前期後半
-10.9 -9.5 より販売をスタートした新製品車いす「モダンシリーズ」の採用提案を
進めたことにより、第２四半期の売上高は回復基調となりました。
1,652
1,405 1,397
2018/3 2019/3 2020/3 期
（単位：百万円、％）
14 ＨＣＲ機器部門 四半期別売上高推移
％
HCR機器部門 売上高 HCR機器部門 売上高前年同期比伸率
1,800 6.8 10
10
3.2
1.7 2.0 515
1,600
0１0
-6.3 -7.0
1,400 -5-5
-13.4 -11.9 -10
-10
百万円 -16.6
1,200
-20.6 -15
-15
1,000 -20
861
790 785 819 -25
746 704
800 659 692 650 693 -30
-35
600
-40
400 -45
-50
200
-55
0 -60
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 30/3
2020/3 期
15 四半期別 海外売上高推移
北米 売上高 欧州 売上高 アジア 売上高 海外売上高合計 前年同期比伸率
％
17.1
9,000 11.7 10.7 20
20
8.3 7.8 10.3
4.1 10
10
8,000 0.8 -0.6 -1.8
百万円 00
7,000 -10
5,984 5,944 6,232 -10
5,818 5,838
6,000 5,512 5,356 -20
5,111 5,273 5,324
2,147 -30
5,000 2,028 2,167 2,075 1,968
2,314 2,058 -40
2,056 2,090 2,128
4,000
-50
3,000 2,003 2,044 1,909 -60
1,972 1,768
1,573 1,743 1,740 1,818 1,793 -70
2,000
-80
1,000 1,953 1,805 1,975 2,041 1,961
1,482 1,455 1,443 1,480 1,403 -90
0 -100
1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4
2018/3 2019/3 30/3
2020/3 期
海外 32.3 32.2 30.4 30.0 35.5 34.3 32.2 29.8 36.1 33.1
売上高
比率
（％） 31.2 32.9 34.6
※オートステープラ事業の海外売上高も含んでおります。
16 海外地域別セグメント売上高推移 ２０２０年３月期第２四半期実績
インダストリアル機器部門 オフィス機器部門 HCR機器部門
5,000
4,500 4,370
4,195 4,115
4,002 3,975 3,953 39
4,000
3,758 55 57
326
3,500 329 845 862
3,316
3,000 2,937
831
357
2,500
3,928 3,646 3,609
2,000
3,676
3,429
1,500 3,130 3,091
2,580 2,485
1,000
500
402 494 449
0
2018/3 2019/3 2020/3 2018/3 2019/3 2020/3 2018/3 2019/3 2020/3
北米 欧州 アジア(日本を除く)
17 鉄筋結束機「ツインタイア」の事業拡大
プレキャスト
建築市場 建設市場 土木市場
工場
大型施設
住宅基礎 建物の部材 道路、橋梁
マンション
国内事業 既存市場 既存市場 開拓市場 開拓市場
プレキャスト工場：製造工程を分析し、工程改善による生産性向上を提案
土木市場 ：NETIS技術説明会、コンクリート工学会など上流活動による認知度向上
北欧：既存市場 欧州：既存市場
海外事業 北米：既存市場
欧米：開拓市場 北米：既存市場
欧米：開拓市場
欧州：大手建設業者に対し、製品貸出による長期トライアルを実施
北米：土木市場開拓に向け、コンクリート資材系ディーラー網構築を継続実施
18 鉄筋結束機「ツインタイア」の事業拡大
＜国内事業＞
【土木市場】高速道路 上部工
【建設市場】大型倉庫 鉄筋トラス付デッキ
■導入ポイント
・ミミ高さが約1/2になったことによりコンクリート
のかぶり厚さの基準をクリア
・機械のスペック向上による結束箇所の拡大
＜海外事業＞
【土木市場】橋梁 床版
【建設市場】石油化学プラント建設
■導入ポイント
・手結束で半日かかる作業を機械導入により
58分まで短縮
・炎天下などの環境下でも効率よく作業が可能
２０２０年３月期 通期見通し
19 ２０２０年３月期 下半期 環境認識
プラス要因 マイナス要因
・建設技能労働者 鉄筋工（建築）が足元で ・新設住宅着工戸数は、金融機関の融資厳
不足している。 格化による影響により賃貸住宅の着工減少
国 が継続し、減少傾向。
内
環 →国内機工品事業に影響 ・非居住建築物の着工床面積も対前年で減
境 少傾向。
→国内機工品事業、住環境機器事業に影響
・米国経済は個人消費と雇用の増加によ ・米中貿易摩擦の動向が不透明
り内需を中心に景気回復が続くと見込ま
海 れる。 ・中国の景気悪化
外
環 ・欧州経済は緩やかな回復が続く見通し
境 ・円高による売り上げへの影響
20 ２０２０年３月期 全社計画
■下期想定為替レート
（修正後） １ドル105円／１ユーロ115円
（従来想定） １ドル110円／１ユーロ125円
（単位：百万円、％）
対前期
修正後計画 従来計画 前期実績
前期比
（年間） （年間） （年間）
売上高 70,500 72,350 70,118 0.5
営業利益 7,900 7,450 7,150 10.5
同率 11.2 10.3 10.2 （＋1.0P）
経常利益 7,800 7,600 7,253 7.5
同率 11.1 10.5 10.3 （＋0.8P）
親会社株主に帰属する当期純利益 5,400 5,250 5,064 6.6
同率 7.7 7.3 7.2 （＋0.5P）
1株当たり純利益（円） 110.41 107.35 102.92 ー
上半期業績動向と下半期の想定為替レートを変更したことをふまえ、
通期業績予想を修正しました。
21 ２０２０年３月期 セグメント計画
（単位：百万円、％）
対前期
今回計画 従来計画 前期実績
前期比
（年間） （年間） （年間）
インダストリアル機器部門
報 売上高 45,300 46,200 44,763 1.2
セグメント利益 5,400 5,280 4,684 15.3
告 セグメント利益率 11.9 11.4 10.5 （＋1.4P）
セ
オフィス機器部門
グ 売上高 22,300 23,250 22,606 △1.4
メ セグメント利益 5,000 5,150 4,999 0.0
セグメント利益率 22.4 22.2 22.1 （＋0.3P）
ン
ト ＨＣＲ機器部門
売上高 2,900 2,900 2,748 5.5
セグメント利益 △180 △150 △310 －
セグメント利益率 △6.2 △5.2 △11.3 （＋5.1P）
調整額 △2,320 △2,830 △2,223 —
全社計
売上高 70,500 72,350 70,118 0.5
営業利益 7,900 7,450 7,150 10.5
営業利益率 11.2 10.3 10.2 (＋1.0Ｐ)
22 配当政策 配当性向と純資産配当率
<配当方針>
連結決算を基準に「配当性向４０％下限、純資産配当率３．０％目標」
％
20.0
161.3
18.0
— 配当性向（左軸）
150
— 純資産配当率（右軸） 16.0
14.0
111.1
101.8 12.0
100 91.6 配当性向40%下限
配当性向40%下限
純資産配当率2.5%を目指す
77.8 純資産配当率3.0%を目指す 10.0
配当性向30%下限 72.8
純資産配当率2.0%を目指す 70.5
71.8 63.3 8.0
59.9
56.6 54.7
43.9 45.7 45.3 6.0
50 31.7 31.1 43.8 44.5 42.5
30.3 30.7 38.8 40.3 39.9
40
4.0
31.7 37.6
3.0
3.2 3.0 3.0 2.9
2.0
2.0 2.1 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.1 2.2 2.1 2.2 2.3 2.7 2.9 2.9 2.9 2.9 3.0 3.0 2.9 2.9 2.8 3.0
1.8
0 0.0
93/3 94/3 95/3 96/3 97/3 98/3 99/3 00/3 01/3 02/3 03/3 04/3 05/3 06/3 07/3 08/3 09/3 10/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3 20/3
※2005年3月期までは単独ベースです 計画
23 配当政策 １株当たり配当金
円
50
44 44
42 42
40 39
37
36 36 36 36 36 36 36
35
31
30
26
24
22 22 22 22 22 22 22
21
20 19
17
15
10
0
93/3 94/3 95/3 96/3 97/3 98/3 99/3 00/3 01/3 02/3 03/3 04/3 05/3 06/3 07/3 08/3 09/3 10/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3 20/3
計画