株式会社フリークアウト・ホールディングス
2019年9月期 第2四半期
決算説明資料
2019年5月9日
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Agenda
Section1 2019年9月期 第2四半期決算の概要
Section2 事業の進捗
広告事業Topics
※今回の決算説明会の内容につきましては、弊社Webサイトにて近日中に公開予定でございます。
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Section1 2019年度9月期 第2四半期決算の概要
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中期3カ年計画
FY20 売上 330億円、EBITDA 30億円のグループへ
FY19上期はFY20の数値達成に向け、引き続き投資フェイズ
売上 (単位:億円) EBITDA (単位:億円)
国内広告 海外広告 Fintech等 新規事業
330 30.0
50
190 100
147 5 14.3 14.0
120 1 70
7 43
6.9 8.4
58 180
1 114 103 115
57
FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 FY16 FY17 FY18 FY19 FY20
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2019年9月期第2四半期 連結決算サマリ
46.6億円（前年Q比+11.5億円 +32.9％ / 直前Q比+2.9億円 +6.6%）
連結売上高 (前年Q比)30%超の大幅成長を引き続き継続
(直前Q比)季節要因により、海外広告減、国内広告増
▲ 0.1億円（前年Q比▲3.3億円 / 直前Q比▲1.1億円 ）
連結EBITDA (前年Q比) 海外新規連結拠点の赤字、M&Aコスト、M.T.Burnの持分法投資
利益大幅減少が影響
(直前Q比)上記のほか、先行投資・季節要因による海外EBITDA赤字が影響
▲ 2.2億円（前年Q比▲4.0億円 / 直前Q比▲1.6億円）
連結経常利益 (前年Q比及び直前Q比)上記の要因に加え資金調達費用が増加
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正常収益力としての各段階利益について
下記の影響を加味（除外）した場合の財務数値
① Play wire LLCのPL取込を反映（※①）
② Play wire LLC等の子会社化に伴うアドバイザリー費用（一過性費用のため、影響を除外）
③ 資金調達に伴うコスト（※③、一過性費用のため、影響を除外）
④ IFRS導入検討等に伴うアドバイザリー費用（一過性費用のため、影響を除外）
⑤ 為替差損（偶発コストのため影響を除外）
⑥ 新規連結子会社の立上コスト一括取込による影響（一過性費用のため、影響を除外） 単位:億円
2Q実績 ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ 合算
売上 46.6 11.7 0.0 - - - - 58.3
EBITDA ▲0.1 0.4 0.3 - 0.1 - 0.4 1.1
経常利益 ▲2.2 0.0 0.3 0.8 0.1 0.1 0.4 ▲0.7
親会社に帰属する
当期純利益
▲3.2 ▲0.1 0.2 0.5 0.1 0.1 0.4 ▲2.1
営業利益 ▲1.6 0.0 0.3 - 0.1 - 0.4 ▲0.8
※①：Playwireは第3四半期からPL取込を予定（数字は、仮に第2四半期からPLを取り込んでいたとした場合の影響額）
※③：シンジケートローン組成に伴う諸費用、伊藤忠商事との資本提携に伴う費用等
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連結売上高(合計）四半期推移
過去最高の四半期売上を引き続き更新
46.6 億円
43.7
41.7
37.1
34.1 33.6 35.1
29.6 29.3
27.3
単位:億円
19.8
14.8
10.1 11.6 9.3 11.1 12.5 10.8
9.8 8.5
6.4 7.5
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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連結売上高(セグメント別/地域別） 四半期推移
季節要因により海外広告売上減少も、
国内広告＿DSP等（その他）、同DMPを中心に売上継続成長
連結修正
Fintech等 新規事業
46.6
海外広告 41.7 43.7
1.0
1.3
0.7
国内広告_DSP等(関連取扱額TOPメディア) 37.1 12.8
国内広告_DMP 34.1 33.6 35.1
0.1 0.5
13.1 15.1
0.7 0.1
国内広告_DSP等(その他) 29.6 29.3 8.3 10.8
27.3 1.2 9.2
4.6
単位:億円 4.2
0.5
18.6 6.4 4.9 6.1
19.8 9.7 7.5
15.7 11.6 9.2 4.9 4.9
14.8 0.9 13.7
12.5 3.7
10.1 11.6
4.2
9.8 8.5 9.3 11.1 1.3 2.3 10.8 7.4 4.4
3.0 3.3
3.7
0.8
6.4 7.5 1.1
1.4 0.6
1.9
2.0 3.0
18.7 19.7
23.9
0.4 1.1 14.8 16.6
9.0
0.4
7.6 9.0 10.9 9.9 12.1 12.1 13.3
8.2 9.8 10.4 12.4 11.5 11.8 13.4
6.1 7.1
-0.1 -0.7 -0.6 -0.7 -0.9 -0.9 -0.2 -0.2 -0.3 -2.0 -1.9 -1.6 -1.9 -2.1 -2.0 -2.1 -2.0 -2.2
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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【参考情報】連結売上高(セグメント別/地域別）四半期推移 ※関連取扱額TOPメディア除く
関連取扱額TOPメディアを除く売上では、
YonY:+66% QonQ:8%と順調に成長
連結修正
42.0
Fintech等 新規事業 38.8 1.3
海外広告 35.4 1.0
国内広告_DMP 0.7 12.8
国内広告_DSP等(その他)
29.6
0.5 15.1
24.4 25.3
0.1
13.1
0.1 10.8 6.1
単位:億円
8.3
17.7 9.2 4.9 4.9
14.8 15.5 13.8 3.7
11.1 12.5 12.5 13.6 0.7 4.2 4.2
9.8 8.5 10.1 11.6 9.3 1.3
2.3 10.1 0.5 4.4 1.2
3.0 3.3
3.7
0.8 6.4 7.5 1.1
1.4
1.9
0.9
2.0 3.0
18.7 19.7
23.9
0.0
0.4 1.1
13.4 14.8 16.6
9.0
0.4
9.0 10.9 9.9 12.1 12.1 13.3 9.8 10.4 12.4 11.5 11.8
6.1 7.1 7.6 8.2
0.0 0.0 -0.1 0.0 -0.7 -0.6 -0.3
-0.7 -0.9 -0.9 -0.2 -0.2 -0.3 -2.0 -1.9 -1.6 -1.9 -2.1 -2.0 -2.1 -2.0 -2.2
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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連結EBITDA（合計） 四半期推移
単位:億円 5.2
3.4 3.4 3.2 3.2
2.1 2.4 2.3
1.3 1.1 1.2 1.0
1.0 0.7 0.8 1.0 0.8
0.4 0.6
0.0
▲ 0.1 億円
▲1.0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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連結EBITDA（セグメント別/地域別） 四半期推移
YonY：M&Aに伴う一過性コスト、M.T.Burnの持分法投資利益減により減益
QonQ：同上の一方で、国内広告_DSP等・同DMPが順調に収益に寄与
単位:億円
Fintech等新規事業(本社費含む)
5.2
海外広告 0.8 3.4 3.2 3.2
国内広告_DMP
1.5 0.1 2.3 0.3 0.4 0.8
持分法MTB 0.2 1.2 1.0 ▲0.1
3.4 1.6
0.2 2.1
持分法IRIS 2.1 0.2
2.0 0.5 0.8
国内広告_DSP等 2.1 2.4 0.5 1.8 0.3
1.9 1.3
1.3 0.1 1.2 4.6 0.6
1.0 0.7 0.4 1.1 0.2
0.8 1.0 0.6 1.2 3.8 3.4 0.3
0.0 0.4 0.3 0.1 1.9 2.3
3.0
2.2
2.9
1.1 1.1 0.6
0.2
0.8 0.7
▲1.0 0.9 1.2 1.9 1.0 1.3 1.6 1.9
0.4 0.1
▲0.2 ▲0.4 ▲0.3 ▲0.2
▲0.8 ▲0.4
▲0.2 ▲0.2 ▲0.2 ▲0.2 ▲0.1 ▲0.4 ▲0.3 ▲0.1
▲1.3 ▲1.4
▲0.2 ▲1.6 ▲2.0 ▲2.3 ▲2.5
▲2.3 ▲2.6 ▲2.8
▲2.8 ▲2.7
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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【参考情報】海外広告内訳
売上 (単位:億円) EBITDA (単位:億円)
自社先行拠点(タイ/インドネシア/台湾) 自社先行拠点(タイ/インドネシア/台湾)
Head Quarter(シンガポール) Head Quarter(シンガポール)
M&A先 M&A先
自社投資中拠点 (マレーシア/ベトナム/フィリピン/インド/中国/UFO/本田商事/Rigoletto/オーストラリア/韓国/Qandeo/Dialog/FOPW/FOUSA) 自社投資中拠点 (マレーシア/ベトナム/フィリピン/インド/中国/UFO/本田商事/Rigoletto/オーストラリア/韓国/Qandeo/Dialog/FOPW/FOUSA)
自社撤退・縮小拠点(トルコ等) 自社撤退・縮小拠点(トルコ等)
▲0.1
15.1
13.1 0.6 12.8 1.0
▲0.3
0.1 0.3
10.8 1.4 0.2 0.4 ▲1.4
9.2 0.2
▲0.0 0.3 0.3 ▲0.4▲1.3 0.6 0.2
▲0.2 ▲0.2▲0.1 ▲0.2▲0.2▲0.1
0.3
8.3 0.4 10.1 0.2 0.2 0.2 0.4 0.1
9.2 ▲0.1 ▲0.3 ▲0.3
0.2 ▲0.5
8.3 ▲0.2 ▲0.3 ▲0.8 ▲0.9
7.6 ▲0.1
4.2 7.3 ▲0.5
6.4 ▲0.7 ▲0.1
0.1 1.0 ▲0.6 ▲0.8
2.1 1.3
0.9 0.5 0.7 1.2 0.5 1.1 ▲0.1
0.0 0.1 0.3 0.4 2.0 1.6 1.6 2.1 2.5 3.4
2.0
▲0.1
▲0.1
0.7 0.3 0.1 0.7
0.5
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY16 FY17 FY18 FY19 FY16 FY17 FY18 FY19
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【参考情報】各段階利益 推移
単位:百万円
FY18 FY19
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
営業利益 1 ▲6 ▲304 ▲224 ▲171 ▲157
持分法投資利益 210 206 257 218 151 32
のれん償却費 83 92 88 88 88 87
減価償却費 30 33 34 38 34 29
EBITDA 324 324 76 120 102 ▲8
のれん償却費 ▲83 ▲92 ▲88 ▲88 ▲88 ▲87
減価償却費 ▲30 ▲33 ▲34 ▲38 ▲34 ▲29
その他(為替差損益等) ▲29 ▲27 ▲23 27 ▲45 ▲99
経常利益 183 172 ▲69 21 ▲65 ▲223
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【参考情報】連結売上原価の推移
変動費 開発人件費 サーバー関連費 その他 売上原価率 変動費率
76% 74% 74% 73% 74% 76% 76%
74% 74%
80%
73% 71% 72% 70%
50.0
70%
66% 65% 70%
59% 60%
61% 60% 62% 69% 69% 67% 67% 70% 70% 68%
68%
65% 66% 64% 60%
40.0
63%
59% 60% 34.4
55% 31.9 32.5
53% 54% 1.4
50%
43% 51% 28.3 1.2 1.3 1.3
30.0
48% 50% 1.3 1.3
45% 25.1 24.1 24.7 1.2
1.1
40%
0.8 21.5 21.5 1.1
20.3 0.8 0.9 1.1
0.9 0.9 1.1
20.0
34% 0.7
0.8 0.7 0.9
30%
14.1 31.7
0.6 29.4 29.9
単位:億円 0.7
20%
26.0
9.2 23.5 22.0 22.5
7.7 7.1 7.8 7.5 0.6 7.0 19.9 19.7
6.2 0.5 18.8
10.0
0.6
4.2 4.7 4.4 5.2 0.4 0.7 0.5 0.5 0.7 0.7 0.6
0.4 0.7 0.7 0.7 0.6 12.8
10%
0.3 0.3 0.4 0.6
0.5 0.6 0.7 6.4 6.6 6.2 7.8
3.8 4.1 5.1 5.9 5.8
0.0
3.4 3.4 0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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【参考情報】連結販売管理費推移
人件費 家賃・水道光熱費 のれん償却費 減価償却費 外注・報酬等 採用費 販売費 その他
13.8
13.0
11.8 12.1 2.1
1.8
0.3
10.4 1.7 1.9 0.2
0.4
0.3
9.4 1.4
0.1
0.4
0.2
0.3 1.1 1.7
0.8 1.0 0.2 0.1
8.0 1.3 0.2
0.4 0.9 0.9
0.1 0.2
0.1 0.7 0.9 0.9
6.9 0.2 0.1 1.2 1.0
1.1 0.8 0.9 1.1
0.1 0.1 1.1
5.7 0.8
0.1
0.3 0.8 1.0
単位:億円 4.9 5.1 0.8
0.3
0.6
0.8
0.1
0.4 1.0
0.1
3.7 3.8 3.9 4.0 0.7 0.8 0.2
0.6
0.3 1.0
3.1 3.0 3.1 3.1 3.3 2.9 0.5 0.5 0.5
0.1
0.1
0.5
0.3
0.6 0.1
0.9
7.3 7.3
1.1 0.5
0.5 0.1 0.1 0.1 0.9 6.7 6.5
2.1 0.5 0.4 0.4
0.1 0.4 0.4 0.4 0.5 0.7 5.7
0.1 0.1 0.2 0.1 0.2 0.2 0.4 0.0 0.0 5.1
0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.5 0.3 0.5 0.5 0.5
0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 3.7 4.1
0.5 2.9
2.1 2.7 2.6
1.5 1.5 1.7 1.6 1.7 1.8 1.9 1.6 2.0 2.1
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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【参考情報】人員数推移（セグメント別/地域別）
FY17 FY18 FY18 FY19 FY19
4Q 3Q 4Q 1Q 2Q
国内広告_DSP等 139 157 160 161 167
国内広告_DMP 29 34 37 39 38
海外広告_自社拠点 37 68 109 124 115
海外広告_M&A 166 247 262 271 362
Fintech等新規事業 21 32 25 29 32
本社 25 28 31 33 35
合計 417 566 624 657 749
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【参考情報】連結原価率・連結販管費率の推移
売上原価率 変動比率 販管費率
90%
76% 74% 74% 73% 74% 76% 76% 74%
80%
73% 72% 70% 74%
70% 71%
70%
66% 65%
59% 60% 61% 60% 62% 69% 69% 67% 67% 70% 70% 68% 68%
60%
65% 66% 64%
63%
59% 45% 60%
50%
43% 55% 53% 54%
51% 50%
40%
48%
34% 41%
38%
30%
35% 35% 37%
32% 31% 30% 32%
30% 29% 30% 30%
27% 26% 26% 27% 28%
24%
20%
23%
10%
19% 17%
0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
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Section2 事業の進捗について
1. 広告事業
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【広告事業】FY20収益拡大に向けた取り組み
FY19 は、事業資産の再配分（シナジー形成及び事業統合・再編・撤退）を進行中。
（例）
・Playwire ソリューションをアジア全域にて展開開始（4月40メディアへ提供完了 / 6月200メディア目標）
・国内海外広告事業の統合
・本田商事を設立し、各拠点単位で配置されたアプリ事業を全拠点横断したアプリ事業として再編
・収益化が困難な事業及び拠点の撤退・縮小を計画（下半期）
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APPENDIX 1
会社概要
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会社概要
会 社 名 株式会社フリークアウト・ホールディングス
設 立 2010年10月1日
資 本 金 33億3,383万円
所 在 地 〒106-0032 東京都港区六本木6-3-1 六本木ヒルズ クロスポイント
代表取締役社長 Global CEO 本田 謙 取締役(常勤監査等委員) 栁澤 文夫
取締役 新領域事業管掌 佐藤 裕介 取締役（監査等委員） 高田 祐史
役員構成
取締役 広告事業管掌 安倉 知弘 取締役（監査等委員） 渡辺 英治
取締役CFO 永井 秀輔
事業内容 グループ会社株式保有によるグループ経営戦略の策定・管理
発 行 済
15,904,700株
株 数
本田 謙 30.17％
伊藤忠商事株式会社 17.99%
主要株主 ドイツ証券株式会社 7.07%
YJ1号投資事業組合 業務執行組合員 YJキャピタル株式会社 3.61%
BBH(LUX) FOR FIDELITY FUNDS PACIFIC FUND 3.24%
※2019年3月末時点
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APPENDIX 2
市場規模
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東南アジアの広告市場
東南アジアにおけるデジタル広告市場は継続的に拡大
広告市場に占めるデジタル広告費の割合は上昇傾向
Digital Ad Spending in Southeast Asia*, 2015-2020 Digital Ad Spending Share of Total Media Ad Spending
(billions and % of total media ad spending) in Select Countries in Asia-Pacific, 2015-2020
(% of total media ad spending)
Digital Ad Spending 24%
$3.5 23% 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% of total media ad spending
21% $2.9
$3.0
$2.7 Taiwan 30.1% 35.8% 40.4% 44.6% 48.1% 51.0%
19% 20%
$2.5 16% $2.4 Singapore 16.9% 20.3% 23.8% 27.2% 29.6% 30.8%
14% $2.1
$2.0 Hong Kong 15.7% 18.4% 20.4% 21.8% 23.1% 24.0%
$1.7
$1.5 $1.4 Malaysia 14.3% 17.0% 19.7% 22.3% 23.9% 25.2%
10%
$1.0 Philippines 13.1% 16.2% 18.7% 21.0% 22.9% 24.2%
$0.5 Vietnam 13.0% 16.0% 18.4% 20.6% 22.5% 23.6%
Thailand 12.7% 15.1% 17.5% 19.8% 21.5% 22.7%
$0.0 0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Indonesia 12.5% 14.8% 17.1% 18.8% 20.1% 21.5%
* Southeast Asia: Indonesia, Malaysia, the Philippines, Singapore, Thailand and Vietnam.
出所：eMarketer and IAB Singapore “Southeast Asia Ad Spend Forecast” 出所：eMarketer and IAB Singapore “Ad Spending in Southeast Asia”
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APPENDIX 3
業績補足資料
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連結売上原価（四半期会計期間）
単位：百万円 FY19 2Q FY18 2Q 前年Q比 FY19 1Q 直前Q比
3,168 2,252 2,987
変動費 40.7% 6.1%
68.0% 64.2% 68.3%
132 107 131
開発人件費 22.7% 0.8%
2.8% 3.1% 3.0%
141 106 125
サーバー関連費 32.5% 12.3%
3.0% 3.0% 2.9%
1 2 2
その他 ▲22.8% ▲30.6%
0.0% 0.1% 0.0%
3,442 2,467 3,245
売上原価計 39.5% 6.1%
73.9% 70.4% 74.3%
*金額の下に記載している%は対売上高比
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連結販管費（四半期会計期間）
単位：百万円 FY19 2Q FY18 2Q 前年Q比 FY19 1Q 直前Q比
734 569 728
人件費 28.9% 0.9%
15.8% 16.2% 16.6%
97 104 117
家賃・水道光熱費 ▲7.1% ▲17.4%
2.1% 3.0% 2.7%
87 92 88
のれん償却費 ▲4.5% ▲0.5%
1.9% 2.6% 2.0%
13 13 22
減価償却費 0.5% ▲39.9%
0.3% 0.4% 0.5%
174 74 112
外注・報酬等 133.6% 54.8%
3.7% 2.1% 2.6%
34 38 37
採用費 ▲12.5% ▲9.7%
0.7% 1.1% 0.9%
25 18 15
販売費 41.3% 66.3%
0.5% 0.5% 0.3%
212 136 177
その他 52.9% 17.6%
4.5% 3.9% 4.1%
1,375 1,045 1,296
販管費計 31.3% 5.9%
29.5% 29.8% 29.7%
*金額の下に記載している%は対売上高比
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海外広告内訳
売上 (単位:億円) EBITDA (単位:億円)
FY18 FY19 FY18 FY19
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
自社先行拠点 1.6 1.6 2.1 2.5 3.4 2.0 自社先行拠点 0.2 0.2 0.2 0.4 0.6 0.1
Head quarter 0.0 0.1 0.5 1.3 1.0 1.1 Head quarter ▲0.1 ▲0.3 ▲0.3 ▲0.5 ▲0.8 ▲0.9
M&A 7.3 6.4 7.6 9.2 10.1 8.3 M&A 0.3 ▲0.0 ▲0.3 0.4 1.0 0.2
自社新規拠点 0.0 0.1 0.4 ▲0.0 0.6 1.4 自社新規拠点 0.0 ▲0.2 ▲0.7 ▲0.5 ▲0.6 ▲0.8
自社縮小拠点 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 自社縮小拠点 ▲0.1 ▲0.1 ▲0.1 ▲0.1 ▲0.1 ▲0.1
合計 9.2 8.3 10.8 13.1 15.1 12.8 合計 0.3 ▲0.4 ▲1.3 ▲0.3 ▲0.1 ▲1.4
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Give People Work That Requires A Person.