Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ株式会社
2020年9月期 決算説明資料
クライアントへの最大貢献と
全従業員の幸せを求め
世界最高峰の投資銀行を目指す
2020年10月30日
目次
Ⅰ 会社概要と当社の強み ・・・ 2
Ⅱ 事業環境 ・・・ 9
Ⅲ 2020年9月期実績と2021年9月期見通し ・・・ 13
Ⅳ 成長戦略 ・・・ 25
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Ⅰ 会社概要と当社の強み
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会社概要
商号 Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ株式会社
上場市場 東京証券取引所市場第一部 （証券コード：6080）
所在地 東京都千代田区丸の内1-9-1 グラントウキョウノースタワー38階
事業内容 Ｍ＆Ａ関連サービス事業
代表者 代表取締役社長 中村 悟
設立 2005年10月
資本金 2,503百万円 （2020年9月30日現在）
従業員数 連結 199名 単体 122名 （2020年9月30日現在）
関係会社 株式会社レコフ、株式会社レコフデータ
経営理念 クライアントへの最大貢献と全従業員の幸せを求め世界最高峰の投資銀行を目指す
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当社の事業内容
事業内容 Ｍ＆Ａ関連サービス事業を主たる業務としている。
特徴 事業承継Ｍ＆Ａが中心。事業の引継ぎに悩みを抱えているオーナー経営者に対し、
Ｍ＆Ａによる問題解決を提案し、実現までサポート。
ビジネスモデル 独立・中立的な立場から、譲渡企業（売り手）・譲受企業（買い手）の間に立ち、Ｍ＆Ａ
の成立に向けたアドバイザリー業務を提供。
譲渡企業 当社 譲受企業
オーナー（売り手） アドバイザリー （仲介） アドバイザリー （買い手）
サービス提供 サービス提供
後継者問題 市場縮小による
後継者不在 既存事業の競争激化
中間報酬 中間報酬
社長高齢化 グローバル競争
事業の不確実性
国内市場縮小 成功報酬 成功報酬
競争激化
株式・事業譲渡
譲渡対価の支払い
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世界最高峰の投資銀行を目指して
豊富な情報と幅広いネットワークによりM&A案件を創造し、
蓄積したノウハウで課題解決を図ることで、クライアントへの最大貢献を目指す
業界再編M&A
事業承継M&A
クロスボーダー
情報発信力 M&A
グループの持続的な成長のための新たな組織体制の構築と事業領域の拡大
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当社の強み①－(1)
顧客納得性が高い手数料体系
（１）成功報酬型の手数料体系 ＜着手金・月額報酬なし＞
基本合意契約を締結するまでは顧客に費用負担が発生しない手数料体系
検討段階で必要となる費用
当社 Ｍ＆Ａ仲介Ａ社 大手証券Ｂ社
着手金 無料 有料 有料
企業価値算定 無料 有料 有料
月額報酬 無料 無料 有料
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当社の強み①－(2)
顧客納得性が高い手数料体系
（２）株式価額ベースの手数料を採用
・Ｍ＆Ａ仲介会社の手数料は、一般的にレーマン方式（取引金額に一定の料率を乗じて算出）を採用
・当社の手数料の算出は株式価額が基準。移動総資産ベースと比べて納得性が高い。
【例】 株式価額 5億円、負債15億円の企業の場合 手数料率（レーマン方式）について
当社の場合 同業他社の場合 大手金融機関はじめ採用されている一般的な
レーマン方式の料率です。
負債 取引金額 手数料率
15億円 移動総資産 20億円 5億円以下 5％
をベースに算出
5億円超～10億円以下 4％
株式価額 5億円 ＝
株式価額
をベースに算出 10億円超～50億円以下 3％
5億円
＝ 50億円超～100億円以下 2％
100億円超 1％
手数料に 手数料 例）取引金額が20億円の場合の手数料の計算方法
7500万円
手数料
３倍の開き 5億円×5％＝2500万円
＋（10億円－5億円）×4％＝2000万円
＋（20億円－10億円）×3％＝3000万円
2500万円 7500万円
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当社の強み②
安定した成約実績
当社は、株式譲渡または事業譲渡による、中堅・中小企業の「事業承継Ｍ＆Ａの提案・助言」に注力し、安定した成約
実績を積み重ねてきた。
株式会社レコフ及び株式会社レコフデータとの経営統合により、事業承継に加え、成長戦略、業界再編などの問題を解
決するためのＭ＆Ａを普及させ、様々なニーズに対応する総合型Ｍ＆Ａグループを目指す。
累積成約件数推移
800
735件
700
596件
600
500 452件
400
337件
300
226件
200 168件
124件
89件
100 50件 68件
37件
0
2010年9月期 2011年9月期 2012年9月期 2013年9月期 2014年9月期 2015年9月期 2016年9月期 2017年9月期 2018年9月期 2019年9月期 2020年9月期
（単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （連結） （連結） （連結） （連結）
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Ⅱ 事業環境
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事業環境①
社長の高齢化が進む一方で、後継者不足の企業が過半数を占める
社長平均年齢 社長が60歳以上の企業における後継者
62歳
59.9歳
60歳
58.4歳
58歳
56.6歳 後継者いる 後継者いない
56歳
48.5% 51.5%
2025年には
6割以上の経営者が
54.0歳
54歳 70歳を超える見通し
（出所）日本経済新聞 2017.10.6
52歳
社長平均年齢
50歳
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18
（出所）帝国データバンク「全国社長分析」 （出所）帝国データバンク「全国オーナー企業分析」
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事業環境②
事業承継問題を意識しつつも、事業承継の計画は進んでいない（潜在ニーズ有）
事業承継への認識と計画 事業承継を行う上で苦労しそうなこと
最優先の経営問題 経営問題の一つ
後継者の育成
経営問題でない 分からない
後継者の決定
認
識
従業員の理解
事業の将来性や魅力の向上
ギャップ
自社株など資産の取扱い
計 相続税・贈与税などの税金対策
画
承継前の経営者個人補償や担保
後継者への権限の移譲
0% 20% 40% 60% 80% 100% 事業承継に必要な情報の収集・知識
の習得
既に事業承継を終えている 計画があり、進めている
計画はあるが、まだ進めてない 計画はない 承継に必要な資金の確保
分からない
0% 20% 40% 60%
（出所）帝国データバンク「事業承継に関する企業の意識調査」
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事業承継Ｍ＆Ａの市場規模
事業承継Ｍ＆Ａのターゲット
市場環境
株式会社
約255万社 事業承継Ｍ＆Ａのターゲットは24万社程度と推計
社長が60歳以上 年間の当社仲介実績は139件、最大手でも451件
約123万社
事業承継Ｍ＆Ａの市場規模は非常に大きい
後継者不在
約63万社
コンサルタントの採用継続により、安定成長できる
利益計上法人
約24万社
事業承継Ｍ＆Ａを中心としたＭ＆Ａ関連サービス事業に注力
事業承継Ｍ＆Ａの
メインターゲット
（出所）帝国データバンク「全国社長分析」、「全国オーナー企業分析」、 国税庁「会社標本調査結果」より当社推計
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Ⅲ 2020年9月期実績と2021年9月期見通し
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成約件数推移
通期実績 通期予想(修正後) 対通期予想(修正後)
成約件数（連結） 139 138 100.7％
成約件数推移 ・前年同期比 △3.5％
180 ・４Ｑ会計期間で過去最高の49件の成
170
約となるも、３Ｑまでの遅れを吸収しき
160
150 144件 れず、前年同期を下回る結果となった。
139件
140
130
138件
【単体】
120 115件
111件
110
Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ 118件
100 （前年同期比 △5.6％）
90
［３Ｑ累計］
80 90件 レコフ 21件 （前年同期比 ＋10.5％）
70
58件
60
44件
［２Ｑ累計］ ・一方、受託案件数（単体）は、過去最
50 61件
40 35件 高の328件（前年同期比＋45.1％）と大
30
18件 21件
幅に増加し、大型案件も順調に進捗し
20 13件 ［１Ｑ累計］
10
23件 ている。
0
11年9月期 12年9月期 13年9月期 14年9月期 15年9月期 16年9月期 17年9月期 18年9月期 19年9月期 20年9月期
（単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （連結） （連結） （連結） （連結）
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業績ハイライト（連結）
2020年9月期 通期 実績（連結）
売上高 11,871百万円 （前年同期比 △5.7％）
経常利益 5,050百万円 （前年同期比 △13.7％）
成約件数 139件 （前年同期比 △3.5％）
コンサルタント数 151名 （前年同期比 ＋25名）
・グループ全体で、売上高が４Ｑ会計期間で過去最高の3,496百万
円（前年同期比＋30.7％）と好調も、３Ｑまでの遅れを吸収しきれず、
前年同期の業績を下回る結果となった。
・大型案件24件成約 （前年同期比 △11.1％）
・一方、受注残の参考指標となる前受金（※）は、過去最高の628百
万円（前年同期比＋77.9％）と順調に積みあがっている。
・今後の新型コロナウイルスによる影響は、引き続き注視していく。
※前受金・・・主にＭ＆Ａの基本合意時に頂く中間報酬（手数料の10％）の合計
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業績ハイライト（単体）
2020年9月期 通期 実績（単体）
Ｍ＆Ａキャピタルパート 株式会社レコフ
ナーズ株式会社
前年同期比 前年同期比
売上高 10,191百万円 △6.7％ 1,594百万円 ＋6.0％
経常利益 4,957百万円 △15.0％ 297百万円 ＋19.7％
成約件数 118件 △5.6％ 21件 ＋10.5％
ｺﾝｻﾙﾀﾝﾄ数 100名 ＋20名 51名 ＋5名
・売上高が４Ｑ会計期間で過去最高の3,274 ・成約件数が前年より２件増加したこ
百万円（前年同期比＋55.4％）と好調も、３Ｑ とにより、前年同期の業績を上回る
までの遅れを吸収しきれず、前年同期の業績 結果となった。
を下回る結果となった。 ・大型案件３件（前年同期比±0％）
・大型案件21件成約（前年同期比△12.5％）
※単体表記のため、経営統合による償却額（226百万円）は含んでおりません。
※重要性の低いグループ会社については、記載を省略しております。
※株式会社レコフは、RECOF Vietnam Co., Ltd.との連結数値です。
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受託案件数（単体）の推移
受託案件数（単体）の推移
単位：件 受託案件数（単体）
350
328
300
274 273
272
250
239
220 224 228 226
214
200 197
172 175
150 155 149
139
127
109
100
50
0
2016年 2016年 2017年 2017年 2017年 2017年 2018年 2018年 2018年 2018年 2019年 2019年 2019年 2019年 2020年 2020年 2020年 2020年
9月期 9月期末 9月期 9月期 9月期 9月期末 9月期 9月期 9月期 9月期末 9月期 9月期 9月期 9月期末 9月期 9月期 9月期 9月期末
３Ｑ末 １Ｑ末 ２Ｑ末 ３Ｑ末 １Ｑ末 ２Ｑ末 ３Ｑ末 １Ｑ末 ２Ｑ末 ３Ｑ末 １Ｑ末 ２Ｑ末 3Ｑ末
受託案件数（単体）
・受託案件数（単体）（※）は、過去最高の328件（前年同期比＋45.1％）と
大幅に増加し、大型案件も順調に進捗している。
※受託案件数・・・当社独自の確度の高い基準（1ヶ月以内で活動あり等）で、成約に向けて
進捗している案件のみを四半期末時点でカウントしており、新規受託した数ではありません。
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業績推移
通期実績 通期予想（修正後） 通期進捗率(修正後) 単位：百万円
売上高（連結） 11,871 11,865 100.1％
経常利益（連結） 5,050 5,073 99.6％
売上高 経常利益
14,000 単位：百万円 5,855
単位：百万円 6,000
13,000 12,592
11,871 通期予想
12,000 通期予想 5,050
経常利益率
11,865 5,000
11,000 53.8% 51.9% 5,073
45.9% 48.5% 53.5% 49.6%
10,000 43.3% 46.5% 42.5%
39.4%
9,000 8,337 4,000 3,612
8,018
8,000 ［３Ｑ累計］
8,375 3,160 ［３Ｑ累計］
7,000 3,000 3,520
6,000
［２Ｑ累計］
［２Ｑ累計］
5,000 5,654 1,860
2,000 2,386
3,755 1,524
4,000
2,847
3,000
1,000 808
2,000 1,667 577 600
1,073 1,157
1,000 571 ［１Ｑ］ 262 ［１Ｑ］
1,295 115
0 0 11年9月期 12年9月期 13年9月期 14年9月期 15年9月期 16年9月期 17年9月期 18年9月期 19年9月期 20年9月期
11年9月期 12年9月期 13年9月期 14年9月期 15年9月期 16年9月期 17年9月期 18年9月期 19年9月期 20年9月期
（単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （連結） （連結） （連結） （連結） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （単体） （連結） （連結） （連結） （連結）
・新規上場の申請期（2013年9月期）から、前期は、７年で10倍超の売上となった。
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新型コロナウイルス拡大の影響
＜新型コロナウイルス拡大の業績への影響＞
2021年9月期の通期業績予想は、新型コロナウイルス
の新たな感染拡大により経済活動が大幅に停滞しないこ
とを前提としており、今後の新型コロナウイルスによる影
響を注視していく。
・2020年9月期は、第３四半期会計期間において、新型コロナウイルス
の影響により一部の案件で想定スケジュールからの遅延が発生した。
・一方、コロナ禍においても、受託案件が大幅に増加し、受注残の参
考指標となる前受金も順調に積みあがっている。
・2021年9月期の通期業績予想は、新型コロナウイルスの新たな感染
拡大により経済活動が大幅に停滞しないことを前提としており、今後
の新型コロナウイルスによる影響を注視しつつ、業績に大きく影響す
る場合には、速やかに開示する。
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損益計算書の概要
(単位：百万円、下段は構成比)
2020年9月期 2021年9月期
2019年9月期 （連結） 通期予想
（連結）
前年同期比 業績概要 （連結）
12,592 11,871 ４Ｑ会計期間で過去最高の
14,030
売上高 △5.7% 3,496百万円と好調も、３Ｑまで
(100.0%)
(100.0%) (100.0%) の遅れを吸収しきれず。
売上総利益
8,441 7,968 △5.6% 減収の影響
(67.0%) (67.1%)
地代家賃 ＋109
販売管理費
2,585 2,916 ＋12.8%
広告宣伝費 ＋83
(20.5%) (24.6%) 支払手数料＋59
営業利益
5,855 5,051 △13.7% 減収の影響 6,211
(46.5%) (42.6%) (44.3%)
経常利益
5,855 5,050 △13.7% 6,210
(46.5%) (42.5%) (44.3%)
当期純利益
3,925 3,407 △13.2% 4,173
(31.2%) (28.7%) (29.7%)
４Ｑ会計期間で過去最高の49
成約件数 144 139 △3.5% 件も、遅れを吸収しきれず。 166
従業員数 169 199 ＋17.8%
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貸借対照表の概要
(単位：百万円、下段は構成比)
2019年9月期末 2020年9月期 （連結）
（連結） 増減額 業績概要
18,627 21,673
流動資産 ＋3,046 現預金 ＋3,408
(88.1%) (90.1%)
2,504 2,386 繰延税金資産 ＋101
固定資産 △117 のれん △193 （のれん償却）
(11.9%) (9.9%)
21,131 24,060
資産合計 ＋2,928
(100.0%) (100.0%)
前受金 ＋275
3,714 3,199
流動負債 △514 未払金 ＋252
(17.6%) (13.3%) 未払法人税等 △931
212 229
固定負債 ＋17
(1.0%) (1.0%)
3,926 3,428
負債合計 △497
(18.6%) (14.2%)
17,205 20,632
純資産合計 ＋3,426 利益剰余金 ＋3,407
(81.4%) (85.8%)
負債・純資産 21,131 24,060
＋2,928
合計 (100.0%) (100.0%)
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株式時価総額の推移
株式時価総額の推移
単位：億円
時価総額
1,800
1,654
1,600 1,532
1,400 1,383
1,200
1,072
1,000
848 1,011
800
803
600
593
400 305
220
200 132 135
0
2013年9月 2014年9月 2015年9月 2016年9月 2017年9月 2018年9月 2019年9月 2020年9月
・新規上場（2013年11月）から、７年で11倍超の時価総額となっている。
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業績予想（連結）
2021年9月期 連結業績予想
売上高 14,030百万円 （前年同期比 ＋18.2％）
経常利益 6,210百万円 （前年同期比 ＋23.0％）
親会社株主に帰属
する当期純利益 4,173百万円 （前年同期比 ＋22.5％）
成約件数 166件 （前年同期比 ＋19.4％）
コンサルタント数 176名 （前年同期比 ＋25名）
・大型案件29件成約（予想）
・コンサルタントの採用を継続し、成約件数の増加を図る
・反響型営業（テレビＣＭ、提携ネットワーク、ＷＥＢ等）の強化
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業績予想（単体）
2021年9月期 単体業績予想
Ｍ＆Ａキャピタルパート 株式会社レコフ
ナーズ株式会社
前年同期比 前年同期比
売上高 12,014百万円 ＋17.9％ 1,792百万円 ＋12.4％
経常利益 6,081百万円 ＋22.7％ 372百万円 ＋25.2％
成約件数 140件 ＋18.6％ 26件 ＋23.8％
ｺﾝｻﾙﾀﾝﾄ数 125名 ＋25名 51名 ±0名
・大型案件25件成約（予想） ・大型案件４件成約（予想）
※単体表記のため、経営統合による償却額（226百万円）は含んでおりません。
※重要性の低いグループ会社については、記載を省略しております。
※株式会社レコフは、RECOF Vietnam Co., Ltd.との連結数値です。
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Ⅳ 成長戦略
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グループ3か年計画①
成約件数 ３か年計画（2021年9月期～2023年9月期）
３か年計画（MACP） ３か年計画（RECOF）
【成約件数】
35
＜Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ＞
30
平均 年20％増
＜レコフ＞
26
平均 年10％増
21
を堅持してまいります。
202
168
140
118
20年9月期 21年9月期 22年9月期 23年9月期
実績 計画 計画 計画
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グループ3か年計画②
コンサルタント数 ３か年計画（2021年9月期～2023年9月期）
３か年計画（MACP） ３か年計画（RECOF）
【コンサルタント数】
＜Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ＞
65 平均 年25％増
＜レコフ＞
58 平均 年10％増
51 を堅持してまいります。
51
195
156
125
100
20年9月期 21年9月期 22年9月期 23年9月期
実績 計画 計画 計画
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グループシナジー
＜当社側の主なシナジー＞
業界再編で築いたクライアントとの強いリレーションを活用しマッチング力を強化
複雑なスキームへの対応力向上により案件取りこぼしが減少
＜レコフ側の主なシナジー＞
当社のノウハウを吸収し事業承継マーケットを積極的に拡大
営業オペレーションの見直しなどにより全社的な収益力の改善を図る
インバウンド
マーケティング
レコフ 増加に期待
Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ
アウトバウンド
マーケティング
2013年 2014年 2015年 2016年 将来像
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当社の成長戦略（単体）
＜方針・取組み＞
・成約件数の増加 平均 年20％増（単体） を堅持
・コンサルタントの採用継続 平均 年25％増（単体） を堅持
・Ｍ＆Ａ関連サービス事業のターゲット業界の増加・深耕
・反響型営業（テレビＣＭ、提携ネットワーク、ＷＥＢ等）の強化
反響型営業による成長
直接提案型営業による成長
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当社の反響型営業の強化①
テレビＣＭの放映
ＴＢＳ系 「報道特集」
テレビ東京系 「ワールドビジネスサテライト」
CM放映を引き続き継続。
計６パターンのCM放映で、プロモーション活動を実施。
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当社の反響型営業の強化②
提携ネットワークの強化・拡大
【みずほ銀行との提携推進】
・中小企業の事業承継ニーズへの支援を強化するため、2019年8月よ
り、みずほ銀行と当社との間で、業務提携契約を締結し、提携を推進。
・みずほ銀行が当社に対し、Ｍ＆Ａによる事業承継ニーズがある中小
企業の紹介を行ない、今後拡大・多様化が見込まれる中小企業の承
継ニーズに対し、きめ細やかなサービスを提供していく。
【地方銀行・税理士・会計士・証券会社との連携強化】
・2019年9月期より、地方銀行との提携強化を積極的に推進。
・税理士・会計士・証券会社においても、引き続き、提携強化を継続。
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当社の反響型営業の強化③
広報・WEB・マーケティング戦略の強化
お問い合わせ件数は年々増加。さらに体制を強化していく。
・ WEB広告による集客
・ メディアへの露出、広報活動の推進
・ メールマガジン等を積極活用したマーケティング
・ SEOの検索上位維持施策
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トピックス
2020年10月
M&Aのインフラを担ってきたレコフデータ運営による
M&Aマッチングプラットフォーム を リリース
レコフデータは、M&A市場における役割の一つとして、「MARR」における公
共性、中立性、信頼性のもと、これまで培ってきた様々なネットワークの活用、
グループのノウハウを生かして中小企業の事業継続・承継の支援を行うべく、
マッチングプラットフォームを開設致しました。
名称 ： MARR MATCHING（マールマッチング）
URL ： https://www.marr-match.jp
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クライアントへの最大貢献と
全従業員の幸せを求め
世界最高峰の投資銀行を目指す
＜本資料の取り扱いについて＞
本資料に記載されている計画や見通し、戦略などは本書面の作成時点において取得可能な情報に基づく将来
の業績に関する見通しであり、これらにはリスクや不確実性が内在しております。かかるリスク及び不確実性によ
り、実際の業績等はこれらの見通しや予想とは異なる結果となる可能性があります。
当社が事業環境の説明を行う上で、参考となると考える情報を掲載しております。掲載データについては、調査
方法や調査時期により結果が異なる可能性があります。
本資料に含まれる当社以外に関する情報は、公開情報等から引用したものであり、かかる情報の正確性、適
切性等について当社は何らの検証も行っておらず、またこれを保証するものではありません。
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