2019年10月期
決算説明資料
東証マザーズ 6049
2019年12月
※ 本資料に含まれる数値、指標は、当社の経営成績及び財政状態に関して、適切な理解を促進することを目的とし
て開示しており、すべての数値、指標が監査法人による監査又はレビューの対象ではない点にご留意ください。
2019年10月期
業績概要
2
2019年10月期 業績概要
修正後の計画に対し、売上高、営業利益ともに計画通り着地
（単位：百万円）
2019年10月期 2019年10月期
計画※ 実績
達成率 YoY
売上高 4,350 4,382 100.7% -2.4%
営業利益 1,400 1,435 102.5% -28.2%
経常利益 1,410 1,438 101.9% -28.3%
当期純利益 900 920 102.2% -15.3%
※ 2019年６月に発表した修正後計画 3
2019年10月期トピックス
▶ 教育メディア売上高 41.1億円 YoY+8.8%
▶ 『塾ナビ』における広告宣伝費率の上昇
▷ ［一時的］コンバージョンレート（CVR）及び
一人当たり平均資料請求件数の一時的低下により、
収益性が低下（2019年10月には回復）
▷ ［継続］Google検索結果ページにおける広告枠の仕様変更により、
広告経由のアクセス割合が増加
▶ 『みんなの学校情報』、その他民間教育領域のメディアは
順調に進捗
▶ 計画通り金融メディアサービス終了（2019年４月末）
4
サービス別売上高推移
教育メディアサービスは安定的に成長
教育メディアサービス その他サービス（金融メディア / コンサルティングサービス）
（百万円）
4,491 4,382
3,942
4,110
3,779
2,998
2,280
1,710
1,251
874
564
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期
※ 2017年10月期からその他サービスの一部売上高の会計方針を変更したため、2016年10月期以前のその他サービスの売上高については数値を記載しておりません。 5
2020年10月期
計画
6
2020年10月期 計画
金融メディアが2019年10月期に終了したことに伴い全社売上高は微増
投資フェーズにある『みんなの学校情報』への事業投資を引き続き継続すること及び
株式会社センジュ買収によるのれん償却額（年間約１億円）の計上により減益の計画
（単位：百万円）
2019年10月期 2020年10月期
YoY
実績（単体） 計画（連結 ） ※
売上高 4,382 4,500 +2.6%
営業利益 1,435 1,300 -9.4%
経常利益 1,438 1,300 -9.5%
当期純利益 920 800 -13.0%
※2019年11月１日に株式会社センジュを完全子会社化したことに伴い、2020年10月期期首から連結決算を開始しております 7
2020年10月期教育メディアサービス売上高 計画
『塾ナビ』で安定的にフリーキャッシュフローを生み出し、
『みんなの学校情報』への投資を強化することで事業成長を狙う
─ 教育メディアサービス売上高推移 ─
（百万円）
1,230 1,203
1,196
1,112
934 905
876
771
741 735 734
664
633
551 556
502
430 445
340 317
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
2015年10月期 2016年10月期 2017年10月期 2018年10月期 2019年10月期 2020年10月期
計画
8
2020年10月期教育メディアサービスユーザー数 計画
教育メディアサービスの月間ユニークユーザー数（UU）は順調に成長を継続
2020年10月期は更なる成長を見込む
（万UU）
─ 教育メディアサービスユニークユーザー数推移 ─
1,588
1,3331,300
1,185
1,090 1,109
909
812
741 716
653
556
462 484
416
318 320
276 273
205
136 154
66 65 69 98 133
42
2-4月
11-1月
5-7月
2-4月
8-10月
11-1月
5-7月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
2-4月
5-7月
8-10月
11-1月
8-10月
2013年10月期 2014年10月期 2015年10月期 2016年10月期 2017年10月期 2018年10月期 2019年10月期 2020年10月期
計画
※ UU：各四半期における、弊社教育メディアの月間ユーザーの平均数値
※ 2019年11月１日に株式会社センジュを完全子会社化したことに伴い、2020年10月期より株式会社センジュ所有のメディアも教育メディアサービスに含めております 9
2020年10月期教育メディアサービス 全体方針
『塾ナビ』は、フリーキャッシュフローを生み出すフェーズへ移行
『みんなの学校情報』への投資を強化することで、将来の売上高・営業利益の拡大を推進
2020年-24年
+12%
年平均成長率
領域 メディア
① 学習塾予備校 +２～５%
② その他民間教育 +20～30%
最注力領域
③ 学校教育 +40%～50%
10
2020-21年10月期『みんなの学校情報』 売上高 計画
2019年10月期に続き、2020年10月期も事業成長に向けた投資を継続し、高い成長率を維持
─ 『みんなの学校情報』売上高推移 ─
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期計画 10月期計画
11
2020年10月期『みんなの学校情報』 方針
全
体
方 口コミを増やすことにより、ユニークユーザー、
針 ページビューを伸ばす
幼稚園
カ
小学校
テ アドネットワークでの収益拡大
ゴ 中学校
リ 高校
別 大学 他媒体への送客強化による収益拡大
方
針 今期注力カテゴリ
▶ 企画/開発メンバーを増員し、サイト改善スピードを
専門学校 高め、資料請求件数を増加
▶ 営業メンバーを増員し、有料提携を獲得
12
2019年10月期『みんなの専門学校情報』 進捗
期
初 ▶ 口コミの増加によるUU、PVの増加
計 ▶ 資料請求件数増加へ向けUI改善、コンテンツ強化
画 ▶ 資料請求件数を増加し、有料提携を獲得
▶ 口コミ２万件突破 前期比 +4,700件
結 ▶ UU（ユニークユーザー）大幅増 前期比 +62.1%
果 ▶ 専門学校 資料請求件数大幅増 前期比 +286%
▶ 無料提携専門学校数 1,021校
有料提携専門学校数 145校 ※
※ 2019年10月末時点での口頭受注を含む 13
2020年10月期『みんなの専門学校情報』 計画
方
針 資料請求件数を増加し、有料提携を獲得
▶ 口コミの増加、コンテンツ増強による
計 ユーザー数の増加
▶ UIの改修によるユーザビリティの向上
画
▶ 無料提携専門学校数 1,200校
有料提携専門学校数 300校
14
2019年10月期及び2020年10月期事業投資内訳
2019年10月期の事業成長に向けた投資は計画通り完了
2020年10月期も下記表の通り『みんなの学校情報』への投資を継続
2019年10月期 2020年10月期
口コミ 収集強化 収集強化を継続
広告宣伝費 テストマーケティングの実施 本格的なマーケティングの実施
人件費 エンジニア、企画人員採用強化 エンジニア、企画、営業人員採用強化
移転費用 オフィス移転 ー
地代家賃 オフィス拡張に伴う家賃増加
15
教育メディア売上に対する広告宣伝費率の推移
2019年10月期第２四半期から、 2020年は広告宣伝費率の
２つの要因により広告宣伝費率が上昇 回復を見込む
① 回復
① コンバージョンレート（CVR）及び
一人当たり平均資料請求件数の
一時的低下により収益性が低下
② Google検索結果ページにおける
広告枠の仕様変更により、
広告経由のアクセス割合が増加
② 継続
28.8%
27.6%
26.5%
①
23.5%
22.1% ②
17.9%
YoY114%
YoY154% YoY130% YoY124%
2018年10月期 2018年10月期 2019年10月期 2019年10月期 2020年10月期 2020年10月期
上半期 下半期 上半期 下半期 上半期（計画） 下半期（計画）
16
2024年10月期に向けた
成長戦略
17
2024年10月期までの売上/営業利益イメージ
2019年10月期、2020年10月期は『みんなの学校情報』への投資を強化
2021年10月期からは『塾ナビ』だけでなく、『みんなの学校情報』も収益拡大
売上高 営業利益
年平均成長率 年平均成長率
12% 25%
(2020-2024) (2020-2024)
単位：百万円 単位：百万円
4,491 4,500 2,000
4,382
1,435
1,300
2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期
※ 2019年10月期までは単体、2020年10月期以降は連結 18
M&Aによるのれんを含む
2024年10月期に向けた成長戦略
2019年10月期時点での事業ポートフォリオでは、『塾ナビ』への依存度が高い
売上高成長率 高
2019年10月期時点
QUESTION MARKS STARS 事業ポートフォリオ
（問題児） （花形）
学校
教育
その他 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
DOGS CASH COWS
（負け犬） （金のなる木）
低 19
2024年10月期に向けた成長戦略
2020年10月期は、『塾ナビ』から創出されるフリーキャッシュフローを、
市場規模が最も大きい『みんなの学校情報』に充当し、問題児から花形へ成長させる
売上高成長率 高
QUESTION MARKS STARS
（問題児） （花形）
学校
教育
その他 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
事業投資を抑制し
利益率を意識した
事業投資を強化し 事業運営へ転換
シェア拡大
DOGS CASH COWS
（負け犬） （金のなる木）
低 20
2024年10月期に向けた成長戦略
2024年10月期には、学校教育、その他民間教育領域の事業を、塾ナビと同程度の規模に成長
売上高成長率 高
2024年10月期時点
QUESTION MARKS STARS 事業ポートフォリオ
（問題児） （花形）
学校
教育
学校教育
その他
その他 民間 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
塾ナビ
DOGS CASH COWS
（負け犬） （金のなる木）
低 21
2024年10月期に向けた成長戦略
①学習塾予備校領域、②その他民間教育領域、③学校教育領域において、
更なるシェアの拡大を狙う
＜教育業界における広告市場＞
① ② ③
学習塾予備校領域 その他民間教育領域 学校教育領域
※各図の大きさは、実際の売上規模を正確に反映しているわけではありません。 22
APPENDIX
23
事業概要
24
ミッション
すべての人に、人生を豊かにする教育を
ビジョン
すべての人が、
一人ひとりにあった教育を選択できる
「教育選びのインフラ」をつくる
25
事業概要
メディアサービス（教育業界）
『塾ナビ』や『みんなの学校情報』、『家庭教師比較ネット』等の領域特化型メディアを数多く運営
『塾ナビ』 『みんなの学校情報』
領域 領域
No.1
No.1
『家庭教師比較ネット』
領域
No.1
ほか多数
※上記画像は全てサイトイメージです。
26
メディアサービスのビジネスモデル
ユーザーへクライアント企業の詳細情報等を提供し、閲覧したユーザーがクライアント企業へ資
料請求をした際にクライアント企業より成果報酬を収受
メディアサービス
１ 情報掲載 ２ 情報閲覧
クライアント
ユーザー
企業
４ 送客 ３ 資料請求
５ 成果報酬
ほか多数
27
メディアサービスにおける３つの特徴
１ 口コミストックモデル ・圧倒的な口コミの質と量
・長年培った口コミ運用のノウハウ
２ 多数のユーザーからの支持 ・質の高い口コミを大量に保有し、多数のユーザー
に支持されることで、クライアント企業への多数
の送客を実現
３ 成果報酬型課金システム ・成果報酬型課金システムが、クライアント企
業の広告出稿の最適化を実現し、クライアン
ト企業との長期的なwin-win関係を実現
28
市場環境
29
教育メディアサービスの市場規模
学習塾予備校領域の市場規模は少子化の影響を受けず、緩やかに拡大傾向
─ 学習塾予備校市場規模推移 ─
（億円）
12,000
10,000 9,570 9,620 9,690 9,720 9,750
9,400 9,240 9,240 9,380 9,360 9,380
9,000 9,150
8,000
6,000
4,000
2,000
0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
（予測）
※矢野経済研究所「教育産業白書 2019年版」
30
インターネット広告市場の拡大
インターネット広告市場が拡大する一方で折込チラシ広告市場は縮小
─ インターネット広告と折込チラシ広告の市場規模の推移 ─
（億円）
20,000
インターネット広告市場規模
17,848
18,000 折込チラシ広告市場規模
16,000 15,094
14,000 13,100
12,000
11,594
10,519
10,000 9,381
8,680
7,747 8,062
8,000 6,983 7,069
6,156
6,000 5,444 5,279 5,165 5,103
5,061 4,920 4,687 4,450 4,170 3,911
4,000
2,000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
※ 電通「2018年 日本の広告費」
31
塾検索サイトの実態把握調査
利用者数No.1を実現。競合に対して圧倒的な認知度を獲得
100%
90.9% 圧倒的シェアを獲得
80%
60%
40%
20%
3.8% 2.7% 1.5% 0.8% 0.2%
0%
塾ナビ（イトクロ） A社 B社 C社 D社 E社
※ 塾・予備校検索サイトの利用者状況調査（株式会社インテージ利用）
2019年１月24日～28日 株式会社イトクロが株式会社インテージモニターを利用し、インターネット上で調査を実施
32
Q. 「塾・予備校選びの際に最も利用したサイト」を1つお答えください。より
株式会社センジュ
子会社化・連結決算開始
33
株式会社センジュ 子会社化・連結決算開始
2020年10月期期首より、子供向け習い事情報ポータルサイト『コドモブースター』、
子育て情報ポータルサイト『コモリブ』を運営する株式会社センジュを完全子会社化し、
連結決算開始
34
株式会社センジュ 子会社化の効果
・未就学児～小学生の年代、習い事領域、幼児教育領域への事業展開を強化
・「塾ナビ」と顧客基盤の重複が少ないため、相互に顧客を紹介することで
掲載教室数を増加し、更なる業績拡大を見込む
未就学児 小学生 中学生 高校生
市場規模
学習塾予備校 9,720億円※１ △ ◎
習い事 4,630億円※２ ◎ △
オンライン教育 1,430億円※１ ○ ○
通信教育 1,270億円※１ ○ ◎
子供英会話 1,040億円※１ ○ ○
家庭教師 895億円※１ △ ◎
幼児教育 523億円※１ ◎ △
※１：矢野経済研究所「教育産業白書 2018年版」 35
※２：文部科学省「子どもの学校外での学習活動に関する実態調査報告 平成20年８月」より算出
将来見通しに関する注意事項
本発表において提供される資料並びに情報は、いわゆる「見通
し情報」（forward-looking statements）を含みます。
これらは、現在における見込み、予測およびリスクを伴う想定
に基づくものであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を
招き得る不確実性を含んでおります。
それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状
況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内および国際的な
経済状況が含まれます。
今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、
当社は、本発表に含まれる「見通し情報」の更新・修正をおこ
なう義務を負うものではありません。
36