2019年10月期
第２四半期 決算説明資料
東証マザーズ 6049
2019年６月
※ 本資料に含まれる数値、指標は、当社の経営成績及び財政状態に関して、適切な理解を促進することを目的とし
て開示しており、すべての数値、指標が監査法人による監査又はレビューの対象ではない点にご留意ください。
2019年10月期
第２四半期業績概要
2
2019年10月期 第２四半期 業績概要
（単位：百万円）
2019年10月期 2019年10月期
YoY 進捗率
２Q累計 （計画）
売上高 2,395 +6.6% 4,650 51.5%
営業利益 1,004 -9.6% 2,350 42.7%
経常利益 1,017 -8.8% 2,350 43.2%
当期純利益 656 -8.5% 1,516 43.3%
3
2019年10月期 第２四半期トピック
▶ 教育メディア売上高 21億円 YoY+15.5%
▶ 塾ナビの広告宣伝費高騰により営業利益率低下
・リスティング広告を強化したが、想定より獲得ならず（後述）
▶ 学校メディア、その他民間教育メディアは順調に進捗
▶ 計画通り金融メディアサービス終了（2019年４月末）
・教育メディアへの人員再配置
4
2019年10月期
業績予想の修正
5
2019年10月期 業績予想修正の背景
当初の計画では、塾ナビのリスティング広告の運用を強化するこ
とで業績拡大を見込んでおりましたが、Googleの仕様変更に伴い
リスティング広告の費用が高騰したことが影響し、利益重視型ス
タイルへの軌道修正をすることにしました。
また、学校教育領域及びその他民間教育領域におけるメディア
サービスの成長速度を高めるため、事業成長に向けた投資を実施
することもあり、2019年10月期の通期業績予想を修正いたします。
6
2019年10月期 業績予想の修正
（単位：百万円）
当初通期 修正後通期 2019年10月期 修正後予想
業績予想 業績予想 第２四半期累計 進捗率 YoY
売上高 4,650 4,350 2,395 55.1% +6.6%
営業利益 2,350 1,400 1,004 71.7% -9.6%
経常利益 2,350 1,410 1,017 72.1% -8.8%
当期純利益 1,516 900 656 72.9% -8.5%
7
2019年10月期 業績予想と修正後営業利益の差分分析
塾ナビのリスティング広告を強化することで売上高増加を見込んでいたが、
Googleの仕様変更に伴いクリック単価が上がり、獲得効率が悪化したため軌道修正
期初には計画していなかった事業成長に向けた投資を行うことも合わせて、
2019年10月期の営業利益は14億円を見込む
リスティング広告の
仕様変更に伴う獲得効率の悪化
550
事業成長に向けた投資
2,350
400
1,400
期初計画営業利益 修正後営業利益 単位：百万円
8
2019年10月期 業績予想修正の主な要因
主な要因
・塾ナビのリスティング広告運用において、仕様変更に伴い
売上高 クリック単価が高騰したことで、十分なユーザーの
獲得に至らず
リスティング広告の
仕様変更に伴う
獲得効率の悪化
・塾ナビのリスティング広告運用において、
広告宣伝費
仕様変更に伴いクリック単価が高騰
広告宣伝費 ・みんなの学校情報にて、テストマーケティングを実施予定
及び一般原価 ・口コミ等のコンテンツの質と量を向上
事業成長に向けた ・学校教育領域、その他民間教育領域メディアの成長に向けた
人件費
投資 企画人員及び開発人員の採用強化
・２箇所に分散している東京オフィスを、
事務所集約（予定）
マネジメントの効率化を目的として事業所集約を予定
9
2024年10月期に向けた
成長戦略
10
2024年10月期までの売上/営業利益イメージ
2019年10月期、2020年10月期は事業への投資を強化し、
投資を完了した2020年10月期から、売上高においては15%程度、
営業利益においては25%程度の年間成長率を目指す
売上高 営業利益
年平均成長率 年平均成長率
15% 25%
(2020-2024) (2020-2024)
単位：百万円
単位：百万円
4,491 4,350
2,000
1,400
2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期
11
2024年10月期に向けた成長戦略
2018年10月期時点での事業ポートフォリオでは、塾ナビへの依存度が高い
売上高成長率 高
2018年10月期時点
QUESTION MARKS STARS 事業ポートフォリオ
学校
教育
その他 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
DOGS CASH COWS
低 12
2024年10月期に向けた成長戦略
塾ナビは投資を抑制、利益率を改善し、
成長余地の大きい学校教育及びその他民間教育領域のメディアへの投資を強化
売上高成長率 高
QUESTION MARKS STARS
学校
教育
その他 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
事業投資を抑制し
利益率を意識した
事業投資を強化し 事業運営へ転換
シェア拡大
DOGS CASH COWS
低 13
2024年10月期に向けた成長戦略
2024年10月期には、学校教育、その他民間教育領域の事業を、塾ナビと同程度の規模に成長
売上高成長率 高
2024年10月期時点
QUESTION MARKS STARS 事業ポートフォリオ
学校
教育
学校教育
その他
その他 民間 塾ナビ
民間
市場における
シェア
低 高
塾ナビ
DOGS CASH COWS
低 14
2024年10月期に向けた成長戦略
①学習塾予備校領域、②その他民間教育領域、③学校教育領域において、
更なるシェアの拡大を狙う
＜教育業界における広告市場＞
① ② ③
学習塾予備校領域 その他民間教育領域 学校教育領域
※各図の大きさは、実際の売上規模を正確に反映しているわけではありません。 15
2024年10月期に向けた成長戦略
事業への投資を強化し、2020年から2024年10月期の売上高年平均成長率15%を目指す
2019年10月期 2020年-24年
成長率 年平均成長率
+10～15% +15%
① 学習塾予備校 +５～10% +２～５%
② その他民間教育 +10～20% +20～30%
③ 学校教育 +40～50% +40%～50%
16
2019年10月期
サービス別成長戦略
17
2019年10月期 成長戦略の進捗
教育メディアサービス
期 口コミ等の強化によりユーザーを増やす
初 リスティング広告の効率を改善する
計 通期売上高計画 43億6,500万円 YoY 15.5%増
画
上
上期売上高：21億3,600万円 YoY 15.5%増
期 １Q売上高：９億500万円 YoY 23.1%増
進 ２Q売上高：12億3,000万円 YoY 10.5%増
捗
18
2019年10月期 成長戦略の進捗
教育メディアサービス
期
初 コンテンツの強化によるユーザー数増加
計 リスティング広告（SEM）の効率改善
画
上 ▶ 計画通りユーザー数増加 YoY19%増
期 ▶ SEMのクリック単価上昇に伴い、
進 ユーザー獲得単価（CPA）が上昇
捗
下 ▶ 継続してコンテンツを強化しユーザー数増加
期 ▶ CPAの上限を定め、従来のような
計 利益重視型の広告運用を実施
画
19
2019年10月期 成長戦略の進捗
教育メディアサービス
期 無料掲載校への送客実績を出し、有料掲載を獲得
初 有料掲載学校数：150校（通期）
計 無料掲載学校数：900校（通期）
画
上 ▶ 専門学校 有料掲載学校数：102校
期 無料掲載学校数：930校
▶ 専門学校 資料請求件数大幅増 ：YoY18倍
進
捗
下 ▶ 資料請求件数の更なる増加へ向け
期 UIの改善、コンテンツの質と量を向上
計 ▶ 引き続き有料掲載獲得に向け営業活動を強化
画
20
2019年10月期 成長戦略の進捗
教育メディアサービス
期
初 他媒体への送客強化による収益拡大
計
画
上
期 ▶ 大学送客人数大幅増：YoY 3.75倍
進
捗
下
期 ▶ 資料請求件数の更なる増加へ向け
計 UIの改善、コンテンツの質と量を向上
画
21
2019年10月期 成長戦略の進捗
その他サービス（金融メディア / コンサルティングサービス）
教育メディアサービスに注力するため、
期 教育メディアサービスへの人員の配置転換を実施
初 その他サービスは縮小の方針とし
計 新規案件の獲得に動くことはしない
画 通期売上高予想 ２億8,500万円 YoY 59.9％減
上
上期売上高：２億5,900万円 YoY 34.9%減
期 ▶ 金融メディアサービスを終了
進 ▶ 下期は更に縮小に向けて進む
捗
22
APPENDIX
23
事業概要と実績
24
ミッション
すべての人に、人生を豊かにする教育を
ビジョン
すべての人が、
一人ひとりにあった教育を選択できる
「教育選びのインフラ」をつくる
25
事業概要
メディアサービス（教育業界）
『塾ナビ』や『みんなの学校情報』、『家庭教師比較ネット』等の領域特化型メディアを数多く運営
『塾ナビ』 『みんなの学校情報』
領域
No.1
『家庭教師比較ネット』
領域
No.1
ほか多数
※上記画像は全てサイトイメージです。
26
メディアサービスのビジネスモデル
ユーザーへクライアント企業の詳細情報等を提供し、閲覧したユーザーがクライアント企業へ資
料請求をした際にクライアント企業より成果報酬を収受
メディアサービス
１ 情報掲載 ２ 情報閲覧
クライアント
ユーザー
企業
４ 送客 ３ 資料請求
５ 成果報酬
ほか多数
27
メディアサービスにおける３つの特徴
１ 口コミストックモデル ・圧倒的な口コミの質と量
・長年培った口コミ運用のノウハウ
２ 多数のユーザーからの支持 ・質の高い口コミを大量に保有し、多数のユーザー
に支持されることで、クライアント企業への多数
の送客を実現
３ 成果報酬型課金システム ・成果報酬型課金システムが、クライアント企
業の広告出稿の最適化を実現し、クライアン
ト企業との長期的なwin-win関係を実現
28
サービス別売上高推移
教育メディアサービス その他サービス（金融メディア / コンサルティングサービス）
（百万円）
6,000
5,000
4,491
4,000
3,942
3,000
2,000
3,779
2,998
1,000
2,280
1,710
1,251
874
564
0
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期
※：2017年10月期より、コンサルティングサービスの一部売上において、売上原価に計上していたリスティング費用及び他のサイト運営会社に支払
う成果報酬費用を、売上高から控除する方法（純額表示）に変更しておりますため、2016年10月期以前の売上高の数値は割愛しています。 29
サービス別営業利益推移
教育メディアサービス その他サービス（金融メディア / コンサルティングサービス）
（百万円）
3,000
2,000
2,000
1,724
1,374
1,000
960
643 667
227
0
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年
10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期 10月期
30
四半期別 教育メディアサービス 売上高推移
（単位：百万円）
1,230
1,196
1,112
934
905
876
741 735 734
664
633
551 556
502
430 445
340 317
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
2015年10月期 2016年10月期 2017年10月期 2018年10月期 2019年10月期
31
教育メディアの利用状況
前年同期比
（万UU）
＋45.7%
1,588
1,185
1,090 1,109
909
812
741
716
653
556
462 484
416
318 320
276 273
205
133 136 154
98
66 65 69
19 35 32 31 21 36 37 29 42 11-1月
8-10月
11-1月
8-10月
11-1月
8-10月
11-1月
8-10月
11-1月
8-10月
11-1月
8-10月
8-10月
11-1月
8-10月
11-1月
11-1月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
5-7月
2-4月
2011年10月期 2012年10月期 2013年10月期 2014年10月期 2015年10月期 2016年10月期 2017年10月期 2018年10月期 2019年2019年
10月期
10月期
※ UU：弊社教育メディアの月間ユニークユーザーの平均数値 32
市場環境
33
学習塾予備校領域の市場規模
学習塾予備校領域の市場規模は少子化の影響を受けず、緩やかに拡大傾向
─ 学習塾予備校市場規模推移 ─
（億円）
12,000
10,000 9,570 9,620 9,690 9,720
9,400 9,240 9,240 9,380 9,360 9,380
9,000 9,150
8,000
6,000
4,000
2,000
0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
（予測）
※矢野経済研究所「教育産業白書 2018年版」
34
インターネット広告市場の拡大
インターネット広告市場が拡大する一方で折込チラシ広告市場は縮小
─ インターネット広告と折込チラシ広告の市場規模の推移 ─
（億円）
16,000 15,094
インターネット広告市場規模
折込チラシ広告市場規模
14,000 13,100
12,000 11,594
10,519
10,000 9,381
8,680
7,747 8,062
8,000 7,069
6,983
6,156
6,000 5,444 5,279 5,165
5,061 5,103 4,920 4,687 4,450 4,170
4,000
2,000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
※ 電通「2017年（平成29年）日本の広告費」
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塾検索サイトの実態把握調査
利用者数No.1を実現。競合に対して圧倒的な認知度を獲得
100%
90.9% 圧倒的シェアを獲得
80%
60%
40%
20%
3.8% 2.7% 1.5% 0.8% 0.2%
0%
塾ナビ（イトクロ） A社 B社 C社 D社 E社
※ 塾・予備校検索サイトの利用者状況調査（株式会社インテージ利用）
2019年１月24日～28日 株式会社イトクロが株式会社インテージモニターを利用し、インターネット上で調査を実施
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Q. 「塾・予備校選びの際に最も利用したサイト」を1つお答えください。より
将来見通しに関する注意事項
本発表において提供される資料並びに情報は、いわゆる「見通
し情報」（forward-looking statements）を含みます。
これらは、現在における見込み、予測およびリスクを伴う想定
に基づくものであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を
招き得る不確実性を含んでおります。
それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状
況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内および国際的な
経済状況が含まれます。
今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、
当社は、本発表に含まれる「見通し情報」の更新・修正をおこ
なう義務を負うものではありません。
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