中期経営計画（ＮＳＲ23）
(2021年度～2023年度）
2021年4月27日
[1]
ＮＳＲ２０(18～20年度)の総括(1)
数値目標は大幅未達の結果に
世界経済は、米中貿易摩擦を契機に減速し、さらにコロナ禍によって甚大な
影響を受けた
20年下期より需給環境が好転するも、中期計画の目標には至らず
ステンレス鋼線：需要低迷によるボリュームダウンを余儀なくされた
金属繊維 ：半導体ガスフィルター販売が在庫調整も含め受注変動
に晒された
NSR20 FY18実績 FY19実績 FY20実績
連結売上高（百万円） 46,000 × 38,760 × 34,910 × 34,108
連結経常利益（百万円） 5,500 × 3,675 × 1,999 × 2,602
連結ROS（経常利益/売上高） 10%以上 × 9.5% × 5.7% × 7.6%
連結ROA（経常利益/総資産） 10%以上 × 8.7% × 4.7% × 5.8%
連結配当性向（配当/税引後利益） 30％程度 〇 30.3% 〇 35.2% 〇 37.0%
(連結)高機能・独自製品売上高比率 70%以上 × 60.8% × 60.2% × 65.5%
[2]
ＮＳＲ２０(18～20年度)の総括(2)
計画通りの設備投資を実施し、高機能・独自製品の上方弾力を確保
配当性向37％(21/3期）まで引き上げ、株主還元の充実を図った
連結キャッシュフローの比較 （注）連結ベース、3年間の累計額
1株当たり配当金は株式併合調整
ＳＲ１７ ＮＳＲ２０
※平均配当性向
33.5％
※平均配当性向 配当
営業CF 営業CF 20億円
24.5％
106億円 92億円
配当 12億円
固定資産支出
固定資産支出 減価償却 69億円
減価償却 52億円
35億円 42億円
（億円） FY15 FY16 FY17 （億円） FY18 FY19 FY20
営業ＣＦ ３０．６ ３７．９ ３７．９ 営業ＣＦ ２３．８ ２８．１ ３９．７
（うち減価償却） １２．１ １２．４ １０．２ （うち減価償却） １２．９ １３．８ １５．３
配当 ３．６ ３．８ ５．１ 配当 ８．６ ５．８ ５．２
固定資産支出 １７．０ １３．５ ２１．５ 固定資産支出 ３１．５ ２１．６ １５．３
配当金／株 ６０円 ６５円 １２０円 配当金／株 １３０円 ８０円 １１０円 [3]
（参考） 事例１：高機能・独自製品の上方弾力確保
自動ソルト酸洗ライン（20/12稼働）
概要：表面被膜処理の自動運転制御
目的：生産能力増強（従来比+37％アップ）、作業安全性・環境負荷軽減
製品とサステナビリティ：NOｘセンサーや耐熱ボルトなど
⇒ 自動車の燃費向上やCO2削減に貢献
酸洗設備 酸洗作業（自動運転中）
[4]
（参考） 事例２：高機能・独自製品の上方弾力確保
超精密ガスフィルター増産設備（クリーンルーム18/５、真空炉19/9稼働）
概要：クリーンルーム、真空炉、自動溶接装置など
目的：生産能力倍増、労働生産性の向上
製品とサステナビリティ：半導体製造装置向けガスフィルター
⇒ AI、IoT、５G、EV、DXなどイノベーションを支える
真空炉 クリーンルーム
[5]
（参考） 事例３：生産性向上と働き方改革
製品倉庫（21/4稼働）
概要：製品倉庫の集約化
目的：物流改善、システム化による在庫管理・識別照合の強化
新倉庫正面出入口 新倉庫内ラック
[6]
ＮＳＲ２３ ビジョンとスローガン
中期ビジョン
を追求するなかで、
未来の高機能独自製品を生み出しつづける事を通して社会に貢献し、
ＥＳＧ経営の実践によって
ステンレス鋼線No.1カンパニーの地位を継続していく
中期スローガン
日本精線リニューアル（NSR）継続推進
と
高機能・独自製品でサステナビリティに貢献
NSR：Nippon Seisen Renewal
高機能・独自製品の上方弾力確保・拡販と
持続的成長のための生産基盤強化
[7]
ＮＳＲ２３ 基本方針 （１）
１．日本精線リニューアル計画の継続・推進
☆ 東大阪工場 酸洗設備 第２期合理化計画の実行
狙い：生産能力増強、作業安全性・環境負荷軽減
☆ 極細線・バネ用材の機能能力増強
狙い：さらなる細径化ニーズへの対応
海外マーケット（中国・東南アジア）の取引深耕
☆ 金属繊維製造 リフレッシュ投資
狙い：生産基盤強化、品質改善
☆ 事業継続マネジメント（BCM)のためのインフラ整備
耐震補強
高圧受電設備の整備
情報システム・ＩＴ資産の運用見直し など
[8]
ＮＳＲ２３ 基本方針 （２）
２．新製品開発と新市場開拓 ： サステナブル社会に貢献
☆ 極細線 さらなる細径化対応（シングルμm開発）
～ 太陽光ソーラー発電効率向上
☆ 超精密ガスフィルター 性能向上と新製品開発
～ 半導体製造装置の高性能化対応
☆ サステナビリティ成長分野 マーケティング
情報通信 ： ５Ｇ・ＩoＴ
自動車 ： ＣＡＳＥ対応
医療 ： 低侵襲治療
その他 ： 環境、エネルギー
[9]
ＮＳＲ２３ 基本方針 （３）
３．水素を巡る新事業の探索
☆ 触媒ワイヤによるＭＣＨ水素回収
小型プラント実証実験
再生可能エネルギーを用いた脱水素反応装置による
DSS運転
※MCH：Methylcyclohexane
※DSS：Daily Start & Stop operation
☆ 貯蔵・回収技術の探索
ＮＨ３、水素吸蔵合金
水素分離膜
[10]
ＮＳＲ２３ 基本方針 （４）
４．コーポレートガバナンスとコンプライアンスの充実
☆ 株主還元策の見直し
配当性向 40%程度
☆ 東証市場再編、ＣＧコード改訂への対応
☆ コンプライアンス体制の充実
☆ with／afterコロナ禍におけるテレワーク定着と働き方改革推進
☆ 国際会計基準導入のための体制整備
☆ ＢＣＭ／ＢＣＰ 再構築
[11]
サステナビリティ経営への取組み（１）
事業活動に伴うCO2排出削減の目標を設定し持続可能な社会の実現を目指す
☆ 2030年目標 ： 30%削減（2013年度比）
☆ 2050年目標 ： カーボンニュートラル
【アプローチ】
1. 化石燃料エネルギーを直接消費する設備の電化（電気炉への更新）
2. 新技術エネルギー炉の採用（水素、アンモニア、メタネーション）
3. 省エネ・生産性向上（高効率バーナー採用など）
CO2削減目標
千トン-CO2/年 ▲30%
35.0 32.2 31.6 30.4 30.4 32.0 29.9 （2013年度比）
30.0
24.8
25.0 22.5
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
0.0
FY13 14 15 16 17 18 19 2030目標 2050目標 [12]
サステナビリティ経営への取組み（２）
製品を通じてサステナブル社会に貢献する
太陽光パネル：極細線
NOxセンサー：ボルト
水素：耐水素脆性ばね
ターボチャージャー：耐熱ボルト
エネルギー
風力（炭素繊維）：ナスロンフィルター
リチウムイオン電池（セパレータ）
：ナスロンフィルター
環境
水資源
バラスト水濾過
サステナブル社会 ：高耐食ステンレス金網
淡水化（RO膜）
MLCC：極細線
：ナスロンフィルター
３Dプリンター：耐熱溶接棒
半導体：NASclean イノベーション 健康
カテーテルガイドワイヤー：真直線
透析（中空糸）：ナスロンフィルター
[13]
サステナビリティ経営への取組み（３）
（トピックス）太陽光発電効率アップ ： 極細線の細径化効果
【細径化のロードマップ】
ＮＳＲ２0 ＮＳＲ２3
2030年
（FY18-20) （FY21-23)
従来品 線径Ø11μｍ 線径Ø9.1μｍ
線径Ø13μｍ 市場投入 市場投入予定
（2020年実績）
2030年時点のCO2削減効果：▲1,974千ｔ／年
⇒ 当社排出量(FY2019)の80倍に相当
今後10年間（2021～2030年）で当社極細線によって製造される太陽光パネル
の年間発電量（2030年時点）のうち、当社細線化技術が発電効率アップに貢献
した効果(当社試算）
当社極細線を用いたスクリーン印刷によって製造される太陽光パネルは、世界
シェア50%
[14]
サステナビリティ経営への取組み（４）
（トピックス）研究開発 ： 水素活用技術
■ 将来の水素社会を展望し、「水素事業開発室」を新設
【キーとなる技術】
☆ 回収する ： 水素発生モジュール
脱水素に必要な触媒層を複合化したクラッド線の活用
有機ハイドライド等の水素キャリアから脱水素が可能に
☆ 蓄える ： 水素吸蔵モジュール
吸蔵可能な材料を複合化したクラッド線の活用
安全かつ効率的な貯蔵・運搬が可能に
☆ 濃くする ： 水素分離膜モジュール
水素のみを透過できるPd合金膜の活用
水素濃度を超高純度（９N)に高めることが可能に
[15]
ＮＳＲ２３の経営目標
20 実 績 N S R 2 3
連 結 ROS ( 経 常 利 益 / 売 上 高 ） 7.6% 10.0%以上
連 結 ROA ( 経 常 利 益 / 総 資 産 ） 5.8% 10.0%以上
連 結 ROE ( 純 利 益 / 株 主 資 本 ） 5.7% 8.0%以上
連結配当性向（配当/税引後利益） 37.0% 40%程度
(連結)高機能・独自製品売上高比率 65.5% 70%以上
▲３０％
CO2 排 出 量 削 減 率 （ 2030 年 目 標 ）
2013年度比
[16]
連結売上高・経常利益推移(年度ベース)
売上高・経常利益とも最高値更新を計画
売上高
（百万円／年）
9,000 45,000
経常利益 売上高 42,000
8,000
経常利益
7,000 38,760 39,000 40,000
（百万円／年) 37,451
6,000 34,910 34,108
35,000
5,000 32,162 31,799
4,200
4,026 3,675 3,500
4,000
30,000
3,000 2,530 2,535 2,602
1,999
2,000 25,000
1,000
0 20,000
FY15 16 17 18 19 20 21予想 ＮＳＲ２３
（％）
12.5 ＲＯＳ 10.8
9.5 10.0
10.0 9.0
7.9 8.0 7.6
7.5 5.7
5.0
2.5
FY15 16 17 18 19 20 21予想 ＮＳＲ２３
ＳＲ 17 N S R 20 N S R 23
[17]
配当計画
配当方針を「連結配当性向40%程度」に引き上げ
ＮＳＲ２０目標は、配当性向30%程度
FY15 16 17 18 19 20 21予想 NSR23
連結経常利益
2,530 2,535 4,026 3,675 1,999 2,602 3,500 4,200
（百万円）
当期純利益
1,621 1,771 2,814 2,635 1,395 1,825 2,450 2,940
（百万円）
年間配当
60 65 120 130 80 110 160 200
（円／株）
連結配当性向 23.6% 22.5% 26.2% 30.3% 35.2% 37.0% 40.1% 41.7%
[18]
ＬＭＥニッケル価格・為替推移
（円／＄）
130 126.1
122.9
121.1
118.0 26
120 114.1 114.3 115.3
110.9 111.9
109.7 110.0
110
111.6 101.5 101.2
22
108.5 109.4 111.9 107.1
100 93.8
為替（円/＄） （$／lb）
90 86.7 18
ＬＭＥニッケル（＄/lb） 15.5
84.1
80 14.0
80.1 14
70
10.7
9.6
60 10
7.8
7.6
6.8
50 6.3 6.4
7.7 7.7 5.9
7.5
5.1 4.7
4.6
5.1 6
6.6 6.5
40 3.6 3.3
2.7
30 2
FY00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 NSR23
[19]
部門別売上高の状況： ステンレス鋼線（月ベース）
環境、エネルギー、５Gなどサステナビリティ成長分野への当社の高機能
・独自製品の拡販と、成長性のある海外マーケットの開拓
高機能・独自製品の機能・能力増強と持続的成長のための生産基盤の強化
タイ精線の機能を強化し、国内外の最適生産体制の構築
売上高
（百万円／月）
4,000 3,500
販売数量 売上高
2,915 3,000
販売数量 2,686 2,709
（トン／月） 2,571
2,448 2,338 3,550 2,500
3,500 2,255 2,202 3,479 3,456
2,000
3,290
3,227 3,256
1,500
3,000 2,940
2,891 1,000
500
2,500 0
FY15 16 17 18 19 20 21予想 NSR23
S R 17 N S R 20 N S R 23
[20]
部門別売上高の状況： 金属繊維（月ベース）
高精度化する需要に応える商品開発
半導体関連市場の需要増に対し、超精密ガスフィルター（NASclean®）
の安定したサプライチェーンの構築
中国、韓国の現地法人の活用による海外市場への拡販
800
（百万円／月） ﾅｽﾛﾝﾌｨﾙﾀｰ・産業資材
超精密ｶﾞｽﾌｨﾙﾀｰ
600
585
550 544 541
505
448 461
426
400 286 254 320
259 300
189
172 224
200
254 264 290 272 265
224 246 241
0
FY15 16 17 18 19 20 21予想 ＮＳＲ２３
S R 17 N S R 20 N S R 23
[21]
高機能・独自製品の売上高（月ベース）
高機能・独自製品の比率を高め、収益性の高い製品ポートフォリオの
構築を目指す
ステンレス鋼線
5,000 80%
ナスロンフィルター･産業資材
超精密ガスフィルター
売上高
4,500 一般汎用品 70%
70%
（百万円／月） 高機能独自製品比率 65% 66%
4,000 63% 61%
60% 60%
60% 60%
3,500
3,500
3,121 3,230 3,250
50%
3,000 2,909 2,842
2,680 2,650 2,446
2,500 40%
2,142
1,954 1,964 320
1,861
2,000 1,752
1,596 1,586 300 265
254 30%
286 259
189 241
1,500 172 264 290
224 272 246
254 224 20%
1,000
1,861
1,601
1,404 1,421 1,291 1,357 10%
500 1,171 1,138
0 0%
FY15 16 17 18 19 20 21予想 NSR23
S R 17 N S R 20 N S R 23
[22]
経常利益の変化要因〔20年度対比〕
【ロッド価格の前提】
Ｎｉ($/lb) 為替(円/$) （百万円）
２０年度 6.8 107.1
NSR23 7.8 110.0 20年度経常利益 2,602
（百万円） Ｎｉ市況 - ＋170
6,000
営 数量変化 - ＋1,200
5,000 対 業
4,200 比 損 内容差 - ＋800
4,000
変 益
固定費 ▲ 350 -
3,000 2,602 化
合 計 ▲ 350 ＋2,170
2,000
営業外損益 ▲ 222 -
1,000
NSR23 経常利益 4,200(+1,598)
0
FY20 NSR23
[23]
設備投資の推移
リニューアル計画の継続によって高機能・独自製品の生産基盤強化を
図るとともに、ＥＳＧ経営を支える設備投資にも注力
（億円）
30
設備投資（完工ベース）
25 26 減価償却費
25
23
22
20
18
17
15 15 15 15
15 14
12 13
12 12
12
10
10 10
5
0
FY15 16 17 18 19 20 21 22 23
S R 17 N S R 20 N S R 23
[24]
設備投資の内訳
連結設備投資額（完工ベース）
総額５７億円 （うちＥＳＧ関連３９億円)
連結設備投資額（完工ベース） （単位：億円）
Ｅ S G その他 計
高機能・独自製品の機能能力増強 14 0 0 6 20
新商品・独自製品開発 5 1 0 1 7
生産基盤強化 8 0 10 12 30
うちＢＣＰ対応 0 0 8 0 8
うち更新保全 0 0 0 4 4
その他 8 0 2 8 18
計 27 1 10 19 57
主な案件
東大阪 酸洗設備 １0億円
E 枚方新倉庫 7億円
タイ精線 ばね用設備 4億円
水素関連 3億円
S 医療用途製品の生産設備 １億円
G 耐震補強ほかBCP対策 2億円
高圧受電・電気設備更新 3億円 [25]
総資産・純資産・自己資本比率
700 80.0%
70.4% 71.7% 71.3% 72.3%
69.2% 71.5% 70.7%
67.4%
600
（億円）
純資産
509 60.0%
500 総資産 481
461
自己資本比率 433
421 422
400 373 372
345 347
314 330 40.0%
305
300 286
260
245
200
20.0%
100
0 0.0%
FY15 16 17 18 19 20 21予想 NSR23
S R 17 N S R 20 N S R 23
[26]
（注記）
本資料に記述されております業績見通し等の数値につきましては、現状で判断しうる一定の前提に
基づいております。
今後発生する状況の変化によっては異なる業績結果となることも予想されますので、投資等の判断
材料として全面的に依拠されることは差し控えて頂きますようお願いいたします。
また今後予告なしに予想数字が変更されることがあります。本資料にある情報をいかなる目的で使用
される場合におきましても、各自の判断と責任において使用されるものであり、本資料にある情報の
使用による結果について、弊社は何らの責任を負うものではありませんのでご了承ください。
[27]