2019年度第2四半期決算の概要
(2019年4月1日～2019年9月30日)
ご説明資料
目次
1.需要動向
自動車市場の動向、外部環境の動向、特殊鋼市場の動向
2. 2019年度第2四半期決算の概況
損益の概要
構造ベース利益について
業績推移(四半期)
営業利益の変化要因
(2018FY上→2019FY上､ 2018FY下→2019FY上、2019FY1Q→2019FY2Q)
セグメント別損益
貸借対照表
キャッシュ・フロー計算書
Ｄ/Ｅの推移
（参考）設備投資・減価償却費の推移
3. 2019年度業績予想等
2019FY業績予想の修正について
Ovako業績、Ovakoのサーチャージ制度について、MSSS業績
営業利益の変化要因 (2018FY実績→2019FY今回予想、 2019FY上期実績→2019FY下期今回予想)
4. 株主還元
2019FY中間配当および配当予想の修正について
自己株式取得および自己株式消却について
EPS・DPS
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
2
需要動向
自動車市場の動向
日本自動車販売台数 米国自動車販売台数
(前年同月比増減率) (前年同月比増減率)
20% 30%
20%
10%
10%
0%
0％ 0%
0％
-10%
-10%
-20%
出典：一般社団法人日本自動車販売協会連合会
出典：マークラインズ
-20% -30%
新車種販売効果もあり、対前期比で横這い 2018年の自動車販売は横ばい推移。米中貿易問題の影
2019/07～09は消費税増税前の駆け込み影響あり 響から足元鈍化傾向。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
3
需要動向
自動車市場の動向
インド自動車販売台数 中国自動車販売台数
(前年同月比増減率) （工場出荷台数ベース）
(前年同月比増減率)
50% 30%
40%
20%
30%
20% 10%
10%
0%
0％
0％
0%
-10% -10%
-20%
-20%
-30%
出典：マークラインズ
出典：マークラインズ
-40% -30%
保険料引上げ、燃料価格上昇、自動車ローン貸渋り、
米中貿易摩擦、都市部での新排ガス基準導入影響から対
雇用環境悪化などの影響で、2018/06頃から長期にわ
前期比で落込。
たり落込みが継続。足元対前期比で-30％程度。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
4
需要動向
自動車市場の動向
欧州自動車販売台数 ドイツ自動車輸出台数
(前年同月比増減率) (前年同月比増減率) (単位：台)
(単位：台)
3,000,000 750,000
出典：VDA
出典：ACEA 20%
20%
2,500,000
0％
0％ 500,000
2,000,000
-20%
-20%
1,500,000
1,000,000 250,000
-60%
-60%
500,000
-100% 0 -100% 0
2018/09の急激な落込みはWLTP導入影響。 米中貿易摩擦の影響等で中国での自動車需要が
以降はブレクジットや米欧貿易摩擦などの 減少、在庫調整もあり下落基調。
懸念材料もあり、低調な推移。 足元2019/09は対前年同月比+1.8％。
2019/09は2018/09の急激な落込みと比較
すると回復（対前年同月比+14.5％）しているが、停滞基調。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
5
需要動向
外部環境の動向
工作機械受注金額（日本） 半導体製造装置販売金額(日本）
(前年同月比増減率)
（3か月移動平均値）(前年同月比増減率)
40%
30%
50% 20%
40% 10%
30%
0％
0%
-10%
20%
-20%
10% -30%
出典：一般社団法人日本半導体製造装置協会
0％
0% -40%
-10%
-20%
-30%
半導体製造装置販売金額(世界）
40%
(前年同期比増減率)
-40% 30%
出典：一般社団法人 日本工作機械工業会
-50% 20%
10%
0%
0％
-10%
・2017年から2018年までは、中国スマホ向け需要拡大 -20%
が続き空前の好況。 -30%
・2018年秋ごろより米中貿易摩擦影響が、精密機械 出典：SEAJ,SEMI,SEMIジャパン
-40%
から自動車や一般機械向けに広がり、下落基調。
足元対前期比で-40％程度で横ばい推移。
2017年から2018年までは、中国での需要拡大が続いていた
が、米中貿易摩擦影響から落込む。足元下げ止まり感。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
6
需要動向
特殊鋼市場の動向
日本特殊鋼受注数量（特殊鋼） 欧州デリバリー数量
(前年同月比増減率)
棒鋼 & 平鋼/構造用合金鋼
20% (前年同期比増減率)
30%
10%
0％
0% 20%
-10%
10%
出典：一般社団法人 日本鉄鋼連盟
-20%
0%
0％
日本特殊鋼受注数量(軸受鋼) -10%
(前年同月比増減率)
30%
20%
-20%
10%
出典：欧州鉄鋼連盟
0％
0%
-30%
-10%
-20%
出典：一般社団法人 日本鉄鋼連盟
-30% 2018/7-9から前期比を割込み以降マイナス推移
（自動車向け需要低迷およびサプライチェーンによる
在庫調整影響）
2018/11から前期比を割込み以降マイナス推移
（世界各国での自動車・建機・産機・半導体関連向け需要低迷影響）
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
7
決算の概況
損益の概要
(単位：億円)
2019FY上期 2018FY上期 対前年同期
(Ａ) (Ｂ) (Ａ)－(Ｂ)
売上高 売上高 増減率
金額 金額 金額
比率(％) 比率(％) (％)
売上高 1,461 100.0 897 100.0 +564 +62.8
営業利益 26 ROS 1.8 58 ROS 6.5 -32 -55.1
内、 当社単体 30 - 55 - -25 -45.3
内、 Ovako (注1) 17 - - - +17 -
内、 MSSS (注1,4) ▲4 - 1 - -5 -
内、 のれん償却費 ▲15 - ▲1 - -14 -
経常利益 22 1.5 57 6.4 -35 -61.2
純利益(注2) 14 0.9 51 5.6 -37 -72.7
純利益（構造ベース）(注3) 29 2.0 37 4.1 -8 -22.3
売上数量（千ｔ） 902 150.3 /月 571 95.2 /月 +331 +55.1 /月
内、 当社単体 463 77.1 /月 532 88.6 /月 -69 -11.5 /月
内、 Ovako 387 64.5 /月 - - +387 +64.5 /月
内、 MSSS (注4) 52 8.7 /月 40 13.2 /月 +13 -4.5 /月
(注1) 連結する両社の決算期間は2019年1月～12月 (注2) 親会社株主に帰属する四半期純利益
(注3) 親会社株主に帰属する四半期純利益からのれん償却費や段階取得差益を調整した利益 (注4)FY2018は2Qより連結
FY2018：純利益－(MSSS段階取得差益+のれん償却費)（＝51億円-14億円）、FY2019：純利益＋のれん償却費（＝14億円+15億円）
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
8
構造ベース利益について 決算の概況
実質的な下落は
営業利益 55%減少
約 31%
+1
のれん償却費
(MSSS) 59 +15
58 41
億円 26 のれん償却費
億円 (Ovako,MSSS) 億円
億円
FY2018上期 FY2018上期 FY2019上期 FY2019上期
構造ベース 構造ベース
税後当期利益 実質的な下落は
73%減少
約 22%
-14
51 MSSS
段階取得 37 +15 29
億円 差益等
(MSSSのれん 億円 14億円 のれん償却費
億円
償却費含む) (Ovako,MSSS）
FY2018上期 FY2018上期 FY2019上期 FY2019上期
構造ベース 構造ベース
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
9
業績推移(四半期) 決算の概況
売上高 売上数量
利益 ＲＯＳ
(億円) (千t/四半期)
(億円) (％)
1000 500 100 10.0
売上高 479 8.4 営業利益
900 売上数量(単体+Ovako+MSSS) 450 90 8.5 単体営業利益
9.0
売上数量(単体)
800 423 400 80 ＲＯＳ(営業利益) 8.0
売上数量(Ovako)
8.4 8.4
売上数量(MSSS) 7.0 単体ＲＯＳ(営業利益)
700 350 70 7.0
310
291 5.8
600 281 290 300 60 6.0
270 6.6 5.3
253 267 251 258 255 5.1 5.1
500 250 50 5.0
207
4.1
400 200 40 4.7 4.8 4.0
3.2
196 191
300 150 30 3.0
495 466
772 2.1
439 458
200 394 689 100 20 2.0
347 37 35
40 39 29 28 27 24 25 23 0.2
100 31 28 25 50 10 22 20 24 21
19 21 1.0
2 7
0 0 0 0.0
単体実力損益は、約14億円
-10 -1.0
外部環境変化や夏季休暇の影響により数量減少
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
10
決算の概況
営業利益の変化要因
2018FY上期(58億円) → 2019FY上期(26億円)(-32億円)
(億円)
100 +2 増益要因 ＋44億円
+9 変 減益要因 －76億円
+16 原 動 -24 ───────────
燃 費
80 販 計 －32億円
販
売
料
価
コ
ス 売 -19
格 ト 数
価 諸
格
ダ
ウ
量
資 +17
60 ・
構 ン 材 -5
成 ・
外 -4
O
ｖ
-5
注
・ -5 ａ M そ -14
40
18FY 物 修 ｋ S の
流 繕 固 ｏ S 他 の
上期 費 費
定 営 S 連 れ
ん
費 業 営 結 償
利 業 子
20 58 鉄スクラップサーチャージの
等
益 利 会
却
費
19FY
タイムラグ＋４億円 益 社 上期
（18FY上期 ×０ →19FY上期 ○４ ） 利
益 26
0
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
11
決算の概況
営業利益の変化要因
2018FY下期(43億円) → 2019FY上期(26億円)(-17億円)
(億円)
100 増益要因 ＋35億円
減益要因 －52億円
───────────
80 計 －17億円
+2
+2 -3
+14 変
固
定 販 -22 +17 -1
60 原 動 費 売 O -7
燃 費 等 価
格
販 -4 v M
そ
料 コ 売 S
価
ス
ト
・
構 数 諸
-2
a
S の -13
格 量 資 k 他
40 ダ 成 S の
材 o 連
ウ 修 営 れ
・ 営
18FY ン 外 繕 業 業 結 ん
注 費 子 償
利
下期 ・
物
利
益 会 却
19FY
20 益 社 費
流
43 鉄スクラップサーチャージの
タイムラグ＋１億円 費 利 上期
（18FY下期 ○２→19FY上期 ○４） 益
26
0
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
12
決算の概況
営業利益の変化要因
2019FY1Q(25億円) → 2019FY2Q(2億円)(-23億円)
(億円)
50 増益要因 ＋15億円
減益要因 －38億円
+6 ───────────
-16 数量減等に伴う
計 －23億円
+9 原
燃
コストアップ影響
料 販
販
売 価 売 -2
価 格 数
量 変 -4
格
・
動
諸 -7 -1
25 構 費
成 コ 資 そ
ス 材 O
ト ・ -4 の
19FY ダ
ウ
外
注 修
-4 v
a
他
連
ン ・ 繕 固 k 結
1Q 物
費 定
流 o 子
費 費
25 鉄スクラップサーチャージの 等
営 会 19FY
タイムラグ＋７億円 業 社
（ 19FY1Q ×２ →19FY1Q ○５ ） 利 利 2Q
益 益
0 2
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
13
決算の概況
セグメント別損益
（単位：億円）
2019FY上期(Ａ) 2018FY上期(B) 対前年同期(Ａ)－(Ｂ)
売上高 売上高 売上高
売上高 営業利益 営業利益 売上高 営業利益 営業利益 売上高 営業利益 営業利益
率（％） 率（％） 率（％）
鋼材 1,392 24 1.7 821 50 6.1 +571 -26 -4.4
粉末 21 1 3.2 24 4 15.1 -3 -3 -11.9
素形材 91 1 1.1 99 4 3.9 -7 -3 -2.8
小計 1,504 26 1.7 943 58 6.1 +561 -32 -4.4
その他 8 0 3.3 7 0 1.4 +1 +0 +1.9
調整額 ▲51 0 ─ ▲53 0 ─ +2 -0 ─
連結計 1,461 26 1.8 897 58 6.5 +564 -32 -4.7
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
14
決算の概況
貸借対照表
資産 負債・純資産
(億円) (億円)
4,000 3,456億円 3,742億円 4,000 3,456億円 3,742億円
224
390
199 298
826 現預金
3,000 3,000 仕入債務
702 913
売上債権 792
有利子負債
955 278 276
2,000 882 棚卸資産
2,000 161
164 その他流動負債
111 その他流動資産
70
その他固定負債
1,000
1,494
有形・無形固定 1,000 1,925 2,002
1,494 資産
投資その他の資 純資産
産
0 109 133 0
2019/9 2019/3 2019/09 2019/03
資産の主な増減 －287億円 負債・純資産の主な増減 －287億円
現預金 － 25億円：単体+29億円、Ovako-47億円 仕入債務 － 92億円：単体-71億円、 Ovako-11億円、
MSSS-11億円
売上債権 －124億円：単体-143億円、Ovako+11億円 有利子負債 －122億円：短期借入－177億円、長期借入金 ＋97億円
CP -60億円、リース債務(Ovako) ＋18億円
棚卸資産 － 73億円：単体-35億円、Ovako-35億円、 純資産 － 77億円：その他包括利益累計額－60億円
MSSS -8億円 自己株式取得-14億円
無形固定資産 -33億円 のれん-33億円(内、為替調整勘定-15億円）
(参考)主要各社の単体総資産額（連結消去前） 2019/09 2019/03
当社 2,588億円 Ovako 945億円 MSSS 172億円 自己資本比率
54.5％ 52.3％
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
15
決算の概況
キャッシュ・フロー計算書
(億円)
2018FY上期 2018FY下期 2019FY上期
営業活動によるC/F （A） 33 75 164
税金等調整前当期純利益 68 35 21
114 87 109
減価償却費・のれん償却額 45 51 88
法人税等の支払または還付 △15 △17 △19
運転資金等 △65 6 74
投資活動によるC/F （B） △55 △635 △10
設備支出 △38 △53 △66
子会社株式取得 △22 △583 47
株式売却収入 - 1 11
その他 4 0 △3
フリー・キャッシュ・フロー（A+B） △22 △560 153
財務活動によるC/F （C） △20 679 △172
借入金・社債・ＣＰ・リース債務の増減 △12 17 △128
株式の発行による収入 - 671 -
自己株式の取得または売却等 △0 △0 △30
配当金の支払 △8 △15 △14
その他 △0 6 △0
換算差額 （D） △2 △0 △6
キャッシュ増減 （A+B+C+D） △44 119 △24
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
16
決算の概況
Ｄ/Ｅの推移
Ｄ/Ｅレシオ 有利子負債
(倍) (億円)
0.6 900
0.54 0.53 有利子負債(ネット)
Ｄ/Ｅレシオ(ネット)
0.5 0.46 750
0.42 0.42
0.4 600
0.34 0.31
0.29
0.3 450
0.22
690
0.2 0.13 (注) 593 300
521 516 478
388 0.10
359 332
0.1 284 150
143 127
0 0
2009FY 2010FY 2011FY 2012FY 2013FY 2014FY 2015FY 2016FY 2017FY 2018FY 2019FY 2Q
(注) 2018FYの有利子負債（ネット） 690億円の内、Ovakoは、336億円、 MSSSPLは、28億円。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
17
決算の概況
(参考)設備投資・減価償却費の推移
(億円)
300
設備投資(検収ベース)
減価償却費
250
200
150
270
100
182
147 160
127 118 116
50 100 109 110 98 99 93 98 91 106 93
94 81 90
72
46
0
2009FY 2010FY 2011FY 2012FY 2013FY 2014FY 2015FY 2016FY 2017FY 2018FY 2019FY予 (注)
(注)2019FY予の設備投資(検収ベース)270億円の内、当社の第二棒線工場のボトルネック解消投資135億円、Ovako48億円、MSSS10億円。
2019FY予の減価償却費160億円の内、Ovako53億円、MSSS 5億円。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
18
業績予想
2019FY業績予想の修正について
（単位：億円）
今回予想(A) 前回予想(B) 増減(A)－(B)
上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期
売上高 1,461 1,309 2,770 1,500 1,500 3,000 -39 -191 -230
営業利益 26 14 40 45 65 110 -19 -51 -70
内、 当社単体 30 50 80 45 56 101 -15 -6 -21
内、 Ovako （注1） 17 ▲17 0 17 16 33 0 -33 -33
内、 MSSS （注1） ▲4 ▲5 ▲9 ▲4 5 1 0 -10 -10
内、 のれん償却費（注2） ▲15 ▲15 ▲30 ▲13 ▲13 ▲26 -2 -2 -4
経常利益 22 8 30 40 60 100 -18 -52 -70
当期純利益 14 2 16 30 40 70 -16 -38 -54
売上数量(千t) 902 823 1,725 934 944 1,878 -32 -121 -153
内、 当社単体 463 478 941 495 513 1,008 -32 -35 -67
内、 Ovako 387 298 685 387 349 736 0 -51 -51
内、 MSSS 52 47 99 52 82 134 0 -35 -35
(注1) 連結する両社の決算期間は2019年1月～12月
(注2) Ovako、MSSSに係るのれん償却費。 前回予想は、Ovako株式取得 主要前提(2019年10月以降)
に係るのれん償却費を記載。 ・鉄スクラップ 20.3千円/t (姫路地区H2市況)
(注3) 前回予想は、2019年7月30日時点 ・原油（ドバイ） 65$/BL
・為替 105円/$、120円/€
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
19
業績予想
2019FY業績予想の修正について
2019FY上期実績-営業利益の変化内訳
(億円) 前回予想(45億円) → 実績(26億円)(－19億円)
・需要環境の変化により、前回予想に比べて
100 販売数量が減少、数量減に伴うコストアップや
鉄スクラップ価格低下影響の現出遅れ等により
75
-15 0 0 当社単体およびその他連結子会社の利益が悪化。
-4 このため、上期の営業利益は前回予想より
50 当 O M 19FY上 大幅減益。
社 v S
19FY上 単 a
そ 実績
S の
25 前回予 体 k S 他
45 o 26
0
2019FY下期予想-営業利益の変化内訳
(億円) 前回予想(65億円) → 今回予想(14億円)(－51億円)
100
・当社単体では、原燃料価格の低下はあるものの、
-6 販売数量は前回予想に比べて更なる減少を織り
75
当
-33 込み、下期の営業利益は当初予想より減益の
社 O -10 見込み。
50 19FY下 単 v ・海外子会社のOvakoやMSSSは、収益改善策を
前回予 体 a M -2 19FY下 実行するも、下期は大幅な減益を予想。
k S そ 今回予
25
65 o S の
0
S 他
14
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
20
業績予想
Ovako業績 本社スウェーデンストックホルム。スウェーデン、フィンランドに工場を有する特殊鋼・鋼管・リン
グ等の製造・販売会社。2019年3月完全子会社化
営業利益の変化要因 2019年度の概況および見通し
2019FY下期前回予想(16億円)
米中貿易摩擦やBrexitの不透明感からEU経済が減速。
→ 2019FY下期今回予想(-17億円)(－33億円) 特に、製造業の景況感悪化が顕著。EU域内の特殊鋼需
要は、サプライチェーン在庫調整およびWLTP（欧州新燃
(億円)
費計測法）の駆込み需要後の反動で2018/10-12月に急
30 落し、2019年に入っても改善の兆しが見えず。
+7
20 ＜下期の前回予想→今回予想について＞
固
定 19FY
固定費等 ：シフトダウンによる人員削減、
19FY上 19FY下
10 実績 前回予
費
等
-33 今回予 資産の売却等
販売構成・価格 ：鉄スクラップ価格の低下を受けたスク
17 16 販
売 0 ラップサーチャージ制度による販売価
0 数 格の低下。先入先出法により、販売価
量 19FY下 格の低下がコストの低下に先行
-7 今回予 販売数量 ：EU域内を中心とした数量減
-10
販
売
-17 (収益改善策)
-20 構 ・3社連携によるシナジー効果の発揮
成 ①拡販活動の推進
・
価 ②操業コストの削減
-30 格 ③調達コストの削減
・人員削減等による固定費の削減
Ovakoの19FY通期の実力損益は、約12億円
（今回予想0億円＋サーチャージのタイムラグ12億円)
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
21
業績予想
Ovakoのサーチャージ制度について
スクラップ価格の変動と損益への影響(タイムラグのイメージ)
・Ovakoのサーチャージ制度は、鉄スクラップ価格変動の1～2か月後に販売価格が変動。
（原則として、前々月と前月の指標スクラップ価格変動を、当月出荷分に反映）
・原価は、先入先出法にて計算するため、鉄スクラップ価格変動の製品原価への反映が遅れるた
め、スクラップ価格下落局面では「利益減」のタイムラグ影響が生じる。
(参考)山陽単体のサーチャージの場合
・主に4カ月後に販売価格が変動するため、原価の変動
利益減影響 （移動平均法）が先行。スクラップ価格下落局面では
「利益増」のタイムラグ影響が生じる
売上＠
売上＠
原価＠
利益増影響
スクラップ＠ 原価＠
Ｘ月 (Ｘ+1～2)月 (Ｘ+2～3)月 スクラップ＠
Ｘ月 (Ｘ+4)月
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
22
業績予想
MSSS業績 Mahindra Sanyo Special Steel Pvt. Ltd.
本社インドムンバイ。特殊鋼一貫製造・販売子会社。2018年6月子会社化。
営業利益の変化要因 2019年度の概況および見通し
インド国内の自動車販売は、2018年11月から9月まで11
2019FY下期前回予想(5億円) カ月連続して前年同月比でマイナスとなり、落ち込みが
→ 2019FY下期今回予想(－5億円)(－10億円) ▼30%程度に拡大し、想定外の低迷が継続、以下の要因
により先行き不透明感継続の可能性がある。
(億円)
10 ・サプライチェーン全体の在庫調整の影響による
鋼材需要減
8 ・経済対策への期待の一方、現時点での販売回復
の兆候なし
6
4 19FY下
＜下期の前回予想→今回予想について＞
前回予 販 販売数量：自動車販売低迷およびサプライチェーン
売 の在庫調整による需要減少
2
5 数
量
0 等 (収益改善策)
19FY上 19FY下
実績 今回予
①対策済
-2
-4 -10 ・まとめ生産によるエネルギー原単位改善や中国製
-4 -5 19FY
今回予 電極の使用による操業コスト・調達コストの削減
・鉄道向け受注の確保（2,000ｔ/月）
-6 -9 ・要員適正化による外注費削減
②今後の対策
-8 ・営業支店網の充実等を通じた高収益品の受注量
電力会社への投資の
減損-2億円含む。 拡大
-10
・鉄道向けの確実な販売ならびに拡販実施
・エネルギー（電力・ガス）コストの削減検討
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
23
業績予想
営業利益の変化要因
2018FY実績(101億円) → 2019FY今回予想(40億円)(-61億円)
(億円)
増益要因 ＋ 78億円
+18 -17
200
減益要因 －139億円
販
+60 変
売 -41 ───────────
動
費 価 計 － 61億円
コ 格 販
150 原 ・
ス 構 売
燃
料
ト
ダ 成 数 -28
量
価 ウ 諸 -7
格 ン 資
修
-2 0 -6
100 材
・ 繕 固
-11
M
外
注
費 定
費
O
v S そ -27
・ の
18FY 物 等 a S 他 の
流 k S 連 れ
50 鉄スクラップサーチャージの 費 o 営 結 ん
101 タイムラグ＋８億円 営 業 子 償
（18FY ○２→19FY予 〇１１） 業 利 会 却 19FY
社
利 益
利 費 予
0
益 益 40
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
24
業績予想
営業利益の変化要因
2019FY上期実績(26億円) → 2019FY下期今回予想(14億円)(-12億円)
(億円)
最適生産および
100 コストミニマム操業
+11 +1 増益要因 ＋59億円
の徹底
諸
資
-27 減益要因 －71億円
変
動 材 ──────────
販
費 ・
外 計 －12億円
75 +40 コ
ス 注
売
価
ト
ダ
・
物 格 -1
ウ 流 ・ -9
原
燃 ン 費 構 修
繕 固 -34 +2
料 成 費 定
50 そ
価 費 O
+5 格 等 v の
a 他
販 k 連
売 o 結
25 数
営 子 19FY
19FY 量
鉄スクラップサーチャージの 業 会 下予
上期 タイムラグ＋４億円
（19FY上 ○４→19FY下予 〇７）
利 社
利
26 益
益 14
0
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
25
株主還元
2019FY中間配当および配当予想の修正について
今回予想（A） 前回予想（B） 増減（A）-（B) (参考)
2018F
中間 期末 年間 中間 期末 年間 中間 期末 年間 Y実績
(実績) (予想)
１株
円/
当たり A 株 24.6 28.9 53.6 126.5 -28.9 -97.6 237.8
純利益
のれん
償却前
円/
１株当た B 株 51.4 83.1 76.8 173.4 -25.4 -90.4
り純利益
（注3）
１株 69.0
円/
当たり
配当金
C 株 15.5 9.5 25.0 23.0 29.0 52.0 -7.5 -19.5 -27.0 (中間45.0、
期末24.0)
C/
A
％ 63.0 86.5 43.0 41.1 +20.0 +45.4 29.0
配当性向
(注4) C/
B
％ 30.2 30.1 30.0 30.0 +0.2 +0.1
(注1) 2019FYの前回予想は、2019年7月30日公表値
(注2) 2019FY中間配当の効力発生日は、2019年12月2日
(注3)Ovako、MSSSに係るのれん償却前で算出。 前回予想は、Ovako株式取得に係るのれん償却前で算出。
(注4) 配当性向は、１株当たり年間配当金を１株当たり当期純利益で除して算定した値を記載。
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
26
株主還元
自己株式取得および自己株式消却について
①自己株式取得
(1)取得し得る株式の総数 普通株式1,730,000 株 (上限) (発行済株式総数の3.1％)
(2)株式の取得価額の総額 30 億円 (上限)
(3)取得期間 2019 年6 月20 日から2019 年12 月23 日
(4)現在の進捗（2019/09末時点） 1,003,000株（進捗率：58.0％）
②自己株式消却
当社普通株式 2,930,000株（消却前発行済株式総数の5.1％）を2020年1月31日に消却予定
③総還元性向について
FY2018実績 FY2019予想
配当金 28億円 14億円
自己株式取得額 - 25億円 (注)
株主総還元 28億円 39億円
当期純利益 77億円 (のれん償却後) 16億円 (のれん償却前) 46億円
総還元性向 36.2％ 240.9％ 83.8％
(注) 2019年9月までの取得に要した金額に、取得上限株式数(1,730千株)から2019年9月末までの取得済株式数を差し引いた
株式数に9月末株価を乗じた金額を加えて算出
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
27
株主還元
ＥＰＳ・ＤＰＳ
営業利益 実質的な下落は 税後当期利益
実質的な下落は
60%減少 約 33% 79%減少 約 30%
+3
のれん償却費
-12
(MSSS) 104 +30
101 億円 70 77 MSSS
のれん償却費 段階取得差 66 +30
億円 40 (Ovako,MSSS)
億円 億円 益等（MSSSの 46
れん償却費含 億円 16 のれん償却費
億円
億円 (Ovako, MSSS)
む） 億円
FY2018 FY2018 FY2019予 FY2019予 FY2018 FY2018 FY2019予 FY2019予
構造ベース 構造ベース 構造ベース 構造ベース
EPS・DPS
①EPS ②DPS
88%減少
実質的な下落は
約 59％ 64%減少 実質的な下落は
約 57％
EPS
EPS
237.8 EPS
DPS
円/株 202.2 EPS DPS
円/株 83.1 69.0 DPS DPS
28.9 円/株 円/株 58.6 25.0 25.0
円/株 円/株
円/株 円/株
FY2018 FY2018 FY2019予 FY2019予 FY2018 FY2018 FY2019予 FY2019予
構造ベース 構造ベース 構造ベース 構造ベース
28
© 2019 Sanyo Special Steel Co., Ltd. All Rights Reserved.
（ご注意）
本資料の業績予想等は、本資料の発表日現在において、入手可能な情報に基づいて
作成したものであり、実際の業績等は、今後様々な要因によって異なる結果となる
可能性があります。いかなる確約や保証を行うものではありません。