NSG グループ
2020年3月期第3四半期決算報告
（2019年4月1日～ 2019年12月31日）
日本板硝子株式会社
2020年1月30日
諸岡 賢一
代表執行役副社長兼CFO
クレメンス・ミラー
代表執行役副社長兼COO
イアン・スミス
執行役 グループファイナンス担当ディレクター
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 3
目次
1. 2020年3月期第3四半期 決算概要
2. 2020年3月期第3四半期 事業状況
3. 2020年3月期連結業績予想の修正
4. 主な施策の進捗
5. まとめ
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 4
2020年3月期第3四半期 決算ハイライト
欧州を中心に、自動車生産の減少と建築用ガラスの供給増により市場環境がさらに悪化
売上高 4,258億円 為替変動の影響に加え、主要地域の市場環境悪化により減少
(前年同期比△7%) 為替影響を除けば前年同期比3%減少
無形資産償却前 194億円 自動車用は欧州の数量減が継続、Q3は日本も悪化
営業利益 (前年同期比△29%) 建築用は欧州を中心に市場環境のさらなる悪化と稼働率の低下
一方で太陽電池パネル用ガラスの出荷は堅調
親会社所有者に 12億円 営業利益の減少に加え、前期の一過性の持分法投資利益が
帰属する当期利益 (前年同期比△88%) なくなった影響
フリー・キャッシュ・フロー △493億円 利益減に加え、戦略投資の進捗と運転資本の変動等の影響
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 5
連結損益計算書
2019年3月期 2020年3月期
(億円) 増減
4月-12月期 4月-12月期
売上高 4,595 4,258 (337)
無形資産償却前営業利益 272 194 (78)
償却費 * (15) (14) 1
営業利益 257 180 (77)
個別開示項目 (33) (44) (11)
金融費用（純額） (102) (95) 7
持分法による投資損益 49 12 (37)
税引前利益 171 53 (118)
当期利益 114 19 (95)
親会社の所有者に帰属する当期利益 105 12 (93)
EBITDA 467 432 (35)
*: ピルキントン買収に伴って発生した無形資産の償却
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営業利益差異分析 (無形資産償却前)
為替変動と市場環境悪化に伴う数量減、および第3四半期での急速な価格下落により減益
2019年3月期 2020年3月期
300 4月-12月 4月-12月
Q3(3か月)では
6億円のプラス寄与
250
200
150
大半が欧州(建築・自動車) 稼働率低下による悪化を
100 Q3(3か月)では 建築用（欧州、東南 コスト削減策などで
日本(自動車用)も アジア、米国）で悪化 一部をカバー
消費増税の反動減
50
0
合計 為替 販売数量/構成 販売価格 原燃材料 コストダウン、 合計
コスト その他
億円 272 (17) (26) (33) 0 (2) 194
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主要財務指標 (KPI)
ネット借入はIFRS16号の適用や戦略投資、運転資本などにより増加
2018年12月末 2019年12月末 2019年3月末
ネット借入（億円） 3,368 4,114 *1
3,177
ネット借入/EBITDA 5.3x 6.4x 4.9x
ネット借入/純資産比率 2.6x 3.5x 2.4x
自己資本比率 15.9% 12.9% 16.2%
2019年3月期 2020年3月期
2019年3月期
4月-12月期 4月-12月期
営業利益率 *2
5.9% 4.6% 6.3%
*1: IFRS16号適用による304億円の増加を含む
*2: 無形資産償却前営業利益
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事業別売上高
グローバルに事業展開
4,258億円
高機能ガラス
建築用ガラス
7%
欧州
自動車用ガラス 16%
米州
17%
建築用ガラス
アジア
自動車用ガラス
17%
アジア
12%
建築用ガラス
自動車用ガラス 米州
欧州 2020年3月期 第3四半期
10%
21% (2019年4月-12月)
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建築用ガラス事業 前年同期比
為替変動と市場環境の悪化、稼働率低下の影響を受ける。太陽電池パネル用ガラスは堅調
億円
売上: 主に為替影響、加えてQ3での市場環境悪化により減収
2019年3月期 2020年3月期 営業利益: 過半が欧州での減益
4月-12月期 4月-12月期
1,867 1,801 欧州 (減収・減益)
• 為替変動に加え、数量減で減収
184
140 ガラス供給増によりQ3では価格下落も加わる
727
欧州 663 • 売上減と稼働率低下で減益幅が拡大
アジア アジア (増収・減益)
698 717
米州 • 太陽電池パネル用ガラスの販売数量が伸長し増収
• 日本は増益だが、東南アジアは供給増による一般建築用ガラスの
市場環境悪化で減益
442 421
米州 (減収・減益)
無形資産償却前営業利益
• 北米は太陽電池パネル用ガラスの出荷は増加。一方で一般建築用
ガラスの供給増による価格下落あり、売上は横ばいを維持したが減益
• 南米は不透明な経済環境下でも現地通貨ベースでの業績は改善
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自動車用ガラス事業 前年同期比
欧州での自動車生産減少の影響を大きく受ける
売上: 為替影響に加え、主に欧州での売上減により減収
億円
2019年3月期 2020年3月期
営業利益: 大半が欧州の減益だが、Q3は日本も減益
4月-12月期 4月-12月期
欧州 (減収・減益)
2,350
2,146 • 数量減で減収減益。Q3はカーメーカーの在庫調整による
1,047 自動車生産減少の影響あり
907
91
アジア (減収・減益）
欧州
• 日本は上期の出荷堅調な一方、消費税率引き上げ後は減収
アジア 53
523 営業利益は素板コスト増加に加えてQ3の数量減により減益
米州 511
米州 (減収・増益)
780 728
• 北米は微減収だが、生産効率改善により増益
• 南米の利益は前年並みで推移。ブラジルの業績は改善
無形資産償却前営業利益
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高機能ガラス事業 前年同期比
レンズ、グラスコードの需要減の一方、ファインガラスは一層の利益改善
億円 高機能ガラス事業 (減収・減益)
2019年3月期 2020年3月期
4月-12月期 4月-12月期
• ファインガラスは、継続的なコスト削減や売上構成改善により増益
367
• プリンター用レンズおよびグラスコードは、需要軟化の影響を受け
302 減収減益
64
54 • バッテリーセパレーターの業績は安定
無形資産償却前営業利益
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連結業績予想の修正
Q3に入りさらに悪化した事業環境がQ4も続くことを想定し、予想を修正
2020年3月期 2020年3月期 2020年3月期
2019年3月期
(億円) 通期見通し 通期見通し 通期見通し 差異
実績
（当初） （Q2決算時） （今回修正）
売上高 6,128 6,200 5,700 5,600 (100)
無形資産償却前営業利益 388 370 310 230 (80)
償却費 * (19) (20) (20) (20) -
営業利益 369 350 290 210 (80)
個別開示項目 (71) (60) (70) (70) -
金融費用（純額） (133) (140) (140) (130) 10
持分法による投資損益 62 40 20 20 -
税引前利益 227 190 100 30 (70)
当期利益 144 120 40 (20) (60)
親会社の所有者に帰属する当期利益 133 110 30 (30) (60)
*: ピルキントン買収に伴って発生した無形資産の償却
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連結業績予想の修正
欧州とアジアでの市場環境のさらなる悪化、稼働率低下が要因
通期営業利益（償却前）予想
第2四半期決算時点からの減益幅（80億円）の主な要因
減益幅
事業 内容
（億円）
▲30
建築用ガラス • 供給増による欧州、東南アジアでの市場環境悪化、稼働率低下
• 半分が欧州、次いで日本
▲40
自動車用ガラス • 欧州カーメーカーの生産台数減による数量減と稼働率低下
• 日本での消費増税以降の急速な数量減
• 欧州、中国を中心とした自動車生産の減少がグラスコードの需要
高機能ガラス ▲10
に影響
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主な施策の進捗 ①収益改善施策
コスト削減対策も含め、抜本的な収益改善施策は引き続き検討、実施
• 欧州・自動車用ガラス事業: イタリアを中心に工場人員の削減、設備集約
• 欧州・建築用ガラス事業: 窯のホットホールド、定期修繕の前倒し、長期化による供給削減を計画
• 日本・建築用ガラス事業: 加工拠点統廃合、加工ライン停止、人員削減、値上げなど、計画通り実施済。
来期に向けて、損益改善の積み上げに目途
• 北米・自動車用ガラス事業: 生産効率改善活動の効果が継続
• OCS（全社コスト削減活動）に加え、今期末に向けて、全社ベースで支出削減を実施中
• VA化推進、マーケティング機能の強化は引き続き実施中
• 来期以降の損益改善につながる追加施策も検討中
• 今後、個別開示項目費用の発生など、業績への大きな影響が見込まれる場合は、改めて公表
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主な施策の進捗 ②成長への投資
来期以降の成長に寄与する戦略投資、新事業開発は継続的に取り組み
• 戦略投資プロジェクト（ソーラー、南米）は、予定通り進捗
太陽電池パネル用ガラスの増産
ベトナムの第2フロートライン稼働
1/19 火入れ完了、2月に生産開始予定
北米は2021年3月期下期に稼働予定
南米（アルゼンチン）の新フロートラインも建設は順調
（最新の予定は2021年3月期下期稼働）
• BIC（ビジネス・イノベーション・センター）は複数のプロジェクトが順調に進行中 ベトナム工場の全景と火入れ式の様子
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まとめ
2020年3月 第3四半期業績
• 売上は、為替変動の影響に加え、主要地域の市場環境悪化により減収
• 営業利益は、自動車用では欧州の数量減が継続、Q3は日本も悪化
建築用では欧州を中心に市場環境のさらなる悪化と稼働率の低下
• 一方で太陽電池パネルの出荷は堅調
通期見通し:Q3に入りさらに悪化した事業環境がQ4も続くことを想定し、予想を修正
• 建築用ガラス事業
• 供給増による欧州、東南アジアでの市場環境悪化、稼働率低下
• 自動車用ガラス事業
• 欧州カーメーカーの生産台数減による数量減と稼働率低下と、日本の Q3以降の急速な数量減
• 高機能ガラス事業
• 欧州、中国を中心とした自動車生産の減少がグラスコードの需要に影響
• 戦略投資を除く通常のフリー・キャッシュ・フローはプラスを目指す
収益改善策と成長分野への投資
• コスト削減対策も含め、抜本的な収益改善施策は引き続き検討・実施
• 来期以降の成長に寄与する戦略投資、新事業開発は継続的に取り組み
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ご注意
当資料の業績見通しは、当社が現時点で入手可能な情報及び合理的
であると判断する一定の前提にもとづいており、実際の業績は見通し
と異なる可能性があります。その要因の主なものとしては、主要市場の
経済環境及び競争環境、製品需給、為替・金利相場、原燃料市場環
境、
法規制の変動等がありますが、これらに限定されるものではありません。
日本板硝子株式会社
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補足資料
事業部門別・地域別売上高
事業部門別・地域別償却前営業利益
事業部門別・地域別業績 四半期別推移
連結貸借対照表
連結キャッシュ・フロー
個別開示項目
為替レート等
減価償却費・資本的支出・研究開発費
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事業部門別・地域別売上高
2019年3月期第3四半期との比較
第3四半期 （10月-12月：3ヶ月） 第3四半期累計 （4月-12月：9ヶ月）
単位：億円 2019年3月期 2020年3月期 増減 2019年3月期 2020年3月期 増減
建築用ガラス事業 650 604 (46) 1,867 1,801 (66)
欧州 231 210 (21) 727 663 (64)
アジア 263 247 (16) 698 717 19
米州 156 147 (9) 442 421 (21)
自動車用ガラス事業 742 664 (78) 2,350 2,146 (204)
欧州 307 278 (29) 1,047 907 (140)
アジア 189 165 (24) 523 511 (12)
米州 246 221 (25) 780 728 (52)
高機能ガラス事業 117 100 (17) 367 302 (65)
欧州 17 16 (1) 58 51 (7)
アジア 96 81 (15) 297 240 (57)
米州 4 3 (1) 12 11 (1)
その他 5 4 (1) 11 9 (2)
合計 1,514 1,372 (142) 4,595 4,258 (337)
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事業部門別・地域別 償却前営業利益 *
2019年3月期第3四半期との比較
第3四半期 （10月-12月：3ヶ月） 第3四半期累計 （4月-12月：9ヶ月）
単位：億円 2019年3月期 2020年3月期 増減 2019年3月期 2020年3月期 増減
建築用ガラス事業 65 42 (23) 184 140 (44)
自動車用ガラス事業 17 1 (16) 91 53 (38)
高機能ガラス事業 20 19 (1) 64 54 (10)
その他 (18) (26) (8) (67) (53) 14
合計 84 36 (48) 272 194 (78)
欧州 30 9 (21) 125 66 (59)
アジア 54 37 (17) 144 110 (34)
米州 18 16 (2) 70 71 1
その他 (18) (26) (8) (67) (53) 14
合計 84 36 (48) 272 194 (78)
*: 無形資産償却前営業利益
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事業部門別・地域別売上高及び償却前営業利益 *
四半期別推移
建築用ガラス事業 単位：億円
621 650 604
611 584 614 603 606 599 598
564
74 237
72 250 246 231 65 233 75 232 221 210
欧州 223 59 243 235 66
58 53
アジア 57
263 41 247 42
195 217 237 213 211 224 231 224 246
米州
償却前営業利益 146 151 147 136 153 133 156 142 143 131 147
FY18 Q1 FY18 Q2 FY18 Q3 FY18 Q4 FY19 Q1 FY19 Q2 FY19 Q3 FY19 Q4 FY20 Q1 FY20 Q2 FY20 Q3
自動車用ガラス事業 単位：億円
831 843 797
769 751 763 765 742 768
66 714 664
欧州 60
328 335 395 403 337 335
342 40 355 294
アジア 49 307 278
40
米州 161 162 174 181 167 167 189 183 174 172
17 25 17 165
19
償却前営業利益
266 261 254 255 273 261 246 259 259 12 221
248 1
FY18 Q1 FY18 Q2 FY18 Q3 FY18 Q4 FY19 Q1 FY19 Q2 FY19 Q3 FY19 Q4 FY20 Q1 FY20 Q2 FY20 Q3
高機能ガラス事業 単位：億円
123 126 124 126 124
118 117 117
26 101 101 100
21 18
売上高 20 16 18 19
17
11 18
償却前営業利益
4
FY18 Q1 FY18 Q2 FY18 Q3 FY18 Q4 FY19 Q1 FY19 Q2 FY19 Q3 FY19 Q4 FY20 Q1 FY20 Q2 FY20 Q3
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 *: 無形資産償却前営業利益 22
連結貸借対照表
単位：億円 2019年3月末 2019年12月末 増減
資産 7,619 8,092 473
非流動資産 5,163 5,622 459
のれん・無形資産 1,611 1,567 (44)
有形固定資産 2,415 2,955 540
その他 1,137 1,100 (37)
流動資産 2,456 2,470 14
現金及び現金同等物 524 459 (65)
その他 1,932 2,011 79
負債 6,294 6,929 635
流動負債 1,930 1,845 (85)
金融負債 422 594 172
その他 1,508 1,251 (257)
非流動負債 4,364 5,084 720
金融負債 3,293 3,988 695
その他 1,071 1,096 25
資本 1,325 1,163 (162)
親会社の所有に帰属する持分 1,238 1,043 (195)
非支配持分 87 120 33
負債及び資本 7,619 8,092 473
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 23
連結キャッシュ・フロー
2019年3月期 2020年3月期
単位：億円 増減
4月-12月期 4月-12月期
当期利益 114 19 (95)
減価償却費 210 258 48
子会社売却益 - (10) (10)
持分法による投資利益 (49) (12) 37
法人所得税支払額 (44) (44) -
その他 (17) (26) (9)
営業活動によるキャッシュ・フロー（運転資本の増減考慮前） 214 185 (29)
運転資本の増加 (186) (231) (45)
営業活動によるキャッシュ・フロー 28 (46) (74)
有形固定資産の取得
－戦略投資等 - (289) (289)
－その他 (193) (161) 32
資産売却収入 3 22 19
その他 (21) (19) 2
投資活動によるキャッシュ・フロー (211) (447) (236)
フリー・キャッシュ・フロー (183) (493) (310)
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 24
個別開示項目
2019年3月期 2020年3月期
単位：億円
4月-12月期 4月-12月期
子会社の売却による利益 - 10
事業閉鎖に伴う換算差額の実現益 7 -
リストラクチャリング費用 (20) (38)
設備休止に係る費用 (4) (13)
有形固定資産等の減損損失及び減損損失戻入益 (1) (1)
退職給付に係る負債の過去勤務費用 (14) -
その他 (1) (2)
(33) (44)
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 25
為替レート等
期中平均レート
為替感応度
FY2018 FY2019 FY2020
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 見通し 他の条件に変動がない条件で、為替レートが他の通貨に対して
英ポンド 142 144 146 147 149 147 146 146 141 137 138 137 1％円高になった場合の増加（減少）額
ユーロ 122 126 128 130 131 130 129 129 124 121 121 122
米ドル 111 112 111 111 110 111 111 111 109 109 109 109 (億円) FY2018 FY2019
ブラジル・レアル 34.6 35.0 34.8 34.4 30.4 29.3 29.3 29.4 28.0 27.6 27.2 - 資本 (35.0) (33.0)
アルゼンチン・ペソ 7.06 6.74 6.65 6.30 4.70 - - - - - - - 当期利益 (1.0) (2.0)
期末レート
FY2018 FY2019 FY2020 原油価格 (ブレント)
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
英ポンド 146 151 152 150 145 148 141 144 137 133 144 FY2020
1バレル = $63
ユーロ 128 132 136 132 128 132 127 124 123 118 122 見通し
米ドル 112 113 113 106 111 113 111 111 108 108 109
ブラジル・レアル 34.0 35.4 33.9 32.1 28.6 28.2 28.5 28.3 28.3 26.0 27.1
アルゼンチン・ペソ 6.81 6.42 6.03 5.30 3.94 2.84 2.93 2.53 2.53 1.88 1.82
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 26
減価償却費・資本的支出・研究開発費
2019年3月期 2020年3月期
単位：億円
4月-12月期 4月-12月期
減価償却費 210 258
資本的支出（無形資産を含む）
通常投資 176 172
戦略投資、他 - 289
合計 176 461
研究開発費
建築用ガラス事業 20 20
自動車用ガラス事業 24 19
高機能ガラス事業 6 7
その他 22 23
合計 72 69
2020年1月30日 2020年3月期第3四半期決算報告 27