2018年12月期 決算補足資料
株式会社ポーラ・オルビスホールディングス
代表取締役社長
鈴木 郷史
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に
基づいており、実際の業績は経済情勢等様々な不確定要因により、これらの予想数値と異なる場合があります。
1. 連結業績ハイライト
2. セグメントの状況
3. 中期経営計画の進捗
4. 2019年12月期業績見通しと今後の取組み
5. 参考情報
1
2018年12月期のメイントピックス
化粧品市場
化粧品市場において、輸出も含める市場全体規模は堅調に推移したものの
9月以降インバウンド消費に鈍化傾向が見られ、足元も同様の状況が継続
インバウンド需要を除く国内市場規模は縮小していると推測
出所：経済産業省、日本百貨店協会 全国百貨店売上高概況、総務省、インテージSLI
当社グループ
ポーラが売上利益共に牽引、9期連続連結増収・営業増益達成 （参考） 連結インバウンド売上比率
ポーラ下期インバウンド・バイヤー動向の影響を受けるが国内顧客基盤拡大 2016年累計 約 6％
オルビスは、新「オルビスユー」発売、ブランド訴求に特化し増益 約 7％
2017年累計
Jurliqueは、苦戦が続き減損損失を計上
育成ブランドは、THREE国内外拡大を続け、新ブランド順調な滑り出し 2018年累計 約 7％
連結売上高 （四半期） 連結営業利益 （四半期）
80,000 16,000 13,160
65,736 66,489
59,527 60,468 11,817
61,304 63,767
56,074 59,544 59,331 12,000 9,944 9,602
57,441 8,581
60,000 52,193 9,128 8,460 9,233
49,517 8,334
8,000 7,160
6,142
40,000 3,656
4,000
20,000 0
2016 2017 2018 2016 2017 2018
（百万円） Q2 Q3 Q4 （百万円） Q2 Q3 Q4
Q1 Q1 2
計画差異について
2017年 2018年 前期比 計画比 （11月26日発表）
（百万円） 実績 実績 増減額 率（%） 増減額 率（%）
連結売上高 244,335 248,574 4,239 1.7% △4,425 △1.7%
営業利益 38,881 39,496 615 1.6% △2,003 △4.8%
経常利益 39,250 38,954 △295 △0.8% △2,545 △6.1%
親会社株主に帰属
27,137 8,388 △18,749 △69.1% △12,711 △60.2%
する当期純利益
期中平均為替レート 豪ドル=82.59円 米ドル=110.43円 中国元=16.71円
計画差 主な差異要因
△4,425百万円 ポーラ （約+1,200百万円） Jurlique （約△3,600百万円）
連結売上高
（△1.7%） オルビス （約△2,600百万円） 育成 （約+1,000百万円）
ポーラ 粗利増と費用効率化（約+1,600百万円）
△2,003百万円
営業利益 オルビス 販促費用効率化 （約+300百万円）
（△4.8%） Jurlique 粗利減と回収遅延債権に対する貸倒引当金 （約△3,700百万円）
△2,545百万円
経常利益 営業利益減に加え為替差損が発生 （約△600百万円）
（△6.1%）
親会社株主に帰属 Jurlique 減損損失 （約△11,300百万円）
△12,711百万円
ポーラ 商品回収による特別損失 （約△700百万円）
する当期純利益 （△60.2%） 医薬品事業譲渡クロージング時差異 （約△400百万円）
3
連結ＰＬ分析 （売上高～営業利益）
2017年 2018年 前期比
（百万円） 実績 実績 増減額 率（%）
連結売上高 244,335 248,574 4,239 1.7%
売上原価 41,632 41,521 △110 △0.3%
売上総利益 202,703 207,052 4,349 2.1%
販管費 163,822 167,556 3,734 2.3%
営業利益 38,881 39,496 615 1.6%
主な増減要因
連結売上高 ポーラは、既存顧客売上が好調な国内に加えて中国・香港・免税市場が伸長し連結を牽引
オルビス・Jurliqueが減収となるが、THREEが国内海外共に好調を継続
売上原価 ポーラの高価格帯品構成比の高まりや、オルビスのスキンケア比率向上により原価率が改善
原価率 前期：17.0% ⇒ 当期：16.7%
販管費 人件費： 前期比＋949百万円 （新ブランドによる人員増、ポーラ店舗拡大）
販売手数料： ＋1,812百万円 （ポーラ売上増に伴う増加であり、ポーラでの手数料率は低下）
販売関連費： △2,478百万円 （ポーラ広告宣伝費減、オルビス販促費効率化）
管理費他： ＋3,450百万円 （ポーラ海外展開、Jurlique貸倒引当金、新ブランド立上げ）
営業利益 営業利益率 前期：15.9% ⇒ 当期：15.9%
4
連結ＰＬ分析 （営業利益～親会社株主に帰属する当期純利益）
2017年 2018年 前期比
（百万円） 実績 実績 増減額 率（%）
営業利益 38,881 39,496 615 1.6%
営業外収益 465 476 10 2.3%
営業外費用 96 1,017 921 959.4%
経常利益 39,250 38,954 △295 △0.8%
特別利益 630 28 △601 △95.5%
特別損失 1,450 22,919 21,468 -
税前当期純利益 38,430 16,064 △22,366 △58.2%
法人税等 11,281 7,675 △3,606 △32.0%
非支配株主に帰属する
11 0 △10 △95.4%
当期純利益
親会社株主に帰属する
27,137 8,388 △18,749 △69.1%
当期純利益
主な増減要因
営業外費用 ： 為替差損 834百万円
特別損失 ： Jurlique減損損失（のれん、商標権、その他有形・無形固定資産等） 11,331百万円
医薬品事業譲渡に係る損失（債権放棄等） 10,056百万円
ポーラ商品回収による損失 709百万円
5
親会社株主に帰属する当期純利益 増減要因
特別損失の計上により
親会社株主に帰属する当期純利益は、前期比△69.1％
（百万円） 増益要因 減益要因
ポーラ広告宣伝費削減
ポーラの増収
オルビス販促費効率化
34,000 Jurlique減損損失
32,000 832 医薬品事業譲渡
30,000 1,812 2,478 3,450
28,000 27,137 3,516 949
26,000 910
24,000
22,000
ポーラ売上増による増加
20,000 （手数料率は低下）
18,000
22,070
16,000
ポーラ海外展開
14,000
Jurlique貸倒引当金
12,000 新ブランド
10,000 8,388
8,000
6,000 3,616
4,000
2,000
0
2017年 増収に 原価率 人件費 販売 販売 管理費 営業外 特別 法人税 2018年
親会社株主に よる 改善の 手数料 関連費 他 損益 損益 等 親会社株主に
帰属する 帰属する
当期純利益 粗利増 影響 当期純利益
6
1. 連結業績ハイライト
2. セグメントの状況
3. 中期経営計画の進捗
4. 2019年12月期業績見通しと今後の取組み
5. 参考情報
7
セグメント別実績
2017年 2018年 前期比
（百万円） 実績 実績 増減額 率（%）
連結売上高 244,335 248,574 4,239 1.7%
ビューティケア事業 227,133 231,207 4,074 1.8%
不動産事業 2,694 2,707 12 0.5%
その他 14,507 14,659 151 1.0%
営業利益 38,881 39,496 615 1.6%
ビューティケア事業 38,121 38,294 173 0.5%
不動産事業 1,082 1,001 △81 △7.5%
その他 △314 796 1,110 -
全社・消去 △8 △596 △587 -
セグメント別サマリー
ビューティケア事業 ポーラ・育成ブランドが売上高を牽引
増収による利益増に対して、Jurlique貸倒引当金、新ブランド投資により増益幅は0.5％
不動産事業 メンテナンス費用が発生しているが、高稼働率は維持
その他 医薬品事業を譲渡 （2019年1月1日全株式譲渡完了）
8
ビューティケア事業 ブランド別実績
2017年 2018年 前期比
（百万円） 実績 実績 増減額 率（%）
ビューティケア事業
227,133 231,207 4,074 1.8%
売上高
ポーラブランド 144,012 150,183 6,170 4.3%
オルビスブランド 53,066 51,051 △2,014 △3.8%
Jurliqueブランド 12,772 10,386 △2,385 △18.7%
H2O PLUSブランド 2,303 2,041 △261 △11.4%
育成ブランド 14,978 17,544 2,566 17.1%
ビューティケア事業
38,121 38,294 173 0.5%
営業利益
ポーラブランド 28,584 32,574 3,989 14.0%
オルビスブランド 9,080 9,340 259 2.9%
Jurliqueブランド △505 △3,763 △3,257 -
H2O PLUSブランド △317 △552 △235 -
育成ブランド 1,278 695 △583 △45.6%
注：参考値としてブランド別に連結決算ベースの営業損益を表示（非監査情報）
9
ブランド別分析 (1)
2018年12月期 インバウンド 国内
7月
バイヤー(推) 海外
下期に入り外部環境の影響を受けたが（右記） 化粧品 その他 リンクルショット模倣品
9月
通期では顧客数が積み上がり安定成長を継続 上期 +15％ +6％ △5％ +132％ インナーロック誤認記事
海外は中国・香港・免税店が拡大（2倍成長） 10月
インバウンド比率は約11％ 下期 △8％ ±0％ △26％ +96％ 税関強化・EC法の報道
Q4 実績（百万円） 前期比 四半期 売上高 （百万円）
売上高 150,183 ＋4.3％
50,000
39,110
営業利益 32,574 ＋14.0％ 40,395
35,790 37,833
40,000 36,164 36,412 35,363
33,126 32,582
主な指標 31,626
30,000 25,134 26,783
ショップ数（前期末比） 4,178（＋28）
20,000
ポーラ ザ ビューティー 店舗数（前期末比） 669（＋13）
10,000
化粧品売上構成比 PB(2) 38.0％
0
エステイン 49.4％ 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4
従来型訪販・その他 12.6％
四半期 営業利益 （百万円）
(1) 売上伸張率* PB 全店 ＋0.6％
12,000
PB 既存店 ＋0.5％ 10,574
10,000 9,264
エステイン ＋0.9％ 7,693 6,943 7,494
8,000 6,794 6,592 6,811
従来型訪販 △6.4％ 5,582
6,000 5,236
購入単価* △5.0％ 2,859
4,000
2,305
顧客数* ＋7.1％ 2,000
海外売上高伸長率* ＋109.6％ 0
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
(1) 委託販売チャネル、(2) PB: ポーラ ザ ビューティー *前期比 Q1 Q2 Q3 Q4 10
ブランド別分析 (2)
2018年12月期 トピックス
10月新オルビスユー発売 オルビスユーシリーズ
価格訴求の販促を絞り込んだため、 売上高前期比 ＋34％
顧客数は減少するが費用効率は改善し増益 オルビス内構成比 21％
顧客構造も良化、リピート率・単価向上に繋げる （前期比 6.0ptアップ）
オルビスユー
Q4 実績（百万円） 前期比 四半期 売上高 （百万円）
売上高 51,051 △3.8％
20,000
13,875
営業利益 9,340 ＋2.9％ 13,572 14,643 13,766
13,921 13,177
15,000 12,760 13,557 13,207 12,995
主な指標 12,475 12,023
売上構成比 ネット通販 48.6％ 10,000
その他通販 23.7％ 5,000
店舗・海外 27.7％
0
売上伸張率* ネット通販 △1.0％ 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4
その他通販 △9.8％
四半期 営業利益 （百万円）
店舗・海外 △2.7％
4,000
通販購入単価* ＋1.6％ 3,065
2,655 2,591 2,911
3,000 2,626 2,646 2,681
通販顧客数* △6.3％ 2,466 2,295
2,486
1,671
オルビスユーシリーズ購入顧客数*(1) ＋51.3％ 2,000 1,601
(1) オルビスユー、オルビスユーホワイト *前期比
(1) オルビスユーアンコールの過去6ヵ月購入顧客 1,000
0
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4 11
ブランド別分析 (3)
2018年12月期 トピックス
売上高は、豪ドルで△15.3％ ブランド象徴新商品が
主力新商品は前年を上回っているが 美容誌ベストコスメ受賞
売り場減少やチャネル適正化により苦戦が続く
4Qに減損損失を計上 Herbal Recovery Signature Serum
Q4 実績（百万円） 前期比(1) 四半期 売上高 （百万円）
売上高 10,386 △18.7％
6,000
営業利益（のれん償却前） △3,704 △3,260 4,570
4,318
営業利益 △3,763 △3,257 4,500
3,369 3,117
主な指標 2,603 2,544 2,886 2,932
3,000 2,599 2,4812,394 2,459
中国店舗数（前期末比） 89（△21）
売上構成比 中国 14％ 1,500
香港 16％
0
免税店 15％ 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4
豪州 31％
四半期 営業利益 （百万円）
売上伸張率(2) 中国 △38％ Q1 Q2 Q3 Q4
2016 2017 2018
Q1 2016 2017 2018
Q2 2016 2017 2018
Q3 2016 2017 2018
Q4
香港 △7％
900 580 726
免税店 △10％ 600
300
豪州 △17％ 0
-300 -107
(1) 営業利益の前期比は差額（百万円）
(2) 豪ドルベース、前期比 -600 -429 -294
-900 -695 -575 -611
-775 -731
-1,200 -893
-1,500
-1,800 -1,645
12
Jurlique 計画差異および減損損失について
2018年第4四半期に、のれん等の減損損失を計上
組織変革、商品開発体制・マーケティングプランの再構築などを実施するも
計上 期待する成果に至るまでには時間を要する
理由
2018年12月期の計画と見通しにおける乖離状況を鑑み減損損失を計上
売上高 2017実績 営業利益
との比較
+32％
免税店 △10％ ブレークイーブンの計画に対して
香港 +5％ 以下の要因で赤字幅を拡大する結果に
△7％
中国 +4％
△38％ 各チャネル減収による粗利益の減少
一時的な費用として
豪州 +8％ 回収遅延債権に対する貸倒引当金を計上
△17％
2017 実績 2018 計画 2018 実績
計上額と来期以降の影響
2018年 減損損失 約11,300百万円
12月期 （のれん 約800百万円、商標権 約8,400百万円、その他有形・無形固定資産 約2,100百万円） 今後の取組み
については
2019年 P.26をご参照下さい
減価償却費減少 約350百万円
12月期
13
ブランド別分析 (4)
2018年12月期 トピックス
一部リテールでの取り扱い店舗数減により減収 ポーラ化成工業開発・製造品
商品数絞込みによる評価損を計上 2019年発売に向けて進行中
Q4 実績（百万円） 前期比(1) 四半期 売上高 （百万円）
売上高 2,041 △11.4％
1,500
営業利益 △552 △235
主な指標
1,000
売上構成比 北米 87％ 732
635 649 646 655 625
その他 13％ 510 517 483 442 538
456
500
(2)
売上伸張率 北米 △13％
その他 ＋14％
0
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
(1) 営業利益の前期比は差額（百万円） Q1 Q2 Q3 Q4
(2) 米ドルベース、前期比
四半期 営業利益 （百万円）
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
500
263
250
0
-45
-250 -180-157 -128-161
-188
-272 -305
-500
-519 -510
-750
-691
-1,000
14
ブランド別分析 (5) 育成ブランド
2018年12月期 トピックス
THREEは、スキンケアに注力し顧客構造強化 主要美容誌下半期
免税店・越境ECなど中心に海外拡大 ベストコスメ1位受賞
新ブランドは計画通り約15億円投資 左から：THREE（2品）
ITRIM
THREE単体では約2倍となる5億円増益 Amplitude
DECENCIAは、既存顧客ベースにより安定成長継続
Q4 実績（百万円） 前期比 四半期 売上高 （百万円）
売上高 17,544 ＋17.1％ 6,000
4,797
営業利益 695 △45.6％ 4,361 4,468
4,320
4,065 3,658 3,879
ACRO 売上高 10,485 ＋30.6％ 4,000 3,567 3,631 3,706
3,220 3,642
ACRO 営業利益 △516 △1,039
(THREE 売上高) 10,320 ＋28.6％ 2,000
(THREE 営業利益) 1,008 ＋92.9％
主な指標 0
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Q1 Q2 Q3 Q4
THREE 国内百貨店カウンター数 41 Q1 Q2 Q3 Q4
国内直営店・その他店舗数 70 四半期 営業利益 （百万円）
海外店舗数（7カ国） 55 600
500 443 446
海外売上高比率 20％ 398
400
254 245 270 247 281
■ 育成ブランド構成 300 229
187
200
カンパニー ㈱ACRO ㈱DECENCIA 35
100
0
-100
ブランド -200
-300 -224
Q1 Q2 Q3 Q4
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
（注） 他にOEM事業が含まれます。 Q1 Q2 Q3 Q4 15
1. 連結業績ハイライト
2. セグメントの状況
3. 中期経営計画の進捗
4. 2019年12月期業績見通しと今後の取組み
5. 参考情報
16
2017-2020年 中期経営計画の進捗
【2020年経営指標】
2,500 億円以上 営業 利益率15 ％以上
売上高
利益
ROE 12 ％以上
年平均成長率 3-4 ％ 年平均成長率 10 ％
（百万円） 売上高/営業利益・率 （％） ROE
利益率 60,000 60,000
300,000
300,000 16.0
15.9％ 14.2％
営 14.0
250,000
250,000 50,000 50,000 業
利 12.0
売 益
上 200,000
200,000 40,000 40,000 ・ 9.0％
高 率 10.0
（ （ 7.8％
棒 棒
150,000
150,000 30,000 30,000 8.0
左
2017-18 右 5.9％
･
CAGR
） 折 6.0
100,000
100,000 売上 20,000 20,000 れ 4.3％
+6.7％ 線 4.0
）
50,000
50,000 営業利益 10,000 10,000
2.0
+21.3％
0
0 0 0 0.0
FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018
FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018
FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018 FY2016
FY2014 FY2015 FY2020
FY2017 FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018
売上高成長率などは前倒しで達成の状況も、ROEは特損の影響で低下
2020年まで、計画の達成と、次なる長期ビジョン飛躍に弾みを付ける2ヵ年とする
17
2017-2020年 中期経営計画の進捗
【成長戦略】
戦略 評価
基幹ブランドの安定成長と - ポーラ顧客基盤強化が進む
戦略 1 グループ収益牽引 △ - オルビスブランディング進むも増収は来期に持ち越し
- Jurlique・H2O PLUS赤字拡大、成長性に課題
戦略 2 海外事業全体での黒字化必達 × - ポーラ海外事業が2年連続2倍成長、利益貢献
育成ブランドの拡大成長・ - THREE・DECENCIAは事業拡大を継続
戦略 3 新規ブランド創出・M&A ○ - 3つの新ブランドを2018年9月ローンチ
経営基盤の強化 - 「肌のトクホ」発売や新規美白有効成分承認
戦略 4 （研究開発・人材・ガバナンス） ○ - 指名・報酬に関する任意の諮問委員会設置
資本効率の更なる向上と - ROEは特別損失発生により一時的に低下
戦略 5 株主還元の充実 △ - 継続的な増配を実施
優先課題は、①オルビス増収基調回帰
②Jurlique・H2O PLUS損益改善のための抜本的改革
18
1. 連結業績ハイライト
2. セグメントの状況
3. 中期経営計画の進捗
4. 2019年12月期業績見通しと今後の取組み
5. 参考情報
19
2019年12月期業績見通し
2018年 前期比 2019年 前期比
（百万円） 通期実績 増減額 率（%） 通期計画 増減額 率（%）
連結売上高 248,574 4,239 1.7% 241,000 △7,574 △3.0%
ビューティケア事業 231,207 4,074 1.8% 236,200 4,992 2.2%
不動産事業 2,707 12 0.5% 2,400 △307 △11.3%
その他 14,659 151 1.0% 2,400 △12,259 △83.6%
営業利益 39,496 615 1.6% 40,500 1,003 2.5%
ビューティケア事業 38,294 173 0.5% 40,600 2,305 6.0%
不動産事業 1,001 △81 △7.5% 800 △201 △20.1%
その他 796 1,110 － 100 △696 △87.4%
全社・消去 △596 △587 － △1,000 △403 －
経常利益 38,954 △295 △0.8% 40,500 1,545 4.0%
親会社株主に帰属
する当期純利益
8,388 △18,749 △69.1% 25,500 17,111 204.0%
【想定為替レート】 豪ドル=86円（前期82.59円） 米ドル=107円（前期110.43円） 中国元=16.7円（前期16.71円）
※その他セグメント内の医薬品事業（2019年1月1日譲渡完了）を除いた場合
連結売上高 236,255 241,000 4,744 2.0%
その他 2,340 2,400 59 2.5%
営業利益 38,896 40,500 1,603 4.1%
その他 196 100 △96 △49.2%
20
2019年12月期業績見通し
下記の前提で上期は減収減益を見込むが、通期では10期連続の営業増益を目指す
2019年 前年同期比 2019年 前年同期比
（百万円） 上期 増減額 率（%） 下期 増減額 率（%）
連結売上高 117,000 △8,262 △6.6% 124,000 688 0.6%
ビューティケア事業 114,600 △2,373 △2.0% 121,600 7,365 6.4%
営業利益 20,800 △2,303 △10.0% 19,700 3,307 20.2%
ビューティケア事業 20,800 △1,453 △6.5% 19,800 3,759 23.4%
経常利益 20,800 △1,923 △8.5% 19,700 3,468 21.4%
親会社株主に帰属
13,600 △1,721 △11.2% 11,900 18,832 －
する当期純利益
【前提条件】
インバウンド・バイヤー動向 → 上期は2018年4Q同様の推移を想定
消費増税影響 → 駆け込み需要とその反動について通期で相殺
医薬品事業譲渡の影響 → 2018年上期：売上5,779百万円、営業利益434百万円
下期：売上6,539百万円、営業利益165百万円
2018年 2019年（予定）
株主還元 年間80円 連結配当性向 210.9％ 年間116円 （中間35円、期末45円、記念配当36円） 連結配当性向 100.6％
設備投資 10,514百万円 12,000百万円～13,000百万円
減価償却 7,075百万円 7,000百万円～8,000百万円
21
今後の取組み ポーラ
グローバル市場におけるブランドプレゼンス確立
継続顧客拡大 店舗拡大
国内 継続率を高め、安定成長の 海外 中国市場を中心に
基盤となる顧客構造の実現 圧倒的な新規顧客拡大
Promo Product
リンクルショットのEC・海外展開
Price
内外価格差の是正
新規美白有効成分を配合した医薬部外品
国内⇔インバウンド⇔海外
Place
プロモーションの国内海外連携強化
チャネルのボーダレス化
売上高見通し 2019年売上高見通し
154,000 海外 +35％
152,000
国内 前年並み
2019-20年 売上高CAGR 150,000
148,000
国内 1-2％ 海外 35％ 146,000
144,000 百貨店・EC・アメニティ
142,000 顧客基盤拡大
18年4Qの趨勢を前提
※2019年は売上構造に変化を見込むため、右記に増収分解 140,000
2018 インバウンド ビューティー 百貨店 海外 2019
バイヤー ディレクター 他
22
今後の取組み ポーラ 国内
顧客基盤を拡大し、顧客構造をさらに強固なものに
ブランディングや商品力を市場に発信、継続的なブランド価値向上を目指す
顧客 潜在ニーズ
2017年 → 2018年 2015年 → 2018年
リンクル新規顧客拡大 既存顧客数 +18％ 好意度 +12pt 利用意向度 +15pt
（当社調査結果 30代以下）
年代別顧客構成比 （2015年と2018年の比較）
2018年
22% ライフタイムバリュー
2015年
が見込める
18% 30代40代にシフト 盤石な顧客構造
顧客数は サステナブルな事業成長
14%
全年齢層にて拡大
10%
～20代 30代 40代 50代 60代 70代～
数字は全て委託販売チャネル 23
今後の取組み ポーラ 海外
中国市場を最重点としアジア圏を中心としたブランド認知拡大
＜ 2020年 売上高150億円 100店舗体制 ＞
■ リアルな顧客接点の拡充
■ リンクルショット本格展開 （越境EC4月予定）
海外売上高推移 150億
中国を中心に店舗拡大
■ 中国売上
ECと両輪でブランド認知率向上
■ 香港売上
ハイプレステージチャネル ■ 他 （免税店・台湾・タイ）
18年末 50店舗 → 20年 100店舗
（内、中国15店舗 → 40店舗） 80億
2017年 越境EC進出
2018年 韓国免税店進出
20億
2019-20年 売上高CAGR 35%
海外売上高比率10%を早期に実現
2014
2014 2015
2015 2016
2016 2017
2017 2018
2018 2019
2019 2020
2020 （円）
24
今後の取組み オルビス
商品を軸に発信強化 増収増益へ
＜ 2019-20年 売上高CAGR2-3％ 営業利益率20％ ＞
※
■ 日本初、肌のトクホ 「ディフェンセラ」 への積極投資
※ 販売商品として
『肌の水分を逃しにくくする』 『飲むスキンケア』
１月発売以降、想定を上回る販売に一時品薄状態
■ 中国市場でのブランド認知向上・事業急拡大
戦略提携
「ディフェンセラ」
2月末発売
■ 顧客コミュニケーション刷新
カタログ発送 アプリをコア 売上構造良化
ポイント施策 パーソナライズ LTV最大化
25
今後の取組み ジュリーク
赤字体質の抜本的見直し、損失拡大に歯止め
改革に伴う一時的損失は発生するが、2020年以降黒字目処に向けて抜本的に取り組む
損益構造
00
0
2020年以降
-10,000
-10,000
-1,000
2020年以降の黒字化に向けて 3 黒字化
-20,000 3,763
不採算店の閉鎖により -20,000
-2,000 2
粗利益の改善は2020年以降 1
-30,000
聖域なきコスト構造改革を実行し -30,000
-3,000
黒字体質への転換を図る
-40,000
-40,000
-4,000
2018年 粗利益 販促費 人件費 管理費他
営業損失
-50,000
（百万円）
-50,000
1 マーケティング費用削減 2 人件費削減 3 管理費減・効率化
中国不採算店大幅閉鎖 機能や組織の見直しによる 2018年一時費用が減少
不採算事業の整理 ダウンサイジング （貸倒引当金約1,600百万円）
キーマーケットは豪州・香港 日本事業は事業運営をポーラへ
SKU絞込み、投下資源を集中 中国ビジネスモデルの見直し
26
今後の取組み アクロ
THREEのさらなるブランド価値向上、新ブランドは次なる成長ドライバーに
2019-20 重点戦略 チャネル
ブランド価値向上 グローバル展開加速
顧客エンゲージメント強化 （新店、新規国）
WEB広告新規、EC拡大
事業構造強化・収益性向上
ブランド認知拡大 国内主要百貨店
アジア中心早期海外展開
ブランドポジション確立
→2020年 計50店舗
顧客接点・顧客数の拡大
（国内外）
25,000 5,000
ACRO業績推移
20,000 4,000
15,000 3,000 2021年ターゲット
104億
10,000 80億 2,000
売上高CAGR 15-20%
5,000 1,000
5億 ACRO全体 黒字化
売上 △5億
0 0
（内、新ブランド投資15億）
利益
（円）
-5,000 2017 2018 2019 2020 2021 -1,000
2017 2018 2019 2020 2021
27
今後の取組み その他のブランド
ブランド価値を高め、新たな顧客との出会いの場を開拓
■ 百貨店、旗艦店への展開
コンタクトポイントの多様化
機能的価値だけでないブランドでのつながりを強化
■ WEBマーケティング戦略の刷新
WEB広告環境変化へのタイムリーな対応 ラインナップの拡充
オペレーション機能をアウトソーシング 左：ayanasu ベースメーク（2018年9月発売）
右：ayanasu クレンジング・ウォッシュ（2019年4月発売）
ディレクション機能に特化
2020年以降の成長に向けた事業構造変革
■ 損益改善に向けたチャネル見直し
北米ホールセールからの撤退
3-Step System
EC・アメニティ事業へ集中 1.Elements Keep It Fresh Cleanser
2.Oasis Hydrating Beauty Essence
■ ポーラ化成工業開発・製造品発売 3.Oasis Hydrating Treatment
28
経営基盤の強化 （研究開発・ガバナンス）
研究開発
当社に設置した研究組織（MIRC）の活動により新たなビジネスチャンス拡大
オープンイノベーションに繋げる
■ 今後も継続して研究開発投資を拡大 （売上高比率：18年→20年 +20％） ビューティケア事業
■ 新素材パイプラインの持続的創出
2017 2018 2019～
しわ改善 「リンクルショットメディカルセラム」
肌のトクホ 「ディフェンセラ」
新規美白有効成分
2017年発売 新パイプライン
2019年発売
ガバナンス
■ 経営陣の指名、任用及び報酬に関する任意の諮問委員会を設置 （2019年1月より）
■ 役員報酬制度についても、より業績に対するコミットメントを高める体系へ
29
資本効率の更なる向上と株主還元の充実
株主還元の充実
株主還元方針の変更
連結配当性向 60％以上 を基本とし、安定的な利益成長による株主還元の充実を目指す
流動性の観点から、自己株式取得は当面実施せず、現金配当による株主還元の充実を図る
連結配当性向 60％以上 を基本とし、安定的な利益成長による株主還元の充実を目指す
自己株式取得は、投資戦略、当社株式の市場価格・流動性などを踏まえ検討する
創立90周年記念配当の実施について
160 210.9％ 120%
100.6%
100%
2019年12月期 配当予想 120
99.6%
67.7% 80%
57.1%
80 60%
普通配当 80円 年間配当金 41.4% 58.8%
（配当性向 69.4％） 40%
1株当たり 116円 40 41.5%
20%
（配当性向 100.6％）
記念配当 36円 0 0%
配当利回り（優待含む） 約4％ 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019（予）
(円)
配当金 特別配当金 連結配当性向
30
トピックス 新規の美白有効成分 （医薬部外品）
約10年ぶり、新規美白有効成分配合 医薬部外品
ポーラから2019年5月発売
効能・効果 「メラニンの蓄積をおさえ、しみ・そばかすを防ぐ」
これまでの
「メラニンの生成をおさえ、しみ・そばかすを防ぐ」
とは全く異なるメカニズム
美白ケアのアプローチが拡大
「ポーラ ホワイトショットシリーズ」 のローション・ミルクとして発売
価格は共に11,000円（税抜） 販売プロモーション等を計画中
※販売目標未定・2019年ガイダンス（2月13日発表）未反映 ［参考］2018年シリーズ全体売上 約70億円 （化粧品のみ）
31
1. 連結業績ハイライト
2. セグメントの状況
3. 中期経営計画の進捗
4. 2019年12月期業績見通しと今後の取組み
5. 参考情報
32
（参考） ポーラ・オルビスグループについて
主軸のビューティケア事業にて9つのブランドを展開
2018年12月期
連結売上高 2,485億円 海外ブランド 基幹ブランド 育成ブランド 2018年9月
ローンチ
¥20,000
ハイプレステージ
価 ¥10,000
プレステージ
格
¥5,000
帯 ミドル
ビューティケア事業 93%
¥1,000
不動産事業 1% マス
その他事業 6%
(皮膚科医薬品・ビルメンテナンス）
グループの強み
マルチブランド戦略 多様化する顧客ニーズに対応
スキンケアに集中 高いリピート率
基幹ブランドのポーラとオルビスは独自のダイレクトセリング 強固な顧客リレーションシップ
33
（参考） ビューティケア事業 ブランドポートフォリオ
売上
ブランド コンセプト・商品 価格 販売チャネル
構成比*
ハイプレステージスキンケア ビューティーディレクターを介した委託
約¥10,000 販売、百貨店、自社EC
65% エイジングケア、ホワイトニング 以上
1929年～ 領域に強み 海外、免税店
基幹
ブランド 自社EC、その他通販
人が本来持つ美しさを引き出す 約¥1,000
22% 直営店
エイジングケアブランド ～¥3,000
1984年～
海外
オーストラリアのプレミアム 約¥5,000 百貨店、直営店、自社EC
4% ナチュラルスキンケアブランド 以上 免税店
海外 2012年に買収
ブランド 約¥4,000
水の力とイノベーティブというコンセプ
1% 日本での 米国：専門店、自社EC
トに基づいたスキンケアブランド 販売無し
2011年に買収
百貨店、専門店
日本古来の原材料を使用した 約¥5,000
直営店、自社EC
スキンケアと、モードなメイクアップ 以上 株
2009年～ 海外、免税店 式
会
日本発信の高品質 約¥5,000 社
百貨店、自社EC
ハイプレステージメイクアップ ～¥10,000 A
2018年～
C
育成 こだわりぬいた植物の凝集
R
ブランド
8% 約¥20,000 百貨店、自社EC O
プレミアムスキンケア
2018年～ が
展
業界初のメイク中心 約¥2,000 開
百貨店、直営店、自社EC
メンズ総合コスメ ～¥12,000
2018年～
約¥2,000
敏感肌向けスキンケア 自社EC
2007年～ ～¥5,000
*2018年12月期のビューティケア事業売上高に対する構成比
34
（参考） 資本効率の向上と株主還元の充実
資本効率向上の施策
(％) ROE推移
営業利益 CAGR10%
EPS 海外事業の欠損解消による
16.0 14.2
2020年目標値 （1株当り純利益） 営業増益以上の純利益成長
ROE 12%
（自己資本利益率）
= BPS 配当による株主還元の充実
12.0
7.8
9.0
8.0 5.9
（1株当り純資産） バランスシートの効率化
キャッシュ使途（成長投資） 4.3 4.3
4.0
2020年目標値は、2017年に達成
12%は通過点の位置付けとし、グローバル水準を目指す 0.0
2013 2014 2015 2016 2017 2018
株主還元の充実
【基本方針】 160 210.9％ 120%
100.6%
連結配当性向 60%以上 が基本 99.6% 100%
120
安定的な利益成長に伴った増配を目指す 67.7% 80%
57.1%
自己株式取得は、投資戦略、当社株式の市場価格・ 80
41.4%
60%
58.8%
流動性などを踏まえ検討する 40%
40 41.5%
20%
【2019年の配当について】 0 0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （予）
・ 1株当たり年間配当金 116円 （中間35円・期末45円・記念36円） (円)
配当金 特別配当金 連結配当性向
・ 連結配当性向 100.6％
35
（参考） 長期ビジョン
STAGE3
高収益グローバル企業へ
STAGE2 【2020年指標】
連結
売上高 ・連結売上高 2,500億円以上
国内の更なる収益基盤強化 ・海外売上高比率 20%
STAGE1 と海外展開の加速
・営業利益率 13%～15%
2,500億円 国内安定収益確保 【2016年実績】
海外成功モデル創出 ・連結売上高 2,184億円 【海外・国内】
・海外売上高比率 8.7% MAによる成長加速
【2013年実績】
・営業利益率 12.3%
・連結売上高 1,913億円
【海 外】
・海外売上高比率 12.2%
・営業利益率 8.4% 基幹ブランドの海外展開
【国 内】
1,600億円 年率2%程度の安定成長
2017 ｰ 2020年
中期経営計画
～
～
2010 2013 2016 2020
36
（参考） 2017－2020年 中期経営計画
2020年ビジョン達成に向けた最終ステージ
国内の収益性向上、海外事業全体での黒字化、および次世代の成長ブランド構築
【売上高】 【資本効率】
連結売上高 ⇒ 年平均成長率 3～4% ROE目標値 ⇒ 2020年 12%
2020年 約2,500億円
【営業利益】 【株主還元】
営業利益額 ⇒ 年平均成長率 10% 以上 連結配当性向 ⇒ 2017年以降 60% 以上
営業利益率 ⇒ 2020年 15% 以上
国 内 海 外
戦略① 基幹ブランドの安定成長とグループ収益牽引 戦略② 海外事業全体での黒字化必達
戦略③ 育成ブランドの拡大成長・新規ブランド創出・M&A
戦略④ 経営基盤の強化（研究開発・人材・ガバナンス）
戦略⑤ 資本効率の向上と株主還元の充実
37
（参考） 2016年～2018年 ビューティケア事業 ブランド別実績
2016年 2017年 2018年 2017年 - 2018年 前期比
（百万円） 実績 実績 実績 増減額 率（%）
連結 売上高 218,482 244,335 248,574 4,239 1.7%
ビューティケア事業
売上高
202,446 227,133 231,207 4,074 1.8%
ポーラブランド 116,126 144,012 150,183 6,170 4.3%
オルビスブランド 55,857 53,066 51,051 △2,014 △3.8%
Jurliqueブランド 13,118 12,772 10,386 △2,385 △18.7%
H2O PLUSブランド 2,547 2,303 2,041 △261 △11.4%
育成ブランド 14,796 14,978 17,544 2,566 17.1%
連結 営業利益 26,839 38,881 39,496 615 1.6%
ビューティケア事業
営業利益
25,904 38,121 38,294 173 0.5%
ポーラブランド 16,993 28,584 32,574 3,989 14.0%
オルビスブランド 11,279 9,080 9,340 259 2.9%
Jurliqueブランド △1,183 △505 △3,763 △3,257 -
H2O PLUSブランド △2,027 △317 △552 △235 -
育成ブランド 841 1,278 695 △583 △45.6%
注： 参考値としてブランド別に連結決算ベースの営業損益を表示（非監査情報） 38