2021年3月期
第3四半期 決算補足説明資料
2021年2月3日
株式会社 ドリームインキュベータ
（証券コード4310）
1.2021年3月期 第3四半期決算要旨
2.Net Asset Value（NAV）の状況
3.TOPICS
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2021年3月期 第3四半期 連結P/L（保険項目調整後）
（単位：億円） 2020年 2021年 対前期比
3月期 3月期
第3四半期 第3四半期 増減額 増減率
売上高 167.1 199.3 32.2 19.3%
売上総利益 83.2 86.4 3.1 3.8%
営業利益 7.9 1.6 ▲6.3 ▲79.8%
経常利益 6.6 1.9 ▲4.6 ▲71.1%
親会社株主帰属純利益 2.1 ▲2.4 ▲4.6 －
注： 特別損失としてファウンダー功労金0.6億円を計上 © DI 2021 － ALL RIGHTS RESERVED. 2
2021年3月期 第3四半期 連結P/L（保険項目調整前） 参 考
（単位：億円） 2020年 2021年 対前期比
3月期 3月期
第3四半期 第3四半期 増減額 増減率
売上高 167.1 199.3 32.2 19.3%
売上総利益 78.4 81.8 3.3 4.3%
営業利益 3.1 ▲2.9 ▲6.0 －
経常利益 1.7 ▲2.6 ▲4.4 －
親会社株主帰属純利益 0.1 ▲4.3 ▲4.5 －
注： 保険項目の調整による金額変更箇所は青文字で記載 © DI 2021 － ALL RIGHTS RESERVED. 3
保険会計の調整項目及び調整額 参 考
2020年 2021年
（単位：億円） 3月期 3月期
第3四半期 第3四半期
調整前売上総利益（連結） 78.4 81.8
⚫ 普通責任準備金に関する調整額* ＋0.5 ▲0.6
⚫ 異常危険準備金繰入額** ＋4.2 ＋5.2
調整額合計 ＋4.8 ＋4.5
調整後売上総利益（連結） 83.2 86.4
* 普通責任準備金の算定を初年度収支残方式から未経過保険料方式へ変更した場合の調整額（戻入れの場合はマイナス）
** 繰入額の影響を排除（戻入れの場合はマイナス） © DI 2021 － ALL RIGHTS RESERVED. 4
2021年3月期 第3四半期 セグメント別P/L
2020年 2021年
（単位：億円） 3月期 3月期 対前期
概況
第3四半期 第3四半期 増減率
● 売上高 7.1 9.7 35.7% ⚫ コロナ影響によりIPO予定銘柄が
ﾍﾞﾝﾁｬｰ投資 来期以降に延期
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ⚫ 減損額増加
● 経常利益 ▲0.5 ▲6.0 －
ﾋﾞｼﾞﾈｽ ● 売上高 20.2 16.3 ▲18.9% ⚫ 2Q受注減の影響で減収も、
ﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ 管理コスト見直し等で増益確保
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益 0.8 1.9 124.4% ⚫ 3Qの受注は復調
ﾍﾟｯﾄﾗｲﾌ ● 売上高 133.5 165.7 24.1% ⚫ 保険契約数は引き続き好調
ｽﾀｲﾙ ⚫ 新規契約獲得の好調により
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益* 7.3 6.6 ▲8.9% 費用増
事業
投資
HR ● 売上高 6.3 7.7 22.3%
ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝ ⚫ 引き合いがやや減少も、
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益 ▲0.9 ▲0.6 － 引き続き成長トレンド
* 保険項目調整後
注： 経常利益：セグメント利益－全社費用負担額±営業外損益 © DI 2021 － ALL RIGHTS RESERVED. 5
2021年3月期 第3四半期 連結B/S
2020年3月末 2020年12月末
（総資産： 264億円） （総資産： 296億円）
現預金 66億円
現預金 47億円
負債 146億円
負債 127億円
ベンチャー投資* ベンチャー投資*
70億円 77億円
純資産 増減内訳
● 当期純利益 △4.3億円
iPet資産運用 iPet運用資産
● 非支配株主持分 ＋12.5億円
60億円 52億円
● その他有価証券
評価差額金 ＋4.7億円
純資産 136億円 純資産 150億円
● その他包括利益等 ＋0.7億円
その他資産85億円 その他資産100億円
● 合計 ＋13.6億円
内、非支配株主持分 内、非支配株主持分
29億円 42億円
オフバランス資産：100億円（アイペット含み益）
* 上場株投資含む © DI 2021 － ALL RIGHTS RESERVED. 6
1.2021年3月期 第3四半期決算要旨
2.Net Asset Value（NAV）の状況
3.TOPICS
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2021年3月期 NAV状況
（単位：億円）
2021年3月期
2020年3月末時点 12月末 期初時点 期末見通し
合計：284 合計：358 合計：320
（1株当り2,811円） （1株当り3,534円）
72
● 過去の大型投資を回収
ﾍﾞﾝﾁｬｰ投資 ● 減損5件
76
150
● コロナの影響で低迷していた業界
ﾋﾞｼﾞﾈｽﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ PER*が回復（25倍➡40倍）
99 ● DIの5年平均利益は減少
事業投資 ● iPet株価上昇 142
115
▲6
Net Cash ▲6
* ㈱ユーザベース「SPEEDA」上で同業種に分類される
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企業価値（NAV）の増減内訳
参 考
（単位：億円）
+10.2 ▲7.8
+51.0 ▲3.8 ▲2.2 358
+26.6
284
72
ﾍﾞﾝﾁｬｰ
投資
76
ﾋﾞｼﾞﾈｽ 150
ﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ
99
事業投資 142
115 Net Cash
▲6 ▲6
2020年 保有価値 ビジネス 回収 投資 保有価値 NetCash 2020年
3月末 増減 プロデュース Cash Cash 増減 増減 12月末
事業投資 ベンチャー投資
+26.6 ▲1.4
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各事業におけるNAVの算定方法
参 考
積み上げ方式による企業価値評価
● ベンチャー投資・事業投資：
– 上場銘柄
○ 期末時点時価総額 × 当社持ち分
– 未上場銘柄
○ 期末時点投資簿価残高 ± 時価評価差額
（直近ファイナンス価格や第三者取引価格）
○ 上記価格が無いものは再評価せず、簿価評価
– 今後、評価精度をより改善していく
● ビジネスプロデュース：
– 5年*平均税引後利益 × 同業他社PER**
* 四半期純利益の直近20期分
** ㈱ユーザベース「SPEEDA」上で同業種に分類される
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2.Net Asset Value（NAV）の状況
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2021年1月5日：豊田市での介護予防事業開始をリリース
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SIBに関するメディア掲載実績
参 考
● 民を巻き込む「賢い支出」 介護予防、豊田市の勝算
（2021年2月2日 日本経済新聞）
● 行政サービス受託企業を支援、ドリームIがファンド
（2021年2月2日 日本経済新聞）
● 民間資金募り自治体事業…ノウハウも活用 成果に応じ報酬
（2021年1月6日 読売新聞 ※会員限定記事）
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Mission : 社会を変える 事業を創る。
Vision : 挑戦者が 一番会いたい人になる。
Value : 枠を超える。
– 領域の 枠を超えて 構想する。
– 常識の 枠を超えて 戦略を立てる。
– 組織の 枠を超えて 仲間を集める。
– 自分の 枠を超えて 挑戦する。
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