2021年3月期
第1四半期 決算補足説明資料
2020年7月31日
株式会社 ドリームインキュベータ
（証券コード4310）
新役員体制
株 主
全社業績・
機能分担 経営への責任
代表取締役CEO
（取締役会議長） 全社経営統括 最終責任
原田 哲郎 共
同
責
代表取締役COO 代表取締役COO 任
（ビジネスプロデュース代表） （インキュベーション代表） ビジネス推進
三宅 孝之 細野 恭平
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1. 2021年3月期 第1四半期決算要旨
2. NetAssetValue（NAV）の状況
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セグメント変更
プロフェショナルサービス 営業投資 保険 その他
セグメント セグメント セグメント セグメント
2020年
3月期 ● 戦略コンサルティング
ｾｸﾞﾒﾝﾄ (大企業及びｱｼﾞｱ地域) ● ベンチャー投資
● M&Aアドバイザリ (ファンド・プリンシパル) ● ペット保険 ● フリーコンサルマッチング
● 幹部育成支援 PF
ビジネスプロデュース ベンチャー投資 ペットライフスタイル HRイノベーション
セグメント セグメント セグメント セグメント
2021年
3月期 ● その他セグメントから独立
● 周辺の会社/事業を取得
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 周辺の会社/事業を取得
● 名称変更のみ ● 名称変更のみ した場合、当セグメントに
算入予定 した場合、当セグメントに
算入予定
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2021年3月期 第1四半期 連結P/L（保険項目調整後）
（単位：億円） 2020年 2021年 対前期比
3月期 3月期
第1四半期 第1四半期 増減額 増減率
売上高 52.3 60.7 8.4 16.1%
売上総利益 26.1 27.1 1.0 3.8%
営業利益 1.1 0.3 ▲0.7 ▲70.7%
経常利益 1.0 0.4 ▲0.5 ▲53.6%
親会社株主帰属純利益 0.6 ▲0.5 ▲1.2 ー
注： 特別損失としてファウンダー功労金0.6億円を計上 © DI 2020 － ALL RIGHTS RESERVED. 4
2021年3月期 第1四半期 連結P/L（保険項目調整前） 参 考
（単位：億円） 2020年 2021年 対前期比
3月期 3月期
第1四半期 第1四半期 増減額 増減率
売上高 52.3 60.7 8.4 16.1%
売上総利益 24.0 25.0 0.9 4.1%
営業利益 ▲0.9 ▲1.7 ▲0.8 －
経常利益 ▲1.0 ▲1.6 ▲0.5 －
親会社株主帰属純利益 ▲0.1 ▲1.4 ▲1.2 －
注： 保険項目の調整による金額変更箇所は青文字で記載 © DI 2020 － ALL RIGHTS RESERVED. 5
保険会計の調整項目及び調整額 参 考
2020年 2021年
（単位：億円） 3月期 3月期
第1四半期 第1四半期
調整前売上総利益（連結） 24.0 25.0
● 普通責任準備金に関する調整額* ＋0.7 ＋0.4
● 異常危険準備金繰入額** ＋1.3 ＋1.6
調整額合計 ＋2.0 ＋2.0
調整後売上総利益（連結） 26.1 27.1
* 普通責任準備金の算定を初年度収支残方式から未経過保険料方式へ変更した場合の調整額
** 繰入額の影響を排除（戻入れの場合はマイナス） © DI 2020 － ALL RIGHTS RESERVED. 6
2021年3月期 第1四半期 セグメント別P/L
2020年 2021年
3月期 3月期 対前期
（単位：億円） 第1四半期 第1四半期 増減率 概況
● ファンド中心に投資実行
ﾍﾞﾝﾁｬｰ投資 ● 売上高 2.5 1.4 ▲44.2% ● 回収複数件、減損1件
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益 0.5 ▲1.2 －
● 今後も複数件のIPOとトレード
セールを予定（但し、市況次第）
● 市場調査事業(前期2Qに撤退)の
影響で売上減・利益改善
ﾋﾞｼﾞﾈｽ ● 売上高 5.7 5.0 ▲11.2% ● 案件の延期や営業活動の自粛等、
ﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ コロナの影響が出始めている
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益 ▲1.1 0.1 －
● 現時点で大きな減収は見込んで
いないが、引き続き注視が必要
ﾍﾟｯﾄﾗｲﾌ ● 売上高 42.1 51.9 23.2% ● コロナ影響は軽微
ｽﾀｲﾙ ● 旺盛なペット需要を背景に、
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益* 1.9 1.9 ▲2.9% 新規契約数は過去最高を更新
事業
投資
HR ● 売上高 1.9 2.4 22.1% ● 前期投資の成果で売上規模拡大
ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝ するも、コロナの影響による相殺も
ｾｸﾞﾒﾝﾄ ● 経常利益 ▲0.3 ▲0.3 － 有
* 保険項目調整後
注： 経常利益：セグメント利益－全社費用負担額±営業外損益 © DI 2020 － ALL RIGHTS RESERVED. 7
2021年3月期 第1四半期 連結B/S
2020年3月末 2020年6月末
（総資産： 264億円） （総資産： 277億円）
現預金 44億円
現預金 47億円
負債 132億円
負債 127億円 ベンチャー投資*
ベンチャー投資* 76億円
70億円
純資産 増減内訳
● 当期純利益 △1.4億円
iPet運用資産
iPet資産運用
● 非支配株主持分 ＋6.0億円 70億円
60億円
● その他有価証券
評価差額金 ＋4.2億円
純資産 136億円 純資産 145億円
● その他包括利益等 ＋0.1億円
その他資産 その他資産
85億円 ● 合計 ＋9.0億円 85億円
内、非支配株主持分 内、非支配株主持分
29億円 35億円
オフバランス資産：87億円（iPet含み益）
* Post-IPO含む © DI 2020 － ALL RIGHTS RESERVED. 8
1. 2021年3月期 第1四半期決算要旨
2. NetAssetValue（NAV）の状況
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2021年3月期 NAV状況
（単位：億円）
2021年3月期
2020年3月末時点 6月末 期末見通し
合計：284 合計：328 合計：320
（1株当り2,811円） （1株当り3,242円）
77
● 投資・回収・減損いずれも金額
ﾍﾞﾝﾁｬｰ投資 インパクト少なく、大きな動きなし
76
124
ﾋﾞｼﾞﾈｽﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ ● 5期平均利益微増
99 ● PER25倍（3月末）⇒ 30倍
事業投資 129
● iPet株価回復
115
Net Cash
▲6 ▲2
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企業価値（NAV）の増減内訳
（単位：億円）
+1.5 ▲0.2 +1.2 +2.9 328
+24.9
+13.6
284 77
ﾍﾞﾝﾁｬｰ投資
76
ﾋﾞｼﾞﾈｽ 124
ﾌﾟﾛﾃﾞｭｰｽ
99
事業投資 129
115 Net Cash Net Cash
▲6 ▲2
2020年 保有価値 ビジネス 回収 投資 保有価値 NetCash 2020年
3月末 増減 プロデュース Cash Cash 増減 増減 6月末
事業投資 ベンチャー投資
+13.6 +2.6
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各事業におけるNAVの算定方法 参 考
積み上げ方式による企業価値評価
● ベンチャー投資・事業投資：
– 上場銘柄
◦ 期末時点時価総額 × 当社持ち分
– 未上場銘柄
◦ 期末時点投資簿価残高±時価評価差額
（直近ファイナンス価格や第三者取引価格）
◦ 上記価格がないものは再評価せず、簿価評価
– 今後、評価精度をより改善していく
● ビジネスプロデュース：
– 5年*平均税引後利益 × 同業他社PER**
* 四半期純利益の直近20期分
** （株）ユーザベース「SPEEDA」上で同業種に分類される他社のPER中央値
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DI ＝ The Business Producing Company
Mission : 社会を変える 事業を創る。
Vision : 挑戦者が 一番会いたい人になる。
Value : 枠を超える。
– 領域の 枠を超えて 構想する。
– 常識の 枠を超えて 戦略を立てる。
– 組織の 枠を超えて 仲間を集める。
– 自分の 枠を超えて 挑戦する。
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免責事項
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