2019年度第2四半期
決算説明会
東ソー株式会社
2019年11月8日
1
目次
1. ２０１９年度の業績動向
2. 設備投資・研究開発の状況
3. 事業戦略について
4. 株主還元
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1. ２０１９年度の業績動向
3
1-1. 2019年度上期連結業績
〈業績予想比較〉
• コモディティ製品の需要停滞による海外市況下落
• スペシャリティ事業は石英ガラス製品等の製品需要停滞
（億円）
2019年度 2019年度
増減
上期予想 上期実績
売 上 高 4,200 3,964 ▲236
営 業 利 益 420 404 ▲16
経 常 利 益 460 419 ▲41
純 利 益 310 268 ▲42
ドル 円/$ 110.0 108.6 ▲1.4
前 ユーロ
提 円/€ 125.0 121.4 ▲3.6
ナフサ 円/KL 46,000 42,750 ▲3,250
4
1-2. 2019年度上期事業分野別実績
〈業績予想比較〉
• コモディティ ： 苛性ソーダ・ＭＤＩの海外市況下落により減益
• スペシャリティ ： 石英ガラス製品等の需要停滞により減益
（億円）
2019年度 2019年度
増減
上期予想 上期実績
売
コ モ デ ィ テ イ 2,455 2,310 ▲145
上 スペシャリティ 1,054 942 ▲112
高
エ ン ジ 他 692 712 ＋20
合 計 4,200 3,964 ▲236
営 コ モ デ ィ テ イ 209 / 8.5% 165 / 7.2% ▲44 / ▲1.3%
業
利
益
スペシャリティ 176 / 16.7% 154 / 16.3% ▲22 / ▲0.4%
／
率 エ ン ジ 他 35 / 5.1% 85 / 11.9% ＋50 / ＋6.8%
合 計 420 / 10.0% 404 / 10.2% ▲16 / ＋0.2%
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1-3. 2019年度上期実績／ コモディティ
≪クロル・アルカリ≫ ＜市況前提＞
アジアでの需要停滞により苛性ｿｰﾀﾞ、ＭＤＩの海外市
18年度 19年度
況が下落。原燃料価格は下落したが、製品市況下落 業績予想
実績 上期実績
による利益減が大きく営業利益減少。
ﾅﾌｻ 円/KL 49,400 46,000 42,750
≪石油化学≫ PVC ＄/T 888 800-900 838
ナフサ価格の下落により売上高が減少、在庫の影響
液体苛性 ＄/T 413 350-450 351
により営業利益も減少。出荷数量は堅調に推移。
MDI (ﾓﾉ） ＄/T 2,788 2,200-2,400 2,173
≪クロルアルカリ・石油化学全般≫ MDI (ﾎﾟﾘ） ＄/T 1,701 1,300-1,500 1,336
為替の影響（ﾄﾞﾙ安、元安）により営業利益減少。
ﾍﾞﾝｾﾞﾝ ＄/T 745 600-700 651
主要コモディティ製品はフル生産フル販売。
（億円） 石油化学 ｸﾛﾙ・ｱﾙｶﾘ 石油化学 ｸﾛﾙ・ｱﾙｶﾘ 利益率
（億円）
3,000 250 10.0%
8.5%
2,500
200 7.2% 8.0%
2,000
1,568 営 150 6.0%
売 1,500 1,475 業 145
上 利 112
高 益
100 4.0%
1,000
500 50 2.0%
887 835 64 53
0 0 0.0%
業績予想(当初) 上期実績 業績予想(当初) 上期実績
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1-4. 2019年度上期実績／スペシャリティ
≪バイオサイエンス≫
＜売上高推移＞ （億円）
計測・診断事業ともに堅調に推移。為替の影響により売上高は減
少したが、営業利益は当初予想を達成。 2018年度 2019年度 上期
≪有機化成品≫ 上期 下期 予想 実績
有機化成品事業は、需給ﾊﾞﾗﾝｽの悪化継続によりｴﾁﾚﾝｱﾐﾝの営
業利益減少。臭素関連製品は引き続き堅調に推移。 ﾊﾞｲｵｻｲｴﾝｽ 217 208 227 220
≪高機能材料≫ 有機化成品 232 238 248 232
半導体需要の停滞により石英ガラス製品の売上高・営業利益が 高機能材料 536 544 579 490
減少。ｼﾞﾙｺﾆｱは、装飾用途向け出荷数量減少も歯科材料用途は
堅調に推移。 機能商品計 985 990 1,054 942
≪スペシャリティ全般≫
為替の影響（ﾕｰﾛ安、ﾄﾞﾙ安、元安）により営業利益減少
（億円） 機能商品 （億円） 機能商品 利益率
1,200 250 20.0%
1,000
200 16.0%
16.7% 16.3%
800 営
売 業 150 12.0%
上 利
600
高 1,054 益
942 100 8.0%
400 176
154
200 50 4.0%
0 0 0.0%
業績予想(当初) 上期実績 業績予想(当初) 上期実績
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1-5. 2019年度通期予想
〈業績予想比較〉
• コモディティ ： 製品市況の停滞継続 （販売価格下落）
• スペシャリティ ： 製品需要停滞の継続（出荷数量減少）
（億円）
2019年度
上期実績 下期新予想 通期新予想 当初予想 増減
売 上 高 3,964 4,036 8,000 8,600 ▲600
営 業 利 益 404 436 840 950 ▲110
経 常 利 益 419 441 860 1,000 ▲140
純 利 益 268 302 570 670 ▲100
ドル 円/$ 108.6 105.0 106.8 110.0 ▲3.2
前
提 ユーロ 円/€ 121.4 120.0 120.7 125.0 ▲4.3
ナフサ 円/KL 42,750 41,000 41,875 46,000 ▲4,125
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1-6. 2019年度通期予想（事業分野別）
〈業績予想比較〉
• コモディティ ： クロル・アリカリ製品は市況停滞継続による減収・減益
• スペシャリティ ： 石英ガラス製品等の出荷数量減による減収・減益
（億円）
2019年度
上期実績 下期新予想 通期新予想 当初予想 増減
コ モ デ ィ テ イ 2,310 2,299 4,609 4,947 ▲337
売
上 ス ペ シ ャ リ テ ィ 942 982 1,924 2,121 ▲197
高
エ ン ジ 他 712 756 1,468 1,532 ▲64
合 計 3,964 4,036 8,000 8,600 ▲600
営 コ モ デ ィ テ イ 165 / 7.2% 232 / 10.1% 396 / 8.6% 497 / 10.0% ▲101 / ▲1.4%
業
利
益
ス ペ シ ャ リ テ ィ 154 / 16.3% 152 / 15.5% 307 / 15.9% 352 / 16.6% ▲45 / ▲0.7%
／
率 エ ン ジ 他 85 / 11.9% 52 / 6.9% 137 / 9.3% 101 / 6.6% ＋36 / ＋2.7%
合 計 404 / 10.2% 436 / 10.8% 840 / 10.5% 950 / 11.0% ▲110 / ▲0.5%
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1-7. 2019年度通期予想／ コモディティ
≪クロル・アルカリ事業≫
＜市況前提＞
苛性ソーダ、ＭＤＩのアジアでの需要は下期も停滞する
と想定し、販売価格を修正（売上高・営業利益減少）。 業績予想 19年度 業績予想
（当初） 上期実績 (修正）
≪石油化学事業≫
ﾅﾌｻ 円/KL 46,000 42,750 41,875
石化関連製品は、原料ナフサ価格の下落により売上
PVC ＄/T 800-900 838 800-900
高は減少、在庫の影響により営業利益は減少。出荷
数量は堅調に推移。 液体苛性 ＄/T 350-450 351 300-400
MDI(ﾓﾉ） ＄/T 2,200-2,400 2,173 1,800-2,000
≪クロアリ、石化事業全般≫ MDI(ﾎﾟﾘ） ＄/T 1,300-1,500 1,336 1,200-1,400
為替の影響（ドル安、元安）により営業利益減少。 ﾍﾞﾝｾﾞﾝ ＄/T 600-700 651 600-700
主要ｺﾓﾃﾞｨﾃｨ製品はﾌﾙ生産ﾌﾙ販売を継続。
石油化学 ｸﾛﾙ・ｱﾙｶﾘ 石油化学 ｸﾛﾙ・ｱﾙｶﾘ 利益率
（億円） （億円）
6,000 600 15.0%
5,000
10.0%
4,000 営 400 10.0%
売 8.6%
3,243 業
上 3,010 365
3,000 利
高 279
益
2,000 200 5.0%
1,000 1,704 1,599 132 117
0 0 0.0%
業績予想(当初) 業績予想(新) 業績予想(当初) 業績予想(新)
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1-8. 2019年度通期予想／スペシャリティ
「戦略製品の拡販を継続して注力」 ＜売上高推移＞ （億円）
≪バイオサイエンス≫ 2017年度 2018年度 2019年度
・診断： 中国・ｲﾝﾄﾞ市場での拡販 実績 実績 当初予想 修正予想
・計測： ﾊﾞｲｵ医薬向けの品揃え拡充
ﾊﾞｲｵｻｲｴﾝｽ 421 425 449 436
≪高機能材料≫ 有機化成品 477 469 514 477
・ﾊｲｼﾘｶｾﾞｵﾗｲﾄ： 市場ﾆｰｽﾞに合わせて新ｸﾞﾚｰﾄﾞを
継続投入 高機能材料 973 1,080 1,158 1,010
・ｼﾞﾙｺﾆｱ： 差別化ｸﾞﾚｰﾄﾞ継続投入 機能商品計 1,871 1,974 2,121 1,924
≪有機化成品≫
・ｴﾁﾚﾝｱﾐﾝ： ﾊｲｱﾐﾝ化による収益改善
・臭素関連： 生産設備の効率化投資
機能商品 利益率
（億円）
機能商品 500 20.0%
（億円）
450 16.6% 18.0%
2,500 15.9%
400 16.0%
2,000 350 14.0%
売 営
上 業 300 12.0%
高 1,500 利 250 10.0%
益 200 8.0%
1,000 2,121 352
1,924
150 307 6.0%
500 100 4.0%
50 2.0%
0 0 0.0%
業績予想(当初) 業績予想(新) 業績予想(当初) 業績予想(新)
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2. 設備投資・研究開発の状況
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2-1. 投資状況
【コモディティ】 誘導品を含めた事業基盤の更なる強化
【スペシャリティ】 成長分野の生産能力増強
【M&A等】 M&Aはﾊﾞｲｵ関連を中心に探索＋α（クロアリ成長投資）
2019-21年度 投資計画 主な投資案件
（億円）
2,000
＜スペシャリティ＞
ハイシリカゼオライトの生産能力増強
1,600 M&A等 ジルコニアの生産能力増強
300
クロロプレンゴムの生産能力増強
半導体関連製品の中長期的な需要拡大への対応
1,200
＜コモディティ＞
19-21
800 計画 ナフサ分解炉効率化 & ガスタービン設置
1,400
発電設備の効率化
高度さらし粉 S＆B （東北東ソー）
400
630
＜インフラ＞
0 研究棟建替え （四日市、南陽）
2019-2021年度計画 2019年度予想 総合物流倉庫の新設 （東ソー物流）
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2-2. 研究開発
基本方針
・ 「ﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ」「環境ｴﾈﾙｷﾞｰ」「電子材料」を重点を３分野に捉え開発加速
・ ＭＩ技術構築による材料設計の効率化
・ ＳＤＧｓを踏まえた研究開発の推進 化
ﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ分野
・ 計測・診断事業を拡大する新規製品の創出
・ 自社技術の深化と外部技術導入による新事業の創出
≪領域≫バイオ医薬品関連/バイオメディカル材料/診断・検査/ヘルスケア
環境ｴﾈﾙｷﾞｰ分野
・ 低炭素社会実現に向けた独自製品・技術の創出
・ 粉末冶金技術や有機金属錯体と外部技術活用による新材料の創出
≪領域≫ﾓﾋﾞﾘﾃｨ用複合材料/ｴﾈﾙｷﾞｰ変換材料/電池材料/ＣＯ２・海洋ﾌﾟﾗ対策技術
電子材料分野
・ 有機化合物・ﾎﾟﾘﾏｰ設計技術、ﾃﾞﾊﾞｲｽ評価技術を駆使した新規電子材料の創出
・ ｸﾞﾙｰﾌﾟ会社、産学官連携による先端技術・評価技術の獲得
≪領域≫通信材料/半導体関連材料/ﾌﾟﾘﾝﾀﾌﾞﾙｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ材料/ﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ用材料
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3. 事業戦略について
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3-1. 事業戦略
基本方針：ハイブリッド経営による収益の安定・拡大
取り組むべき課題
• スペシャリティ事業の拡大・成長
・高機能化・新機能付与など新規・次世代グレードの開発
（ﾊﾞｲｵｻｲｴﾝｽ、ﾊｲｼﾘｶｾﾞｵﾗｲﾄ、ｼﾞﾙｺﾆｱ）
・需要増に対応したタイムリーな生産能力増強
（石英ｶﾞﾗｽ製品、臭素関連）
・Ｍ＆Ａによる事業領域の拡大
• 次世代の新事業の育成、新製品創出の加速
（高分子ﾒﾀﾛｾﾝﾎﾟﾘｴﾁﾚﾝ、新機能高性能ＰＰＳｺﾝﾊﾟｳﾝﾄﾞ、新規導電性高
分子材料、ｱﾙﾃﾞﾋﾄﾞ補足剤）
• コモディティ事業の更なる競争力強化
・ビニル・イソシアネート・チェーンの基盤強化及び高付加価値化
・ナフサクラッカーの競争力強化及び誘導品の差別化・高付加価値化
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3-2. 省エネ・ＣＯ2有効利用の推進
取り組むべき課題
• 発電設備に最新技術導入で省エネ・ＣＯ２削減
⇒ 最新技術を導入したタービン・ローターへの更新計画を実行中
• 発電設備に高度制御システムを導入して省エネ・ＣＯ２削減
⇒ 最適負荷バランスシステムの導入計画を実行中
• セメントプラントの廃棄物受け入れ設備を増設
⇒ 廃プラ破砕投入設備の増設工事を実行中
• 発電ボイラでのバイオマス混焼による石炭使用料削減
⇒ バイオマス混焼量を計画通り増加中
• ＣＯ２濃縮・精製技術の開発、ＣＯ２原料化等の検討を本格化
⇒ 産業技術総合研究所とＣＯ２のウレタン原料への変換を目指し、ＣＯ２回収と
有価物化の技術確立に向けた取り組みを開始
• ナフサ分解炉効率化＆ガスタービン設置による燃料有効活用
⇒ ガスタービンは工事完了（稼働中）、ナフサ分解炉は２０年春に工事完了予定
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4. 株主還元
18
4. 株主還元
• 安定配当の継続 （期間業績・フリーＣＦ・将来の事業展開等を総合的に勘案）
• 配当性向は３０％程度を目安とする
2019年度配当額：中間 28円、期末 28円
1株当り配当金 配当性向
（円）
60 90.0%
50 75.0%
40 60.0%
52.1%
30 38.3% 45.0%
35.9%
31.9%
27.1%
20 30.0%
21.8% 22.4% 20.6% 20.5%
12.2%
10 9.6% 15.0%
12 12 12 12 12 20 28 48 56 56 56
0 0.0%
09実績 10実績 11実績 12実績 13実績 14実績 15実績 16実績 17実績 18実績 19予想
※2017年10月１日に2株を1株に併合、併合前の1株当り配当金は併合後の金額に置き換え
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≪注意事項≫
本資料の計画は、現時点で入手可能な情報に基づき判断した予想です。
従いまして、今後の国内外の経済情勢や予測不可能な要素等により、実際
の業績は計画値と大幅に異なる可能性があります。
（完）
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（参考） 営業利益推移表
（億円／連結） （億円／ｾｸﾞﾒﾝﾄ）
1,400 1,306 700
666
連結営業利益 石油化学 クロアリ 機能商品
1,200 1,112 600
1,100
1,057 1,030
1,000 479 460 500
840 430
400
800 353 400
694 354 339 410
327 307
300 375
600 300
514 225
203 201 279
416
400 180 200
192 150 150
148 134
335 237 245 117
131
105 83
79 148
200 125 100
104 116
90
69
0 130 39 0
09実績 10実績 11実績 12実績 13実績 14実績 15実績 16実績 17実績 18実績 19予想 20計画 21計画
-35 -16
-200 -100
-100
-143
-400 -200
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（参考） 四日市事業所研究棟・東ソー物流㈱総合物流倉庫
四日市事業所 新研究棟
東ソー物流㈱総合物流倉庫（完成ｲﾒｰｼﾞ図）
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