決算説明資料
2021年12月期第2四半期
（2021年8月10日決算発表）
代表取締役 常務執行役員 CFO
竹内 元浩
2021年12月期第2四半期決算概況
2021年第２四半期(4-6月)実績
売上高：3,537億円（対1-3月期 140億円増）
石油化学は市況上昇、エレクトロニクスはHDのニアライン・PC向け数量増、
その他で除外となった昭光通商影響を除いた全セグメントで増収
営業利益：268億円（対1-3月期 59億円増)
昭和電工マテリアルズは原料高の影響により減益も半導体関連事業が好調継続、
黒鉛電極は高価原材料の解消進展・コストダウン等原価低減もあり増益
事業売却に伴う事業ポートフォリオ改革と有利子負債削減は順調に進捗
2021年通期業績予想（詳細は19ページ~）
売上高：14,000億円（対5/10予想比 550億円増）
事業譲渡の影響を受けながらも、石油化学の市況上昇や黒鉛電極の販売数量増、
半導体関連製品の好調さを受け、5/10予想比上方修正
営業利益：850億円（対5/10予想比 170億円増）
昭和電工マテリアルズは、半導体関連事業が好調に推移し増益に貢献
黒鉛電極は販売数量の増加を見込む 2
連結対象会社、主要諸元（実績・予想）
連結対象会社 （前期末対比）
連結子会社： 145社（△6社)
△9社：昭光通商株式譲渡、アルミ事業売却関連 (7社)、蓄電デバイス・システム関連会社清算(2社)
＋3社：プリント配線板事業譲渡関連会社(2社)、Minaris Regenerative Medicine 新設
持分法適用会社： 14社（+１社）非持分法適用会社から区分変更
主要諸元 (期中平均)
2020年 2021年 2021年 2021年
1-6月 1-6月 4-6月 下期予想
為替レート
108.3 107.7 109.5 108.0
2020年6月期末レート
(円/US$） 107.7 2021年6月期末レート
2020年12月期末レート 110.6
103.5
(円/€） 119.3 129.8 132.0 128.0
国産ナフサ (円/KL) 34,850 43,250 47,700 53,000
アルミ地金
LME (US$/T) 1,619 2,256 2,411 2,230
国内市況 (千円/T) 224 301 324 －
（国内市況価格は日本経済新聞掲載値） 3
連結業績の概要（前四半期対比）
(億円)
2021年 2021年
増減
1-3月 4-6月
売上高 3,397 3,537 140
営業利益 208 268 59
営業外損益 43 △ 16 △ 59
経常利益 251 251 0
特別損益 △ 117 △ 387 △ 269
税金等調整前四半期純利益 134 △ 135 △ 269
法人税等 △ 42 △15 27
四半期純利益 92 △ 150 △ 242
非支配株主に帰属する四半期純利益 △ 40 △36 4
親会社株主に帰属する四半期純利益 52 △ 186 △ 238
EBITDA 500 563 63
(営業利益＋減価償却費＋のれん等償却費）
対売上EBITDA% 14.7% 15.9% 1.2p
4
セグメント別売上高・営業利益まとめ（前四半期対比）
(億円)
2021年 2021年
増減 増減率
1-3月 4-6月
売上高 578 695 117 20%
石油化学
営業利益 55 62 6 11%
売上高 413 454 41 10%
化学品
営業利益 49 58 9 19%
売上高 217 277 60 28%
エレクトロニクス
営業利益 14 38 24 171%
売上高 212 252 40 19%
無機
営業利益 10 53 42 413%
売上高 225 252 27 12%
アルミニウム
営業利益 23 33 11 47%
売上高 1,596 1,606 10 1%
昭和電工マテリアルズ
営業利益 76 50 △25 △34%
売上高 282 55 △ 227 △81%
その他
営業利益 2 △1 △2 －
売上高 △125 △ 53 72 －
調整額
営業利益 △20 △ 25 △5 －
売上高 3,397 3,537 140 4%
合計
営業利益 208 268 59 29% 5
セグメント別売上高・営業利益(1) （前四半期対比）
石油化学 (億円) 化学品 (億円)
2021年 2021年 2021年 2021年
増減 増減
1-3月 4-6月 1-3月 4-6月
売上高 578 695 117 売上高 413 454 41
営業利益 55 62 6 営業利益 49 58 9
オレフィン：増収・営業利益前四半期並み（数量増、 基礎化学品：売上高前四半期並み・増益
原料ナフサ価格上昇に伴う製品市況上昇） 情報電子化学品：増収・増益（需要旺盛で数量
有機：増収、増益（酢ビ、酢エチ市況上昇） 増）
サンアロマー：増収・減益（需要回復し数量増もナフ 機能性化学品：増収・減益（数量増も原料高によ
サ価格上昇によるタイムラグ影響） り値上げ実施もタイムラグ）
産業ガス：増収・増益（季節性による数量増）
コーティング材料：増収・増益（1Qは中華圏旧正月、
需要堅調で数量増）
＜営業利益四半期推移＞ ＜営業利益四半期推移＞
（億円） （億円）
90
55 62 80 58
60 50 49 43 42
36 27
40 23
30
0 0
1Q 2Q 3Q 4Q
△ 30 1Q 2Q 3Q 4Q
△2 6
△ 60 △ 35
■ 2020年 ■2021年
セグメント別売上高・営業利益(2) （前四半期対比）
エレクトロニクス (億円) 無機 (億円)
2021年 2021年 2021年 2021年
増減 増減
1-3月 4-6月 1-3月 4-6月
売上高 217 277 60 売上高 212 252 40
営業利益 14 38 24 営業利益 10 53 42
HD：増収・増益(データセンター向けニアライン堅調で セラミックス：増収・増益（鉄鋼、自動車向け、電
数量増） 子材料向けのファインセラミックスの数量増）
化合物半導体：増収・増益（数量増、コストダウン） 黒鉛電極：増収・増益（需要回復し数量増）
リチウムイオン電池材料：増収・増益（SPALF®数量
増）
SiCエピタキシャルウェハー：売上高前年同期並み、
増益（数量増、コストダウン）
＜営業利益四半期推移＞ ＜営業利益四半期推移＞
（億円） （億円）
100 53
80 8 10
38 43
50 30
10 14 8 △ 100 1Q 2Q 3Q 4Q
20 △ 33 △ 61
△ 10
1Q 2Q 3Q 4Q △ 238 7
△ 300
■ 2020年 ■2021年
セグメント別売上高・営業利益(3) （前四半期対比）
アルミニウム (億円) 昭和電工マテリアルズ (億円)
2021年 2021年 2021年 2021年
増減 増減
1-3月 4-6月 1-3月 4-6月
売上高 1,596 1,606 10
売上高 225 252 27
営業利益 76 50 △ 25
営業利益 23 33 11 営業利益※ 162 136 △25
機能部材：増収・増益（自動車・FA向け数量増） 情報通信：旺盛な半導体需要を背景に増収増益
圧延品：増収・増益（コンデンサー用高純度箔が モビリティ部材・蓄電デバイス：新車生産台数の減
車載、FA等向け数量増） 少や固定費の増加・資材価格の高騰の影響で
アルミ缶：増収・増益（季節性により数量増） 減収減益
その他 (億円) ＜営業利益※四半期推移＞
（億円）
2021年 2021年 200 162
136
増減 130
1-3月 4-6月 88
100 69
売上高 282 55 △ 227 25
0
営業利益 2 △1 △2 1Q 2Q 3Q 4Q
■ 2020年 ■2021年
2021年第1四半期末まで昭光通商の売上高および ※ 2020年1Q-2Q：旧日立化成の調整後営業利益(参考値)
損益を取り込み 2020年3Q以降：昭和電工マテリアルズセグメントの営業利益から、
連結化に伴うのれん等償却費,棚卸資産ステップアップ費用を除いた額
8
連結業績の概要（前年同期対比）
(億円)
2020年 2021年
増減
1-6月 1-6月
売上高 3,266 6,934 3,667
営業利益 △ 258 476 734
営業外損益 △ 174 26 201
経常利益 △ 432 502 934
特別損益 △ 64 △ 504 △ 440
税金等調整前四半期純利益 △ 496 △2 494
法人税等 △17 △57 △40
四半期純利益 △ 513 △ 58 455
非支配株主に帰属する四半期純利益 △33 △76 △43
親会社株主に帰属する四半期純利益 △ 546 △ 134 412
EBITDA (営業利益＋減価償却費＋のれん等償却費） △63 1,063 1,125
対売上EBITDA% △1.9% 15.3% 17.2p
9
(営業外損益、特別損益の内訳はP15に掲載)
連結営業利益差異内訳（前年同期対比）
（億円）
18 476
140
10
セグメント別売上高・営業利益まとめ（前年同期対比）
(億円)
2020年 2021年
増減 増減率
1-6月 1-6月
売上高 957 1,272 315 33%
石油化学
営業利益 △ 37 117 154 －
売上高 720 867 146 20%
化学品
営業利益 50 106 56 111%
売上高 446 493 48 11%
エレクトロニクス
営業利益 18 52 34 193%
売上高 430 464 34 8%
無機
営業利益 △ 229 63 292 －
売上高 388 477 89 23%
アルミニウム
営業利益 △2 56 58 －
売上高 － 3,202 3,202 －
昭和電工マテリアルズ
営業利益 － 126 126 －
売上高 556 336 △ 219 △39%
その他
営業利益 5 1 △4 △78%
売上高 △ 232 △ 178 53 －
調整額
営業利益 △ 63 △ 45 17 －
売上高 3,266 6,934 3,667 112%
合計
営業利益 △ 258 476 734 － 11
セグメント別売上高・営業利益(1) （前年同期対比）
石油化学 (億円) 化学品 (億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減 増減
1-6月 1-6月 1-6月 1-6月
売上高 957 1,272 315 売上高 720 867 146
営業利益 △ 37 117 154 営業利益 50 106 56
オレフィン：増収・増益 (COVID-19からの需要回復、 基礎化学品：増収、増益 (アンモニア、クロロプレン
原料ナフサ価格上昇に伴う製品市況上昇) ゴム：数量増、AN：数量増、市況上昇)
有機：増収・増益 (酢ビ・酢エチ：今期定修なく 情報電子化学品：増収・増益 (半導体業界需要
数量増、原料・製品市況上昇) 旺盛で数量増)
サンアロマー：増収・減益（原料ナフサ価格上昇によ 産業ガス：小幅増収、増益
るタイムラグ影響） 機能性化学品：増収・増益 (電子材料、自動車
向け需要回復し数量増)
コーティング材料：増収・増益 (需要回復し数量
増)
12
セグメント別売上高・営業利益(2) （前年同期対比）
エレクトロニクス (億円) 無機 (億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減 増減
1-6月 1-6月 1-6月 1-6月
売上高 446 493 48 売上高 430 464 34
営業利益 18 52 34 営業利益 △ 229 63 292
HD:増収・増益（データセンター向けニアライン、PC向 セラミックス：増収・増益（需要回復し、鉄鋼向け研
け需要堅調で数量増） 削材、電子材料向けファインセラミックス数量増）
化合物半導体：増収・増益（需要回復し数量増） 黒鉛電極：増収（需要回復し、数量増）、大幅な
リチウムイオン電池材料：増収・増益（需要回復し 増益（主に20年棚卸資産簿価切下げ戻り益）
SPALF®数量増）
SiCエピタキシャルウェハー：小幅増収・増益（数量
増）
13
セグメント別売上高・営業利益(3) （前年同期対比）
アルミニウム (億円) 昭和電工マテリアルズ (億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減 増減
1-6月 1-6月 1-6月※1 1-6月
売上高 388 477 89 売上高 2,783 3,202 419
営業利益 △2 56 58 営業利益 － 126 126
機能部材：増収・増益（OA/FA業界に自動車生産 営業利益※2 94 298 204
も回復し数量増、コストダウン）
圧延品：増収・増益（コンデンサ―用高純度箔が 旺盛な半導体需要や自動車生産台数の回復などを
FA・自動車業界向け需要回復し数量増） 背景に、電子材料や配線板材料、モビリティ部材
アルミ缶：増収・増益（ベトナム：20年3Qより新工 が堅調に推移
場稼働による数量増、国内：生産能力削減）
※1 2020年7月から昭和電工連結取り込みのため参考値
その他 (億円) ※2 2020年１-6月：旧日立化成の調整後営業利益
2021年１-6月：昭和電工マテリアルズセグメントの営業利益から
2020年 2021年 連結化に伴うのれん等償却費を除いた額
増減
1-6月 1-6月
売上高 556 336 △ 219
営業利益 5 1 △4
2021年第1四半期末まで昭光通商の売上高および
損益を取り込み
14
営業外損益、特別損益
営業外損益内訳 (億円)
2020年 2021年
増減 増減要因
1-6月 1-6月
金融収支 △9 △39 △30 支払利息増加
持分法投資損益 4 30 25 SDMC関連会社新規取込
為替差益 0 42 42
資金調達費用 △161 － 161
その他 △9 △6 3
営業外損益 計 △174 26 201
特別損益内訳 (億円)
2020年 2021年
増減 増減要因
1-6月 1-6月
事業譲渡益 － 81 81 アルミ缶事業譲渡
固定資産除売却損 △15 △13 2
事業構造改善費用 △53 △328 △275 蓄電デバイス事業譲渡に伴う減損損失等
その他 4 △245 △249 アルミ圧延品事業譲渡、環境対策費等
特別損益 計 △64 △504 △440 15
昭和電工マテリアルズ統合関連費用
(億円)
2021年
項目
1-6月 (4-6月) 通期予想
買収後統合費用（PMI費用※) (営業費用) △31 (△23) △92
株式取得にかかる借入金の利息等 (営業外費用) △41 (△20) △81
(非支配株主に
優先株配当
帰属する純利益)
△64 (△32) △129
統合関連費用計 △136 (△75) △302
※ 買収後の統合効果を最大化するための経営・業務等の統合プロセス関連費用
16
昭和電工マテリアルズのPPA※1の結果生じた
のれん及び無形固定資産の償却額
(億円)
2021年 2021年通期 2022年
償却額 今回予想※2 償却額※2
償却額
期初予想 上期実績 下期予想 通期予想 通期予想
無形固定資産 161 81 78 158 154
のれん 183 91 85 176 167
小計（営業費用） 344 172 163 334 321
投資その他の資産
持分法投資（投資有価証券） 22 11 11 22 22
(営業外：持分法投資損益)
合計 366 183 174 357 344
※1 PPA: Purchase Price Allocation（取得原価の配分）
M&Aにおいて取得原価を買収した会社の資産や負債に配分する企業結合会計基準上の評価手続き
※2 21年2Qに蓄電デバイス・システム事業の譲渡に伴う事業構造改善の一環として、上記の無形固定資産およびのれんについて減損損失を
計上したこと、および21年3Qの食品包装用ラップフィルム・プリント配線板事業の譲渡により、21年3Q以降の償却額が減額となっている
17
連結財政状態
連結貸借対照表 （億円）
2020年 2021年 2020年 2021年
資産 増減 負債・純資産 増減
12月末 6月末 12月末 6月末
現預金 1,990 1,796 △ 194 営業債務 1,644 1,783 140
営業債権 2,716 2,717 1 有利子負債 10,601 9,848 △ 754
たな卸資産 1,902 2,149 247 その他 2,610 2,663 53
その他 618 575 △ 43 負債計 14,855 14,294 △ 561
流動資産計 7,226 7,237 11 株主資本計 3,727 3,491 △ 236
有形固定資産計 7,271 7,020 △ 252 （内、利益剰余金） 1,656 1,420 △ 236
のれん 3,592 3,275 △ 317 その他の包括利益累計額計 333 603 270
その他無形固定資産 2,392 2,273 △ 119 （内、その他有証評価差額金） 37 69 32
無形固定資産計 5,984 5,548 △ 436 （内、為替換算調整勘定） △5 217 222
投資その他の資産計 1,554 1,618 64 非支配株主持分 3,121 3,035 △ 86
固定資産計 14,810 14,186 △ 624 純資産計 7,181 7,129 △ 51
資産合計 22,036 21,423 △ 613 負債・純資産合計 22,036 21,423 △ 613
主要指標
ネットD/Eレシオ(倍) 1.84 1.72 △0.11p 自己資本比率（％） 18.4 19.1 0.7p
ネットD/Eレシオ： ｛（借入金＋コマーシャルペーパー＋社債＋リース債務）－現金及び預金＋優先株×50％｝/（自己資本+優先株×50％）
（優先株の50％の資本性については、2020年４月21日付㈱日本格付研究所の格付に基づいています。） 18
自己資本比率：（純資産計ー非支配株主持分）/負債純資産合計）×100
2021年通期業績予想
(億円)
2020年 2021年 2021年
予想増減
実績 予想※ 上期実績 下期予想
売上高 9,737 14,000 4,263 6,934 7,066
営業利益 △194 850 1,044 476 374
営業外損益 △245 △30 215 26 △56
経常利益 △440 820 1,260 502 318
特別損益 △243 △765 △522 △ 504 △261
当期純利益 △651 △100 551 △ 58 △42
親会社株主に
△763 △250 513 △134 △116
帰属する当期純利益
EBITDA 585 2,025 1,440
対売上EBITDA% 6.0％ 14.5% 8.5%
1株当たり当期純利益 △523円06銭 △171円37銭 351円69銭
1株当たり期末配当金 65円 65円 ー
※2021年8月３日公表 19
2021年セグメント別売上高・営業利益予想
(億円)
2020年 2021年 2021年
予想増減
実績 予想※1 上期実績 下期予想
売上高 1,934 2,650 716 1,272 1,378
石油化学
営業利益 49 170 121 117 53
売上高 1,558 1,800 242 867 933
化学品 営業利益 135 195 60 106 89
売上高 974 1,150 176 493 657
エレクトロニクス 営業利益 91 155 64 52 103
売上高 829 1,000 171 464 536
無機 営業利益 △323 120 443 63 57
売上高 802 750 △52 477 273
アルミニウム 営業利益 4 75 71 56 19
昭和電工
売上高 3,027 6,500 3,473 3,202 3,298
△63 265 328 126 139
マテリアルズ※2 営業利益
(218) (599) (381) (298) (302)
売上高 1,073 400 △673 336 64
その他 営業利益 12 2 △10 1 1
売上高 △460 △250 210 △ 178 △72
調整額 営業利益 △100 △132 △32 △ 45 △87
売上高 9,737 14,000 4,263 6,934 7,066
合計 営業利益 △194 850 1,044 476 374 20
※1 2021年8月3日公表 ※2 括弧内はのれん等償却費、棚卸資産ステップアップを除く参考値
(ご参考)
連結キャッシュ・フロー（実績・予想）
(億円)
2020年 2021年 2021年
増減
1-6月 1-6月 7-12月予想 通期予想
営業キャッシュ・フロー 52 553 501 647 1,200
投資キャッシュ・フロー △7,926 △104 7,822 224 120
フリー・キャッシュ・フロー
△7,874 449 8,323 871 1,320
(営業CF＋投資CF）
財務キャッシュ・フロー 8,647 △736 △9,384 △864 △1,600
その他 △16 91 107 △161 △70
現金及び現金同等物
758 △196 △954 △154 △350
増減額
21
(ご参考)
設備投資、減価償却費、研究開発費、人員（連結）
設備投資、減価償却費、研究開発費、金融収支、有利子負債 (億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減
1-6月 1-6月 通期実績 通期予想
設備投資 248 354 106 691 938
減価償却費※ 194 414 220 606 839
研究開発費 97 237 140 344 496
金融収支 △9 △39 △30 △46 △81
※ 昭和電工マテリアルズのPPAの結果生じた 有利子負債 10,601 8,900
無形固定資産の償却費除き
ネットD/Eレシオ (倍) 1.84 1.67
従業員数、人件費
2020年 2021年 2021年
増減
1-6月 1-6月 通期予想
期末従業員数 33,805 人 32,373 人 △1,432 人 26,884人
国内 15,602 人 14,641 人 △961 人 12,691人
海外 18,203 人 17,732 人 △471 人 14,193人
総人件費 411 億円※ 1,011 億円 600億円 1,966億円 22
※ 昭和電工マテリアルズの人件費は2020年7月より連結取り込み
(ご参考)
セグメント別設備投資（実績・予想）
(億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減 予想増減
1-6月 1-6月 通期実績 通期予想
石油化学 28 10 △18 51 32 △19
化学品 69 54 △15 114 107 △7
エレクトロニクス 42 51 9 83 182 99
無機 41 40 △1 81 95 15
アルミニウム 52 15 △37 97 28 △69
昭和電工
－ 168 168 231 457 226
マテリアルズ
その他 16 17 1 34 37 3
合計 248 354 106 691 938 248
23
(ご参考)
セグメント別減価償却費（実績・予想）
(億円)
2020年 2021年 2020年 2021年
増減 予想増減
1-6月 1-6月 通期実績 通期予想
石油化学 21 21 0 42 42 0
化学品 47 49 2 95 98 3
エレクトロニクス 48 47 △1 94 97 3
無機 42 40 △2 83 80 △3
アルミニウム 21 21 △1 45 29 △17
昭和電工
－ 220 220 215 458 242
マテリアルズ※
その他 15 16 1 32 35 3
合計 194 414 220 606 839 233
※ PPAの結果生じた無形固定資産の償却費除き 24
(ご参考)
セグメント別トピックス
セグメント トピックス
全社 異種材料接合技術「WelQuick®」を開発
Seagate社と次世代記録技術「HAMR」対応HDメディアの共同開発契約を締結
エレクトロ
ニクス パワー半導体向けSiCエピタキシャルウェハーについてInfineon Technologiesと
販売および共同開発契約を締結
アルミ缶事業および圧延品事業の承継、並びに連結子会社の異動
アルミニウム
（非子会社化）を含む一連の取引に関する基本契約締結について
昭和電工 蓄電デバイス・システム事業の譲渡について
マテリアルズ 中国・武漢に自動車用樹脂バックドアモジュールの製造拠点を設立〔モビリティ部材〕
その他 子会社に対する公開買付けに係る基本契約書等の締結について 〔昭光通商㈱〕
*詳細は、決算短信・各ニュースリリースをご参照ください。
決算短信 : https://www.sdk.co.jp/ir/library/results.html
ニュースリリース：https://www.sdk.co.jp/news.html
https://www.mc.showadenko.com/news/japanese 25
注意事項
本資料に掲載されている業績予想等の将来に関する記述は、本資料の発表日現在において入手
可能な情報及び将来の業績に影響を与える不確実な要因に係る本資料発表日現在における仮定
を前提としています。
なお、法令に定めのある場合を除き、当社はこれらの将来予測に基づく記述を更新する義務を負いま
せん。実際の業績は、今後様々な要因によって大きく異なる結果となる可能性があります。業績に影響
を与える要素には、新型コロナウィルス感染症拡大が世界経済に与える影響、経済情勢、ナフサ等原
材料価格、黒鉛電極等製品の需要動向及び市況、為替レートなどが含まれますが、これらに限定され
るものではありません。
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