2022年3月期 第1四半期
決算説明資料
2021年8月13日
株式会社うるる
証券コード : 3979
目次
１ 四半期 連結業績ハイライト
２ 事業別ハイライト
３ Appendix
1 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
１ 四半期 連結業績ハイライト
2 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
エグゼクティブサマリー
● 売上高は前年同期比+45.6%の925百万円と第1四半期としては過去最高を達成
業績/全社 ● 人件費やシステム関連委託費といった費用を積極的に投じながらも、一部予算未消化
の費用もあり、EBITDAは37百万円、営業利益は20百万円と黒字で着地
● 「NJSS」「fondesk」「えんフォト」といったSaaS売上高は前年同期比+42.4%
業績/事業 ● 主力である「NJSS」は、有料契約件数4,000件を突破、解約率は過去最低の1.6%を
記録し、売上高も前年同期比+26.0%と順調に成長
● 2021年6月、 SaaS型データ自動化サービス「eas」を本格始動
トピックス ● 2021年7月、「NJSS」のプロダクトリニューアルを実施。入札案件を“探して管理・
分析できる”SaaSへと進化。サービスロゴも同時にリニューアル
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売上高推移
● 1Qとしては過去最高の四半期売上高を更新し、前年同期比+45.6%
● 「NJSS」「fondesk」「えんフォト」といったSaaSサービスが成長し、SaaS売上高は前年同期比+42.4%
+45.6%
(百万円)
966
■ その他売上高(OurPhoto・BPO・シュフティ) 925
■ SaaS売上高(NJSS・fondesk・えんフォト)
842
+9.7%
775
339 271
692
635 253
625 604
602 579 603 269
560
533 247
505 482 176
435 264 219 202
405 240
253 211
200
197 162
150
133 653
588 626
506
400
445 458
348 360 367 385
271 285 307 319 320 333
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
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売上構成
● 「NJSS」「fondesk」「えんフォト」といったSaaSサービスが成長の基盤
1%
27%
SaaS売上高比率
71
50%
%
11%
11%
※ SaaS売上高: NJSS・fondesk・えんフォト
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EBITDA・営業利益推移
● 投資を加速させながらも、EBITDAは5四半期連続、営業利益は4四半期連続で黒字
EBITDA 営業利益
(百万円) (百万円)
146 140
126 122 121
116 111 117
90 89 93
86 85 85
74 74 70
61 63
45 42 37 38 50
12
23 20
7 3
▲2
▲93
▲103
▲116 ▲127
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
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主な費用推移
● 「NJSS」及び「BPO」部門の人員増加に伴い、人件費は前四半期比で大幅増
● 「NJSS」のプロダクトリニューアルに伴い、システム関連委託費は前四半期比で微増
550 555
(百万円) 516
13 ※1 69 85
■ 一時費用 469
■ システム関連委託費(SES等) 453
68 436
28 ※2
■ 広告宣伝費 396 71
■ 人件費(含む採用費) 64 55 127
368 62
128 61
46 55 63
286
296 107
34
54
26 ※1 26
215
225 218
234
23 30
194 189 193 12 14
18 28
13 29 17 398
13 21 19
21 20 353
15 13 16 319 321
306 300
266 280
239
185 198 207
162 180 183
157 154
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※1 徳島第一・第二センター設立費用等 ※2 M&A(OurPhoto子会社化)関連費用等
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従業員の状況
● 中長期的な成長を見据えて、全社的に増員したことで、前年同期比+45名、前四半期比+25名
● NJSSは事業拡大に伴い、正社員を中心に増員
● BPOは足元の受注が好調につき、臨時雇用者を中心に増員
(名) 247
■ 新規事業等(FY19/3_4Qのみ) (正社員162名)
■ コーポレート
219 222 25
■ シュフティ 202 210
■ BPO 6
192 (正社員133名) 25 24
■ えんフォト＋OurPhoto 24 6
176 25 7
■ fondesk 22 11
164
■ NJSS 146 19 14
11 96
(正社員95名) 18 13
130 83 87
13 12 78
11 15 75
68
13 63 25
14 60
56 21 21 11
15 19
15 10 10
15 7 8 8
50 11
8 7
11
6
9 74 84
66 68 70 73
55 59
45
33
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ 臨時雇用者(パートタイマー、人材会社からの派遣社員)を含む。臨時雇用者数は、年間の平均人員を換算
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PL
● 想定以上の売上高成長と、コストの予算未消化などにより、1Qは営業黒字で着地
FY22/3
(百万円) FY22/3_1Q FY21/3_1Q 前年同期比 業績予想 進捗率
売上高 925 635 +45.6％ 3,900 23.7%
NJSS 467 371 +26.0% 1,900 24.6%
fondesk・えんフォト・
OurPhoto 203 87 +132.3% 800 25.4%
BPO 247 165 +49.5% 1,100 22.5%
売上総利益 653 446 +46.4% - -
販管費 633 449 +41.0％ - -
販管費率 68.4% 70.7% - - -
EBITDA 37 7 +397.8% ▲250 -
EBITDA率 4.0% 1.2% - - -
営業利益 20 ▲2 - ▲340 -
営業利益率 2.2% - - - -
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BS
● 「NJSS」の契約増に伴い、将来の売上となるNJSS前受金はさらに増加
● 将来の積極投資を見据え、潤沢なキャッシュ基盤を構築
(百万円) FY22/3_1Q FY21/3 前期比
流動資産 3,300 3,686 ▲10.5%
うち、現預金 2,969 3,291 ▲9.8%
固定資産 789 512 +54.1%
資産合計 4,089 4,198 ▲2.6%
流動負債 1,825 1,893 ▲3.6%
うち、前受金 1,153 977 +18.0%
固定負債 85 96 ▲11.0%
負債合計 1,911 1,990 ▲3.9%
純資産合計 2,177 2,208 ▲1.4%
負債・純資産合計 4,089 4,198 ▲2.6%
自己資本比率 53.3% 52.6% -
ネットキャッシュ 2,856 3,168 ▲9.8%
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収益認識基準の変更による影響
● 当四半期から「収益認識に関する会計基準」を適用し、BPO事業において、従来納品時に収益認識して
いた販売の一部を、検収時に収益認識することに変更
● この結果、当四半期は、収益認識会計基準等の適用を行う前と比べて、売上高が19百万円、営業利益、
経常利益及び税金等調整前四半期純利益は9百万円増加
BPO事業フロー FY22/3_1Qの売上高
〈FY21/3以前〉 納品：FY21/3_4Q 納品：FY22/3_1Q
売上計上 検収：FY22/3_1Q +55 検収：FY22/3_2Q
受注 製作 納品 検収
▲35
変更
〈FY22/3以降〉
売上計上 925
906
受注 製作 納品 検収
変更前 変更後
※ FY21/3の決算においては遡及修正を行わず、FY22/3期首の純資産を調整することで対応
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今後の見通し
● 1Qは黒字で着地したものの、2Q以降に人件費・広告宣伝費・システム関連委託費を中心に更なる積極投
資を予定しており、業績予想は据え置き
主な費用の今後の計画
(百万円)
■ システム関連委託費(SES等) FY22/3業績予想
■ 広告宣伝費
■ 人件費(含む採用費) 550
売上高 3,900百万円
350 EBITDA ▲250百万円
営業利益 ▲340百万円
経常利益 ▲340百万円
1,650
親会社株主に帰属する
85 当期純利益
▲380百万円
71
398
1Q累計 4Q累計(予想)
FY22/3
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２ 事業別ハイライト
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NJSS
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NJSS｜売上高・ARRの推移(四半期)
● 基盤となるサブスクリプション売上高が順調に拡大し、売上高は前年同期比+26.0%
● ARR(年間定額収益)も成長基調を継続し、18億円に到達。前年同期比+25.9%
売上高 ARR
(百万円) (百万円) +25.9%
+26.0% 1,848
■ スポット売上高(初期導入費用含む)
■ サブスクリプション売上高 467
445
426 +16.4%
+16.0% 401 1,467
361
371
1,261
320 330 338 1,146
292 304 312 313
282 289 997
254 266
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ ARRは、各四半期サブスクリプション売上高に4を乗じた数値
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NJSS｜粗利率・ EBITDAの推移(四半期)
● 粗利率は91.5%と高水準
● EBITDAは広告宣伝等の投資に左右されるものの、安定的かつ高い粗利率がNJSSの強み
■ EBITDA(百万円)
ｰ〇ｰ粗利率
90.3% 89.7% 89.9% 91.2% 90.5% 91.0% 90.8% 90.5% 90.5% 90.7% 90.0% 88.1% 90.8% 90.5% 91.7% 92.0% 91.5%
209
202 203
197 191
185 186 181 181 175
167 173 171
157
132
73
65
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
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NJSS｜成長戦略
● ARPUを上げつつ、解約率を下げることで、LTVを最大化し、契約件数を積み重ねて、将来に渡る売上高
を拡大
● 目先の利益を追わず、開発・人材・広告等に積極投資を行い、更なる成長へ
将来に渡る
売上高
LTV
契約件数
(顧客生涯価値)
ARPU 既存契約件数
(一件当たり日割り売上高)
× ×
平均契約期間
× 継続率
(1÷解約率) (1-解約率)
× +
NJSS粗利率
新規契約数
約90%
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NJSS｜ARPU・解約率の推移(四半期)
● 契約単価の向上により、 ARPUは継続的に向上
● カスタマーサクセス部門を強化したことで、解約率も継続的に改善し、過去最低となる1.6%を記録
ARPU 解約率
(円) (%)
1,227 2.6%
2.5%
2.4%
1,188
1,170 2.0%
1.6%
1,110 1,105
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ ARPUは一件当たり日割り売上高。解約率は、有料契約件数をベースにした直近12ヶ月の平均月次解約率
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NJSS｜LTVの推移(四半期)
● ARPUの向上と解約率の改善により、LTVは継続的に成長し、前年同期比+29.1%
+29.1%
2,093
(千円) 1,943
+26.9% 1,773
1,621 1,665
1,513
1,448
1,402
1,255 1,294 1,273 1,256 1,277
1,165 1,183
1,128
1,105
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ LTVは、ARPU×1/解約率×粗利率90%固定
19 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
NJSS｜有料契約件数の推移(四半期)
● 営業プロセスの最適化により、着実に有料契約件数を積上げ4,000件を突破、前年同期比+21.9%
+21.9%
4,139
3,960
(件) +14.6% 3,749
3,571
3,395
3,282
3,148
2,884 2,851 2,899 2,958 3,028 2,962 2,999
2,742
2,587
2,469
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
20 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
NJSS｜プロダクトリニューアル第一弾
● 2021年7月26日、企業が入札に参加するために必要な業務全体をカバーする” 入札業務ワンストップサー
ビス“をコンセプトに、案件検索の効率化に加えて、案件内容の管理から分析まで可能なプロダクトへと
リニューアルし、サービスロゴのデザインも刷新
● 第二弾として分析機能のさらなる充実を視野に入れ、入札案件を“探して管理・分析できる”SaaSへ
主な追加機能
①案件管理機能の拡充
└案件毎のファイルアップロード
└カレンダー表示
└原価管理計算メニュー
└案件管理機能内における新規案件登録
探す 管理 分析 入札 落札 └登録された案件に対するコメント機能
②状況に即した絞り込み
└ISMS、ISO、Pマークの保有が参加条件に含まれる案件の絞り込み
検索
└仕様書、その他資料がNJSS上に格納されている案件の絞り込み検
索
└案件×機関×競合企業（旧：落札会社）での掛け合わせ検索
③集計データの視認性向上（インフォグラフィック化）
└競合企業（旧：落札会社）の落札情報閲覧
探す 管理 分析 入札 落札
└発注機関の公示情報閲覧
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NJSS｜AWARD受賞
● 「ITreview Grid Award 2021 SUMMER」にて、2期連続で「Leader」を受賞
お客様からの声(ITreviewから抜粋)
マーケティング その他商談発掘 Leader 受賞
https://www.itreview.jp/award/2021_summer.html
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fondesk
23 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
fondesk｜売上高・EBITDAの推移(四半期)
● テレワーク浸透に伴う電話代行需要の拡大により、売上高は前年同期比+146.9%
売上高 EBITDA
(百万円) +146.9% (百万円) 1 1
102
(78) (96)
89 87
▲7
▲9
▲12 ▲11
62
▲18
41
21
14 15 ▲36
8
▲40
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ 2021年3月期3Qより収益認識基準を変更(括弧内は変更前の数値)
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fondesk｜有料契約件数の推移(四半期)
● 2019年2月18日のサービス開始以降、fondeskの有料契約件数は大きく成長し、前年同期比+150.9%
● 新型コロナウイルス感染拡大の影響によるテレワークの急速な普及に伴い、有料契約件数が直近1年間で急増
+150.9%
(件) 2,552
2,230
1,897
1,540
1,017
346
118 168
14
64
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
25 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
えんフォト
26 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
えんフォト｜売上高・EBITDAの推移(四半期)
● 契約園数を堅調に伸ばしつつ、園ごとの利用頻度向上により、売上高は前年同期比+80.9%
● システム関連委託費等に積極的に費用を投じながらも、EBITDA赤字幅は前年同期比で縮小
売上高 EBITDA
(百万円) +80.9% (百万円)
11
94 5 6
2 2 1 1
83 0
+20.3%
71
▲3 ▲2
62 ▲5
▲9 ▲10
47 47 46
42 ▲18
38 40
35
30 28 29
25 ▲28 ▲28
17 19
▲45
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ 4Qは運動会やクリスマスといったイベントの写真購入により増加傾向
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えんフォト｜契約園数の推移(四半期)
● 新型コロナウイルス感染拡大の影響を受けて、新規契約園獲得のための対面営業活動が制限されたものの、
電話・メール・ビデオ会議システムを活用しながら着実に契約を増やし、前年同期比+20.6%
(園)
+20.6%
3,072
2,922
+25.2%
2,717
2,547 2,639
2,477
2,099 2,167
1,969
2,034
1,773 1,832
1,673
1,557
1,289
1,163 1,215
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※ 契約園数は、園以外のクラブ・イベント団体向けに提供する写真販売サービス「クラプリ」の利用者、およびパートナー企業の契約園を含む
28 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
OurPhoto
29 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
OurPhoto｜撮影件数推移(四半期)
● 季節性があるため、四半期ごとで波はあるものの、撮影件数は成長基調で推移し、前年同期比+267.0%
6,291
(件)
+267.0%
4,954
4,086 4,022
▲52.0%
2,777
2,651
2,281 2,197
1,906 1,896 1,977
1,501 1,444
1,201 1,096
769 878
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
※3Qは七五三の記念写真需要により増加傾向
30 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
BPO
31 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
BPO｜売上高・EBITDAの推移(四半期)
● 売上高は成長基調を継続し、前年同期比+49.5%
● EBITDAは4四半期連続で黒字達成
売上高 EBITDA
(百万円) +49.5% (百万円)
62
317
▲16.7%
54
259
247 244 247
234 238
218 210 41
198 192
178 180
165
135 140 26
116 22 23
21
17 18 18
14
12
9 9 10
2
▲1
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3 FY22/3
32 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
BPO｜SaaS型データ自動化サービス「eas」①
● 2021年6月、 「AI-OCR」✕「人力(クラウドワーカー) 」を活用し、帳票設定やスキャン画像をアップロー
ドするだけで 自動でデータ入力ができるサービス「eas(イース／Entry Automation System)」を本格始動
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BPO｜SaaS型データ自動化サービス「eas」②
● 月額5万円の「ライトプラン」、月額7.5万円の「ベーシックプラン」、月額15万円の「プレミアムプラン」
の3種類用意
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コーポレート
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コーポレート｜グロース市場に適合
● 2021年7月9日、東京証券取引所より新市場区分における上場維持基準への適合状況に関する一次判定結
果を受領し、グロース市場に適合していることを確認
● 当面はグロース市場に上場し、長期的な視野でプライム市場上場を目指す
グロース市場
上場維持基準 当社 判定
株主数 150人以上 1,123名 ○
流通株式数 1,000単位以上 15,731単位 ○
流通株式時価総額 5億円以上 53億円 ○
流通株式比率 25%以上 45.9% ○
月平均売買高
売買高
10単位以上
3,047単位※ ○
40億円以上
時価総額
※上場から10年経過後
107億円※ ○
※ 売買高は6月末日以前6か月間の月次平均を独自に簡易的に算出。時価総額は事業年度の末日以前3か月間の平均値により独自に簡易的に算出
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コーポレート｜個人投資家向けIRの強化
● ファン投資家を増やすために、熱量の高い投資家コミュニティとのコラボレーションを中心とした個人投
資家向け説明会を頻度高く開催
● 2021年5月にIR専用のTwitterアカウントも開設し、有益な情報を継続的に発信
直近の個人投資家向け説明会の実績と予定 IR専用Twitterアカウントの開設
開催日 場所 主催/セミナー名
2020/2/22 神奈川 湘南投資勉強会
インベストメントブリッジ社主
2020/9/12 東京
催 プレミアムブリッジサロン
2020/11/28 愛知 Kabu Berry IRセミナー
Facebookグループ向けIRセミナ
2021/2/20 Online
ー
2021/3/28 神奈川 湘南投資勉強会
(予定) インベストメントブリッジ社主
神奈川
2021/9/11 催 プレミアムブリッジサロン
(予定)
兵庫 神戸投資勉強会
2021/9/18
(予定)
愛知 Kabu Berry IR セミナー
2021/11/27
(予定)
神奈川 湘南投資勉強会 https://twitter.com/uluru_ir
2022/3/19
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コーポレート｜ESGへの取り組み
● 行政の効率化・働く機会の提供・女性の活躍の躍進といった、社会課題の解決に向けた取り組みを実施
● 女性管理職比率は増加傾向
取組例：「女子塾」 ベスト社会貢献賞受賞
女性の活躍を推進するため、執行役員の野坂枝美(写真右) 2020年11月、入札情報速報サービスNJSSが「ASPIC
が社内プロジェクト「女子塾」を立ち上げ、運営。 IoT・AI・クラウドアワード2020」の「データ活用形
https://blog.uluru.biz/entry/2020/03/04/161625 ASP・SaaS部門」においてベスト社会貢献賞を受賞。
https://www.aspicjapan.org/event/award/14/index.html
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ビジョン
人のチカラで世界を便利に
うるるの考える『人のチカラ』とは、
Web上にネットワークされた世界中の人の
英知・マンパワーを指します。
Webの進化によって、場所や時間の制約なく、
私たちは『人のチカラ』を運んだり集めたりすることが
できるようになりました。
私たちは『人のチカラ』を活用できる仕組みをつくり、
今までにない便利なサービスを世の中に提供することで、
社会に貢献していきます。
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３ Appendix
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用語集
「Crowd Generated Service(クラウド・ジェネレイティッド・サービ
ス)」の略。クラウドワーカーを活用して生み出されたサービスをい 「Life Time Value(ライフ・タイム・バリュー)」の略。「顧客生涯価
CGS う(当社の造語)。 CGSの代表格である入札情報速報サービス LTV 値」と訳される。一人、あるいは一社の顧客が、取引を始めてから終わ
「NJSS(エヌジェス)」の他、「fondesk」「えんフォト」 りまでの期間内にどれだけの利益をもたらすのかを算出したもの。
「OurPhoto」がある。
クラウド(crowd：群衆)とアウトソーシングを組み合わせた造語。イ
クラウド 「Average Revenue Per User」の略。「アープ」と読む。本資料では、
ンターネットを介して不特定多数の人々との間で仕事を受発注するこ ARPU
ソーシング 「一件当たり日割り売上高」をいう。
とをいう。当社ではクラウドソーシングサイト「シュフティ」を運営。
「Annual Recurring Revenue」の略。「年間定額収益」と訳される。
クラウド クラウドソーシングを利用して仕事を受注する人々のことをいう。当 毎年決まって得られる1年間分の収益、売上のこと。初期費用や追加購
ARR
ワーカー 社の「シュフティ」登録者は主婦がメイン。 入費用、コンサルティング費用などは含まれない。本資料では、「各四
半期定額収益に4を乗じた数値」をいう。
「Business Process Outsourcing(ビジネス・プロセス・アウトソー 「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization」の
シング)」の略。企業が業務の一部(主にノンコア業務)を外部の専門業 略。「イービッダー」「イービットダー」「イービットディーエー」等
BPO 者に委託することをいう。当社では、データ入力やスキャニングとい EBITDA と読む。本資料では、営業利益＋減価償却費＋のれん償却額をいう。当
った電子化業務をはじめとする総合型アウトソーシングの業務受託を 社では、中期経営計画達成に資するM&A等を積極的に検討するため、
行う。 重要指標としてEBITDAを設定。
「year over year」/「quarter over quarter」の略。「ワイオーワイ」/
「Software as a Service(ソフトウェア・アズ・ア・サービス)」の略。
SaaS YoY / QoQ 「キューオーキュー」と読む。「前年(同期)比」/「前四半期比」をい
「サース」と読む。クラウドで提供されるソフトウェアのことをいう。
う。
「Price to Sales Ratio」の略。株価売上高倍率。時価総額を年間売上
サブスクリ 製品やサービスなどを利用した期間に応じて代金を支払う方式をいう。
PSR 高で割ったもの。
プション 近年では、ソフトウェアの利用形態として採用されることが多い。
新興成長企業の株価水準をはかる指標として用いられる。
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経営陣紹介
取締役
代表取締役社長 取締役副社長 取締役 取締役 取締役 取締役
(IT戦略・リスク管理担当役員) (ブランド戦略担当役員) (財務経理担当役員) (NJSS事業担当役員)
星 知也 桶山 雄平
長屋 洋介 小林 伸輔 近藤 浩計 渡邉 貴彦
社外取締役・監査役・社外監査役
社外取締役 市川 貴弘 社外取締役 松岡 剛志
監査役 鈴木 秀和 社外監査役 鈴木 規央 社外監査役 柳澤 美佳
執行役員
執行役員 執行役員 執行役員 執行役員
(人事担当役員) (おもいで事業※担当役員) (シュフティ事業担当役員) (fondesk事業担当役員)
秋元 優喜 田中 偉嗣 野坂 枝美 脇村 瞬太 ※ おもいで事業：えんフォト事業及びOurPhoto事業
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事業構成
● 当社はCGS(Crowd Generated Service)、BPO、クラウドソーシングの3つの事業で構成
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CGS事業 入札情報速報サービス「NJSS(エヌジェス)」
● 官公庁等が発注する入札情報のデータベースを提供するサービス。
● 数百名のクラウドワーカーが約7,700の入札実施機関から情報を収集し、当社が入札・落札案件情報のデー
タベースを構築
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NJSSの特徴
SaaSモデルでサービス提供
１ クラウドソーシング(Crowd-Sourcing)を用いて作った入札・落札データベースをクラウド(Cloud)で提供。
高い粗利率を誇る(粗利率：2020年3月期 90.0% 2021年3月期 91.3％)。
売上はサブスクリプション
２ 売上はサブスクリプションから構成されるストック型。
独自ビジネスモデルと参入障壁
３ クラウドワーカーという大量の人力とWebクローラーの併用により、網羅性の高い入札・落札データベースを構築。
また、落札データを過去に遡及して収集することは困難であり、参入障壁となる。
FCF(フリー・キャッシュ・フロー)貢献度が高い仕組み
４ 原則、契約時に利用料金を前受金として受領。
売上高が増加するほど、FCFが増加。正常運転資金は発生せず。
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入札市場概観
入札市場の推移 業種の比率
● 安定的に年間20兆円超の発注がなされる巨大市場 ● 建設・土木工事等の工事案件は金額ベースで約4割
● 6割超が中小企業との契約で成立 ● 物品・役務といった工事以外の案件が約6割を占める
出所：中小企業庁「官公需契約の手引き」 出所：中小企業庁「官公需契約の手引き」
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NJSSのポテンシャル(TAMの考え方)
● NJSS有料契約件数は落札実績のある企業数約40万社の約1%、全省庁統一資格保有企業数約7万社の約6%
であり、ポテンシャルは十分
4,139件 (2021年6月末時点)
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NJSS 成長戦略
● ARPUを上げつつ、解約率を下げることで、LTVを最大化し、契約件数を積み重ねて、将来に渡る売上高
を拡大
● 目先の利益を追わず、開発・人材・広告等に積極投資を行い、更なる成長へ
将来に渡る
売上高
LTV
契約件数
(顧客生涯価値)
ARPU 既存契約件数
(一件当たり日割り売上高)
× ×
平均契約期間
× 継続率
(1÷解約率) (1-解約率)
× +
NJSS粗利率
新規契約数
約90%
48 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
NJSS 中期経営計画に基づく改善施策 (営業体制)
● 中期経営計画に基づき、営業体制を大幅にアップデート
● 契約期間長期化とCS(カスタマーサクセス)強化を図り、解約率改善に成功
49 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
NJSS 中期経営計画に基づく改善施策 (プロダクトリニューアル)
● 中期経営計画に基づき、NJSSプロダクトをフルリニューアルを2021年7月26日に実施
50 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
CGS事業「fondesk(フォンデスク)」
● 「月１万円から使えるスマートな電話番サービス」
● 企業宛に掛かってくる電話をクラウドワーカーが代理受電し、受電内容をSlack、チャットワーク、
Microsoft Teams等のチャットツールで伝言
51 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
CGS事業「えんフォト」
● 幼稚園・保育園と保護者の手間を大幅に削減する写真販売システム
● 園のイベント時にクラウドワーカーをフォトグラファーとして手配することで付加価値を提供
52 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
CGS事業 「OurPhoto(アワーフォト)」
● 出張撮影マッチングサービス
● 思い出を写真に残したい依頼者と約1,500名の登録フォトグラファーがOurPhotoサイト上でマッチング。
撮影代金からOurPhoto社が手数料を差し引き、フォトグラファーへ支払い
① OurPhotoサイト上でマ ③ 依頼者希望の日時、
ッチング 場所にて撮影
思い出を写真に 約1,400名の
残したい依頼者 登録フォトグラファー
② 撮影代金を支払い ④ OurPhoto社が手数料(現行35%)を差し引き、
フォトグラファーへ支払い
53 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
BPO事業
● クライアントのノンコア業務を受託し、国内外の協力会社やクラウドワーカーといった多様なリソースを
活用してソリューションを提供
● 特に、紙面情報の電子化を行うスキャンやデータ入力に強み
54 Copyright 2021© .CO.,LTD. All rights reserved.
クラウドソーシング事業
● クラウドソーシング・プラットフォーム「シュフティ」で、仕事を依頼したいクライアント(企業)と
時間や場所の制約なく働きたいクラウドワーカーをマッチング
● 49万人超のクラウドワーカー登録を有する(2021年6月末時点)
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PL(四半期・連結)
FY22/3
(百万円) FY22/3_1Q FY21/3_1Q 前年同期比 FY21/3_4Q 前四半期比 業績予想
売上高 925 635 +45.6％ 966 ▲4.2% 3,900
売上原価 271 189 +43.8% 301 ▲9.8% -
売上総利益 653 446 +46.4% 664 ▲1.7% -
販管費 633 449 +41.0％ 640 ▲1.2% -
販管費率 68.4% 70.7% - 66.3% - -
EBITDA 37 7 +397.8% 42 ▲13.0% ▲250
EBITDA率 4.0% 1.2% - 4.4% - -
営業利益 20 ▲2 - 23 ▲15.5% ▲340
営業利益率 2.2% - - 2.5% - -
経常利益 30 13 +124.8% 23 +30.6% ▲340
親会社株主に帰属する
当期純利益 ▲9 4 - ▲7 - ▲380
期末従業員数(名) 247 202 +22.3% 222 +11.3% -
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セグメント情報(第1四半期累計・連結)
クラウド 全社費用
百万円 NJSS fondesk フォト その他CGS BPO ソーシング (コーポレート部門)
売上高 467 102 101 0 247 7 -
EBITDA 191 1 ▲32 ▲1 18 ▲9 ▲156
EBITDA率 41.0% 1.3% - - 7.7% - -
セグメント利益 190 1 ▲39 ▲1 12 ▲9 ▲154
利益率 40.8% - - - 5.0% - -
FY22/3_1Q末
84 11 25 - 96 6 25
従業員数(名)
FY20/3_1Q末
従業員数(名)
68 8 15 - 75 11 25
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BS (通期・連結)
(百万円) FY22/3_1Q FY21/3_1Q 前年同期比 FY21/3_4Q 前四半期比
流動資産 3,300 3,356 ▲1.7% 3,686 ▲10.5%
うち、現預金 2,969 2,985 ▲0.6% 3,291 ▲9.8%
固定資産 789 304 +158.9% 512 +54.1%
有形固定資産 143 155 ▲7.9% 152 ▲5.6%
無形固定資産 248 26 +822.4% 248 ▲0.2%
投資その他の資産 397 121 +225.9% 111 +257.5%
資産合計 4,089 3,661 +11.7% 4,198 ▲2.6%
流動負債 1,825 1,376 +32.7% 1,893 ▲3.6%
うち、前受金 1,153 883 +30.5% 977 +18.0%
うち、借入金 42 40 +5.1% 42 +0.0%
固定負債 85 128 ▲33.0% 96 ▲11.0%
うち、借入金 70 109 ▲35.9% 80 ▲13.1%
負債合計 1,911 1,504 +27.1% 1,990 ▲3.9%
純資産合計 2,177 2,157 +1.0% 2,208 ▲1.4%
負債・純資産合計 4,089 3,661 +11.7% 4,198 ▲2.6%
自己資本比率 53.3% 58.9% - 52.6% -
ネットキャッシュ 2,856 2,836 +0.7% 3,168 ▲9.8%
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(2021年5月発表)
中期経営計画の修正｜全社
● 売上高は、当初5年目に計画していた48億円を1年前倒しで達成し、2024年3月期は58億円(当初計画比
+20.9%)、5カ年のCAGR(年平均成長率)は16%から21%へ
● 大きく結果を出すことができた2021年3月期までの投資を成長投資として継続。人件費を増加させる他、
2022年3月期と2023年3月期にシステム関連委託費や広告宣伝費等をさらに追加で投下。売上高成長を加
速させ、当初計画である2024年3月期EBITDA15億円の達成確度をより高める
当初計画 FY20/3(計画) FY21/3(計画) FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 23億円 - 33億円 - 48億円
EBITDA ▲3億円 ±0 4億円 - 15億円
EBITDA率 - - 12% - 32%
従業員数 177名 - - - 196名
(期末時点)
実績/修正計画 FY20/3 FY21/3 FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 24億円 32億円 39億円 48億円 58億円
EBITDA ▲1億円 1.8億円 ▲2.5億円 0.5億円 15億円
EBITDA率 - 6% - 1% 25%
従業員数 192名 222名 - - 265名
(期末時点)
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(2021年5月発表)
中期経営計画の修正｜NJSS
● 成長戦略に基づいて、セールス部門・カスタマーサクセス部門・エンジニア部門の人員を強化する他、
2022年3月期と2023年3月期にシステム関連委託費や広告宣伝費を大きく投下
● 成長投資により、売上高の成長を加速化
当初計画 FY20/3(計画) FY21/3(計画) FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 12億円 14億円 17億円 19億円 21.5億円
EBITDA 3億円 6.5億円 9億円 11億円 13.5億円
EBITDA率 25% 46% 54% 60% 63%
従業員数 61名 - - - 54名
(期末時点)
実績/修正計画 FY20/3 FY21/3 FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 13億円 16億円 19億円 23億円 27億円
EBITDA 4.2億円 7.4億円 5.5億円 7億円 13.5億円
EBITDA率 32% 45% - - 50%
従業員数 66名 74名 - - 106名
(期末時点)
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(2021年5月発表)
中期経営計画の修正｜fondesk・えんフォト・OurPhoto
● 想定以上に成長した「fondesk」を大幅上方修正し、2020年12月に加わった「OurPhoto」分を上乗せ
● 特にえんフォト・OurPhotoにおいて2022年3月期と2023年3月期にシステム関連委託費を投下するなどし、
売上高の成長を加速化
当初計画 FY20/3(計画) FY21/3(計画) FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 2億円 - 6億円 - 13億円
EBITDA ▲1億円 - ±0億円 - 5億円
EBITDA率 - - - - 39%
従業員数 21名 - - - 31名
(期末時点)
実績/修正計画 FY20/3 FY21/3 FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 2.3億円 5.4億円 8億円 - 18億円
EBITDA ▲1.6億円 ▲1.6億円 ▲3.5億円 - 5億円
EBITDA率 - - - - 27%
従業員数 22名 31名 - - 40名
(期末時点)
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(2021年5月発表)
中期経営計画の修正｜BPO
● 引き続き営業体制及び施工体制の見直しにより利益率改善を図りつつ、SaaS型データ自動化サービス
「eas」関連の大口案件の受注を目指し、一層の売上拡大を狙う
当初計画 FY20/3(計画) FY21/3(計画) FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 8億円 - 9億円 - 12億円
EBITDA 1億円 - 1.5億円 - 3億円
EBITDA率 10% - 16% - 23%
従業員数 54名 - - - 70名
(期末時点)
実績/修正計画 FY20/3 FY21/3 FY22/3(計画) FY23/3(計画) FY24/3(計画)
売上高 8.3億円 9.8億円 11億円 - 13億円
EBITDA 0.5億円 1.3億円 1億円 - 3億円
EBITDA率 7% 14% 9％ - 23%
従業員数 68名 87名 - - 79名
(期末時点)
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株主構成
■株主数等(2021年3月31日現在) ■大株主(2021年3月31日現在の株主名簿を基に作成)
発行可能株式総数 11,199,200株 順位 株主名 所有株式(株) 持株比率(%)
発行済株式数 3,425,500株 1位 星 知也 645,200 18.83
株主数 1,123名 株式会社エアーズロック
2位 330,000 9.63
(代表取締役社長 星 知也)
■株主構成(2021年3月31日現在)
3位 光通信株式会社 303,000 8.84
外国法人
その他国内法人 3% 4位 桶山 雄平 214,300 6.25
10%
シンプレクス・アセット・
5位 185,600 5.42
マネジメント株式会社※2
金融商品取引業者
5% 6位 引字 圭祐 175,900 5.13
役員※1
7位 五味 大輔 170,000 4.96
42%
金融機関
9% 8位 鈴木 尚 114,300 3.33
個人・その他
31% 株式会社日本カストディ銀行
9位 103,700 3.02
(信託口)
10位 長屋 洋介 99,500 2.90
※1 星 知也の資産管理会社含む ※2 2021年7月7日に開示された大量保有報告書の数値を記載しており、報告義務発生日は2021年6月30日となっております。
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株価推移
公募価格 3,000円 FY17/3 FY18/3 FY19/3 FY20/3 FY21/3
初値 3,330円(2017年3月16日) PSR 6.5 4.4 2.9 1.5 4.1
上場来高値 5,600円(2017年6月1日)
PER 46.4 29.4 26.0 - 317.8
上場来安値 917円(2020年3月23日)
※決算日の株価を用いて算出
■株価(2017年3月16日～2021年7月31日)
(円)
20.11.13 OurPhotoの買収を発表
6,000
＆
FY21/3 業績予想修正
5,000
20.8.14 FY21/3_1Q決算発表
4,000
19.5.14 中期経営計画発表
3,000
20.3.17 FY20/3 業績予想修正
2,000
17.3.16 東証マザーズ上場
1,000
21.2.12 FY21/3_3Q決算発表
0
2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
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注意事項
本資料の端数処理につきましては、切り捨て(%表示の場合は四捨五入)を原則としております。
本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報(forward-looking statements) 」を含みます。
これらは、現在における見込み、予測及びリスクを伴う想定に基づくものであり、実質的にこれらの基準と異なる結果を招
き得る不確実性を含んでおります。
それらのリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内及び国際的
な経済状況が含まれます。
本資料は当社についての情報提供を目的とするものであり、当社株式の購入や売却等の勧誘を目的としたものではありませ
ん。投資に関する決定はご自身の判断において行っていただくようお願いいたします。
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お問合せ先 ir@uluru.jp
公式IR Twitter https://twitter.com/uluru_ir
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