株式会社ラクス
（東証マザーズ：3923）
2019年3月期
第３四半期決算説明資料
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ポイント
2019年3月期第3四半期決算
・売上高、各段階利益とも前年同期比で大幅な増収増益
・ビジネスモデルの特徴通り売上高総利益率が向上
クラウド事業
・「楽楽精算」をはじめとした主要サービスの高成長が持続
・来期以降の成長を見据え更に投資を強化
IT人材事業
・離職抑制施策の効果で成長が加速
2019年3月期通期計画
・通期計画を上方修正
・業績予想の修正を受けて配当予想も修正（増配）
1
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2019年3月期第3四半期連結業績サマリー
成長が加速し、大幅な増収増益
前年同期比
売上高
6,329百万円 39.2％増収
営業利益
1,238百万円 41.9％増益
経常利益
1,242百万円 41.9％増益
EBITDA
1,489百万円 61.1％増益
親会社株主に帰属する
四半期純利益 814百万円 35.6％増益
※EBITDA＝税金等調整前純利益+特別損益+減価償却費+のれん償却費+支払利息
2
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2019年3月期
第3四半期連結業績
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2019年3月期第3四半期連結業績概要
増収効果で売上高総利益率が向上し、大幅増益
2018年3月期 2019年3月期
前年同期比
（単位：百万円） 第3四半期（実績） 第3四半期（実績）
売上高 4,547 6,329 139.2％
売上原価 1,639 2,140 130.6％
売上総利益 2,908 4,189 144.0％
（売上高総利益率） （64.0％） （66.2％）
販売費及び一般管理費 2,036 2,950 144.9％
営業利益 872 1,238 141.9％
（営業利益率） （19.2％） （19.6％）
経常利益 875 1,242 141.9％
（経常利益率） （19.3％） （19.6％）
EBITDA 924 1,489 161.1％
（EBITDAマージン） （20.3％） （23.5％）
法人税 274 427
（法人税率） （31.3％） （34.4％）
親会社株主に帰属
する四半期純利益 600 814 135.6％
4
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セグメント別の状況
成長投資を強化した効果により、クラウド事業の成長が加速
（単位：百万円） （単位：百万円）
売上高 1,400
セグメント利益
クラウド事業 IT人材事業 クラウド事業 IT人材事業
7,000 1,238
6,329
1,200
6,000
162
1,480
1,000
5,000 4,547 872
800 94
708
4,000 3,585 1,212
104
600
3,000 1,056
1,076
4,848
400
2,000 777
3,334 603
2,528 200
1,000
0 0
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期
第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期
5
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人件費及び広告宣伝費の推移（第3四半期実績）
費用対効果を重視しつつ積極的な成長投資を実施
（単位：百万円） （単位：百万円）
3,500 人件費 900 広告宣伝費
3,043 779
800
3,000
700
2,500 2,324 588
600
1,910
2,000 500
422
400
1,500
300
1,000
200
500
100
0 0
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期
第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期
6
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2019年3月期第3四半期連結営業利益増減要因
3Ｑは大きなマーケティング施策がなかったため大幅な増益
（単位：百万円）
増収効果 成長投資増加額
3,000
+1,782 －1,416
2,500 267
719
2,000
191
1,514
1,500 505
1,000
1,238
500
872 前年同期比365百万円（41.9％）増益
0
2018年3月期 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2019年3月期
第3四半期 増収効果 増収効果 増加額 増加額 第3四半期
7
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クラウド事業ストック売上高推移
ストック売上高比率は引き続き高水準で推移
（単位：百万円） ストック売上 初期費用等 ストック売上高比率
2,200
91.9%
2,000
1,800 1,729
1,607
1,600 1,512
1,400 1,308
1,203
1,200 1,105
1,026
1,000
962
844 889
795
800 743
656 696
601 621
600 505 513 545 574
400
200
0
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
8
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楽楽精算導入社数推移
2020年3月期中に早期目標5,000社を達成の見込
2019年3月期1月末 1,032社増加 4,059
2018年3月期通期 1,070社増加
2017年3月期通期 721社増加
3,027
2016年3月期通期 476社増加
1,957
1,236
760
417
229
44 107
17
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 1月末
9
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楽楽精算の売上高推移 ※クラウドのみの売上
前年同期比62.0％増収と高成長が持続
（単位：百万円）
674
600
541
492
416
366
322
287
252
233
196
174
152
131
97 111
70 83
50 59
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
10
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メールディーラー売上高推移 ※クラウドのみの売上
前年同期比14.3％増収と安定的な成長が持続
（単位：百万円）
383
369
359
346
335
319
307
294
280
270
261
245 251
230 235
216 224
203 209
192
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
11
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クラウド事業サービス別売上高
主要サービスは高成長が持続
メールディーラーはスポット売上の影響により16.2％増収
（単位：百万円）
2018年 10月～12月 前四半期比 前年同期比
売上高 増減率 増減率
楽楽精算 674 12.3％ 61.5％
メールディーラー 397 6.1％ 16.2％
メール配信 346 0.3％ 59.5％
働くDB 154 9.2％ 33.4％
楽楽明細 87 15.3％ 102.6％
その他 68 -0.5％ 1.9％
クラウド事業合計 1,729 7.6％ 43.7％
※メール配信は配配メールとクルメル、ブラストメールの合算値となります。
※クラウドに加えオンプレミス等の売上も含んでおります。
12
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連結貸借対照表
（単位：百万円）
2019年3月期
2018年3月期末 増減額
第3四半期末
流動資産 2,802 3,183 380
固定資産 2,427 2,396 -31
資産合計 5,229 5,579 349
流動負債 1,418 1,062 -356
固定負債 104 126 21
負債合計 1,522 1,188 -334
株主資本 3,709 4,392 683
その他包括利益累計額 -2 -1 0
純資産合計 3,706 4,391 684
負債純資産合計 5,229 5,579 349
自己資本比率 70.9％ 78.7％
13
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2019年3月期
通期連結業績計画
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経営方針と成長戦略
成長投資を強化し、CAGR（年平均成長率）30％に挑戦
※2018年3月期を基準に、2019年3月期から2021年3月期の3年間でCAGR30％を目指します。 （単位：百万円）
クラウドの新サービスを追加
「楽楽精算」へ注力し、成長を加速させる
売上高 増収率
35.9%
29.9%
8,708
21.7% 21.0%
19.4% 6,408
17.8%
4,932
4,077
3,413
2,805
2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
15 (計画)
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2019年3月期通期連結業績計画
新規受注が好調で売上高計画を再修正、期初計画比増収増益の見込
2018年3月期 2019年3月期 2019年3月期
期初計画比 前年同期比
（単位：百万円） （実績） （期初計画） （修正計画）
売上高 6,408 8,430 8,708 103.3％ 135.9％
売上原価 2,285 2,858 2,979 104.2％ 130.4％
売上総粗利 4,123 5,572 5,729 102.8％ 138.9％
（売上高総粗利率） （64.4％） （66.1％） （65.8％）
販売費及び一般管理費 2,882 4,195 4,261 101.6％ 147.8％
営業利益 1,241 1,376 1,468 106.7％ 118.3％
（営業利益率） （19.8％） （16.3％） （16.9％）
経常利益 1,247 1,376 1,472 107.0％ 118.0％
（経常利益率） （19.5％） （16.3％） （16.9％）
EBITDA 1,357 1,703 1,805 106.0％ 133.0％
（EBITDAマージン） （21.2％） （20.2％） （20.7％）
法人税 372 485 459 94.6％ 123.3%
（法人税率） (29.9％) (35.3％) （31.2％）
親会社株主に帰属す
る四半期純利益 874 890 1,013 113.8％ 115.8％
16
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クラウド事業四半期業績推移
サブスクリプションモデルの特徴通り売上高が逓増
大規模マーケティング施策の実施時期により営業利益が増減
（単位：百万円）
2,000 売上高 営業利益
1,849
1,800 1,729
1,607
1,600 1,512
1,413
1,400
1,203
1,200
1,105
1,025
1,000 962
888
844
795
800
600
400
200 426 498
359 329
243 269 231 272 215
90 145 150
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
(計画）
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期
17
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IT人材事業四半期業績推移
稼働エンジニアが増加しており、着実な成長を実現
（単位：百万円）
600
売上高 営業利益
525 529
500 473 481
447
429
400 384 389 393
353 358
344
300
200
100
46 50 39 64 60
29 28 36 19 25 37 13
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
（計画）
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期
18
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営業利益増減要因
追加投資を実施したものの、増収効果により大幅な営業増益で着地の見込
増収効果 成長投資増加額
+2,299 －2,072
（単位：百万円）
3,500
349
3,000 985
2,500
1,949 486
2,000
600
1,500
1,000
1,241
前期比226百万円（18.3％）増益 1,468
500
0
2018年 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2019年
3月期 増収効果 増収効果 増加額 増加額 3月期
(計画)
19
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人件費と広告宣伝費の計画
費用対効果を重視した成長投資を実施
（単位：百万円） （単位：百万円）
4,500 1,400
人件費 4,216 広告宣伝費 1,277
4,000
1,200
3,500
3,230
1,000
3,000
2,620 790
800
2,500 2,318
2,039
2,000 600
583
1,500 3,043
400 365
330 779
1,000
200
500
0 0
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
（計画） （計画）
20
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【重要指標】EBITDAマージン推移
EBITDAマージン15％～25％を目処に成長投資を実施
30.0%
25.0%
21.4% 21.2%
20.4% 20.7%
20.0%
14.7%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
（計画）
21
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【重要指標】一株利益（EPS）推移 ※分割遡及後の数値
のれん償却費や法人税の影響があるものの、EPS成長を堅持
（単位：円）
25.00
22.36
19.31
20.00
16.15
15.00
11.95
10.00 8.71
5.00
0.00
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
(計画）
22
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【重要指標】株主還元 ※分割遡及後の数値
業績の上方修正を行い期初計画比0.25円増配、7期連続増配を計画
（単位：円）
5.00 株主還元方針
・EPS成長を最重要視 4.40
4.50
・長期に渡る増配の継続
4.00
・のれん償却等の影響を除外するため、EBITDAの11％を配当予定
3.50
2.90
3.00
2.50
1.95
2.00
1.50 1.20
0.87
1.00
0.60 0.61
0.50
0.30
0.00
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
(計画）
23
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Appendix
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沿革
ア Ｉク Ｉ エ エ 楽株 ア ベア 東 ブ
イ Ｔラ Ｔ ク ク 楽式 メ トメ 証 レ
テ エウ 人 ス ス 精会 リ ナリ マ イ
ィ ンド 材 ビ ビ 算社 カ ムカ ザ ン
ー ジ事 事 ッ ッ 販ラ に に子 ー メ
ブ ニ業 業 ト ト 売ク 子 子会 ズ ー
ー ア（ を 株 株 開ス 会 会社 上 ル
ス スメ 開 式 式 始に 社 社売 場 子
ト クー 始 会 会 社 設 設却 会
（ ール 社 社 名 立 立 社
現 ルデ を を 変 化
当 事ィ 子 吸 更
社 業ー 会 収 6,408
） 開ラ 社
設 始ー 化 （連）
立 発
売
）
開 4,932
始 （連）
4,077
（連）
3,413
2,805 （連）
2,381 （連）
（単）
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
ＩＴエンジニアスクール事業 ※2000年(１期)～2012年(13期）は監査を受けておりません （単位：百万円）
クラウド事業
ＩＴ人材事業
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楽楽精算
製品概要：交通費・経費精算システム
主要顧客：従業員数50名から1,000名の企業（全業種）
営業先部門：経理部門
用 途：交通費や経費精算の効率化
料金体系：利用人数課金+オプション
販売開始：2009年7月
26
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クラウド経費精算システムのターゲット市場
ターゲットは 10万社、700億円市場
経費精算の方法
10万社の内、最低 2万社の獲得を目指す
日本国内の中小企業約 400万社の内
その他のシステム等,
従業員数 50名から 1,000名の 10万社が 18.4%
楽楽精算のターゲット
経費精算システム,
今後、紙やExcelで経費精算をしている64.4％の 17.3% 紙・Excel,
64.4%
企業64,000社を中心に楽楽精算の導入を目指す
出所：2018年3月実施、経理部門向けアンケート
27
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クラウド経費精算システム市場 ※出所：各種データから当社調べ
国内クラウド経費精算システム市場 クラウド経費精算システム導入社数ランキング（2017）
（単位:億円）
1位 ラクス 2,661社
60
2位 A社 1,000社
3位 B社 710社
4位 C社 590社
5位 D社 200社
37 売上高シェア
A社, その他,
25 5.7% 17.4%
B社,
50.5%
ラクス,
26.4%
2015年度 2016年度 2017年度 ※B社は大企業向けで単価が高いため売上高シェアが高い
28
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メールディーラー
製品概要：問い合わせメール共有・管理システム
主要顧客：EC事業者、コールセンター事業者、その他BtoC事業者
営業先部門：カスタマーサポート部門
用 途：問い合わせメール対応の品質向上と効率化
料金体系：メール保存通数課金+オプション
販売開始：2001年4月
29
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クラウドメール処理システム市場 ※出所：各種データから当社調べ
国内クラウドメール処理システム市場
（単位:億円）
売上高シェア
18
16
B社, 4.0% その他,
14
9.9%
A社, 14.9%
ラクス,
71.3%
2015年度 2016年度 2017年度
30
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その他のサービス①
製品概要：メール配信システム
主要顧客：大量のメール配信を行うBtoC事業者、BtoB事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：登録アドレス数課金+オプション
販売開始：2007年5月
製品概要：システム連携用メール配信システム（メール配信エンジン）
主要顧客：顧客データベースと連動させて大量のメール配信を行う事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：配信通数課金+オプション
販売開始：2011年6月
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クラウドメール配信システム市場 ※出所：各種データから当社調べ
国内クラウドメール配信システム市場
（単位:億円）
136 売上高シェア
124
110
他, 22.7%
A社, 23.2%
E社, 4.3%
D社, 6.7% B社, 22.5%
ラクス,
8.3% C社,
12.3%
※ラクスのシェアは配配メール、Curumeru、ブラストメールを
合算して算出しています。
2015年度 2016年度 2017年度
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その他のサービス②
製品概要：事務処理やデータ処理の自動化が可能なWebデータベースシステム
主要顧客：全業種
営業先部門： 全部署
用 途：販売管理、顧客管理、工程管理、案件管理等の効率化
料金体系：利用ユーザー数+データベース数+オプション
販売開始：2008年10月
製品概要：電子帳票発行システム
主要顧客：全業種
営業先部門：経理部門
用 途：請求/領収書発行、納品書発行、支払明細発行等の効率化
料金体系：帳票発行件数+オプション
販売開始：2013年8月
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【IT人材事業】ビジネスモデル
未経験者 ITエンジニ
派遣
を採用 アに育成
IT人材事業の特徴 技術領域
未経験者のエンジニア適正判定ノウハウ Javaプログラマー
エンジニア育成ノウハウ インフラエンジニア
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【クラウド事業】売上進捗イメージ
ストックビジネスを展開しているため第4四半期の寄与度が大きくなる
100.0%
100 .0 %
26.8%
80.0%
73.2%
60.0%
25.7%
47.5%
40.0%
24.5%
23.0%
20.0%
23.0%
0.0%
第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期
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IRメール配信
投資家の皆様とのコミュニケーションのため、IRメールを配信しています
メールアドレスをこちらから登録するだけで、
ラクスの最新IRニュースがタイムリーに配信されます。
①社長の決算コメントをIRメール限定で配信
(※) 決算発表毎
②IRメール登録者限定のWeb説明会を開催
(※) 次ページ概要記載
IRメールに登録
携帯・スマホはこちらから
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IRメール登録者限定Web説明会概要
ご視聴にはIRメールへの事前登録が必要です IRメールに登録
開催日時
ライブ配信：2019年3月25日(月) 16：00～17：00 クリック
オンデマンド配信：2019年3月26日（火）～ 4月25日（木）
視聴者数
配信イメージ
300名（ライブ及びオンデマンドの合計）
プレゼンター
代表取締役社長 中村 崇則
実施要領
1）当社の特長及びビジネスモデルの説明
2）今後の成長戦略についての説明
3）質疑応答
ＩＲメール登録期限（新規登録の方）
2019年2月25日(月)まで
※ＩＲメールに新規登録された方にはウェブ説明会の申込フォームをご案内しますので、視聴をご希望の方はそちらから
お申し込みをお願い致します。
※ライブでの視聴の他、オンデマンド配信の視聴をご希望される方につきましてもご登録をお願い致します。
※Web説明会は株主・投資家の皆様向けとなります。当社で株主・投資家の方ではないと判断させて頂きました場合、
ご視聴をお断りさせて頂きますのでご了承下さい。
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本資料につきましては、投資家の皆様への情報提供のみを目的としたものであり、
売買の勧誘を目的としたものではありません。
本資料における将来予想に関する記述につきましては、目標や予測に基づいており、
確約や保証を与えるものではありません。
将来における当社の業績が、現在の当社の将来予想と異なる結果になることがある点
を確認された上で、ご利用ください。
業界等における記述につきましても、信頼できると思われる各種データに基づいて
作成されていますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。
本資料は、投資家の皆様がいかなる目的にご利用される場合においても、ご自身の
ご判断と責任においてご利用されることを前提にご提示させて頂くものであり、
当社はいかなる場合においてもその責任は負いません。
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