株式会社ラクス
（東証マザーズ：3923）
2020年3月期
第３四半期決算説明資料
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ポイント
2020年3月期第3四半期業績
・上期に実施した成長投資が奏功し、大幅増収を達成
・増収効果に加え、費用対効果を重視したマーケティング施策を実施したことで計画比増益で着地
クラウド事業
・主要サービスは順調に成長が持続
・積極的な成長投資を実行し、前年比大幅減益で着地
IT人材事業
・稼働エンジニア数が増加し、売上高成長が加速
2020年3月期計画
・積極的な成長投資により前年同期比で増収減益の見込み
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2020年3月期第３四半期連結業績サマリー
上期に実施した成長投資が奏功し、大幅増収を達成
前年同期比
売上高
8,408百万円 32.8％増収
営業利益
914百万円 26.2％減益
経常利益
915百万円 26.3％減益
EBITDA
1,192百万円 20.0％減益
親会社株主に帰属する
四半期純利益 571百万円 29.9％減益
※EBITDA＝税金等調整前純利益+特別損益+減価償却費+のれん償却費+支払利息
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2020年3月期
第３四半期連結決算業績
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2020年3月期第３四半期連結業績概要
増収効果に加え、費用対効果を重視したマーケティング施策を実施した
ことで計画比増益で着地
（単位：百万円）
（単位：百万円） 2019年3月期 2020年3月期 2020年３月期
第３四半期 第３四半期 第３四半期 計画比 前年同期比
（実績） （計画） （実績）
売上高 6,329 8,351 8,408 100.7％ 132.8％
売上原価 2,140 2,855 2,846 99.7％ 133.0％
売上総利益 4,189 5,496 5,562 101.2％ 132.8％
（売上高総利益率） （66.2％） （65.8％） （66.2％）
販売費及び一般管理費 2,950 4,663 4,648 99.7％ 157.5％
営業利益 1,238 833 914 109.8％ 73.8％
（営業利益率） （19.6％） （10.0％） （10.9％）
経常利益 1,242 835 915 109.7％ 73.7％
（経常利益率） （19.6％） （10.0％） （10.9％）
EBITDA 1,489 1,110 1,192 107.4％ 80.0％
（EBITDAマージン） (23.5%) (13.3%) （14.2％）
法人税等 427 307 336
親会社株主に帰属
814 520 571 109.8％ 70.1％
する四半期純利益
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セグメント別の状況
クラウド事業は積極的な成長投資を実行し、前年比大幅減益で着地
IT人材事業は稼働エンジニア数が増加し、売上高成長が加速
（単位：百万円） （単位：百万円）
9,000 売上高 セグメント利益
8,408
クラウド事業 IT人材事業 1,400
クラウド事業 IT人材事業
8,000 1,238
1,951 1,200
7,000
6,329 192
6,000 1,000 914
1,480 872
5,000 4,547 94
800 239
4,000
1,212
600
3,000
6,456 1,045
4,848 400
777
2,000 674
3,334
200
1,000
0 0
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期
※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています。
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人件費及び広告宣伝費の推移（実績）
方針通り積極的な成長投資を行い、人件費、広告宣伝費ともに大幅増加
（単位：百万円） （単位：百万円）
1,585
人件費 4,302 広告宣伝費
1,500
4,000
3,043
3,000
1,000
2,324
779
2,000
588
500
1,000
0 0
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期 第3四半期
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2020年3月期第3四半期連結営業利益増減要因
方針通り積極的な成長投資を実施
（単位：百万円）
増収効果 成長投資増加額
+2,078 －2,402
3,500
3,000 470
1,258
2,500
2,000 1,607
805
1,500
1,000 338
1,238
500
前年同期比 323百万円（26.2％）減益 914
0
2019年3月期 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2020年3月期
第3四半期 増収効果 増収効果 増加額 増加額 第3四半期
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2020年3月期第3四半期連結営業利益増減要因（計画比）
増収効果に加え、主に広告宣伝費が計画比で減少し計画比増益で着地
（単位：百万円）
増収効果 成長投資減少額
+57 +24
1,000
10 5 18
47
800
600
914
400 833 計画比81百万円（9.8％）増益
200
0
計画 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 実績
増収効果 増収効果 減少額 減少額
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クラウド事業ストック売上高推移
ストック売上高比率は高水準を維持
（単位：百万円） ストック売上 初期費用等 ストック売上高比率
2,800
91.6%
2,600
2,400 2,305
2,160
2,200
1,990
2,000 1,876
1,729
1,800
1,607
1,600 1,512
1,400 1,413
1,203
1,200 1,105
1,025
962
1,000 844 888
795
696 743
800
621 656
601
600
400
200
0
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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楽楽精算累計導入社数推移
新規顧客数が好調に推移
2020年3月期3Q累計 1,178社増加（月平均130社） 5,560
2019年3月期通期 1,355社増加（月平均112社）
2018年3月期通期 1,070社増加（月平均 89社） 4,382
2017年3月期通期 721社増加（月平均 60社）
2016年3月期通期 476社増加（月平均 39社）
3,027
1,957
1,236
760
417
229
17 44 107
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2019年
3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 12月末
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楽楽精算の売上高推移 ※クラウドのみの売上
高成長が持続し、四半期で初の売上高10億円超えを実現
（単位：百万円）
1,017
954
843
761
674
600
541
492
416
366
322
287
233 252
174 196
131 152
97 111
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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クラウド事業サービス別四半期売上高
主要サービスは順調に成長が持続
（単位：百万円）
2019年 10～12月 前四半期比 前年同期比
売上高 増減率 増減率
楽楽精算 1,017 6.7％ 50.9％
メールディーラー 436 2.8％ 9.9％
メール配信 398 5.3％ 15.0％
楽楽販売／働くDB 228 11.9％ 47.2％
楽楽明細 150 18.5％ 71.8％
その他 73 2.9％ 8.7％
クラウド事業合計 2,305 6.7％ 33.3％
※メール配信は配配メールとクルメル、ブラストメールの合算値となります
※クラウドに加えオンプレミス等の売上も含んでおります
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連結貸借対照表
（単位：百万円）
2020年3月期
2019年3月期末 増減額
第3四半期末
流動資産 3,668 3,881 212
固定資産 2,474 2,640 166
資産合計 6,142 6,521 378
流動負債 1,436 1,468 32
固定負債 113 88 -24
負債合計 1,549 1,557 7
株主資本 4,596 4,968 371
その他包括利益累計額 -2 -3 0
純資産合計 4,593 4,964 370
負債純資産合計 6,142 6,521 378
自己資本比率 74.8％ 76.1%
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2020年3月期
連結業績計画
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経営方針と成長戦略
積極的な成長投資の効果で、想定を上まわる売上高成長が持続
※2018年3月期を基準に、2019年3月期から2021年3月期の3年間でCAGR30％を目指します （単位：百万円）
クラウドの新サービスを追加
「楽楽精算」へ注力し、成長を加速させる
売上高 増収率
36.4%
29.9%
8,743
21.7% 21.0%
19.4% 6,408
17.8%
4,932
4,077
3,413
2,805
2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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2020年3月期連結業績計画
積極的な成長投資により前年同期比で増収減益の見込み
（単位：百万円）
2020年3月期
（単位：百万円） 2019年3月期 通期
（実績） 第4四半期 通期 前年同期比
（計画） （計画）
売上高 8,743 3,191 11,600 132.7%
売上原価 2,989 1,116 3,963 132.6％
売上総利益 5,753 2,074 7,637 132.7％
（売上高総利益率） （65.8％） （65.0％） （65.8％）
販売費及び一般管理費 4,285 1,917 6,565 153.2％
営業利益 1,468 156 1,071 72.9％
（営業利益率 （16.8％） （4.9％） （9.2％）
経常利益 1,474 157 1,073 72.8％
（経常利益率） （16.9％） （4.9％） （9.3％）
EBITDA 1,809 265 1,457 80.6％
（EBITDAマージン） （20.7％） (8.3%) (12.6%)
法人税等 455 18 355
親会社株主に帰属
1,018 138 710 69.7％
する四半期純利益
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2020年3月期連結営業利益増減要因
方針通り積極的な成長投資を計画
（単位：百万円） 増収効果 成長投資増加額
+2,856 －3,254
4,500
4,000
647
3,500 1,757
3,000
2,500 2,209
2,000 1,017
1,500
479
1,000
1,468 前年同期比397百万円（27.1％）減益
500 1,071
0
2019年3月期 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2020年3月期
増収効果 増収効果 増加額 増加額 (計画)
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人件費と広告宣伝費の計画
引き続き採用を強化しており、人件費は大幅に増加
（単位：百万円） （単位：百万円）
7,000
人件費 広告宣伝費
2,500
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2,287
6,012
6,000
2,000
701
5,000
1,709
4,254
1,500
4,000
1,269
3,230 1,211 1,525 692
3,000 2,620
906 1,000 490
1,070 790
710
2,000 1,430 583
823 202 190
657 1,004 644
500 161 151
1,000 818 92 439
674
1,347 365
969 263
579 683 150 248
0 0 67 72
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
(計画) (計画)
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クラウド事業四半期業績推移
ＴＶＣＭの実施により利益率低下の見込み
（単位：百万円） ※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています
2,478
2,500
売上高 営業利益
2,305
2,160
1,990
2,000
1,876
1,729
1,607
1,512
1,500 1,413
1,203
1,105
1,025
1,000
500
400 487 433
272 359 329
145 157 216 143
0 97 113
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Ｑ 2Ｑ 3Ｑ 4Ｑ
（計画）
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
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IT人材事業四半期業績推移
引き続き需要旺盛のため採用を強化、利益率は一時的に低下の見込み
（単位：百万円） ※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています
800
売上高 営業利益
711 713
639
600
600
525 536
473 481
447
429
389 393
400
200
63 71 75 69 95
25 50 39 57 14 43
0 19
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
（計画）
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
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【重要指標】EBITDAマージン推移
EBITDAマージン15％～25％を目安に成長投資を実施
30.0%
25.0%
21.4% 21.2%
20.4% 20.7%
20.0%
14.7%
15.0%
12.6%
10.0%
5.0%
0.0%
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
（計画）
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【重要指標】一株利益（EPS）推移 ※分割遡及後の数値
今期は成長投資を積極的に行うため一株利益は減少の見込み
（単位：円）
12.00
11.24
9.66
10.00
8.08 7.84
8.00
5.98
6.00
4.36
4.00
2.00
0.00
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
（計画）
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【重要指標】株主還元 ※分割遡及後の数値
8期連続増配の見込み
（単位：円）
3.50 株主還元方針 3.20
・中長期のEPS成長を最重要視
3.00
・長期に渡る増配の継続
2.50
2.20
2.00
1.45
1.50
0.98
1.00
0.60
0.44
0.50 0.30 0.31
0.15
0.00
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
(計画）
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Appendix
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沿革
ア Ｉク Ｉ エ エ 楽株 ア ベア 東 ブ
イ Ｔラ Ｔ ク ク 楽式 メ トメ 証 レ
テ エウ 人 ス ス 精会 リ ナリ マ イ
ィ ンド 材 ビ ビ 算社 カ ムカ ザ ン
ー ジ事 事 ッ ッ 販ラ に に子 ー メ
ブ ニ業 業 ト ト 売ク 子 子会 ズ ー
ー ア（ を 株 株 開ス 会 会社 上 ル
ス スメ 開 式 式 始に 社 社売 場 子
ト クー 始 会 会 社 設 設却 会
（ ール 社 社 名 立 立 社
現 ルデ を を 変 化
当 事ィ 子 吸 更
社 業ー 会 収
） 開ラ 社 8,743
設 始ー 化 （連）
立 発
売
）
開
始 6,408
（連）
4,932
（連）
4,077
3,413 （連）
2,805 （連）
2,381 （連）
（単）
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
ＩＴエンジニアスクール事業 ※2000年(１期)～2012年(13期）は監査を受けておりません （単位：百万円）
クラウド事業
ＩＴ人材事業
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楽楽精算
製品概要：交通費・経費精算システム
主要顧客：従業員数50名から1,000名の企業（全業種）
営業先部門：経理部門
用 途：交通費や経費精算の効率化
料金体系：利用人数課金+オプション
販売開始：2009年7月
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クラウド経費精算システムのターゲット市場
ターゲットは 10万社、700億円市場
10万社の内、最低 2万社の獲得を目指す その他,
3.8%
基幹系システム,
日本国内の中小企業約 400万社の内
16.3%
従業員数 50名から 1,000名の 10万社が
楽楽精算のターゲット
経費精算シス 紙・Excel,
59.1%
今後、紙やExcelで経費精算をしている59.1％の テム, 20.8%
企業59,000社を中心に楽楽精算の導入を目指す
出所：2019年2月実施、経理部門向けアンケート
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クラウド経費精算システム市場
※出所：各種データから当社調べ
国内クラウド経費精算市場規模 クラウド経費精算システム導入社数ランキング
（単位:億円） （2018年12月末時点）
96
1位 ラクス 3,954社
2位 A社 1,200社
3位 B社 880社
4位 C社 750社
60 5位 D社 110社
売上高シェア
37 その他,
14.0%
A社,
25 7.0%
B社,
52.2%
ラクス,
26.8%
2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期
※B社は大企業向けで単価が高いため売上高シェアが高い
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楽楽明細
製品概要：電子帳票発行システム
主要顧客：全業種
営業先部門：経理部門
用 途：請求/領収書発行、納品書発行、支払明細発行等の効率化
料金体系：帳票発行件数+オプション
販売開始：2013年8月
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メールディーラー
製品概要：問い合わせメール共有・管理システム
主要顧客：EC事業者、コールセンター事業者、その他BtoC事業者
営業先部門：カスタマーサポート部門
用 途：問い合わせメール対応の品質向上と効率化
料金体系：メール保存通数課金+オプション
販売開始：2001年4月
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クラウドメール処理システム市場
※出所：各種データから当社調べ(2019年3月時点)
国内クラウドメール処理システム市場
（単位:億円）
売上高シェア
21
B社, 3.8% その他,
18
10.2%
16
A社, 14.5%
ラクス,
71.5%
2016年度 2017年度 2018年度
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メールディーラー売上高推移 ※クラウドのみの売上
安定的な成長が持続し、シェア70％以上を維持
（単位：百万円）
435
420
407
394
383
369
359
346
335
319
307
294
280
261 270
245 251
230 235
224
4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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その他のサービス①
製品概要：メール配信システム
主要顧客：大量のメール配信を行うBtoC事業者、BtoB事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：登録アドレス数課金+オプション
販売開始：2007年5月
製品概要：システム連携用メール配信システム（メール配信エンジン）
主要顧客：顧客データベースと連動させて大量のメール配信を行う事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：配信通数課金+オプション
販売開始：2011年6月
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クラウドメール配信システム市場
※出所：各種データから当社調べ(2019年3月時点)
国内クラウドメール配信システム市場
（単位:億円）
152 売上高シェア
139
125
その他,
23.1%
A社, 22.4%
E社, 5.2%
B社, 21.9%
D社, 7.2%
ラクス,
8.7% C社,
11.5%
※ラクスのシェアは配配メール、Curumeru、ブラストメールを
合算して算出しています。
2016年度 2017年度 2018年度
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その他のサービス②
製品概要：事務処理やデータ処理の自動化が可能なWebデータベースシステム
主要顧客：全業種
営業先部門： 全部署
用 途：販売管理、顧客管理、工程管理、案件管理等の効率化
料金体系：利用ユーザー数+データベース数+オプション
販売開始：2008年10月（楽楽販売としては2019年11月より）
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【IT人材事業】ビジネスモデル
未経験者 ITエンジニ
派遣
を採用 アに育成
IT人材事業の特徴 技術領域
未経験者のエンジニア適性判定ノウハウ Javaプログラマー
エンジニア育成ノウハウ インフラエンジニア
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【クラウド事業】売上進捗イメージ
ストックビジネスを展開しているため第4四半期の寄与度が大きくなる
100.0%
26.8%
73.2%
25.7%
47.5%
24.5%
23.0%
23.0%
第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期
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IRメール配信
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