株式会社ラクス
（東証マザーズ：3923）
2020年3月期
第１四半期決算説明資料
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ポイント
2020年3月期第1四半期業績
・前期からの積極的な成長投資の効果で大幅増収、各段階利益は計画比上振れ
・積極的な成長投資の方針通り、人件費、広告宣伝費ともに計画を超過
クラウド事業
・クラウド事業は増収増益。積極的な投資により利益率は低下
・楽楽精算は導入社数の増加に加え、平均単価の上昇効果もあり高成長が持続
IT人材事業
・稼働エンジニア数が増加し、売上高成長が加速
2020年3月期第2四半期計画
・大幅増収を目指して引き続き積極的な成長投資を計画しているため前年同期比で減益の見込み
・クラウド事業は積極的な成長投資を計画しているため、前年同四半期比で減益の見通し
・IT人材事業は顧客ニーズへの対応するため採用を強化し、前年同四半期比で減益の見通し
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2020年3月期第１四半期連結業績サマリー
前期からの積極的な成長投資の効果で大幅増収、各段階利益は計画比上振れ
前年同期比
売上高
2,590百万円 30.4％増収
営業利益
509百万円 9.7％増益
経常利益
509百万円 9.6％増益
EBITDA
597百万円 9.8％増益
親会社株主に帰属する
当期純利益 335百万円 12.3％増益
※EBITDA＝税金等調整前純利益+特別損益+減価償却費+のれん償却費+支払利息
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2020年3月期
第１四半期連結決算業績
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2020年3月期第１四半期連結業績概要
外注費やデータセンター費の計上時期のズレにより、原価が計画比で減少
（単位：百万円）
（単位：百万円） 2019年3月期 2020年3月期 2020年３月期
第１四半期 第１四半期 第１四半期 計画比 前年同期比
（実績） （計画） （実績）
売上高 1,986 2,560 2,590 101.2％ 130.4％
売上原価 669 873 863 98.9％ 129.0％
売上総利益 1,316 1,686 1,727 102.4％ 131.2％
（売上高総利益率） （66.3％） （65.9％） （66.7％）
販売費及び一般管理費 852 1,216 1,218 100.1％ 142.9％
営業利益 463 470 509 108.3％ 109.7％
（営業利益率） （23.4％） （18.4％） （19.7％）
経常利益 464 470 509 108.4％ 109.6％
（経常利益率） （23.4％） （18.4％） （19.7％）
EBITDA 544 558 597 106.9％ 109.8％
（EBITDAマージン） （27.4％） （21.8％） （23.1％）
法人税 166 165 174
親会社株主に帰属
する当期純利益 298 305 335 109.9％ 112.3％
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セグメント別の状況
クラウド事業は増収増益。積極的な投資により利益率は低下
（単位：百万円） （単位：百万円）
3,000 売上高 600 セグメント利益
クラウド事業 IT人材事業 クラウド事業 IT人材事業
2,590 509
2,500 500 463
600 75
1,986 63
2,000 400
473
1,415 291
1,500 300
19
389
433
1,000 1,990 200 400
1,512
272
500 1,025 100
0 0
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期
※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています。
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人件費及び広告宣伝費の推移（実績）
積極的な成長投資の方針通り、人件費、広告宣伝費ともに計画を超過
（単位：百万円） （単位：百万円）
人件費 300 広告宣伝費
1,400 1,347
248
250
1,200
969
1,000 200
800
150
683 150
600
100
72
400
50
200
0 0
2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期 第1四半期
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2020年3月期第1四半期連結営業利益増減要因
増収の大部分を積極的な成長投資に振り向けるも、増益で着地
（単位：百万円）
増収効果 成長投資増加額
1,200
+604 －559
1,000 126
378
800
478
600
97
84
400
463 前年同期比45百万円（9.7％）増益 509
200
0
2019年3月期 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2020年3月期
第1四半期 増収効果 増収効果 増加額 増加額 第1四半期
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2020年3月期第1四半期連結営業利益増減要因（計画比）
増収効果に加え、外注費等の計上時期ズレにより計画比増益で着地
（単位：百万円）
増収効果 計上時期ズレ 成長投資増加額
+30 +76 －67
600
76 53
500 7 14
23
400
300
470 計画比39百万円（8.3％）増益 509
200
100
0
計画 クラウド事業 IT人材事業 その他費用 人件費 広告宣伝費 実績
増収効果 増収効果 減少効果 増加額 増加額
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クラウド事業ストック売上高推移
新規契約が順調に積み上がり、ストック売上高は前年同期比30.9％増加
（単位：百万円） ストック売上 初期費用等 ストック売上高比率
2,400
92.3%
2,200
1,990
2,000 1,876
1,800
1,729
1,607
1,600 1,512
1,400 1,413
1,203
1,200 1,105
1,025
962
1,000 888
844
795
743
800
656 696
601 621
545 574
600
400
200
0
2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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楽楽精算累計導入社数推移
累計導入社数は前年同期比で+1,414社、前四半期末比で+295社と順調に増加
4,677
4,382
3,027
1,957
1,236
760
417
229
17 44 107
2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2019年
3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 6月末
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楽楽精算の売上高推移 ※クラウドのみの売上
導入社数の増加に加え、平均単価の上昇効果もあり高成長が持続
（単位：百万円）
843
761
674
600
541
492
416
366
322
287
233 252
196
174
152
131
97 111
70 83
2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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クラウド事業サービス別四半期売上高
メール配信は季節要因で前四半期比減収、他のサービスは順調に推移
（単位：百万円）
2019年 4～6月 前四半期比 前年同期比
売上高 増減率 増減率
楽楽精算 843 10.8％ 55.6％
メールディーラー 413 3.3％ 12.9％
メール配信 367 -2.6％ 7.7％
働くDB 189 10.5％ 46.7％
楽楽明細 106 9.5％ 59.7％
その他 70 2.0％ 5.0％
クラウド事業合計 1,990 6.1％ 31.6％
※メール配信は配配メールとクルメル、ブラストメールの合算値となります。
※クラウドに加えオンプレミス等の売上も含んでおります。
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連結貸借対照表
（単位：百万円）
2020年3月期
2019年3月期末 増減額
第1四半期末
流動資産 3,668 3,786 117
固定資産 2,474 2,456 -17
資産合計 6,142 6,242 99
流動負債 1,436 1,416 -19
固定負債 113 100 -12
負債合計 1,549 1,516 -32
株主資本 4,596 4,732 135
その他包括利益累計額 -2 -6 -3
純資産合計 4,593 4,725 132
負債純資産合計 6,142 6,242 99
自己資本比率 74.8％ 75.7％
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2020年3月期第２四半期
連結業績計画
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経営方針と成長戦略
積極的な成長投資の効果で、想定を上まわる売上高成長が持続
※2018年3月期を基準に、2019年3月期から2021年3月期の3年間でCAGR30％を目指します。 （単位：百万円）
クラウドの新サービスを追加
「楽楽精算」へ注力し、成長を加速させる
売上高 増収率
36.4%
29.9%
8,743
21.7% 21.0%
19.4% 6,408
17.8%
4,932
4,077
3,413
2,805
2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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2020年3月期の業績予想開示について
2020年3月期は減益になることも厭わず、投資を強化しチャンスをつかむ
2020年3月期は通期計画の開示を行わず、四半期ごとの計画開示とさせて頂きます
外部環境は追い風（働き方改革、DX、クラウド化） （単位：百万円）
36.4%
チャンスをつかむために成長投資を強化
・マーケテイング施策のPDCAを高速化
29.9%
・将来の成長に寄与する人材の採用数増加に挑戦
予算（業績計画）を四半期ごとに策定
※2020年3月期のみ 21.0% 8,743
Act Plan 6,408
4,932
施策・予算
成長投資強化
高速化
Check Do 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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2020年3月期第2四半期連結業績計画
外部環境の追い風を受けて、引き続き積極的な成長投資を計画
（単位：百万円）
2019年3月期 2020年3月期
（単位：百万円） 第２四半期累計期間
第２四半期累計期間 第２四半期 第２四半期累計期間 前年同期比
（実績） （計画） （計画）
売上高 4,074 2,779 5,370 131.8%
売上原価 1,384 963 1,826 131.9％
売上総利益 2,689 1,815 3,543 131.7％
（売上高総利益率） （66.0％） （65.3％） （66.0％）
販売費及び一般管理費 2,011 1,738 2,957 147.0％
営業利益 678 76 586 86.3％
（営業利益率） （16.7％） （2.8％） （10.9％）
経常利益 682 76 586 85.9％
（経常利益率） （16.7％） （2.8％） （10.9％）
EBITDA 844 168 766 90.7％
（EBITDAマージン） (20.7%) (6.1%) (14.3%)
法人税 238 39 214
親会社株主に帰属
443 36 372 83.9％
する四半期純利益
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クラウド事業四半期業績推移
積極的な成長投資を計画しているため、前年同期比で減益の見込み
（単位：百万円） ※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています。
2,200 2,148
売上高 営業利益
1,990
2,000
1,876
1,800 1,729
1,607
1,600 1,512
1,413
1,400
1,203
1,200 1,105
1,025
1,000
962
888
800
600
400
200 400 487 433
269 272 359 329
231 145 157 216
0 30
3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Ｑ 2Ｑ
(計画）
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
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IT人材事業四半期業績推移
顧客ニーズへの対応するため採用を強化し、前年同期比増収減益の見込み
（単位：百万円） ※2019年3月期の期初に遡って間接費用配賦基準を見直しています。
700
売上高 営業利益
630
600
600
525 536
500 473 481
447
429
384 389 393
400
358
300
200
100
50 63 57 71 75 46
0 28 36 19 25 39 14
3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
(計画）
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
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第2四半期の大型マーケティング施策
北海道、宮城、新潟、静岡、広島、福岡で RAKUS Cloud Forum （9月実施）
楽楽精算のTVCM放映（7月実施）
首都圏で 専用サイトへ
楽楽明細のTVCM放映（8月実施）
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人件費と広告宣伝費の計画
直近の採用は順調に推移、引き続き積極的な成長投資を計画
（単位：百万円） （単位：百万円）
3,000
人件費 広告宣伝費
2,773 1,000 947
1Q 2Q 1Q 2Q
900
2,500
800
1,973 700
2,000 1,425
589
600 698
1,501
1,500
1,253 1,004 500
437
400
818 330 439
1,000
674 300
365
1,347 200 263
500 969
683 248
579 100
150
67 72
0 0
2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2019年3月期 2020年3月期
第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期
(計画) (計画)
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2020年3月期第2四半期連結累計営業利益増減要因
大幅増収を目指して引き続き積極的な成長投資を計画
増収効果 成長投資増加額
+1,295 －1,388
（単位：百万円）
2,000
1,800 274
1,600 800
1,400
1,200 1,020
1,000 358
800
229
600
400
678 586
200
前年同期比92百万円（13.7％）減益
0
2019年3月期 クラウド事業 IT人材事業 人件費 広告宣伝費 その他 2020年3月期
第2四半期 増収効果 増収効果 増加額 増加額 第2四半期
(計画)
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【重要指標】株主還元 ※分割遡及後の数値
2円増配を計画、8期連続増配の見込み
（単位：円）
7.00 株主還元方針 6.40
・EPS成長を最重要視
6.00
・長期に渡る増配の継続
5.00
4.40
4.00
2.90
3.00
1.95
2.00
1.20
0.87
1.00 0.60 0.61
0.30
0.00
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
(計画）
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Appendix
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沿革
ア Ｉク Ｉ エ エ 楽株 ア ベア 東 ブ
イ Ｔラ Ｔ ク ク 楽式 メ トメ 証 レ
テ エウ 人 ス ス 精会 リ ナリ マ イ
ィ ンド 材 ビ ビ 算社 カ ムカ ザ ン
ー ジ事 事 ッ ッ 販ラ に に子 ー メ
ブ ニ業 業 ト ト 売ク 子 子会 ズ ー
ー ア（ を 株 株 開ス 会 会社 上 ル
ス スメ 開 式 式 始に 社 社売 場 子
ト クー 始 会 会 社 設 設却 会
（ ール 社 社 名 立 立 社
現 ルデ を を 変 化
当 事ィ 子 吸 更
社 業ー 会 収
） 開ラ 社 8,743
設 始ー 化 （連）
立 発
売
）
開
始 6,408
（連）
4,932
（連）
4,077
3,413 （連）
2,805 （連）
2,381 （連）
（単）
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
ＩＴエンジニアスクール事業 ※2000年(１期)～2012年(13期）は監査を受けておりません （単位：百万円）
クラウド事業
ＩＴ人材事業
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【重要指標】EBITDAマージン推移
EBITDAマージン15％～25％を目安に成長投資を実施
30.0%
25.0%
21.4% 21.2%
20.4% 20.7%
20.0%
14.7%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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【重要指標】一株利益（EPS）推移 ※分割遡及後の数値
のれん償却費や法人税の影響をこなし、EPSは順調に増加
（単位：円）
25.00
22.48
19.31
20.00
16.15
15.00
11.95
10.00 8.71
5.00
0.00
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
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楽楽精算
製品概要：交通費・経費精算システム
主要顧客：従業員数50名から1,000名の企業（全業種）
営業先部門：経理部門
用 途：交通費や経費精算の効率化
料金体系：利用人数課金+オプション
販売開始：2009年7月
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クラウド経費精算システムのターゲット市場
ターゲットは 10万社、700億円市場
10万社の内、最低 2万社の獲得を目指す その他,
3.9%
日本国内の中小企業約 400万社の内 基幹系システム,
16.3%
従業員数 50名から 1,000名の 10万社が
楽楽精算のターゲット
経費精算シス 紙・Excel,
59.1%
今後、紙やExcelで経費精算をしている59.1％の テム, 20.8%
企業59,000社を中心に楽楽精算の導入を目指す
出所：2019年2月実施、経理部門向けアンケート
29
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クラウド経費精算システム市場
※出所：各種データから当社調べ
国内クラウド経費精算市場規模 クラウド経費精算システム導入社数ランキング
（単位:億円） （2018年12月末時点）
96
1位 ラクス 3,954社
2位 A社 1,200社
3位 B社 880社
4位 C社 750社
60 5位 D社 110社
売上高シェア
37 その他,
14.0%
A社,
25 7.0%
B社,
52.2%
ラクス,
26.8%
2016年 2017年 2018年 2019年
3月期 3月期 3月期 3月期
※B社は大企業向けで単価が高いため売上高シェアが高い
30
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メールディーラー
製品概要：問い合わせメール共有・管理システム
主要顧客：EC事業者、コールセンター事業者、その他BtoC事業者
営業先部門：カスタマーサポート部門
用 途：問い合わせメール対応の品質向上と効率化
料金体系：メール保存通数課金+オプション
販売開始：2001年4月
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クラウドメール処理システム市場
※出所：各種データから当社調べ(2019年3月時点)
国内クラウドメール処理システム市場
（単位:億円）
売上高シェア
21
B社, 3.8% その他,
18
10.2%
16
A社, 14.5%
ラクス,
71.5%
2016年度 2017年度 2018年度
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メールディーラー売上高推移 ※クラウドのみの売上
安定的な成長が持続し、シェア70％以上を維持
（単位：百万円）
407
394
383
369
359
346
335
319
307
294
280
261 270
245 251
230 235
216 224
209
2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期
33
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その他のサービス①
製品概要：メール配信システム
主要顧客：大量のメール配信を行うBtoC事業者、BtoB事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：登録アドレス数課金+オプション
販売開始：2007年5月
製品概要：システム連携用メール配信システム（メール配信エンジン）
主要顧客：顧客データベースと連動させて大量のメール配信を行う事業者
営業先部門：マーケティング部門、営業部門
用 途：販促メールやメールマガジン配信の効率化
料金体系：配信通数課金+オプション
販売開始：2011年6月
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クラウドメール配信システム市場
※出所：各種データから当社調べ(2019年3月時点)
国内クラウドメール配信システム市場
（単位:億円）
152 売上高シェア
139
125
他, 23.1%
A社, 22.4%
E社, 5.2%
B社, 21.9%
D社, 7.2%
ラクス,
8.7% C社,
11.5%
※ラクスのシェアは配配メール、Curumeru、ブラストメールを
合算して算出しています。
2016年度 2017年度 2018年度
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その他のサービス②
製品概要：事務処理やデータ処理の自動化が可能なWebデータベースシステム
主要顧客：全業種
営業先部門： 全部署
用 途：販売管理、顧客管理、工程管理、案件管理等の効率化
料金体系：利用ユーザー数+データベース数+オプション
販売開始：2008年10月
製品概要：電子帳票発行システム
主要顧客：全業種
営業先部門：経理部門
用 途：請求/領収書発行、納品書発行、支払明細発行等の効率化
料金体系：帳票発行件数+オプション
販売開始：2013年8月
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【IT人材事業】ビジネスモデル
未経験者 ITエンジニ
派遣
を採用 アに育成
IT人材事業の特徴 技術領域
未経験者のエンジニア適性判定ノウハウ Javaプログラマー
エンジニア育成ノウハウ インフラエンジニア
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【クラウド事業】売上進捗イメージ
ストックビジネスを展開しているため第4四半期の寄与度が大きくなる
100.0%
26.8%
73.2%
25.7%
47.5%
24.5%
23.0%
23.0%
第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期
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IRメール配信
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