2019年8月期
第2四半期
決算説明会資料
株式会社ＳＨＩＦＴ(証券コード：3697)
www.shiftinc.jp 2019年4月11日
0 AGENDA
1. SHIFTの目指す世界
2. FY2019 2Q業績
3. FY2019アクション計画と2Q成果
4. 補足資料
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１．SHIFTの目指す世界
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1 SHIFTの目指す世界 事業の方向性
ユーザーに届くまでのラストワンマイルを追求することで、
「無駄をなくしたスマートな社会の実現」を目指す
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1 SHIFTの目指す世界 ビジョン
「無駄をなくしたスマートな社会の実現」に向けて、
常に自己変革に挑戦し続ける
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1 SHIFTの目指す世界 企業価値のグッドサイクル
テストを基軸としたデータ蓄積・分析をもとに始まるグッド
サイクルを回し続け、サービス強化と企業価値の向上を持続する
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２．FY2019 2Q業績
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２ FY2019 2Q業績 エグゼクティブサマリ
FY2019 「無駄をなくしたスマートな社会の実現」を目指し、グループ企業としての成長により、企業価値を継続的に向上さ
事業方針 せることで、付加価値の高い品質保証におけるリーディングカンパニーとしてのポジショニングの確立を目指す
1 売上、利益ともに着実な成長を維持
上期は前年同期の売上高5,800百万円に対して、1.4倍成長で着地
計画通りの投資を実行し、業績予想を上回る営業利益を創出
（単位：百万円）
売上高 8,271 売上総利益 2,686 販管費 2,202 営業利益 483
前年同期：5,800（1.43倍） 前年同期：1,697（1.58倍） 前年同期：1,156（1.90倍） 前年同期：541（0.89倍）
業績予想：8,000（1.03倍） 業績予想： 非公表 業績予想： 非公表 業績予想：400（1.20倍）
FY2019
上期 2 売上総利益率が前年同期比 3.2pt 向上
SHIFTグループのシナジー強化により、提供するサービスの高付加価値化とクロスセルの加速により
売上成長のみならず、売上総利益率の向上に貢献
3 CMなどによるブランド力、認知度向上
テレビCM、駅広告などマスへ向けたマーケティング施策の実施によりSHIFTの認知度が向上し、4月での入
社者数が200人を超える
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２ FY2019 2Q業績 連結損益計算書
前年同期比1.4倍の売上成長。プライム顧客の増加、エンジニア単価の向上に
より、売上総利益率は前年同期比で3.6pt向上
FY2019 2Q FY2019 上期
前年同期 前年同期
実績 （FY2018 2Q） 実績 （FY2018 上期）
単位：百万円 実績 増減率 実績 増減率
売上高 4,317 3,143 37.4% 8,271 5,800 42.6%
売上総利益 1,417 918 54.3% 2,686 1,697 58.2%
売上総利益率 32.8% 29.2% 3.6pt 32.5% 29.3% 3.2pt
販管費 1,251 610 105.2% 2,202 1,156 90.4%
営業利益 165 308 △46.5% 483 541 △10.6%
営業利益率 3.8% 9.8% △6.0pt 5.9% 9.3% △3.4pt
経常利益 159 298 △46.5% 479 562 △14.7%
税前利益 168 298 △43.6% 492 562 △12.5%
親会社株主に帰属する
四半期純利益 68 176 △61.4% 261 340 △23.1%
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２ FY2019 2Q業績 四半期売上推移
売上高は3期連続の増収で、過去最高を更新
新規顧客の獲得と既存顧客の拡大がともに好調
（百万円）
6,000
四半期連結売上高推移
5,000
4,317 2Q 成長トピックス
3,954 ・注力領域である
4,000
金融業界での大手新規
3,452 3,539
顧客数が拡大
3,143
3,000
2,657
・通信、製造業界での
2,509 シェアが順調に拡大
2,267
2,032
・上流工程への参画が進
2,000
み、開発工程全体で
1,363 包括的にサービス展開
1,000 ・Web系顧客を中心に、
アジャイル開発での
テストサービスが拡大
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
FY2017 FY2018 FY2019
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２ FY2019 2Q業績 四半期利益推移
単価向上活動が実り売上総利益率が直近2年における最高値を更新
（百万円）
四半期連結利益推移
売上総利益 営業利益 売上総利益率 営業利益率 販管費比率
2,000 35.0% 2Q 成長トピックス
32.1% 32.8%
31.5% 31.3%
<売上総利益>
29.3% 29.4% 29.3% 29.2%
29.0% 30.0% ・ユーザー企業からの
26.5% 26.6%
引き合いが加速し、
高単価受注が増加
1,500
27.6% 24.0% 25.0%
24.3% ・高付加価値のサービスの
23.9% 22.9% 売上が拡大。セキュリテ
20.6%
21.0% ィ、CATなどのクロスセル
20.0%
18.9% 19.4% が牽引
1,000
・採用力が強化され、直接
15.0% 雇用の割合が増加し、
10.5%
原価率が低下
10.5%
9.8%
8.8% 8.4% 10.0%
8.1% <販管費・営業利益>
500
・認知度向上にむけ、
テレビCMをはじめとした
2.5% 3.8% 5.0% 広告を実施。
2.3%
1.7% 転職者、顧客の認知が進む
0 0.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
FY2017 FY2018 FY2019
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２ FY2019 2Q業績 領域別推移
（百万円）
5,000
売上高 セグメント粗利 セグメント粗利率
33.8%
40.0% 概況
33.2%
32.0% 31.7%
4,000 28.5% 29.1% 29.2%
29.5%
3,510
3,853
30.0%
• 既存顧客の売上拡大に加え、全業種
25.9% 26.0%
2,798
3,052 3,112 で新規顧客からの受注が加速。顧客
3,000
2,314
基盤が広がり、売上高も順調に増加
20.0%
2,000 1,744
1,949
2,115
• 品質コンサル、PMO案件の受注割合
1,059
1,164
1,302 が増加。顧客向け提案単価が上昇し、
売上総利益率も向上
978 987 10.0%
825
1,000 616 675
452 506
302
• テスト自動化、アジャイル開発、
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
0.0%
RPAなど高度技術案件の受注が拡大
FY2017 FY2018 FY2019
（百万円）
500
売上高 セグメント粗利 セグメント粗利率
427
444 464
40.0%
概況
32.1% 31.2%
400
• コンシューマーゲーム領域での大手
29.6% 30.3% 393 30.3%
400 26.9%
28.1%
27.1% 30.0%
304 318
343 345
23.8% 24.7% 顧客からの大型タイトル受注などに
より売上が順調に拡大
300 288
• 既存顧客の拡大（特に新規大規模案
20.0%
200
122
108
119 114
件）が、ソーシャルゲーム、コン
104 105
100
97
85
96 92 10.0%
シューマーゲーム共に進む
• サービス需要の加速に伴い、
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
0.0%
札幌テストセンターを増床
FY2017 FY2018 FY2019
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２ FY2019 2Q業績 連結エンジニア数推移
採用力強化の施策により、エンジニア数が順調に増加
2019年2月末
エンジニア数推移（連結ベース） （人）
2,469
2,265
509
2,054
1,898
454
パートナー エンジニア_有期雇用 エンジニア_正社員 1,850
420
1,616 452 585
1,563 527
1,458 531
289 374 476
1,285 274
1163 451
244 418
962 254 425 366
934 895 376
868 164 298
189 114 231
708 207
640
566 144 415 372 1,280 1,375
452 145 404 1,158
390 416 120 905 995
360 51 433 808 849 876
281 85 59 371 678 743
64 300 335
40 190 234 276
138 192 341 383 409
123 125 146 160 193 228
103 104 115
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018 FY2019
・ 末日時点での雇用契約が有効な人員数
・ 登録型アルバイトの人員は含まれておりません
・ バックオフィスの人数は含まれておりません
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２ FY2019 2Q業績 エンジニア単価推移
エンジニア単価は上昇傾向。グループ会社PMI※を加速し、
さらなる単価向上に向けた取り組みを実施 ※PMI：Post Merger Integrationの略
M&A（企業の合併・買収）後の統合プロセスの意
エンジニア単価推移（連結ベース）
（千円）
700
646 653 648
638 637
592 590 598
589 583
600 576
551
539
526
507 515
500 482 483
459 463
452
427
400 ・上流業務の拡大
・プライム顧客の拡大
・高付加価値サービス売上の拡大
によりエンジニア単価が上昇
300
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY2014 FY2015 FY2016 FY2017 FY2018 FY2019
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２ FY2019 2Q業績 KPIの推移
QonQでエンジニア単価の上昇が継続。また、新規顧客の開拓が進み、
拡大につながる立ち上げ案件が拡大したことが、顧客月額売上に現れる
単体
101%
94% （千円） 109% （千円） 105%
（社） （人）※Q内平均
267 621 629 632 1,573
5,191
4,884 579 1,501
4,787 244
551
502
3,945 1,213
196 450
3,437 3,426
3,041 154
761 771
107
91 549
393
51
FY2017
FY2014
FY2014
FY2015
FY2016
FY2018
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019-1Q
FY2019-2Q
顧客月額売上 顧客数 エンジニア単価 エンジニア数
※ヒンシツ大学・CATライセンス等のみの少額取引顧客は含めず ※ヒンシツ大学・CATライセンス含め全取引社数 ※社内技術開発エンジニア・教育期間中は除く
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２ FY2019 2Q業績 KPIの推移
新規顧客の開拓が進み、一時的に顧客月額売上が減少。
金融・流通領域での顧客数の伸びが高く、今後の拡大期待が高まる
（千円）
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２ FY2019 2Q業績 KPIの推移
連結でもQonQでエンジニア単価、顧客数、エンジニア数ともに上昇
連結
106% 102%
（千円）
96% （社） 10６% （人）※Q内平均
635 637 648
3,854 （千円） 2,188
490 585
2,057
460 550
3,437
3,180 502
3,041 1,681
2,934 3,053 392 450
348
2,056 1,152
830
119 549
91 393
51
FY2015
FY2018
FY2015
FY2014
FY2016
FY2017
FY2018
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2014
FY2016
FY2017
FY2018
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2019-1Q
FY2019-2Q
FY2019-1Q
FY2019-2Q
顧客月額売上 顧客数 エンジニア単価 エンジニア数
※ヒンシツ大学・CATライセンス等のみの少額取引顧客は含めず ※ヒンシツ大学・CATライセンス含め全お取引社数 ※社内技術開発エンジニア・教育期間中は除く
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２ FY2019 2Q業績 顧客売上規模別売上高推移
大手顧客の年間売上規模が10億円以上に拡大
単体 顧客売上規模別売上高推移
4,000
（百万円） 売上規模 売上規模 売上規模 売上規模 売上規模
10億円超
1億円未満 1億円超 4億円超 7億円超 10億円超
顧客の成長
3,000
2,000
1,000
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY2017 FY2018 FY2019
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2 FY2019 2Q業績 顧客売上規模別売上高推移
PMIを実施し、SHIFT本体の顧客網を活用し、グループ会社の営業強化
を実施。グループ間のクロスセル戦略をたて、拡大を進める
連結 顧客売上規模別売上高推移
5,000
売上規模 売上規模 売上規模 売上規模 売上規模
（百万円） 1億円未満 1億円超 4億円超 7億円超 10億円超
4,000
3,000
2,000
1,000
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY2017 FY2018 FY2019
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2 FY2019 2Q業績 売上総利益の拡大要因
各サービスの売上総利益率向上とともに、高付加価値サービスの
売上比率が拡大。売上総利益率向上をさらに目指す
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２ FY2019 2Q業績 販売管理費
長期的に成長を加速させるため、潜在層に向けた採用広告と、
事業拡大のためのM&Aに戦略的投資
FY2019 2Q FY2019 上期
実績 FY2018 2Q 実績 FY2018 上期
増減率 増減率
単位：百万円 対売上高比 実績 対売上高比 対売上高比 実績 対売上高比
人件費 520 12.0% 289 9.2% 79.9% 1,004 12.1% 578 10.0% 73.6%
採用費 177 4.1% 131 4.2% 34.9% 402 4.9% 232 4.0% 73.2%
広告宣伝費 197 4.6% 2 0.1% 9,427% 214 2.6% 4 0.1% 4,325%
地代家賃 58 1.3% 43 1.4% 33.1% 113 1.4% 75 1.3% 51.1%
支払報酬 111 2.6% 21 0.7% 413.8% 137 1.7% 34 0.6% 296.5%
のれん償却費 28 0.7% 20 0.7% 37.3% 49 0.6% 41 0.7% 18.8%
減価償却費 12 0.3% 7 0.2% 70.0% 28 0.3% 13 0.2% 115.1%
その他 146 3.4% 93 3.0% 55.6% 251 3.0% 176 3.0% 43.0%
合計 1,251 29.0% 610 19.4% 105.2% 2,202 26.6% 1,156 19.9% 90.4%
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２ FY2019 2Q業績 業績予想と実績について
2019年８月期通期連結業績予想に関して上方修正
修正理由
• 今期M&Aしたグループ会社の売上高成長の見込みを織り込む
• 上期において業績予想数値よりも売上高が271百万円上回った結果を反映
• 人材採用力、営業力の強化により、当初を上回る下期の成長を織り込む
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２ FY2019 2Q業績 連結貸借対照表
堅調な成長により高いROEを実現
今後の継続的な成長のため、資金調達を実施
単位：百万円
FY2019 2Q 実績 FY2018 4Q 増減率
流動資産 5,048 4,416 14.3%
うち現金及び預金 2,511 2,474 1.5%
固定資産 2,335 1,868 25.0%
総資産 7,384 6,284 17.5%
流動負債 2,561 2,377 7.7%
固定負債 1,830 1,400 30.7%
自己資本 2,740 2,304 18.9%
自己資本比率 37.1% 36.7% 0.4pt
新株予約権 1 2 △28.1%
非支配株主持分 249 199 25.2%
自己資本当期純利益率（ROE）※ 35.7% 17.4% 18.3pt
投下資本利益率（ROIC)※ 19.7% 9.2% 10.6pt
総資産当期純利益率（ROA）※ 13.2% 6.3% 6.8pt
※今期修正公表値（通期）をもとに算出
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２ FY2019 2Q業績 新株予約権の概要
第８回新株予約権
（行使価額修正条項及び行使許可条項付）
10,000個（新株予約
想定調達額 約50億円 新株予約の個数 権1個につき100株）
潜在株式数／ 潜在株式数1,000,000株/ 希薄化率（対議決権総数）6.79%
希薄化率 （2019年1月22日時点の総議決権数147,266個）
約2年間
行使可能期間 （2019年3月25日から2021年3月31日）
行使価額 当初 4,895円 上限 なし 下限 3,916円
行使許可条項 割当先はSHIFTの許可がない限り本新株予約権の行使ができない
SHIFTによる 2週間以上の事前通知により、SHIFTは残存する本新株予約権を発行価
任意取得条件 額（971円）と同額で取得することが可能
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２ FY2019 2Q業績 資金調達の目的と資金使途
資金使途
M&Aおよび資本・業務提携に関する費用 財務基盤強化のための借入金返済
金額： 3,366百万円 金額： 1,500百万円
M&Aおよび、資本・業務提携に関わる費 M&Aおよび、資本・業務提携に関わる費
用⇒3,366百万円
さらなる成長の加速と競争優位性の向 用⇒3,366百万円
2月28日に発表したM&Aや運転資金の一部
上を目指し、サービスポートフォリオの拡 として調達した借入金の返済等に充当。
充を進める 一層の財務基盤強化をおこなう
目的
5兆円の潜在的な市場規模があり、かつ競合他社がほぼ存在しないソフトウェアテスト市場
独自の理念と確立された方法論、それに基づく「ヒト」と「しくみ」を強みとして、既存グループの成長のみならず、新た
な仲間を迎え入れることにより、「無駄をなくしたスマートな世の中」の実現を目指し、テストのみならず品質保証にお
ける「ワン・ストップ」サービスの提供を推進するために：
優秀な人材 新たなサービス
の確保 領域の拡充
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２ FY2019 2Q業績 資金調達の目的と資金使途
既存株主の利益に最大限配慮しながら、さらなる企業成長へ向けた
資金を確保
1 機動的な資金調達を実現
公募増資など他のエクイティでの調達手法に比べ、M&Aの勝ちパターンおよ
び資金需要が見えた段階で、短期間かつ低コストでの資金調達が可能
発行株数を固定することにより、（1株当たりの）価値希薄化
2
を限定
MSワラントを採用することにより、発行株数を固定。
株価動向に関わらず、最大発行株式数は、1,000,000株、希薄化率は
6.79%と限定的
３ 行使コントロール権限を持つことにより、調達額を最大化
行使許可型スキームにより、株価動向などを見極めながら、
行使時期や新株予約権の量をSHIFTで一定程度コントロールが可能
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３．FY2019
アクション計画と2Q成果
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3 アクション計画と2Q成果 これまでの実績と見込み
従業員数と売上高の推移
日本経済新聞
「伸びる会社
MIDDLE200」
13 3,000 195
1位 （予）
※2019年4月10日
※登録制エンジニアを除く
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3 アクション計画と2Q成果 これまでの成果
数字で見る事業成長［FY2015（上場時）⇒FY2019 2Q末現在］
※単体昇給率
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3 アクション計画と2Q成果 中期アクション計画
SHIFTが拡大する重要な４つの軸を定義、
それぞれの戦略を策定し推進していく
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3 アクション計画と2Q成果 中期アクション計画
売上高1,000億円の達成を目指し、
成長戦略をつかさどる4つの軸での施策を着実に進める
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3 アクション計画と2Q成果 市場規模とSHIFTの領域
あらゆる産業での品質保証領域がブルーオーシャン
SHIFTが貢献すべき、十分な市場が見えてきた
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3 アクション計画と2Q成果 顧客売上規模別売上高推移
年間売上規模10億円以上の顧客をはじめ、プライムベンダーとして参画で
きる多くの顧客を通して市場の開拓が進む
再掲
単体 顧客売上規模別売上高推移
4,000
（百万円） 売上規模 売上規模 売上規模 売上規模 売上規模
10億円超
1億円未満 1億円超 4億円超 7億円超 10億円超
顧客の拡大
3,000
2,000
1,000
0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q
FY2017 FY2018 FY2019
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3 アクション計画と2Q成果 事業拡大に向けたポイント
営業力の強化が進み、大きな業界の波をとらえ売上規模拡大、顧客売
上単価拡大の実現に向けた準備が進む
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3 アクション計画と2Q成果 人口動向とSHIFTの立ち位置
日本の生産年齢人口が減少する中、社会で必要とされる立ち位置を開拓
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3 アクション計画と2Q成果 採用プロセスの改革
採用競争が激しいIT業界において採用力強化のため、動画面接などの
手法により、他社を圧倒する内定までのリードタイム短縮を実現
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3 アクション計画と2Q成果 CMによる認知度向上
認知度の向上のためテレビCMなどの広告を投下。SHIFTの認知度が向
上し、さらに、他社と比較し転職意向が高いという結果が得られた
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