ひ と つ で も 多 く の コ ン テ ン ツ を 、 ひ と り で も 多 く の 人 へ
株式会社メディアドゥホールディングス
2020年2月期 第1四半期決算説明会 証券コード：3678
INDEX
1. 連結業績ハイライト
2. 今後の成長方針
3. 参考資料
1
Earnings Results
1. 連結業績ハイライト
2
連結業績ハイライト①
事業セグメントを変更し、グループの
収益源である本業と周辺事業を区分
変更前（〜2019年2月期） 変更後（2020年2月期〜） 売上構成比
97.9%
電子書籍流通事業
電子書籍流通事業
※1Q実績
㈱メディアドゥ 電子書籍事業
㈱出版デジタル機構
㈱メディアドゥ ㈱出版デジタル機構
㈱メディアドゥテック徳島 ㈱メディアドゥテック徳島
Media Do International,.Inc. コスト削減／効率化／新プラットフォーム開発
アルトラエンタテインメント㈱
㈱Jコミックテラス
メディア・プロモーション事業 その他事業
㈱メディアドゥ 広告事業
Media Do International,.Inc. アルトラエンタテインメント㈱
㈱フライヤー
㈱Jコミックテラス ㈱フライヤー
㈱マンガ新聞
㈱マンガ新聞 ㈱Lunascape
㈱Lunascape
㈱徳島データサービス MyAnimeList,LLC※
その他事業 先行投資/収益化促進
㈱メディアドゥ 音楽・映像、
※2019年3月より連結対象
ゲーム、その他事業
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連結業績ハイライト②
本業好調により売上・利益とも大幅増加
連結1Q
売上高 154億円（前年同期比+44％）
営業利益 4.3億円（前年同期比+133%）
EBITDA 6.3億円（前年同期比+54％）
当期純利益 2.6億円（前年同期比+326％）
うち電子書籍流通事業1Q
売上高 151億円（前年同期比+42％）
営業利益 4.0億円（前年同期比+68％）
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連結業績ハイライト③
連結売上高は150億円を突破
電子書籍流通事業売上高 154億円
その他事業売上高
3.2億円
5.2億円
107億円
前年同期比
+44%
0.8億円 6.8億円
151億円
499億円
47億円増加
106億円 362億円
9.7億円
142億円
2019年2月期 2020年2月期
1Q 1Q
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連結業績ハイライト④
連結EBITDAも大幅に増加
電子書籍流通事業営業利益
その他事業営業利益 6.3億円
減価償却費・のれん償却費・調整額
前年同期比
+54%
2.9億円
4.1億円 9.1億円
9.2億円 0.4億円
2.1億円
0.6億円
2.2億円増加
4.015.2億円
億円
0.5億円
0.1億円 億円 9.1億円
2.4
5.8億円
▲0.9
▲0.4億円 ▲1.1億円 ▲0.7億円 億円
2019年2月期 2020年2月期
1Q 1Q
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連結業績ハイライト⑤
本業の売上高は引き続き大幅に伸長
電子書籍流通事業
売上高
151億円
前年同期比
+42%
106億円
本業好調
2019年2月期 2020年2月期
45億円増加
1Q 1Q
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連結業績ハイライト⑥
本業好調により営業利益も大幅に増加
電子書籍流通事業
4.0億円
営業利益
前年同期比
2.4億円
+68%
本業好調
2019年2月期 2020年2月期
1.6億円増加
1Q 1Q
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連結業績ハイライト⑦
四半期連結売上高は過去最高
四半期連結 四半期連結
前年同期比 前年同期比
売上高 推移 +44％ EBITDA 推移 +54％
18,000 800
15,454 636
（百万円） （百万円）
16,000 700
14,000
600
12,000
500
10,000
400
8,000
300
6,000
200
4,000
2,000 100
0 0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 2020年2月期 2016年2月期 2017年2月期 2018年2月期 2019年2月期 2020年2月期
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連結業績ハイライト⑧
売上高・EBITDAは順調に進捗
通期予想と1Qまでの 1Q時点での達成率
連結業績比較（億円）
売上高
25.7%
通期予想
600
EBITDA
26.5%
通期予想
24
1Q実績
154 1Q実績 期初の業績予想達成
6.3 に向け順調に推移
売上高 EBITDA
注：通期予想は2019年4月10日に公表した数値を記載。
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Business Strategy
2. 今後の成長方針
11
今後の成長方針①
メディアドゥ最大の強み
Position Technology
Publishing Platformer
新時代のプラットフォームを創る
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今後の成長方針②
Legacyを Legacyを
電子書籍 作る 創りに行く
流通事業 ✓ 今期ダブルコスト ✓ ブロックチェーン活用
✓ 来期はコスト削減 ✓ 新プラットフォーム
事業拡大に向けた
その他事業 積極的な投資実行
✓ 今期は先行投資 ✓ 来期から収益改善
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今後の成長方針③
電子書籍流通事業
Legacyを作る
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今後の成長方針④
来期のコスト削減に向けて新電子書籍取次
システムへの移管は順調に進捗
2019年3月完成
✓ 従来比3倍のパフォーマンス
✓ 高い拡張性・冗長性
新電子書籍 ✓ Pixivコミック,マンガBang!は移管完了
取次システム
（クラウド型）
順次移管を実施
2020年2月移管完了予定
✓ LINEマンガ,comico等は今後移管
コスト削減
旧電子書籍 サーバー費用および業務委託費
※一部費用は継続
取次システム
（オンプレミス型）
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今後の成長方針⑤
クラウドサーバー
オンプレミス
（自社運営型） クラウドサービスの性能・信頼性向上
著作物を扱うため従来は安全性重視
1. キャンペーン数急増／ブロックチェーン活用に耐えうる冗長性
AWS活用
2. 豊富なアプリケーションやソリューションが実現する高い拡張性
のメリット
3. エンジニアからの高い支持を獲得しており技術者採用力が向上
真の
6/14 AWS Summit Tokyo＠幕張に、
当社エンジニア泉が登壇
テックカンパニー
への転身
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今後の成長方針⑥
海賊版サイト対策の動き
①海賊版サイト運営者の取り締まり ②出版業界・ISP業界が連携した対策
✓ 2019年7月9日 ✓ 正規書店である認証として、「ABJマー
講談社が海賊版リーチサイト「はるか夢 ク※」利用を促進
の址」運営者に1億6000万円を損害賠償 ✓ 出版社、電子書店と連携し「STOP! 海
請求の民事訴訟を起こしたことを発表 賊版」キャンペーンをSNS等で展開
✓ 2019年7月10日 ✓ インターネットプロバイダ、通信業界と
海賊版サイト「漫画村」を運営していた 連携し、サイトブロッキング以外の海賊
として、フィリピンで拘束された星野ロ 版サイト閲覧禁止策を検討
ミ容疑者を、著作権法違反の疑いで逮捕 ※「Authorized Books of Japan」の略で、著作権者からコンテンツ使用許諾を得た正規
版配信サービスであることを示す商標。
業界を挙げた著作権教育、海賊版サイトの危険性（マルウェア感染等）
の認知向上により、現時点では電子書店への大きな影響は見られず
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今後の成長方針⑦
電子書籍流通事業
Legacyを創りに行く
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今後の成長方針⑧
電子書籍市場の最大化に不可欠な消費者層
レイトマジョリティ「電子書籍は不安」
時間
ア
ア ー
ー キャズム リ
リ ー
電子書店がなくなると、
イ
ノ
ー
ア
マ
ジ
買った本が読めなくなる…
ベ ダ ョ 34% ラ
ー プ リ ガ
タ
ー
タ
ー
テ
ィ
ー
ド
紙の本と違って、貸したり
2.5% 13.5% 34% 16%
売ったりできない…
利用者数
※MMD研究所「2018年8月 電子書籍の利用に関する調査」によると、
「電子書籍を一度も利用したことはない」人は全体の55.3％を占める。
メルカリユーザーに代表される
消費新世代（売るために買う／ワンショット消費）
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今後の成長方針⑨
出版市場の拡大には、電子書籍の
“新しいあり方”を提案する必要性
購入 保管／携帯性 マーケティング 広がり 資産性
閲覧のみ
多様な
いつでもどこでも 何冊でも 基本的に貸し借り ＝資産価値がない
電子 買える 持ち運びが可能
マーケティング
ができない 書店がなくなると
施策
読めない
所有権がある
書店数が減少 場所を取る マンガの場合、 図書館やレンタル・ ＝売れる/貸せる
紙 ECは配達コストが 持ち運ぶ冊数に コミック誌による マンガ喫茶等、
多様なサービス 書店がなくなって
発生 限度がある 試読
も読める
→電子書籍の購入や所有に「安心・便利」を感じられる仕組み
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今後の成長方針⑩
ブロックチェーン技術を用いた
新たなプラットフォーム開発に目途
目標設定 PoC 基盤開発 本番環境
Proof of Concept
PoCを経て開発方針が決定
ブロックチェーン技術を用いた
コンテンツ流通の仕組み
コンソーシアム型 オフライン使用可能な
Hyperledger Fabric※ 最先端Webビューア
→基盤開発推進に向け、ブロックチェーンエンジニアを追加募集
※ チャネル単位で情報の共有範囲を制御できるコンソーシアム型ブロックチェーンのOSS基板の一つ。
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今後の成長方針⑪
メディアドゥの存在意義
電子書籍市場の拡大に貢献
流通カロリー低減による レイトマジョリティなど
マーケティング投資拡大 新たな消費者層の取り込み
電子書籍市場拡大
著作物の健全なる
創造サイクルの実現
作家への還元が増え
創作活動が活性化
文字もの含むコンテンツの
電子化が進展
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今後の成長方針⑫
メディアドゥの存在意義＝
電子書籍市場の成長促進と 3,275億円
3,495億円
3,410億円
技術革新により更なる拡大
345
3,110億円 340
335
2,875億円 330
2,556億円 325
2,278億円 315
302
1,826億円
電子書籍（PC向け）
242
電子書籍（フィーチャーフォン向け） 3,150
1,411億円 2,940
3,070
電子書籍（タブレット・専用端末・新たなプラットフォーム向け） 2,780
145
2,550
電子雑誌（全端末） 1,013億円
77 2,241
768億円 1,976
651億円 39
1,584
6 22
24 1,266
6 112 368 789
513 572
402 480
283 351
112 140
12 46
1
出所：インプレス総合研究所「電子書籍ビジネス調査報告書2018」
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今後の成長方針⑬
その他事業
事業拡大に向けた
積極的な投資実行
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今後の成長方針⑭
グループ初となるフライヤーのTVCM実施
前年同期比 +14万人 TVCMの効果大
（個人会員急増、法人獲得効率向上）
40万人 • 期間：2019年5月20日より2週間
• エリア：関東一都六県
26万人 • 媒体：テレビ東京系列の経済番組（「ワー
ルドビジネスサテライト」「ガイアの夜明
け」等）
TVCMは今後も拡大実施予定
2018年1月 2018年5月 2018年9月 2019年1月 2019年5月
出版においてテキストコンテンツのTVCMは画期的
→非マンガ領域におけるメディアとしてのブランド確立
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今後の成長方針⑮
電子雑誌読み放題サービス「T-MAGAZINE」
へのコンテンツ配信システム提供
電子雑誌市場には大きな成長機会
1 提供雑誌数 圧倒的No.1
2019年7月11日時点での提供タイトル数は
電子雑誌：193億円 他社平均の約1.3倍の463誌
※るるぶシリーズ115誌は、1誌でカウント
2 顧客基盤を活かした 会員獲得力
T会員6,946万人 (19年5月末)を活かした
ユーザー獲得最大化に向けた販促
雑誌の電子シェアはわずか4.1%
3 積極的なWebプロモーション
ユーザー獲得最大化に向けて、TサイトやSNS等、
紙の雑誌：4,501億円 Web販促を幅広く利用し促進
雑誌全体 4,694億円
※2018年度 滑り出し好調
出所：出版科学研究所 今後も順調な会員獲得増加に期待
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Appendix
3. 参考資料
27
2020年2月期1Q実績（P/L）
2019年2月期 2020年2月期
（単位：百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
売上高 10,708 12,510 12,956 14,393 15,454
電子書籍流通事業 10,626 99.2% 12,416 99.3% 12,845 99.1% 14,275 99.2% 15,127 97.9%
その他事業 81 0.8% 93 0.7% 110 0.9% 117 0.8% ※1 326 2.1%
売上原価、販売管理費 10,521 98.3% 12,160 97.2% 12,533 96.7% 13,884 96.5% 15,019 97.2%
著作料・その他原価 9,064 84.6% 10,718 85.7% 11,084 85.5% 12,357 85.9% 13,292 86.0%
手数料等 49 0.5% 50 0.4% 49 0.4% 49 0.3% 49 0.3%
広告宣伝費 122 1.1% 125 1.0% 123 1.0% 152 1.1% 130 0.8%
人件費等 690 6.4% 630 5.0% 726 5.6% 683 4.7% ※1 895 5.8%
償却費等 225 2.1% 259 2.1% 219 1.7% 215 1.5% 201 1.3%
その他 370 3.5% 376 3.0% 331 2.6% 425 3.0% 449 2.9%
営業利益 186 1.7% 349 2.8% 422 3.3% 509 3.5% 434 2.8%
経常利益 189 1.8% 344 2.8% 410 3.2% 548 3.8% 456 3.0%
親会社に帰属する当期純利益 62 0.6% -754 -6.0% 203 1.6% -754 -5.2% 265 1.7%
EBITDA 412 3.9% 609 4.9% 644 5.0% 722 5.0% 636 4.1%
※1 「その他事業」及び「人件費等」 の増加要因は、2019年3月より㈱徳島データサービスを連結対象に加えたため（2019年2月期4Qとの差異は各々+2.0億円、+1.6億円）。
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2020年2月期1Q実績（B/S）
2019年2月期 2020年2月期 前四半期増減
主たる変動要因、他
（単位：百万円） 4Q 1Q （金額ベース）
流動資産 21,217 21,894 677
現金及び預金 7,747 7,897 150
売掛金 12,312 12,974 661 売上増加と連動した増加
固定資産 9,724 10,036 311
有形固定資産 510 483 -27
ソフトウェア 293 345 52
のれん 5,807 5,727 -80
投資有価証券 2,902 3,193 290 評価替えによる増加
資産合計 30,942 31,931 988
流動負債 17,562 18,435 872
買掛金 14,480 15,620 1,139 売上増加と連動した増加
1年内返済予定の長期借入金 1,323 1,323 －
固定負債合計 8,918 8,290 -628
長期借入金 8,740 7,909 -830 返済による減少
負債合計 26,481 26,725 244
株主資本合計 4,105 4,722 616
資本金 1,650 1,891 240 新株予約権の行使による増加
資本剰余金 2,545 2,786 240 〃
利益剰余金 -90 45 135
その他包括利益累計額合計 262 404 141
新株予約権 72 60 -11
非支配株主持分 20 18 -2
純資産の合計 4,461 5,205 744
負債・純資産合計 30,942 31,931 988
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ミッション／ビジョン
Mission： 著作物の健全なる創造サイクルの実現
Vision：ひとつでも多くのコンテンツを、
ひとりでも多くの人へ
具体的には
メディアドゥの Position を活かし、
人 × IT × 戦略によって電子書籍を世に広め、
出版市場自体を拡大する
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電子書籍流通事業概要①
メディアドゥは「電子書籍取次最大手」
作
家 出 電
・ 版 子 読
著 社 書 者
作 店
者
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電子書籍流通事業概要②
メディアドゥの実績
• 出版社口座数1,700以上
出版社 →うち非マンガ出版社1,260社
からの
信頼 • 主要出版社※1のすべて
• 電子書籍を提供する出版社の99％以上※2
書店から • 取引書店数150店以上
の信頼
• ユーザー利用率上位20書店※3のすべて
※1 日本書籍出版協会に加盟している出版社（2018年6月30日現在、415社）のうち、オーディオブックなど非出版系の出版社を除いた企業を主要出版社と定義
※2 メディアドゥ調べ。なお、売上高が少額、または、定期的な刊行物がない出版社等を除く
※3 インプレス総合研究所「電子書籍ビジネス調査報告書2018」における「半年以内に購入したことのある電子書籍ストア Top20」
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電子書籍流通事業概要③
電子書籍流通の37％はメディアドゥ経由
電子書籍取次
うち
メディアドゥ ①
作
流通総額 電 利用者
家
・ 出
950億円※1 子
書 市場規模※2
著
作
版
社
店
② 2,550
権 億円
者
③出版社直営電子書店
出所：インプレス総合研究所「電子書籍ビジネス調査報告書2018」 ※1 当社計算に基づく。 ※2 2018年度の予想値を記載。
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売上高推移
60,000
（予想）
当社沿革
1996年：名古屋市に有限会社フジテクノを設立
1999年：名古屋市中村区名駅に株式会社メディアドゥを設立（その後、2社が合併）
50,568
2006年：電子書籍事業スタート
2013年：東証マザーズに上場
2014年：名古屋から東京へ本社移転 4Q
14,394
2016年：東証第1部に市場変更
37,213
2017年：株式会社出版デジタル機構を完全子会社化
持株会社体制へ移行し、社名をメディアドゥホールディングスに変更
新たに事業子会社として株式会社メディアドゥを設立 3Q
2019年：株式会社出版デジタル機構と株式会社メディアドゥが合併 12,956
（合併後の社名は株式会社メディアドゥ）
2Q
15,532 12,510
11,242
8,074 1Q
5,544 15,454
1Q
3,602 4,086 10,708
2,659 3,000
1,676 2,141 1,880 1,831 1,962
411 977 319 810 1,210
2000/2 2001/2 2002/2 2003/2 2004/2 2005/2 2006/2 2007/2 2008/2 2009/2 2010/2 2011/2 2012/2 2013/2 2014/2 2015/2 2016/2 2017/2 2018/2 2019/2 2020/2
（単位：百万円） （1999）（2000）（2001）（2002）（2003）（2004）（2005）（2006）（2007）（2008）（2009）（2010）（2011）（2012）（2013）（2014）（2015）（2016）（2017）（2018）（2019）
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会社概要
商 号 ：株式会社メディアドゥホールディングス （ MEDIA DO HOLDINGS Co.,LTD. ）
設 立 ：1999年4月
資 本 金 ：1,891百万円（2019年5月末日現在）
上 場 取 引 所 ：東京証券取引所 市場第一部
証 券 コ ー ド ：3678
役 員 ：代表取締役 藤田 恭嗣
取締役 新名 新
取締役 鈴木 克征 株式会社出版デジタル機構
取締役 駿田 和彦
社外取締役 榎 啓一
社外取締役 高山 健
常勤監査役 大和田 和惠
社外監査役 森藤 利明
社外監査役 椎名 毅
本 社 ：東京都千代田区一ツ橋1-1-1 パレスサイドビル5F（竹橋）
名 古 屋 オ フ ィ ス ：愛知県名古屋市中区丸の内3-5-10 名古屋丸の内ビル9F
子 会 社 ：株式会社メディアドゥ、Media Do International,.Inc.（米国サンディエゴ）、株式会社メディアドゥテック徳島、
アルトラエンタテインメント株式会社、株式会社Jコミックテラス、株式会社出版デジタル機構、株式会社フライヤー、
Lunascape株式会社、株式会社マンガ新聞、MyAnimeList,LLC、株式会社徳島データサービス
関 連 会 社 ：LINE Book Distribution株式会社、株式会社エーアイスクエア、テック情報株式会社
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将来見通しに関する注意事項と
会計監査について
本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」
（forward-looking statements）を含みます。これらは、現在における見
込み、予測およびリスクを伴う想定に基づくものであり、実質的にこれら
の記述とは異なる結果を招き得る不確実性を含んでおります。
それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状況、金利、
通貨為替変動といった一般的な国内および国際的な経済状況が含まれます。
今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、当社は、本
発表に含まれる「見通し情報」の更新・修正をおこなう義務を負うもので
はありません。
また、本資料内には会計監査人の監査を経ていない財務情報も含まれてお
り、その内容の正確性を完全に保証するものではありません。従いまして、
本資料に全面的に依拠した投資等の判断を行なうことは控えていただけま
すようお願いいたします。
当社IR情報サイト
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