2020年２月期 通期決算補足説明資料
2020年4月14日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
前期変則決算に伴う留意事項 Slide 1
2019年２月期につきましては、決算期の変更により2018年2月1日から2019年2月28日までの13ヶ月決算となりました。
また、連結に取り込む海外事業（中国合弁、米国、香港）につきましては、2018年1月1日から2018年12月31日までの
12ヶ月となりました。
2020年２月期につきましては、 2019年3月1日から2020年2月29日までの12ケ月決算となります。また、連結に取り込む
海外事業（同上）につきましては、2019年1月1日から2019年12月31日までの12ヶ月となり、前期までは海外事業に
おける連結への取り込みは１カ月前の数値であったのに対し、今期より２ヶ月前の数値へ変更となりました。
本資料においては、本連結会計期間(2019年3月1日から2020年2月29日まで)との比較を行う為、前連結会計期間
(2018年3月1日から2019年2月28日まで)における業績数値を未監査の参考実績として記載致します。
本資料における記載 当該連結会計期間 左記に取り込む海外事業の会計期間
当期実績 2019/3/1～2020/2/29 2019/1/1～2019/12/31
参考実績（未監査） 2018/3/1～2019/2/28 2018/1/1～2018/12/31
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1 2020年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
4 中期経営計画の1年目の振り返り及び今後の方針について
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2020年２月期 通期サマリー Slide 3
『４Ｑは国内売上が好調に推移するも、在庫消化の促進及び
中国事業における仕入調整、人民元安の影響により利益が想定を下回る』
『通期の連結売上高は見通し比△3.0%、利益項目は僅かに届かず』
当期実績 ※参考実績
（2019/3/1～2020/2/29） （2018/3/1～2019/2/28）
項目
通期業績 通期業績
実績 参考実績※ 前年同期比※
見通し 見通し比
連結売上高 679.4億円 658.8億円 △3.0％ 677.8億円 △2.8％
50.4億円 △8.7％
連結営業利益 46.6億円 46.0億円 △1.4％
（48.3億円） （△4.7％）
48.9億円 △6.3％
連結経常利益 47.2億円 45.8億円 △2.9％
（47.2億円） （△3.0％）
31.8億円 △9.7％
親会社株主に帰属する当期純利益 28.9億円 28.7億円 △0.8％
（27.8億円） （+3.2％）
※ 参考実績対比の数字。2019年2月期の数値には通常決算では入らない評価損の戻りが売上総利益に計上されているため、2019年2月期に計上された特別利益と共に影響を
差し引いたものを()数値として表記
国内事業
通期に亘る草創期ブランドの成長及びSCブランドが下期に客数主導で回復基調となったものの、秋口からの季節要因、消費増税、2月からの
インバウンド減等の影響もあり、国内売上高は前年同期比※△1.4%
秋冬物商材の在庫消化促進により粗利率の改善幅は縮小したものの、期を通じてプロパー販売の強化、仕入原価率の低減に注力
海外事業
3月以降中国小売会社は伸長(中国EC比率は通期で10%に到達)したものの、人民元安、下期の中国小売会社における仕入効率化により、
連結に取り込む卸会社の売上、利益に影響
米国を拠点とした「MOUSSY」事業、日本を拠点とした「ENFÖLD」卸事業は開拓を継続。香港はデモの影響を受け、収益悪化
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2020年２月期 通期サマリー Slide 4
国内事業総括
通期に亘る草創期ブランドの成長及びSCブランドが下期に客数主導で回復基調となったものの、秋口から
の季節要因、消費増税、2月からのインバウンド減等の影響もあり、国内売上高は前年同期※△1.4%
秋冬物商材の在庫消化促進により粗利率の改善幅は縮小したものの、期を通じてプロパー販売の強化、
仕入原価率の低減に注力
国内売上高は591.1億円 （参考実績599.7億円 前年同期比※△1.4％）
草創期の百貨店ブランド及びEC専業ブランドの成長、SCブランドが下期に客数主導で回復したものの、FB/SBブランドが
販売に苦慮したこと等により、既存店売上高(通販含む)は99.1%
下期に暖冬を見越したアウター仕入の抑制及びカットソー等の中衣料商品強化
通販事業は上期低調だったものの、下期はマーケティングオートメーション、自社EC・店舗の連携強化等の施策により回復
国内売上総利益は355.7億円（参考実績360.7億円 前年同期比※△1.4％）
継続的なSCM改革による仕入原価率低減効果及びプロパー販売強化により、難しい環境の中でも粗利を追求
３Q時点で超過していた在庫の消化を４Qで促進したことに一定の成果はあったものの、在庫消化とプロパー販売の
バランスに課題
通期での国内売上総利益率は前年同期比±0％の60.2％（決算期変更の影響を除くと59.8％→60.2％と0.4pt改善）
国内販管費は317.1億円 （参考実績315.9億円 前年同期比※+0.4％）
業務委託費の見直し等を図るも、変動費（販売委託費、物流費）及び減価償却費が４Qに上振れたこと、働き方
改革推進により下期に人件費が増加したこと等から通期累計金額ベースで前年同期比微増
結果、通期累計の国内営業利益38.６億円（参考実績44.8億円 前年同期比※△13.9％
決算期変更の影響を除くと42.7億円 前年同期比△9.７％） ※ 参考実績対比の数字
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2020年２月期 通期 国内既存店月次売上高の推移 Slide 5
既存店月次売上高の推移
（前年同月比）
125.0%
2019年２月通期累計 2020年２月期通期累計
120.0% （3月―2月） 99.1%
98.3% 既存店客数： 100.8%
115.0%
既存店客単価： 98.3%
110.0%
105.9%
105.0% 104.2% 105.1%
100.1% 101.9%
100.5% 102.8% 99.9% 99.7%
99.3% 101.2%
100.0%
100.0% 98.8% 98.9%
99.1%
95.4% 96.5%
95.9%
95.0% 94.4% 94.6% 95.1% 94.6%
93.9%
94.3%
90.0%
中衣料の強化等により通期での客数は前年比
85.0% 100％超。AZUL BY MOUSSYは通期で
既存店売上高100％超
80.0%
75.0%
売上高 客数 客単価
※既存店：前期期首から期末まで通年稼働した店舗及び通信販売。ただし、改装、自然災害等の理由により月中３日以上休業した店舗は除外
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2020年２月期 通期サマリー Slide 6
海外事業総括
3月以降中国小売会社は伸長(中国EC比率は通期で10%に到達)したものの、人民元安、下期の中国
小売会社における仕入効率化により、連結に取り込む卸会社の売上、利益に影響
米国を拠点とした「MOUSSY」事業、日本を拠点とした「ENFÖLD」卸事業は開拓を継続。
香港はデモの影響を受け、収益悪化
中国JV売上高65.3億円（前年実績71.9億円 前年同期比90.7％）
通期に亘る人民元安、下期における小売会社の仕入効率化の影響により連結に取り込む中国卸売上高（51%連結）
に影響 (人民元ベース96.3％、円ベースで前年同期比90.7％)
ロイヤリティは前年同期比人民元ベース99.3％、円ベースで93.6％
期末店舗数は36店舗純増の285店舗（出店：64、退店：28）
中国JV利益6.3億円（前年実績6.0億円 前年同期比 104.7％）
持分法投資利益(中国小売会社：49％非連結)は前年同期比改善(黒字化)した一方、卸会社の利益が下期に鈍化
卸売を中心とした米国事業の拡大は引き続き
米国事業は、MOUSSY VINTAGEの卸事業における世界的な拡大が加速し、黒字幅が増加。
日本発のENFÖLDと合わせ、海外への卸売が拡大
香港はデモの影響を受け、店舗開店に影響
民主化デモの影響で、店舗の閉店並びに営業時間短縮を余儀なくされた結果、香港小売事業は赤字化
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(ご参考) 2020年２月期 通期 中国事業売上実績推移 Slide 7
中国小売 全売上・EC売上前年比 EC比率（人民元建て）
220% 14.0%
209.9%
11.8% 通期
200% 12.0%
EC比率10.3％
10.6%
（前年比＋3.5pt）
180% 9.5% 10.0%
9.0%
160% 154.1% 8.0%
156.6%
通期EC売上
149.2% 前年比161.4%
140% 6.0%
120% 4.0%
108.6% 108.2%
110.3%
95.2%
100% 2.0%
通期全売上
前年比105.4%
80% 0.0%
１Q(1-3) ２Q(4-6) ３Q(7-9) ４Q(10-12) 通期
EC比率 全売上前年比 EC売上前年比
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2020年２月期 通期 連結業績 損益計算書 Slide 8
連結PL実績
連結売上高は、前年同期比※97.2％
連結売上総利益率は、前年同期比※＋0.8pt（56.7%→57.4%）、決算期変更の影響を除くと+1.1pt
（56.3％→57.4％）
連結販管費率は、前年同期比※＋1.2pt（49.2％→50.4％）なるも、実額ベースでは前年同期比※削減
連結営業利益は、前年同期比※△0.4pt（7.4％→7.0％）、決算期変更の影響を除くと△0.1pt（7.1％→7.0％）
2020年２月期
当期実績/FY Actual 参考実績/Ref Actual
(百万円/JPY mil） （2019/3/1～2020/2/29） （2018/3/1～2019/2/28）
業績見通し 実績 対売上 見通し比 実績 対売上 前年同期比※
Forecast Actual % of Sales vs Forecast Actual % of Sales YoY
売上高/Sales 67,945 65,880 100.0％ 97.0％ 67,785 100.0％ 97.2％
38,408 56.7％ 98.5％
売上総利益/Gross Profit 38,596 37,837 57.4％ 98.0％
(38,196) （56.3％） （99.1％）
販管費及び一般管理費/
33,927 33,232 50.4％ 98.0％ 33,365 49.2％ 99.6％
SG&A
営業利益/Operating 5,042 7.4％ 91.3％
4,669 4,604 7.0％ 98.6％
Profit （4,830） （7.1％） （95.3％）
経常利益/Recurring 4,896 7.3％ 93.7％
4,725 4,586 7.0％ 97.1％
Profit （4,729） （7.0％） （97.0％）
親会社株主に帰属する 3,181 4.7％ 90.3％
2,895 2,871 4.4％ 99.2％
純利益/Net Profit （2,784） （4.1％） (103.2％)
※ 参考実績対比の数字。2019年2月期の数値には通常決算では入らない評価損の戻りが売上総利益に計上されているため、2019年2月期に計上された特別利益と共に
影響を差し引いたものを()数値として表記
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2020年２月期 通期 連結業績 事業別売上 Slide 9
連結事業別売上
百貨店ブランドは引き続き好調。SCブランドは３Q以降客数主導で改善傾向（AZUL BY MOUSSYは通期で既存店
売上高は100％超）。FB/SBブランドは夏場から秋に掛けて販売に苦慮
海外は、中国小売会社の仕入れ効率化及び為替の影響により、連結に取り込む中国卸売上高に影響。米国は卸売を
中心に大きく伸長
その他は、草創期ブランドによる売上成長が寄与
2020年２月期 2019年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 参考実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 65,880 100.0% 97.2% 67,785 100.0%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 20,564 31.2% 95.0% 21,658 32.0%
SCブランド/SC Brands 29,902 45.4% 98.7% 30,302 44.7%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
5,727 8.7% 104.4% 5,488 8.1%
Select Shop・Dept.. Store Brands
海外/Overseas 8,099 12.3% 92.0% 8,802 13.0%
その他/Others 1,585 2.4% 103.4% 1,533 2.3%
※ 参考実績対比の数字
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2020年２月期 通期 連結業績 販売管理費 Slide 10
連結販管費実績
連結販管費率は、前年同期比※＋1.2pt（49.2％→50.4％）なるも、実額ベースでは前年同期比※削減
働き方改革の推進により、店舗を中心に人員増を図ったことから給与手当が前年対比増
４Qに改装を多く実施したことにより減価償却費増。４Qにおける国内売上増に伴い変動費（販売委託費、物流費）
比率が上昇
2020年2月期 2019年２月期
前年同期比 売上比
実績 対売上 参考実績 対売上
(百万円/JPY mil） ※ 増減※
Movement
% %
Actual YoY※ vs % Actual
of Sales of Sales
Sales※
売上高/Sales 65,880 100.0% 97.2% - 67,785 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 33,232 50.4% 99.6% 1.2Pt 33,365 49.2%
広告費及び販売促進費/
1,884 2.9% 96.2% ±０.0Pt 1,959 2.9%
Advertising and promotional cost
給与手当/Salaries and wages 5,800 8.8% 105.9% 0.7Pt 5,477 8.1%
販売手数料(店舗家賃及び販売委託
手数料)/Store rent and fee for 13,677 20.8% 97.1% ±０.0Pt 14,091 20.8%
franchisee
減価償却費/Depreciation 926 1.4% 108.6% 0.1Pt 853 1.3%
その他/Others 10,943 16.6% 99.6% 0.4Pt 10,983 16.2%
※ 参考実績対比の数字
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2020年２月期 通期 連結業績 貸借対照表（前年同期末比） Slide 11
連結貸借対照表
前年同期末と比較した商品(在庫)は94.9％と在庫効率化に一定の成果
2020年2月期 (2020/2/29） 2019年2月期 (2019/2/28)
(百万円/JPY mil） 金額 構成比 前期末比 金額 構成比
% to previous
Amount Composition Amount Composition
year end
現預金/Cash 16,133 42.1% 87.2% 18,504 45.4%
受取手形及び売掛金/Notes and Trade
7,455 19.5% 102.0% 7,311 18.0%
Receivables
商品/Inventories 5,163 13.5% 94.9% 5,438 13.4%
その他流動資産/Other Current Asset 532 1.4% 117.0% 455 1.1%
固定資産/Non Current Asset 8,997 23.5% 99.9% 9,004 22.1%
総資産/Total Asset 38,282 100.0% 94.0% 40,715 100.0%
負債/Liabilities 16,790 43.9% 82.5% 20,349 50.0%
純資産/Equity 21,492 56.1% 105.5% 20,365 50.0%
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2020年２月期 通期 国内損益計算書 Slide 12
国内PL実績
国内売上高は前年比※98.6％
国内通販売上高は、前年同期比※98.2％。自社ECサイトは前年同期比※101.1％
他社サイトは値引き販売の抑制により前年同期比※94.7％なるも、営業利益改善に寄与
国内売上総利益率は、前年同期比※±0pt（決算期変更の影響を除くと+0.4pt 59.8％→60.2％）
2020年２月期 2019年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY※ Actual % of Sales
売上高/Sales 59,115 100.0% 98.6% 59,974 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 47,381 80.2% 98.7% 48,012 80.1%
（通販売上/EC Sales） 7,787 13.2% 98.2% 7,926 13.2%
98.6% 36,078 60.2%
売上総利益/Gross Profit 35,578 60.2%
（99.2％） （35,866） （59.8％）
販管費及び一般管理費/SG&A 31,716 53.7% 100.4% 31,590 52.7%
86.1% 4,487 7.5%
営業利益/Operating Profit 3,862 6.5%
（90.3％） （4,275） （7.1％）
88.6% 4,255 7.2%
経常利益/Recurring Profit 3,771 6.4%
（92.2％） （4,088） （6.8％）
※ 参考実績対比の数字。2019年2月期の数値には通常決算では入らない評価損の戻りが売上総利益に計上されているため、2019年2月期に計上された特別利益と共に
影響を差し引いたものを()数値として表記
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2020年２月期 通期 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 13
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売は下期における小売会社の仕入効率化により前年同期比96.3％（人民元建てベース）
人民元建てのロイヤリティは前年同期比99.3％。
日本円 人民元
2020年２月期 2019年２月期 2020年２月期 2019年2月期
前年同期比 前年同期比
(百万円/JPY mil） 実績 Previous (単位:百万人民元） 実績 Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 6,531 7,198 90.7% 卸売/Wholesale 414 430 96.3%
ロイヤリティ/Royalty 488 522 93.6% ロイヤリティ/Royalty 31 31 99.3%
売上合計/Sales Total 7,020 7,720 90.9% 売上合計/Sales Total 445 462 96.5%
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) 24 -33 － (持分法投資利益) 1 -1 －
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
263 269 97.8% 16 16 100.0%
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
342 365 93.6% 21 21 99.3%
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total 630 602 104.7% 利益合計/Profit Total 40 36 111.1%
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2020年２月期 通期 出退店状況 Slide 14
JAPAN CHINA
出店： 31店舗 出店： 64店舗
退店： 27店舗 退店： 28店舗
期末店舗数： 356店舗 期末店舗数： 285店舗
(前年同期比+4店舗） (前年同期比+36店舗）
*2020年2月末 *2019年12月末
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Slide 15
1 2020年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
4 中期経営計画の1年目の振り返り及び今後の方針について
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MOUSSY（マウジー）ブランド創立 20 周年に伴い商品施策を強化 Slide 16
MOUSSY創立20周年を記念し、様々なブランド、アーティストとのコラボレーションを実施する予定
- オールメイドインジャパンの新ジーンズ「PLAIN JEANS」：2020年3月19日 発売
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AZUL BY MOUSSY（アズール バイ マウジー）
ディベロッパーが選んだテナント大賞パワーアップ賞受賞（繊研新聞社） Slide 17
AZULがテナント大賞・パワーアップ賞を受賞。販売戦略見直し、独自性を磨いたことが評価
- 暖冬傾向に合わせた中衣料の打ち出しを客数増に繋げた他、データをもとに顧客像を明確化し、新ラインでニーズ対応の
幅を拡大
- 商品力を強化し、オフ施策に頼らない集客を実現。2020年2月期は既存店売上高で前年実績をクリア
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STYLE MIXER（スタイル ミキサー）メンズラインを2020年3月4日（水）ローンチ Slide 18
「HIGH DESIGN LOW PRICE」をテーマとし2018年春に開始した「STYLEMIXER（スタイルミキサー）」のメンズライ
ンを2020年3月4日（水）ローンチ
メンズラインのディレクションを務めるのは、アパレルや広告業界で長年キャリアを詰み、古着からストリート・モードまで約300
ブランドを着用し、洋服を知り尽くした「服好き」なデザインチーム
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Slide 19
1 2020年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
4 中期経営計画の1年目の振り返り及び今後の方針について
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通期業績見通し Slide 20
コロナウィルス感染症により、国内外消費者における購買行動への影響及び仕入の状況等、
業績に与える影響につき現時点で合理的な見積もりが困難
現時点では業績予想を「未定」とし、今後影響額の算定が可能となった時点で
速やかに公表する予定
投資家の皆様におかれましてはご理解の程宜しくお願い申し上げます
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通期業績見通し（コロナウィルスの影響と対応方針） Slide 21
コロナウィルスの影響と対応方針
上期はコロナウィルスの影響を見据え『無駄を徹底的に省く』守りの経営を遂行
中国店舗の状況
中国政府の指導により、1月中旬（旧正月）～2月末まで店舗営業に大きく影響
その後段階的に営業が再開され、2020年4月13日現在、ほぼ全ての店舗が再開
現在急速な勢いで売上が回復中
国内店舗への影響
インバウンド需要の減少及び百貨店の営業自粛により、当社百貨店ブランドにも影響
全国商業施設の営業自粛を境に売上の落ち込みが現出。緊急事態宣言発動に伴い、売上の更なる減少
国内仕入への影響
納期の遅れは2－3週間程度に限定されているものの、季節が一致しない商材が現出することを懸念
発注の抑制等により上期の在庫水準コントロールを企図
中国は売上の回復が鮮明
国内店舗売上の回復には、コロナの終息及び消費者心理の回復が必要
掛かる状況下、『徹底した在庫管理と販管費の抑制により利益の確保を狙う』
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通期業績見通し（通期取り組みについて） Slide 22
通期取り組みについて
MOUSSY20周年、販売価格の適正化、ECの強化、NEWRETAIL施策の推進等により売上拡大を
目指すと共に、ブランドの適時適量化運営の拡充、販管費の抑制等の効率化を推進し利益を積み上げる
商品・MD施策
五輪の延期に伴い、 MOUSSY20周年施策の一部及び五輪関連施策は来期に
延期
AZUL新業態「crie conforto (旧ASCP AZUL BY MOUSSY) 」のローンチ
EC専業ブランドSTYLEMIXERの出店
アウターと中衣料における投入タイミングの適時適量化の深耕及び販売価格の
適正化による商品価値の具現化
MD戦略精緻化による粗利率、商品在庫改善
循環素材、環境配慮素材品番の拡充
NEWRETAIL施策
自社ECのユーザビリティの向上及び次世代環境（NEW RETAILや5G等）に
向けたインフラ整備
店舗・EC在庫一元化運用のスタート及びEC店舗連携（オムニチャネル化）施策の
深耕
マーケティングオートメーションによる自社ECのリピート率の向上及び新規顧客獲得
一部ブランドでのマーチャンダイジングの半自動化導入
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配当政策について Slide 23
株主配当
2020年2月期の配当は38円。2021年2月期の配当金額については未定
「連結業績に基づく配当性向約30～40％」の配当政策に変更なし
当社株式への投資魅力をさらに高め、より多くの株主様に当社株式を長期的に保有していただけるように、2019年2月
期に株主優待制度の内容の一部を変更
1. 対象株主 2. 贈呈時期
毎年2月末日及び8月末日の株主名簿に記録された 毎年5月下旬及び11月下旬の発送を予定
100株以上の株式を保有されている株主様
3. 株主優待の内容
新型コロナウイルスの感染拡大に伴い、2019年8月末権利確定分の
所有株式数 優待内容 「株主優待券」の有効期限を延長
100株以上 当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当）
（変更なし） 上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈 ＜変更内容＞
当社クーポン券 3枚（年間6,000円相当） 券面記載：有効期限 2020年5月末日まで
200株以上
上期2枚、下期1枚、計3枚贈呈 変更後 ：有効期限 2020年8月末日まで
当社クーポン券 4枚（年間8,000円相当）
500株以上 尚、延長いたしました優待券は、2020年5月下旬に送りする株主優待券と
上期2枚、下期2枚、計4枚贈呈
併用が可能
※当社商品券は、店舗及び自社通販サイトで使用可能
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Slide 24
1 2020年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
4 中期経営計画の1年目の振り返り及び今後の方針について
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新中計 重点戦略 Slide 25
将来像を目指す5年間の新中期計画において、4つの重点戦略で企業価値向上へ取り組む
『 GLOBAL NEW RETAIL 1st Stage 2024 』
Innovationを通じた国内成長及び世界展開への挑戦
中期計画 重点戦略 関連性 中期計画 重点施策
挑戦① 1. 積極的なグローバル展開（卸＋出店）
よりグローバルなBaroqueへ 2. 中国事業の持続的な拡大
（売上比率の逆転への基盤構築） 3. 本社人員の10％を外国人化
Global/Innovation
※海外売上は小売事業ベース
挑戦②
Innovationをコンセプトとした 4. NEW RETAILによるデータの蓄積・分析・活用
NEW RETAILの取組みによる 5. Open Innovationによる新規事業・業態開発（M&A等含む）
更なる魅力・利便性の提供
人 挑戦③
材
の ブランド事業の進化・拡大 6. プロパー価格でも購入して頂ける魅力的な商品作り
採 （強いブランドをより強く）
用 7. ブランドの選択と集中
・
育
成
挑戦④
8. サプライチェーンマネジメント（SCM）改革の推進
より筋肉質な企業へと変貌し
『利益最大化』を追求 9. 店舗構造改革及び本社組織のスリム化
※当社「新中期経営計画（2019年4月15日付リリース）」より一部抜粋
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新中計 業績進捗（連結） Slide 26
2020年2月期 2024年2月期
（新中計1年目） （新中計最終年度目標）
売上高 658.8億円 1,000億円
売上総利益 378.3億円 560億円
46.0億円 85億円
営業利益 （営業利益率 7.0%） （営業利益率 8.5%）
経常利益 45.8億円 87億円
当期純利益 28.7億円 57億円
海外売上比率 25.0％ 33.0％
※海外売上は小売事業ベース
ROE 14.5% 20.0%
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～重点施策別進捗（1/4）～ Slide 27
海外展開を見据えた体制を構築し、ICTによる業務の効率化・利便性の向上、新規事業立ち上げ、ブランド戦略の明確化、
コスト削減への取り組み、及びプロパー販売強化で、規模の拡張と利益最大化を追求
1. 積極的なグローバル展開（卸+出店）
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
海外卸事業提携パートナーの開拓を継続し、欧米
中国以外の国・地域におけるENFÖLDブランド認 を中心にMOUSSY・ENFÖLDブランド認知度の
知度の向上に向けた海外卸事業提携パートナーの さらなる向上
開拓 新中計最終年度までに、中国以外（アジアを
中心）の店舗を90店舗まで拡大
2. 中国事業の持続的な拡大
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
既存ブランド事業の出店巡航速度（年間純増20
既存展開ブランド事業の出店拡大
～30店舗）の維持による持続的な拡大
日本企画商品の構成比率を上げた商品力を強化
EC取り扱い商品の拡充、大手EC会社との連携
EC取り扱い商品の拡充、大手EC会社との連携強 強化を継続することによるEC売上の拡大
化によるEC売上の拡大
MOUSSY VINTAGEやMOUSSY
STUDIOWEARを中国に出店し、
MOUSSYブランド認知度のさらなる向上
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～重点施策別進捗（2/4）～ Slide 28
3. 本社人員の10%を外国人化
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
引き続き海外大学からの積極的な新卒採用及び
現地会社説明会・選考会開催の継続
海外大学向け会社説明会・面接の開催 留学生就職ネットワークへの求人掲載
海外大学からの積極的な新卒採用 国内大学の留学生向け個別選考会の開催
優秀な外国籍人材を発掘するため、一般財団
法人バロック村井博之財団による外国人留学生を
含めた就学(留学)支援プログラムの提供
4. NEW RETAILによるデータの蓄積・分析・活用
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
EC、POS、RFIDをインプットとした顧客属性、
購買動向・商品のビックデータ蓄積と分析・活用
オムニチャネル化の推進（在庫表示、在庫自動連
携、EC在庫店舗決済機能のリリース） SHEL’TTER PASSアプリ導線を活用した
新サービスの提供
主力ブランドのRFID導入による業務効率化
基幹システムが保有する膨大な過去の販売実績
EC上にて、ポップアップ・リコメンド・メールの3観点で データに基づくMD設計・DB精度の高度化
ユーザー個別に適したマーケティングの自動化
顧客の行動を可視化し、顧客別での購買体験を
強化
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～重点施策別進捗（3/4）～ Slide 29
5. Open Innovationによる新規事業・業態開発（M&A等含む）
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
既存のアパレル小売ビジネスモデルに囚われない、
残在庫を有効活用するサスティナブル型新規事業 新規アパレルブランド事業の開発
の開発（近日ローンチ見込み） アパレル周辺事業を主軸にした新規業態の開発
テック系ベンチャーとのコラボレーション
6. プロパー価格でも購入して頂ける魅力的な商品作り
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
MOUSSY20周年のスペシャル企画商品の展開、
主力FB/SBブランドのライン拡張による魅力的な
実需に合わせた商品展開による過度な値引き販売 商品ラインナップの充実化
の抑制
MOUSSYブランド設立時からのコンセプトである
「自分たちが欲しいもの」に原点回帰した商品開発
7. ブランドの選択と集中
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
全社で定義した成長ステージをブランド毎に設定
過去実績と今後の成長見込みを考慮した
し、
既存ブランドへの投資戦略を明確にし、
成長ステージ別に、来期以降の事業運営方針を
全体の事業収益性を強化
決定
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～重点施策別進捗（4/4）～ Slide 30
8. サプライチェーンマネジメント（SCM）改革の推進
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
直接貿易比率、ASEAN生産比率の向上等による
仕入原価低減の取り組みの継続
直接貿易比率を高めるとともに、中国よりも生産 ブランド事業と生産が一体でブランド販売戦略・
コストを抑えられるASEAN生産比率の向上等に 生産戦略を策定し、品質と生産コストのバランス
よる仕入原価低減の取り組み 設計の最適化に向けた取り組み
安定した物流インフラの整備とともに、省人化・
省力化による物流費の圧縮
9. 店舗構造改革及び本社組織のスリム化
新中計 1年目（2020年2月期） 新中計 2年目以降（2021年2月期～）
営業利益重視型の店舗スクラップ＆ビルドの加速
業務委託費・広告宣伝費を中心に適正化 店舗・本社の業務プロセスの標準化による
社員一人あたりの労働生産性の向上
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～今後のグローバル展開の全体像～ Slide 31
中国以外において、MOUSSY（オリジナルライン）、MOUSSY VINTAGEメンズライン、MOUSSY STUDIOWEARの
グローバル展開、ENFÖLDはアジアを主体とし欧州・北米でのブランド認知度を向上させることにより、海外卸売を含めた事業を
拡大する
新中計最終年度で中国以外で90店舗の展開を目指す
ブランド認知度向上させる
ために、海外卸事業の拡大・
JV等による出店
ブランド認知度を
向上させるため
海外卸事業の拡大
欧州 北米
北米
MOUSSY
中東 中国以外の国・地域
（アジアを主体）への出店
アジア
（中国除く）
卸事業の拡大
直営、JV等による出店拡大
卸事業の拡大
メンズラインを加えたMOUSSY VINTAGE、
MOUSSY STUDIOWEARの欧米、欧州へ
の出店を計画
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～バロックにおけるNEW RETAIL～ Slide 32
バロックが目指すNEW RETAILは、SHEL‘TTER PASSアプリを通じた顧客データ、RFID等を通じた商品データを分析・活用し、
様々なデジタルテクノロジーを組み合わせながら顧客体験（UX) の向上とビジネスの効率化を実現することである
店舗及びECのそれぞれが求める要素を導入する
ECと店舗を融合した顧客体験を向上するため、顧客情報を網羅的に収集する仕組みを作り、競合他社に先んじて、各施策を
スピーディーに導入するための投資を行う
実証実験と効果検証を繰り返しながら、2024年に向けて段階的にローンチする
NEW RETAILの目的 ＝ 顧客体験（UX)の向上、ビジネスの効率化
マーケティングオートメーション
EC店舗連携
MDの半自動化
実店舗 EC
SHEL‘TTER etc.
SC・FB/SB・百貨店
PASS 会員
顧客属性、購買履歴 RFID・POS等を
の顧客データ 店舗データ データの分析・活用 ECデータ 活用した商品データ
顧客属性、購買動向・商品のビックデータ蓄積
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新中計 1年目の成果・2年目以降の取り組み
～バロックが目指す店舗構造改革及び本社組織のスリム化～ Slide 33
プロパー販売、仕入原価の低減活動による売上高総利益の改善に加え、即効性がある店舗構造改革及び本社組織の
スリム化により、販管費を抑制する
新中計 2年目
新中計 1年目 2024年2月期
2020年2月期
営 店舗構造改革 営
業 バックヤードや開店前・閉店後の管理等の業務プロセスの最適化 業
利 スクラップ＆ビルドを継続し、1店舗あたりの収益性を強化
益 利
ビッグデータに基づく店舗在庫の最適化
ICT等を活用した店舗運営の効率化、等 益
売
売
上
上 本社組織のスリム化
高
高 オフィス消灯活動の強化による残業時間の削減
総
総 ICT等を活用した業務プロセスの効率化
販 利
利 人員配置の最適化、等
管 益 販
益
費 管
費
人事制度の改革を店舗・本社を対象に推進
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サステナビリティ活動に向けた取り組み Slide 34
「環境、社会」の角度からアパレル業界が抱える課題を認識し、バロックだからこそできる感性・個性を活かしたファッションを通じた
サステナビリティ活動を推進する
サステナビリティ活動
社員のサステナビリティ意識の向上
ジェンダー平等の活躍を推進する人事制度
サプライチェーンにおけるCO2排出量の削減
環境配慮素材を取り入れた商品の拡大
循環素材を取り入れた営業資材の拡大
在庫焼却の削減
地域活性化イベントの開催
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Slide 35
Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 36
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に356店舗、中国に285店舗、 香港に4店舗、アメリカに1店舗、18ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label.
**国内分は2020年2月時点 海外分は2019年12月時点
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沿革 Slide 37
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
4年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化。
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営1号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 38
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL’TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
バロックジャパンリミテッドの人気インフルエンサー2人をデザイナーに起用し、渋谷系ギャルからの卒業を
コンセプトとした新ブランド「Leory x EBLÓA」をオフィシャルウェブサイト上で展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
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ブランドポートフォリオ Slide 39
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 40
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 当社関連インスタグラマー YouTuber
aoi186 Koike weekend
国内企業 Baroque japan limited 未来政策室室長
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数
ランキング visual staff フォロワー #98,000
フォロワー #476,000 YouTube登録者数30.2万人
YouTube登録者数34万人
9 UNIQLO 2,320,000 1,814
10 A Bathing Ape 2,200,000 7,787
11 MUJI無印良品 2,120,000 2,100
14 KENZO 1,920,000 112
23 GU 1,140,000 712
29 UNDERCOVER 910,000 1,822
_marinakamura_ Corina_718 wadaarisa
RIM.ARK EBLÓA la vie de Leory
31 sacai 900,000 2,053 フォロワー#137,000 フォロワー #94,000 フォロワー #81,000
40 Yoji Yamamoto 760,000 791
45 MOUSSY 680,000 8,362
67 LOWRYS FARM 570,000 2,279
108 SLY 421,000 8,459 2020年３月31日時点 Instagram,YouTube
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中国店舗の状況 Slide 41
2020年２月期出店数は64店舗、退店数は28店舗となり純増36店舗
積極的な出店を継続し今後も店舗の純増を予定
店舗数：285店舗
• 1級都市：4都市 120店舗
• 2級都市：21都市 136店舗
華北エリア/North（78）
• 3級都市：11都市 29店舗 北京/Beijing 37
出店都市数：36都市 天津/Tianjin 10
（2019年12月末時点） 沈陽/Shenyang 9
太原/Taiyuan 5
石家庄/Shijazhuang 4
長春/Changchun 4
哈尔滨/Harbin 4
大连/Dalian 4
秦皇岛/Qinhuangdao 1
華南エリア/South（61）
西南エリア/West（50） 深圳/Shenzhen 22
華東エリア/East（96）
成都/Chengdu 19 広州/Guangzhou 12
上海/Shanghai 49
重慶/Chongqing 15 武漢/Wuhan 8
杭州/Hangzhou 19
西安/Xian 8 長沙/Changsha 5
南京/Nanjing 9
昆明/Kunming 4 福州/Fuzhou 4
郑州/Zhangzhou 3
貴陽/Guiyang 2 南昌/Nanchang 1
合肥/Hefei 1
西寧/Xining 1 南寧/Nanning 1
寧波/Ningbo 5
绵阳/Mianyang 1 佛山/Foshan 2
苏州/Suzhou 6
厦門/Xiamen 4
无锡 /Wuxi 3
东莞/Dongguan 1
南通 /Nantong 1
珠海/Zhuhai 1
当社グループ定義
1級都市（4都市）：上海・北京・広州・深セン
2級都市（27都市）：ハルビン・沈陽・長春・フフホト・石家庄・太原・天津・杭州・合肥・南京・福州・海口・南昌・南寧・武漢・長沙・済南・鄭州・蘭州・ウルムチ・西安・西寧・銀川・成都・重
慶・貴陽・昆明
3級都市：その他の都市
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中国出店の状況 Slide 42
直営からBelle社との合弁事業切り替え（2013年）以降、出店が大幅に加速
- Belle社の既存店舗の売上データを活用し、効率的に新店舗ロケーションを選別
- 2020年２月期は収益性を重視し36店舗の純増
年間平均純増店舗数：7.3店舗 年間平均純増店舗数：41.4店
285
249
227
187
136
78
11 22 24
2
2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/02 2020/02 mid term
Belle社と合弁事業開始
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 43
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番
デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から2～3週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 44
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 45
本資料は、株式会社バロックジャパンリミテッドがかかわる業界動向及び事業内容について、株式会社バロックジャパンリミテッドによる
現時点における予定、推定、見込み又は予想に基づいた将来展望についても言及しております。
これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在します。
既に知られた、もしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を
引き起こす可能性がございます。
株式会社バロックジャパンリミテッドの実際の将来における事業内容や業績等は、本資料に記載されている将来展望と異なる場合が
ございます。
本資料における将来展望に関する表明は、利用可能な情報に基づいて、株式会社バロックジャパンリミテッドによりなされたものであり、
今後、新しい情報、将来のできごと等があった場合であっても、本資料に含まれる将来展望に関するいかなる表明の記載を更新し、
変更する義務を負うものではございません。
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