2020年２月期 第3四半期決算補足説明資料
2020年1月14日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
前期変則決算に伴う留意事項 Slide 1
2019年２月期につきましては、決算期の変更により2018年2月1日から2019年2月28日までの13ヶ月決算となりました。
また、連結に取り込む海外事業（中国合弁、米国、香港）につきましては、2018年1月1日から2018年12月31日までの
12ヶ月となりました。
2020年２月期につきましては、 2019年3月1日から2020年2月29日までの12ケ月決算となります。また、連結に取り込む
海外事業（同上）につきましては、2019年1月1日から2019年12月31日までの12ヶ月となり、前期までは海外事業に
おける連結への取り込みは１カ月前の数値であったのに対し、今期より２ヶ月前の数値へ変更となりました。
本資料においては、本連結会計期間(2019年3月1日から2019年11月30日まで)との比較を行う為、前連結会計期間
(2018年3月1日から2018年11月30日まで)における業績数値を未監査の参考実績として記載致します。
本資料における記載 当該連結会計期間 左記に取り込む海外事業の会計期間
当期実績 2019/3/1～2019/11/30 2019/1/1～2019/9/30
参考実績（未監査） 2018/3/1～2018/11/30 2018/1/1～2018/9/30
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1 2020年２月期 第3四半期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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2020年２月期 第3四半期サマリー Slide 3
『3Qは気候、消費税増税等の影響により厳しい環境であったものの、
11月に国内事業は復調。中国事業は引き続き好調を維持』
『3Q累計の営業利益、経常利益は予算・前年とも上回る進捗』
項目 当期実績 参考実績 前年同期比※ 前年同期増減※
連結売上高 482.9億円 498.9億円 △3.2％ △16.0億円
連結営業利益 39.4億円 38.4億円 ＋2.7％ ＋1.0億円
連結経常利益 39.0億円 36.3億円 +7.4％ ＋2.6億円
親会社株主に帰属する当期純利益 24.2億円 24.9億円 △2.9％ △0.7億円
※ 参考実績対比の数字となります
国内事業
9月、10月は気温の高止まり、台風直撃、消費増税等の影響を大きく受けるも、11月は下期戦略に掲げた商品投入の適時適量化が奏功し、
SCブランドを中心に客数主導で売上を確保
中衣料強化により単価が前年比下がっているものの、仕入れ原価率低減及び全社的なプロパー販売戦略継続により、3Q累計の国内売上高
総利益率は高水準を維持
10月にAZUL BY MOUSSY新宿店退店に伴い特別損失74百万円を計上
（前年同期比では、昨年11月に退職金制度改定による特別利益計上の反動減）
海外事業
3月以降、中国事業は好調を継続し、着実に利益を上積み。一方、通期に亘る人民元安及び3Qからの小売会社の仕入れ効率化により、
連結に取り込む中国卸売上高に影響
米国発の卸売拡大は継続。香港はデモの影響等を受け、一時的な店舗の閉鎖も
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2020年２月期 第3四半期サマリー Slide 4
国内事業総括
国内では気温の高止まり、台風直撃、消費増税等の影響を大きく受けるも、11月は下期戦略に掲げた
中衣料の適時適量化が奏功し、SCブランドを中心に客数主導で売上を確保
中衣料強化により単価が前年比下がっているものの、仕入れ原価率低減及び全社的なプロパー販売戦略 継続により、
3Q累計の国内売上高総利益率は高水準を維持
国内売上高は432.6億円 （参考実績445.5億円 前年同期比※△2.9％）
9、10月に国内では気温上昇、台風直撃、消費増税等の影響を受けるも、11月に入り下期戦略に掲げた中衣料の適時
適量化が奏功し売上が回復
自社通販は回復基調も他社通販は消化販路から戦略的販路への移行過程
国内売上総利益は270億円 （参考実績273.7億円 前年同期比※△1.2％）
継続的なSCM改革による仕入れ原価率低減効果及び全社的なプロパー販売戦略推進全ブランドにおけるプロパー販売
強化推進により、難しい環境の中でも利益確保
3Q累計での国内売上総利益率は62.5％と大幅改善（前年同期比※＋1.0pt）
国内販管費は236.6億円 （参考実績238.3億円 前年同期比※△0.7％）
人件費が増加しているものの、業務委託費の見直し、歩合家賃、販売委託費の削減等により、3Q累計でも金額ベース
で前年同期比減少
結果、1～3Q累計の国内営業利益33.7億円（参考実績35.4億円 前年同期比※△4.7％）
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第3四半期 国内既存店月次売上高の推移 Slide 5
既存店月次売上高の推移
（前年同月比）
125.0%
2019年２月3Q累計 2020年２月期3Q累計
120.0%
98.6% 97.6%
115.0% 既存店客数： 97.8%
既存店客単価：99.8%
110.0%
105.0% 104.2%
102.8% 101.9%
100.5%
99.9% 99.7% 100.1% 98.9%
100.0%
100.0% 98.8%
99.1% 99.3%
95.9% 96.5%
95.0% 95.4% 95.1%
94.4% 94.6%
94.6%
93.9% 94.3%
90.0%
中衣料の強化により単価は前年比減なるも、
85.0% 11月は客数主導により売上確保
80.0%
75.0%
売上高 客数 客単価
※既存店：前期期首から期末まで通年稼働した店舗及び通信販売。ただし、改装、自然災害等の理由により月中３日以上休業した店舗は除外
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(ご参考)SCブランドにおける適時適量化 Slide 6
服種分類別売上構成比較(2019年3Q、2020年3Q）
2019/2 3Q 2020/2 3Q
9% 9%
41% 20% 21%
45%
30% 25%
暖冬傾向を考慮し、
OUTERの仕入れ構成比を
下げながら、TOPSを中心に
比重を高め、気候に適した
ACCESSORIES BOTTOMS OUTER TOPS 中衣料をタイムリーに投入 ACCESSORIES BOTTOMS OUTER TOPS
TOPS売上好調アイテム
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2020年２月期 第3四半期サマリー Slide 7
海外事業総括
3月以降、中国事業は好調を継続し、着実に利益を上積み。一方、通期に亘る人民元安及び3Qからの
小売会社の仕入れ効率化により、連結に取り込む中国卸売上高に影響
米国発の卸売拡大は継続。香港はデモの影響等を受け、一時的な店舗の閉鎖も
中国JV売上高46.0億円（実績46.5億円 前年同期比△1.0％）
中国小売売上高(49%持分法適用）は、日本企画商品の構成増、ECでの順調な販売等が奏功し、3Qも売上高が
伸長（3Q累計人民元換算ロイヤリティは前年同期比103.8％)
通期に亘る人民元安の影響により、連結に取り込む中国卸売上高（51%連結）に影響
(人民元ベース105.1％、円ベースで前年同期比99.0％)
3Q期末店舗数は18店舗純増の267店舗（出店：37、退店：19）
中国JV利益3.9億円（実績2.3億円 前年同期比 +70.9％）
持分法投資利益が3Qで前年同期比大幅改善となったことに加え、卸会社の利益も順調に積み上げられたことで、前年同
期比+70.9％
卸売を中心とした米国事業の拡大は引き続き
米国事業は、MOUSSY VINTAGEの卸事業における世界的な拡大が加速。日本発のENFÖLDと合わせ、海外への卸
売が拡大
香港はデモの影響を受け、店舗開店に影響
香港の店舗は、民主化デモの影響で一時的に店舗を閉めざる得ない状況が現出
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2020年２月期 第3四半期 連結業績 損益計算書 Slide 8
連結PL実績
連結売上高は、前年同期比※△3.2％
連結売上総利益率は、前年同期比※＋1.3pt（58.3%→59.6%）
連結販管費率は、前年同期比※＋0.8pt（50.6％→51.4％）なるも、実額ベースでは前年同期比※削減
AZUL BY MOUSSY新宿店退店に伴い特別損失74百万円を計上（前年同期比では、昨年11月に退職金制度
改定による特別利益計上の反動減）
2020年２月期3Q 2019年２月期3Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 48,292 100.0% 96.8% 49,897 100.0%
売上総利益/Gross Profit 28,765 59.6% 98.9% 29,078 58.3%
販管費及び一般管理費/SG&A 24,820 51.4% 98.4% 25,236 50.6%
営業利益/Operating Profit 3,944 8.2% 102.7% 3,842 7.7%
経常利益/Recurring Profit 3,903 8.1% 107.4% 3,635 7.3%
親会社株主に帰属する
2,423 5.0% 97.1% 2,495 5.0%
四半期純利益/Net Profit
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第3四半期 連結業績 事業別売上 Slide 9
連結事業別売上
百貨店ブランドは引き続き好調。SCブランドは３Qで改善傾向なるも、FB/SBブランドは秋冬物商材の販売に苦慮
海外は、中国小売会社の仕入れ効率化及び為替の影響により、連結に取り込む中国卸売上高に影響
その他は、草創期ブランドによる売上成長が寄与
2020年２月期3Q 2019年２月期3Q
(百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 参考実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 48,292 100.0% 96.8% 49,897 100.0%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 15,157 31.4% 93.6% 16,189 32.4%
SCブランド/SC Brands 21,736 45.0% 97.0% 22,405 44.9%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
4,358 9.0% 103.3% 4,220 8.5%
Select Shop・Dept Store Brands
海外/Overseas 5,874 12.2% 98.5％ 5,966 12.0%
その他/Others 1,165 2.4% 104.5% 1,115 2.2%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第3四半期 連結業績 販売管理費 Slide 10
連結販管費実績
連結販管費率は、前年同期比※＋0.8pt（50.6％→51.4％）なるも、実額ベースでは前年同期比※削減
働き方改革の推進により、店舗を中心に人員増を図ったことから給与手当が前年比増
2020年2月期3Q 2019年２月期3Q
前年同期比 売上比
実績 対売上 参考実績 対売上
(百万円/JPY mil） ※ 増減※
Movement
% %
Actual YoY※ vs % Actual
of Sales of Sales
Sales※
売上高/Sales 48,292 100.0% 96.8% - 49,897 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 24,820 51.4% 98.4% 0.8pt 25,236 50.6%
広告費及び販売促進費/
1,506 3.1% 99.9% 0.1pt 1,508 3.0%
Advertising and promotional cost
給与手当/Salaries and wages 4,337 9.0% 105.4% 0.7pt 4,116 8.2%
販売手数料(店舗家賃及び販売委託
手数料)/Store rent and fee for 10,142 21.0% 95.8% △0.2pt 10,584 21.2%
franchisee
減価償却費/Depreciation 672 1.4% 104.9% 0.1pt 641 1.3%
その他/Others 8,161 16.9% 97.3% 0.1pt 8,386 16.8%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 通期 連結業績 貸借対照表（前年同期末比） Slide 11
連結貸借対照表
前年度11月末対比と比較した商品(在庫)は前年同期比※113.3％(前年度6,959百万円※)
2020年2月期 (2019/11/30） 2019年2月期 (2019/2/28)
(百万円/JPY mil） 金額 構成比 前期末比 金額 構成比
% to previous
Amount Composition Amount Composition
year end
現預金/Cash 13,562 34.0% 73.3% 18,504 45.4%
売掛金/Accounts Receivable 8,684 21.8% 118.8% 7,311 18.0%
商品/Inventories 7,892 19.8% 145.1% 5,438 13.4%
その他流動資産/Other Current Asset 535 1.3% 117.6% 455 1.1%
固定資産/Non Current Asset 9,204 23.1% 102.2% 9,004 22.1%
総資産/Total Asset 39,879 100.0% 97.9% 40,715 100.0%
負債/Liabilities 19,119 47.9% 94.0% 20,349 50.0%
純資産/Equity 20,759 52.1% 101.9% 20,365 50.0%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第3四半期 国内損益計算書 Slide 12
国内PL実績
国内売上高は前年比※97.1％
国内通販売上高は、前年同期比※95.3％。自社ECサイトは前年同期比※98.6％
他社サイトは値引き販売の抑制により前年同期比※91.2％なるも、営業利益改善に寄与
国内売上総利益率は、前年同期比※1.0pt 改善（61.5%→62.5%）
2020年２月期3Q 2019年２月期3Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY※ Actual % of Sales
売上高/Sales 43,264 100.0% 97.1% 44,551 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 34,906 80.7% 97.3% 35,862 80.5%
（通販売上/EC Sales） 5,498 12.7% 95.3% 5,767 12.9%
売上総利益/Gross Profit 27,040 62.5 % 98.8% 27,379 61.5%
販管費及び一般管理費/SG&A 23,663 54.7% 99.3% 23,835 53.5%
営業利益/Operating Profit 3,377 7.8% 95.3% 3,543 8.0%
経常利益/Recurring Profit 3,300 7.6% 97.7% 3,378 7.6%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第3月四半期 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 13
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売上は3月以降の小売会社における春夏商品販売好調に伴い前年同期比105.1％（人民元建てベース）
中国小売売上高は3月以降好調に推移し、人民元換算ロイヤリティは前年同期比103.8％
為替の影響及び小売会社の仕入れ効率化により、連結に取り込む中国卸売上高（円建て）に影響するも、利益は前年比
大幅に上積み 日本円 人民元
2020年２月期 2019年２月期 2020年２月期 2019年2月期
前年同期比 前年同期比
(百万円/JPY mil） 3Q実績 3Q Previous (単位:百万人民元） 3Q実績 3Q Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 4,609 4,654 99.0% 卸売/Wholesale 290 276 105.1％
ロイヤリティ/Royalty 340 347 97.8% ロイヤリティ/Royalty 21 20 103.8％
売上合計/Sales Total 4,949 5,001 99.0% 売上合計/Sales Total 311 297 105.0％
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) △9 △160 － (持分法投資利益) 0 △9 －
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
166 148 112.7% 10 8 125.0％
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
238 243 97.8% 14 14 103.8％
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total 395 231 170.9% 利益合計/Profit Total 24 13 181.3％
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2020年２月期 第3四半期 出退店状況 Slide 14
JAPAN CHINA
出店： 28店舗 出店： 37店舗
退店： 17店舗 退店： 19店舗
期末店舗数： 363店舗 期末店舗数： 267店舗
(期初対比+11店舗） (期初対比+18店舗）
(前年同期比+2店舗） (前年同期比+29店舗）
*2019年11月末 *2019年9月末
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Slide 15
1 2020年２月期 第3四半期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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自社３ブランドで環境に優しいリサイクルダウンを使用したダウンジャケットを発売！ Slide 16
使用するダウンはリサイクルダウンと新毛ダウンをブレンド
したエコブレンドダウン
羽毛原料のリサイクルは、不要ふとんの焼却時に発生
するCO2の排出削減や、原毛の洗浄による水質汚染
の減少にも繋がる
世界の羽毛供給量が減る中、ダウンを多く使うアパレル
企業として、今自分たちが出来る資源活用のカタチを
提案し、環境への配慮に根差した、サスティナブルな
商品を提案していく
AZUL BY MOUSSY RODEO CROWNS WIDE BOWL rienda
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「ASCP AZUL BY MOUSSY」（アスコップ アズール バイ マウジー） 1号店が
「キラリナ京王吉祥寺」にOPEN Slide 17
「ASCP AZUL BY MOUSSY（アスコップ アズール バイ マウジー）」は、買い物をするだけのストアではなく、人々が集まり、
お客様がリラックスできるコンテンポラリーな空間をコンセプトに、内装には円や曲線を取り入れ、ウッドの温かみを活かすことで
女性らしい柔らかさと落ち着いた雰囲気を演出し、訪れる人に洗練された心地よい空間を提供
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話題の渋谷商業施設への出店 Slide 18
RIM.ARK（リムアーク）2019年11月1日に渋谷の
新たな商業施設渋谷スクランブルスクエアに登場
植田みずきがクリエイティブディレクターを務める計算された
リラックス＆エレガントスタイルを提案するブランドENFÖLDと
いつもの日常とは違う“どこかへ”行きたくなる服を提案する
ブランドnågonstans
両ブランドを一店舗に集約した複合店が、
2019年11月22日 渋谷パルコにオープン
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自社ECサイトと店舗の連携を強化 Slide 19
自社ECサイト「SHEL‘TTER WEB STORE」とMOUSSY、AZUL、SLYの全直営店舗で連携強化施策の運用を
スタート
この連携により、ECサイト上での店舗在庫表示、店舗用在庫と自社通販在庫の自動連携、EC在庫の店舗決済が可能に
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1 2020年２月期 第3四半期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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通期業績見通し（変更なし） Slide 21
2019年4月15日発表の通期業績見通し（2020年2月期）に変更なし。2019年2月期の参考実績を
2018/3/1～2019/2/28ベースで再算出(ガイドライン設定時の参考実績は2018/2/1～2019/1/31ベース)
2019年2月の数値には通常決算では入らない評価損の戻りが売上総利益に計上されているため、前年度に計上した
特別利益と共に影響を差し引いたものを( )内数値として記載
2020年2月期計画 2019年2月期 参考実績
FY2020/02 Outlook FY2019/02(Ref Actual）
(単位:百万円)
見通し 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Forecast % to Sales YoY Ref Actual % to Sales
売上高/Sales 67,945 100.0% 100.2% 67,785 100.0%
100.5% 38,408 56.7%
売上総利益/Gross Profit 38,596 56.8%
(101.1％) (38,195) (56.3％)
販管費/SG&A 33,927 49.9% 101.7% 33,365 49.2%
92.6% 5,042 7.4%
営業利益/Operating Profit 4,669 6.9%
(96.7％) (4,830) (7.1％)
95.6% 4,941 7.3%
経常利益/Recurring Profit 4,725 7.0%
(99.9％) (4,729) (7.0％)
親会社株主に帰属する当期純利益
/Net Profit 91.0% 3,181 4.7%
2,895 4.3%
(2019年2月期の特別利益除く)/(exclude ( 104.0%) (2,783) (4.1%)
Extraordinary Profit)
87.99
1株当たり当期純利益/EPS 79.06
(76.98)
※ 参考実績対比の数字となります
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配当政策について Slide 22
株主配当
2020年2月期は1株あたり38円を予定
「連結業績に基づく配当性向約30～40％」の配当政策に変更なし
当社株式への投資魅力をさらに高め、より多くの株主様に当社株式を長期的に保有していただけるように、株主優待制度の
内容の一部を変更
変更後の株主優待制度は、2018年7月31日時点の株主名簿に記載または記録された、100株以上を保有されている
株主様より適用
1. 対象株主 2. 贈呈時期
毎年2月末日及び8月末日の株主名簿に記録された 毎年5月下旬及び11月下旬の発送を予定
100株以上の株式を保有されている株主様
（注）2019年2月期は、2018年4月下旬及び2018年10月下旬に発送
（注）2019年2月期は、2018年7月末日及び2019年月末日の
株主名簿に記録された、100株以上の株式を保有されている
株主様
3. 株主優待の内容
【変更前】 【変更後】
所有株式数 優待内容 所有株式数 優待内容
当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当） 100株以上 当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当）
100株以上
上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈 （変更なし） 上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈
当社クーポン券 3枚（年間6,000円相当）
200株以上
上期2枚、下期1枚、計3枚贈呈
当社クーポン券 4枚（年間8,000円相当）
500株以上
上期2枚、下期2枚、計4枚贈呈
※当社商品券は、店舗及び自社通販サイトで使用可能
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Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 24
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に363店舗、中国に267店舗, 香港に3店舗、アメリカに1店舗、18ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label.
**国内分は2019年11月時点 海外分は2019年9月時点
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沿革 Slide 25
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
4年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化。
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営1号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 26
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL’TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
バロックジャパンリミテッドの人気インフルエンサー2人をデザイナーに起用し、渋谷系ギャルからの卒業を
コンセプトとした新ブランド「Leory x EBLÓA」をオフィシャルウェブサイト上で展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
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ブランドポートフォリオ Slide 27
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 28
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 社員インスタグラマー YouTuber
aoi186 Koike weekend
国内企業 Baroque japan limited 未来政策室室長
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数
ランキング visual staff フォロワー #88,400
フォロワー #448,000 YouTube登録者数27.3万人
8 UNIQLO 2,260,000 1,721 YouTube登録者数28.6万人
10 A Bathing Ape 2,130,000 7,661
12 MUJI無印良品 1,950,000 1,898
13 KENZO 1,910,000 63
22 GU 1,100,000 660
29 UNDERCOVER 880,000 1,757 _marinakamura_ Corina_718 wadaarisa
RIM.ARK EBLÓA la vie de Leory
フォロワー#136,000 フォロワー #94,100 フォロワー #81,700
32 sacai 830,000 1,986
39 Yoji Yamamoto 730,000 753
44 MOUSSY 660,000 8,073
66 LOWRYS FARM 550,000 2,192
2020年1月5日時点 Instagram,YouTube
101 SLY 422,000 8,249
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中国店舗の状況 Slide 29
2020年２月期出店数は37店舗、退店数は19店舗となり純増18店舗
積極的な出店を継続し今後も店舗の純増を予定
華北エリア/North（78）
北京/Beijing 39
天津/Tianjin 10
店舗数：267店舗 沈陽/Shenyang 8
• 1級都市： 4都市 113店舗 太原/Taiyuan 5
• 2級都市： 21都市 129店舗 石家庄/Shijazhuang 4
• 3級都市： 10都市 25店舗 長春/Changchun 3
大連/Dalian 2
出店都市数： 35都市 哈尔滨/Harbin 3
（2019年9月末時点） 大连/Dalian 4
唐山/Tangshan 1
秦皇岛/Qinhuangdao 1
華南エリア/South（50）
西南エリア/West（52） 深圳/Shenzhen 18
華東エリア/East（87）
成都/Chengdu 20 広州/Guangzhou 10
上海/Shanghai 46
重慶/Chongqing 15 武漢/Wuhan 8
杭州/Hangzhou 16
西安/Xian 9 長沙/Changsha 5
南京/Nanjing 8
昆明/Kunming 4 福州/Fuzhou 2
郑州/Zhangzhou 3
貴陽/Guiyang 2 南昌/Nanchang 1
合肥/Hefei 1
西寧/Xining 1 南寧/Nanning 1
寧波/Ningbo 4
绵阳/Mianyang 1 佛山/Foshan 2
苏州/Suzhou 6
厦門/Xiamen 2
无锡 /Wuxi 3
东莞/Dongguan 1
当社グループ定義
1級都市（4都市）：上海・北京・広州・深セン
2級都市（27都市）：ハルビン・沈陽・長春・フフホト・石家庄・太原・天津・杭州・合肥・南京・福州・海口・南昌・南寧・武漢・長沙・済南・鄭州・蘭州・ウルムチ・西安・西寧・銀川・成都・重慶・貴陽・昆明
3級都市：その他の都市
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中国出店の状況 Slide 30
直営からBelle社との合弁事業切り替え（2013年）以降、出店が大幅に加速
Belle社の既存店舗の売上データを活用し、効率的に新店舗ロケーションを選別
2020年２月期は収益性を重視した30店舗程度の出店純増見込み
年間平均純増店舗数：7.3店舗 年間平均純増店舗数：42.8店
267
249
227
187
136
78
11 22 24
2
2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/02 2019/09 mid term
Belle社と合弁事業開始
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 31
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番 デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から2～3週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 32
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 33
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