2020年２月期 第2四半期決算補足説明資料
2019年10月15日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
前期変則決算に伴う留意事項 Slide 1
2019年２月期につきましては、決算期の変更により2018年2月1日から2019年2月28日までの13ヶ月決算となりました。
また、連結に取り込む海外事業（中国合弁、米国、香港）につきましては、2018年1月1日から2018年12月31日までの
12ヶ月となりました。
2020年２月期につきましては、 2019年3月1日から2020年2月29日までの12ケ月決算となります。また、連結に取り込む
海外事業（同上）につきましては、2019年1月1日から2019年12月31日までの12ヶ月となり、前期までは海外事業に
おける連結への取り込みは１カ月前の数値であったのに対し、今期より２ヶ月前の数値へ変更となりました。
本資料においては、本連結会計期間(2019年3月1日から2019年8月31日まで)との比較を行う為、前連結会計期間
(2018年3月1日から2018年8月31日まで)における業績数値を未監査の参考実績として記載致します。
本資料における記載 当該連結会計期間 左記に取り込む海外事業の会計期間
当期実績 2019/3/1～2019/8/31 2019/1/1～2019/6/30
参考実績（未監査） 2018/3/1～2018/8/31 2018/1/1～2018/6/30
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Contents Slide 2
1 2020年２月期 第2四半期業績説明
2 中期経営計画重点戦略の取組み
3 通期業績見通し
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2020年２月期 第2四半期サマリー Slide 3
『7月の冷夏を契機に国内は厳しい環境となったものの、海外の好調に支えられ、
上期累計で営業利益以下の計画、前年を上回る』
『中国事業の好調を受けて特に経常利益以下が堅調』
項目 当期実績 参考実績 前年同期比※ 前年同期増減※
連結売上高 312.7億円 321.6億円 △2.8％ △8.8億円
連結営業利益 20.6億円 17.4億円 +18.3％ ＋3.2億円
連結経常利益 20.7億円 15.7億円 +31.9％ ＋5.0億円
親会社株主に帰属する当期純利益 12.3億円 9.0億円 +35.4％ ＋3.2億円
※ 参考実績対比の数字となります
国内事業
8月のセール需要を戦略的に取り込んだSCブランドで売上、客数が回復基調となったものの、7月の冷夏を契機としたセール需要の
長期化が8月のFB/SBブランドにおける秋物立ち上げ等に影響し、売上は前年同期を下回る
FB/SBブランドにおけるプロパー品の稼働に影響が見られたものの、8月に在庫消化を優先したため評価損は前年を下回り、
2Q売上総利益率は前年並みに。上期累計での国内売上総利益率は前年比大幅改善
海外事業
中国は3月以降の春夏物が順調な消化となるなど、小売会社、卸会社とも業績が回復
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2020年２月期 第2四半期サマリー Slide 4
国内事業総括
8月のセール需要を戦略的に取り込んだSCブランドで売上、客数が回復基調となったものの、7月の冷夏を
契機としたセール需要の長期化が8月のFB/SBブランドにおける秋物立ち上げ等に影響し、売上は前年
同期を下回る
FB/SBブランドにおけるプロパー品の稼働に影響が見られたものの、8月に在庫消化を優先したため評価損
は前年を下回り、2Q売上総利益率は前年並みに。上期累計での国内売上総利益率は前年比大幅改善
国内売上高は283.9億円（参考実績291.4億円 前年同期比※△2.6％）
2020年上期既存店は前年比97.9％(EC込み）。SC系ブランドが8月に売上、客数共に回復するも、7月の冷夏とセール
の長期化がFB/SBブランドの8月におけるプロパー販売に影響
自社ECは前年の特別企画商品を埋める商品が提供できなかったこと及び前年のプロパー商品を補うセール売上を作れなかっ
たこと等により減収。今後は他社ECチャネルを含めた適正化を図っていく
国内売上総利益は172.9億円（参考実績174.1億円 前年同期比※△0.7％）
FB/SBブランドにおけるプロパー品の稼働に影響が見られたものの、8月に在庫消化を優先したため、評価損は前年を下回
り、2Q売上総利益率は前年並みに(55.8％、前期比※＋0.1pt)
上期累計での国内売上総利益率は60.9％と大幅改善（前期比※＋1.2pt）
国内販管費は155.5億円（参考実績157.8億円 前年同期比※△1.5％）
業務委託費、歩合家賃、販売委託費の削減等により、２Qでも金額ベースで前年同期比減少
結果、上期累計の国内営業利益17.3億円（参考実績16.3億円 前年同期比※＋6.6％）
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第2四半期 国内既存店月次売上高の推移 Slide 5
既存店月次売上高の推移
（前年同月比）
125.0%
2019年２月期1H 2020年２月期1H
120.0% 99.5% 97.9%
115.0% 既存店客数： 96.5%
既存店客単価：101.5%
110.0%
105.0% 104.2%
102.8%
100.5% 99.3% 99.9% 99.7% 98.9%
100.0%
99.1% 100.1%
100.0% 95.4% 98.8% 96.5%
95.9%
95.0%
94.4% 95.1% 93.9%
94.6%
90.0%
7月は月を通して気温が記録的に低く推移
85.0%
8月は前年がプロパー販売月であったことから
客単価は落としているものの、客数は伸長
80.0%
75.0%
売上高 客数 客単価
※既存店：前期期首から期末まで通年稼働した店舗及び通信販売。ただし、改装、自然災害等の理由により月中３日以上休業した店舗は除外
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2020年２月期 第2四半期サマリー Slide 6
海外事業総括
中国は3月以降の春夏物が順調な消化となるなど、小売会社、卸会社とも業績が回復
中国JV売上高27.2億円（実績25.7億円 前年同期比＋5.9％）
中国卸売上高（51%連結）は、3月以降の小売会社における春夏物の仕入れが堅調であったことから、円ベースで
前年同期比105.9％(人民元ベース111.9％)
中国小売売上高(49%持分法適用）は、日本企画商品の構成増、ECでの順調な販売等が奏功し、２Q売上高が
伸長（１H人民元換算ロイヤリティは前年同期比106.2％と１Qの87.9％より大幅な改善)
期末店舗数は1店舗純増の250店舗（出店：12、退店：11）
中国JV利益2.4億円（実績1.6億円 前年同期比 +46.6％）
持分法投資損失を２Qでほぼ取り返すことができたことに加え、卸会社の利益も２Qで順調に積み上げられたことで、
前年同期比+46.6％(１Qの赤字から大幅な黒転)
卸売を中心とした米国事業の拡大は引き続き
米国事業は、MOUSSY VINTAGE（日本製ジーンズ）の認知度向上に伴い、MOUSSY NY店の売上、卸売ともに
好調に推移。日本発のENFÖLDと合わせ、海外への卸売上は拡大
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2020年２月期 第2四半期 連結業績 損益計算書 Slide 7
連結PL実績
連結売上高は、前年同期比※△2.8％
連結売上総利益率は、前年同期比※＋1.2pt（57.5%→58.8%）
連結販管費率は、前年同期比※＋0.1pt（52.1％→52.2％）
2020年２月期2Q 2019年２月期2Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 31,272 100.0% 97.2% 32,162 100.0%
売上総利益/Gross Profit 18,381 58.8% 99.3% 18,507 57.5%
販管費及び一般管理費/SG&A 16,313 52.2% 97.3% 16,759 52.1%
営業利益/Operating Profit 2,068 6.6% 118.3% 1,747 5.4%
経常利益/Recurring Profit 2,078 6.6% 131.9% 1,575 4.9%
親会社株主に帰属する
1,231 3.9% 135.4% 909 2.8%
四半期純利益/Net Profit
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第2四半期 連結業績 事業別売上 Slide 8
連結事業別売上
国内では、百貨店ブランドのnågonstans、STACCATO等は好調を維持する一方、7月の記録的な気温の低下等の影響に
よりFB/SBブランド売上が減少
SCブランドのAZUL BY MOUSSYは、8月に売上、客数が回復
海外事業は、中国事業の増収が寄与し、上期累計で前年同期比※を上回る
2020年２月期2Q 2019年２月期2Q
(百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 参考実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 31,272 100.0% 97.2% 32,162 100.0%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 10,038 32.1% 95.3% 10,530 32.7%
SCブランド/SC Brands 14,322 45.8% 96.1% 14,900 46.3%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
2,707 8.7% 105.7% 2,560 8.0%
Select Shop・Dept Store Brands
海外/Overseas 3,479 11.1% 103.4％ 3,366 10.5%
その他/Others 725 2.3% 90.2% 804 2.5%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第2四半期 連結業績 販売管理費 Slide 9
連結販管費実績
国内における店舗のスクラップ＆ビルドの過程の中での店舗数減にともなう店舗家賃、販売委託費減
業務委託費の見直し等による固定費削減
2020年２月期2Q 2019年２月期2Q
前年同期比 売上比
実績 対売上 参考実績 対売上
(百万円/JPY mil） ※ 増減※
Movement
% %
Actual YoY※ vs % Actual
of Sales of Sales
Sales※
売上高/Sales 31,272 100.0% 97.2% - 32,162 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 16,313 52.2% 97.3% 0.1pt 16,759 52.1%
広告費及び販売促進費/
946 3.0% 101.5% 0.1pt 932 2.9%
Advertising and promotional cost
給与手当/Salaries and wages 2,893 9.3% 104.0% 0.6pt 2,782 8.7%
販売手数料(店舗家賃及び販売委託
手数料)/Store rent and fee for 6,662 21.3% 94.7% △0.6pt 7,039 21.9%
franchisee
減価償却費/Depreciation 448 1.4% 105.4% 0.1pt 425 1.3%
その他/Others 5,362 17.1% 96.1% △0.2pt 5,580 17.3%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 通期 連結業績 貸借対照表（前年同期末比） Slide 10
連結貸借対照表
前期上期末(7月)と比較した連結在庫評価減は269百万円減少
2020年2月期 (2019/8/31） 2019年2月期 (2019/2/28)
(百万円/JPY mil） 金額 構成比 前期末比 金額 構成比
% to previous
Amount Composition Amount Composition
year end
現預金/Cash 14,730 40.0% 79.6% 18,504 45.4%
売掛金/Accounts Receivable 6,589 17.9% 90.1% 7,311 18.0%
商品/Inventories 5,767 15.7% 106.0% 5,438 13.4%
その他流動資産/Other Current Asset 673 1.8% 147.9% 455 1.1%
固定資産/Non Current Asset 9,030 24.5% 100.3% 9,004 22.1%
総資産/Total Asset 36,791 100.0% 90.4% 40,715 100.0%
負債/Liabilities 16,722 45.5% 82.2% 20,349 50.0%
純資産/Equity 20,068 54.5% 98.5% 20,365 50.0%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第2四半期 国内損益計算書 Slide 11
国内PL実績
国内売上高は前年比※97.4％
国内通販売上高は、前年同期比※93.4％。自社ECサイトは前年の特別企画商品に代わる商品を開発出来なかったことに
加え、8月にプロパー品の稼働に影響し前年同期比※97.0％
他社サイトは値引き販売の抑制により前年同期比※89.0％なるも、営業利益改善に寄与
国内売上総利益率は、前年同期比※1.2pt 改善（59.8%→60.9%）
2020年２月期2Q 2019年２月期2Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY※ Actual % of Sales
売上高/Sales 28,394 100.0% 97.4% 29,146 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 22,909 80.7% 97.4% 23,528 80.7%
（通販売上/EC Sales） 3,592 12.7% 93.4% 3,844 13.2%
売上総利益/Gross Profit 17,295 60.9 % 99.3% 17,417 59.8%
販管費及び一般管理費/SG&A 15,556 54.8% 98.5% 15,787 54.2%
営業利益/Operating Profit 1,738 6.1% 106.6% 1,630 5.6%
経常利益/Recurring Profit 1,689 6.0% 117.1% 1,443 5.0%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第2四半期 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 12
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売上は3月以降の小売会社における春夏商品販売好調に伴い前年同期比111.9％（人民元建てベース）
中国小売売上高は3月以降好調に推移し、人民元換算ロイヤリティは前年同期比106.2％
日本円 人民元
2020年２月期 2019年２月期 2020年２月期 2019年2月期
前年同期比 前年同期比
(百万円/JPY mil） 2Q実績 2Q Previous (単位:百万人民元） 2Q実績 2Q Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 2,725 2,574 105.9% 卸売/Wholesale 168 150 111.9％
ロイヤリティ/Royalty 224 235 95.1% ロイヤリティ/Royalty 14 13 106.2％
売上合計/Sales Total 2,950 2,810 105.0% 売上合計/Sales Total 182 164 110.8％
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) △ 10 △ 77 － (持分法投資利益) △1 △4 －
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
99 79 124.7% 6 4 152.5％
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
157 165 95.1% 10 9 107.5％
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total 245 167 146.6% 利益合計/Profit Total 15 9 167.7％
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2020年２月期 第2四半期 出退店状況 Slide 13
JAPAN CHINA
出店： 10店舗 出店： 12店舗
退店： 13店舗 退店： 11店舗
期末店舗数： 349店舗 期末店舗数： 250店舗
(期初対比△3店舗） (期初対比+1店舗）
(前年同期比△10店舗） (前年同期比+14店舗）
*2019年8月末 *2019年6月末
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2020年２月期 第2四半期 下期の国内戦略 Slide 14
国内事業における下期戦略
1. 商品施策
— アウターと中衣料における投入タイミングの適時適量化
— バロックにしかない高品質商品の拡充
— リサイクル・サスティナブル品番の拡充
— グローバルブランドとのコラボレーション強化
2. 客数獲得施策
— 他社との提携を含めたシェルターパス会員の利便性向上
— VIP会員向けキャンペーン
— シェルターパスの非稼働会員向けキャンペーン
— シェルターパス機能の充実
3. NEWRETAIL施策
— 店舗・EC在庫一元化運用のスタート及びEC店舗連携（オムニチャネル化）施策の推進
— マーケティングオートメーションの運用を軌道にのせ、自社ECのリピート率の向上と新規顧客獲得
— 一部ブランドでのマーチャンダイジングの半自動化導入
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Contents Slide 15
1 2020年２月期 第2四半期業績説明
2 中期経営計画重点戦略の取組み
3 通期業績見通し
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新中期計画における重点戦略の取組み (2020年2月期上期) Slide 16
『 GLOBAL NEW RETAIL 1st Stage 2024 』
Innovationを通じた国内成長及び世界展開への挑戦
中期計画 重点戦略 関連性 中期計画 重点施策
1. 積極的なグローバル展開（卸＋出店）
挑戦① ENFÖLD海外にポップアップストアをオープンをオープン
よりグローバルなBaroqueへ 2. 中国事業の持続的な拡大
（売上比率逆転への基盤構築） 日本との一体運営とEC事業の強化
※海外売上は小売事業ベース 3. 本社人員の10％を外国人化
Global/Innovation
挑戦② 4. NEW RETAILによるデータの蓄積・分析・活用
Innovationをコンセプトとした NEW RETAIL施策の推進
NEW RETAILの取組みによる
5. Open Innovationによる新規事業・業態開発（M&A等含む）
更なる魅力・利便性の提供
新規事業立ち上げ準備
人 挑戦③ 6. プロパー価格でも購入して頂ける魅力的な商品作り
材
の ブランド事業の進化・拡大 コラボレーション商品の拡充
採 （強いブランドをより強く） 7. ブランドの選択と集中
用
・
育
成
挑戦④
8. サプライチェーンマネジメント（SCM）改革の推進
より筋肉質な企業へと変貌し
『利益最大化』を追求 9. 店舗構造改革及び本社組織のスリム化
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ENFÖLD海外にポップアップストアをオープン Slide 17
ロサンゼルス、ロンドン、香港の３都市でポップアップストアを展開
ENFÖLD POP-UP STORE in London
期間：2019年10月21日（月）～ 2019年11月10日（日）
ENFÖLD POP-UP STORE in Los Angeles
期間：2019年8月23日（金）～ 2019年11月15日（金）
ENFÖLD POP-UP STORE in Hong Kong
期間：2019年9月4日（水）～ 2019年10月20日（日）
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日本との一体運営とEC事業の強化（1） Slide 18
中国景気の減速がみられる中でも、3月以降、当社中国事業の業績回復が鮮明
背景としては、日本企画商品の構成比率を上げたことによる商品力の向上と日本の事業部とのコミュニケーション向上による
ブランドとしての一体感の醸成
中国SS商材における売上構成比
2019年SS
2018年SS
34%
41%
59%
66%
日本企画商品 中国限定商品
SLY事業部とバロック・チャイナ
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日本との一体運営とEC事業の強化（2） Slide 19
ECプロパー商材の充実及びT-mallとの取組強化を行うことで、EC売上が飛躍的に向上
前年同期比177.7％増、EC比率は5.3％から9.3％に大きく伸長
中国EC比率の向上
TmallのMOUSSYウェブサイト
前年同期比 9.3%
177.7％
5.3%
2019年2月期上期EC売上 2020年2月期上期EC売上
KOLによるMOUSSY商品の紹介
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NEW RETAIL施策の推進（1） Slide 20
BJLが目指すNEW RETAIL(NR)は、SHEL‘TTER PASSアプリを通じた顧客データ、RFID等を通じた商品データを
分析・活用し、様々なデジタルテクノロジーを組み合わせながら顧客体験（UX) の向上とビジネスの効率化を実現すること
ECと店舗を融合した顧客体験を向上するため、顧客情報を網羅的に収集する仕組みを作り、競合他社に先んじて、
各施策をスピーディーに導入するための投資を行う
実証実験と効果検証を繰り返しながら、2024年に向けて段階的にローンチする
NEW RETAILの目的 ＝ 顧客体験（UX)の向上、ビジネスの効率化
＜様々なデジタルツール＞
マーケティングオートメーション
EC店舗連携
マーチャンダイジングの半自動
実店舗 etc... EC
SHEL‘TTER PASS会員
顧客属性、購買履歴 店舗データ RFIDタグ・POS等を
データの分析・活用 ECデータ
の顧客データ 活用した商品データ
顧客属性、購買動向・商品のビックデータ蓄積
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NEW RETAIL施策の推進（2）個別施策スケジュール Slide 21
2024年2月期をゴールとし、複数の施策に着手及び実施中であり、段階的なローンチを計画
凡例 ▲：施策のローンチタイミング
施策名 効果 2020/2 1H 2020/2 2H 2021/2 1H
▲棚卸・商品探索機能、出荷精度・返品内容確認
RFID導入 データ 効率化 ▲AZUL全店導入
マーケティングオートメーション データ 効率化 ▲サイト・ポップアップ・メール自動化開始
▲社内ポイントカード共通化、
SHEL‘TTER PASSの進化 UX データ 商品バーコードスキャン
▲コンテンツ拡充
デジタルサイズ比較 UX データ ▲ECサイトへの導入
EC店舗連携 UX データ 効率化
▲在庫表示 ▲EC在庫店舗決済
▲在庫一元化
マーチャンダイジングの半自動化 データ 効率化 ▲一部ブランドでシステム導入
新事業 UX データ 効率化 ※ 検討中
10/15時点
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NEW RETAIL施策の推進（3）EC店舗連携 Slide 22
ECと店舗を分け隔てなく、お客様が必要なタイミングで、購入しやすいチャネルの選択ができる環境を整備することで、
商品検討、決済、商品受取の利便性を向上する
今後段階的に施策の追加を予定
— 在庫表示(ローンチ済）
ECにて、商品が置いてある最寄りの店舗と在庫状況を
表示する
— 在庫一元化
各ブランドの、フリー在庫とEC在庫の一元化を行い、
在庫効率向上を図る
— EC在庫店舗決済
店舗で欠品している商品を、店舗にてEC在庫を決済
以降段階的に施策を追加
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新規事業立ち上げ準備 Slide 23
NEW RETALビジネスモデル ＋ 新たな経営テーマを融合した新規事業を計画
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コラボレーション商品の拡充 Slide 24
SLY『PUMA』との初のコラボレーションアイテム MOUSSY adidas｜MOUSSY共同開発商品
バーチャルモデル imma さんを起用
商品コラボレーションのみならず、様々な形で他社連携を行い他にはない魅力的な商品を提供
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Contents Slide 25
1 2020年２月期 第2四半期業績説明
2 中期経営計画重点戦略の取組み
3 通期業績見通し
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通期業績見通し（変更なし） Slide 26
2019年4月15日発表の通期業績見通し（2020年2月期）に変更なし。2019年2月期の参考実績を
2018/3/1～2019/2/28ベースで再算出(ガイドライン設定時の参考実績は2018/2/1～2019/1/31ベース)
2019年2月の数値には通常決算では入らない評価損の戻りが売上総利益に計上されているため、前年度に
計上した特別利益と共に影響を差し引いたものを( )内数値として記載
2020年2月期計画 2019年2月期 参考実績
FY2020/02 Outlook FY2019/02(Ref Actual）
(単位:百万円)
見通し 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Forecast % to Sales YoY Ref Actual % to Sales
売上高/Sales 67,945 100.0% 100.2% 67,785 100.0%
100.5% 38,408 56.7%
売上総利益/Gross Profit 38,596 56.8%
(101.1％) (38,195) (56.3％)
販管費/SG&A 33,927 49.9% 101.7% 33,365 49.2%
92.6% 5,042 7.4%
営業利益/Operating Profit 4,669 6.9%
(96.7％) (4,830) (7.1％)
95.6% 4,941 7.3%
経常利益/Recurring Profit 4,725 7.0%
(99.9％) (4,729) (7.0％)
親会社株主に帰属する当期純利益
/Net Profit 91.0% 3,181 4.7%
2,895 4.3%
(2019年2月期の特別利益除く)/(exclude ( 104.0%) (2,783) (4.1%)
Extraordinary Profit)
87.99
1株当たり当期純利益/EPS 79.06
(76.98)
※ 参考実績対比の数字となります
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配当政策について Slide 27
株主配当
2020年2月期は1株あたり38円を予定
「連結業績に基づく配当性向約30～40％」の配当政策に変更なし
当社株式への投資魅力をさらに高め、より多くの株主様に当社株式を長期的に保有していただけるように、
株主優待制度の内容の一部を変更
変更後の株主優待制度は、2018年7月31日時点の株主名簿に記載または記録された、100株以上を
保有されている株主様より適用
1. 対象株主 2. 贈呈時期
毎年2月末日及び8月末日の株主名簿に記録された 毎年5月下旬及び11月下旬の発送を予定
100株以上の株式を保有されている株主様
（注）2019年2月期は、2018年4月下旬（発送済）及び
（注）2019年2月期は、2018年7月末日及び2019年月末日の 2018年10月下旬の発送を予定
株主名簿に記録された、100株以上の株式を保有されている
株主様
3. 株主優待の内容
【変更前】 【変更後】
所有株式数 優待内容 所有株式数 優待内容
当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当） 100株以上 当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当）
100株以上
上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈 （変更なし） 上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈
当社クーポン券 3枚（年間6,000円相当）
200株以上
上期2枚、下期1枚、計3枚贈呈
当社クーポン券 4枚（年間8,000円相当）
500株以上
上期2枚、下期2枚、計4枚贈呈
※当社商品券は、店舗及び自社通販サイトで使用可能
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Contents Slide 28
Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 29
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に349店舗、中国に250店舗, 香港に3店舗、アメリカに1店舗、18ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label.
**国内分は2019年8月時点 海外分は2019年6月時点
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沿革 Slide 30
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
4年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化。
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営1号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 31
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL’TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
バロックジャパンリミテッドの人気インフルエンサー2人をデザイナーに起用し、渋谷系ギャルからの卒業を
コンセプトとした新ブランド「Leory x EBLÓA」をオフィシャルウェブサイト上で展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
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ブランドポートフォリオ Slide 32
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 33
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 社員インスタグラマー、YouTuber
aoi186 Koike weekend
国内企業 Baroque japan limited 未来政策室室長
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数
ランキング visual staff フォロワー #76,700
フォロワー #416,000 YouTube登録者数25.1万人
8 UNIQLO 2,176,000 1,605 YouTube登録者数29.3万人
10 Comme des Garcons 2,043,000 363
11 A Bathing Ape 2,030,000 7,568
12 KENZO 1,894,000 2,601
13 MUJI無印良品 1,762,000 1,642
21 GU 1,041,000 656
_marinakamura_ Corina_718 wadaarisa
RIM.ARK EBLÓA la vie de Leory
27 UNDERCOVER 851,000 1,715 フォロワー#130,000 フォロワー #95,400 フォロワー #82,２00
30 sacai 772,000 1,937
37 Yoji Yamamoto 718,000 732
46 MOUSSY 653,000 7,789
60 LOWRYS FARM 535,000 2,055 2019年9月30日時点 Instagram, YouTube
95 SLY 411,000 8,006
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中国店舗の状況 Slide 34
2019年２月期出店数は48店舗、退店数は26店舗となり純増22店舗
積極的な出店を継続し今後も店舗の純増を予定
華北エリア/North（76）
北京/Beijing 39
天津/Tianjin 10
店舗数：250店舗 沈陽/Shenyang 8
• 1級都市： 4都市 108店舗 太原/Taiyuan 5
• 2級都市： 21都市 119店舗 石家庄/Shijazhuang 3
• 3級都市： 10都市 23店舗 長春/Changchun 3
大連/Dalian 2
出店都市数： 35都市 哈尔滨/Harbin 3
（2019年6月末時点） 大连/Dalian 3
唐山/Tangshan 1
秦皇岛/Qinhuangdao 1
華南エリア/South（46）
西南エリア/West（44） 深圳/Shenzhen 14 華東エリア/East（84）
成都/Chengdu 19 広州/Guangzhou 10
上海/Shanghai 45
重慶/Chongqing 12 武漢/Wuhan 8
杭州/Hangzhou 15
西安/Xian 7 長沙/Changsha 5
南京/Nanjing 7
昆明/Kunming 3 福州/Fuzhou 2
郑州/Zhangzhou 3
貴陽/Guiyang 2 南昌/Nanchang 1
合肥/Hefei 1
西寧/Xining 1 南寧/Nanning 1
寧波/Ningbo 4
佛山/Foshan 1
苏州/Suzhou 6
厦門/Xiamen 2
无锡 /Wuxi 3
珠海/Zhuhai 1
东莞/Dongguan 1
当社グループ定義
1級都市（4都市）：上海・北京・広州・深セン
2級都市（21都市）：成都・重慶・西安・昆明・貴陽・西寧・武漢・長沙・福州・南昌・南寧・天津・沈陽・太原・石家庄・長春・哈尔滨・杭州・南京・郑州・合肥
3級都市：その他の都市
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中国出店の状況 Slide 35
直営からBelle社との合弁事業切り替え（2013年）以降、出店が大幅に加速
Belle社の既存店舗の売上データを活用し、効率的に新店舗ロケーションを選別
2020年２月期は収益性を重視した30店舗程度の出店純増見込み
年間平均純増店舗数：7.3店舗 年間平均純増店舗数：42.8店
249
227
187
136
78
11 22 24
2
2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/02 midterm
Belle社と合弁事業開始
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 36
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番 デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から2～3週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 37
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)/罗克(北京)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 38
本資料は、株式会社バロックジャパンリミテッドがかかわる業界動向及び事業内容について、株式会社バロックジャパンリミテッドによる
現時点における予定、推定、見込み又は予想に基づいた将来展望についても言及しております。
これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在します。
既に知られた、もしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を
引き起こす可能性がございます。
株式会社バロックジャパンリミテッドの実際の将来における事業内容や業績等は、本資料に記載されている将来展望と異なる場合が
ございます。
本資料における将来展望に関する表明は、利用可能な情報に基づいて、株式会社バロックジャパンリミテッドによりなされたものであり、
今後、新しい情報、将来のできごと等があった場合であっても、本資料に含まれる将来展望に関するいかなる表明の記載を更新し、
変更する義務を負うものではございません。
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