2020年２月期 第1四半期決算補足説明資料
2019年7月16日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
前期変則決算に伴う留意事項 Slide 1
2019年２月期につきましては、決算期の変更により2018年2月1日から2019年2月28日までの13ヶ月決算となりました。
また、連結に取り込む海外事業（中国合弁、米国、香港）につきましては、2018年1月1日から2018年12月31日までの
12ヶ月となりました。
2020年２月期につきましては、 2019年3月1日から2020年2月28日までの12ケ月決算となります。また、連結に取り込む
海外事業（同上）につきましては、2019年1月1日から2019年12月31日までの12ヶ月となり、前期までは海外事業にお
ける連結への取り込みは１カ月前の数値であったのに対し、今期より２ヶ月前の数値へ変更となりました。
本資料においては、本連結会計期間(2019年3月1日から2019年5月31日まで)との比較を行う為、前連結会計期間
(2018年3月1日から2018年5月31日まで)における業績数値を未監査の参考実績として記載致します。
本資料における記載 当該連結会計期間 左記に取り込む海外事業の会計期間
当期実績 2019/3/1～2019/5/31 2019/1/1～2019/3/31
参考実績（未監査） 2018/3/1～2018/5/31 2018/1/1～2018/3/31
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Contents Slide 2
1 2020年２月期 第1四半期業績説明
2 事業の取り組みについて
3 通期業績見通し
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2020年２月期 第1四半期サマリー Slide 3
『営業利益：前年同期比+37.0%※、営業利益率：11.3%を達成』
売上総利益率が引き続き改善し、営業利益以下で前年同期比大幅増
決算期変更による進捗率の平準化効果
項目 当期実績 参考実績 前年同期比※ 前年同期増減※
連結売上高 166.0億円 167.8億円 △1.1％ △1.7億円
連結営業利益 18.8億円 13.7億円 +37.0％ ＋5.0億円
親会社株主に帰属する当期純利益 9.7億円 5.5億円 +75.8％ ＋4.2億円
※ 参考実績対比の数字となります
国内事業
MOUSSY好調及びENFÖLDを始めとした百貨店ブランドが売上を牽引し、１Q国内既存店売上高は前年同期比ほぼ同水準
プロパー販売の強化が奏功及び仕入原価率の低減等により売上総利益率が引き続き改善。主要販管費科目の抑制により
利益が大幅増
海外事業
中国JV売上は冬物商品の販売は苦戦したものの、春物衣料出足好調により回復基調
香港事業は直営化による店舗数減により売上が減少。米国事業は好調な海外卸売事業の拡大に支えられ着実に利益を確保
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2020年２月期 第1四半期サマリー Slide 4
国内事業総括
MOUSSY好調及びENFÖLDを始めとした百貨店ブランドが売上を牽引し、１Q国内既存店売上高は前年同期比
ほぼ同水準
プロパー販売の強化が奏功及び仕入原価率の低減等により売上総利益率が引き続き改善。主要販管費科目の
抑制により利益が大幅増
国内売上高は147.5億円（参考実績147.5億円 前年同期比※±0％）
１Qを通してMOUSSY、ENFÖLD、STACCATO等が売上を牽引したものの、不調ブランドの回復の遅れ、他社通販の
値引抑制等により１Q既存店売上高（通販含む）は99.8％。一部中国景気の影響によるインバウンド需要減の影響も
「SHELʼTTER PASS」会員は100万人を突破
国内売上総利益は96.7億円（参考実績93.9億円 前年同期比※+3.0％）
前年度に引き続き、サプライチェーンマネジメント改革に成果。商品開発・生産期間を確保した閑散期生産の活用及び
直接貿易の拡大等による仕入原価率の低減、プロパー販売強化が奏功し、国内売上総利益率は65.6％と大幅改善
（前期比※＋1.9pt）
国内販管費は80.6億円（参考実績81.8億円 前年同期比※△1.4％）効率化・抑制が進む
徹底的な物流コストの見直し、歩合家賃、販売委託費の削減等により、国内販管費比率※は54.7％に低減
（前年同期比※△0.8pt）
物流センター・店舗間の出荷・返品作業の効率化、倉庫在庫点数の削減等による物流費率の低減
結果、国内営業利益16.1億円（参考実績12.1億円 前年同期比※＋32.6％）
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第1四半期 国内既存店月次売上高の推移 Slide 5
既存店月次売上高の推移
（前年同月比）
125.0%
120.0% 2019年２月期 2020年２月期
98.8% 99.8%
115.0%
3月は平均気温の上昇等により
春物衣料が好調
110.0%
104.2%
105.0%
100.5% 102.8% 100.1%
99.9% 99.7%
100.0%
100.0% 96.5%
99.1% 99.3% 95.4% 98.8%
95.0%
95.9%
94.4% 94.6%
90.0%
85.0% 既存店客数： 94.8%
既存店客単価：105.3%
80.0%
75.0%
Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19
既存店売上高 既存店客数 既存店客単価
※既存店：前期期首から期末まで通年稼働した店舗及び通信販売。ただし、改装、自然災害等の理由により月中３日以上休業した店舗は除外
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2020年２月期 第1四半期 連結売上高総利益率の改善について Slide 6
連結売上高総利益率
売上高総利益率改善に向けた当社の取り組み ＝ サプライ・チェーン・マネージメント（SCM）
商品開発 調達 販売・評価減
定価 定価
開発商品のターゲット顧客層を 生産期間を確保
明確化 しながら閑散期
全体型数の絞り込み 生産を活用
発注数量の精緻化 中間コストを削
各商品の発注数量に奥行き 減した自社での
欠品の抑制 生産管理・直接
貿易
ブランドらしさ×トレンド要素を
意識した商品 仕入先の集約 62.1%
（+1.9pt）
ASEAN開拓 yoy
等
仕入原価率 プロパー販売 在庫評価減 売上総利益率
の低減 の強化 の減少 拡大
競争力のある商品開発 在庫コントロール可能な数量を 適正在庫でセールに頼らない販売可
仕入数量の最適化 仕入原価を削減しながら調達 在庫評価減の減少
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2020年２月期 第1四半期サマリー Slide 7
海外事業総括
中国JV売上は冬物商品の販売は苦戦したものの、春物衣料出足好調により回復基調
香港事業は直営化による店舗数減により売上が減少。米国事業は好調な海外卸売事業の拡大に支えられ、
着実に利益を確保
中国JV売上高17.4億円（実績17.6億円 前年同期比※△0.7％）
中国卸売上高（51%連結）は小売会社の在庫調整が一巡し、円ベースで前年同期比※100.5％(人民元ベース
※103.9%)
中国小売売上高(49%持分法適用）は、1-2月に冬物商品の販売不振の影響はあったものの、季節が変わり、春物
衣料出足好調となり、3月以降回復（１Q円換算ロイヤリティは前年同期比※85.1％)
期末店舗数は2店舗純増の251店舗（出店：5、退店：3）
中国JV利益△0.9億円（実績△0.4億円）
中国小売会社において販売管理費の抑制に努めたものの、冬物商品の販売不振等により、当社が連結に取り込む持分
法投資損失微増
卸売を中心とした米国事業の拡大は引き続き
香港事業の直営化に伴い、香港の店舗数が減少した影響等により、海外事業売上は微減
米国事業は、MOUSSY VINTAGE（日本製ジーンズ）の認知度向上に伴い、MOUSSY NY店の売上、卸売ともに
好調に推移。日本発のENFÖLDと合わせ、海外への卸売上は拡大
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第1四半期 連結業績 損益計算書 Slide 8
連結PL実績
連結売上高は、前年同期比※△1.1％
連結売上総利益率は、前年同期比※＋1.9pt（60.2%→62.1%）良化
連結販管費率は、前年同期比※△1.2pt（52.0％→50.8％）良化
2020年２月期1Q 2019年２月期1Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 16,609 100.0% 98.9% 16,788 100.0%
売上総利益/Gross Profit 10,317 62.1% 102.1% 10,109 60.2%
販管費及び一般管理費/SG&A 8,437 50.8% 96.6% 8,737 52.0%
営業利益/Operating Profit 1,880 11.3% 137.0% 1,372 8.2%
経常利益/Recurring Profit 1,661 10.0% 155.9% 1,065 6.3%
親会社株主に帰属する
976 5.9% 175.8% 555 3.3%
四半期純利益/Net Profit
※ 参考実績対比の数字となります
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（ご参考）決算期変更による進捗率の平準化 Slide 9
（百万円） 連結売上高推移(四半期) （百万円） 連結営業利益推移(四半期)
22,000 2,000
20,000
1,500
18,000
16,000 1,000
14,000
500
12,000
10,000 0
1Q 2Q 3Q 4Q* 1Q 2Q 3Q 4Q*
2019/2期 連結売上高 2020/2期 連結売上高 2019/2期 連結営業利益 2020/2期 連結営業利益
*2018/11~2019/1(3ケ月)の参考実績を元に算出
2019/2 1Q 2019/2 1Q
連結売上高進捗率 連結営業利益進捗率
22.3%
13.0%
2020/2 1Q 2020/2 1Q
連結売上高進捗率 連結営業利益進捗率
24.4%※ 40.3%※
※2020年2月期通期業績見通しを元に算出
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2020年２月期 第1四半期 連結業績 事業別売上 Slide 10
連結事業別売上
国内では、 FB/SBブランドのMOUSSY、百貨店ブランドのENFÖLD、någonstans、STACCATO等が好調に推移
SCブランドは、プロパー販売強化による客単価増も売上は前年同期比減
海外事業は、中国事業の増収及び米国事業が拡大したものの、香港店舗の直営化等が影響し、前年同期比微減
2020年２月期1Q 2019年２月期1Q
(百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 参考実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 16,609 100.0% 98.9% 16,788 100%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 5,550 33.4% 103.5% 5,363 32.0%
SCブランド/SC Brands 7,197 43.3% 94.8% 7,595 45.2%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
1,507 9.1% 108.1% 1,393 8.3%
Select Shop・Dept Store Brands
海外/Overseas 2,094 12.6% 99.3％ 2,108 12.6%
その他/Others 259 1.6% 79.5% 326 1.9%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第1四半期 連結業績 販売管理費 Slide 11
連結販管費実績
国内における店舗のスクラップ＆ビルドの過程の中での店舗数減にともなう店舗家賃、販売委託費減
物流費、その他費用の見直し等により販売委託費を削減
2020年２月期1Q 2019年２月期1Q
前年同期比 売上比
実績 対売上 参考実績 対売上
(百万円/JPY mil） ※ 増減※
Movement
% %
Actual YoY※ vs % Actual
of Sales of Sales
Sales※
売上高/Sales 16,609 100.0% 98.9% - 16,788 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 8,437 50.8% 96.6% △1.2pt 8,737 52.0%
広告費及び販売促進費/
532 3.2% 100.6% ±0.0pt 528 3.2%
Advertising and promotional cost
給与手当/Salaries and wages 1,448 8.7% 100.2% 0.1pt 1,445 8.6%
販売手数料(店舗家賃及び販売委託
手数料)/Store rent and fee for 3,424 20.6% 95.3% △0.8pt 3,592 21.4%
franchisee
減価償却費/Depreciation 225 1.4% 106.7% 0.1pt 210 1.3%
その他/Others 2,806 16.9% 94.9% △0.7pt 2,958 17.6%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 通期 連結業績 貸借対照表（前年同期末比） Slide 12
連結貸借対照表
前年度5月末対比と比較した商品(在庫)は前年同期比※103.7％(前年度6,255百万円※)
2020年2月期 (2019/5/31） 2019年2月期 (2019/2/28)
(百万円/JPY mil） 金額 構成比 前期末比 金額 構成比
% to previous
Amount % Amount %
year end
現預金/Cash 15,843 40.7% 85.6% 18,504 45.4%
売掛金/Accounts Receivable 7,245 18.6% 99.1% 7,311 18.0%
商品/Inventories 6,488 16.7% 119.3% 5,438 13.4%
その他流動資産/Other Current Asset 435 1.1% 95.8% 455 1.1%
固定資産/Non Current Asset 8,911 22.9% 99.0% 9,004 22.1%
総資産/Total Asset 38,925 100.0% 95.6% 40,715 100.0%
負債/Liabilities 18,832 48.4% 92.5% 20,349 50.0%
純資産/Equity 20,092 51.6% 98.7% 20,365 50.0%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第1四半期 国内損益計算書 Slide 13
国内PL実績
国内売上高は前年比※100.0％
国内通販売上高は、前年同期比※100.2％。自社ECサイトの伸びは前年同期比※105.2％
他社サイトは値引き販売の抑制により前年同期比※93.9％なるも、営業利益改善に寄与
国内売上総利益率は、前年同期比※1.9pt改善（63.7%→65.6%）
2020年２月期1Q 2019年２月期1Q
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Actual % of Sales YoY※ Actual % of Sales
売上高/Sales 14,751 100.0% 100.0% 14,755 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 11,942 81.0% 99.2% 12,041 81.6%
（通販売上/EC Sales） 1,874 12.7% 100.2% 1,871 12.7%
売上総利益/Gross Profit 9,677 65.6% 103.0% 9,397 63.7%
販管費及び一般管理費/SG&A 8,066 54.7% 98.6% 8,182 55.5%
営業利益/Operating Profit 1,610 10.9% 132.6% 1,214 8.2%
経常利益/Recurring Profit 1,590 10.8% 144.9% 1,097 7.4%
※ 参考実績対比の数字となります
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2020年２月期 第1四半期 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 14
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売上は小売会社の在庫調整が一巡し、前年同期比※103.9％(人民元建てベース）
中国小売売上高は3月以降回復も、1、2月の中国限定商品の販売が影響し、前年同期比減（円換算ロイヤリティは
前年同期比85.1％）
日本円 人民元
2020年２月期 2019年２月期 2019年２月期 2018年１月期
前年同期比 前年同期比
(百万円/JPY mil） 1Q実績 1Q Previous (単位:百万人民元） 1Q実績 1Q Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 1,637 1,630 100.5％ 卸売/Wholesale 99 96 103.9%
ロイヤリティ/Royalty 111 131 85.1％ ロイヤリティ/Royalty 7 8 87.9%
売上合計/Sales Total 1,748 1,761 99.3％ 売上合計/Sales Total 106 103 102.7%
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) △ 223 △ 191 － (持分法投資利益) △ 14 △ 11 －
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
52 58 91.1％ 3 3 93.3%
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
77 91 85.1％ 5 5 87.5%
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total △ 92 △ 42 － 利益合計/Profit Total △6 △2 －
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2020年２月期 第1四半期 出退店状況 Slide 15
JAPAN CHINA
出店： 8店舗 出店： 5店舗
退店： 5店舗 退店： 3店舗
期末店舗数： 355店舗 期末店舗数： 251店舗
(期初対比+３店舗） (期初対比+２店舗）
(前年同期比△13店舗） (前年同期比+24店舗）
*2019年5月末 *2019年3月末
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Contents Slide 16
1 2019年２月期 通期業績説明
2 事業の取り組みについて
3 通期業績見通し
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AZUL 「BEGE COLLECTION（ベージ コレクション）」をローンチ Slide 17
大人の女性へ向けたシンプルでラフな大人カジュアルを実現させる新コレクションライン「BEGE COLLECTION
（ベージ コレクション）」を2019年4月22日（月）よりローンチ
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R4G（アールフォージー）の躍進 Slide 18
R4G（アールフォージー）×『コードギアス 反逆のルルーシュ』第2弾アイテム販売（2019/2/15）
R4G（アールフォージー）×『ヒプノシスマイク』アイテムリリース（2019/3/4）
R4G（アールフォージー）×『ヒプノシスマイク』第２弾アイテム予約開始（2019/4/9）
R4G（アールフォージー）×『消滅都市』アイテムリリース（2019/5/28）
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販売員のＥＣ貢献“見える化”
バロックジャパン、実店舗との協力体制進む 成果報酬導入も効果 Slide 19
中計で紹介した当社の取組み「STAFF SNAP」が繊研新聞で特集
繊研新聞 2019年6月24日
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TmallアパレルコンテンツセレモニーでMoussy旗艦店マイメン公式旗艦店が
ゴールドスタンダード：フィッティングルーム・イノベーションアワード受賞 Slide 20
2019年5月23日に上海のブルガリホテルにて開催された、Tmallが主催するアパレルECコンテンツ事業者向けのファッション
フェスティバルにおいて、「MOUSSY」がアワードを受賞
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Contents Slide 21
1 2019年２月期 通期業績説明
2 事業の取り組みについて
3 通期業績見通し
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通期業績見通し（変更なし） Slide 22
2019年4月15日発表の通期業績見通し（2020年2月期）は変更なし
2020年2月期計画 2019年2月期 参考実績
FY2020/02 Outlook FY2019/02(Ref Actual）
(単位:百万円)
見通し 対売上 前年同期比※ 参考実績 対売上
Forecast % to Sales YoY Ref Actual % to Sales
売上高/Sales 67,945 100.0% 100.3% 67,734 100.0%
売上総利益/Gross Profit 38,596 56.8% 101.4% 38,057 56.2%
販管費/SG&A 33,927 49.9% 101.6% 33,380 49.3%
営業利益/Operating Profit 4,669 6.9% 99.8% 4,676 6.9%
経常利益/Recurring Profit 4,725 7.0% 101.1% 4,674 6.9%
親会社株主に帰属する当期純利益
/Net Profit 95.0% 3,048 4.5%
2,895 4.3%
(2019年2月期の特別利益除く)/(exclude (102.9%) (2,813) (4.2%)
Extraordinary Profit)
84.30
1株当たり当期純利益/EPS 79.06
(77.80)
※ 参考実績対比の数字となります
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配当政策について Slide 23
株主配当
2020年2月期は1株あたり38円を予定
「連結業績に基づく配当性向約30～40％」の配当政策に変更なし
当社株式への投資魅力をさらに高め、より多くの株主様に当社株式を長期的に保有していただけるように、
株主優待制度の内容の一部を変更
変更後の株主優待制度は、2018年7月31日時点の株主名簿に記載または記録された、100株以上を
保有されている株主様より適用
1. 対象株主 2. 贈呈時期
毎年2月末日及び8月末日の株主名簿に記録された 毎年5月下旬及び11月下旬の発送を予定
100株以上の株式を保有されている株主様
（注）2019年2月期は、2018年4月下旬（発送済）及び
（注）2019年2月期は、2018年7月末日及び2019年月末日の 2018年10月下旬の発送を予定
株主名簿に記録された、100株以上の株式を保有されている
株主様
3. 株主優待の内容
【変更前】 【変更後】
所有株式数 優待内容 所有株式数 優待内容
当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当） 100株以上 当社クーポン券 2枚（年間4,000円相当）
100株以上
上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈 （変更なし） 上期1枚、下期1枚、計2枚贈呈
当社クーポン券 3枚（年間6,000円相当）
200株以上
上期2枚、下期1枚、計3枚贈呈
当社クーポン券 4枚（年間8,000円相当）
500株以上
上期2枚、下期2枚、計4枚贈呈
※当社商品券は、店舗及び自社通販サイトで使用可能
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自社株買いについて Slide 24
2019年7月16日発表の自社株買いの内容
1,100,000株（上限）
取得し得る株式の総数
（発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合 3.00％）
株式の取得価額の総額 10億円（上限）
取得期間 2019年７月17日～2019年10月31日
取得方法 東京証券取引所における取引一任契約に基づく市場買付を予定
今般自社株買いを実施することとした経緯
中期経営計画に基づく売上の成長及び事業構造改革による収益性の改善を強く企図
同業他社比較において、現在の株価水準は割安感が強いと判断
設備投資とのバランスを勘案しながら今後も株主還元、資本政策の一つとして位置付け
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Contents Slide 25
Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 26
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に355店舗、中国に251店舗, 香港に3店舗、アメリカに1店舗、18ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label.
**国内分は2019年5月時点 海外分は2019年3月時点
ENFÖLD
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沿革 Slide 27
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
4年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化。
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営1号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 28
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL’TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
バロックジャパンリミテッドの人気インフルエンサー2人をデザイナーに起用し、渋谷系ギャルからの卒業を
コンセプトとした新ブランド「Leory x EBLÓA」をオフィシャルウェブサイト上で展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
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ブランドポートフォリオ Slide 29
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 30
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 社員インスタグラマー、Youtuber
aoi186 Koike weekend
国内企業 未来政策室室長
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数 Baroque japan limited
ランキング visual staff フォロワー #70,900
フォロワー #366,000 Youtube視聴回数29.1万回
8 UNIQLO 2,070,000 1,508
Youtube視聴回数10万回
10 Comme des Garcons 2,020,000 337
12 A Bathing Ape 1,920,000 7,478
13 KENZO 1,860,000 2,559
14 MUJI無印良品 1,630,000 1,419
23 GU 930,000 600 _marinakamura_ Corina_718 wadaarisa
RIM.ARK EBLÓA la vie de Leory
30 UNDERCOVER 810,000 1,656 フォロワー フォロワー #96,400 フォロワー #82,600
#110,000
37 Yoji Yamamoto 690,000 714
40 sacai 680,000 1,872
45 MOUSSY 630,000 7,536
63 LOWRYS FARM 510,000 1,969
89 SLY 407,000 7,738
2019年6月30日時点 Instagram
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中国店舗の状況 Slide 31
2019年２月期出店数は48店舗、退店数は26店舗となり純増22店舗
積極的な出店を継続し今後も店舗の純増を予定
華北エリア/North（75）
北京/Beijing 38
天津/Tianjin 10
店舗数：251店舗 沈陽/Shenyang 8
• 1級都市： 4都市 107店舗 太原/Taiyuan 5
• 2級都市： 21都市 120店舗 石家庄/Shijazhuang 2
• 3級都市： 11都市 24店舗 長春/Changchun 4
大連/Dalian
哈尔滨/Harbin 2
3
出店都市数： 36都市
（2019年3月末時点） 大连/Dalian 3
唐山/Tangshan 1
秦皇岛/Qinhuangdao 1
華南エリア/South（49）
西南エリア/West（45） 深圳/Shenzhen 15 華東エリア/East（82）
成都/Chengdu 19 広州/Guangzhou 10 上海/Shanghai 44
重慶/Chongqing 12 武漢/Wuhan 8 杭州/Hangzhou 15
西安/Xian 7 長沙/Changsha 5 南京/Nanjing 6
昆明/Kunming 4 福州/Fuzhou 2 郑州/Zhangzhou 3
貴陽/Guiyang 2 南昌/Nanchang 2 合肥/Hefei 1
西寧/Xining 1 南寧/Nanning 1 寧波/Ningbo 4
佛山/Foshan 2 苏州/Suzhou 6
厦門/Xiamen 2
青島/Qingdao 1
珠海/Zhuhai 1 2
无锡 /Wuxi
东莞/Dongguan 1
当社グループ定義
1級都市（4都市）：上海・北京・広州・深セン
2級都市（27都市）：ハルビン・沈陽・長春・フフホト・石家庄・太原・天津・杭州・合肥・南京・福州・海口・南昌・南寧・武漢・長沙・済南・鄭州・蘭州・ウルムチ・西安・西寧・銀川・
成都・重慶・貴陽・昆明
3級都市：その他の都市 COPYRIGHT © 2019 BAROQUE JAPAN LIMITED. ALL RIGHTS RESERVED.
中国出店の状況 Slide 32
直営からBelle社との合弁事業切り替え（2013年）以降、出店が大幅に加速
Belle社の既存店舗の売上データを活用し、効率的に新店舗ロケーションを選別
2020年２月期は収益性を重視した30店舗程度の出店純増見込み
年間平均純増店舗数：7.3店舗 年間平均純増店舗数：42.8店
249
227
187
136
78
11 22 24
2
2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/02 midterm
Belle社と合弁事業開始
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 33
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番 デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から2～3週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 34
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)/罗克(北京)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 35
本資料は、株式会社バロックジャパンリミテッドがかかわる業界動向及び事業内容について、
株式会社バロックジャパンリミテッドによる現時点における予定、推定、見込み又は予想に基づいた将来展望についても
言及しております。
これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在します。
既に知られた、もしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容
と異なる結果を引き起こす可能性がございます。
株式会社バロックジャパンリミテッドの実際の将来における事業内容や業績等は、本資料に記載されている将来展望と
異なる場合がございます。
本資料における将来展望に関する表明は、利用可能な情報に基づいて、株式会社バロックジャパンリミテッドにより
なされたものであり、今後、新しい情報、将来のできごと等があった場合であっても、本資料に含まれる将来展望に関する
いかなる表明の記載を更新し、変更する義務を負うものではございません。
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