2022年２月期 １Q決算補足説明資料
2021年7月15日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
Slide 1
1 2022年２月期 １Q業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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2022年２月期 １Q サマリー Slide 2
連結売上高は前年比154.2％の増収、営業利益以下も大幅な増益
国内単体は4月以降、店舗休業、時短営業の影響を受けたが、前年比、大幅増収
増益
中国、米国を中心に、海外事業は好調を維持し、連結業績に大きく貢献
項目 当期実績 前期実績 前年同期比 前年同期増減
連結売上高 132.0億円 85.6億円 154.2% 46.4億円
連結営業利益 8.0億円 0.7億円 1016.4% 7.2億円
_
連結経常利益 8.8億円 △3.7億円 12.6億円
株主に帰属する当期純利益 4.0億円 △7.9億円 _ 12.0億円
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2022年２月期 １Q サマリー Slide 3
国内事業総括
3月の好業績が寄与し、 4月以降、緊急事態宣言再発令に伴う店舗休業、時短営業の影響が及んだものの、結果として１Qは
売上高、利益共に大幅な増収増益となったもの
EC売上は引き続き堅調を維持し、前年同期比116.1％と大きく伸長
国内売上高は115.0億円 （前年実績70.1億円 前年同期比164.0％）
前年は５月に全店舗が休業していたのに対し、 今年の休業店舗数は４月25日時点で117店舗、5月以降は休業店舗数
が段階的に少なくなるなど、昨年対比、店舗売上への影響は縮小
国内売上高は前年対比164.0％と増加
休業期間中もライブコマース等のEC施策を積極的に打ち、EC事業は前年同期比116.1%と大きく伸長
自社EC105.3%、他社EC132.0%と共に、前年比大幅増加
国内売上総利益は73.9億円 （前年実績43.1億円 前年同期比171.3％）
商品企画力の強化によって換金率が良化すると共に、仕入を抑制し商品ヒット率が向上したことで、前年対比大きく良化
国内販管費は67.9億円 （前年実績44.8億円 前年同期比151.5％）
効率的な販管費運用により、売上高販管費率は前年同期比△4.8ptと良化
結果、１Q累計の国内営業利益6.0億円（前年実績△1.6億円 前年同期比＋7.6億円）
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2022年２月期 １Q サマリー Slide 4
海外事業総括
中国国内の堅調な個人消費に支えられ、中国事業は前年対比、大きく伸長し、連結業績に貢献
米国においても個人消費が回復基調にあり、米国事業は黒字での着地。香港事業はコロナ禍の影響が継続しており業況回復に
至らず
中国JV売上高16.5億円 （前年実績13.8億円 前年同期比119.5％）
中国JV売上高は、前年同期比119.5%と増加。EC売上も前年同期比109.2％と伸長
中国小売会社からのロイヤリティは、前年同期比162.1％と大幅増加
店舗数は前期末対比8店舗減の291店舗（出店：4 退店：12）不採算店舗の閉鎖が重なったが、中国での出店
ペースは年間20店舗程度の純増を目指すもの
中国JV利益1.8億円 （前年実績△3.1億円 前年同期比＋5.0億円）
前年はコロナ影響が及び在庫評価減が重かったが、今期は、トップラインの回復もあり黒字化
その他海外事業（米国事業、香港事業等）
米国における個人消費は回復基調にあり、主力の高級日本製デニム需要が堅調となり、米国事業の営業利益、純利益は
黒字となり、連結業績に寄与
香港事業に関しては、商業施設の入館制限、時短営業等の影響が継続している状況
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2022年２月期 １Q 連結業績 損益計算書 Slide 5
連結PL実績
連結売上高について、前年同期比＋54.2ptと大幅増収
連結売上総利益率は、前年同期比＋2.3pt（57.6%→59.9%）
連結営業利益率は、前年同期比＋5.2pt（0.9%→6.1%）
2022年２月期 2021年２月期
（百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 前年実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 13,208 100.0% 154.2% 8,566 100.0%
売上総利益/Gross Profit 7,910 59.9% 160.3% 4,935 57.6%
販管費及び一般管理費/SG&A 7,108 53.8% 146.4% 4,856 56.7%
営業利益/Operating Profit 802 6.1% 1016.4% 78 0.9%
経常利益/Recurring Profit 889 6.7% - △376 -
親会社株主に帰属する
402 3.0% - △797 -
四半期純利益/Net Profit
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2022年２月期 １Q 連結業績 事業別売上 Slide 6
連結事業別売上
SCブランドと百貨店ブランドの回復が進展。FB/SBブランドも回復したが、都心店舗の休業・時短営業の影響あり
2022年２月期 2021年２月期
（百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 前年実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 13,208 100.0% 154.2% 8,566 100.0%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 3,691 27.9% 149.2% 2,473 28.9%
SCブランド/SC Brands 5,655 42.8% 172.4% 3,280 38.3%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
1,214 9.2% 167.1% 727 8.5%
Select Shop・Dept. Store Brands
海外/Overseas 2,081 15.8% 111.4% 1,868 21.8%
その他/Others 564 4.3% 260.8% 216 2.5%
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2022年２月期 １Q 連結業績 販売管理費 Slide 7
連結販管費実績
連結売上高販管費率は、前年同期比△2.9pt（56.7％→53.8％）
2022年２月期 2021年２月期
（百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 売上比増減 実績 対売上
% Movement %
Actual YoY Actual
of Sales vs % Sales of Sales
売上高/Sales 13,208 100.0% 154.2% - 8,566 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 7,108 53.8% 146.4% △2.9pt 4,856 56.7%
広告費及び販売促進費/
Advertising and promotional 391 3.0% 113.0% △1.1pt 346 4.0%
cost
給与手当/Salaries and wages 1,270 9.6% 128.3% △1.9pt 989 11.6%
販売手数料(店舗家賃及び販売
委託手数料)/Store rent and fee 2,823 21.4% 167.1% 1.7pt 1,689 19.7%
for franchisee
減価償却費/Depreciation 209 1.6% 126.4% △0.3pt 165 1.9%
その他/Others 2,413 18.3% 144.9% △1.2pt 1,665 19.4%
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2022年２月期 １Q 連結業績 貸借対照表 Slide 8
連結貸借対照表
商品（在庫）は、適切な在庫コントロールにより前年同期比82.5％
2022年２月期(2021/5/31) 2021年２月期(2020/5/31)
（百万円/JPY mil） 金額 構成比 前年同期比 金額 構成比
Amount Composition YoY Amount Composition
現預金/Cash 13,027 35.1% 104.9% 12,417 34.1%
受取手形及び売掛金/Notes and Trade
8,419 22.7% 120.3% 6,996 19.2%
Receivable
商品/Inventories 6,205 16.7% 82.5% 7,522 20.6%
その他流動資産/Other Current Asset 511 1.4% 69.2% 739 2.0%
固定資産/Non Current Asset 8,986 24.2% 102.4% 8,775 24.1%
総資産/Total Asset 37,151 100.0% 101.9% 36,451 100.0%
負債/Liabilities 16,640 44.8% 96.9% 17,165 47.1%
純資産/Equity 20,510 55.2% 106.4% 19,285 52.9%
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2022年２月期 １Q 国内損益計算書 Slide 9
国内PL実績
国内売上高は前年比164.0％
国内EC売上高は、前年同期比116.1％と伸長。自社ECは前年同期比105.3％、他社ECは前年同期比132.0％
2022年２月期 2021年２月期
（百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 前年実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 11,505 100.0% 164.0% 7,017 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 8,137 70.7% 193.8% 4,198 59.8%
（EC売上/EC Sales） 2,541 22.1% 116.1% 2,189 31.2％
売上総利益/Gross Profit 7,396 64.3% 171.3% 4,317 61.5%
販管費及び一般管理費/SG&A 6,795 59.1% 151.5% 4,485 63.9%
営業利益/Operating Profit 600 5.2% - △167 -
経常利益/Recurring Profit 610 5.3% - △165 -
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2022年２月期 １Q 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 10
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売売上は前年同期比117.1%
ロイヤリティは前年同期比162.1％
日本円 人民元
2022年２月期 2021年２月期 2022年２月期 2021年２月期
前年同期比 前年同期比
（百万円/JPY mil） 実績 Previous （単位:百万人民元） 実績 Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 1,534 1,310 117.1% 卸売/Wholesale 93 84 111.5%
ロイヤリティ/Royalty 118 73 162.1% ロイヤリティ/Royalty 7 4 154.3%
売上合計/Sales Total 1,653 1,383 119.5% 売上合計/Sales Total 100 88 113.7%
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) 4 △455 - (持分法投資利益) 0 △29 -
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
93 85 110.0% 5 5 104.7%
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
83 51 162.1% 5 3 154.3%
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total 181 △318 - 利益合計/Profit Total 11 △20 -
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2022年２月期 １Q 出退店状況 Slide 11
JAPAN CHINA
出店： 6店舗 出店： 4店舗
退店： 1店舗 退店： 12店舗
期末店舗数： 375店舗 期末店舗数： 291店舗
（期初対比+5店舗） （期初対比－8店舗）
（前年同期比+13店舗） （前年同期比+4店舗）
*2021年5月末 *連結決算に組み込む2021年3月末現在
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1 2022年２月期 １Q業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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中国におけるEC強化（618セール） Slide 13
618セールは、11月のダブルイレブンに次ぐ規模の中国ECセールイベント。本年（6月1日～18日）の注文
額は約5兆8,446億円（前年比127.7％）と過去最高を更新
MOUSSYの売上高は昨年のダブルイレブンの実績を上回る7.7億円（前年比138%）、客単価は前年比
133％、SLYの売上高は2億円超（前年比117%）、客単価は前年比154％ と共に大きく伸長
レディースファッションブランドのライブコマース・ランキングで、MOUSSYが取引額トップ10にランクイン
TikTok ライブコマース T-mall 6月1日プレセール時のライブコマース
今年3月に新設したTikTokチャンネルが好調なスタート
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ライブコマースの拡大 Slide 14
インスタライブをSHEL’TTER WEBSTOREでコンテンツ化し、ライブ終了後も継続活用
スタッフスタートへの店舗スタッフ参加率および売上高が、コロナ前と比して大きく伸長し定着
（百万円）
スタッフスタート売上高
140
120
100
80
60
40
20
0
2019年12月 2021年4月
店舗スタッフ参加率
60.0%
40.0%
20.0%
0.0%
公式通販サイト SHEL’TTER WEBSTORE 2019年12月 2021年4月
におけるインスタライブ・コンテンツ
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1 2022年２月期 １Q業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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通期業績見通し／配当政策（変更無し） Slide 16
2022年２月期 計画 2021年２月期 実績
FY2022/02 (Outlook) FY2021/02 (Actual)
（単位:百万円）
見通し 対売上 前年同期比※ 実績 対売上
Forecast % to Sales YoY Actual % to Sales
売上高/Sales 59,735 100.0％ 118.1％ 50,590 100.0%
売上総利益/Gross Profit 34,346 57.5% 123.3% 27,847 55.0%
販管費/SG&A 32,035 53.6% 120.7％ 26,535 52.5%
営業利益/Operating Profit 2,310 3.9％ 176.0% 1,312 2.6%
経常利益/Recurring Profit 2,289 3.8％ 192.8% 1,187 2.3%
親会社株主に帰属する当期純利益
1,305 2.2% 347.2% 375 0.7%
/Net Profit
1株当たり当期純利益/EPS 36.2 10.4
緩やかな回復見込み乍ら、コロナ禍による市場への影響等、先行きが不透明な状況はグローバルに
当面続くと想定し、売上高597億円を見込む
プロパー販売の強化、適切な在庫コントロール、徹底した販管費削減など効率化をより意識した運営
により、営業利益23億円、経常利益22億円、当期純利益13億円を見込む
株主配当
2022年２月期の年間配当金額については1株当たり38円を予定（期末配当）
なお、上記業績予想は本資料発表時現在において入手可能な情報に基づき作成したものであり、実際の業績は新型コロナウイルス感染症の収束時期等、様々な要因によって
変動する可能性があります。
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Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 18
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に375店舗、中国に291店舗、 香港に4店舗、アメリカに1店舗
19ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label Apparel.
**国内分は2021年5月時点 海外分は2021年3月時点
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沿革 Slide 19
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
４年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営１号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 20
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL'TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
アパレルサスティナビリティの新たなプラットフォーム「AUNE（アウネ）」をローンチ
2020年
現代を生きる女性の毎日を最高にするブランド「HeRIN.CYE（ヘリン ドット サイ）」をローンチ
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沿革 Slide 21
時期 沿革
2020年 大人の女性へ寄り添う、「心地よさ」を提案する「crie conforto（クリー コンフォルト）」をローンチ
2021年 台湾に「MOUSSY」OUTLET店を出店
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ブランドポートフォリオ Slide 22
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 23
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 当社関連 インスタグラマー YouTuber
_marinakamura_ mi_smile25
国内企業
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数 RIM.ARK フォロワー #98,000
ランキング
フォロワー#142,000 YouTube登録者数9.1万人
11 MUJI無印良品 2,790,000 3,502
12 UNIQLO Global 2,350,000 2,312
13 A BATHING APE® OFFICIAL 2,290,000 8,178
18 KENZO 1,960,000 525
25 GU 1,370,000 3,997
@nozomi_n0316 misato_muraoka
rienda ソラリアプラザ店 店長
36 sacaiofficial 1,090,000 2,334 rienda
フォロワー #52,000
フォロワー #38,800 YouTube登録者数3,120人
39 UNDERCOVER 999,000 2,105
48 Yohji Yamamoto 839,000 1,043
66 MOUSSY 714,000 9,845
82 LOWRYS FARM 622,000 2,763
156 SLY 416,000 9,521
2021年6月30日時点 Instagram, YouTube
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中国店舗の状況 Slide 24
2022年２月期1Qの出店数は4店舗、退店数は12店舗となり純減8店舗
華北エリア/North（79）
北京/Beijing 40
天津/Tianjin 10
店舗数：291店舗 沈陽/Shenyang 9
太原/Taiyuan 4
• 1級都市： 4都市 118店舗
石家庄/Shijazhuang 4
• 2級都市： 22都市 138店舗
長春/Changchun 3
• 3級都市： 13都市 35店舗 哈尔滨/Harbin 4
出店都市数： 39都市 大连/Dalian 4
（2021年3月末時点）
秦皇岛/Qinhuangdao 1
華南エリア/South（63）
西南エリア/West（51） 深圳/Shenzhen 19
華東エリア/East（98）
成都/Chengdu 21 広州/Guangzhou 11 上海/Shanghai 48
重慶/Chongqing 10 武漢/Wuhan 10 杭州/Hangzhou 16
西安/Xian 8 長沙/Changsha 6 南京/Nanjing 10
昆明/Kunming 4 福州/Fuzhou 4 郑州/Zhengzhou 4
貴陽/Guiyang 2 南昌/Nanchang 1 合肥/Hefei 2
西寧/Xining 2 南寧/Nanning 1 寧波/Ningbo 7
兰州/Lanzhou 2 佛山/Foshan 2 苏州/Suzhou 5
绵阳/Mianyang 2 厦門/Xiamen 5 无锡/Wuxi 3
东莞/Dongguan 1 南通/Nantong 1
珠海/Zhuhai 2 青岛/Qingdao 2
惠州/Huizhou 1
当社グループ定義
1級都市（4都市）：上海・北京・広州・深セン
2級都市（27都市）：ハルビン・沈陽・長春・フフホト・石家庄・太原・天津・杭州・合肥・南京・福州・海口・南昌・南寧・武漢・長沙・済南・鄭州・蘭州・ウルムチ・西安・西寧・銀川・成都・重慶・貴陽・昆明
3級都市：その他の都市
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 25
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番
デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から２～３週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 26
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 27
本資料は、株式会社バロックジャパンリミテッドがかかわる業界動向及び事業内容について、株式会社バロックジャパンリミテッドによる
現時点における予定、推定、見込み又は予想に基づいた将来展望についても言及しております。
これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在します。
既に知られた、もしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を
引き起こす可能性がございます。
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