3548 バロック 2021-04-14 15:00:00
2021年2月期 決算補足説明資料 [pdf]
2021年２月期 通期決算補足説明資料
2021年4月14日
東京証券取引所 市場第一部
証券コード 3548
Slide 1
1 2021年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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2021年２月期 通期サマリー Slide 2
４Qは、新型コロナウィルス感染症の再拡大や1月の緊急事態宣言再発令に伴い、
国内売上が減少となるも、堅調な中国事業が連結業績を下支え。
通期の利益項目は、連結経常利益、連結当期純利益で見通しを上回り、最終着地。
連結売上高は若干届かず。
当期実績 前年実績
（2020/3/1～2021/2/28） （2019/3/1～2020/2/29）
項目
通期業績 通期業績
実績 前年実績 前年比
見通し 見通し比
連結売上高 525.4億円 505.9億円 △3.7％ 658.8億円 △23.2％
連結営業利益 15.5億円 13.1億円 △15.4％ 46.0億円 △71.5％
連結経常利益 11.7億円 11.8億円 0.8％ 45.8億円 △74.1％
親会社株主に帰属する当期純利益 3.1億円 3.7億円 20.3％ 28.7億円 △86.9％
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2021年２月期 通期サマリー Slide 3
国内事業総括
新型コロナウイルス感染症拡大が通期に渡って業績に大きく影響。第２波が沈静化した秋口からは売上回復基調を示したが、
４Qに入り、１月からの緊急事態宣言再発令の中、時短営業、外出自粛などの影響が及び、国内売上が再度減速
通期国内売上高は前年対比75.2％。なお、EC販売は前年対比大きく伸長を示した
年間を通してプロパー販売の徹底、在庫コントロールの適正化、販管費の削減等に全社を挙げて注力しトップライン減少に対応。
国内事業について黒字を確保
国内売上高は444.2億円 （前年実績591.1億円 前年同期比75.2％）
通年で店舗休業、時短営業、外出自粛などの新型コロナウイルス感染症影響が及び国内売上高は前年対比75.2％
通販事業は、スタッフスタート、ライブコマース等の販売力を活かしたEC施策を通期で強化推進。前年同期比121.2％と
大きく伸長。自社通販117.1%、他社通販126.7%と共に前年比大幅に増加
国内売上総利益は259.2億円 （前年実績355.7億円 前年同期比72.9％）
通期での国内売上高総利益率は前年対比△1.8％
国内販管費は252.7億円 （前年実績317.1億円 前年同期比79.7％）
広告宣伝費、業務委託費などの削減、役員報酬減額等の人件費抑制等、販管費削減に通期で注力
結果、通期累計の国内営業利益6.4億円（前年実績38.6億円 前年同期比16.8%）
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2021年２月期 通期サマリー Slide 4
海外事業総括
中国事業の４Qは、中国東北部等の一部地域でコロナ再拡大の影響があったものの、ダブルイレブン（双11）等のECイベントも
ある中、通販事業が大きく伸長
通年でコロナ禍の影響を受けたものの、通期の中国JV売上高（中国卸売会社の売上高及び中国小売会社からのロイヤリティ）
は前年比90.3％を確保。他国と比べて中国の市場回復は早く、中国事業が連結業績を下支え
通期の米国事業は黒字での着地。香港事業はコロナ禍の影響が継続しており業況回復に至らず
中国JV売上高63.4億円 （前年実績70.2億円 前年同期比90.3％）
通期の中国JV売上高は、コロナ禍の影響で２～３月がボトムとなったが、5月以降は、中国の個人消費の戻りと軌を一に
業績回復基調に。ライブコマース等により通販は大きく伸長（前年同期比121.5％）し、通販売上比率は15.0％
中国小売会社からのロイヤリティは前年同期比86.0％
12月末店舗数前期末対比は14店舗増の299店舗（出店：46 退店：32）
中国JV利益4.3億円 （前年実績6.3億円 前年同期比69.4％）
中国の業績回復基調の中、小売会社からの持分法投資利益、卸会社利益共に積み上がり上期のJV利益赤字
（△1.7億円）から黒字回復で着地
その他海外事業（米国事業、香港事業等）
米国では直営店舗はNYの1店舗のみ。デニムニーズの高まりにより卸売伸長。営業利益、純利益ともに黒字を確保
日本発のENFÖLD卸売はアジア圏で堅調を維持
香港は、国家安全維持法抗議デモ、新型コロナウイルス感染症対策（集会制限等）等の影響で消費低迷
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2021年２月期 通期 連結業績 損益計算書 Slide 5
連結PL実績
連結売上高について、4Qは緊急事態宣言の影響を受け、3Q対比では微減ながら、通期は前年同期比76.8％
連結売上総利益率は、前年同期比△2.4pt（57.4%→55.0%）
連結販管費率は前年同期比＋2.1pt（50.4％→52.5％）
連結営業利益は、前年同期△32.9億円
2021年２月期 2020年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 前年実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 50,590 100.0% 76.8% 65,880 100.0%
売上総利益/Gross Profit 27,847 55.0% 73.6% 37,837 57.4%
販管費及び一般管理費/SG&A 26,535 52.5% 79.8% 33,232 50.4%
営業利益/Operating Profit 1,312 2.6% 28.5% 4,604 7.0%
経常利益/Recurring Profit 1,187 2.3% 25.9% 4,586 7.0%
親会社株主に帰属する
375 0.7% 13.1% 2,871 4.4%
四半期純利益/Net Profit
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2021年２月期 通期 連結業績 事業別売上 Slide 6
連結事業別売上
都心店舗へのコロナ禍の影響が残りFB/SBブランドの回復は途上。中国事業を主とした海外売上高が連結に貢献
2021年２月期 2020年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 構成比 前年同期比※ 前年実績 構成比
Actual Composition YoY Actual Composition
売上高/Sales 50,590 100.0% 76.8% 65,880 100.0%
FB/SBブランド/FB/SB Brands 15,137 29.9% 73.6% 20,564 31.2%
SCブランド/SC Brands 22,139 43.8% 74.0% 29,902 45.4%
セレクトショップ・百貨店ブランド/
4,365 8.6% 76.2% 5,727 8.7%
Select Shop・Dept. Store Brands
海外/Overseas 7,481 14.8% 92.4% 8,099 12.3%
その他/Others 1,466 2.9% 92.5% 1,585 2.4%
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2021年２月期 通期 連結業績 販売管理費 Slide 7
連結販管費実績
売上減少に伴う変動費減少あり。役員報酬減額、家賃減免、業務委託費抑制等の販管費削減に引き続き注力。
連結販管費は前年同期比79.8％の水準まで削減
2021年２月期 2020年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 売上比増減 実績 対売上
% Movement %
Actual YoY Actual
of Sales vs % Sales of Sales
売上高/Sales 50,590 100.0% 76.8% - 65,880 100.0%
販売管理費/SG&A Expense 26,535 52.5% 79.8% 2.1pt 33,232 50.4%
広告費及び販売促進費/
Advertising and promotional 1,208 2.4% 64.1% △0.5pt 1,884 2.9%
cost
給与手当/Salaries and wages 5,038 10.0% 86.9% 1.2pt 5,800 8.8%
販売手数料(店舗家賃及び販売
委託手数料)/Store rent and fee 10,566 20.9% 77.3% 0.1pt 13,677 20.8%
for franchisee
減価償却費/Depreciation 867 1.7% 93.6% 0.3pt 926 1.4%
その他/Others 8,854 17.5% 80.9% 0.9pt 10,943 16.6%
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2021年２月期 通期 連結業績 貸借対照表（前期末比） Slide 8
連結貸借対照表
前年同期末と比較した商品（在庫）は95.3％ 在庫コントロールにより前年水準を維持
2021年２月期 2020年２月期
(百万円/JPY mil） 金額 構成比 前期末比 金額 構成比
% to previous
Amount Composition Amount Composition
year end
現預金/Cash 15,924 41.5% 98.7% 16,133 42.1%
受取手形及び売掛金/Notes and Trade
8,001 20.9% 107.3% 7,455 19.5%
Receivable
商品/Inventories 4,918 12.8% 95.3% 5,163 13.5%
その他流動資産/Other Current Asset 545 1.4% 102.5% 532 1.4%
固定資産/Non Current Asset 8,952 23.3% 99.5% 8,997 23.5%
総資産/Total Asset 38,343 100.0% 100.2% 38,282 100.0%
負債/Liabilities 17,431 45.5% 103.8% 16,790 43.9%
純資産/Equity 20,911 54.5% 97.3% 21,492 56.1%
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2021年２月期 通期 国内損益計算書 Slide 9
国内PL実績
国内売上高は前年比75.2％
国内通販売上高は、前年同期比121.2％ と伸長。自社ECは前年同期比117.1％、他社ECは前年同期比126.7％
2021年２月期 2020年２月期
(百万円/JPY mil） 実績 対売上 前年同期比 前年実績 対売上
Actual % of Sales YoY Actual % of Sales
売上高/Sales 44,427 100.0% 75.2% 59,115 100.0%
（店舗売上/Store Sales） 32,094 72.2% 67.7% 47,381 80.2%
（通販売上/EC Sales） 9,435 21.2% 121.2% 7,787 13.2％
売上総利益/Gross Profit 25,927 58.4% 72.9% 35,578 60.2%
販管費及び一般管理費/SG&A 25,278 56.9% 79.7% 31,716 53.7%
営業利益/Operating Profit 648 1.5% 16.8% 3,862 6.5%
経常利益/Recurring Profit 576 1.3% 15.3% 3,771 6.4%
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2021年２月期 通期 海外事業 中国合弁事業の売上・利益状況 Slide 10
中国合弁事業の売上・利益状況
中国卸売は前年同期比90.6%
ロイヤリティは前年同期比86.0％
日本円 人民元
2021年２月期 2020年２月期 2021年２月期 2020年２月期
前年同期比 前年同期比
(百万円/JPY mil） 実績 Previous (単位:百万人民元） 実績 Previous
YoY YoY
Actual Year Actual Year
中国合弁事業からの売上 中国合弁事業からの売上
Sales from China JV Sales from China JV
卸売/Wholesale 5,920 6,531 90.6% 卸売/Wholesale 382 414 92.2%
ロイヤリティ/Royalty 420 488 86.0% ロイヤリティ/Royalty 27 31 87.5%
売上合計/Sales Total 6,340 7,020 90.3% 売上合計/Sales Total 409 445 91.9%
当期純利益に対する 当期純利益に対する
中国合弁事業による利益 中国合弁事業による利益
Profit from China JV Profit from China JV
小売事業からの利益/Profit 小売事業からの利益/Profit
from Retail company from Retail company
(持分法投資利益) △177 △24 - (持分法投資利益) △11 1 -
Equity method investment Equity method investment
gain gain
卸事業からの利益・Profit from 卸事業からの利益/Profit from
Wholesale company Wholesale company
320 263 121.4% 20 16 123.5%
(少数株主持分の51％相当) (少数株主持分の51％相当)
51% of JV subsidiary 51% of JV subsidiary
ロイヤリティ税抜換算 ロイヤリティ税抜換算
294 342 86.0% 19 21 87.5%
Royalty after tax Royalty after tax
利益合計/Profit Total 437 630 69.4% 利益合計/Profit Total 28 40 70.6%
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2021年２月期 通期 出退店状況 Slide 11
JAPAN CHINA
出店： 38店舗 出店： 46店舗
退店： 24店舗 退店： 32店舗
期末店舗数： 370店舗 期末店舗数： 299店舗
（前年同期比+14店舗） （前年同期比+14店舗）
*2021年2月末 *連結決算に組み込む2020年12月末現在
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1 2021年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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中国300店舗出店 Slide 13
2021年1月30日に成都市中心部の商業施設「仁和春天国际广场（RENHE）」に「MOUSSY」をオープンし、
中国本土300店舗を達成 （連結決算に組み込む2020年12月末の店舗数は299）
仁和春天国际广场（RENHE）は、商業、住宅、ホテル＆サービスアパート、オフィス等の複合施設であり、
商業用エリアの面積は約18万㎡。トレンドグローバルを集約した「百貨店」+「ショッピングモール」をMIXした
新しい商業業態であり、「社交娯楽」と「親子娯楽」用エリアも設置
西南エリア/West（54）
成都/Chengdu 22 華北エリア/North（80）
重慶/Chongqing 12 北京/Beijing 40
西安/Xian 8 天津/Tianjin 10
昆明/Kunming 4 沈陽/Shenyang 9
貴陽/Guiyang 2 太原/Taiyuan 5
西寧/Xining 2 石家庄/Shijazhuang 4
兰州/Lanzhou 2 長春/Changchun 3
绵阳/Mianyang 2 哈尔滨/Harbin 4
大连/Dalian 4 華東エリア/East（98）
華南エリア/South（68） 秦皇岛/Qinhuangdao 1 上海/Shanghai 49
深圳/Shenzhen 23 杭州/Hangzhou 18
広州/Guangzhou 12 南京/Nanjing 9
武漢/Wuhan 10 郑州/Zhangzhou 4
長沙/Changsha 6 合肥/Hefei 2
福州/Fuzhou 4 寧波/Ningbo 6
南昌/Nanchang 1
苏州/Suzhou 5
南寧/Nanning 1
无锡/Wuxi 3
佛山/Foshan 2 南通/Nantong 1
厦門/Xiamen 5 青岛/Qingdao 1
东莞/Dongguan 1
珠海/Zhuhai 2
惠州/Huizhou 1
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AZUL BY MOUSSY 首都圏最大規模の旗艦店をOPEN Slide 14
AZUL BY MOUSSYはみなとみらい東急スクエア 1Fに首都圏最大規模となる体験型の新店舗をOPEN
店舗面積は約140坪。ブランドが掲げる“Space , Sound , Fragrance , Culture , Person , Black”
といった要素をすべて体感できる全国で唯一の空間
店舗内装にも再生素材使用
シーズン毎に提案するアイテム ルームウェアライン「THE HOME」拡大
デニムをアップサイクル リメイクアイテム
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STYLEMIXER 大型旗艦店ららぽーとTOKYO-BAY 1Fにオープン Slide 15
ららぽーとTOKYO-BAY 1FにSTYLEMIXER最大規模となる旗艦店を2021年4月3日にOPEN
店頭にはレディースライン、メンズラインの他、陶芸家・竹村良訓（たけむらよしのり）氏の作品や、海外より
セレクトした雑貨アイテムを展開
STYLEMIXERではサスティナブルの取組の一環として、各店舗では、無料ショッパー、雨カバーを廃止し、
エコバッグを購入していただくシステムを導入
店内中央部分には、ヴィンテージのソファや 旗艦店としてVIPフィッティングルーム
ベッドなどを置き、買い物をしながらくつろげる STYLEMIXERの世界観を表現した特別な空間
居心地の良い空間を提供 試着、購入商品の撮影スポットとしても利用可能
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AZUL BY MOUSSYに業務デジタル化プラットフォーム導入 Slide 16
主力ブランドであるAZUL BY MOUSSYで、業務デジタル化プラットフォーム「PROFIT AUTOMATION」導入
PROFIT AUTOMATIONは様々な集計・分析機能、レコメンド機能を有しており、業務生産性の向上だけで
なく、判断の質の向上、商品企画精度の向上、発注精度の向上も実現可能なことから、今後MD/商品計画
精度の更なる向上、顧客管理/関係性強化、販売強化に一層注力
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Eコンテンツ開発部 ウィンウィンとなる働き方 Slide 17
ママ・パパ世代の働きやすさを考慮した昨年新設の部署「Eコンテンツ開発部」。その一番のメリットは子育てを
軸にサポートしあえる“雰囲気”
相互理解の職場環境は仕事へのモチベーションにつながり、結果主義の部署に
時短でありながら、目標に向かって、スタッフ同士でルールや役割分担をし、生き生きと仕事
Eコンテンツ開発部のママ社員たち
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1 2021年２月期 通期業績説明
2 事業の取組み
3 通期業績見通し
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通期業績見通し／配当政策 Slide 19
2022年２月期 計画 2021年２月期 実績
FY2022/02 (Outlook) FY2021/02 (Actual)
(単位:百万円)
見通し 対売上 前年同期比※ 実績 対売上
Forecast % to Sales YoY Actual % to Sales
売上高/Sales 59,735 100.0％ 118.1％ 50,590 100.0%
売上総利益/Gross Profit 34,346 57.5% 123.3% 27,847 55.0%
販管費/SG&A 32,035 53.6% 120.7％ 26,535 52.5%
営業利益/Operating Profit 2,310 3.9％ 176.0% 1,312 2.6%
経常利益/Recurring Profit 2,289 3.8％ 192.8% 1,187 2.3%
親会社株主に帰属する当期純利益
1,305 2.2% 347.3% 375 0.7%
/Net Profit
1株当たり当期純利益/EPS 36.2 10.4
緩やかな回復見込み乍ら、コロナ禍による市場への影響等、先行きが不透明な状況はグローバルに
当面続くと想定し、売上高597億円を見込む
プロパー販売の強化、適切な在庫コントロール、徹底した販管費削減など効率化をより意識した運営
により、営業利益23億円、経常利益22億円、当期純利益13億円を見込む
株主配当
2022年２月期の年間配当金額については1株当たり38円を予定（期末配当）
なお、上記業績予想は本資料発表時現在において入手可能な情報に基づき作成したものであり、実際の業績は新型コロナウイルス感染症の収束時期等、様々な要因によって
変動する可能性があります。
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Appendix
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BAROQUE JAPAN LIMITED とは Slide 21
女性向けアパレル及び服飾雑貨の製造小売企業（SPA）*
日本に370店舗、中国に299店舗、 香港に4店舗、アメリカに1店舗、19ブランドを展開**
安定した日本事業 + 継続成長する中国事業
効率的なビジネスモデルで高い棚卸資産回転率と売上総利益率
*Specialty store retailer of Private label.
**国内分は2021年2月時点 海外分は2020年12月時点
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沿革 Slide 22
創業スピリットである「自分たちが欲しいもの」を徹底的にこだわって作り、国内海外問わず多くのファンに支えられながら
事業活動を展開
時期 沿革
自分たちが着たい服が市場にないので自分たちで創りだそう、と創業者6名が「MOUSSY」を
SHIBUYA109より展開
2000年
シルエットが美しく見えるジーンズ等のヒット商品、カリスマ店員マーケティング等により、
４年で100億円ブランドに成長
2006年 中国ビジネスに精通した現・代表取締役社長 村井博之が経営に参画
2007年 CLSA及び当社経営陣によるMBOを実施。経営体制を強化
ショッピングセンター向けブランドでありながらも、店舗内装、音楽、フレグランスなどブランドの
2008年
世界観に拘った「AZUL by MOUSSY」を展開
2010年 中国直営１号店「MOUSSY」を上海にオープン
30代以上の女性をターゲットとした新ブランド「ENFÖLD」を展開
2012年 国内キャリアブランドよりもエッジのきいたスタイルで、欧米インポートブランドよりはお求めやすい
価格帯のドメスティックコンテンポラリー市場（通称ドメコン市場）を創造
2013年 CLSAがBelle社等に株式を譲渡し、中国合弁事業が本格化
社内コンテストの優勝者が「RIM.ARK」を展開
ノームコアトレンドをより進化させた、普通を楽しむファッションスタイルのノームモードブランド
2016年
N.Y.マンハッタン地区に「MOUSSY」「ENFÖLD」のアンテナショップをオープン
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沿革 Slide 23
時期 沿革
Belle International Holdings Limitedとの合弁会社が展開する、中国小売り事業の店舗数が
2017年
中国本土200店舗を達成
アディダス・ジャパン株式会社との共同開発コレクション「adidas × MOUSSY」を販売開始
店舗のお買い物でもEC（電子商取引）でのお買い物でも、マイルが貯まって使える会員制
ポイントサービス「SHEL'TTER PASS」の配信開始
30代、40代のファッション感度の高い女性へ向けた、大人のリゾートスタイルを提案する新ブランド
2018年
「någonstans」を展開
新規事業発掘コンテスト「NEXT IS YOU」から誕生し、アニメとファッションの融合という新しいコンセプトの
ブランド「R4G」を自社通販サイトより展開
人気インフルエンサーがキュレーターを務める編集型ECプラットフォーム「STYLEMIXER」をオフィシャル
ウェブサイト上で展開
「NEXT IS YOU」グランプリの元SLYの販売スタッフ室原彩夏が手掛ける「LAGUNA GEM」をローンチ
30代後半～40代のファッション感度の高い女性へ向けた、シンプルだがディテールや素材にこだわった服を
2019年
提案する新ブランド「y/m（イム）」を展開
アパレルサスティナビリティの新たなプラットフォーム「AUNE（アウネ）」をローンチ
2020年 現代を生きる女性の毎日を最高にするブランド「HeRIN.CYE（ヘリン ドット サイ）」をローンチ
大人の女性へ寄り添う、「心地よさ」を提案する「crie conforto（クリー コンフォルト）」をローンチ
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ブランドポートフォリオ Slide 24
年齢層・客単価別 ブランドポートフォリオ
（年齢）
45～
40～
35～
30～
25～
20～
JPY5,000 JPY10,000 JPY15,000 JPY20,000 ～ JPY40,000
（客単価）
売上割合 50% 40% 10%
平均店舗面積 40 ～ 150坪 20 ～ 50坪 15 ～ 20坪
グローバル類似
ブランド
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SNSが支える高いブランド力 Slide 25
日本国内アパレル企業 インスタグラムフォロワー数ランキング 当社関連 インスタグラマー YouTuber
_marinakamura_ mi_smile25
国内企業
名前 ロゴ フォロワー数 投稿数 RIM.ARK フォロワー #89,000
ランキング
フォロワー#143,000 YouTube登録者数8.09万人
9 MUJI無印良品 2,720,000 3,214
10 UNIQLO Global 2,350,000 2,203
11 A BATHING APE® OFFICIAL 2,280,000 8,075
14 KENZO 1,950,000 448
20 GU 1,360,000 3,596
@nami_kawamoto misato_muraoka
32 sacaiofficial 1,060,000 2,304 rienda ソラリアプラザ店 店長
フォロワー #51,000
フォロワー #51,000
YouTube登録者数3.32万人 YouTube登録者数2,870人
35 UNDERCOVER 986,000 2,066
42 Yohji Yamamoto 825,000 975
56 MOUSSY 715,000 9,549
73 LOWRYS FARM 614,000 2,663
138 SLY 418,000 9,287
2021年3月31日時点 Instagram, YouTube
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高い棚卸資産回転率と売上総利益率 Slide 26
高い棚卸資産回転率 高い売上総利益率
毎週新しい商品を導入
平均年間品番数は12,500～13,500品番
デザイン・開発
R&D部が独自のテキスタイルや素材を開発
生産
工場への直接発注を推進
JVパートナーであるBelle社のネットワークを
活用し新規の取引先を開拓
導入から２～３週間でアウトレット店舗等に移動 物流
高い接客力の販売員
Belle社の物流網を活用しコスト低減
中国に自社の検品所を設置
販売
バラエティに富んだ接客力向上研修
販売コンテストなどのインセンティブプログラム
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中国JVストラクチャー Slide 27
中国のお客様
（持分法適用関連会社 49%）
巴罗克(上海)服饰有限公司（小売）
（連結子会社 51%）
巴罗克(上海)企业发展有限公司（卸売）
当社
仕入先
：商品 ：発注 ：ロイヤリティ
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将来見通しに関する注意事項 Slide 28
本資料は、株式会社バロックジャパンリミテッドがかかわる業界動向及び事業内容について、株式会社バロックジャパンリミテッドによる
現時点における予定、推定、見込み又は予想に基づいた将来展望についても言及しております。
これらの将来展望に関する表明の中には、様々なリスクや不確実性が内在します。
既に知られた、もしくは未だに知られていないリスク、不確実性その他要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を
引き起こす可能性がございます。
株式会社バロックジャパンリミテッドの実際の将来における事業内容や業績等は、本資料に記載されている将来展望と異なる場合が
ございます。
本資料における将来展望に関する表明は、利用可能な情報に基づいて、株式会社バロックジャパンリミテッドによりなされたものであり、
今後、新しい情報、将来のできごと等があった場合であっても、本資料に含まれる将来展望に関するいかなる表明の記載を更新し、
変更する義務を負うものではございません。
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