証券コード：3492
2020年2月期
決算説明資料
目次
Executive Summary
分配金/NAVの推移
投資口価格推移
Ⅰ．第4期決算概要 Ⅲ．Appendix
- 第4期決算ハイライト - 個別物件の稼働率
- 期中運用実績 - 不動産鑑定評価の概要
- 外部成長施策 - 第4期（2020年2月期）貸借対照表
- 財務戦略 - 第4期（2020年2月期）損益計算書/
- 投資主構成 キャッシュ・フロー計算書
- ESGへの取組み - 個別物件収支状況
- 各種指標
Ⅱ．第5期・第6期の運用戦略
- 第5期/第6期 業績予想
- 第5期アクションプラン
- 外部成長戦略
- 新型コロナウイルスの影響
- 中期分配金目標の進捗状況
Executive Summary
■目標・実績
分配金目標 分配金実績
1口当たり3,620円(TTS南青山売却含む） 1口当たり3,693円 （+73円/+2.0％）
ポートフォリオの質の向上 公募増資・物件入替によるポートフォリオの質の向上
＜上場時＞ ＜第4期末＞
アセットアロケーション、築年数等の観点からバ ポートフォリオ平均築年数 26.8年 21.4年
ランスの取れたポートフォリオへの移行
タカラレーベンの開発物件を中心としたポート
フォリオ構築
タカラレーベン開発物件数 2件 7件
資産の入替によるポートフォリオの質の向上 NOI利回り（年率換算） 4.8% 4.9%
（注：NOIは第2期と第4期を比較）
内部成長・その他施策の実施 賃料改定・コスト削減による収益性の向上
稼働向上・賃料増額・コスト削減による収益性の 賃料改定効果 電気料金の削減
向上 1期あたり： +3百万円 1期あたり： 11百万円
GRESB評価参加等、ESGへの積極的な取組み DPUへの影響： ＋7円 DPUへの影響： ＋25円
■新型コロナウイルスの影響
2020年2月期への影響 2020年8月期以降の影響
第4期の業績には特段の影響はない 新型コロナウイルスによる外出自粛等に起因した売上激
減しているテナントから賃料支払猶予等の要請あり
当局からの要請、投資主の利益を勘案し総合的に判断
3
分配金/NAVの推移
第4期初に実施した公募増資並びに物件売却および期中手許資金による物件取得等により、1口当たり分配金は3,693円と
予想分配金3,620円を73円上回る
NAVを上回る価格での公募増資を実施したこと及び堅調な物件運用を背景とした鑑定評価額の上昇により1口当たりNAVは
第3期末の104,539円から7.4%増加した112,296円に上昇
1口当たり分配金の推移 1口当たりNAVの推移
物件売却効果
112,296 円
4,693円
固都税効果
＋ 7.4％
巡航ベース
3,693円
3,620円 91円
1,646円 104,710円
104,539円
3,398円 499円
479円 101,345円
2,919円 3,047円 3,103円
2019年2月期 2019年8月期 2020年2月期 2020年2月期 2018年8月期 2019年2月期 2019年8月期 2020年2月期
（第2期実績） （第3期実績） （第4期予想) （第4期実績） （第1期実績） （第2期実績） （第3期実績） （第4期実績）
4
投資口価格推移
（百万円）
（円）
135,000 第4期（2020年2月期） 90,000
■資産規模（取得価格合計）の推移
130,000
125,000
120,000 公募増資時発行価格：117,000円 2
80,000
115,000 1 3
110,000
105,000
100,000
70,000
95,000
90,000
85,000 東証REIT指数 本投資法人の
投資口価格
80,000
4 60,000
75,000
70,000
65,000
60,000 50,000
2018/7/27 2018/9/19 2018/11/12 2019/1/5 2019/2/28 2019/4/23 2019/6/16 2019/8/9 2019/10/2 2019/11/25 2020/1/18 2020/3/12
上場
1 2 3 4
公募増資による6物件取得 新規物件取得 BELS取得 新規物件取得
（2019年9月3日） （2019年10月31日） （2019年12月20日/23日） （2020年3月17日）
6物件、約223億円の物件を取得 赤坂川瀬ビルを6.9億円で取 L.Biz神保町 ラグゼナ本厚木を7.0億円で
得 取得
タカラレーベンによる外部取
得後バリューアップ案件
ラグゼナ平和台 ラグゼナ勝どき アリエッタホテル名古屋
博多祗園ビル
Almost Blue 家電住まいる館YAMADA 家電住まいる館YAMADA
松山問屋町店 神戸垂水店（底地）
5
Ⅰ．第4期決算概要
第4期決算ハイライト
予実対比 当期純利益変動（第4期予想 vs 第4期実績）
第4期予想 第4期実績 差異 主な要因
運用日数 182日 182日 － －
＋53 増収達成物件（Almost Blue等）
営業収益（百万円） 3,038 3,076 +38 ▲15 予算未達等（ヤマダ松山・平和
台等）
＋38 増収
営業利益（百万円） 1,887 1,912 +24 ▲69 賃貸事業費用の増加（修繕費等）
＋55 販管費の減少（控除対象外消費税等）
＋24 営業増益
経常利益（百万円） 1,675 1,707 +32 ＋ ８ 営業外収益の発生等
当期純利益（百万円） 1,674 1,706 +32 ＋32 経常増益
1口当たり分配金（利益
超過分配金含む）(円) 3,620 3,693 +73 第4期末発行済投資口総数：462,500口
前期対比 当期純利益変動（第3期実績 vs 第4期実績）
第3期 第4期 差異 主な要因
運用日数 181日 182日 +1日 －
＋651 新規取得物件の影響
▲422 売却益の減少
営業収益（百万円） 2,916 3,076 +160 ▲100 売却物件の影響
＋31 その他
＋160 増収
営業利益（百万円） 1,760 1,912 +152 ＋ 6 賃貸事業費用の減少（広告宣伝費等）
▲14 販管費の増加（運用報酬等）
＋152 営業増益
経常利益（百万円） 1,620 1,707 +87 ＋5 営業外収入の増加（還付加算金等）
▲71 営業外費用の増加（金融費用等）
当期純利益（百万円） 1,619 1,706 +87 +87 経常増益
1口当たり分配金（利益 第3期末発行済投資口総数：345,500口
超過分配金含む）(円) 4,693 3,693 ▲1,000 第4期末発行済投資口総数：462,500口
7
期中運用実績
稼働率推移～ポートフォリオ稼働は97％台を維持
100.0%
第4期のポートフォリオ平均稼働率は97.8%と第3期の
99.0% 98.1% 98.1%
97.5% 97.6% 97.5% 97.7% 96.6%から改善
98.0%
96.6%
97.0%
96.0% 2019年9月の公募増資により高稼働物件を組入れたこ
95.0% とによりポートフォリオ全体の稼働率が向上
94.0%
93.0%
92.0%
91.0%
90.0%
第3期平均 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月
オフィス 住居 ホテル 商業 ポートフォリオ全体
新規契約時賃料動向～第4期に賃料改定した新規・更新契約により今後3百万円の増収
オフィス（新規契約時） オフィス（契約更新時） 住居（新規契約時） 住居（契約更新時）
0% 50% 100% 0% 50% 100% 0% 50% 100% 0% 50% 100%
第3期 第3期 第3期 第3期
第4期 第4期 第4期 第4期
増加 変動なし 減少 増加 変動なし 減少 増加 変動なし 減少 増加 変動なし 減少
入替時の賃料水準引き上げを推進
8
期中運用実績
保有ホテルの稼働率
100.0% 2019年の台風、日韓関係悪化によるインバウンドの減少の
90.0% 91.5%
影響は軽微
80.0%
77.6%
70.0% ドーミーインについては松山・盛岡共に90%を超える稼働率で
64.2%
60.0% 推移
50.0%
40.0% ドーミーイン松山
サンシャインホテル宇都宮
30.0%
ドーミーイン盛岡
20.0%
アリエッタホテル名古屋
10.0%
0.0%
2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2020年1月 2020年2月
ドーミーイン松山 ホテルサンシャイン宇都宮 ドーミーイン盛岡 アリエッタホテル名古屋
9
期中運用実績
コスト削減実績
第2期から実施してきた新電力への切り替え・LED投資による電力料金の削減が本格的に奏功
第4期は前期と比較可能な21物件で総額11百万円を削減
LED化実施済物件一覧（19物件） 新電力への切替実施済物件一覧（16物件）
NTビル アマーレ東海通 ＮＴビル 仙台日興ビル
東池袋セントラルプレイス ラグゼナ東高円寺 東池袋セントラルプレイス 盛岡駅前通ビル
名古屋センタープラザビル ベネフィス博多南グランスウィート 名古屋センタープラザビル 長野セントラルビル
大宮NSDビル ジェイシティ八丁堀 大宮NSDビル EME郡山ビル
サムティ新大阪センタービル アルファスペース都立大 サムティ新大阪センタービル 宇都宮セントラルビル
博多祗園ビル 博多祗園ビル 山形駅前通ビル
中央博労町ビル 心斎橋ビル プリオ大名Ⅱ
L.Biz仙台 L.Biz仙台 TA湘南鵠沼海岸
仙台日興ビル LED化工事事例
盛岡駅前通ビル
EME郡山ビル
宇都宮セントラルビル
長野セントラルビル
山形駅前通ビル
ジェイシティ八丁堀 ラグゼナ東高円寺
10
外部成長施策
上場以降、資産入替を実施しながら着実に物件を取得し、資産規模を拡大
公募増資による取得物件
手元資金による取得物件
手元資金による 借入による TTS南青山
TA湘南鵠沼海岸 ドーミーイン盛 ビルの売却
の取得 岡の取得
ラグゼナ平和台 ラグゼナ勝どき アリエッタホテル名古屋
赤坂川瀬ビル ラグゼナ本厚木
Almost Blue 家電住まいる館YAMADA 家電住まいる館YAMADA
松山問屋町店 神戸垂水店（底地）
6億円 863億円 7億円 870億円
856億円
223億円
▲40億円
25億円 673億円
5億円 648億円
643億円 633億円
2018年7月30日 2019年3月28日 2019年6月28日 2019年9月2日 2019年9月3日 2019年10月31日 2020年3月17日
11
財務戦略
40％台半ばのLTVを目標としながら機動的な資金調達を実施
新規借入れ及び返済により返済期限を分散化
鑑定LTV推移 財務指標
55.0% 2019年2月期末 2019年8月期末 2020年2月期末
フルローンにより （第 2 期末） （第 3 期末） （第 4 期末）
ドーミーイン盛岡取得 51.9%
52.5%
50.7% 有利子負債残高 33,260百万円 35,980百万円 43,400百万円
49.7% 手許資金により
50.0% ラグゼナ本厚木取得
48.0% 平均金利 0.49% 0.47% 0.57%
47.6%
47.0%
47.5% 46.7%
46.3%
平均借入期間 2.5年 2.2年 3.2年
45.0% POにより6物件取得 45.9%
固定金利比率 90.2% 83.4% 98.8%
42.5% 手許資金により
赤坂川瀬ビル取得
長期借入金比率 90.2% 83.4% 100.0%
40.0%
第1期末 第2期末 2019/3/28 2019/6/28 第3期末 2019/9/3 2019/10/31 第4期末 2020/3/17
返済期限の分散状況
（ 百万円 ）
16,000
4年・5年ローンに
14,000 長期化
12,000
短期借入金
10,000 5,980百万円
8,000
6,000 返済済の借入金額
4,000
2019年9月30日時点借入残高
2,000
0
第1期 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期
12
投資主構成
所有者別投資口数 主要投資主一覧（上位10位）
単位：口 所有 保有
名称
0% 20% 40% 60% 80% 100% 投資口数 比率
22,516 20,170
1 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 50,320 10.9
1期 202,206 57,407 43,201
3,922 2 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 38,995 8.4
2期 201,764 59,202 51,626 28,986 3 野村信託銀行株式会社（投信口） 18,296 4.0
16,622
BNYM SA/NV FOR BNYM FOR BNYM GCM CLIENT
4 15,400 3.3
3期 175,908 80,143 39,632 33,195 ACCTS M ILM FE
19,954 5 株式会社タカラレーベン 14,385 3.1
4期 193,400 140,008 36,161 72,977
6 PAG JREIT CO-INVEST LIMITED 10,400 2.2
BNYM SA/NV FOR BNYM FOR BNY GCM CLIENT
7 6,566 1.4
個人・その他 金融機関 証券会社 その他内国法人 外国法人 ACCOUNTS M L SCB RD
8 資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託口） 5,938 1.3
9 近畿産業信用組合 5,590 1.2
10 クレディ・スイス証券株式会社 5,270 1.1
所有者別投資主数 単位：人
所有者別投資主数 1期 2期 3期 4期
個人・その他 12,291 96.5% 14,827 97.1% 15,084 97.4% 18,455 97.3%
金融機関 33 0.3% 35 0.2% 40 0.3% 43 0.2%
証券会社 20 0.2% 26 0.2% 25 0.2% 25 0.1%
その他内国法人 359 2.8% 335 2.2% 260 1.7% 303 1.6%
外国法人 36 0.3% 50 0.3% 74 0.5% 135 0.7%
合計 12,739 100.0% 15,273 100.0% 15,483 100.0% 18,961 100.0%
13
ESGへの取組み
資産運用業務における環境（Environment）・社会（Society）・ガバナンス（Governance）への配慮を通じて、「投資主価値の最大化」、
「持続的な環境の創造」及び「地域と社会への貢献」を目指す
GRESB評価「Green Star」
2019年に実施されたGRESBリアルエステイト評
価において、環境・社会・ガバナンス（ESG）に関
する「マネジメントと方針」及び「実行と計測」の
両面にて高い評価を得たことを示す「Green
Star」の評価を受けました
Environment（環境） Society（社会）
BELS評価 足湯の開放
L.Biz神保町（2019年12月20日取得） 博多祗園ビル（2019年12月23日取得）
ドーミーイン松山
14
Ⅱ．第5期・第6期の運用戦略
第5期/第6期 業績予想
第5期予想 当期純利益変動（第4期実績 vs 第5期予想）
4期実績 5期予想 差異 主な要因
運用日数 182日 184日 +2日 －
▲291 売却益の減少
＋21 新規取得物件の増収
営業収益（百万円） 3,076 2,772 ▲304 ＋17 既存物件の増収
▲51 コロナウイルスの影響による減収
▲304 減収
営業利益（百万円） 1,912 1,599 ▲312 ▲ 9 賃貸事業費用増（固都税費用化等）
▲312 営業減益
経常利益（百万円） 1,707 1,389 ▲317 ▲ 6 営業外収益の減少
当期純利益（百万円） 1,706 1,388 ▲317 ▲317 経常減益
1口当たり分配金（利益
超過分配金含む）(円) 3,693 3,000 ▲693 第4期末発行済投資口総数：462,500口
第6期予想 当期純利益変動（第5期予想 vs 第6期予想)
5期予想 6期予想 差異 主な要因
運用日数 184日 181日 ▲3日 －
＋48 既存物件の増収
営業収益（百万円） 2,772 2,796 +23 ▲25 売却益の減少
＋23 増収
営業利益（百万円） 1,599 1,607 +7 ▲20 賃貸事業費用の増加
＋ 4 販管費の減少
＋7 営業増益
経常利益（百万円） 1,389 1,390 +0 ▲7 営業外費用の増加（金融費用等）
当期純利益（百万円） 1,388 1,389 +0 ＋0 経常増益
1口当たり分配金（利益
超過分配金含む）(円) 3,000 3,000 0 第4期末発行済投資口総数：462,500口
16
第5期アクションプラン
外部成長戦略
- 手許資金の有効活用による物件の取得
- ブリッジファンドからの優先交渉権付与による取得機会の確保
- タカラレーベンからのパイプラインによる成長機会の確保
- 資産の入替によるポートフォリオの質の向上
内部成長戦略
- 物件管理仕様見直し・電力供給元の切替等による固定費用の削減
- 物件競争力向上のための資本的支出の実施
財務戦略
- 借入年限の長期化によるリファイナンスリスクの低減
- 金利固定化による金利変動リスクへの対応
17
外部成長戦略
手許資金の有効活用による物件の取得
ブリッジファンドからの優先交渉権付与による取得機会の確保
タカラレーベンからのパイプラインによる成長機会の確保
アイランドシップ3号からの優先交渉権付与 タカラレーベンからの現物不動産取得
2020年3月11日付でアイランドシップ3号と
エクイティ キャッシュ ラグゼナ本厚木
売却優先交渉契約を締結し、4物件の優先
交渉権を取得 取得日 2020年3月17日
取得価格 705百万円
鑑定評価額 751百万円
所在地 神奈川県厚木市
外部成長戦略 鑑定NOI利回り 5.6％
築年数 20.2年
タカラレーベンが取得後に大規模修繕等
を実施し、今後の競争力が見込める物件
ドーミーイン水戸 PRIME SUQARE
ブリッファンド デット
ラグゼナ ウインベルコーラス
流山おおたかの森 聖蹟桜ヶ丘
18
外部成長戦略 – パイプラインによる成長機会 –
タカラレーベングループの資産運用額の目標 タカラレーベンが開発中のパイプライン一覧（2020年3月末日現在）
用途 物件名 所在地 竣工予定 戸・室・区画数
インフラファンド 私募 J-REIT （仮称）L.Biz八丁堀 東京都中央区 2021年6月 8区画
オフィス
（仮称）L.Biz神田猿楽町 東京都千代田区 2021年10月 7区画
（仮称）ラグゼナ門前仲町 東京都江東区 2020年7月 85戸+店舗
（仮称）ラグゼナ板橋 東京都板橋区 2020年7月 36戸
（仮称）ラグゼナ東神奈川 神奈川県横浜市 2020年9月 90戸
（仮称）ラグゼナ門真 大阪府門真市 2021年1月 154戸
住宅
（仮称）ラグゼナ御徒町 東京都台東区 2021年3月 57戸
（仮称）ラグゼナ戸田公園 埼玉県戸田市 2021年3月 50戸
1,500億円
（仮称）ラグゼナ武蔵新城 神奈川県川崎市 2021年6月 88戸
（仮称）ラグゼナ住吉 東京都江東区 未定 未定
ホテル 高松ホテルPJ 香川県高松市 2021年8月 132室
尾道PJ 広島県尾道市 2020年秋 -
商業施設・
その他 御器所PJ 愛知県名古屋市 2023年10月 1区画
500億円
856億円
1,000億円
190億円
287億円
（仮称）ラグゼナ門前仲町 （仮称）ラグゼナ板橋 （仮称）ラグゼナ東神奈川
2019年 中期的
（注1）本投資法人は上表に記載の各物件について優先交渉権を取得していますが、これらの物件について今後取得すること
9月末 運用目標
を保証するものではありません。また、戸・室及び区画数は変更される可能性があります。
（注2）上記の写真は完成予想図であり、実際の完成後の物件の外観とは異なる場合があります。
19
新型コロナウイルスの影響
2020年3月初旬以降、新型コロナウイルスの影響により、保有している商業施設、ホテル等のテナントの中には、売上が減少して
いるものもでてきています
本投資法人の保有する商業施設、ホテルは固定賃料型を採用しているものの、一部のテナントから賃料支払いの猶予・減免の依
頼が来ています
国土交通省から2020年3月31日に不動産関連団体に出された要請によると、「新型コロナウイルス感染症の影響により、賃料の
支払いが困難な事情があるテナントに対しては、その置かれた状況に配慮し、賃料の支払いの猶予に応じるなど、柔軟な措置の
実施を検討」することとされています
本投資法人としては、投資主の利益の最大化を目指すと同時に、社会の公器としての役割を果たす観点から上記の要請に真摯
に対応し、総合的に判断した上で施策を実施していく予定です
なお、業績に与える影響は現時点におけるテナントとの交渉状況等を加味して一定の減収リスクを想定しています
20
中期分配金目標の進捗状況
中長期的な巡航分配金目標は3,500円
物件売却効果
新型コロナウイルスの影響は一過性と想定し、中期目標の水準は維持
内部成長のみで3,300円 固都税効果
PO等を伴った外部成長を加味して分配金3,500円を目指す
一時的影響を除く巡航ベース
徒に規模拡大は追わず、投資主価値の拡大を踏まえて外部成長に取り組む
売却益を原資に予算より積
み増した修繕費
4,693円
3,693円 3,500円
91円
1,646円
499円 コロナウイルス 3,300円
による利益減
＋外部成長
3,103円 3,120円
3,047円 3,000円 3,000円
142円
内部成長
増賃交渉 賃貸事業以
稼働改善 外のコスト
物件コスト 削減
削減
第3期 第4期 第5期 第5期 第6期
(実績） (実績） (当初予想） (今回予想） (予想） 中期目標
21
Ⅲ．Appendix
個別物件の稼働率（オフィス・住宅）
(単位：％)
物件 2019年 2019年 2019年 2019年 2019年 2020年 2020年
用途 物件名
番号 8月末 9月末 10月末 11月末 12月末 1月末 2月末
O-01 NTビル 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
O-02 東池袋セントラルプレイス 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
O-03 名古屋センタープラザビル 99.7 99.7 99.7 99.7 99.7 99.7 99.7
O-05 大宮NSDビル 100.0 100.0 100.0 92.0 92.0 92.0 92.0
O-06 サムティ新大阪センタービル 97.8 97.8 97.8 97.8 97.8 100.0 100.0
O-07 博多祗園ビル 95.5 95.5 95.5 95.5 95.5 95.5 100.0
O-08 中央博労町ビル 97.6 100.0 100.0 98.2 98.2 98.2 98.2
O-09 L.Biz神保町 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
O-10 心斎橋ビル 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
オフィス
O-11 L.Biz仙台 100.0 97.8 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
O-12 仙台日興ビル 87.7 87.7 87.7 87.7 87.7 87.7 100.0
O-13 盛岡駅前通ビル 95.0 95.0 95.0 90.0 90.0 90.0 90.0
O-14 長野セントラルビル 85.8 85.8 85.8 85.8 85.8 83.0 87.1
O-15 EME郡山ビル 93.3 93.3 93.3 93.3 93.3 96.8 96.8
O-16 宇都宮セントラルビル 98.0 98.0 98.0 98.0 98.0 91.9 94.0
O-17 山形駅前通ビル 72.9 72.9 72.9 65.5 65.5 65.5 65.5
O-18 赤坂川瀬ビル 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
オフィス合計 96.7 96.7 96.8 95.7 95.7 95.6 96.6
R-01 アマーレ東海通 96.0 96.8 98.0 99.0 100.0 100.0 97.0
R-02 ドーミー浮間舟渡 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
R-03 ベネフィス博多南グランスウィート 94.6 90.9 89.6 85.9 90.5 89.2 86.8
R-04 ラグゼナ東高円寺 97.0 93.6 89.2 91.0 95.2 93.9 92.1
住宅 R-05 アルファスペース都立大 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
R-06 ジェイシティ八丁堀 99.0 99.0 96.6 94.2 94.2 92.9 88.7
R-07 ラグゼナ平和台 98.8 98.9 99.4 98.5 99.2 98.3
R-08 ラグゼナ勝どき 100.0 100.0 100.0 100.0 96.4 96.4
住宅合計 97.5 97.3 96.7 96.3 97.1 96.6 94.9
（注)TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
23
個別物件の稼働率（ホテル・商業施設）
(単位：％)
物件 2019年 2019年 2019年 2019年 2019年 2020年 2020年
用途 物件名
番号 8月末 9月末 10月末 11月末 12月末 1月末 2月末
H-01 ドーミーイン松山 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
H-02 ホテルサンシャイン宇都宮 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
ホテル H-03 ドーミーイン盛岡 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
H-04 アリエッタホテル名古屋 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
ホテル合計 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
C-01 プリオ大名Ⅱ 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
C-02 コープさっぽろ春光店 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
C-03 TA湘南鵠沼海岸 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
商業・
C-04 Almost Blue 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
その他
C-05 家電住まいる館YAMADA松山問屋町店 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
C-06 家電住まいる館YAMADA神戸垂水店（底地） 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
商業・その他合計 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
ポートフォリオ合計 97.6 98.1 98.1 97.5 97.6 97.5 97.7
（注)TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
24
不動産鑑定評価の概要
期末帳簿 期末鑑定 直接還元法 DCF法 前期末鑑定
取得価格 鑑定NOI
用途 物件番号 物件名 価格 評価額 収益価格 還元利回り 収益価格 割引率 最終還元 評価額
（百万円） （百万円）
（百万円） （百万円） （百万円） （％） （百万円） （％） 利回り（％） (百万円）
O-01 NTビル 12,350 12,441 13,400 13,700 3.9 13,100 3.6 4.1 557 13,300
O-02 東池袋セントラルプレイス 9,780 9,875 10,600 10,800 3.9 10,400 3.7 4.1 426 10,400
O-03 名古屋センタープラザビル 4,870 4,981 4,910 4,960 4.9 4,850 4.7 5.1 264 4,910
O-05 大宮NSDビル 3,493 3,522 3,910 4,010 4.6 3,870 4.4 4.8 192 3,840
O-06 サムティ新大阪センタービル 3,450 3,439 3,680 3,790 4.3 3,630 4.1 4.5 176 3,620
O-07 博多祗園ビル 2,500 2,501 2,780 2,810 4.3 2,770 4.1 4.5 123 2,620
O-08 中央博労町ビル 1,485 1,484 1,940 1,950 4.2 1,940 4.0 4.4 90 1,900
O-09 L.Biz神保町 1,006 1,013 1,140 1,170 3.8 1,120 3.9 4.0 45 1,140
オフィス O-10 心斎橋ビル 772 762 805 818 4.2 799 4.0 4.4 39 805
O-11 L.Biz仙台 1,680 1,672 1,840 1,870 4.7 1,810 4.5 4.9 95 1,770
O-12 仙台日興ビル 1,740 1,766 1,800 1,890 4.3 1,760 4.4 4.5 88 1,790
O-13 盛岡駅前通ビル 1,480 1,477 1,710 1,710 5.8 1,710 5.6 6.0 105 1,680
O-14 長野セントラルビル 898 929 1,010 1,020 5.7 1,010 5.5 5.9 66 1,060
O-15 EME郡山ビル 900 908 1,030 1,020 5.7 1,030 5.5 5.9 65 1,030
O-16 宇都宮セントラルビル 771 783 993 1,010 5.5 986 5.3 5.7 67 988
O-17 山形駅前通ビル 600 604 724 739 5.7 718 5.5 5.9 48 748
O-18 赤坂川瀬ビル 690 710 727 752 3.6 716 3.4 3.8 28
オフィス合計 / 平均 48,466 48,874 52,999 54,019 - 52,219 - - 2,481 51,601
R-01 アマーレ東海通 1,100 1,090 1,240 1,260 4.6 1,230 4.7 4.8 60 1,240
R-02 ドーミー浮間舟渡 1,080 1,089 1,140 1,160 4.5 1,120 4.3 4.7 57 1,120
R-03 ベネフィス博多南グランスウィート 1,032 1,028 1,100 1,120 4.7 1,090 4.8 4.9 55 1,100
R-04 ラグゼナ東高円寺 1,060 1,078 1,080 1,100 4.0 1,070 4.1 4.2 45 1,080
住宅
R-05 アルファスペース都立大 589 596 621 632 3.9 616 3.7 4.1 27 608
R-06 ジェイシティ八丁堀 1,200 1,204 1,300 1,310 4.8 1,290 4.9 5.0 65 1,330
R-07 ラグゼナ平和台 3,910 3,925 4,340 4,430 4.0 4,300 3.8 4.2 180
R-08 ラグゼナ勝どき 1,120 1,125 1,220 1,240 3.8 1,210 3.6 4.0 47
住宅合計 / 平均 11,091 11,139 12,041 12,252 - 11,926 - - 540 6,478
（注)TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
25
不動産鑑定評価の概要
期末帳簿 期末鑑定 直接還元法 DCF法 前期末鑑定
取得価格 鑑定NOI
用途 物件番号 物件名 価格 評価額 収益価格 還元利回り 収益価格 割引率 最終還元 評価額
（百万円） （百万円）
（百万円） （百万円） （百万円） （％） （百万円） （％） 利回り（％） (百万円）
H-01 ドーミーイン松山 2,427 2,386 2,550 2,510 5.0 2,560 4.8 5.2 131 2,550
H-02 ホテルサンシャイン宇都宮 2,000 2,024 2,160 2,150 4.9 2,170 4.7 5.1 116 2,100
ホテル
H-03 ドーミーイン盛岡 2,520 2,520 2,550 2,580 4.9 2,530 4.7 5.1 129 2,550
H-04 アリエッタホテル名古屋 2,500 2,510 2,630 2,660 4.1 2,620 3.9 4.3 110
ホテル合計 / 平均 9,447 9,441 9,890 9,900 - 9,880 - - 488 7,200
C-01 プリオ大名Ⅱ 980 992 1,120 1,140 4.0 1,110 3.8 4.2 46 1,090
C-02 コープさっぽろ春光店 1,036 1,048 1,100 1,100 6.2 1,100 6.0 6.4 70 1,100
C-03 TA湘南鵠沼海岸 500 510 573 581 4.7 569 4.5 4.9 27 573
商業・
その他 C-04 Almost Blue 6,520 6,603 7,210 7,460 3.1 7,100 3.0/3.1/3.2 3.3 231
C-05 家電住まいる館YAMADA松山問屋町店 4,030 4,066 4,410 4,450 6.8 4,360 6.5 7.0 299
家電住まいる館YAMADA神戸垂水店
C-06
（底地）
4,250 4,300 4,450 4,500 4.7 4,400 4.1 - 209
商業・その他合計 / 平均 17,316 17,521 18,863 19,231 - 18,639 - - 884 2,763
ポートフォリオ合計 / 平均 86,320 86,976 93,793 95,402 - 92,664 - - 4,394 68,042
（注)TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
26
第4期（2020年2月期）貸借対照表
＜資産の部＞ 第3期 第4期 ＜負債の部＞ 第3期 第4期
流動資産 （単位：千円） （単位：千円） 流動負債 （単位：千円） （単位：千円）
現金及び預金 6,081,427 5,120,519 営業未払金 350,998 133,518
信託現金及び信託預金 1,006,748 1,752,399 短期借入金 5,980,000 -
営業未収入金 75,299 84,699 1年内返済予定の長期借入金 15,000,000 15,000,000
前払費用 82,656 127,352 1年内返還予定の信託預り敷金及び保証金 - 50,973
未収消費税等 144,784 110,757 未払金 163,964 176,974
その他 14,602 20,388 未払費用 13,167 12,522
流動資産合計 7,405,518 7,216,117 未払法人税等 1,035 218
固定資産 前受金 12,744 8,179
有形固定資産 その他 4,631 10,130
建物（純額） 2,254,133 2,267,864 流動負債合計 21,526,540 15,392,518
構築物（純額） 9,582 9,493 固定負債
機械及び装置（純額） - 46,352 長期借入金 15,000,000 28,400,000
土地 795,779 1,463,924
預り敷金及び保証金 90,552 111,864
信託建物（純額） 16,489,335 20,238,610
信託預り敷金及び保証金 2,422,827 3,633,966
信託構築物（純額） 21,756 69,175
資産除去債務 88,015 87,632
信託工具、器具及び備品（純額） 14,088 15,618
デリバティブ債務 82,588 61,936
信託土地 45,529,850 62,107,922
固定負債合計 17,683,984 32,395,398
信託建設仮勘定 4,000 -
負債合計 39,210,524 47,687,917
有形固定資産合計 65,118,526 86,218,961
純資産の部 第3期 第4期
無形固定資産
投資主資本 （単位：千円） （単位：千円）
信託借地権 - 757,993
出資総額 31,991,672 45,189,272
ソフトウェア 4,675 4,125
無形固定資産合計 4,675 762,118 出資総額控除額
投資その他の資産 一時差異等調整引当額 △82,574 △87,066
投資有価証券 103,043 - 出資総額控除額合計 △82,574 △87,066
長期前払費用 46,912 241,641 出資総額（純額） 31,909,097 45,102,206
繰延税金資産 21 20 剰余金
差入敷金及び保証金 11,000 11,000 当期未処分利益 1,699,667 1,789,030
その他 10 10 剰余金合計 1,699,667 1,789,030
投資その他の資産合計 160,986 252,671 投資主資本合計 33,608,765 46,891,236
固定資産合計 65,284,188 87,233,750 評価・換算差額等
繰延資産 繰延ヘッジ損益 △82,588 △61,936
投資口交付費 46,994 67,348 評価・換算差額等合計 △82,588 △61,936
繰延資産合計 46,994 67,348 純資産合計 33,526,176 46,829,299
資産合計 72,736,701 94,517,217 負債純資産合計 72,736,701 94,517,217
27
第4期（2020年2月期）損益計算書／キャッシュ・フロー計算書
損益計算書（単位：千円） 第3期 第4期 キャッシュ・フロー計算書（単位：千円） 第3期 第4期
営業収益 営業活動によるキャッシュ・フロー
税引前当期純利益 1,620,246 1,707,326
賃貸事業収入 2,010,180 2,579,221
減価償却費 259,440 322,112
その他賃貸事業収入 165,226 179,276 投資口交付費償却 12,816 19,450
匿名組合分配金 2,043 866 融資関連費用 38,716 63,463
不動産等売却益 738,901 316,856 受取利息 ▲19 ▲38
営業収益合計 2,916,352 3,076,219 支払利息 83,538 122,526
営業未収入金の増減額（▲は増加） ▲111 ▲9,404
営業費用
未収消費税等の増減額（▲は増加） ▲144,784 34,027
賃貸事業費用 944,320 937,885 未払消費税等の増減額（▲は減少） ▲107,459 -
資産運用報酬 137,894 144,262 前払費用の増減額（▲は増加） ▲7,808 ▲13,191
資産保管及び一般事務委託手数料 13,631 18,543 長期前払費用の増減額（▲は増加） 3,655 ▲63,517
役員報酬 2,400 2,400 営業未払金の増減額（▲は減少） 92,531 ▲112,410
未払金の増減額（▲は減少） 34,607 13,010
公租公課 19,822 18,809
前受金の増減額（▲は減少） ▲10,763 ▲4,564
その他営業費用 38,203 41,794 信託有形固定資産の売却による減少額 2,895,401 1,240,701
営業費用合計 1,156,271 1,163,695 その他 ▲10,987 ▲13,739
営業利益 1,760,080 1,912,523 小計 4,759,020 3,305,754
営業外収益 利息の受取額 19 38
利息の支払額 ▲82,224 ▲123,171
受取利息 19 38
法人税等の支払額 ▲942 ▲1,839
固定資産税等還付金 - 5,670 営業活動によるキャッシュ・フロー 4,675,872 3,180,782
受取保険金 212 - 投資活動によるキャッシュ・フロー
その他 0 500 有形固定資産の取得による支出 ▲3,063,103 ▲758,660
営業外収益合計 232 6,208 信託有形固定資産の取得による支出 ▲90,083 ▲21,992,294
信託無形固定資産の取得による支出 - ▲757,993
営業外費用
預り敷金及び保証金の受入による収入 27,165 6,326
支払利息 83,538 122,526 信託預り敷金及び保証金の受入による収入 57,283 397,298
融資関連費用 43,711 69,429 信託預り敷金及び保証金の返還による支出 ▲91,558 ▲23,591
投資口交付費償却 12,816 19,450 投資有価証券の取得による支出 ▲103,053 -
営業外費用合計 140,066 211,406 投資有価証券の償還による収入 - 103,043
投資活動によるキャッシュ・フロー ▲3,263,350 ▲23,025,871
経常利益 1,620,246 1,707,326
財務活動によるキャッシュ・フロー
税引前当期純利益 1,620,246 1,707,326 5,977,773 -
短期借入れによる収入
法人税等 短期借入金の返済による支出 ▲3,260,000 ▲5,980,000
法人税、住民税及び事業税 1,038 1,023 長期借入金による収入 - 13,173,819
法人税等調整額 ▲4 0 投資口の発行による収入 - 13,157,794
法人税等合計 分配金の支払額 ▲1,171,597 ▲1,620,179
1,033 1,023
財務活動によるキャッシュ・フロー 1,546,175 18,731,435
当期純利益 1,619,213 1,706,302 現金及び現金同等物の増減額（▲は減少） 2,958,698 ▲1,113,653
前期繰越利益 80,454 82,727 現金及び現金同等物の期首残高 2,370,111 5,328,810
当期未処分利益 1,699,667 1,789,030 現金及び現金同等物の期末残高 5,328,810 4,215,156
28
個別物件収支状況
（単位：千円）
O-01 O-02 O-03 O-05 O-06
物件名称 東池袋 名古屋 サムティ新大阪
NTビル 大宮NSDビル
セントラルプレイス センタープラザビル センタービル
①不動産賃貸事業収入 346,502 271,888 209,436 121,644 111,218
賃貸事業収入 321,105 244,648 178,057 111,877 102,106
その他賃貸事業収入 25,396 27,239 31,378 9,767 9,112
②不動産賃貸事業費用 81,003 47,768 91,430 31,883 27,902
管理業務費 20,723 10,109 22,764 13,264 8,736
水道光熱費 26,282 15,671 22,734 6,174 7,779
公租公課 27,807 14,457 15,504 7,854 9,416
損害保険料 516 303 467 161 187
修繕費 5,231 6,815 29,312 4,068 1,348
信託報酬 400 375 300 300 400
その他賃貸事業費用 43 35 346 61 35
③NOI（①-②） 265,498 224,120 118,006 89,761 83,315
④減価償却費 35,656 25,241 19,219 6,724 10,957
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 229,841 198,879 98,786 83,036 72,357
⑥取得価格 12,350,000 9,780,000 4,870,000 3,493,000 3,450,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
29
個別物件収支状況
（単位：千円）
O-07 O-08 O-09 O-10 O-11
物件名称
博多祗園ビル 中央博労町ビル L.Biz神保町 心斎橋ビル L.Biz仙台
①不動産賃貸事業収入 84,500 65,405 26,912 31,224 70,224
賃貸事業収入 77,543 57,964 26,527 27,144 61,853
その他賃貸事業収入 6,957 7,441 385 4,080 8,371
②不動産賃貸事業費用 25,816 22,487 4,331 14,052 20,263
管理業務費 8,262 5,257 1,803 4,113 8,502
水道光熱費 5,797 5,807 - 3,479 5,620
公租公課 7,123 7,912 1,738 4,425 4,879
損害保険料 139 146 26 72 149
修繕費 4,054 2,925 431 1,527 767
信託報酬 400 400 300 400 300
その他賃貸事業費用 38 38 30 34 44
③NOI（①-②） 58,684 42,917 22,581 17,172 49,960
④減価償却費 11,360 3,685 2,548 2,843 8,771
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 47,323 39,232 20,033 14,328 41,189
⑥取得価格 2,500,000 1,485,000 1,006,000 772,000 1,680,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
30
個別物件収支状況
（単位：千円）
O-12 O-13 O-14 O-15 O-16
物件名称
仙台日興ビル 盛岡駅前通ビル 長野セントラルビル EME郡山ビル 宇都宮セントラルビル
①不動産賃貸事業収入 60,294 78,906 45,022 53,057 50,051
賃貸事業収入 55,078 74,236 42,104 50,609 46,528
その他賃貸事業収入 5,215 4,670 2,918 2,448 3,523
②不動産賃貸事業費用 25,002 25,805 16,957 18,015 17,485
管理業務費 7,593 10,712 7,394 7,453 7,612
水道光熱費 5,226 7,154 3,374 5,456 3,642
公租公課 7,374 4,969 4,547 2,898 4,741
損害保険料 115 204 144 124 126
修繕費 4,159 2,343 1,157 1,748 1,028
信託報酬 450 375 300 300 300
その他賃貸事業費用 83 46 38 34 34
③NOI（①-②） 35,291 53,101 28,064 35,041 32,566
④減価償却費 5,585 15,036 9,112 9,268 6,627
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 29,705 38,064 18,952 25,773 25,939
⑥取得価格 1,740,000 1,480,000 898,000 900,000 771,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
31
個別物件収支状況
（単位：千円）
O-17 O-18 R-01 R-02 R-03
物件名称 ベネフィス博多南
山形駅前通ビル 赤坂川瀬ビル アマーレ東海通 ドーミー浮間舟渡
グランスウィート
①不動産賃貸事業収入 28,985 13,497 40,110 31,858 33,389
賃貸事業収入 25,125 11,882 39,707 31,836 32,209
その他賃貸事業収入 3,860 1,615 402 21 1,179
②不動産賃貸事業費用 14,940 2,132 7,257 2,737 10,706
管理業務費 6,769 1,417 3,384 318 4,051
水道光熱費 4,178 645 280 6 265
公租公課 3,447 4 2,147 1,652 2,597
損害保険料 116 13 77 59 74
修繕費 95 49 882 370 3,385
信託報酬 300 - 300 300 300
その他賃貸事業費用 32 3 184 30 33
③NOI（①-②） 14,045 11,365 32,853 29,121 22,682
④減価償却費 6,273 538 8,698 2,724 6,692
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 7,771 10,827 24,155 26,396 15,990
⑥取得価格 600,000 690,000 1,100,000 1,080,000 1,032,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
32
個別物件収支状況
（単位：千円）
R-04 R-05 R-06 R-07 R-08
物件名称 アルファスペース
ラグゼナ東高円寺 ジェイシティ八丁堀 ラグゼナ平和台 ラグゼナ勝どき
都立大
①不動産賃貸事業収入 29,514 17,631 41,617 106,425 29,405
賃貸事業収入 28,203 17,442 40,226 104,409 29,278
その他賃貸事業収入 1,311 189 1,390 2,016 126
②不動産賃貸事業費用 19,914 3,419 7,781 9,900 2,924
管理業務費 5,291 1,645 3,078 7,330 2,223
水道光熱費 200 313 457 1,710 263
公租公課 1,518 981 2,868 0 0
損害保険料 38 28 74 164 38
修繕費 12,532 42 959 310 15
信託報酬 300 375 300 370 370
その他賃貸事業費用 32 33 42 14 12
③NOI（①-②） 9,600 14,212 33,835 96,525 26,481
④減価償却費 3,601 1,195 4,747 11,776 4,766
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 5,999 13,016 29,088 84,748 21,714
⑥取得価格 1,060,000 589,000 1,200,000 3,910,000 1,120,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
33
個別物件収支状況
（単位：千円）
H-01 H-02 H-03 H-04 C-01
物件名称 ホテルサンシャイン
ドーミーイン松山 ドーミーイン盛岡 アリエッタホテル名古屋 プリオ大名Ⅱ
宇都宮
①不動産賃貸事業収入 76,500 64,321 74,958 61,805 31,098
賃貸事業収入 76,500 64,263 74,958 61,805 27,593
その他賃貸事業収入 - 58 - - 3,504
②不動産賃貸事業費用 9,146 16,275 925 1,171 6,326
管理業務費 765 364 749 708 1,358
水道光熱費 900 - - - 2,549
公租公課 6,883 3,585 - 0 1,779
損害保険料 142 160 170 77 18
修繕費 120 11,408 - - 186
信託報酬 300 400 - 370 400
その他賃貸事業費用 35 357 5 14 34
③NOI（①-②） 67,353 48,046 74,032 60,633 24,771
④減価償却費 19,220 13,128 27,122 8,790 1,110
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 48,132 34,917 46,909 51,843 23,660
⑥取得価格 2,427,000 2,000,000 2,520,000 2,500,000 980,000
（注）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
34
個別物件収支状況
（単位：千円）
C-02 C-03 C-04 C-05 C-06
物件名称 家電住まいる館 家電住まいる館YAMADA
コープさっぽろ春光店 TA湘南鵠沼海岸 Almost Blue
YAMADA松山問屋町店 神戸垂水店（底地）
①不動産賃貸事業収入 41,760 17,102 123,767 （注1） （注1）
賃貸事業収入 41,760 15,816 111,476 （注1） （注1）
その他賃貸事業収入 - 1,286 12,290 （注1） （注1）
②不動産賃貸事業費用 8,179 2,567 15,094 （注1） （注1）
管理業務費 417 1,058 6,885 （注1） （注1）
水道光熱費 - 1,477 3,810 （注1） （注1）
公租公課 3,940 - 0 （注1） （注1）
損害保険料 95 14 62 （注1） （注1）
修繕費 3,393 - 1,200 （注1） （注1）
信託報酬 300 - 370 （注1） （注1）
その他賃貸事業費用 31 16 2,763 （注1） （注1）
③NOI（①-②） 33,580 14,535 108,673 154,033 108,832
④減価償却費 7,526 1,365 3,863 15,593 -
⑤不動産賃貸事業損益（③-④） 26,053 13,169 104,810 138,440 108,832
⑥取得価格 1,036,000 500,000 6,520,000 4,030,000 4,250,000
（注1） テナントからの承諾が得られていないため、非開示といたします
（注2）TTS南青山ビルは、2019年9月2日付で譲渡を完了しているため、上表に含めていません。
35
各種指標
指標 第1期 第2期 第3期 第4期
（2018年8月期） （2019年2月期） （2019年8月期） （2020年2月期）
当期運用日数（日） 33 181 184 182
NOI（百万円） 314 1,717 1,489 2,142
FFO(Funds from Operation/百万円) 112 1,412 1,139 1,711
1口当たりFFO（円） 324 4,087 3,297 3,699
有利子負債額(百万円） 34,600 33,260 35,980 43,400
期末総資産有利子負債比率（LTV/%) 49.7 47.8 49.5 45.9
鑑定LTV（%） 50.7 48.0 51.9 46.3
1口当たりNAV（円） 101,345 104,710 104,539 112,296
(注）以下の算定式により算出しています
NOI＝不動産賃貸事業収益-不動産賃貸事業費用＋減価償却費－不動産売却益
FFO＝当期純利益＋減価償却費±不動産等売却損益
1口当たりFFO＝FFO÷発行済投資口総数
期末総資産有利子負債比率（LTV)＝期末有利子負債額÷期末総資産額×100
鑑定LTV=期末有利子負債額÷不動産等鑑定評価額×100
1口当たりNAV＝（期末純資産額-分配金支払総額＋不動産等鑑定評価額-不動産等期末帳簿価格）÷発行済投資口総数
36
お問い合わせ
タカラPAG不動産投資顧問株式会社
Tel：03-6435-5264
Mail：info@takara-pag.com
・本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての投資の募集、勧誘や売買の推奨を目的としたものではありません。
・本資料は、金融商品取引法、投資信託及び投資法人に関する法律又は東京証券取引所規則に基づく開示書類や運用報告書ではありません。
・本資料の内容には、将来予想に関する記述が含まれていますが、現時点で入手可能な情報並びに一定の仮定及び前提に基づくものであり、現時点
では知りえないリスク及び不確実性が内在しています。将来予想の内容は、このようなリスク、不確実性、仮定及びその他の要因による影響を受
けるおそれがあります。したがって、かかる将来予想に関する記述は、将来における本投資法人の実際の業績、経営成績、財務内容等を保証する
ものではありません。
・本資料で提供している情報に関しては、万全を期しておりますが、その情報の正確性及び安全性を保証するものではありません。また、予告なし
に内容が変更又は廃止される場合がございます。
・事前の承諾なしに、本資料に掲載されている内容の複製・転用等を行うことを禁止します。