いちごホテル （3463）
Ichigo Hotel
2020年1月期（第9期）決算説明資料
March 16, 2020
いちごホテルリート投資法人 （3463)
Ichigo Hotel REIT Investment Corporation
いちご投資顧問株式会社
Ichigo Investment Advisors Co., Ltd.
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Make More Sustainable
サステナブルインフラの「いちご」
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目次
2020年1月期決算 2020年7月期 / 2021年1月期 業績予想
決算ハイライト 7 2020年7月期 業績予想 25
2020年1月期 決算概要 8 2021年1月期 業績予想 26
インバウンドの減少により全指標が前年同期比
マイナス 9
大阪・京都を中心に、全エリアでRevPAR減少 10
ESG（環境・社会・ガバナンス）への
【ビジネスホテルマーケットの分析】
ビジネスホテルは底堅い需要あり 11
コミットメント
いちごのサステナビリティ方針 28
中長期的目線に基づくポートフォリオの組換え 12
いちごグループにおけるESGの取組み（環境） 29
いちごグループにおけるESGの取組み（社会） 30
いちごグループにおけるESGの取組み
成長に向けた取組み （ガバナンス） 31
賃貸契約の更新による収益の拡大 14
【内部成長／心築】
心築を通じた収益性向上による賃料の増額 15 Appendix
オペレーター変更による収益の向上 16
【外部成長】
ホテルエミット渋谷の取得によるポートフォリオ強化 18
下関駅西ワシントンホテルプラザの取得による
ポートフォリオ強化 19
地域分散の効いた、安定性の高いポートフォリオの
構築 20
賃料・契約形態内訳 21
スポンサー（いちご）の保有ホテル 22
「いちごJリーグ株主・投資主優待」制度導入 23
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2020年1月期決算
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決算ハイライト
2020年1月期実績 説明
2,130百万円
当期純利益 （前年同期比+731百万円、+52.3%）
• 資産譲渡により、過去最高益を更新
2ホテルを譲渡（京都、那覇） • 簿価、鑑定評価額を上回る価格潜在価値を十分に
資産譲渡 （譲渡価格計 9,785百万円） 評価した価格での資産譲渡
6,630円（変動賃料12ホテル）
RevPAR （前年同期比-1,066円、-13.9%）
• 日韓問題、新型肺炎等の影響を受けRevPAR減少
1,438百万円
NOI （前年同期比-136百万円、-8.6%）
• 資産の譲渡および変動賃料の減少
2,129円
1口当たりFFO(※1) （前年同期比-1,926円、-47.5%）
• NOIの減少によりFFOも減少
8,356円
1口当たり分配金 （前年同期比+2,869円、+52.3%）
• 期初予想比 +3,656円、+77.8%
140,839円 • 2ホテルの譲渡により含み益は減少
1口当たりNAV(※2) （前期比-5,741円、-3.9%） • 譲渡益（含み益を大きく上回る）は分配
（※1） 1口当たりFFO （Funds From Operations、現金収入）
＝ （当期純利益＋当期減価償却費＋創立費償却＋投資口交付費償却＋固定資産除却損＋資産除却債務費用±不動産等譲渡損益±特別損益）÷期末時点発行済投資口数
（※2） 1口当たりNAV（Net Asset Value、純資産）
＝ （分配金控除後純資産額＋不動産含み益－不動産含み損） ÷期末時点発行済投資口数
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2020年1月期 決算概要
（単位：百万円）
2019年1月期 2020年1月期 予想(B) 予想比
予想との主な差異要因
実績 実績(A) （2019年9月発表） (A) - (B)
営業収益 2,439 3,561 2,383 +1,177
ホテル変動賃料 701 564 665 -101 予想比上振れ：2ホテル、予想比下振れ：10ホテル
ホテル固定賃料 984 993 989 +3 賃料改定による増加（那覇）：+3
その他（譲渡益等） 753 2,003 727 +1,275 資産譲渡（那覇）による譲渡益の増加+1,274
営業費用 866 1,226 980 +245 運用報酬の増加：+218、控除対象外消費税の増加：+35
修繕費 16 26 27 -0
減価償却費 308 352 354 -2
営業利益 1,573 2,334 1,402 +931
経常利益 1,399 2,132 1,199 +932
当期純利益 1,398 2,130 1,198 +931
1口当たり分配金 予想比+77.8%
5,487円 8,356円 4,700円 +3,656円
（DPU） 前年同期比+52.3%（+2,869円）
1口当たりFFO 4,055円 2,129円 3,494円 -1,365円
NOI 1,574 1,438 1,538 -100
償却後NOI 1,266 1,086 1,183 -97
資本的支出（CAPEX） 321 257 363 -106 資本的支出工事のコストコントロールによる減少
帳簿価格 51,299 47,549 – –
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インバウンドの減少により全指標が前年同期比マイナス
■ 収益貢献度がより高い変動賃料ホテル（全12ホテル）
2018年8月 2019年8月
前年同期比 増減率
～2019年1月 ～2020年1月
客室売上高（百万円） 2,780 2,405 -375 -13.5%
売上高（百万円） 3,234 2,822 -411 -12.7%
RevPAR（円） 7,696 6,630 -1,066 -13.9%
客室稼働率 90.9% 85.4% -5.4% -6.0%
ADR（円） 8,468 7,760 -708 -8.4%
■ ポートフォリオ全体（19ホテル）
2018年8月 2019年8月
前年同期比 増減率
～2019年1月 ～2020年1月
客室売上高（百万円） 4,152 3,714 -438 -10.6%
売上高（百万円） 4,646 4,168 -477 -10.3%
RevPAR（円） 7,134 6,364 -770 -10.8%
客室稼働率 88.9% 84.5% -4.4% -4.9%
ADR（円） 8,026 7,530 -496 -6.2%
※ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前、ヴァリエホテル広島は前賃借人から運営実績の開示について同意が得られていないため、集計対象外
※ホテルビスタプレミオ京都は2019年10月31日付で譲渡したため、集計対象外
※グランパーク・イン横浜は、賃借人から運営実績の開示について同意が得られていないため、集計対象外
※ネストホテル那覇は、2020年1月31日付で譲渡を完了しているものの、集計の対象に含む
※本投資法人保有前については、前所有者から受領したデータに基づき記載
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大阪・京都を中心に、全エリアでRevPAR減少
■ ホテル指標の地域別対前年同期比（2019年8月～2020年1月）
■ RevPAR ■ 客室稼働率 ■ ADR
全体 北海道 東京 東海・中部 京都 大阪 中国・四国 九州 沖縄
+3% +0%
-0%
-1%
+1%
-0% -3% -3% -4%
-4% -4%
-5% -5% -5% -2% -5%
-6% -5%
-11% -7%
-14%
-17% -17%
-22% -24%
-25% -12%
RevPAR 7,798円 7,675円 6,072円 6,800円 5,165円 5,904円 5,995円 8,348円
ホテル数 3 2 4 2 2 4 2 1
賃料割合 13% 8% 19% 6% 12% 19% 8% 9%
※ グランパーク・イン横浜、ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前、ヴァリエホテル広島は集計対象外
※ ホテルビスタプレミオ京都については、譲渡日である2019年10月31日までを集計
※ 賃料割合は2020年1月期のホテル賃料実績合計に対する割合
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【ビジネスホテルマーケットの分析】
ビジネスホテルは底堅い需要あり
■ 施設タイプ別延べ宿泊者数比較 （8月～12月） ■ 国・地域別インバウンド旅行客数比 （8月～12月）
+4,000,000
（泊） 日本人 外国人 +794,610 2019年8月～
国・地域 12月累計 シェア 前年同期比
+2,000,000
+505,600
-4,424,320 -788,810 +188,210 +318,560 総数 12,257,259 100% -1.6%
0
+1,923,740 韓国 1,160,305 9% -60.2%
-261,740 -952,420
-2,000,000 中国 4,011,475 33% +16.5%
-1,590,400
台湾 1,950,568 16% +8.9%
-4,000,000
香港 976,051 8% +12.1%
-495,940
-6,000,000 タイ 562,144 5% +24.6%
-6,427,790 256,477 2% +18.6%
シンガポール
-8,000,000
マレーシア 240,756 2% +15.1%
総数 旅館 リゾート ビジネス シティ 簡易宿所
ホテル ホテル ホテル インドネシア 171,688 1% +9.9%
※ 観光庁「宿泊旅行統計調査」を基に、資産運用会社作成 フィリピン 280,181 2% +40.5%
2018年8月～12月と2019年8月～12月の比較 ベトナム 201,036 2% +24.7%
インド 69,695 1% +14.1%
■ エリア別宿泊者数比較 （ビジネスホテル、8月～12月） 豪州 260,039 2% +16.5%
+4,000,000 691,874 6% +14.3%
米国
（泊） 日本人 外国人
+2,718,350 カナダ 162,176 1% +17.9%
+3,000,000
英国 209,603 2% +51.6%
+2,000,000 フランス 141,428 1% +15.5%
ロシア 55,065 0% +35.5%
+1,000,000
+528,670 +579,310 +510,740 その他 619,771 5% +24.6%
+166,910 +235,960
0 ※ 日本政府観光局（JNTO）訪日外客数データを基に、
-1,400 資産運用会社作成
-586,610
-1,000,000 2018年8月～12月と2019年8月～12月の比較
（グラフ上の数値は、日本人＋外国人の累計） -980,850
-2,000,000
合計 北海道 東京都 東海 京都 大阪 中国・ 九州 沖縄
四国
※ 観光庁「宿泊旅行統計調査」を基に、資産運用会社作成
2018年8月～12月と2019年8月～12月の比較
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中長期的目線に基づくポートフォリオの組換え
京都（2019年10月）、那覇（2020年1月）に所在する2ホテルを譲渡
（譲渡益計 19.4億円）
譲渡価格はいずれも帳簿価格および直近の鑑定評価額を大きく上回る
ホテルビスタプレミオ京都 ネストホテル那覇
2019年10月に譲渡 2020年1月に譲渡
譲渡価格（4,500百万円）は、2019年7月期末鑑定評価額 譲渡価格（5,285百万円）は、2019年7月期末鑑定評価額
の約1.2倍 の約1.3倍
2020年1月期に6.7億円の譲渡益を計上 2020年1月期に12.7億円の譲渡益を計上
（譲渡益計上に伴う、譲渡成果報酬控除後） （譲渡益計上に伴う、譲渡成果報酬控除後）
譲渡益は全額分配、回収した資金は新たな資産取得や 譲渡益は全額分配、回収した資金は新たな資産取得や
CAPEXなどの成長投資に活用 CAPEXなどの成長投資に活用
（2020年1月に発表した、ホテルエミット渋谷の取得資金に充当） （一部は2020年2月に発表した、下関駅西ワシントンホテルプラザ
の取得資金に充当）
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成長に向けた取組み
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賃貸契約の更新による収益の拡大
マーケットに応じた契約条件への変更により収益向上を目指す
時期 ホテル名 賃料形態 変更内容
• 固定賃料の増額
2017年6月 チサンイン大阪ほんまち 固定＋変動 賃料改定
• 変動賃料の料率改定
ホテルウィングインター • 物件全体の固定賃料の増額
2019年3月 固定＋変動 リブランド
ナショナル神戸新長田駅前 • 変動賃料の導入
2019年6月 ネストホテル（4ホテル） 固定＋変動 賃料改定 • 固定賃料の増額
実
• 取得後、改装を経てリブランド
2019年9月 ヴァリエホテル広島 固定＋変動 リブランド
• 変動賃料の導入
績
2019年9月 ネストホテル那覇 固定＋変動 賃料改定 • 固定賃料の増額
• 固定賃料の増額
2020年6月 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷 固定＋変動 契約満了
• 変動賃料の料率改定
• 博多ホテルズと契約締結
2020年9月 コンフォートホテル岡山 固定 リブランド
• 固定賃料増額＋変動賃料の導入
予 2020年12月 3ホテル 固定 賃料改定 • 賃料協議予定
定
2021年 2ホテル 固定＋変動 契約満了 • 賃料協議予定
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【内部成長／心築】
オペレーター変更による収益の向上
■ ザ・ワンファイブ岡山 （仮称、旧コンフォートホテル岡山）
• 外部オペレーターから、いちごグループのオペレーター（博多ホテルズ）へ変更
• 固定賃料が増額すると共に、変動賃料契約へ変更
（巡航ベースNOI 71百万円/年の増加を見込む）
• 「PROPERA」を導入し、収益の最大化と顧客満足度の向上を図る
— いちごが開発した、AIレベニューマネジメントシステム
— GOPベースで平均20%アップの実績を誇る
※心築（しんちく）とは、いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心を込めた価値向上を図り、現存不動産に新しい価値を創造すること
博多ホテルズについて
商号 博多ホテルズ株式会社
本店所在地 福岡県福岡市中央区春吉三丁目13番1号
代表取締役会長 石原 実
代表者
代表取締役社長 北﨑 堂献
設立 2019年3月
10百万円
資本金
（いちご株式会社の連結子会社が100%出資）
本投資法人・ • 本資産運用会社の親会社の連結子会社
本運用会社 （投信法上の利害関係人および本資産運用会社
が定める自主ルールにおける、「利害関係者」に
との関係 該当）
※ オペレーター変更およびリブランドオープンは2020年9月13日の予定
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【内部成長／心築】
心築を通じた収益性向上による賃料の増額 ①
■ ネストホテル （札幌大通、大阪心斎橋、松山、那覇の4ホテル）
• 札幌大通は2015年11月、大阪心斎橋、松山、那覇は2016年8月に取得
• 取得後、さまざまなCAPEXを通じ収益性を向上、資産価値の増大に寄与
• 賃料改定のタイミング（2019年6月）で、ベースとなる固定賃料の増額を実現（+11百万円 / 年）
【取得後に実施したCAPEX】 （単位：百万円）
項目 内容 ホテル名 実施時期 投資額 NOI増加額（年）
ネストホテル札幌大通 2016年4月 16.3 2.3
客室化
ネストホテル那覇 2017年1月 27.8 4.8
増室 ネストホテル札幌大通 2017年1月 24.2 2.2
分割 ネストホテル那覇 2019年1月 50.0 9.9
ネストホテル那覇 2019年7月 22.0 3.7
売上
改装 ネストホテル札幌大通 2016年4月 16.6 2.4
増加
ネストホテル大阪心斎橋 2017年1月 0.8 1.2
客室改装／ ツイン化
ネストホテル松山 2017年1月 3.8 1.1
ベッド変更
ネストホテル大阪心斎橋 2017年11月 1.1 1.4
ワイドベッド化
ネストホテル松山 2018年1月 1.8 1.3
コインランドリー設置 ネストホテル松山 2017年7月 6.0 1.0
売上増加計 170.4 31.3
ネストホテル札幌大通 2018年2月 2.9 0.7
ネストホテル大阪心斎橋 2017年12月 6.8 2.3
節水
ネストホテル那覇 2017年12月 2.3 1.4
コスト ホテル運営費用
ネストホテル松山 2018年3月 4.4 0.6
削減
新電力切替 ネストホテル松山 2018年4月 － 1.0
BM契約改定 ネストホテル松山 2018年10月 － 3.0
不動産関連費用 固都税減免 ネストホテル松山 2017年1月 － 2.0
コスト削減計 16.4 11.0
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【内部成長／心築】
心築を通じた収益性向上による賃料の増額 ②
■ スマイルホテル東京阿佐ヶ谷 （2016年8月取得）
• 取得後、1F店舗テナント入替による賃料増額、屋外広告看板の新たな契約締結による収益確保を実現
• 2017年6月～2018年6月にかけては3期にわたり、全館改装工事を実施、客室のレイアウトをシングル
からダブル・ツインへ変更し収益性を向上、資産価値の増大に寄与
• 賃料改定のタイミングで、ベースとなる固定賃料の増額ならびに変動賃料の計算方法を改訂、年間賃料
が約10百万円増額する見込み（新賃料は2020年6月より）
【取得後に実施したCAPEX】 （単位：百万円）
実施時期 工事内容 投資額 賃料増額（年）
屋外広告看板の設置 4.0 1.3
2017年7月期
客室改装（第一期工事、5F客室）
2018年1月期 客室改装（第二期工事、3F、4F客室） 116.1 39.6
2018年7月期 客室改装（第三期工事、2F客室、1Fロビー）
改装前 改装後
ロビー ツインルーム ロビー ツインルーム
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【外部成長】
ホテルエミット渋谷の取得によるポートフォリオ強化
■ ホテルエミット渋谷 （2020年1月30日 取得発表、2020年2月25日 取得完了）
• 都内有数のターミナル駅である「渋谷」駅より徒歩約6分に所在する、宿泊主体特化型
ホテル
• インバウンド旅行客の増加に伴い、今後も需要の拡大が期待できる
• 鑑定評価額を11%下回る価格での取得
• 今後、「PROPERA」の導入で変動賃料の増加を目指す
• 年間NOI 144百万円（巡航ベース）を見込む
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【外部成長】
下関駅西ワシントンホテルプラザの取得によるポートフォリオ強化
■ 下関駅西ワシントンホテルプラザ （2020年2月26日取得発表、2020年3月12日取得完了）
• 中国地方有数の都市である山口県下関市に所在する、宿泊主体特化型ホテル
（JR山陽本線 「下関」駅より徒歩約3分）
• 観光スポット（唐戸市場など）、史跡（壇ノ浦古戦場など）が所在するほか、市内に本社や
営業所を設置する企業も多く、ビジネス／レジャー両方の需要取り込みが可能
• 鑑定評価額を10%下回る価格での取得
• 年間NOI 74百万円（巡航ベース）を見込む
• 固定賃料ホテルの取得によるポートフォリオの安定性向上
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地域分散の効いた、安定性の高いホテルポートフォリオの構築
地域分散（取得価格ベース）の推移
【新規上場時点】 【2019年7月31日時点】 【2020年3月12日時点】
（2015年11月30日）
横浜 神戸 横浜 神戸
名古屋 2.7% 2.7% 名古屋 2.9% 2.9%
4.9% 5.1%
神戸 大阪
九州 大阪 九州
7.3% 8.0% 大阪
名古屋 6.6% 16.9% 6.9%
17.8%
13.1%
沖縄 北海道
九州 京都
6.9% 京都 7.5%
6.8% 京都 北海道 8.6%
14.8%
39.6% 7.2%
北海道 東京 中国・四国
東京 17.3%
17.7% 中国・四国 17.2%
9.7%
東海 東海 14.4% 東海
7.6% 13.1% 13.8%
保有ホテル 9ホテル 保有ホテル 23ホテル 保有ホテル 23ホテル
大阪2、京都2、中国・四国 大阪2、京都1、中国・四国
大阪1、京都2、東海1、
5、東海3、東京2、北海道3、 6、東海3、東京3、北海道3、
内訳 北海道2、九州1、名古屋1、 内訳 内訳
沖縄1、九州2、名古屋1、 九州2、名古屋1、横浜1、
神戸1
横浜1、神戸1 神戸1
資産規模 204億円 資産規模 544億円 資産規模 519億円
※ ホテルエミット渋谷、下関駅西ワシントンホテルプラザ
取得後
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賃料・契約形態内訳 （2020年1月末日時点）
安定性 アップサイド
賃料形態 固定賃料 固定賃料＋変動賃料 合計
契約形態 賃貸借契約 賃貸借契約 賃貸借契約 –
固定賃料 ○ ○ ○ –
変動賃料 なし 売上超過分の一定割合 ホテルGOPの一定割合 –
不動産運用収益 428百万円 165百万円 964百万円 1,557百万円
（2020年1月期実績） （27.5%） （10.6%） （61.9%） （100.0%）
428百万円 147百万円 417百万円 993百万円
固定賃料部分
（27.5%） （9.5%） （26.8%） （63.8%）
17百万円 546百万円 564百万円
変動賃料部分 なし
（1.1%） （35.1%） （36.2%）
保有ホテル数 8ホテル 3ホテル 10ホテル 21ホテル
13,308百万円 5,790百万円 28,035百万円 47,133百万円
取得価格合計
（28.2%） （12.3%） （64.9%） （100.0%）
コンフォートホテル釧路 ホテルウィングインターナショナル ネストホテル札幌駅前
コンフォートホテル浜松 名古屋 ネストホテル札幌大通
コンフォートホテル中部国際空港 ホテルウィングインターナショナル ネストホテル大阪心斎橋
コンフォートホテル鈴鹿 神戸新長田駅前 ネストホテル松山
コンフォートホテル岡山 チサンイン大阪ほんまち ネストホテル熊本
グランパーク・イン横浜 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
ホテル名 ホテルリブマックス日本橋箱崎 スマイルホテル京都四条 –
アーバイン広島エグゼクティブ ヴァリエホテル広島
【下関駅西ワシントンホテルプラザ】 ヴァリエホテル天神
コートホテル倉敷
ホテルビスタプレミオ京都（譲渡）
ネストホテル那覇（譲渡）
【ホテルエミット渋谷】
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スポンサー（いちご）の保有ホテル
18ホテル 約550億円（2020年1月末日現在）
宿泊特化型を中心に全国に保有
ホテル所在地：東京、横浜、大阪、京都、福岡等
福岡県福岡市
東京都新宿区
大阪市中央区
福岡県福岡市
神奈川県横浜市
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「いちごJリーグ株主・投資主優待」制度導入
2つの日本初となる優待制度
① 株主・投資主の合同優待
② Jリーグの全クラブと全試合が対象
いちごは、株主・投資主様と一緒にJリーグ全クラブを応援し、地域創生への
貢献を目指します
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2020年7月期 / 2021年1月期 業績予想
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2020年7月期 業績予想
1口当たり分配金は-29.8%（前年同期比） （単位：百万円）
2020年7月期
2019年7月期 2020年7月期 前年同期比
前回予想 主な差異要因
実績 (A) 今回予想 (B) (B) - (A)
（ 2020年1月発表）
営業収益 1,789 1,446 1,474 -315
ホテル変動賃料 735 505 477 -258 変動賃料ホテルの想定RevPAR： 6,197円（前年同期比-18.3%）
資産取得・譲渡による増減： -33、再契約に伴う増加（阿佐ヶ谷）： +3、テナント契約形態
ホテル固定賃料 984 897 953 -30 変更（神戸）： -1
その他（譲渡益等） 70 42 43 -26 資産取得・譲渡による増減： -26、テナント契約形態変更（神戸）： +1
資産取得・譲渡による物件関連費用の増減： -10
営業費用 797 669 702 -95 運用報酬の減少： -110
修繕費 18 24 29 +10
減価償却費 328 317 337 +9
営業利益 992 776 771 -220
資産取得に伴う借入関連費用の増加： +24
経常利益 805 565 565 -239 投資口交付償却の終了に伴う減少： -8
当期純利益 804 564 565 -239
1口当たり分配金 前回予想比+0.1% （ +2円）
（DPU）
3,154円 2,214円 2,216円 -938円 前年同期比-29.8%
1口当たりFFO 4,496円 3,480円 3,561円 -935円
NOI 1,611 1,277 1,299 -312
償却後NOI 1,283 959 961 -321
資本的支出（ CAPEX） 256 331 356 +100
※ 新型コロナウィルスの影響によって収益の低下が見込まれますが、現時点ではその見通しが困難であることから、本予想には織り込んでおりません。
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2021年1月期 業績予想
1口当たり分配金は-72.1%（前年同期比） （単位：百万円）
2020年1月期 2021年1月期 前年同期比
主な差異要因
実績 (A) 予想 (B) (B) - (A)
営業収益 3,561 1,525 -2,035
変動賃料ホテルの想定RevPAR： 6,206円（前年同期比-6.3% ）
ホテル変動賃料 564 455 -108 資産取得・譲渡による増減： -22
ホテル固定賃料 993 1,026 +32 資産取得・譲渡による増減： +2、再契約・改定に伴う増加（天神・阿佐ヶ谷・岡山）： +29
その他（譲渡益等） 2,003 43 -1,959 資産取得・譲渡による増減： -14、譲渡益の減少： -1,945
営業費用 1,226 728 -498 資産取得・譲渡による増減： -18、運用報酬減少： -424、譲渡に伴う控除対象外消費税の減少： -76
修繕費 26 35 +8
減価償却費 352 337 -14
営業利益 2,334 797 -1,537
営業外費用 202 202 +0
経常利益 2,132 594 -1,537
当期純利益 2,130 593 -1,536
1口当たり分配金
8,356円 2,328円 -6,028円 前年同期比-72.1%
（ DPU）
1口当たりFFO 3,561円 3,651円 +90円
NOI 1,438 1,339 -98
償却後NOI 1,086 1,002 -84
資本的支出（ CAPEX） 257 310 +53
※ 新型コロナウィルスの影響によって収益の低下が見込まれますが、現時点ではその見通しが困難であることから、本予想には織り込んでおりません。
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ESG（環境・社会・ガバナンス）へのコミットメント
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いちごのサステナビリティ方針
環境との調和
事業が地球環境に与える影響を的確に把握し、環境への負荷を最小限とするよう
積極的に取組みます
省エネルギー、低炭素化と資源循環
事業の遂行にあたっては、エネルギー使用量の削減、施設等の長寿命化、節水、
廃棄物の削減・リサイクル等に努め、また、グリーン調達を推進し、低炭素社会と
資源循環型社会の実現を目指します
法令適応と環境管理体制の整備
環境に関わる法規制や、自ら受け入れを決めたその他の環境に関わる要求事項を
順守し、環境保全に努めます
また、法規制等の動向を常に注視し、その変化に適応します
教育・啓発活動
当方針を全役職員に周知し、意識の向上を図るとともに、サステナビリティに関する
教育・啓発活動を推進します
サステナビリティ活動の開示等
本方針やサステナビリティに関する活動の情報開示に努め、広く社会とのコミュニケーション
を図ります
また、サステナビリティに関する認証等の取得に継続的に取組みます
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いちごグループにおけるESGの取組み（環境）
心築の社会的意義 地球に優しく安全性に優れたクリーンエネルギー
建物を「壊す」から 年間発電量 年間CO2削減量
建物の価値を「活かす」 141,699,548 kWh 93,521,697 kg
現存ストックを有効活用し、
不動産の経済耐用年数の長期化、
質の向上を図る 約47,233世帯分の 約40,661台分の
年間消費電力を発電 年間CO2排出量を削減
省資源 ※ 電気事業連合会資料 ※ 環境省資料
「壊す」 1世帯当たりの年間消費電力 車の排出ガスによる年間CO2排出量
高効率 3,000kWh 約2,300kg/台
（2018年7月～2019年6月 いちごグリーンおよびいちご合算値）
自然災害への対応 サステナブル不動産の取組み（環境認証取得）
多発する自然災害（地震、大雨、台風等）において、 【いちごオフィス（8975）】
保有するすべての不動産、発電所で人的・物的被害はなし ■ CASBEE （建築環境総合性能評価システム） ■ GRESB
発電所：適正な立地選定、地域特性に合わせた綿密な設計 （Sランク） （Aランク） リアルエステイト評価
不動産：常に安全性確保と耐用年数向上に向けた工事を実施
安心、安全な管理体制
• 大雨、台風発生前の止水版や土のう設置等の事前対策
• 人的な安全を最優先し、PM会社等と連携のうえ、被害の有無を
早急に確認 いちご いちご 恵比寿 いちご いちご仙台
• 社内エンジニアリングチーム等が災害当日に現地入りし、エリア 高松ビル 丸の内ビル グリーングラス 堺筋本町ビル イーストビル
最高位「Green Star」
に所在する物件すべてを目視確認、二次被害防止、物件価値
（3年連続）
の維持 その他、
• 災害時、所有物件の被害状況確認、情報共有を目的とした BELS（建築物省エネルギー性能表示制度）、DBJ Green Building認証を取得
自社開発システム「サスポート」を導入
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いちごグループにおけるESGの取組み（社会）
スポーツ・文化支援 社会福祉活動
誠実、真摯、実直に「世界への挑戦」を 宮崎大学医学部の小児医療分野
続ける将来有望な選手を応援 （宮崎ひまわりキャンプ）への寄付
• ウエイトリフティング • 宮交シティがCSR型無担保社債を発行
• ライフル射撃 • 引受人へ支払う手数料の一部を、宮交シティが
指定する先へ寄付
• 陸上
• 小児がん患者を支援するボランティア活動の
パラリンアート 継続を支援
• 障がい者アーティストを支援 三宅宏実選手
（ウエイトリフティング）
地域の活性化
Jリーグトップパートナー唯一の不動産会社として スマート農業支援を通じた地域の活性化、
「不動産事業を通じた地域の活性化」に貢献 雇用の創出、日本の自給率向上に貢献
• スタジアムの老朽化や運営費の削減等に対応し、最適な環境整備 • 地域の方々と連携した地域の活性化を図るとともに、
農作物の品質向上、農家の収入向上に貢献
• 人の豊かな暮らしを支え、幸せにする不動産を通し、各地域の人々
とともに街づくり、健康づくりに貢献
©J.LEAGUE
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いちごグループにおけるESGの取組み（ガバナンス）
Jリート初となる「完全成果報酬」への移行
資産連動報酬等とは異なる、投資主価値向上との完全連動報酬体系
静観的な運用ではなく、投資主価値向上につながる能動的な運用の促進
ベストプラクティスを目指すガバナンス体制
投資法人 資産運用会社
資産運用会社の執行をモニタリング ベストプラクティスを目指す運用体制
• 投資法人の役員は全員、資産運用会社および • 取締役5名のうち3名が社外取締役
いちごグループから独立した社外役員にて構成 • ホテルリート運用部門を他業務から分離し、独立
• 執行役員を中心とした役員会での活発な議論により、 判断による最良執行を図る
運用会社への牽制機能を発揮 • リスク・コンプライアンス部および監査部を社長直轄
とし、法令順守・内部管理体制を確保
• 監督役員を弁護士・公認会計士とし、専門的な
• 投資運用委員会、リスク・コンプライアンス委員会に
見地から執行を監督
外部有識者を入れることで、投資判断、コンプライア
ンス運営の客観性を充実
資産運用会社の社長が、投資法人の執行役員を兼務しておらず、かつ、
資産運用会社の取締役の過半数が、社外取締役で構成 されているのは、
J-REIT 63投資法人中、「いちごオフィス」と「いちごホテル」の2投資法人のみ
資産運用会社社長・投資法人執行役員の兼務 資産運用会社の取締役会の独立性
➡ Jリート63投資法人中、31投資法人で兼務 ➡ （1名でも）社外取締役を導入している
資産運用会社は4社のみ
いちごホテル： 役員は全員、いちごグループ
から独立した第三者 いちご投資顧問： 5名中、3名が社外取締役
※ 2019年10月末の調査に基づく
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Appendix : ホテルマーケット関連データ
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インバウンドを中心とした需要の増加
ホテルの新規供給は2020年がピーク
安定した国内需要とインバウンドの増加がいちごホテルの成長を後押し
■ 主要都市別 新規供給客室増加率 / 2019年3月末比 ■ 国内宿泊施設の延べ宿泊者数推移 （単位：百万人）
600
20.0%
東京 大阪市 札幌市 名古屋市 500 94 101
66 69 80
26 33 45
京都市 福岡市 那覇市 18
400
300
15.0%
413 432 429 438 423 430 444 442
200 399
100
0
10.0% 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
※ 観光庁「宿泊旅行統計調査」を基に、資産運用会社作成
■ インバウンド旅行者数推移 （単位：百万人） 60
※ 日本政府観光局「訪日外客数の動向」、首相官邸公表資料を基に、資産運用会社作成
5.0%
40
+430%成長
31 32
29
24
0.0% 20
2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 13
10
※ 厚生労働省「衛生行政報告書」および週刊ホテルレストラン2019年12月6日号のデータを基に、 8
6
資産運用会社作成
※ 東京都のみ都道府県データを使用
※ 既存のホテルと旅館の客室数合計に対する新規供給の増加率。開業未定のものについては集計対象外。
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2030年
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ビジネスホテルの需要は継続
ビジネスホテル宿泊者は、日本人の高い安定性と外国人の強い成長性を有す
2019年の日本人ビジネスホテル宿泊者 203百万人（前年比+10.7%）でトップシェア
2019年の外国人ビジネスホテル宿泊者 41百万人（前年比+24.1%）でトップシェア
■ 施設タイプ別宿泊者数（日本人） ■ 施設タイプ別宿泊者数（外国人）
250
（百万人）
ビジネスホテル シェア
40
（2019年） 47％ （百万人） ビジネスホテル シェア
200
（2019年） 41％
30
150
20
100
50 10
0
0
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
ビジネス 旅館 リゾート シティ 簡易宿所
ビジネス 旅館 リゾート シティ 簡易宿所
※ 観光庁「宿泊旅行統計調査」を基に、資産運用会社作成 ※ 観光庁「宿泊旅行統計調査」を基に、資産運用会社作成
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需要が強いエリアにおいて供給の増加が見込まれる
■主要都市別 新規供給客室増加率（対2019年3月末比）
250,000
（室）
23% ■ 既存客室数 ■ 新規客室数 % 新規増加率
200,000
150,000
30%
100,000
35% 20% 25%
50,000
19%
42%
11% 24%
12% 5% 3% 11% 11%
0
東京都 大阪市 札幌市 名古屋市 京都市 福岡市 横浜市 神戸市 広島市 浜松市 岡山市 松山市 熊本市 倉敷市
※ 厚生労働省「衛生行政報告書」および週刊ホテルレストラン2019年12月6日号のデータを基に、資産運用会社作成
※ 東京都のみ都道府県データを使用
※ 新規増加率は既存のホテルと旅館の客室数合計に対する新規ホテルの客室数の増加率
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Appendix : ポートフォリオの状況
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ポートフォリオマップ （2020年1月31日時点保有資産）
東京 関東甲信越 北海道・東北 北陸・東海
C-1 C-3 B-1 A-1 A-2 A-3 D-1 D-2 D-3 D-4
スマイルホテル ホテルリブマックス グランパーク・ ネストホテル ネストホテル コンフォート コンフォートホテル ホテルウィング コンフォートホテル コンフォートホテル
東京阿佐ヶ谷 日本橋箱崎 イン横浜 札幌駅前 札幌大通 ホテル釧路 浜松 インターナショナル 中部国際空港 鈴鹿
名古屋
近畿 中国・四国 九州・沖縄
E-1 E-3 F-1 F-2 F-3 G-1 G-3 変動賃料ホテル
固定賃料ホテル
スマイルホテル チサンイン コンフォートホテル ネストホテル アーバイン広島 ヴァリエホテル ネストホテル
京都四条 大阪ほんまち 岡山 松山 エグゼクティブ 天神 熊本
E-4 E-5 F-4 F-5
21ホテル
471億円
ホテルウィング ネストホテル コートホテル ヴァリエホテル
インターナショナル 大阪心斎橋 倉敷 広島
神戸新長田駅前
C-4 F-6
ホテルエミット渋谷 下関駅西
（2020年2月25日取得済） ワシントンホテルプラザ
新規 （2020年3月12日取得済）
取得
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地域分散の進展
上場時 2017年1月期 2017年7月期～2019年7月期 2020年1月期
（2015年11月） （第3期） （第4期～第8期） （第9期）
IPOによる取得 POによる取得 2017年7月期 2018年1月期 2019年1月期 2019年7月期
9ホテル 204億円 10ホテル 272億円 1ホテル 1ホテル 1ホテル 2ホテル
（鑑定NOI利回り5.9%） （同 5.5%） 14億円 18億円 17億円 37億円
（同 5.0%） （同 6.3%） （同 6.9%） （同 6.9%）
取得 なし
1ホテル 27億円 2ホテル 97億円
譲渡 なし なし なし なし
（譲渡益 6.9億円）
なし
（譲渡益 19.4億円）
資産 9ホテル 204億円 19ホテル 20ホテル 21ホテル 21ホテル 23ホテル 21ホテル
規模 （2016年1月期末） 476億円 491億円 509億円 507億円 544億円 471億円
上場時 2020年1月31日時点
地域分散の効いた安定性の 横浜
名古屋 3.2%
神戸
3.2%
神戸 大阪 5.7%
名古屋
7.3% 8.0% 高いポートフォリオを構築 大阪
地域 13.1% 九州 19.6%
7.6%
分散 九州
6.8%
北海道 京都
京都
北海道
39.6%
多様な取得手段を通じて、 8.3%
東京 中国・
9.5%
17.7% 11.2%
東海
7.6%
外部成長を実現 東海
四国
16.6%
15.2%
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博多ホテルズとPROPERA （いちご開発のAIレベニューマネジメントシステム）
博多エリアで5ホテルの運営を行う、いちごグループのホテルオペレーター
PROPERAの導入により、収益の最大化と顧客満足度の向上を図る
商号 博多ホテルズ株式会社
本店所在地 福岡県福岡市中央区春吉三丁目13番1号
代表取締役会長 石原 実
代表者
代表取締役社長 北﨑 堂献
資本金 10百万円 （いちご株式会社の100%連結子会社である、株式会社セントロが100%出資）
設立 2019年3月
1. 商業ビル・ホテル・レストラン等の商業施設の開発、経営賃貸および運営管理
2. 不動産の賃貸および管理
主な事業内容
3. 建築・内装工事の設計および施工
4. 商業ビル・商業施設・飲食店業の総合コンサルタント
【福岡市（博多エリア）】
ホテル イル・パラッツォ（62室）、5th ホテルWEST（83室）、The OneFive Villa Fukuoka（50室）、
運営ホテル プラザホテル天神（205室）、プラザホテルプルミエ（170室）
【東京都】
ホテルエミット渋谷（72室）
■ PROPERA （いちご株式会社が開発した、AIレベニューマネジメントシステム）
• 顧客満足度の向上と収益の最大化を図る
• 年間収益 10～40%アップの実績あり
• 外販を開始、ノンアセットビジネスを通じたストック収益の拡大を目指す
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ホテル一覧 （2020年1月31日時点保有ホテル）
期末帳簿 2020年1月期末評価
賃貸可能 含み損益
ホテル 取得価格 価格 期末評価額
タイプ ホテル 賃料形態 所在地 面積 還元利回り （百万円）
番号 （百万円） （百万円） （百万円）
(㎡) (%) （ B ） -（ A）
（ A） （ B）
A-1 ネストホテル札幌駅前 固定＋変動賃料 北海道札幌市 5,734.93 2,160 2,143 2,700 5.1 +556
A-2 ネストホテル札幌大通 固定＋変動賃料 北海道札幌市 5,638.78 1,450 1,481 1,900 5.0 +418
A-3 コンフォートホテル釧路 固定賃料 北海道釧路市 3,180.58 300 290 431 5.4 +140
B-1 グランパーク・イン横浜 固定賃料 神奈川県横浜市 1,183.26 1,490 1,501 1,550 4.5 +48
C-1 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷 固定＋変動賃料 東京都杉並区 2,721.70 3,910 3,983 4,370 4.3 +386
C-3 ホテルリブマックス日本橋箱崎 固定賃料 東京都中央区 853.00 1,360 1,314 1,440 4.5 +125
D-1 コンフォートホテル浜松 固定賃料 静岡県浜松市 4,173.92 1,550 1,456 1,790 5.1 +333
D-2 ホテルウィングインターナショナル名古屋 固定＋変動賃料 愛知県名古屋市 5,255.66 2,670 2,710 2,820 4.7 +109
宿 D-3 コンフォートホテル中部国際空港 固定賃料 愛知県常滑市 11,599.63 5,308 5,346 5,880 4.0 +533
泊
主 D-4 コンフォートホテル鈴鹿 固定賃料 三重県鈴鹿市 2,186.65 300 282 387 4.9 +104
体
・
E-1 スマイルホテル京都四条 固定＋変動賃料 京都府京都市 4,891.84 4,480 4,538 3,860 4.3 -678
特 E-3 3,690.00 1,630 1,711 1,850 4.4 +138
チサンイン大阪ほんまち 固定＋変動賃料 大阪府大阪市
化
型 E-4 ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前 固定+変動賃料 兵庫県神戸市 4,540.90 1,490 1,416 1,840 4.6 +423
E-5 ネストホテル大阪心斎橋 固定＋変動賃料 大阪府大阪市 8,057.26 7,600 7,669 6,990 4.4 -679
F-1 コンフォートホテル岡山 固定賃料 岡山県岡山市 5,543.70 1,200 1,184 1,280 5.2 +95
F-2 ネストホテル松山 固定＋変動賃料 愛媛県松山市 6,671.94 1,610 1,648 2,060 5.6 +411
F-3 アーバイン広島エグゼクティブ 固定賃料 広島県広島市 2,756.20 1,800 1,833 2,100 5.2 +266
F-4 コートホテル倉敷 固定＋変動賃料 岡山県倉敷市 3,964.19 1,725 1,801 2,130 4.9 +328
F-5 ヴァリエホテル広島 固定＋変動賃料 広島県広島市 4,332.50 1,500 1,590 1,770 4.8 +179
G-1 ヴァリエホテル天神 固定＋変動賃料 福岡県福岡市 1,910.94 1,380 1,441 2,230 4.2 +788
G-3 ネストホテル熊本 固定＋変動賃料 熊本県熊本市 6,404.36 2,220 2,202 2,490 5.2 +287
21ホテル 合計 95,291.94 47,133 47,549 51,868 4.6 +4,318
※ 取得価格、期末帳簿価格、期末評価額（鑑定評価額）は、百万円未満を切り捨て
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2020年1月期 ホテル別運営実績
ホテル 客室数 2020年1月期（2019年8月～2020年1月）実績
ホテル 賃料形態 所在地
番号 （室） RevPAR（円） 客室稼働率（%） ADR（円） 売上高（百万円）
A-1 004 ネストホテル札幌駅前 固定＋変動賃料 北海道札幌市 162 8,950 (-8.9%) 96.8 (+1.1%) 9,245 (-9.9%) 326.5 (-7.8%)
A-2 008 ネストホテル札幌大通 固定＋変動賃料 北海道札幌市 121 9,380 (-17.0%) 91.7 (-3.0%) 10,233 (-14.4%) 231.2 (-16.1%)
A-3 018 コンフォートホテル釧路 固定賃料 北海道釧路市 126 4,796 (+13.2%) 79.7 (+8.9%) 6,018 (+3.9%) 116.7 (+12.8%)
C-1 012 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷 固定＋変動賃料 東京都杉並区 112 8,677 (-5.0%) 97.6 (-1.0%) 8,891 (-4.1%) 184.1 (-4.6%)
D-1 006 コンフォートホテル浜松 固定賃料 静岡県浜松市 196 4,507 (-5.8%) 76.1 (-6.3%) 5,923 (+0.5%) 162.5 (-5.8%)
D-2 003 ホテルウィングインターナショナル名古屋 固定＋変動賃料 愛知県名古屋市 224 5,340 (-3.0%) 86.0 (-3.2%) 6,210 (+0.3%) 241.5 (-5.0%)
D-3 011 コンフォートホテル中部国際空港 固定賃料 愛知県常滑市 346 7,944 (-2.2%) 85.8 (-5.4%) 9,255 (+3.3%) 527.8 (-2.6%)
D-4 019 コンフォートホテル鈴鹿 固定賃料 三重県鈴鹿市 105 4,389 (-14.4%) 75.1 (-4.8%) 5,845 (-10.1%) 85.6 (-14.6%)
E-1 001 スマイルホテル京都四条 固定＋変動賃料 京都府京都市 144 6,800 (-18.6%) 97.1 (-0.4%) 7,000 (-18.3%) 194.0 (-17.9%)
E-2 002 ホテルビスタプレミオ京都 固定＋変動賃料 京都府京都市 84 9,702 (-11.0%) 91.1 (+3.1%) 10,650 (-13.6%) 86.7 (-53.1%)
E-3 005 チサンイン大阪ほんまち 固定＋変動賃料 大阪府大阪市 130 4,180 (-33.8%) 67.7 (-20.1%) 6,176 (-17.2%) 100.0 (-33.8%)
E-4 007 ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前 固定＋変動賃料 兵庫県神戸市 133 6,160 (-) 77.6 (-) 7,934 (-) 167.9 (-)
E-5 010 ネストホテル大阪心斎橋 固定＋変動賃料 大阪府大阪市 302 5,589 (-30.2%) 78.1 (-12.4%) 7,155 (-20.3%) 335.7 (-29.5%)
F-1 017 コンフォートホテル岡山 固定賃料 岡山県岡山市 208 5,259 (-6.2%) 86.3 (-2.9%) 6,097 (-3.4%) 209.7 (-6.3%)
F-2 015 ネストホテル松山 固定＋変動賃料 愛媛県松山市 190 5,424 (-2.2%) 86.8 (-2.7%) 6,250 (+0.6%) 269.0 (-1.8%)
F-3 021 アーバイン広島エグゼクティブ 固定賃料 広島県広島市 171 6,233 (-9.4%) 88.1 (-3.0%) 7,073 (-6.6%) 196.1 (-9.4%)
F-4 022 コートホテル倉敷 固定＋変動賃料 岡山県倉敷市 107 7,483 (-7.7%) 88.7 (-9.3%) 8,440 (+1.7%) 174.0 (-4.8%)
F-5 024 ヴァリエホテル広島 固定＋変動賃料 広島県広島市 171 3,327 (-) 64.5 (-) 5,161 (-) 78.5 (-)
G-1 009 ヴァリエホテル天神 固定＋変動賃料 福岡県福岡市 77 8,393 (-11.9%) 94.7 (-0.2%) 8,864 (-11.8%) 128.3 (-11.1%)
G-2 013 ネストホテル那覇 固定＋変動賃料 沖縄県那覇市 200 7,986 (-13.7%) 79.1 (-7.3%) 10,099 (-7.0%) 425.2 (-11.7%)
G-3 023 ネストホテル熊本 固定＋変動賃料 熊本県熊本市 201 5,077 (+1.9%) 79.1 (-8.7%) 6,419 (+11.6%) 213.2 (+0.9%)
その他ホテル（ホテルリブマックス日本橋箱崎、グランパーク・イン横浜） 223 - - - -
変動賃料導入ホテル 2,358 6,630 (-13.9%) 85.4 (-6.0%) 7,760 (-8.4%) 2,822.8 (-12.7%)
固定賃料導入ホテル 1,375 5,927 (-4.6%) 83.0 (-3.0%) 7,140 (-1.6%) 1,345.8 (-4.7%)
ポートフォリオ全体 3,733 6,364 (-10.8%) 84.5 (-4.9%) 7,530 (-6.2%) 4,168.6 (-10.3%)
※ その他ホテル（ホテルリブマックス日本橋箱崎およびグランパーク・イン横浜）の個別の運営実績は賃借人から開示についての同意が得られていないため、客室数以外は非開示ですが、
固定賃料導入ホテルの実績およびポートフォリオ全体の実績にはホテルリブマックス日本橋箱崎も含めています。
※ ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前およびヴァリエホテル広島のリブランドオープン前の運営実績は開示についての同意が得られていないため、比較を行っておりません。
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個別ホテル収支
（単位：千円）
A-1 A-2 A-3 C-1 D-1 D-3 D-4 E-1 E-2 E-3 E-5 F-1 F-2 F-4 F-5 G-1 G-2 G-3
ポート スマイル コンフォート ホテル
フォリオ ネスト ネスト スマイル チサンイン ネスト ネスト コート ヴァリエ ヴァリエ ネスト ネスト
コンフォート ホテル コンフォート ホテル コンフォート ビスタ コンフォート
合計 ホテル ホテル ホテル 大阪 ホテル ホテル ホテル ホテル ホテル ホテル ホテル その他
ホテル釧路 東京 ホテル浜松 中部 ホテル鈴鹿 プレミオ ホテル岡山
札幌駅前 札幌大通 京都四条 ほんまち 大阪心斎橋 松山 倉敷 広島 天神 那覇 熊本
阿佐ヶ谷 国際空港 京都
① 不動産運用 1,615,986 108,014 77,529 18,419 90,128 55,361 151,441 15,442 64,113 37,096 39,600 140,847 45,900 87,915 72,433 20,176 52,610 135,991 77,956 325,006
収益合計
固定賃料 993,479 32,392 26,083 18,419 28,372 55,361 151,441 15,442 34,644 37,096 39,600 65,487 45,900 35,717 33,013 8,914 24,752 63,469 27,348 250,020
変動賃料 564,434 75,621 51,446 - 61,755 - - - 29,468 - - 75,359 - 52,194 39,420 10,661 27,857 72,522 50,608 17,516
その他収益 58,073 - - - - - - - - - - - - 3 - 600 - - - 57,470
② 不動産運用 177,249 9,150 11,321 5,819 8,452 4,820 14,157 3,162 7,036 8,875 4,938 16,842 6,463 6,316 5,018 3,735 5,409 8,566 2,397 44,764
費用合計
外注委託費 17,189 600 600 900 2,298 600 570 540 600 729 915 1,200 600 720 600 720 600 616 780 3,000
保険料 2,985 159 168 84 91 99 284 49 146 50 102 250 143 204 110 139 60 243 185 410
修繕費 26,975 2,880 1,784 389 1,198 1,428 239 384 938 2,902 268 1,316 1,436 1,057 - 2,507 1,014 1,997 897 4,335
公租公課 108,236 5,083 8,332 4,036 4,455 2,422 12,656 1,782 4,992 4,984 3,288 13,668 3,856 3,924 3,944 - 3,372 5,195 - 22,240
その他費用 21,862 426 434 409 408 271 406 406 359 208 363 406 427 410 363 368 363 513 530 14,782
③ NOI 1,438,737 98,863 66,208 12,599 81,675 50,541 137,284 12,280 57,077 28,220 34,661 124,004 39,436 81,599 67,415 16,441 47,200 127,424 75,563 280,237
（①-②）
④ 減価償却費 352,077 15,774 15,633 5,028 27,141 14,689 34,228 4,160 16,084 7,049 6,978 34,395 13,084 18,295 11,073 16,269 8,935 36,993 18,822 47,437
不動産賃貸
事業収益 1,086,659 83,089 50,575 7,570 54,533 35,851 103,055 8,119 40,992 21,171 27,683 89,609 26,351 63,304 56,341 171 38,264 90,430 56,740 232,799
（③-④）
※ 千円未満を切り捨て
※ 「その他」は「ホテルウィングインターナショナル名古屋」、「ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前」、「ホテルリブマックス日本橋箱崎」、「グランパーク・イン横浜」、「アーバイン広島エグゼクティブ」
の収支状況、また「ホテルビスタプレミオ京都」、「チサンイン大阪ほんまち」、「スマイルホテル東京阿佐ヶ谷」および「ネストホテル熊本」のホテル収支状況以外の合計数値を記載しており、賃借人より当該
テナントの個別賃料の開示について同意を得られていないため、「その他」に合算して記載しています。
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賃料・運営関連データ
■ 賃料収入割合 ■ 賃料形態分散
（収益額ベース） （単位：千円） （2020年1月期ホテル賃料ベース）
2019年1月期 2019年7月期 2020年1月期
収益項目
収益額 比率 収益額 比率 収益額 比率
固定 1,020,028 58.4% 1,029,238 57.5% 1,032,448 63.9% 変動賃料
36.2%
賃 ホテル 984,468 56.4% 984,145 55.0% 993,479 61.5%
料 その他（店舗等） 35,559 2.0% 45,092 2.5% 38,969 2.4%
固定賃料
変動 701,671 40.2% 735,493 41.1% 564,434 34.9% 63.8%
その他（水光熱費収入等） 23,668 1.4% 24,937 1.4% 19,104 1.2%
合計 1,745,367 100.0% 1,789,669 100.0% 1,615,986 100.0%
※ ホテル賃料のみの割合で、その他収益は除く。
■ ポートフォリオ全体の運営実績 （2019年2月～2020年1月）
RevPAR（右軸） ADR（右軸） 客室稼働率（左軸） （円）
100% 10,000
80% 8,000
60% 6,000
40% 4,000
20% 2,000
0% 0
2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2020年1月
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保有ホテルの概要 （変動賃料）
■ A-1 ネストホテル札幌駅前
年間運営実績（2019年2月～2020年1月） ADR RevPAR 客室稼働率
所在地 北海道札幌市中央区 （右軸） （右軸） （左軸）
100% 20,000
札幌市営地下鉄南北線 （円）
アクセス 「さっぽろ」駅 80% 16,000
徒歩約5分 他
60% 12,000
ネストホテルジャパン
オペレーター 40% 8,000
株式会社
客室数 162室 20% 4,000
0% 0
取得額 2,160百万円 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月
■ A-2 ネストホテル札幌大通
年間運営実績（2019年2月～2020年1月） ADR RevPAR 客室稼働率
所在地 北海道札幌市中央区 （右軸） （右軸） （左軸）
100% 20,000
（円）
札幌市営地下鉄南北線 80% 16,000
アクセス
「大通」駅 徒歩約4分
60% 12,000
ネストホテルジャパン
オペレーター
株式会社 40% 8,000
客室数 121室 20% 4,000
0% 0
取得額 1,450百万円 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月
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保有ホテルの概要 （変動賃料）
■ C-1 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
年間運営実績（2019年2月～2020年1月） ADR RevPAR 客室稼働率
所在地 東京都杉並区 （右軸） （右軸） （左軸）
100% 15,000
JR中央線・総武線 （円）
アクセス 「阿佐ヶ谷」駅 80% 12,000
徒歩約1分
60% 9,000
株式会社ホスピタリティ
オペレーター
オペレーションズ 40% 6,000
客室数 112室 20% 3,000
0% 0
取得額 3,910百万円 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月
■ D-2 ホテルウィングインターナショナル名古屋
年間運営実績（2019年2月～2020年1月） ADR RevPAR 客室稼働率
所在地 愛知県名古屋市中区 （右軸） （右軸） （左軸）
100% 10,000
名古屋市営地下鉄桜通線 （円）
アクセス および鶴舞線「丸の内」駅 80% 8,000
徒歩約2分
60% 6,000
オペレーター 株式会社フォーブス 40% 4,000
客室数 224室 20% 2,000
0% 0
取得額 2,670百万円 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月
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保有ホテルの概要 （変動賃料）
■ E-1 スマイルホテル京都四条
年間運営実績（2019年2月～2020年1月） ADR RevPAR 客室稼働率
所在地 京都府京都市下京区
（右軸） （右軸） （左軸）
100% 15,000
京都市営地下鉄烏丸線 （円）
「四条」駅および 80% 12,000
アクセス
阪急電鉄京都本線
「烏丸」駅 徒歩約5分