（東証1部 3433）
溶射を中心とした各種表面改質の総合メーカー
2021年３⽉期 第２四半期決算
会社説明会
2020年11月10日
代表取締役社⻑ 三船 法⾏
目次
１．会社概要
２．第２四半期連結決算の概要
３．2021年３⽉期 連結業績予想
４．持続的成⻑の実現に向けて
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１．会社概要
会社概要
トーカロ株式会社
事業内容︓溶射を中⼼とした表面改質加工
本 社 ︓兵庫県神⼾市
設 ⽴ ︓1951年７⽉
資 本 ⾦ ︓26億5,882万3千円
売 上 高 ︓連結 378億96百万円（2020年3月期）
従業員数︓連結 1,060名（2020年３月末現在）
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当社の主な事業所
本社・神⼾⼯場・明⽯⼯場・ 宮城技術
溶射技術開発研究所 サービスセンター
水島工場 東京工場
北九州工場
名古屋工場
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グループ会社
会社名 設⽴年⽉ 本社 出資⽐率 主な事業分野
連結子会社
日本コーティングセンター株式会社 1985年 4⽉ 神奈川県 100% PVD処理加⼯
東華隆(広州)表面改質技術有限公司 2005年 4⽉ 中国 広東省 70% 溶射(鉄鋼他)
東賀隆(昆山)電子有限公司 2011年 5⽉ 中国 江蘇省 90% 溶射(半導体･ＦＰＤ)
漢泰国際電子股份有限公司 2011年 6⽉ 台湾 台南市 50% 溶射(半導体･ＦＰＤ)
TOCALO USA, Inc. 2015年11⽉ 米国 CA州 100% 溶射(半導体他)
その他（非連結、持分法非適用） インドネシア1社、タイ1社 溶射(鉄鋼他)
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溶射とは
溶射の原理（イメージ）
（溶射材料） 形成された皮膜
⾦属 衝突粒⼦
合⾦ 基材
サーメット ⾶⾏中の溶融粒⼦
セラミックス 溶融噴射
⾦属
溶射ガン ⾮⾦属
プラスチック
他
（熱源）
燃焼フレーム
プラズマ
酸化された粒⼦
気孔
未溶融粒⼦
基材
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表面改質とは
酸化物セラミックス セラミックス皮膜
鉄 鉄 鉄
溶射
顧客ニーズ 付与できる機能例
耐摩耗性 電気絶縁性
工場の生産設備の機能・耐久性向上
耐焼付性 非粘着性
耐腐食性 撥 水 性
顧客製品の高付加価値化・高品質化
潤 滑 性 耐 熱 性
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さまざまな産業界に拡がる事業領域
その他分野 半導体・ＦＰＤ（フラット
パネルディスプレイ）分野
子会社
19%
国内
海外
6% 半導体・ＦＰＤ
13%
イメージ図
37%
その他表⾯処理加⼯
(TD/ZAC/PTA) 20/3月期
6% 378億96百万円 産業機械分野
(連結)
鉄鋼分野 その他
15% 鉄鋼 産業機械
10% 13%
溶射加工(単体)
75%
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沿革・業績の推移（1951年度〜）
売上高 （単位︓百万円） トーカロ売上(半導体･FPD以外) トーカロ売上(半導体･FPD) 経常利益
40,000 9,000
連結子会社 売上 経常利益(連結)
1951. 7 東洋カロライジング工業 設⽴
35,000 1958. 2 ⾦属溶射分野の研究開始 半導体＋α 8,000
1959.11 東京工場 設置
7,000
30,000 1960.10 溶射部門の本格営業開始
1981. 9 トーカロ株式会社に商号変更
1982. 7 明石工場 設置 6,000
25,000
1990. 9 溶射技術開発研究所 設置
2003.12 東証第二部に上場 半導体 5,000
20,000 2004. 9 ＪＣＣを子会社化
2005. 3 東証第一部に指定 4,000
2005. 4 東華隆(広州) 設⽴
15,000
2011. 5 東賀隆(昆山) 設⽴ 3,000
2011. 6 漢泰国際電子 設⽴
10,000 2015.11 TOCALO USA 設⽴ 鉄鋼 2,000
5,000 1,000
0 ∼∼ 0
1951 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
（注1） 1990年度は決算期変更のため9ヶ月決算
（注2） 2005年度から連結決算
（注3） 2020年度は予想。
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２. 第２四半期連結決算の概要
第２四半期連結決算 実績概要
ハイライト
(1) 前年同期⽐ 増収増益（売上+1.6% 経常利益+22.7%）
半導体・ＦＰＤ分野が想定以上の増収
それ以外の分野はCOVID-19の影響を受け低調
(2)子会社は 国内・海外ともに減収減益
海外も半導体・FPD分野は概ね好調
国内の⾃動⾞分野、中国の鉄鋼及び石油･ガス分野が苦戦
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第２四半期連結決算 実績概要
売上高と営業利益率 経常利益と経常利益率
売上高(百万円) 経常利益(百万円)
営業利益率 経常利益率
20,943 4,855
18,794 19,102 19,093
18,615 4,174
3,403 3,408
3,221
22.3% 21.4% 23.2% 21.9%
17.8% 16.8% 17.3% 18.1% 17.8%
16.5%
2019/3期 2019/3期 2020/3期 2020/3期 2021/3期 2019/3期 2019/3期 2020/3期 2020/3期 2021/3期
上期 下期 上期 下期 上期 上期 下期 上期 下期 上期
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第２四半期連結決算 実績概要
(百万円) 2020/3期 ２Ｑ 2021/3期 ２Ｑ 前年同期⽐増減
実績 構成比 実績 構成比 ⾦額 率
売上高 18,794 100.0% 19,093 100.0% 299 1.6%
溶射加工(単体) 14,097 75.0% 14,965 78.4% 867 6.2%
半導体・ＦＰＤ 6,764 36.0% 9,019 47.2% 2,254 33.3%
産業機械 2,474 13.2% 2,075 10.9% △ 399 -16.1%
鉄鋼 1,972 10.5% 1,739 9.1% △ 232 -11.8%
その他 2,886 15.3% 2,131 11.2% △ 754 -26.1%
その他表⾯処理加⼯ 1,161 6.2% 1,029 5.3% △ 132 -11.4%
国内子会社 1,197 6.4% 892 4.7% △ 304 -25.4%
海外子会社 2,337 12.4% 2,205 11.6% △ 131 -5.6%
営業利益 3,348 17.8% 4,091 21.4% 743 22.2%
経常利益 3,403 18.1% 4,174 21.9% 771 22.7%
親会社株主に帰属する
2,148 11.4% 2,688 14.1% 539 25.1%
四半期純利益
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セグメント情報
溶射加工(単体) 国内子会社
売上高(百万円)
セグメント利益(百万円)
14,965
14,097
1,197
892
3,409
2,556
229
122
2020/3期 2Q 2021/3期 2Q 2020/3期 2Q 2021/3期 2Q
産業機械・鉄鋼分野が落ち込んだ⼀⽅で、半導 ⾃動⾞販売の冷え込み等により切削⼯具へ
体・FPD分野が⼤幅に伸⻑し、増収増益 のPVD処理が⼤きく落ち込み、減収減益
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セグメント情報
海外子会社 その他表⾯処理加⼯
売上高(百万円)
セグメント利益(百万円)
2,337
2,205
1,161
1,029
637 605
125 49
2020/3期 2Q 2021/3期 2Q 2020/3期 2Q 2021/3期 2Q
半導体・FPD分野は概ね好調も、中国の鉄鋼及び ⽶中対⽴の影響もあり農業機械部品向け加
石油･ガス分野の減収で、全体としては減収減益 工等が低調となり、減収減益
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セグメント情報
前年同期⽐増減
(百万円) 2020/3期 ２Ｑ 2021/3期 ２Ｑ 売上高 ｾｸﾞﾒﾝﾄ利益
売上高 ｾｸﾞﾒﾝﾄ利益 売上高 ｾｸﾞﾒﾝﾄ利益 ⾦額 率 ⾦額 率
溶射加工(単体) 14,097 2,556 14,965 3,409 867 6.2% 852 33.4%
国内子会社 1,197 229 892 122 △ 304 -25.4% △ 106 -46.4%
海外子会社 2,337 637 2,205 605 △ 131 -5.6% △ 32 -5.0%
その他表⾯処理加⼯ 1,161 125 1,029 49 △ 132 -11.4% △ 75 -60.1%
合計 18,794 3,548 19,093 4,187 299 1.6% 639 18.0%
(注) セグメント利益は、連結損益計算書の経常利益と調整を⾏っております。
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前年同期⽐ 経常利益 増減要因分析
(百万円)
変動費率 人件費
の低下 の増加 その他
減価償却費
の減少 為替影響 ＋162
△227
＋102 △9
＋585
売上の増加
＋157
4,174
3,403 ＋ 771百万円 22.7％増
2020/3期 2Q 2021/3期 2Q
経常利益 経常利益
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財政状態
(百万円) 2020/3期 2021/3期
２Ｑ末 ４Ｑ末 ２Ｑ末
総資産 56,596 61,122 61,817
自己資本 38,663 40,263 42,140
⾃⼰資本⽐率 68.3% 65.9% 68.2%
有利⼦負債残⾼ 5,860 8,145 7,057
・総資産は前期末比 ６億95百万円の増加（固定資産の増加 ７億44百万円）
・⾃⼰資本⽐率は前期末⽐ 2.3ポイント上昇の68.2％
・有利⼦負債は前期末⽐ 10億88百万円の減少（新規借入なし）
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キャッシュ・フローの状況
2020/3期 2021/3期
(百万円)
２Ｑ ２Ｑ
営業キャッシュ・フロー 2,025 4,180
投資キャッシュ・フロー △ 2,771 △ 1,932
財務キャッシュ・フロー 361 △ 2,002
現⾦及び現⾦同等物の期末残⾼ 11,781 16,714
・当２Ｑのフリーキャッシュ・フロー（営業ＣＦ＋投資ＣＦ）は＋22億円
・投資ＣＦ／有形固定資産の取得 前期︓△24億円 当期︓△18億円
・財務ＣＦ／⻑期借⼊による収⼊ 前期︓＋21億円 当期︓ なし
※前期末30億円の⻑期借⼊を実施し、手元流動性 確保（COVID-19対策）
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３. 2021年３⽉期 連結業績予想
2021年３月期 連結業績予想の概要
上期実績が期初予想を上回ったため、通期予想を修正
売上高(百万円)
経常利益(百万円) 経常利益率
営業利益率 39,558
8,076
37,896 37,000
34,109
7,363
6,812 6,800
28,746 28,963
5,801
5,027
20.8% 20.0% 21.6% 20.4%
19.5% 19.6%
17.3% 17.8% 17.5% 18.0% 18.4%
16.7%
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期(予想) 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期(予想)
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2021年３月期 連結業績予想の概要
親会社株主に帰属する当期純利益(百万円) ROE
5,441
4,836
4,404 4,400
4,070
3,015
13.9% 14.9% 15.2%
11.2% 11.3% 10.6%
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期(予想)
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2021年３月期 連結業績予想の修正
(百万円) 2021/3期 7月発表予想比増減
7月発表予想 構成比 今回修正予想 構成比 ⾦額 率
売上高 36,500 100.0% 37,000 100.0% 500 1.4%
溶射加工(単体) 28,108 77.0% 28,487 77.0% 379 1.3%
半導体・ＦＰＤ 15,903 43.6% 16,843 45.5% 940 5.9%
産業機械 3,768 10.3% 3,645 9.9% △ 123 -3.3%
鉄鋼 3,400 9.3% 3,406 9.2% 6 0.2%
その他 5,035 13.8% 4,591 12.4% △ 444 -8.8%
その他表⾯処理加⼯ 1,987 5.5% 2,045 5.5% 57 2.9%
国内子会社 1,986 5.4% 1,912 5.2% △ 73 -3.7%
海外子会社 4,417 12.1% 4,554 12.3% 137 3.1%
営業利益 5,800 15.9% 6,600 17.8% 800 13.8%
経常利益 6,000 16.4% 6,800 18.4% 800 13.3%
親会社株主に帰属する
3,880 10.6% 4,400 11.9% 520 13.4%
当期純利益
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2021年３月期 連結業績予想
(百万円) 2020/3期 2021/3期 前期実績比増減
実績 構成比 修正予想 構成比 ⾦額 率
売上高 37,896 100.0% 37,000 100.0% △ 896 -2.4%
溶射加工(単体) 28,221 74.5% 28,487 77.0% 265 0.9%
半導体・ＦＰＤ 14,102 37.2% 16,843 45.5% 2,741 19.4%
産業機械 4,782 12.6% 3,645 9.9% △ 1,137 -23.8%
鉄鋼 3,899 10.3% 3,406 9.2% △ 492 -12.6%
その他 5,437 14.4% 4,591 12.4% △ 845 -15.6%
その他表⾯処理加⼯ 2,384 6.3% 2,045 5.5% △ 338 -14.2%
国内子会社 2,364 6.2% 1,912 5.2% △ 451 -19.1%
海外子会社 4,925 13.0% 4,554 12.3% △ 371 -7.5%
営業利益 6,550 17.3% 6,600 17.8% 49 0.8%
経常利益 6,812 18.0% 6,800 18.4% △ 12 -0.2%
親会社株主に帰属する
4,404 11.6% 4,400 11.9% △4 -0.1%
当期純利益
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2021年３月期 第２四半期 進捗率
(百万円) 2021/3期 ２Ｑ 2021/3期 通期 ２Ｑ実績
実績 構成比 修正予想 構成比 進捗率
売上高 19,093 100.0% 37,000 100.0% 51.6%
溶射加工(単体) 14,965 78.4% 28,487 77.0% 52.5%
半導体・ＦＰＤ 9,019 47.2% 16,843 45.5% 53.5%
産業機械 2,075 10.9% 3,645 9.9% 56.9%
鉄鋼 1,739 9.1% 3,406 9.2% 51.1%
その他 2,131 11.2% 4,591 12.4% 46.4%
その他表⾯処理加⼯ 1,029 5.3% 2,045 5.5% 50.3%
国内子会社 892 4.7% 1,912 5.2% 46.7%
海外子会社 2,205 11.6% 4,554 12.3% 48.4%
営業利益 4,091 21.4% 6,600 17.8% 62.0%
経常利益 4,174 21.9% 6,800 18.4% 61.4%
親会社株主に帰属する
2,688 14.1% 4,400 11.9% 61.1%
当期(四半期)純利益
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2021年３月期 下期の⾒通し
事業環境 半導体分野は 好調継続期待
COVID-19の影響⻑期化で国内外と
もに様々な分野で厳しい受注環境
【今期のテーマ】
★半導体・ＦＰＤ分野︓
微細化への技術的対応
＆⽣産性の向上・効率化
★収益源の多角化
用途開発を加速し 新市場の開拓を推進
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2021年３⽉期 下期の⾒通し
COVID-19の影響と対応
経済活動の停滞により、受注環境は先⾏き不透明
・鉄鋼や産業機械分野では受注先送りが発生
・半導体・ＦＰＤ分野は国内外ともに影響小さく
今期業績を下支え
国内⼦会社も⾃動⾞分野を中⼼に厳しい受注環境が継続
海外子会社は1~3月に一時操業停止となるも回復傾向
当社の取り組み⽅針︓①従業員・取引先の安全を第一に
②事業継続のためリスクマネジメントを徹底
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半導体･ＦＰＤ分野の売上推移
(百万円)
溶射加工(単体)
ＦＰＤ分野 17,134 16,843
半導体分野
2,238 1,912
14,102
13,474
1,604
2,201
10,069 10,003
9,019
1,441 1,484
1,191
14,895 14,931
12,497
11,273
8,628 8,519 7,827
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2021/3期
（予想） （２Ｑ）
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半導体･ＦＰＤ分野以外の売上推移
(百万円)
産業機械分野 鉄鋼分野 その他溶射
23,794
その他表⾯処理 子会社 22,424
20,634
20,156
18,676 18,959 7,290
6,953
5,954
6,467
4,918
5,240
2,384
2,204
1,971
1,736
1,572 2,045
5,437 10,074
4,792 5,449
4,353 4,757
4,591
3,098
3,899 1,029
3,437 3,497 3,697 3,662
3,406
2,131
1,739
4,071 4,049 4,218 4,154 4,782
3,645
2,075
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2021/3期
（予想） （２Ｑ）
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設備投資額・減価償却費・研究開発費
(百万円)
設備投資額 減価償却費 研究開発費
6,361
5,936 5,965
4,700
3,730
2,991 3,000
2,658
2,313
1,948 2,012
1,560 1,703
1,323
604
1,159 1,230
862 905 1,003
834
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期 2021/3期
（予想） （２Ｑ）
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設備投資計画について
2021年３⽉期 設備投資予定額 47億円
トーカロ 35億円
・東京工場 新棟建設 10億円
・明石播磨工場 半導体関連設備の導入５億円
その他、次世代コーティング開発設備の導入など
国内子会社
・中部地区での新工場建設等 ９億円
海外子会社 東京工場 新棟
・半導体・ＦＰＤ分野を中心に ３億円 （2021年６月完成予定）
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１株当たり配当額・配当性向の推移
1株当たり配当額 (円) 1株当たり中間配当額(円) 配当性向(連結)
30.00
26.25
25.00 25.00
21.25
18.75
37.8%
33.0% 33.5% 34.5% 34.5%
31.7%
(15.00)
(11.25) (12.50) (12.50)
(9.375) (9.375)
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期（予想）
(注) 2016/3期〜2017/3期の１株当たり配当額は、株式分割を考慮した数値に換算しております。
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ROE・純資産配当率の推移
ROE 純資産配当率
14.9% 15.2%
13.9%
11.2% 11.3% 10.6%
4.4% 4.9% 5.1%
4.2% 3.9% 3.6%
2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期
（予想）
ROE（⾃⼰資本利益率） ＝ 当期純利益／期中平均自己資本
純資産配当率 ＝ １株当たり配当⾦／期中平均１株当たり純資産（＝ ROE × 配当性向）
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４．持続的成⻑の実現に向けて
持続的成⻑の実現に向けて
トーカロの成⻑戦略
新商品の開発 及び 新市場の創出
ターゲット市場の５本柱 継続成⻑のためのアクション
1.半導体・ＦＰＤ ①収益源の多角化
2.新素材 ☆半導体・FPD分野での
⾼機能鉄鋼材料、 次世代皮膜の技術開発＆市場拡大
⾼機能フィルム、紙／不織布 etc. ☆エネルギー・環境分野への注⼒
3.エネルギー・環境 ②ウィズ・コロナ
4.輸送機 ☆事業継続のためのリスク管理
高速鉄道、航空機 etc. ☆生産性向上を目指した働き方改革
5.医療 ③グローバルな展開
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半導体製造装置世界販売高とトーカロ
IoT AI 5G
世界 半導体製造装置 販売高（百万ﾄﾞﾙ/四半期､左軸）
BIG DATA
トーカロ 半導体分野 売上高（百万円/四半期､右軸）
5,000
16,000
リーマン 4,500
14,000 ・ショック
4,000
12,000
3,500
10,000
3,000
8,000
2,500
6,000
2,000
4,000 1,500
2,000 1,000
0 500
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
（日本半導体製造装置協会「世界統計（WorldWide SEMS Report）」の四半期(暦年)データに基づき作成）
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参考資料
経営指標ハイライト
(百万円) 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2021/3期
実績 実績 実績 実績 実績 予想
受注高 28,343 29,506 36,851 38,915 38,011 -
受注残高 3,440 3,983 6,725 6,081 6,195 -
売上高 28,746 28,963 34,109 39,558 37,896 37,000
営業利益 4,805 5,645 7,110 7,741 6,550 6,600
経常利益 5,027 5,801 7,363 8,076 6,812 6,800
経常利益率 17.5% 20.0% 21.6% 20.4% 18.0% 18.4%
親会社株主に帰属する
3,015 4,070 4,836 5,441 4,404 4,400
当期純利益
1株当たり当期純利益（EPS） 49.60 66.95 79.56 89.51 72.45 72.37
総資産 37,875 44,302 52,664 57,278 61,122 63,184
自己資本 27,778 30,647 34,174 37,559 40,263 43,092
⾃⼰資本⽐率 73.3% 69.1% 64.9% 65.6% 65.9% 68.2%
⾃⼰資本利益率（ROE） 11.2% 13.9% 14.9% 15.2% 11.3% 10.6%
総資産経常利益率（ROA） 13.5% 14.1% 15.2% 14.7% 11.5% 10.9%
ROE＝親会社株主に帰属する当期純利益/期中平均⾃⼰資本、ROA＝経常利益/期中平均総資産
当社は2018年3⽉1⽇を効⼒発⽣⽇として普通株式1株につき4株の株式分割を実施しており、2016/3期〜2017/3期の1株当たり当期純利益
(EPS)に関しては、当該株式分割を踏まえて換算しております。
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注意事項
本資料における将来に関する記述は、発表日現在、当社が入手可能な情報に基づいて判断したものであ
り、今後のさまざまな要因により、実際の業績等はこれら⾒通しと⼤きく異なる結果となる可能性があ
ります。
お問い合わせ先
トーカロ株式会社
経営企画室
TEL: 078-303-3433（代）
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